文章核心观点 - 国家能源局召开2026年10月30日季度例行新闻发布会，介绍前三季度全国能源形势及发展成效等情况 [3][4][5] 发布会时间与形式 - 发布会时间为2026年10月30日10:00 [4] - 发布会通过国家能源局官网进行图文直播 [6] 发布会主要内容 - 介绍前三季度全国能源形势及发展成效 [5] - 介绍可再生能源并网运行情况 [5] - 介绍电力市场交易情况 [5] - 介绍迎峰度冬电力保供举措 [5] - 回答记者提问 [5] 国家能源局公众号平台功能 - 国家能源局微信公众号是新闻宣传、信息公开、服务群众的重要平台 [8] - 平台功能包括公开政务信息 [9] - 平台功能包括发布行业动态 [9] - 平台功能包括提供公众服务 [9]

投资评级 - 报告维持对公司的“买入”评级 [4] - 预计2026-2028年归母净利润分别为76.1/84.1/89.5亿元，EPS分别为0.950/1.050/1.118元，对应PE估值分别为16.7/15.1/14.2倍 [4] 核心观点 - 2026年前三季度公司实现营业收入395.24亿元，同比下降2.58%，归母净利润60.71亿元，同比下降6.84%；其中Q3营业收入156.38亿元，同比增长5.12%，归母净利润25.36亿元，同比下降6.86% [2] - 雅砻江电量明显修复带动水电发电量增长，Q3水电发电量364.88亿千瓦时，同比增长15.68%，较Q2同比下降28.22%明显改善 [2] - 火电新机贡献电量增量，新能源发电量延续增长，Q3风电、光伏发电量分别同比增长14.91%、46.54%，合计同比增长31.86% [2] - 成本增长及投资收益下降影响盈利，费用下降形成缓冲，Q3营业成本同比增长10.49%高于营业收入5.12%的增速，综合毛利率同比下降约2.73个百分点至43.83% [3] - 低基数叠加来水改善，四季度雅砻江电量弹性值得期待，Q4雅砻江发电量有望保持较高增长，推动水电盈利进一步修复 [3] 经营分析：水电业务 - Q3雅砻江发电量337.0亿千瓦时，同比增长19.04%，较Q2同比下降31.87%显著修复，成为水电电量增长的主要来源 [2] - 大朝山、小三峡Q3发电量分别同比下降18.59%、4.46% [2] - 前三季度雅砻江累计发电量同比下降4.51%，上半年来水偏枯的影响逐步收窄 [2] 经营分析：火电与新能源业务 - Q3新增火电装机223.83万千瓦，火电发电量141.72亿千瓦时，同比增长7.65% [2] - 钦州二电4号、3号机组分别于8月、9月投产，带动Q3发电量同比增长113.58%；盘江发电量同比增长28.31% [2] - 新能源方面Q3风电、光伏发电量分别同比增长14.91%、46.54%，合计同比增长31.86% [2] 经营分析：电价与成本 - Q3整体上网电量同比增长14.56%，平均上网电价0.317元/千瓦时，同比下降5.09%，水电电量占比提升对平均电价形成结构性影响 [3] - Q3营业成本同比增长10.49%，高于营业收入5.12%的增速，主要系煤炭成本增加影响，综合毛利率同比下降约2.73个百分点至43.83% [3] - Q3投资收益同比减少1.67亿元，其中赣能股份影响约0.9亿元 [3] - 管理费用、财务费用分别同比减少1.39亿元、0.88亿元，对盈利形成一定缓冲 [3] 盈利预测与估值 - 预计2026-2028年营业收入分别为569.43/603.37/629.24亿元，营业收入增长率分别为7.41%/5.96%/4.29% [9] - 预计2026-2028年归母净利润分别为76.08/84.06/89.51亿元，归母净利润增长率分别为2.90%/10.50%/6.48% [9] - 预计2026-2028年摊薄每股收益分别为0.950/1.050/1.118元，每股经营性现金流净额分别为3.05/3.48/3.60元 [9] - 预计2026-2028年ROE（归属母公司摊薄）分别为9.76%/10.04%/9.95%，P/E分别为16.71/15.12/14.20倍，P/B分别为1.63/1.52/1.41倍 [9] - 预计2026-2028年主营业务收入分别为569.43/603.37/629.24亿元，毛利分别为225.57/244.92/257.60亿元，毛利率分别为39.6%/40.6%/40.9% [10] - 预计2026-2028年归母净利润分别为76.08/84.06/89.51亿元，净利率分别为13.4%/13.9%/14.2% [10] - 预计2026-2028年经营活动现金净流分别为248.48/289.14/304.75亿元，资本开支分别为205.98/204.90/204.90亿元 [10] - 预计2026-2028年资产负债率分别为58.71%/56.50%/54.04%，净负债/股东权益分别为98.82%/88.43%/78.26% [10]

投资评级 - 报告维持国电电力"买入"评级，前次评级为买入，当前价格5.26元，合理价值6.45元 [6] - 参考同业估值水平，给予公司2027年15倍PE估值，对应6.45元/股合理价值 [3] 核心观点 - 电价下行、煤价上升影响利润，2026年前三季度营收1243.55亿元（同比-0.68%），归母净利润39.61亿元（同比-41.55%），扣非归母净利润38.14亿元（同比-40.63%）[1] - Q3业绩大幅下降主要系煤价大涨火电成本提升，Q1、Q2、Q3扣非归母净利润分别为13.58、15.27、9.29亿元，同比分别下降15.54%、15.29%、69.18% [1] - 公司分红承诺2025-2027年分红率不低于60%、且每股不低于0.22元（含税），按每股股利0.22元和最新收盘价计算股息率4.3% [1] - 公司成长与股息兼备，水电投产释放利润，火电电价弹性显著，拟收购集团资产提高成长性 [2][3] - 2026Q1-3经营性现金流净额376.52亿元（同比-12.0%），投资现金流净流出245.16亿元（同比-26.1%），自由现金流持续改善 [1] 经营情况总结 - 火电Q3上网电量971.85亿千瓦时（同比-5.73%），受用电需求边际转弱及水电出力挤压有所下滑 [2] - 水电Q3上网电量264.85亿千瓦时（同比+19.09%），其中四川同比+23.98%，主要由于大渡河流域在建水电陆续投产及来水改善 [2] - 新能源Q3上网电量110.52亿千瓦时（同比+0.40%），整体表现偏弱；前三季度新增新能源装机172万千瓦 [2] - 三季度平均上网电价0.3602元/千瓦时（同比降低1.61分/千瓦时）[2] - 大渡河流域在建双江口等四座电站今年将完全投产，前三季度累计新增水电装机302万千瓦，水电利润将持续释放 [2] - 今年因电价下降火电度电净利润下滑，但2026年煤价上涨、电力供需改善，广东、江苏等省份月度电价已有所回升，公司长协煤比例较高，电价回升后利润弹性更加显著 [2] - 公司拟现金收购集团资产，合计在运控股装机容量约32万千瓦，在建/拟建控股装机容量1354万千瓦 [2] 盈利预测 - 预计公司2026~2028年归母净利润分别为45.75、76.70、83.19亿元，按最新收盘价对应PE分别为20.5、12.2、11.3倍 [3] - 营业收入预测：2026E为1761.90亿元（增长率3.5%）、2027E为1902.14亿元（增长率8.0%）、2028E为1938.47亿元（增长率1.9%）[5] - 归母净利润增长率：2026E为-36.1%、2027E为67.6%、2028E为8.5% [5] - EPS预测：2026E为0.26元/股、2027E为0.43元/股、2028E为0.47元/股 [5] - ROE预测：2026E为7.5%、2027E为11.9%、2028E为12.3% [5] - 毛利率预测：2026E为10.8%、2027E为14.2%、2028E为14.9% [12] - 资产负债率预测：2026E为73.0%、2027E为72.0%、2028E为70.3% [12]

核心观点 - 希音-W(00625.HK)为全球最大线上时尚品牌，2026年9月港交所上市，发行市值约262亿美元，小单快返(LATR)模式是核心竞争力，数据驱动柔性供应链兼顾丰富供给、快速上新与低库存 [7] - 希音当前盈利承压但美国市场已展现复苏势头，账面积累超152亿美元净现金占市值约74%，估值具较好安全边际，合理估值区间50.31-52.53港元，对应明年15.3-16.0倍PE（剔除净现金后6.7-7.3倍PE），相对目前股价有30.5%-39.2%溢价空间，首次覆盖给予"优于大市"评级 [12] - 公用环保行业前三季度全社会用电量8.07万亿kWh（+3.9%），江苏11月月度电价同比涨6分/kWh，东部省份月度交易电价出现底部反转，火电盈利有望周期性反转 [14][17] - 金融工程季度报告显示科技板块配置有所回落（减仓10.20%），医药行业获明显加仓（加仓4.25%），配置权重最高的三个行业为电子、通信、医药，分别为34.40%、15.39%、9.77% [81] 希音-W(00625.HK) - 公司概况：SHEIN创办于2012年，2023年正式推出销售其他品牌产品的商城，现为全球最大线上时尚目的地，近三年净收入复合增速14.2%，2025年净收入418亿美元、经调净利润18亿美元、活跃顾客2.73亿，大股东许仰天持股30.3%、苗苗持股16.0% [7] - 行业与竞争：全球线上时尚零售额2025年达6,060亿美元，线上渗透率34.9%长期持续提升，SHEIN 2025年全球时尚市场份额居第三，高性价比、高周转和丰富款式优势突出但盈利能力弱于其他头部服饰品牌，在"跨境四小龙"中客单价占优、单位经济盈利潜力最佳 [8] - 风险与机遇：跨境四小龙贴身竞争推高获客成本，单均营销费用相比两年前增加0.5-1美元且订单增速放缓，小包直邮关税成本上升使欧美单均关税上升约6-7美金；平台化发展下2025年单均经营利润增长超50%，欧美以外新兴市场收入占比2026中期上升至44%，品牌化升级参照安踏体育多品牌拉动下市场总份额相比单品牌时期扩大一倍以上 [9] - 财务分析：2024年至2026年上半年收入增速由20.7%降至1.0%，2026年上半年订单仍增长6.4%且26Q2较26Q1有所提速，毛利率升至70.1%但履约费率升至49.2%，2026上半年经调整净利润降56%至5.0亿美元，存货周转保持在40天以内，2026年中期现金资源达152.5亿美元且无银行借款 [10] - 盈利预测：预计2027-2028年收入增速约高个位数，经调净利润2026-2028年分别达13.9/17.8/21.7亿美元，同比-23.6%/+28.1%/+22.0% [11] 公用环保行业 - 市场回顾：本周沪深300指数下跌1.57%，公用事业指数下跌1.99%，环保指数下跌1.76%，周相对收益率分别为-0.43%和-0.20%，申万31个一级行业中公用事业及环保涨幅处于第20和第18名，火电下跌3.12%、水电下跌0.91%、新能源发电下跌1.49%、水务下跌2.75%、燃气下跌3.90% [14] - 重要事件：前三季度规上工业发电量7.49万亿kWh同比+2.2%，9月规上工业发电量8294亿千瓦时同比下降1.2%，其中火电同比下降1.4%（降幅收窄2.9个百分点）、水电下降18.1%、核电增长21.5%、风电增长10.6%、太阳能发电增长19.5% [15] - 用电量数据：9月全社会用电量8997亿千瓦时同比增长1.2%，第一产业用电量135亿千瓦时同比增长4.1%，第二产业用电量5800亿千瓦时同比增长1.7%（工业用电量5751亿千瓦时同比增长1.8%，高技术及装备制造业用电量1167亿千瓦时同比增长4.6%），第三产业用电量1852亿千瓦时同比增长4.9%（充换电服务业、互联网数据服务用电量增速分别达57.0%、35.4%），城乡居民生活用电量1210亿千瓦时同比下降6.0%；1-9月全社会用电量累计80734亿千瓦时同比增长3.9% [16] - 江苏电价：江苏完成首次竞双月电价，11月成交电量56.20亿kWh，月竞电价415.70元/MWh，较上月环比+20.38元/MWh、同比+59.75元/MWh、较年度长协提高71.51元/MWh；12月成交电量28.65亿kWh，月竞电价398.15元/MWh，较10月+2.83元/MWh、同比上年12月+58.57元/MWh [17] - 六网融合专题：六网指水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网六类基础设施网络，2026年相关方面投资初步估算将超过7万亿元 [17] - 投资策略：公用事业推荐东部区域受益较大的全国大型火电企业国电电力、华能国际、华电国际，核电运营标的中国核电、中国广核，新能源发电龙头龙源电力、三峡能源，水电龙头长江电力，燃气推荐九丰能源，环保推荐光大环境、上海实业控股、中山公用、聚光科技、皖仪科技、山高环能、浙富控股 [17][18] 江苏金租(600901.SH) - 盈利保持双位数增长：2026年前三季度营业收入53.42亿元同比+15.18%，归母净利润26.96亿元同比+10.22%，Q3营业收入18.28亿元同比+11.99%、归母净利润9.86亿元同比+11.89%，加权平均ROE 10.38%同比+0.46个百分点，期末总资产1939亿元较年初+20.56% [19] - 规模扩张与利差：期末应收租赁款1747亿元较年初+20.40%，融资租赁资产余额1804亿元较年初+20.17%，前三季度利息净收入56.52亿元同比+19.62%，租赁业务净利差3.70%较上年同期3.75%收窄5个基点，成本收入比9.50%同比下降0.05个百分点 [20] - 资产质量：期末不良融资租赁资产率0.88%与年初持平，拨备覆盖率405.24%较年初421.22%有所回落但仍充裕，拨备率3.58%，前三季度信用减值损失11.17亿元同比多提30.31% [20] - 资本与分红：期末核心一级资本充足率14.82%、一级14.84%、资本充足率16.05%，2025年度累计每股派现0.30元合计17.38亿元派息率超50%，2026年中期再度每10股派1.40元，派息率与股息率居上市公司前列 [21][22] 中信证券(600030.SH) - 前三季度盈利高增：2026年前三季度营业总收入665.90亿元同比+18.60%，归母净利润310.22亿元同比+32.66%，加权平均ROE 10.21%同比+1.98个百分点；Q3营业收入168.98亿元同比-26.59%、归母净利润76.79亿元同比-20.19%，单季回落主要受上年同期自营投资收益高基数及市场波动影响 [22][23] - 业务结构：前三季度手续费及佣金净收入326.31亿元同比+32.86%为第一增长引擎，其中经纪业务净收入147.30亿元增长34.65%、投行业务净收入51.24亿元同比+38.90%、资管业务净收入108.67亿元同比+24.86%，华夏基金Q3净利润5.81亿元管理规模2.86万亿元；利息净收入32.23亿元同比+319.68%；投资收益179.78亿元同比-45.25%为主要拖累项 [23] - 跨境布局：公司完成H股增发8.04亿股，并将募集100亿元人民币等值港元增资全资子公司中信证券国际，做实海外资本平台 [23] - 资产负债：TPL资产8197亿元较年初+5.46%，其他债权投资941.34亿元大增64.38%，融出资金2117亿元较年初基本持平，应付债券2114.79亿元较年初+34.99%，永续债487.94亿元较年初+27.53%，母公司口径净资本1896亿元 [24] 小熊电器(002959.SZ) - 收入利润承压：2026Q1-3营收33.88亿元同比-8.22%，归母净利润1.51亿元同比-38.63%，扣非归母净利润1.35亿元同比-40.38%；Q3单季营收10.39亿元同比-10.16%，归母净利润0.31亿元同比-25.30%，单三季度利润降幅较Q2的-45.84%有所收窄 [25] - 行业承压：2026年1-9月国内厨房小家电零售额同比减少5.2%，电饭煲、养生壶、破壁机前三季度奥维口径线上销额同比-4.7%、-10.1%、-13.9% [26] - 毛利率与费用：2026Q1-3毛利率36.51%同比-0.65pct，Q3单季36.13%同比-0.97pct环比-0.90pct，毛利率下滑受原材料价格上涨、竞争加剧及罗曼智能毛利率下降拖累；Q1-3销售/管理/研发费用率19.35%/5.06%/4.70%同比+1.86/+0.19/+0.31pct；2026Q1-3财务费用0.35亿元，上年同期为净收益0.01亿元 [26] - 现金流改善：2026Q1-3经营活动现金流净额3.51亿元同比+165.65%，单Q3经营性净现金流由上年同期-0.1亿元转正为1.48亿元 [27] - 盈利预测：下调2026-2028年归母净利润至2.9/3.5/4.1亿元（前值4.4/4.8/5.2亿元），同比-27%/+23%/+17%，对应PE=19/16/14x，维持"优于大市"评级 [28] 报喜鸟(002154.SZ) - 前三季度收入利润：2026年前三季度收入同比增长6.5%至37.1亿元，归母净利润同比增长30.0%至3.1亿元，扣非归母净利润同比+17.2%至2.1亿元，毛利率同比下降1.6个百分点至64.0%，销售费用率同比下降1.4个百分点至43.4%，归母净利率提升1.5个百分点至8.3% [29] - 营运与分红：期末存货账面余额13.8亿元同比下降2.5%，存货周转天数同比下降27天至268天，经营活动现金流净额2.8亿元同比增长约193%，拟每股派现0.02元合计2,919万元为近年首次三季度分红，占前三季度归母净利润的9.5% [29] - 三季度表现：三季度收入同比下降1.0%至10.8亿元，归母净利润同比下降60.0%至0.15亿元，扣非归母净利润同比下降54.6%至0.08亿元，毛利率下滑0.5个百分点至61.8%，归母净利率同比下降2.1个百分点至1.4%，主受去年同期政府补助高基数影响 [30] - 分品牌：上半年报喜鸟/哈吉斯/宝鸟收入分别同比-2.2%/+13.2%/+26.6%，预计三季度哈吉斯、宝鸟收入仍保持增长，主品牌受商务正装需求偏弱及渠道提质调整影响仍将下滑 [30] - 盈利预测：预计2026-2028年归母净利润分别为4.2/4.6/5.0亿元（前值4.5/4.8/5.1亿元），同比+22.9%/9.3%/8.9%，维持"优于大市"评级 [31] 罗莱生活(002293.SZ) - 前三季度业绩：2026前三季度营业收入35.69亿元同比增长5.41%，归母净利润4.35亿元同比增长27.88%，扣非归母净利润3.82亿元同比增长28.56%，整体毛利率同比提升2.02pct至49.92%，销售费用率同比增加0.98pct至27.10%，管理费用率同比下降1.74pct至5.32%，归母净利率同比提升2.14pct至12.19% [32] - 三季度表现：Q3营收12.67亿元同比增长5.2%，归母净利润1.86亿元同比增长20.0%，扣非归母净利润1.74亿元同比增长21.8%，毛利率同比+1.8pct至49.8%，管理费用率同比下降1.1pct至4.5%，归母净利率同比+1.8pct至14.6% [32][33] - 费用与营运：2026前三季度研发费用率同比下降0.14pct至2.35%，财务费用率同比增加0.52pct至0.33%，投资收益3,257万元同比+76.93%；三季度存货、应收账款、应付账款周转天数分别为162/15/73天，同比分别减少1天、减少9天、增加4天，单三季度经营活动现金流净额2.34亿元同比增长41%，净现比1.26 [34] - 盈利预测：上调2026-2028年净利润至6.40/7.01/7.48亿元（前值6.21/6.63/7.08亿元），同比增长23.2%/9.5%/6.6%，上调合理估值至12.6~13.4元（前值11.9~13.1元），对应2027年15~16x PE，维持"优于大市"评级 [35] 北大荒(600598.SH) - 公司概况：北大荒以耕地发包经营为核心主业，下辖16家农业分公司，经营土地总面积近1300万亩（其中耕地1158万亩），主要分布于三江平原黑土带核心区，2025年营业收入52.29亿元其中土地承包费收入37.50亿元，管理耕地内实现水稻、玉米、大豆等优质农作物产量超120亿斤 [35] - 行业景气：本次厄尔尼诺已达超强级别，全球玉米和大豆供需双旺库销比持续下降，一旦减产确认价格或将底部反转；上世纪两次极强厄尔尼诺结束后都出现过强拉尼娜事件，若拉尼娜随后出现则美洲产区面临极端干旱风险 [36] - 公司看点：所管土地处于世界三大黑土带之一的东北平原，掌握稀缺黑土资产，土地承包费有望保持长期定价能力；国内土地流转租金维持增长趋势，随管理优化和粮价回暖单亩效益有望进一步提升 [36] - 盈利预测：预计2026-2028年归母净利润分别为-4.4/10.4/11.2亿元，EPS分别为-0.24/0.59/0.63元，合理估值16.0-18.1元相对目前股价溢价空间约15-30%，给予"优于大市"评级 [36] 海大集团(002311.SZ) - 业绩表现：2026年前三季度营收1033.49亿元同比+7.55%，归母净利润29.07亿元同比-29.83%；Q3单季营收391.09亿元同比+4.95%，归母净利润12.96亿元同比-13.81%、环比+79.12%，非经常性损益约1.98亿元，期货套保实现有效对冲 [37] - 海外扩张：2026上半年海外地区饲料销量增速超25%，2026Q3末在建工程达10.79亿元较2026年初累计增加约78.65%，主要系境外子公司新建、扩建厂房所致 [38] - 费用与盈利：2026Q1-Q3毛利率同比-2.05pct至9.08%，净利率同比-1.58pct至2.96%，销售费用率同比-0.21pct至2.12%，管理+研发费用率同比-0.02pct至3.38%，财务费用率同比+0.03pct至0.24% [39] - 盈利预测：预计2026-2028年归母净利分别为41.99/54.62/65.91亿元，EPS分别为2.52/3.28/3.96元，维持"优于大市"评级 [39] 厦门钨业(600549.SH) - 业绩表现：2026Q1-Q3营收539亿元同比+67.83%，归母净利32.3亿元同比+81.86%，扣非归母净利润30.3亿元同比+76.43%，经营活动现金流量净额-6.4亿元；Q3归母净利10.3亿元同比+27.44%、环比-6.2% [40] - 产品销量：前三季度磁性材料销量1.02万吨同比增长25%，磷酸铁锂销量6.31万吨同比增长19% [40] - 价格与减值：2026Q1-Q3江西钨精矿均价59.0万元/吨同比增41.3万元/吨（+232%），经测算增厚毛利约27亿元；Q3单季度计提存货跌价损失4.6亿元；2026Q1-Q3毛利112亿元同比增加93.4%，期间费用合计37亿元（研发费用从去年同期12亿元提升至20亿元） [41] - 矿山布局：在产自有矿山包括宁化行洛坑钨矿（权益98.95%）、都昌阳储山钨钼矿（权益100%）、洛阳豫鹭（权益60%），其他现有在产钨矿山钨精矿年

证券研究报告 东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2026-10-29 宏观策略 [Table_MacroStrategy] #海外政治：美国中期选举：决战前夕的四个关键问题 核心观点：由于各州并不公布提前投票的详细结果且两党选民投票方式 的偏好不同，因此中选提前投票的参考意义有限；在民主党众议院优势较 大的情况下，应更多关注参议院五个关键摇摆州（NC、OH、TX、ME、 AK）的选情进展；州层面上无论民主党还是共和党州长候选人均对数据 中心监管持严监管态度，AI 基建出海未来或成为美国科技企业替代选项； 最后，市场或需要 1 周左右时间确认两院归属结果，同时需警惕新一届 国会明年 1 月 3 日正式就任前，今年 12 月美国联邦政府再度停摆的风 险。 风险提示：中期选举结果超出市场预期；AI 监管趋紧程度超预期； 两党财政僵局时长超预期。 2026 年 10 月 29 日 晨会编辑 芦哲 执业证书：S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 固收金工 [Table_FixedGain] 固收点评 20261027： 千红转债： 药用酶与肝素双龙头生化药企业 我们预计千红转债上市首日价格 ...

文章核心观点 - 文章汇总了国内外能源电力领域的重要政策、项目与企业动态，涵盖南方区域电力市场正式运行、北京新型能源体系建设、聚变供电仿真平台投运、水利设施REITs上市、特高压柔直试验、全球温室气体浓度创新高、美委原油协议落地、塞浦路斯气田开发以及核电资产转让与焦化企业业绩增长等内容 [2][3][4][5][6][7] 政策与规划 - 国家发展改革委、国家能源局原则同意南方区域电力市场转入正式运行，要求一体化建设运营南方区域电力市场，扩大市场交易范围和规模，推动除保障性用户外的电力用户全部直接参与市场交易，促进电力资源在更大范围内优化配置 [2] - 北京市发布《北京市"十五五"时期新型能源体系规划》，提出到2035年全面建成坚强韧性、清洁低碳、智能高效的新型能源体系，非化石能源消费比重持续提高，先进能源产业发展迈上新台阶 [2] 行业技术与基础设施 - 中国聚变领域最大规模供电系统半实物仿真平台正式投入试运行并通过最终验收，综合性能达到国际同类平台领先水平，依托全自主实时仿真架构，在模型开关数量超过1万个的运行条件下核心解算步长最高可达0.8微秒 [3] - "陇电入浙"输电工程绍兴越州换流站启动单站系统及功率自循环试验，为世界首次±800千伏双端柔性直流换流站单站系统及功率自循环试验，用于模拟真实满负荷运行工况并全面校验核心设备运行性能 [4] 资本市场与资产运作 - 全国首单水利设施发电不动产投资信托基金——银华粤海水务水利封闭式基础设施证券投资基金在深圳证券交易所上市，底层资产为广东北江飞来峡水利枢纽、韩江潮州供水枢纽的发电相关特定资产及发电业务收费权，基金依托资产最长不超过30年的发电经营收益发行，原始权益人自持比例为58%，募集资金拟用于黄茅峡水库工程等重大水利工程建设 [3] - 中国核能电力股份有限公司控股子公司中核山东核能有限公司拟将中核山东海阳辛安核电项目1、2号机组相关资产，通过非公开协议方式按照27.96亿元转让给中核（山东）第二核能有限公司，此次转让不构成关联交易或重大资产重组 [7] 国际能源动态 - 世界气象组织《温室气体公报》显示，2025年全球平均地表二氧化碳浓度为426.8ppm，是1750年工业化前水平的153%，甲烷和氧化亚氮浓度分别上升到工业化前水平的267%和126% [5][6] - 美国与委内瑞拉8月达成石油协议以来首批100万桶原油在得克萨斯州卸货，这批美国政府"免费"获得的原油将出售给埃克森美孚公司和雪铁戈石油公司运营的炼油厂 [6] - 塞浦路斯政府与意大利埃尼公司签订价值18亿美元的合同，推动塞浦路斯首座海上天然气田克罗诺斯气田项目进入施工阶段，项目有望于2028年投产，从东地中海向欧洲市场输送天然气 [6] 企业业绩 - 山西焦化2026年第三季度营业收入19.59亿元，同比增长43.72%，归属于上市公司股东的净利润8510.49万元，同比增长208.81%；2026年前三季度营业收入50.63亿元，同比增长10.35%，归属于上市公司股东的净利润7050.15万元 [7]