核心事件概述 - 祥源系实际控制人俞发祥因涉嫌犯罪被采取刑事强制措施 [2] - 事件源于祥源控股集团发行的超百亿元金融产品逾期爆雷，引发系列债务危机 [4][8] 公司控制人与股东状况 - 实际控制人俞发祥为祥源控股集团董事长，旗下拥有海昌海洋公园、交建股份及祥源文旅等多家上市公司，2025年10月以145亿元身家位列《胡润百富榜》第465位 [3] - 祥源文旅三大核心股东累计被司法冻结股份6.12亿股，占总股本58.08%，轮候冻结股份4.62亿股，占总股本43.81% [6] - 交建股份控股股东祥源控股持有公司2.74亿股，占总股本44.32%，其中4524.33万股被司法冻结，2743万股处于司法冻结质押状态，2.02亿股被司法标记，同时面临2.74亿股的全额轮候冻结 [6] - 两家公司合计超8亿股股份被冻结 [6] - 两家上市公司均表示与控股股东在资产、业务、财务等方面保持独立，控股股东不存在非经营性资金占用、违规担保等情况 [6] 债务危机与产品爆雷详情 - 危机始于2024年11月28日，祥源控股在浙金中心发行的多款金融产品集中逾期，待兑付规模超百亿元 [4] - 据财新报道，未能兑付的产品涉及金额超过200亿元，涉及投资者近万人 [5] - 据《每日经济新闻》统计，涉及产品数量超过200款，总交易规模超过百亿元，产品到期日为2024年12月至2025年4月不等 [9] - 产品预期年化收益率4%~5%，底层资产指向祥源系多地滞销、停建的地产项目的应收账款 [4][9] - 祥源控股执行总裁透露，公司总资产约600亿元，可覆盖400亿元的总负债，但地产行业下行导致300亿元货值滞销，叠加浙金中心交易资质被取消，最终引发流动性危机 [9] 市场影响与股价表现 - 自祥源集团爆雷以来，祥源文旅和交建股份股价均遭重挫，本月分别跌超17%和34% [4] 政府介入与风险处置 - 绍兴市帮扶祥源控股工作组于12月12日正式进驻祥源控股，依法依规对祥源控股资产及负债等情况进行排查 [7] - 浙江省相关部门已就祥源系相关产品逾期兑付问题成立工作专班，进行资产排摸核查 [10] - 股份冻结原因包括金融借款担保合同纠纷及关联平台债务风险传导 [6] - 祥源文旅称冻结涉及上海金融法院的诉前保全、绍兴市公安局因关联平台债务风险所致、以及浙江省绍兴市越城区人民法院的诉前保全 [7]

核心事件与公司公告 - 祥源系实际控制人俞发祥因涉嫌犯罪被绍兴市公安局采取刑事强制措施，案件正在调查中 [2] - 祥源系旗下A股上市公司交建股份、祥源文旅及港股公司海昌海洋公园公告，承认在浙金中心发行的涉及祥源控股地产合作项目的金融产品存在部分逾期兑付情形，祥源控股及实际控制人承担连带保证责任 [3] - 自11月以来，祥源系上市公司股价大幅下跌，截至12月22日收盘，交建股份股价7.97元，较11月高点14.93元下跌46.6%，祥源文旅股价6.08元，较11月高点9.45元下跌35.7% [2] 理财产品兑付危机与政府介入 - 11月底以来，投资者在浙金中心购买的祥源系理财产品出现到期无法兑付及无法提现的情况 [2] - 祥源集团执行总裁沈保山证实，到期未兑付的产品约有2至3款，并表示“现在我们没有钱了” [2] - 浙江省地方金融管理局回应称，相关融资产品仍在全面排查梳理中，将确保投资者合法权益 [3] - 为处置风险，帮扶工作组已于12月12日正式进驻企业，依法排查资产与负债情况，督促履行债务责任，并已将涉嫌违法犯罪线索移交公安机关 [3][4] 浙金中心与祥源系的关联 - 浙江浙金资产运营股份有限公司（浙金中心）是综合性金融资产交易平台，最初由地方国资背景企业等发起成立 [5] - 2019年增资后，由民生银行工会委员会间接持股的杭州民置投资管理有限公司认缴出资12亿元取得浙金中心57%股权，2023年再度增资3000万元后持股比例升至58.57% [5] - 杭州民置与祥源控股存在密切联系，包括人员重叠（如陈晓山）以及通过共同持股公司产生交集 [6] - 浙金中心曾发行多只以俞发祥及祥源控股作为增信人的产品，直到2024年10月31日，浙江省地方金融管理局公告不再保留其金融资产交易业务资质 [7] 理财产品结构与底层资产问题 - 浙金中心存量产品主要包括政信类产品和以祥源控股作为增信人的“祥源系”产品，此次陷入兑付危机的是后者 [7] - “祥源系”产品设计类似：资金用途笼统表述为“用于补充挂牌交易机构流动资金”，还款来源的底层基础资产均为祥源控股实控的有限合伙企业出资受让的、以其关联地产公司为债务人的债权 [2][7] - 祥源控股通过其控制的有限合伙企业受让旗下地产公司债权，包装成收益权产品后在浙金中心挂牌交易，并由自身提供增信，使投资者变相成为祥源系地产公司的债权人 [7] - 作为底层债权债务人的多家祥源系地产公司曾处于票据持续逾期状态，部分公司被通报欠税或多次被列为执行人，债权质量难言优质 [2][7]

核心事件与监管反应 - 2023年12月22日晚，上交所在实际控制人俞发祥被采取刑事强制措施的消息披露后，迅速向交建股份和祥源文旅下发监管工作函，就信息披露事项明确监管要求 [1] - 交建股份与祥源文旅于12月22日晚间公告，收到实际控制人俞发祥家属通知，其因涉嫌犯罪被绍兴市公安局采取刑事强制措施，案件正在调查中 [1] 事件背景与关联方澄清 - 事件源于浙江金融资产交易中心（浙金中心）平台部分金融产品无法兑付，市场关注涉及“祥源系” [1] - 2023年12月7日晚，交建股份、祥源文旅及海昌海洋公园紧急公告，称事件涉及的金融产品与公司及其参、控股子公司均无关 [1] - 2023年12月9日晚，交建股份公告确认，网上媒体报道属实，涉及祥源控股地产合作项目的金融产品存在部分逾期兑付，控股股东及实际控制人对此承担连带保证责任 [2] 控股股东及实际控制人资产状况 - 2023年12月16日晚，交建股份公告其控股股东祥源控股及实际控制人俞发祥持有的公司2.74亿股流通股被司法冻结、轮候冻结、司法冻结质押及司法标记，俞发祥个人持有的1572.91万股流通股也被司法冻结 [2] - 同日，祥源文旅公告其实际控制人、控股股东祥源旅开及一致行动人安徽祥源合计被司法冻结股份6.12亿股，占其合计所持股份数的100%，占公司总股本的58.08% [2] - 祥源文旅相关方被轮候冻结股份4.62亿股，占其合计所持股份数的75.43%，占公司总股本的43.81%，另有2.07亿股被司法冻结质押，占其合计所持股份数的33.86%，占公司总股本的19.66% [2]

文章核心观点 - 祥源系实际控制人俞发祥因旗下担保的金融产品出现大规模逾期兑付而陷入严重的流动性危机 总兑付缺口高达百亿元 导致其持有的上市公司股份被司法冻结 并引致地方政府介入帮扶 [1][4][5][20] - 危机的根源在于公司激进的资本运作和高杠杆扩张策略 在地产行业下行和金融监管收紧的双重压力下 其依赖的非标融资渠道断裂 导致资金链难以维系 [1][17][18][19] - 尽管公司总资产约600亿元 负债约400亿元 理论上资产可覆盖负债 但地产销售滞缓和文旅投入期导致现金流紧张 使公司面临生存考验 [1][5][19] 祥源系风险事件概况 - 2025年11月底 浙江金融资产交易中心平台上由祥源控股及俞发祥担保的多款金融产品出现大规模违约 涉及兑付资金达百亿元 [1][4][5] - 2024年10月 浙江省地方金融管理局公告不再保留浙金中心的金融资产交易业务资质 切断了公司重要的“借新还旧”融资管道 [4][19] - 2024年10月 俞发祥及祥源文旅因2022年通过虚假交易从上市公司套出4.1亿元资金并隐瞒信息披露而遭证监会立案并处罚 当时已显露资金紧张迹象 [6][7] - 2025年12月16日 俞发祥实际控制的祥源文旅与交建股份公告 其与控股股东祥源控股所持全部股份被司法冻结 [1][20] - 2025年12月12日 当地政府组建的帮扶工作组进驻祥源控股 开展风险处置工作 [1][21] 俞发祥的资本运作与商业版图 - 俞发祥通过一系列资本运作打造了横跨A股和H股的文旅帝国 总资产超600亿元 旗下控股上市公司包括祥源文旅 交建股份和海昌海洋公园 [1][13][15] - 2008年前后战略转向文旅产业 采用“产业投资+运营”模式 通过投资景区经营权 配套开发地产平衡现金流 再寻求资产证券化的闭环迅速扩张 [11] - 2018年以16.74亿元收购万家文化控制权 后更名为祥源文旅 2021年推动祥源文旅收购百龙绿色等多家文旅资产 [12][13] - 2019年推动交建股份IPO上市 后推动其跨界收购光伏企业寻求双主业发展 [13] - 2025年出资22.95亿港元收购连年亏损的港股公司海昌海洋公园38.60%股权 成为其控股股东 此举发生在自身流动性紧张时期令市场不解 [13][14] 危机根源与公司现状 - 公司采用激进的扩张策略并高度依赖杠杆 旗下有大量文旅配套住宅地产项目 但近年地产市场深度调整导致项目销售滞缓 反哺文旅的现金流枯竭 [1][18][19] - 截至2025年11月30日 祥源系至少10家地产关联公司登上上海票据交易所持续逾期名单 部分公司因欠税 未履行债务被列为被执行人 [19] - 风险暴露前 祥源控股所持祥源文旅 交建股份的股权已被高比例质押 [19] - 公司公告称上市公司与控股股东在资产 业务 财务上保持独立 不存在非经营性资金占用或违规担保 试图进行风险隔离 [4][20]

祥源控股集团相关公司股份冻结情况 - 交建股份控股股东及实际控制人持有的2.74亿股流通股被司法冻结、轮候冻结、司法冻结质押、司法标记 [1] - 交建股份实际控制人俞发祥个人持有的1572.91万股流通股被司法冻结 [1] - 祥源文旅控股股东祥源旅游开发被司法冻结股份3.9亿股，占其所持股份的99.06%，占公司总股本的37.03% [1] - 祥源文旅控股股东被轮候冻结股份3.98亿股，占其所持股份的100.90%，占公司总股本的37.71% [1] - 总体来看，交建股份与祥源文旅两家公司约四成股份被冻结 [1] 祥源系金融产品逾期及市场影响 - 浙江金融资产交易中心平台挂牌的祥源控股多款金融资产收益权产品发生逾期兑付 [1] - 多名投资者发现其购买的由浙江绍兴祥源系发售的金融资产收益权产品到期未兑付 [1] - 在浙金中心爆雷事件发生后，交建股份与祥源文旅的股价均大幅下跌 [1]

祥源控股集团相关公司股份冻结及产品逾期事件 - 祥源控股集团旗下公司交建股份与祥源文旅的控股股东及实际控制人股份被司法冻结、轮候冻结及质押 [1] - 交建股份实际控制人俞发祥持有的2.74亿股流通股被司法冻结、轮候冻结、司法冻结质押、司法标记 [1] - 交建股份实际控制人俞发祥所持公司1572.91万股流通股被司法冻结 [1] 交建股份股份冻结详情 - 总体来看，交建股份约四成股份被冻结 [1] 祥源文旅股份冻结详情 - 控股股东祥源旅游开发被司法冻结股份3.9亿股，占其所持股份的99.06%，占公司总股本的37.03% [1] - 控股股东祥源旅游开发被轮候冻结股份3.98亿股，占其所持股份的100.90%，占公司总股本的37.71% [1] 相关金融产品逾期事件 - 浙江金融资产交易中心平台挂牌的祥源控股多款金融资产收益权产品发生逾期兑付 [1] - 12月初，多名投资者发现购买的浙江绍兴祥源系发售的金融资产收益权产品到期未兑付 [1] 市场反应 - 在浙金中心爆雷事件发生后，交建股份、祥源文旅股价均大幅下跌 [1]

核心事件概述 - 祥源集团实控人俞发祥及其控股股东所持两家A股上市公司股份被司法冻结及轮候冻结 [2] - 祥源集团关联的“浙金中心”平台出现百亿规模金融产品逾期兑付风险 引发流动性危机 [12] - 浙江省及绍兴市政府已成立工作专班 绍兴市帮扶工作组于12月12日正式进驻祥源控股 [5][16][17] 祥源文旅股份冻结详情 - 公司实控人及控股股东合计持有公司股份612,433,915股 占总股本58.08% [5] - 累计被司法冻结股份612,433,915股 占其持股100% 占总股本58.08% [5] - 被轮候冻结股份461,967,812股 占其持股75.43% 占总股本43.81% [5] - 被司法冻结质押股份207,360,000股 占其持股33.86% 占总股本19.66% [5] - 冻结涉及与金融机构的金融借款担保合同纠纷诉前保全 以及关联平台债务风险 [6] 交建股份股份冻结详情 - 控股股东祥源控股持有公司股份274,293,290股 占总股本44.32% [8] - 祥源控股被司法冻结45,243,290股 占总股本7.31% 被司法冻结质押27,430,000股 占总股本4.43% 被司法标记201,620,000股 占总股本32.58% 被轮候冻结274,293,290股 占总股本44.32% [8] - 实控人俞发祥个人持有股份15,729,100股全部被司法冻结 占总股本2.54% [8] - 冻结原因与祥源文旅类似 涉及金融机构纠纷及关联平台债务风险 [9] 市场影响与公司状况 - 自风险事件爆发以来 祥源文旅本月股价跌超20% 交建股份本月股价跌超30% [3] - 祥源文旅公告称公司生产经营一切正常 [5] - 祥源控股旗下拥有祥源文旅、交建股份、海昌海洋公园三家上市公司 [9][17] - 实控人俞发祥在2025年10月以145亿元身家位列《胡润百富榜》第465位 [9] 债务风险根源 - 风险源于“浙金中心”平台上由祥源控股及俞发祥担保的多款金融产品逾期兑付 [12] - 涉及产品数量超过200款 总交易规模超过百亿元 产品到期日为今年12月至明年4月不等 [12] - 产品预期年化收益率4%~5% 底层资产指向“祥源系”多地地产项目的应收账款 [12] - 祥源控股执行总裁透露公司总资产约600亿元 总负债约400亿元 但地产下行导致300亿元货值滞销 叠加融资通道切断引发流动性危机 [12] - “浙金中心”平台目前已无法提现 [13] 政府处置进展 - 浙江省及绍兴市均成立了相应工作专班 开展调查处置工作 [16] - 绍兴市帮扶工作组于12月12日正式进驻祥源控股 依法排查资产及负债情况 督促履行债务责任 确保正常生产经营 [5][17] - 工作专班将依法依规帮扶企业正常运行 维护投资者合法权益 维护社会稳定 [16] - 对发现的涉嫌违法犯罪线索将移交公安机关查处 [18] - “浙金中心”线上服务平台资金出入功能已暂停 其余基础服务仍运行 [19] - 全省11个地市已设立信访接待点 并开通热线供投资者咨询投诉 [20]

事件概述 - 祥源控股集团有限责任公司实际控制人俞发祥及其关联方，因旗下浙江金融资产交易中心（浙金中心）平台多款金融资产收益权产品到期无法兑付，引发“百亿兑付”风波，导致其持有的两家A股上市公司股权被司法冻结 [1] - 据不完全统计，浙金中心平台由俞发祥与祥源控股提供连带责任担保的产品的兑付资金规模达百亿元 [1] - 事件发生后，绍兴市已组建帮扶工作组于12月12日正式进驻祥源控股，以排查资产负债情况并督促履行债务责任 [5][6] 对祥源文旅（600576.SH）的影响 - 公司控股股东祥源旅游开发有限公司（祥源旅开）被司法冻结股份约3.90亿股，占其所持股份的99.06%，占公司总股本的37.03% [2] - 祥源旅开被轮候冻结股份约3.98亿股，占其所持股份的100.90%，占公司总股本的37.71% [2] - 一致行动人安徽祥源文化发展有限公司被司法冻结质押股份2.07亿股，占其所持股份的95.63%，占公司总股本的19.66% [2] - 截至公告日，公司实际控制人、控股股东及其一致行动人累计被司法冻结股份6.12亿股，占其合计所持股份的100%，占公司总股本的58.08% [3] - 上述相关方累计被轮候冻结股份4.62亿股，占其合计所持股份的75.43%，占公司总股本的43.81% [3] - 公司股价在事件披露后跌幅近2% [7] 对交建股份（603815.SH）的影响 - 公司控股股东祥源控股持有公司股份2.74亿股，占公司总股本的44.32% [3] - 祥源控股被司法冻结股份数量4.52亿股，占公司总股本的7.31% [3] - 祥源控股被司法标记股份数量为2.02亿股，占公司总股本的32.58% [3] - 祥源控股被轮候冻结2.74亿股，占公司总股本的44.32% [3] - 实际控制人俞发祥个人持有的1.57亿股公司股份被全部司法冻结，占公司总股本的2.54% [3] - 公司股价在事件披露后大跌超8% [7] 股权冻结原因 - 冻结主要涉及上海金融法院所涉金融借款担保合同纠纷的诉前保全程序 [4] - 涉及绍兴市公安局的司法冻结及轮候冻结事项，与公司间接控股股东及实际控制人关联的某平台债务风险有关 [4] - 涉及浙江省绍兴市越城区人民法院的轮候冻结事项，与一致行动人安徽祥源和某金融机构的金融借款担保合同纠纷诉前保全程序有关 [4] 相关方背景 - 实际控制人俞发祥，1971年出生，现任祥源控股董事长，旗下拥有祥源文旅、交建股份及海昌海洋公园三家上市公司 [4] - 根据2025年10月28日发布的《2025年胡润百富榜》，俞发祥以145亿元人民币财富位列第465位 [4] - 祥源控股成立于2002年，主营业务包括房地产、文旅等板块 [7] 政府介入与应对 - 风险发生后，祥源控股主动寻求政府支持，以化解债务危机 [7] - 省、市两级均成立了相应工作专班，迅速开展调查处置工作 [6] - 帮扶工作组进驻后，着手了解企业经营情况并分类排查各类资产，为后续帮扶和风险处置创造条件 [7] - 浙金中心线上服务平台的资金出入等功能已暂停，以配合调查，基础服务仍正常运行 [7]

核心事件概述 - 祥源集团实控人俞发祥及其控股股东所持两家A股上市公司股份被全面司法冻结及轮候冻结，引发股价大幅下跌 [1] - 事件导火索为祥源控股集团关联的浙江浙金资产运营股份有限公司平台出现百亿元规模金融产品兑付危机，涉及产品超200款，总交易规模超百亿元 [10] - 浙江省及绍兴市政府已成立工作专班，绍兴市帮扶工作组于2025年12月12日正式进驻祥源控股，以处置风险并维持企业正常经营 [3][15] 祥源文旅股权冻结详情 - 公司实控人及控股股东祥源旅开、一致行动人安徽祥源合计持有公司股份612,433,915股，占总股本58.08% [4] - 上述合计持股已被100%司法冻结，占公司总股本58.08% [4] - 其中75.43%的持股（461,967,812股）被轮候冻结，占公司总股本43.81% [4] - 另有33.86%的持股（207,360,000股）被司法冻结质押，占公司总股本19.66% [4] - 冻结原因包括：与金融机构的金融借款担保合同纠纷诉前保全，以及关联平台债务风险 [5][6] 交建股份股权冻结详情 - 控股股东祥源控股持有公司股份274,293,290股，占总股本44.32% [7] - 祥源控股所持股份100%被处置，其中：7.31%的股份（45,243,290股）被司法冻结；4.43%的股份（27,430,000股）被司法冻结质押；32.58%的股份（201,620,000股）被司法标记；44.32%的股份（274,293,290股）被轮候冻结 [7] - 实控人俞发祥个人持有公司股份15,729,100股（占2.54%），已被100%司法冻结 [7] - 冻结原因与祥源文旅类似，涉及金融机构借款担保纠纷及关联平台债务风险 [8] 债务危机背景与规模 - 危机始于2025年11月28日，祥源控股及俞发祥担保的、在浙金中心平台发行的多款金融产品出现到期无法兑付 [10] - 涉及产品数量超过200款，总交易规模超过百亿元，产品到期日分布在2025年12月至2026年4月之间 [10] - 产品预期年化收益率为4%至5%，底层资产为“祥源系”多地地产项目的应收账款 [10] - 祥源控股执行总裁透露，公司总资产约600亿元，总负债约400亿元，但受地产下行影响有300亿元货值滞销，叠加融资通道关闭导致流动性危机 [10] 政府应对与处置进展 - 浙江省及绍兴市均成立了工作专班，绍兴市组建了帮扶祥源控股集团工作组 [12][14] - 帮扶工作组于2025年12月12日正式进驻企业，依法排查资产与负债，督促履行债务责任，确保正常生产经营 [3][15] - 浙金中心线上服务平台的资金出入功能已暂停，以配合调查，基础服务仍运行 [18] - 全省11个地市已设立信访接待点，并开通咨询热线供投资者投诉和了解情况 [20] - 工作组表示将依法依规帮扶企业运行、维护投资者权益，并将涉嫌违法犯罪线索移交公安机关 [14][17] 实控人及公司背景 - 实控人俞发祥，1971年出生，为祥源控股集团董事长，2025年10月以145亿元身家位列《胡润百富榜》第465位 [8][9] - 祥源控股集团成立于2002年，主营房地产、文旅等业务，旗下拥有祥源文旅、交建股份、海昌海洋公园三家上市公司 [15] - 自集团爆雷以来，旗下上市公司股价受重挫，本月祥源文旅股价跌超20%，交建股份股价跌超30% [1]

行业整顿与清退进程 - 2024年，中国证监会通过五轮集中关停，已全部取消27家应关闭的地方金融资产交易所（金交所）的业务资质，并清理了上百家“伪金交所”[2] - 金交所行业自2010年首批机构成立起，走过了14年历程，其成立初衷是盘活不良资产和解决中小企业融资难，但后期非标融资业务盛行并与P2P勾连，风险蔓延至普通投资者[6] - 在整顿过程中，“伪金交所”是重点打击对象，例如江西省自2020年以来共排查发现并清退了31家“伪金交所”机构[6] 存量风险与个案分析 - 金交所业务资质取消后，存量产品的处理责任并未“清零”，近期爆雷的违约产品涉及浙江金融资产交易中心（浙金中心）的存量业务[2] - 根据2023年审计报告披露，24个地区所属国企通过金交所违规发行融资产品，至2023年底余额为373.42亿元，并因此形成112.58亿元政府隐性债务[4] - 截至2023年底的整改情况显示，24个地区已通过预算资金偿还、地方债置换等方式整改涉及资金89.41亿元，其余债务正在筹措资金或录入监测系统[4] - 律师观点认为，金交所违规开展业务，对投资人损失存在过错及因果关系，依法应承担一定的赔偿责任[5] 机构转型与现状 - 27家被清退的“持牌”金交所中，大部分企业主体在业务资质取消后依然存续，但通过更名和变更经营范围，不再从事金融资产交易[7][8] - 例如，浙金中心更名为“浙江浙金资产运营股份有限公司”，经营范围变更为股权投资等；广东金融资产交易中心更名为“广东金信交易中心股份有限公司”；江苏金联金融资产交易中心更名为“江苏省数据交易所有限公司”[3][8][9] - 有5家金交所在资质取消后直接注销，包括福建海峡、宁波、辽宁、湖南、西安自贸区金融资产交易中心[8][9] - 目前仅北京金融资产交易所和三亚国际资产交易中心存续且未更名，其中北京金融资产交易所已将业务重心转向银行间市场基础设施，助力企业债券发行[9]