公司荣誉与行业地位 - 九方智投在“2025第一财经金融价值年会”上荣获“最具影响力投资咨询机构奖”，标志着业界对其AI投顾创新模式的高度认可[1][3] - 公司在证券投顾领域的AI探索与服务升级引领了行业转型发展，为行业提供了可借鉴、可复制的转型路径[3] - 公司业务版图覆盖股票投资工具、证券投资顾问、投资者教育等核心领域，产品线历经多轮迭代，始终走在行业创新升级的前沿[4] AI驱动下的行业变革与公司战略 - 2025年被业界定义为“智能体元年”，AI投顾行业正从辅助工具迈向智能生态的新时代[4] - 公司率先打造九方灵犀投顾智能体网络FAN（Finsphere Agent Networks），该系统是一个高效的“智能大脑”，能根据用户需求动态调度不同功能的智能体资源[6] - FAN架构下包含用户诊断智能体、风控智能体、策略组合智能体等数十个专业化子系统，通过标准协议实时交互，协同完成从机会发现到投资复盘的复杂任务闭环[7] 产品与服务创新 - 公司产品体系聚焦工具属性、投教属性和投顾属性三大属性，例如九方智投AI股票机融合了智能分析工具、体系化投教平台和个性化陪伴服务助手的功能[8] - 公司研发的“九方智能投顾数字人”和“九方灵犀”系统将复杂的宏观分析、行业比较、公司估值转化为用户易于理解和使用的信息[6] - 公司产品线从股道领航、超级投资家等核心业务，迭代至AI股票机、九爻股等智能化创新产品[4] AI技术深度赋能业务全链路 - 公司在AI、大数据领域的研发投入持续增长，已在合规、投研、风控、投顾、营销、客服等全业务链路实现智慧化改造[9] - 在智能合规领域，AI贯穿产品设计、内容生产、客户触达、投资执行全链条，通过实时语义分析与行为模式识别培育合规自觉[11] - 在智能投研领域，AI系统对海量研报、公告、数据进行自动化解析与交叉验证，并以自然语言生成技术输出易于理解的成果[11] - 在智能投顾领域，系统通过情感计算与行为金融学模型感知客户情绪与认知偏差，提供针对性安抚、纠偏与陪伴，延伸服务价值至心理支持与信任关系构建[11] - 在智能客服领域，公司将标准化知识库与个性化交互引擎结合，为客户提供既高效又有温度的服务体验[12] 公司使命与未来展望 - 公司始终将服务个人投资者作为核心使命，致力于解决中小投资者因信息不对称、认知水平薄弱、专业知识不充分导致的“信息差”、“认知差”和“知识差”三大结构性难题[4] - 未来公司将继续坚守投资者教育与投资咨询服务的本质，强化金融科技、推动“投资平权”，升级AI股票机等新工具，助力构建更健康、理性、成熟的资本市场[12]

公司获奖与项目成果 - 上海汇正财经顾问有限公司凭借“河图经略智能投教”和“上市公司基因图谱”两大项目，在第六届长三角金融科技创新与应用全球大赛总决赛中荣获“2025年度金融科技・金融机构最佳创新奖”和“2025年度AI应用优秀奖”双奖 [1] - 两大获奖项目是公司“人-机-数”核心理念的落地成果，其中“河图经略智能投教”打造“千人千课”体系，“上市公司基因图谱”构建精准企业画像，均实现了AI技术与金融服务的深度融合 [3] - 此次双奖加冕是公司金融科技实力的集中展现，被视为公司迈向智能金融新征程的全新起点 [6] 行业趋势与公司战略 - 行业正从证券服务1.0人工时代、2.0数字化时代，迈入AI驱动的3.0超脑时代，核心变革是从“千人一案”到“千人千策”的认知升级，以及从“单点服务”到“全生命周期陪伴”的价值重构 [6] - 公司未来将以获奖为契机，持续深耕“以人为本”的智能金融服务，不断迭代AI技术应用与产品体系，让超脑服务惠及更多投资者 [6] - 公司将积极响应行业号召，与各界同仁深化合作，共同探索金融科技创新边界，为金融科技赋能实体经济注入更强劲动力，并以合规为底线、以创新为引擎，在证券投顾领域持续深耕 [6]

量化交易行业趋势 - 量化交易在全市场成交量的占比已突破20%大关，显示市场结构性变迁[1] - 行业正经历从服务机构向服务个人投资者的关键转变，个人投资者量化新纪元正在开启[3] - 量化威力发挥依赖于三大基础条件：多空工具、良好的基础设施以及充沛的市场流动性[3] 量化交易技术体系 - 量化交易体系涵盖五大核心技术模块：策略研发与建模、回测与验证、执行系统、风险管理和IT基础设施[3] - 从策略频率可分为高频、中频和低频三类，B端用户以中高频策略为主，C端用户更多聚焦于中低频策略[3] - AI与大模型等新质生产力成为技术基石，公司正通过融合普惠AI算法与机器学习技术打造全生态数智交易解决方案[6] 公司战略合作与产品发布 - 九方智投与非凸科技举行战略合作签约，共同探索量化服务投资者新路径[1][9] - 九方智投发布“星级服务”产品，通过量化策略、指标工具、资讯投教等多模块服务个人投资者[1] - “星级服务”旨在整合自研量化能力与生态合作资源，打造差异化服务矩阵，适配个人投资者在工具使用、投教学习、交易执行全链路中的需求[8] 行业展望与愿景 - 将AI技术发展视为“天时”，持续向好的市场环境比作“地利”，企业自我突破与行业使命感构成“人和”[3] - 推动“投资平权”愿景，让顶尖交易技术惠及更广大的中小投资者群体[6][10] - 量化技术正通过科技赋能与模式创新逐步走向个人投资者，成为投资理念的革新[10]

公司治理与股东回报 - 股东特别大会高票通过两项普通决议案 包括批准采纳2025年股份激励计划 赞成率95.83% 以及批准宣派中期股息 赞成率100% [1] - 股权激励与分红并举 反映出股东对公司发展战略的广泛支持 并强化内部凝聚力 [1][2] 财务业绩表现 - 2025年上半年公司实现毛利率88.2% 净利率41.2% 在规模扩张同时利润弹性持续释放 [1] - 金融软件销售及服务订单金额同比上升74.3% 付费用户数突破10万人 增幅达152.7% [1] - 退款率下降至24.6% 客户满意度与留存率同步提升 [1] 技术与业务优势 - 公司累计拥有软件著作权与专利139项 AI智能投顾体系已累计服务超37万客户 服务次数突破1350万次 [1] - 公司在投教与订阅服务领域的规模优势与用户粘性不断增强 [1] 行业环境与市场前景 - 公司业绩与资本市场活跃度高度相关 近期两融余额创历史新高 市场交投活跃 有望推动公司订单增长 [2] - 证券投顾行业迎来政策与市场双重利好 证监会主席强调资本市场改革与长线资金入市 [2] - 公司凭借深厚的渠道壁垒 产品矩阵拓展及全球化布局 有望在活跃资本市场政策背景下持续受益 [2]

公司治理与股东回报 - 2025年股东特别大会两项普通决议案均获高票通过，包括批准采纳2025年股份激励计划（赞成率95.83%）和批准宣派中期股息（赞成率100%）[1] - 股东特别大会结果反映出股东对公司治理与发展战略的广泛支持 [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年公司实现毛利率88.2%，净利率41.2% [1] - 公司在规模快速扩张的同时，利润弹性持续释放 [1] 业务运营与客户指标 - 公司金融软件销售及服务收入实现强劲增长，订单金额同比上升74.3% [1] - 付费用户数突破10万人，增幅达152.7% [1] - 退款率下降至24.6%，客户满意度与留存率同步提升 [1] 技术研发与赋能 - 公司累计拥有软件著作权与专利139项 [1] - AI智能投顾体系已累计服务超37万客户，服务次数突破1350万次 [1] 行业环境与市场前景 - 公司业绩与资本市场活跃度高度相关，近期两融余额创历史新高，市场交投活跃 [2] - 证券投顾行业迎来政策与市场的双重利好，证监会主席强调资本市场改革与长线资金入市 [2] - 公司凭借深厚的渠道壁垒、产品矩阵拓展及全球化布局，有望在"活跃资本市场"政策背景下持续受益 [2]

公司股价表现 - 九方智投控股盘中涨超5%，截至发稿涨4.62%，报63.45港元，成交额2.86亿港元 [1] 公司业绩与市场关联 - 公司业绩与股市交投活跃度高度相关，市场成交额越高，订单及收入增长越快 [1] - 25H1营收同比大幅增长133%，确认收入的订单主要来自于去年下半年 [1] - 预计25Q3以来订单金额将随市场交投活跃而增加，继续支撑全年收入实现较快增长 [1] 公司竞争优势与战略 - 公司是国内最早运用融媒体矩阵进行大规模获客的证券投顾机构之一，渠道和流量壁垒深厚 [1] - 积极拓展产品矩阵，并通过收购香港券商和布局数字资产业务，开启全球化战略，有望打开增量空间 [1] 行业市场环境 - 截至10月24日，两融余额达到2.45万亿元，占A股流通市值2.55%，占A股成交额11%，再创历史新高 [1] - 在活跃资本市场的背景下，看好四季度资本市场以及券商板块表现 [1] - 市场交投活跃带来的经纪业务和财富管理业务扩容，受益标的包括九方智投控股等 [1]

核心观点 - 太平洋证券首次覆盖九方智投控股，给予“买入”评级，并给出2025-2027年营收及利润预测 [1] - 公司是国内最早运用融媒体矩阵进行大规模获客的证券投顾机构之一，渠道和流量壁垒深厚 [1] - 公司通过拓展产品矩阵、收购香港券商和布局数字资产业务开启全球化战略，有望打开增量空间 [1] 财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入21.0亿元，同比增长133.8% [1] - 2025年上半年实现归母净利润8.65亿元，同比实现转盈 [1] - 2025年上半年毛利率达88.2%，同比提升8.3个百分点，净利率为41.2% [1] - 销售费用为6.6亿元，同比增长19.7%，管理费用为2.4亿元，同比增长20.1%，研发费用为1.5亿元，同比下降4.5% [1] 业务运营 - 2025年上半年金融软件销售及服务订单金额16.1亿元，同比增长74.3% [2] - 付费用户达10.2万人，同比增长152.7% [2] - 客户退款率下降至24.6%，同比下降5.9个百分点 [2] 技术与研发 - 报告期内公司研发支出1.47亿元，研发人员505人，较年初增加15.6% [3] - 公司累计拥有软件著作权与专利139项，同比增加21项 [3] - 智能投顾体系服务客户37.3万人，累计服务次数1351.5万次 [3] 营销与品牌 - 公司在抖音、快手、小红书和B站等平台共运营994个账号，同比增长103.69% [4] - 粉丝总量达6306万人，同比增长38% [4]

上海百强企业榜单总体情况 - 上海市发布2025年系列百强企业榜单，包括上海企业100强、制造业100强、服务业100强、民营企业100强等八个榜单，榜单被视为上海经济发展的晴雨表 [1] - 百强榜单持续扩容，内容不断丰富，企业排名随发展动态调整，今年多家大型企业排名较去年实现提升 [1] 上海新兴产业企业百强表现 - 2025年上海新兴产业企业100强营业收入总额首次突破2万亿元，达到2.2万亿元，净利润为1953.7亿元，增长率高达72.47% [7] - 相比2021年首次发布时不足9000亿元的营收总额，产业规模显著扩大 [7] - 信息技术产业是绝对领跑者，47家上榜公司合计营业收入1.5万亿元，同比增长19.14%，贡献了近七成营收，净利润合计1918.4亿元，增长率达88.25% [7] - 榜单呈现产出指标与资产指标双双实现两位数增长、信息技术产业拉动作用显著、电商企业贡献突出三大特点 [7] - 以中芯国际、中微半导体为代表的制造业和以拼多多、美团、九方智投为代表的服务业及金融科技企业是主要增长动力 [7] - 拼多多控股公司以3938.361亿元营业收入位列新兴产业百强榜首，美团公司以3375.9157亿元营业收入位列第二 [4] 上海成长企业百强特点 - 成长企业100强榜单不仅看重营收规模，更关注成长速度、创新能力和未来发展潜力 [9] - 榜单汇集了美的集团、太平人寿等老牌名企与蔚来集团、九方智投等后起之秀，体现了上海培育新质生产力的成效 [9] - 上榜企业特百佳动力科技股份有限公司以146.66%的营业收入增长率位居成长榜第一 [6] - 美的集团(上海)有限公司和御传(上海)传动科技有限公司的营收增长率也分别达到120.38%和119.39% [6] 九方智投公司表现与分析 - 上海九方云智能科技有限公司成功入选2025上海新兴产业企业100强和2025上海成长企业100强双榜单 [2] - 公司在新兴产业百强榜中排名第66位，营业收入为31.4615亿元 [4] - 公司在成长企业百强榜中排名第16位，营业收入增长率为48.69% [6] - 公司入选得益于其科技加投研双轮驱动战略及在AI方面的领先布局，例如积极迈向金融智能体2.0时代 [10] - 公司的科技子公司九方智擎入驻上海模速空间，构建AI原生金融服务技术体系，深化在技术底座、金融数据与云计算等关键领域的应用 [10]

行业现象概述 - 2024年1月以来A股市场新开户数量显著增加，带动投资顾问服务需求上升，部分新股民在行情波动下更易受营销影响购买相关服务[1] - 市场上出现一批机构和个人，以“维护投资者合法权益”为名，诱导证券投顾公司客户办理退费、代客投诉，并从中抽取30%至50%的提成，形成“代维”黑灰产业链[1] - 该产业链涉及恶意投诉、敲诈勒索证券投资咨询公司，并存在非法泄露或购买个人信息的行为[1] “代维”黑产运作模式 - 主要通过网络引流模式，在社交平台发布如“投顾不靠谱都是忽悠人”“一个投诉，乖乖全额退费”等文案吸引投资者，主体多为声称是律师的个人号或少量机构账号[2] - 代理费用通常为投顾费用的30%，多数机构承诺“先办事后收费”“不退款不收费”[2] - 利用信息差牟利，通过话术PUA投资者，甚至引导客户发帖逼迫投顾公司就范，亦有个人财经博主出售“投顾退费教程”[3] - 除网络引流外，还存在信息窃取模式（非法获取客户信息后教唆其参与）和内外勾结模式（与投顾公司内部员工勾结获取客户名单）[4] - “代维”活动呈现组织化、专业化发展趋势，内部有获客、投诉、法务等明确分工，并利用自媒体平台监管漏洞传播虚假信息，反侦查能力强[5] 对证券投顾行业的影响 - 代理维权黑产催生了庞大产业，该领域营收最高的三家公司年收入均超过5000万元，净利润突破2000万元[5] - 行业退款和客户投诉量激增，远超行业28%的营收增速，退款金额占营业收入比例提升41.3%，客户投诉量逆势增长290%[6] - 以上海地区为例，2022年至2024年期间证券行业相关信访数据增长833%[6] - 恶意投诉导致投顾公司成本支出增长、运维人力增加，需组建专门团队应对，并因时间成本增加影响正常业务效率，品牌形象受损[6] - 证券投资咨询行业年退费金额从2021年的13.48亿元飙升至2024年的32亿元，黑灰产从中非法获取营业收入超3.84亿元[7] - 恶意投诉造成的退费占比从2022年的45.6%上升至2024年的51.4%，对行业健康发展构成严重威胁[7] 案件与治理挑战 - 2025年8月初，上海市公安局经侦总队侦破一起敲诈勒索证券投资咨询公司案件，抓获6名犯罪嫌疑人，查证非法获利600余万元[9][10] - 治理难点包括代理维权机构获取客户信息手段多样隐蔽、使用加密通信工具增加线索获取难度，部分组织与境外势力勾结或境外设点[8] - 部分代维组织将“公司职务行为”转变为“员工个人行为”以转嫁法律风险，且对“恶意维权”的法律定性模糊，涉及敲诈勒索、诈骗等多种犯罪行为[8] 行业应对与建议 - 投顾公司对内加强合规管理，完善内部制度，规范业务流程，提升客户服务团队建设以降低被恶意投诉风险[11] - 对外与监管部门、同行协作，向公安部门报案并提交线索，配合打击非法代理维权机构[11] - 建议加强监管协调，建立跨部门、跨地区监管协调机制，形成监管合力，共同打击黑灰产[11] - 加大对投资者的教育力度，普及证券投资知识和代理维权风险，提高投资者风险意识和辨别能力[11]

A股市场热度与投资者行为变化 - A股成交额连续7个交易日达到2.1万亿元以上 上证指数站稳3700点后继续上攻3800点 市场向上趋势逐步确立 [1] - 咨询股票投资的个人投资者数量成倍增长 证券投顾机构客户流量同比增长约50% [1] - 投顾行业头部公司九方智投控股股价自8月初以来上涨37% [1] 投顾行业规模与结构 - 盈米基金投顾签约客户数超50万 总投顾规模超470亿元 其中权益占比66% [4] - 盈米基金投顾服务资产规模从6月末约430亿元增长至8月15日超470亿元 [4] 投资者行为特征与困惑 - 超68%投资者反馈无法判断买卖时点 在科技股快速轮动中频繁调仓错失主线行情 [5] - 信息过载导致决策瘫痪 自媒体和碎片化资讯轰炸使投资者收到矛盾研报不敢操作 [6] - 约30%-40%投资者在指数创新高行情中未赚到钱 主要困惑是如何找到投资方向 [6] 外资流入与配置趋势 - 全球主动型共同基金对中国市场配置比例升至6.4% 海外资金仍有较大增配空间 [13] - 外资被动型基金累计流入A股资金达110亿美元 远超2024年全年的70亿美元 [13] - 北向资金估算净流入A股121亿元 较前一周32亿元大幅增长 其中灵活型外资净流入52亿元环比增长近两倍 [13] - 韩国股民对中国股票持仓量从2024年末190.83亿元上涨至244.75亿元增长约三成 加仓重点为科技与新能源股票 [13] 市场结构特征与投资策略 - 市场呈现结构分化板块轮动特征 仅30%龙头股持续走强 40%个股横盘震荡 30%可能阴跌 [7] - 投顾机构建议避免追高拥挤赛道 控制权益仓位不超过70% 利用ETF参与轮动降低个股波动风险 [11] - 采用定投方式平滑成本避免情绪化择时 坚持为合理期限资金创造盈利空间的原则 [6][11] 专业投顾服务需求增长动因 - 投资者行为变化：A股市场波动加大使普通投资者意识到自行操作风险 转而寻求资产配置风险管理和中长线策略专业服务 [3] - 市场带动效应：交投活跃时投资机会增多但信息过载 客户希望通过专业投顾过滤资讯避免盲目追涨杀跌 [3]