行业投资评级 - 中国地方资产管理（AMC）行业展望为“稳定” [5] 核心观点 - 预计2026年监管政策将持续引导AMC回归主责主业，服务中小金融机构改革化险、地方平台转型与房地产纾困等重点领域 [5][7] - 预计2026年地方AMC盈利能力将趋于弱化，财务杠杆维持在较高水平，但政府支持和畅通的融资渠道将支撑其信用水平保持稳健 [5][7] - 不良资产收购业务空间仍较大，但在出包质量下降、二级市场活跃度不高的双重压力下，收购趋于谨慎且处置难度加大 [5][7] - 行业资产规模增速将有所放缓，资产质量较好的头部地方AMC盈利仍有增长空间，资产质量较差的地方AMC利润空间或将进一步收窄 [7][41] 行业政策 - 2025年监管政策取得重要进展，核心是引导AMC回归主业、防控风险、服务实体经济 [9][10] - 2025年4月发布的《关于促进金融资产管理公司高质量发展提升监管质效的指导意见》奠定了AMC展业基本原则，强调聚焦主业 [10] - 2025年7月正式颁布的《地方资产管理公司监督管理暂行办法》首次建立国家层面统一监管体系，要求近三年年均收购金融不良资产投资额占新增投资额比重不低于30% [10][14] - 新规短期将对部分地方AMC形成冲击，长期有助于其聚焦域内不良资产收购处置，提升专业能力和风控水平 [9][11] 行业融资 - 作为资金密集型行业，自有资本实力和融资能力是影响其持续经营发展的重要因素 [7][15] - **债券融资**：截至2025年末，33家地方持牌AMC境内市场存续债券余额为1,559.53亿元 [17] - **债券结构**：存续债券以公司债为主，占比58.94%；期限以3年期（49.98%）和5年期（37.08%）为主 [17][18] - **融资成本**：2025年，75.76%的地方AMC存续债券综合融资成本低于3%，头部与中部机构融资成本差距收窄 [19] - **成本分化**：尾部地方AMC融资成本较高，如新疆金投资产等在3.6%~4.45%之间；民营AMC如湖北天乾和国厚资产平均综合融资成本超6%且已违约 [19] - **新增发行**：2025年地方AMC信用债新增发行规模较2024年下降24.97% [22] - **净融资额**：2025年债券净融资额由2024年的246.20亿元大幅下降至112.32亿元 [23] - **到期分布**：2026-2028年存续债券到期规模分别为334.3亿元、380.73亿元和372.2亿元，分布相对均匀 [23] - **银行授信**：银行借款仍是重要融资方式，但未使用授信额度分化大，山东金资等头部机构未使用授信超300亿元，而部分区域较弱机构及民营AMC未使用授信不足50亿元 [25][26] - **股权增资**：2025年股东增资力度强于上年，如上海国有资产经营有限公司增资225亿元，预计2026年增资趋势仍将延续 [27][28] - **趋势展望**：预计2026年基于市场利率下行及债务结构优化，行业融资成本延续下降趋势；因项目投放谨慎且到期债务分布均匀，净融资额同比变动不大 [15][19] 行业经营 - **业务空间**：国内不良资产供给持续增长、多点分散，中小金融机构、房地产、地方平台等重点领域风险突出，为地方AMC提供了较大业务发展空间 [29][30][31] - **银行不良**：截至2025年9月末，商业银行不良贷款余额达3.5万亿元，不良贷款率1.52%；农村商业银行不良率显著高于其他类型银行 [31] - **信托风险**：2025年全年已披露信托违约产品148款，涉及金额653.95亿元，房地产信托占比仍较高 [32] - **个贷不良**：2025年银登中心挂牌个贷不良本金规模为2,200亿元，本息规模超3,500亿元；地方AMC受让规模占全市场比例超70%；2025年一季度收购折扣率约为4% [32] - **非金业务**：城投债务化解、国有资产盘活、房地产纾困及上市公司破产重整（2025年共21家）等领域为地方AMC提供了业务契机 [34][35] - **面临挑战**：经济增速放缓及房地产风险暴露导致出包质量下滑；二级市场转让价格走低、投资者活跃度下降，加大了处置难度和周期 [36] - **竞争格局**：行业竞争压力加剧，全国性AMC与头部地方AMC占据较大市场份额，尾部地方AMC业务体量相对较小 [36] - **业务案例**：地方AMC不断创新业务模式，如参与上市公司破产重整、通过债转股盘活房地产烂尾项目、积极拓展个贷不良收购等 [37][38] - **收购成本**：2025年行业内部金融不良资产平均收购成本为2~3折，较2024年有所下降 [39] - **处置效率**：区域分化明显，江苏资产和宁波金融资产因区域经济基础好，累计现金回收率超过80% [39] - **财务表现 - 资产规模**：截至2025年9月末，样本企业总资产中位数超150亿元；资产规模超过1,000亿元的有山东金资和上海国资；资产规模在100~500亿元的企业占比达60.61% [42] - **财务表现 - 资本实力**：截至2025年9月末，实收资本在50亿元以上的样本地方AMC占比51.52%，较2024年末上升9.1个百分点；行业净资产中位数上升至60~70亿元 [42] - **财务表现 - 盈利能力**：2025年1~9月，样本企业营业总收入中位数较上年同期下降7.77%至6.17亿元 [43] - **财务表现 - 回报率**：2024年样本企业平均资本回报率均值同比下降1.83个百分点至5.61%，超过60%的地方AMC盈利指标呈下滑趋势 [43] - **财务表现 - 杠杆水平**：截至2024年末，样本企业资产负债率和总资本化比率中位数分别为68.12%和63.53%，普遍具备高负债经营特性 [46] - **财务表现 - 流动性**：截至2024年末，78%的样本企业货币资金/短期债务指标小于1，货币资金对短期债务覆盖能力偏弱 [46] - **经营展望**：预计2026年行业经营或将稳健趋弱，地方AMC需不断创新处置方式、提升专业能力以加快资金回收效率 [29][41]

公司核心定位与2025年总体表现 - 公司2025年核心定位是服务国家战略、支持实体经济、防范金融风险，坚定不移走高质量发展之路 [1] - 公司在实体经济纾困、金融风险化解、房地产盘活三大重点领域主动作为，取得了经济效益与社会效益的有机统一 [1] 深耕实体经济领域 - 公司聚焦新能源、新材料、高端装备等实体产业重点领域，创新运用组合工具，构建“并购重组、破产重整、夹层投资、债转股”多维一体的产品体系 [2] - 公司做精科技金融服务，例如通过市场化手段激活北京某高新技术企业22亿元低效存量资产，梳理超百笔存量债务，注入增量资金支持技术研发 [2] - 公司做深绿色金融服务，例如在红太阳公司重整中，将绿色金融理念贯穿全流程，推动重整方案与产业绿色低碳转型深度绑定 [3] - 公司做实存量资产盘活，聚焦实体企业非主业剥离、低效资产盘活等重点领域，全年累计盘活各类存量资产超800亿元 [3] 积极参与金融风险化解 - 公司2025年全年收购金融不良资产近800亿元，坚决履行金融央企“稳定器”职责 [4] - 近三年来，公司累计收购中小金融机构不良债权总额超2200亿元，涉及农村信用社、村镇银行、城市商业银行等各类机构 [4] - 公司联合相关机构连续两年助力区域城商行剥离500亿元不良资产，有效切断区域性金融风险传导链条 [5] - 公司依托长城点金网平台，构建线上线下相结合的深度营销网络，力求“一站式”直达最终需求者和最佳合作者 [5] - 公司稳步推进“总对总”不良资产受托处置业务，拓展轻资产业务模式，为金融机构提供全流程咨询服务 [6] 发力房地产盘活攻坚 - 公司响应“保交楼、保民生、保稳定”国家部署，近年来累计实现保交楼1万余套，解决工程款近100亿元、农民工工资约6亿元、兑付房企理财约20亿元，带动超1000亿元货值存量项目复工复产 [7] - 公司以“产业投资人+财务投资人”双重身份深度参与金科股份重整，创新性提出“1+1+N”重整框架，涉及1470亿元债务、超8400家债权人 [8] - 在金科股份重整中，公司出资受让转增股份，并通过收购14亿元银行不良债权、引入代建代管资源、优化项目运营等多重举措推动企业重生 [8] - 公司联合相关方采用“债务重组+新增融资+品牌赋能”模式盘活重庆融创湾项目，注入24.76亿元资金，项目总开发体量达100万平方米，于2025年12月正式开工 [9] - 公司创新运用“司法接拍+政策协同”方式盘活天津天拖地块，联合发起设立24亿元规模的SPV专项基金，实现“洁净化资产收购”，将旧厂区改造为文创商业街区并配建学校 [10]

报告行业投资评级 - 行业展望为“稳定” 预计未来12~18个月行业总体信用质量不会发生重大变化 [5][54] 报告的核心观点 - 2026年银行业将延续“强监管”态势 政策推动行业向高质量发展迈进 整体信用风险可控 [7][8] - 行业资产规模将保持稳健增长 业务结构持续优化 存款成本改善、贷款利率降幅收窄 经营表现趋稳 [7][25] - 行业整体信用状况保持稳定 但区域性银行在盈利和资产质量方面仍存压力 信用分化现象将持续存在 [7][28] 行业基本面分析 政策分析 - 2025年监管围绕“促发展、强监管、防风险”三大任务出台多项政策 聚焦金融“五篇大文章” 助力化解房地产、地方债务和中小金融机构风险 [9][12] - 2025年财政部为四家国有大行注资5000亿元 地方国资也为数十家中小银行补充资本 增强了银行风险抵补能力 [9] - 2025年全年合计超过400家银行业金融机构通过解散、合并、注销等方式退出市场 高风险机构数量和资产规模已较峰值大幅压降 央行评级“红区”银行资产规模9.4万亿元 占比2.1% [12] - 展望2026年 监管将继续引导银行做好金融“五篇大文章” 并延续“强监管”态势 中小银行减量提质进程将继续推进 [14] 经营分析 资产与贷款 - 截至2025年9月末 境内银行业金融机构总资产同比增长7.93% 增速同比上升0.63个百分点 [15] - 截至2025年9月末 金融机构人民币各项贷款同比增长6.6%至270.4万亿元 增速同比下降1.5个百分点 贷款结构呈现“对公强、零售弱”特征 [16] - 企事业单位贷款和住户贷款余额分别同比增长8.5%和2.3% 科技、绿色、普惠、养老、数字经济贷款增速均远高于全部贷款增速 [18] - 2025年9月新发放贷款加权平均利率为3.24% 同比下降0.43个百分点 [18] 存款 - 截至2025年9月末 各项存款较年初增长7.72%至332.18万亿元 增速较上年同期上升1.35个百分点 个人存款占比达50.47% [20] - 存款定期化趋势有所改善 存款成本持续改善 [20] 理财 - 截至2025年9月末 理财产品存续余额为32.13万亿元 较年初增长7.28% [23] - 理财客群风险偏好下迁 风险等级为二级及以下的理财产品占比95%以上 资产配置防御性增强 现金及银行存款占比上升 [23] 2026年展望 - 资产规模将延续稳健增长态势 [25] - 贷款增速预计同比小幅下降 但结构持续优化 “五篇大文章”贷款占比将继续提升 科技金融将成为重要增长引擎 贷款利率降幅有望收窄 [25][26] - 存款结构有望优化 成本有望进一步改善 [26] - 理财产品规模将保持增长 但净值波动风险提升 规模增速或有所放缓 [27] 行业内企业信用表现 行业内企业概况与财务表现 - 截至2025年6月末 我国银行业（不含政策性银行）共计3586家 较年初减少222家 减少部分均为农村金融机构 [29] - 2025年1-9月商业银行净息差同比下降0.11个百分点至1.42% 降幅同比收窄0.09个百分点 非利息收入占比同比上升0.29个百分点至23.24% 净利润同比小幅下滑0.02% [31] - 截至2025年9月末 商业银行不良率和拨备覆盖率分别为1.52%和207.15% 但不良贷款余额同比增幅已连续三个季度持续反弹 [34] - 截至2025年9月末 商业银行流动性比例较上年同期上升5.01个百分点至80.10% 核心一级资本充足率和资本充足率分别降至10.87%和15.36% [38] - 预计2026年净息差降幅有望进一步收窄 但盈利增长仍面临挑战 资产质量将保持动态稳定 但零售贷款风险暴露可能加剧分化 市场流动性充裕 资本充足指标有望维持合理充足水平 [33][37][40] 分银行类型财务表现 - **国有大型商业银行**：2025年1-9月净息差为1.31% 处于各类银行最低水平 但净利润增幅实现小幅回升 9月末不良率为1.22% 资本充足率高达17.99% [41] - **股份制商业银行**：2025年资产质量保持良好 净息差降幅趋缓 1-9月净利润同比小幅下滑 部分银行负债稳定性有待提升 [42] - **城市商业银行**：2025年前三季度净息差为1.37% 低于行业平均 9月末不良率较年初增长0.08个百分点至1.84% 资本充足率较年初下降0.57个百分点至12.40% [44] - **农村商业银行**：2025年前三季度净息差同比降幅达0.14个百分点 净利润同比显著下滑 9月末不良率较年初增长0.02个百分点至2.82% [45] - 预计2026年区域性银行相关压力或将延续 但在改革化险和整合趋势下 外部资源注入有望支撑其平稳发展 [46] 行业内企业发债情况及信用风险表现 - 2025年1-9月商业银行债券发行总规模2.67万亿元 较上年同期增长13.18% 其中无固定期限资本债券和二级资本债券占比47% 金融债券发行规模达1.16万亿元 [47][49] - 截至2025年9月末 存续商业银行债券余额11.38万亿元 [49] - 2025年银行机构评级共有11家上调、4家下调 上调主因绑定地方经济、股权优化、财务指标好 下调以农商行为主 主因资产质量恶化、盈利弱、资本不达标 [52] - 预计2026年“二永债”发行规模维持高位 特色金融债券发行或将量质齐升 行业信用状况整体稳定但分化格局延续 [51][53]

2026年金融监管工作会议核心观点 - 会议为“十五五”规划开局之年统筹安排重点任务，工作主线为“统筹推进防风险、强监管、促高质量发展”，强调稳中求进与正确政绩观 [1] - 相比2025年提出的六方面任务，2026年将重点任务整合为五大方面，部分任务表述有所变化 [1] 2026年五大重点任务部署 - **有力有序有效推进中小金融机构风险化解**：处置节奏从2025年的“加快推进”升级为强调“有力有序有效”，着力处置存量、遏制增量，守住不“爆雷”底线 [2] - **严密防范化解相关领域风险**：推动城市房地产融资协调机制从“扩围增效”升级为“常态化运行”，依法合规支持融资平台债务风险化解，并强化严防严打严处非法金融活动 [2] - **切实提高行业高质量发展能力**：稳妥推进中小金融机构减量提质，深入整治无序竞争，督促机构专注主业、错位发展，并推进金融高水平对外开放 [2] - **全面加强和完善金融监管**：强化“五大监管”，提高依法监管能力，做实分类分级监管，加快推进“金监工程”建设，并有效发挥“四级垂管”整体效能 [3] - **不断提升金融服务经济社会质效**：着墨最多，包括做好金融“五篇大文章”，强化促消费、扩投资的金融供给，优化科技金融服务并培育耐心资本，相比2025年更突出结构性支持和长期资本引导 [3] 2025年风险化解与监管成效 - **中小金融机构改革化险进展显著**：2025年共有394家银行机构获批复通过合并、解散方式退出市场，数量较2024年全年实现翻倍 [4]；2024至2025两年间，通过兼并重组等方式减少的银行机构近550家，超过此前七年总和 [4] - **重点领域风险处置有力**：截至2025年9月22日，“白名单”项目贷款超过7万亿元，支持近2000万套住房建设交付 [4] - **强监管严监管氛围形成**：截至2025年11月末，金融监管总局系统向公安机关移交“黑灰产”线索4500余笔，涉及金额超210亿元；指导督促金融机构报案1700余起，涉及金额超170亿元 [5]

金融监管总局2026年核心工作部署 - 2026年是“十五五”开局之年，金融监管总局将扎实推动监管工作取得更大成效 [1] - 全面加强和完善金融监管，聚焦实质风险、解决实际问题，不断强化“五大监管” [1] - 加快推进“金监工程”设计和建设，扎实履行统筹金融消费者保护职责 [1] - 有效发挥“四级垂管”整体效能，积极参与国际金融治理改革 [1] 风险防范与化解 - 严密防范化解相关领域风险，推动城市房地产融资协调机制常态化运行，助力构建房地产发展新模式 [1] - 依法合规支持融资平台债务风险化解，严防严打严处非法金融活动 [1] - 有力有序有效推进中小金融机构风险化解，着力处置存量风险，坚决遏制增量风险，牢牢守住不“爆雷”底线 [1] 金融机构改革与监管 - 切实提高行业高质量发展能力，做好统筹规划，稳妥推进中小金融机构减量提质，合理优化机构布局 [1] - 深入整治无序竞争，持续规范行业秩序，督促银行保险机构专注主业、错位发展 [1] - 推进金融高水平对外开放 [1] 金融服务质效提升 - 做好金融“五篇大文章”，坚持投资于物和投资于人紧密结合，持续加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度 [2] - 强化促消费、扩投资的金融供给，高效服务扩大内需战略 [2] - 优化科技金融服务，积极培育耐心资本，助力新质生产力发展 [2] - 加强应急救灾、养老健康、乡村全面振兴等民生领域金融支持 [2] - 更好发挥支持小微企业融资协调工作机制作用，优化新就业群体金融服务，着力促进稳企业稳就业 [2]

中国人民银行2026年工作会议核心部署 - 会议总结2025年工作并部署2026年七方面重点任务 核心是继续实施适度宽松的货币政策 提升金融服务实体经济质效 稳妥化解重点领域金融风险 深化金融改革开放 [1] 货币政策与金融支持 - 2025年中国人民银行在执行存量政策基础上推出新的一揽子货币政策措施 有力支持实体经济稳定增长和金融市场平稳运行 [1] - 2026年将继续实施好适度宽松的货币政策 [1] - 将发挥好两项支持资本市场的货币政策工具作用 [1] 金融风险化解与监管 - 要求继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作 稳妥有序推进融资平台退出 [1] - 推进重点地区和重点机构风险处置 强化中小金融机构风险识别和早期纠正 [1] - 强化金融市场监管执法 持续打击金融市场违法违规活动 [1] 金融改革与市场建设 - 持续深化金融供给侧结构性改革 [1] - 持续深化金融改革和对外开放 [1] - 完善宏观审慎和金融稳定管理工具箱 完善金融市场监测指标体系 探索开展金融市场宏观审慎管理 [1] - 建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排 [1] 金融服务与治理 - 提升金融服务实体经济高质量发展质效 [1] - 进一步提升金融管理和服务能力 [1] - 积极推动全球金融治理改革完善 [1]

行业投资评级 - 行业投资评级：优于大市（维持）[1][5] 报告核心观点 - 金融监管总局2026年监管工作会议要求与2025年相比整体变化不大，风险化解仍占据首要位置[2][3] - 预计受益于净息差降幅收窄，银行业2026年基本面将改善[7] - 个股分化仍是主旋律，2026年投资聚焦两条主线：基本面优质向好个股及稳健高股息个股[7] 2026年监管工作会议要点总结 - **中小金融机构风险化解**：处于工作首位，明确要求牢牢守住不“爆雷”底线[3]；2025年获批解散、合并吸收的银行数量近400家，7地省联社改革落地[3]；预计2026年中小银行风险化解将继续推进，数量将进一步减少[3] - **防范化解重点领域风险**：严密防范化解房地产、地方政府债务、非法金融活动风险[3]；房地产融资协调机制表述从2025年的“加快推进扩围增效”调整为“推动常态化运行”[3] - **提高行业高质量发展能力**：新增“稳妥推进中小金融机构减量提质”和“深入整治无序竞争”的要求[4]；金融开放方面的表述篇幅减少[4] - **全面加强和完善金融监管**：聚焦实质风险，强化“五大监管”，做实分类分级监管[4]；加快推进“金监工程”设计和建设[4]；扎实履行金融消费者保护职责，有效发挥“四级垂管”整体效能[4] - **提升金融服务经济社会质效**：做好金融“五篇大文章”，高效服务扩大内需战略[4]；优化科技金融服务，培育耐心资本，助力新质生产力发展[6]；加强应急救灾、养老健康、乡村全面振兴等民生领域金融支持[6] 投资建议与个股推荐 - **基本面优质向好个股**：推荐宁波银行、常熟银行，关注长沙银行、渝农商行[7] - **稳健高股息个股**：推荐招商银行、工商银行、江苏银行[7]

货币政策与流动性管理 - 2026年将继续实施适度宽松的货币政策 [1] - 货币政策的重要考量是促进经济高质量发展和物价合理回升 [1] - 将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕 [1] - 保持社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷投放均衡 [1] - 目标是使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配 [1] 金融服务实体经济 - 提升金融服务实体经济高质量发展质效 [1] - 进一步完善金融“五篇大文章”政策框架，实施好考核评价制度 [1] - 加强金融服务效果评估，提升金融服务专业化精细化水平 [1] - 加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持 [1] 金融风险防范与化解 - 稳妥化解重点领域金融风险 [1] - 继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作，稳妥有序推进融资平台退出 [1] - 推进重点地区和重点机构风险处置 [1] - 强化中小金融机构风险识别和早期纠正 [1] 金融改革与对外开放 - 2026年将持续深化金融改革和对外开放 [2] - 加强对银行间债券市场、货币市场、外汇市场、票据市场、黄金市场及有关衍生品的监督管理 [2] - 积极推动全球金融治理改革，统筹开展多双边货币金融合作 [2] - 继续深化与国际货币基金组织、多边开发机构等国际组织合作 [2] 金融管理与服务能力建设 - 进一步提升金融管理和服务能力 [2] - 推动重点立法修法项目 [2] - 研究构建与现代中央银行制度相匹配的金融统计制度和标准体系 [2]

货币政策与流动性管理 - 2026年将继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济高质量发展和物价合理回升作为重要考量[1] - 将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松[1] - 目标是引导金融总量合理增长、信贷投放均衡，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配[1] - 将发挥政策利率引导作用，促进社会综合融资成本低位运行，并有序扩大明示企业及个人贷款综合融资成本工作覆盖面[1] - 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，防范汇率超调风险[1] 金融服务实体经济 - 完善结构性货币政策工具体系，优化工具设计和管理，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持[2] - 高质量建设和发展债券市场“科技板”[2] - 用好服务消费与养老再贷款，推动加大服务消费领域信贷投放[2] - 优化支农支小再贷款、再贴现管理，提升金融机构中小微企业金融服务能力[2] - 加强重点供应链融资信息服务平台监管[2] 金融改革与对外开放 - 继续优化“债券通”、“互换通”机制安排[3] - 支持上海国际金融中心建设，巩固和提升香港国际金融中心地位，维护香港金融市场的稳定和繁荣发展[3] - 发挥央行间货币互换作用，便利贸易投资项下人民币使用，推动金融机构改进跨境金融服务[3] - 完善人民币跨境使用基础设施，欢迎更多符合条件的境外主体发行熊猫债[3] - 扩大快速支付系统互联范围，推进二维码互联互通合作[3] 全球金融治理与合作 - 统筹开展多双边货币金融合作，继续深化与国际货币基金组织、多边开发机构等国际组织合作[3] - 依托二十国集团等多边平台，推进全球宏观政策协调，参与国际金融规则制定[3] - 支持国际货币基金组织上海中心建设[3] 金融管理与服务 - 稳妥实施好一次性个人信用修复政策，进一步健全社会征信体系[3] - 强化虚拟货币监管，持续打击相关违法犯罪活动[3] - 稳步发展数字人民币[3]

2026年中国人民银行及外汇管理工作会议核心部署 - 会议总结2025年工作，分析当前形势，研究央行“十五五”改革发展规划，并部署2026年重点工作 [1] - 央行将继续实施适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度 [1] - 外汇管理工作将着力构建“更加便利、更加开放、更加安全、更加智慧”的外汇管理体制机制，推动深层次改革和高水平开放 [3] 货币政策与信贷投放 - 把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量 [1] - 灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保持社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷投放均衡 [1] - 畅通货币政策传导机制，促进社会综合融资成本低位运行，有序扩大明示企业贷款综合融资成本工作覆盖面 [1] - 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，防范汇率超调风险 [1] 金融服务实体经济 - 进一步完善金融“五篇大文章”政策框架，完善结构性货币政策工具体系 [2] - 优化工具设计和管理，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持 [2] - 高质量建设和发展债券市场“科技板” [2] - 用好服务消费与养老再贷款，推动加大服务消费领域信贷投放，优化支农支小再贷款、再贴现管理 [2] 金融风险化解与市场稳定 - 充分发挥中央银行宏观审慎管理和维护金融稳定功能，完善宏观审慎和金融稳定管理工具箱 [2] - 建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排，发挥好两项支持资本市场的货币政策工具作用 [2] - 强化金融市场监管执法，持续打击金融市场违法违规活动 [2] 金融改革与对外开放 - 继续优化“债券通”“互换通”机制安排 [2] - 支持上海国际金融中心建设，巩固和提升香港国际金融中心地位 [2] - 便利贸易投资项下人民币使用，推动金融机构改进跨境金融服务，完善人民币跨境使用基础设施，欢迎更多符合条件的境外主体发行熊猫债 [2] 金融管理、服务与监管 - 推动重点立法修法项目，研究构建与现代中央银行制度相匹配的金融统计制度和标准体系 [3] - 进一步健全社会征信体系，常态长效优化老年人、外籍来华人员支付服务 [3] - 强化虚拟货币监管，持续打击相关违法犯罪活动，稳步发展数字人民币 [3] 外汇管理重点工作 - 优化贸易外汇业务管理，有序扩大跨境贸易高水平开放试点，加大力度支持跨境电商等贸易新业态发展 [3] - 支持金融机构开发简单好用的汇率避险产品，降低中小微企业汇率避险成本 [3] - 加强外汇形势分析研判，根据形势变化强化宏观审慎管理和预期管理，维护外汇市场稳健运行 [3] - 保障外汇储备资产安全、流动和保值增值 [3]