工业企业盈利整体情况 - 6月工业企业盈利同比降幅从5月的9%收窄至4.3%，剔除汽车行业后，6月同比从5月的 -7.1%回落至 -9.1%；二季度盈利增速从一季度的0.8%回落至 -3.7%[1] - 6月单月工业企业利润/收入同比增速从5月的 -9%/0.8%回升至 -4.3%/1.6%；二季度收入增速从一季度的3.4%放缓至1.7%[1] 各行业盈利情况 - 上游行业二季度盈利同比降幅走阔，6月利润增速同比降幅持平于5月的36.3%，营业收入同比降幅从5月的15.4%走阔至18.3%，季调后利润率从5月的14.6%上行至16.6%[3] - 中上游整体利润增速回落，出口链相关行业营收及利润增速改善，黑色系商品价格及油价下跌压制部分行业利润率[4] - 下游行业利润增速分化，汽车6月提振整体工业企业利润同比约4.4个百分点，饮料行业盈利增速大幅回落，计算机通信行业利润增速因高基数回落[4] 所有制盈利情况 - 6月国企、外资工业企业利润同比增速从5月的 -18.1%/-7.3%回升至 -8.3%/11%，私企利润同比增速从5月的0.8%转负至 -4.9%[5] 其他指标情况 - 6月工业企业利润率（季调后）从5月的4.8%回升至5.2%，上、中、下游企业利润率均回升但分化延续[6] - 6月库存增速（季调后）从5月的3.6%回落至3.1%，工业企业杠杆率（季调后）从5月的57.6%小幅回升至57.7%，应收账款占销售收入比例从5月的19.2%略回落至19.1%[6] - 2025年1 - 5月工业企业亏损金额同比降幅从1 - 4月的3.2%收窄至1.3%，5月财务费用占主营业务收入比例从4月的0.5%上行至0.8%，1 - 5月财务费用同比降幅从1 - 4月的6.6%收窄至2.2%[6] 行业与政策展望 - 7月1 - 24日30大中城市商品房销售同比降幅从6月的8.4%走阔至20%，地产周期走弱[4] - “反内卷”政策或支撑价格，但对整体工业行业价格传导效果及利润改善持续性待察，3季度末至4季度初或为财政、货币政策调整窗口期[4]

公司概况 - SMJ饮料公司是加勒比地区历史最悠久、规模最大的饮料生产企业之一，创立于1924年，拥有百年历史 [1] - 公司旗下拥有十余个品牌，产品远销数十个国家和地区 [1] - 公司原材料部门经理表示目标是打造国际化品牌，凤凰工业园为实现这一目标提供了平台 [1] 凤凰工业园项目 - 凤凰工业园是中国和特多共建"一带一路"合作的旗舰项目，由中国企业北京建工集团承建 [1] - 园区位于特多第二大港利萨斯角港，占地约58万平方米，于2023年7月完工 [1] - 目前园区入驻了26家企业，包括8家中国企业，整体入驻率达98% [1] - 园区内建有5栋现代化标准厂房，SMJ公司租用其中两栋作为原材料仓库 [1] 区位与基础设施优势 - 园区地理位置优越，靠近高速公路和港口，物流运输高效，从园区到工厂车程仅需半小时 [2][3] - 园区基础设施专业化设计包括装卸坡道、上下货平台，提升了物流周转效率，降低了时间成本和损耗风险 [3] - SMJ公司仓库内生产原材料堆放密集但分区清晰，作业井然有序，存放有数十吨来自中国江苏的瓶用PET树脂原料 [4] 产业定位与政策支持 - 凤凰工业园定位为高附加值环保轻工园区，聚焦轻工业、绿色建材、食品饮料和仓储物流等产业集群 [4] - 园区契合特多政府推动经济多元化、摆脱油气依赖的发展战略 [4] - 入驻企业获得经济特区认证后可享受更优惠的产业与税收政策 [4] 未来发展计划 - SMJ公司计划2023年8月前后在园区内新建一条饮料生产线，实现从仓储到制造的产业链升级 [4] - 新生产线将生产部分瓶装饮品，项目已进入前期准备阶段 [4] - 公司表示凤凰工业园是梦想的新起点，希望从这里把特多制造的饮品送往更多国家和地区 [4]

财政与税收 - 上半年全国一般公共预算收入115566亿元 同比下降0.3% 其中税收收入92915亿元 同比下降1.2% 非税收入22651亿元 同比增长3.7% [4] - 证券交易印花税785亿元 同比增长54.1% 占印花税总额的40.2% [4] - 第三批690亿元超长期特别国债资金已下达地方 支持消费品以旧换新 [4] 资本市场政策 - 证监会强调精准防控重点领域风险 包括房企债券违约和融资平台债务风险 同时打击私募违法违规及非法证券期货活动 [4] - 拟修订《上市公司治理准则》 重点完善董事高管管理制度 规范控股股东行为 并优化激励约束机制 [4] - 同意大商所推出线型低密度聚乙烯等三种化工品月均价期货 [4] 期货市场调控 - 大商所限制焦煤期货JM2509合约单日开仓量至500手 其他合约限2000手 [5] - 广期所将碳酸锂期货LC2509合约单日开仓量上限设为3000手 [5] 保险与金融产品 - 普通型人身保险产品预定利率研究值为1.99% 新备案产品最高预定利率调整为普通型2.0% 分红型1.75% 万能型最低保证利率1.0% [4] 数据要素与基建 - 国家数据局推进数据要素综合试验区建设 支持8方面35项试验任务 北京等地已取得进展 [4] - 港交所将推出"联讯通"平台 优化监管沟通 2025年下半年推出试用版 [4] 企业动态与并购 - 广深铁路签订广州东站改造协议 总投资166.6亿元 [9] - 东山精密拟投建10亿美元高端PCB项目 [9] - 西部黄金拟16.55亿元收购新疆美盛矿业 并中标57亿元高速公路项目 [9] - 东鹏饮料上半年净利润23.75亿元 同比增长37.22% 拟每10股派25元 [9] 国际事件与市场 - 俄罗斯央行下调基准利率至18% 称通胀下行快于预期 [7] - 德国7月商业景气指数升至88.6点 连续第七个月改善 [7] - 美国6月耐用品订单环比下降9.3% 优于预期的10.8%降幅 [7] 全球市场表现 - 上证指数跌0.33%至3593.66点 恒生指数跌1.09%至25388.35点 [8] - 美股三大指数上涨 道指涨0.47% 标普500涨0.4% 纳指涨0.24% [8] - WTI原油跌1.65%至65.07美元/桶 COMEX黄金跌0.97%至3338.5美元/盎司 [8]

公司治理结构完善 - 制定独立非执行董事工作制度旨在完善公司法人治理结构，维护公司整体利益并保护中小股东权益 [1][2] - 独立非执行董事需独立公正履职，不受主要股东或实际控制人影响，发现独立性受影响时应回避或辞职 [3][4] - 公司董事会需包含至少1/3独立非执行董事，其中至少一名为会计专业人士 [6] 独立非执行董事任职条件 - 候选人需具备5年以上法律、经济相关经验，熟悉上市公司运作规则 [9] - 不得存在重大失信记录或36个月内受证监会行政处罚等不良记录 [11] - 连续任职不得超过6年，首次上市前任职时间合并计算 [12] 提名与选举机制 - 董事会或持股1%以上股东可提名候选人，需经股东大会选举 [13] - 提名委员会需审查候选人资格，交易所提出异议则不得提交选举 [14] - 选举采用累积投票制，中小股东投票情况需单独计票披露 [15] 职责与职权 - 独立非执行董事需对关联交易、承诺变更等事项发表意见并提交董事会审议 [22] - 可独立聘请中介机构审计、提议召开临时股东大会等特别职权 [21] - 每年现场工作时间不少于15日，需通过多种方式了解公司运营 [29] 履职保障与支持 - 公司需提供会议资料及沟通渠道，2名以上独立董事可联名要求延期审议事项 [34][17] - 设立专项基金承担独立董事履职费用，可购买责任保险降低风险 [37][39] - 独立董事津贴标准由董事会拟定并经股东大会批准 [38] 制度实施与过渡 - 制度自H股上市之日起生效，原《独立董事工作制度》同步废止 [43] - 未尽事宜按法律法规及公司章程执行，条款解释权归董事会 [40][42]

公司业绩表现 - 公司预计上半年营收10.35亿元 同比下降约12.21% [1] - 扣非净利约-1.11亿元 同比增亏约6809万元 创2017年上市以来最差中期业绩 [1] 业绩下滑原因 - 消费季节性影响 传统冲泡产品作为热饮销售旺季集中在秋冬 [1] - 消费习惯及需求变化 新兴品类崛起导致消费者选择更加多元 [1] - 产品结构单一 长期以冲泡固体奶茶为主 难以满足健康化需求 [1] 行业竞争格局 - 新茶饮/即饮奶茶/高端定制饮品等新兴品类快速崛起 [1] - 冲泡奶茶面临前所未有的竞争压力 [1] - 年轻消费者对健康/品质/体验的追求不断提升 [1] 公司转型尝试 - 推出Meco果汁茶/兰芳园冻柠茶等即饮产品 [2] - 转型步伐较慢 品牌仍深陷"冲泡奶茶"固有印象 [2] - 未能形成新的消费黏性 [2] 渠道结构变化 - 传统商超/便利店等线下渠道增长乏力 [2] - 电商/新零售/即时配送等新兴渠道崛起 [2] - 公司在新兴渠道布局薄弱 供应链响应能力不足 [2] 未来发展建议 - 加快产品结构调整 强化健康饮品布局 [2] - 重塑品牌认知 实现真正的数字化转型 [2]

国中水务2023年年报显示，公司在该项目上实现投资收益8283.63万元，占当期归母净利润的275.77%， 成为公司扭亏为盈的最大贡献者。 2023年，国中水务实现营业收入2.17亿元，同比下降24.62%，实现归母净利润3003.86万元，上年同期 为-1.16亿元。 参股公司诸暨文盛汇2023年实现营业收入27.45亿元，实现净利润4.09亿元。 国中水务在年报中表示，近年来国内包括污水处理在内多个传统环保板块的行业集中度都发生了显著变 化，传统污水处理行业已经进入项目的"后建设时代"。严苛的环保督查和处罚对老项目的精细化运营和 降本增效提出了挑战，一、二线城市市政污水处理市场趋于饱和，市场竞争激烈。 2023年4月和7月，国中水务再度加码，两度受让上海邕睿所持诸暨文盛汇的股权，对北京汇源的间接持 股比例上升至21.89%。 这一投资也确实起到了立竿见影的回报。 面对行业发展状况，国中水务表示，公司将持续改善和优化现有项目的运营水平和盈利能力，并适时整 合和处置相关资产，改善和提高上市公司可持续盈利能力，不断推进公司战略转型。 如今，尝到甜头的国中水务选择再次加码：拟以支付现金的方式，收购上海邕睿持有的 ...

行业投资动态 - 福建省南平市集中签约12个水产业项目，涵盖茶饮品、包装饮用水和水科技研发等领域，总金额达13.59亿元 [1] - 南平市政府与中国饮料工业协会签订战略合作协议，将在水产业研究、政策制定、市场拓展等方面深入合作 [1] 资源禀赋优势 - 南平年均水资源总量275.1亿立方米，占福建省23.06%，人均水资源量1.18万立方米，是全国6.1倍 [3] - 南平已建成水库472座，总库容18.1亿立方米，占水资源总量6.58% [3] - 南平水质优异，主要流域断面和饮用水水源地Ⅰ-Ⅱ类水质比例持续保持100%，已探明47处优质矿泉水点，偏硅酸含量普遍高于30mg/L [3] - 南平茶叶面积占福建省五分之一，是红茶、乌龙茶、白茶的重要产地 [3] 产业发展现状 - 南平形成"一区、多点"现代水产业空间布局，武夷新区水产业园占地4600多亩 [4] - 麻阳溪引调水工程每日输送27万吨原水，吸引华润怡宝、农夫山泉等龙头企业入驻 [4] - 产业链延伸至医疗用水、化妆品等领域，温泉康养、功能性饮用水等"水+"产品持续开发 [4] - 2024年1-5月南平市水（酒）产业产值13亿元，规模以上企业28家，产值12.73亿元 [4] 营商环境与政策支持 - 南平建立"链长+链主+专班"工作机制，设立四大惠企平台提供全链条服务 [5] - 出台《南平市支持重点产业链高质量发展的若干措施》等产业扶持政策 [5] - 入选全国首批国家生态产品价值实现机制试点，强化生态优势转化 [5] 未来发展方向 - 重点发展天然饮用水、茶饮料、功能饮料等健康饮品制造 [6] - 拓展温泉康养旅游产业，推动"水+"产业向医疗功能水、化妆品延伸 [6] - 通过钓鱼大赛、体育赛事等促进水资源与文旅、康养产业深度融合 [6] - 创新"河湖+"经济模式，推进生态价值转换与区域发展融合 [6]

meme股热潮分析 - 巴克莱认为当前科尔百货(KSSUS)和Opendoor Technologies(OPENUS)等meme股暴涨需警惕 自7月以来科尔百货累计上涨69% Opendoor涨幅超440% [1] - 该现象类似大流行期间游戏驿站(GMEUS)的投机狂潮 巴克莱建议采用"分散交易"策略 即通过个股与标普500指数期权组合押注meme股波动性高于大盘 [1] - Piper Sandler指出饮料商Celsius Holdings(CELHUS)和能源公司NRG Energy(NRGUS)今年分别上涨68%和71% 适合分散交易策略 [4] 市场泡沫信号 - 巴克莱策略师Stefano Pascale警告市场情绪过度高涨 SPAC上市潮和ARK创新ETF(过去三个月上涨73%)均为典型泡沫信号 [3] - 巴克莱"股权狂热指标"跃升至去年12月以来最高水平 显示投机情绪加剧 [3] - 盈透证券Steve Sosnick认为当前市场类似2021年meme股热潮 但分散交易策略对非标普500成分股(如Opendoor)效果有限 [4] 策略有效性争议 - 分散交易策略更适合英伟达或微软等大盘成分股 当前meme股行情主要由个股特性驱动 [4] - 泡沫持续时间难以预测 流动性注入可能延长泡沫周期 [4]

会议议程 - 现场会议时间为2025年7月30日14:00，网络投票时间为同日9:15-15:00 [1] - 会议地点为浙江省杭州市拱墅区杭州新天地商务中心4幢西楼13楼1号会议室 [1] - 会议主持人为董事长兼总经理蒋建琪先生 [1] - 会议流程包括宣读议案、审议投票、会议决议及宣布结束 [1] 会议规则 - 股东需携带证件提前登记签到，否则无法参与现场表决 [2] - 股东发言需书面登记，每次发言不超过3分钟且内容需围绕议案 [3] - 禁止录音、拍照或录像，扰乱秩序行为将被制止并查处 [3][4] 公司章程修订 - 因股票期权激励计划行权，公司总股份增加2,128,300股至412,874,100股 [4] - 修订依据包括《公司法》《证券法》及上交所相关规则 [4] - 修订公告已于2025年7月15日在上交所网站披露 [5] 投票机制 - 议案需获出席股东三分之二以上表决权通过 [5] - 采用现场记名投票与网络投票结合方式，重复投票以第一次为准 [6] - 网络投票可通过交易系统或互联网平台(vote.sseinfo.com)进行 [6][7] - 上证信息提供智能短信提醒服务，推送参会及投票指引 [7]

公司治理与股权结构 - 娃哈哈集团董事长宗馥莉面临公众质疑，涉及是否通过关联交易将集团利益转移至私人公司 [1][2] - 娃哈哈主集团对"娃哈哈系"子公司控制权有限，大部分子公司由宗馥莉控制 [4] - 2022年境内"娃哈哈系"总资产370.47亿元，营业收入512.02亿元，营业利润61.48亿元，净利润47.67亿元，未分配利润124.28亿元 [5] - 同期娃哈哈集团资产总额58.07亿元，营业收入14.03亿元，营业利润7307.83万元，净利润1871.28万元，未分配利润19.70亿元 [5] - 娃哈哈集团资产占"娃哈哈系"总资产15.67%，营业收入占2.74%，净利润占0.39% [5] - 娃哈哈集团股权结构：杭州上城区文商旅投资控股集团持股46%，宗馥莉持股29.4%，职工持股会持股24.6% [6] - 杭州上城区文商旅投资控股集团2021-2023年对娃哈哈集团投资收益为0，账面价值仅2.42亿元 [6] 子公司控制与利润分配 - 红安娃哈哈饮料有限公司年销售收入14亿元，占集团总产能10%，由Bountiful Gold Trading Limited和丽水宏博饮料有限公司各持股50% [9] - 丽水宏博饮料有限公司董事及受益所有人为宗馥莉，宗馥莉也在Bountiful Gold Trading Limited担任董事 [9] - 丽水宏博饮料投资40多家"娃哈哈系"分公司，持股比例多在70%以上 [10] - 宏胜饮料集团由宗馥莉实控，旗下58家子公司承接娃哈哈集团代加工业务，延伸至全产业链 [10] - 宏胜饮料集团由恒枫贸易有限公司100%持股，后者还投资10多家"娃哈哈系"子公司 [12] - 宗馥莉基本控制绝大部分"娃哈哈系"子公司，这些子公司是主要利润来源 [12] 历史背景与权力传承 - "隐秘商业帝国"建立可能源于20多年前，Bountiful Gold Trading Limited最早对红安娃哈哈注资时宗馥莉刚大学毕业 [13][15] - 2006年"达娃之争"前后，宗庆后已开始思考企业控制权问题 [15] - 1998-2007年宗庆后妻女在海外注册11家离岸公司，国内投资一批"外商投资企业" [17] - 2003年宗馥莉担任恒枫贸易有限公司董事长，为未来接班铺路 [19] - 宗馥莉集中股权的思路继承自宗庆后，如广元金信投资有限公司股权转移 [20] - 2018年娃哈哈集团职工持股会通过回购方案，宗庆后（宗馥莉）认购全部股份 [20] 品牌资产与上市意图 - 娃哈哈品牌资产包含387件"娃哈哈"系列商标，价值预估911.87亿元 [21] - 2024年娃哈哈集团商标正在办理转让手续，若成功将落入宗馥莉手中 [21] - 宗馥莉可能推动娃哈哈上市，2018年宗庆后口风松动考虑上市 [24] - 证监会规定持股职工人数超过200人不准上市，2018年娃哈哈开始筹备员工退股 [24] - 宗馥莉强调现代化企业制度和精细化管理，目标进行组织改革 [25] - 娃哈哈面临品牌老化、渠道变革等挑战，改革难度超越宗庆后时代 [25]