增持银行股及战略投资 - 中信金融资产增持光大银行股份至9%，基本完成不超过40亿元的增持计划，按年内均价计算或已耗资约39亿元 [1][2][4] - 公司于2025年7月24日至11月27日期间增持光大银行A股2.75亿股、H股3.15亿股，合计占该行总股本1%，持股比例由8%增至9% [4] - 除光大银行外，公司还经批准持有中国银行H股股份104.96亿股，并增持杭氧股份至5%，目前为五家A股公司持股5%及以上股东 [3][4][5] 经营业绩表现 - 2023年至2025年上半年，公司归母净利润合计达175.52亿元，其中2025年上半年归母净利润为61.68亿元，同比增长15.7%（剔除金租出表影响增长27.5%） [2][6] - 2025年上半年收入总额为311.36亿元，同比增长2.9%，年化平均股权回报率为21.1%，较2024年提升2.7个百分点 [6] - 公司资产总额截至2025年6月末为1.01万亿元，较上年末增长2.7% [7] 不良资产主业转型 - 2025年上半年不良资产经营分部实现收入305.98亿元、税前利润121.41亿元，同比分别增长58.3%和522.4%，占收入总额和税前利润的比例分别为98.3%和240.7% [2][7] - 公司主动调整业务结构，大力拓展纾困盘活业务并压缩传统收购重组业务，2025年上半年新增收购债权规模为1252.46亿元 [7][8] - 截至2025年6月末，不良资产经营分部资产总额为8569.57亿元，以公允价值计量且变动计入当期损益的收购处置类不良债权资产为1873.59亿元，较上年末增加5.8% [7]

长城资产战略入股建设银行 - 长城资产通过增持建设银行78.65亿股H股，持股比例达3.01%，获得提名非执行董事权利 [3][4] - 长城资产提名总裁助理史剑为建行非执行董事，该提案已获股东大会通过，尚待监管核准 [1][4] - 史剑拥有丰富金融监管及不良资产处置经验，自1999年加入长城资产，历任核心岗位 [4] 长城资产多元化银行布局 - 除建行外，长城资产持有民生银行股份超过3%，并已获得董事席位提名 [1][11] - 郑海阳担任民生银行董事的任职资格已于11月10日获监管核准 [12] - 长城资产已完成对建行、民生银行的双线董事席位卡位 [1] 权益法核算带来的财务影响 - 以建行6月末每股净资产12.86元人民币计算，长城资产持股对应账面价值约1011.44亿元人民币 [7] - 若史剑任职获核准，长城资产将在2025年末前完成权益法核算调整，相关损益计入当年年报 [8] - 权益法核算可产生巨额账面盈利，但属于未实现估值变化，缺乏现金支撑 [17] AMC行业投资银行股趋势 - 五大国有AMC中已有四家通过股权绑定参与银行治理，包括东方资产、中国信达入股浦发银行，中信金融资产增持光大银行及中国银行 [14] - AMC投资策略从财务投资者转向战略参与者，注重高股息、低估值银行股，寻求业务协同 [14][15] - 通过持股可优先承接银行不良资产，形成"风险处置—资本补充—收益回报"闭环 [15]

行政处罚事件概述 - 国家金融监督管理总局山东监管局对中国中信金融资产管理股份有限公司山东省分公司及其相关责任人作出行政处罚[1] - 处罚决定书文号分别为鲁金罚决字[2025]141号、142号、143号、144号[2] 主要违法违规事实 - 公司对收购债权的真实性尽职调查不审慎[1][2] - 公司资产风险分类不准确[1][2] 行政处罚内容 - 对中国中信金融资产山东分公司处以罚款110万元[1][2] - 对时任业务四部负责人师月林给予警告[1][2] - 对时任业务四部项目经理于海生给予警告[1][2] - 对时任业务六部高级经理张永虎给予警告并处罚款5万元[1][2] 公司背景信息 - 受罚主体为中国中信金融资产管理股份有限公司山东省分公司[1] - 该公司原为中国华融资产管理股份有限公司山东省分公司[1][2]

文章核心观点 - “陕西增信打造债券市场全生命周期服务模式”成功入选“十四五”金融创新优秀案例的生态创新类别，该模式旨在推动金融支持实体经济与科技创新 [1][3] 公司业务模式 - 公司作为专业债券市场风险管理机构，围绕防风险和促发展两大主题，打造了“前端债券增信、中端投资交易、后端市值管理”的债券市场全生命周期服务模式 [3] - 该模式在债券市场风险管理领域开创了可复制推广的创新模式 [3] 公司业务规模与成效 - “十四五”时期，公司累计债券增信规模超过600亿元 [4] - 公司投资各类债券近300亿元，债券交易规模超7000亿元 [4] - 公司助力企业发行各类债券超2000亿元，为企业节约融资成本超10亿元 [4] 公司未来规划 - 公司将继续立足使命定位，发挥债券市场基础设施功能作用，做好金融“五篇大文章” [4] - 公司计划在扩大直接融资、降低融资成本、维护市场稳定、化解金融风险等方面展现新作为 [4]

文章核心观点 - 监管政策引导下，地方资产管理公司在化解中小金融机构风险方面的重要性日益凸显，业务空间较大 [1][9] - 2024年中国银行业处置不良资产规模超过3万亿元，创历年之最，行业整体不良率维持平稳 [1][9][10] - 河南省地方AMC（中原资产、河南资产）在2024至2025年间频繁出手，承接了省内多家农商行及金融机构的大额不良资产 [2][3][5][6] 地方AMC业务动态（以河南为例） - 中原资产于2025年11月13日收购洛阳农商银行、浚县农商银行、鹤壁农商银行不良资产，转让价款分别为22.10亿元、15.60亿元、15.03亿元，合计52.73亿元 [2][5] - 中原资产2025年还收购了平顶山鹰城农商银行不良资产（转让价款19.47亿元）及中原信托债权（转让价款17.20亿元） [3][5] - 中原资产2024年9月与郑州银行达成协议，收购价款为100亿元，以50亿元现金及价值50亿元的信托受益权支付 [3][5] - 河南资产于2025年7月16日收购太康农商银行、新野农商银行不良资产，收购价款分别为16.66亿元、14.56亿元 [6][8] 行业宏观数据与背景 - 截至2025年三季度末，中国商业银行不良贷款余额为35224.78亿元，较年初增加2432.85亿元，不良贷款率为1.52%，较年初上升0.02个百分点 [1] - 不良资产收购通常存在折扣，根据银登中心数据，2024年批量个人业务平均折扣率低于10%，单户对公业务低于45%，批量对公业务低于25% [8] - 商业银行自行处置抵债资产面临时间限制（不动产、股权类不超过2年，动产不超过1年），因此需要借助AMC等专业机构 [9] 公司概况与行业特征 - 中原资产是河南省省级地方AMC，注册资本130亿元，隶属于河南省人民政府，截至2024年底资产规模708.7亿元，全年完成投资182亿元 [5] - AMC行业是资金密集型行业，收购和处置不良资产需要大量资金且回款周期长，资本实力、融资能力及股东支持是关键因素 [11] - 债券市场已成为地方AMC重要融资渠道，2024年利率下行带动净融资额上升，融资成本整体呈下降趋势，但尾部机构仍面临较大经营压力 [11]

公司股价表现 - 11月20日股价上涨5.24%，报收7.83元/股，成交额1.85亿元，换手率1.26%，总市值153.04亿元 [1] 公司基本信息 - 公司全称为海南海德资本管理股份有限公司，成立于1987年3月2日，于1994年5月25日上市 [1] - 主营业务为不良资产经营管理，收入构成为资产管理86.95%，其他10.89%，金融科技服务2.17% [1] 主要股东动态 - 华夏基金旗下华夏中证1000ETF（159845）为十大流通股东之一，三季度减持8300股，当前持有318.72万股，占流通股比例0.16% [2] - 该基金于11月20日因股价上涨实现浮盈约124.3万元 [2] 相关基金产品表现 - 华夏中证1000ETF（159845）成立于2021年3月18日，最新规模454.69亿元 [2] - 今年以来收益率为25.4%，近一年收益率为21.95%，成立以来收益率为26.17% [2] - 基金经理赵宗庭累计任职时间8年220天，现任基金资产总规模3558.65亿元，任职期间最佳基金回报121.58% [3]

股东减持计划 - 股东长城资管计划减持公司股份不超过5500万股 [1] - 减持股份占公司总股本比例为1.95% [1] - 减持期间为2025年12月11日至2026年3月10日 [1] - 减持方式包括集中竞价交易和大宗交易 [1]

招聘活动概况 - 2025年“慧聚英才·筑梦丰台”系列宣讲招聘活动北京大学专场于11月14日在北京大学百周年纪念讲堂举行 [1] - 丰台区委书记王少峰带队参与 活动吸引众多北大学子 [1] - 活动包含80余家企事业单位亮相 覆盖轨道交通、航天航空、金融商务、文化创意等重点产业领域 [1] 区域发展战略定位 - 丰台区致力于建设成为承载国家战略、首都功能的“首都前院”和服务全国、展示首都城市形象的“城市门户” [3] - 区域定位还包括展示国家文化自信的“文化客厅” 厚植绿色本底的“生态屏障”以及全民友好的“幸福家园” [3] 企业招聘与人才对接成效 - 中国长城资产、通用技术集团、瑞众人寿保险、公安部大数据中心、天兵科技等企业展位吸引大量学子咨询 [5] - 中国长城资产收到多份来自经济、法律、信息技术等专业的高质量简历 认为北大学子专业素养与行业对复合型高素质人才需求高度契合 [5] - 天兵科技与多名北大工学、理学背景毕业生达成初步意向 并通过交流让学子了解丰台在航天产业链中的平台优势 [5] - 释放岗位聚焦数字经济、人工智能、高端商务等前沿方向 实现人才供给与区域发展需求高效匹配 [5] 区域文化与软实力展示 - 活动现场布置文旅展台 通过非遗展示、戏曲表演、传统服饰体验和“丰台礼物”文创互动呈现区域文化魅力 [5] - 活动增强了学子对丰台的情感认同 展现“青年友好生态城区”软实力 [5] 未来人才引进策略 - 未来将延续“京内高校精准揽才+京外高铁沿线招才”双线模式 扩大“慧聚英才·筑梦丰台”品牌影响力 [7] - 计划构建“企业需求+高校培养+人才输送”长效机制 激发青年创新活力 助力区域高质量发展 [7]

公司战略与定位 - 公司以服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三大任务为指引，推进“一年走上正轨、三年质效显著提升、五年成为行业标杆”的战略 [1] - 公司依托逆周期调节和金融救助的独特功能，打造收购处置、并购重组、股权投资、特殊债券投资四大业务能力 [4] - 公司致力于打造党建引领、经营业绩、主业能力、合规风控、改革创新、人才队伍“六大标杆”，向成为不良资产行业标杆前进 [6] 财务业绩表现 - 2024年归母净利润跃升至96.18亿元，为6年来最好成绩单 [2] - 2024年上半年归母净利润达到61.68亿元，年化平均股权回报率达21.1%，经营业绩实现“三连增” [2] - 资本充足率达到15.97%，母公司拨备覆盖率提升至270%，显著高于监管要求和同业水平 [2] 主业经营与资产质量 - 不良资产经营分部资产占比接近九成，收入占比达到98.3%，较2022年初提升近四成 [2] - 不良余额、不良率持续实现“双降” [2] - 公司接连发行3期规模达200亿元的“云帆”实体赋能资产支持专项计划，创下“规模最大、成本最低、利差最窄”的同类产品纪录 [3] 市场表现与认可 - 公司股价从最低时的0.22港元最高触及1.41港元，市值最高增长554% [3] - 公司入选恒生综合指数等7项指数，并再次入选MSCI中国指数等国际资本市场重要指数 [3] - 公司时隔5年重回交易所市场 [3] 风险化解与服务实体经济 - 2022年以来累计收购中小银行不良资产包债权约2200亿元 [4] - 累计投放纾困项目93个，总规模559亿元，保障商品房交付7.59万套，带动复工复产项目货值约2630亿元 [4] - 对战略性新兴产业和生态环保领域投放超过250亿元，涉及半导体、工业气体、新能源、新材料等产业 [5] 业务创新与拓展 - 投资26亿元支持抽水蓄能电站建设，参与国网新源增资扩股 [5] - 累计收购个贷不良债权规模超百亿元 [5] - 深度运用AI技术赋能尽调、估值、合规管理等多个业务环节 [5]

行业政策环境 - 管理部门发布重要政策以规范行业聚焦主责主业，例如2024年出台《金融资产管理公司不良资产业务管理办法》和今年出台《关于促进金融资产管理公司高质量发展提升监管质效的指导意见》[1] - 政策引导金融资产管理公司持续推进主业转型，更好地发挥金融体系“清道夫”和金融安全“稳定器”的作用[1] - 金融不良资产管理业务范围的扩大以及非金融业务范围的细化，有助于公司更好地发挥金融救助和逆周期调节作用[1] 市场机遇与规模 - 市场面临良好发展机遇，2025年二季度末商业银行不良贷款余额达3.4万亿元，万亿元级别市场规模提供良好资产收持机会[1] - 不良资产市场处于结构转型与规模增长并存时期，不良资产供给日益多元化，催生精细化、专业化咨询顾问和高效精准受托处置等服务需求[2] - 金融资产管理公司成为化解中小金融机构风险、房地产领域风险和地方政府债务风险的重要抓手，两年来承接上述领域不良资产大幅增长，落地一批重点项目[2] 市场竞争格局 - 不良资产市场已形成“5+2+银行系+N”的竞争格局，大量市场主体涌入促使行业提升自身竞争力，大力拓展主业业务[2] - 尽管存在竞争，但市场主体不断加大合作力度，在问题机构重组重整中凭借特长优势互补实现多方共赢[3] - 买方市场竞争更趋激烈，同时底层资产价格下行，公司面临估值及处置难度加大的压力[3] 公司战略转型 - 三家金融资产管理公司在划转中投公司后，进入坚持功能性定位、强化逆周期调节的改革转型发展新阶段[3] - 公司将进一步深耕主责主业，不断提升服务实体经济的能力和化解金融风险的质效[3]