A股两市不断新高，首先就是上证指数创造了一年多来的最高点，涨破了3674点，实在太振奋人心了。其次就是A股两市的成交额超过了 2.1万亿元。同时A股的上证指数已经八连阳了，之前很多散户投资者在前期，担心被调整出局而卖出股票，现在看来又一次踏空了。 不过现在专业人士发现，A股上市公司又现炒股热。这可让散户投资者担心了，当上市公司用巨额的资金委托第三方机构进行炒股时， 股民应该得出什么样的正确判断呢？上证指数从4月份的最低点3100多点，一路上升到现在的3600点之上，看起来出现了一个比较好的牛 市行情。 据统计，目前已经有57家公司发布公告，拟使用自有闲置资金进行证券投资。例如利欧股份、 方大炭素、 七匹狼、 塔牌集团、 联发股 份、 仙坛股份、 浙江永强都发布公告，准备投资于证券投资的金额超10亿元。其中利欧股份最高，达到30亿元， 为什么他们这么做？ 德先生总结一下，他们为何不将资金投入主业，而去理财呢？ 一、上市公司有可能认为自己行业的风险已经足够大了，对比证券投资的风险会更大。在这种情况下，上市公司宁可将多余的资金投入 到风险巨大的二级市场，也不愿进入到本行业做长期的投入，谋求行业的更多的利润。 上证指 ...

市场表现 - 沪指涨0.85%创近10年新高 深成指涨1.73% 创业板指涨2.84%突破去年10月高点 [2] - 北证50创历史新高 全市场超4000只个股上涨 沪深两市成交额2.76万亿元 较前日放量5196亿元创年内新高 [2] - 液冷服务器、影视、CPO、稀土永磁板块涨幅居前 煤炭、有色金属、钢铁板块跌幅居前 [2] 投资者行为特征 - 新股民风险偏好较高 倾向于满仓追涨赚钱效应强的板块 老股民因经历下跌行情对风险敏感 常过早止盈或轻仓观望 [4] - 牛市核心逻辑为资金驱动和情绪溢价 基本面因素暂时失效 新股民的"无知无畏"在牛市中具有优势 [4] 投资策略建议 - 避免相信付费加群等带炒股赚钱渠道 每笔交易需做好复盘 [3][6] - 需遵守交易纪律 避免情绪化交易和追涨杀跌 控制仓位并慎用杠杆 [5] - 使用闲钱投资而非贷款加杠杆 长期投资比短期交易更易获利 [5] 机构观点 - 信达证券认为当前处于牛市主升浪前期 依据包括换手率仍低于牛初高点、小盘风格占优预示主升浪前期、股权融资规模尚未快速放量 [7] - 光大证券建议短期关注滞涨板块及中报业绩改善行业 长期聚焦消费、科技自立与红利三条主线 [8][9] - 滞涨方向包括机械设备与电力设备 中报改善行业含钢铁、建筑材料、通信、电子、轻工制造 [9] - 消费主线关注政策补贴与服务消费 科技主线聚焦AI、机器人、半导体与军工 红利主线关注高质量红利个股 [9]

核心观点 - 上周全球市场风险偏好较暖，权益市场多数上涨，A股继续震荡向上，创业板指领涨8.58%，全A日均成交额突破2万亿元，环比上升23.9%，融资余额攀升至2.03万亿元 [2] - 海外方面，美国7月CPI同比2.7%表现温和，但PPI同比3.3%超预期回升，中美贸易关税暂停90天，地缘冲突暂缓提振市场风险偏好 [2] - 国内7月经济稳中有进，工业增加值同比增长5.7%，高技术产业增长9.3%，社零同比增长3.7%，固定资产投资同比增长1.6%，高技术产业投资增速超30% [2][3] - 金融数据显示M1同比持续回升至5.6%，M1-M2剪刀差持续修复，货币活化程度提升，非银存款快速增长显示居民"存款搬家"现象 [2][4] - 截至8月15日，已披露中报的2001家A股上市公司上半年归母净利润同比增长20.3%，交通运输/传媒/建筑建材等行业盈利增速超60% [2] 市场表现 - 全球主要股指普遍上涨，美股三大股指上涨0%-2%，A股创业板指上涨8.58%，科创50上涨5.53%，沪深300上涨2.37% [2][8][12] - 行业表现上，通信(7.66%)、电子(7.02%)、非银金融(6.48%)领涨，银行(-3.19%)、钢铁(-2.04%)、纺织服饰(-1.37%)表现靠后 [14] - 概念板块中炒股软件、玻璃纤维、覆铜板、PEEK材料、服务器、CPO等概念涨幅超10% [19] - 市场交投活跃，全A日均成交额达21018.92亿元，处于历史99.2%分位，融资余额20343.06亿元创2015年以来新高 [17] 政策与经济数据 - 国内发布两项重要贴息政策：《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》和《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》，最高可享3000元贴息 [6] - 7月金融数据显示社融新增1.13万亿元，存量同比9.0%，政府债仍是主要支撑，新增人民币贷款-500亿元，居民信贷待修复 [2][4] - 生产端高技术产业增长9.3%，需求端体育娱乐、金银珠宝等升级类商品销售增势良好，房地产销售和投资延续回落态势 [3] 投资建议 - 建议关注三条主线：内外需共振的科技成长(AI/半导体/国防军工)、受益"反内卷"政策的板块(新能源/建材/传统周期)、红利扩散的金融板块(银行/非银) [2] - 短期正值中报窗口期，建议关注景气确定性较高的行业，交通运输/传媒/建筑建材等行业已披露中报盈利增速超60% [2]

A股整体股价概况 - 截至8月13日收盘，沪指报收3683.46点，A股平均股价为12.74元 [1] - 高价股及低价股在市场中占比相对较少 [1] 低价股总体特征 - 股价低于2元的个股共有37只，最低为*ST苏吴1.04元 [1] - 低价股中ST股数量达13只，占比35.14% [1] - 当日低价股中上涨6只，下跌22只，涨幅最高为亚泰集团1.55%，跌幅最大为*ST高鸿5.00% [1] 分行业低价股分布 - 房地产行业低价股包括*ST金科1.41元、荣盛发展1.43元、盈新发展1.65元等共8只 [2][3] - 钢铁行业有山东钢铁1.52元、重庆钢铁1.53元、酒钢宏兴1.76元 [2] - 建筑装饰行业含雅博股份1.69元、ST岭南1.69元、普邦股份1.87元 [2][3] - 基础化工行业包括*ST辉丰1.64元、金正大1.73元、和邦生物1.88元 [2][3] - 交通运输行业有海航控股1.52元、辽港股份1.61元 [2] - 医药生物行业含*ST苏吴1.04元、ST中珠1.83元 [2] 重点低价股表现 - *ST苏吴日换手率达10.78%，市净率0.42倍 [2] - 海航控股市净率26.24倍，为榜单最高 [2] - ST中珠日跌幅2.66%，换手率3.62% [2] - 亚泰集团日涨幅1.55%，换手率5.00% [3]

A股历史牛市类型分析 - 基于流动性的牛市（2014-2015年）：由改革预期驱动，缺乏盈利支撑，行业轮动呈现"大金融搭台、科技成长接力"特征，期间A股盈利增速不足5% [7][8] - 危机后经济修复驱动的基本面牛（2008-2009年）：受"四万亿"财政刺激和货币宽松带动，周期品与消费、新兴产业交替领涨，持续10个月 [7][25] - 制度红利与盈利增长共振的"戴维斯双击"牛（2005-2007年）：在股改、汇改及宏观繁荣背景下全板块普涨，后期蓝筹领涨，持续28个月，企业ROE升至18% [7][41] - 先流动性后基本面的混合型牛市（1999-2001年）：经历科网泡沫驱动的短期冲高后转向能源等顺周期板块 [7][55] 各类型牛市特征比较 - 宏观环境：2014-2015年GDP增速从7.7%降至6.8%，2008-2009年GDP单季增速从15%降至7%，2005-2007年实际GDP增长11.4% [8][25][41] - 流动性：2014-2015年连续降准降息，2015年1年期存贷款基准利率分别调降1.5%、1.65%；2008-2009年"四万亿"计划配合大规模降息降准；2005-2007年外汇占款从5.4万亿元攀升至7.1万亿元 [17][33][46] - 行业表现：2014-2015年非银板块全年累计上涨121%，建筑行业83%；2008-2009年有色金属累计收益216.96%，煤炭210.43%；2005-2007年非银行金融涨幅达1300.67% [21][39][54] A股未来牛市展望 - 参考日本2012-2018年新旧动能转换经验：制造业替代房地产支撑经济，地产+建筑占GDP比重企稳，制造业占比持续回升，GDP平稳波动 [2][63][68] - 预期路径：财政发力-地产企稳-新旧动能完成转化，可能出现系统性普涨定价，类似日本2012-2017年反转定价 [3][67][71] - 阶段划分：当前处于"新胜于旧"阶段，后续将过渡至"旧的绝唱"阶段，顺周期品种将领涨 [3][68][74] 新旧动能转换四阶段定价 - 第一阶段"新旧交织"（2000-2008年）：改革推动宏观经济复苏，杠铃策略有效性不强 [74] - 第二阶段"新胜于旧"（2009-2012年）：新旧分化加剧，形成高股息-信息科技为核心的杠铃策略 [68][74] - 第三阶段"旧的绝唱"（2012-2013年）：旧经济触底迎来估值修复，房地产股价大涨 [68][71][74] - 第四阶段"新的时代"（2014-2018年）：科技+出海成为绝对主角，旧动能丧失投资价值 [71][74]

市场整体表现 - 沪指上涨0.47% 个股涨跌分化明显 1796只个股上涨其中53只涨停 3438只个股下跌其中5只跌停 [1] - A股总成交量达1019.49亿股 成交金额15465.24亿元 较前一交易日增加5.20% [1] 行业涨幅排名 - 电子行业领涨1.99% 成交额2472.28亿元 较上日增长25.40% 寒武纪以20.00%涨幅领跑 [1] - 石油石化行业上涨1.49% 成交额87.03亿元 增长6.78% 博汇股份涨幅10.27% [1] - 通信行业上涨1.30% 成交额760.43亿元 增长5.89% 光库科技涨幅19.99% [1] - 煤炭行业上涨1.29% 成交额67.17亿元 大幅增长32.79% 淮北矿业涨幅2.95% [1] - 综合行业上涨1.01% 成交额30.27亿元 增长22.91% 特力A涨幅4.14% [1] 行业跌幅排名 - 国防军工行业下跌0.88% 成交额817.84亿元 增长8.51% 派克新材跌幅6.28% [2] - 钢铁行业下跌0.81% 成交额97.79亿元 下降9.74% 西宁特钢跌幅3.06% [2] - 建筑材料行业下跌0.67% 成交额153.78亿元 大幅下降15.00% 天山股份跌幅4.48% [2] - 医药生物行业下跌0.48% 成交额1304.89亿元 增长6.42% 海特生物跌幅8.09% [1] - 有色金属行业下跌0.36% 成交额708.85亿元 下降11.69% 盛和资源跌幅5.23% [1] 成交额变动显著行业 - 煤炭行业成交额增长32.79% 达67.17亿元 [1] - 交通运输行业成交额增长25.53% 达201.45亿元 [1] - 纺织服饰行业成交额增长31.04% 达152.77亿元 [1] - 公用事业行业成交额下降17.31% 至203.68亿元 [1] - 银行行业成交额下降7.91% 至203.74亿元 [1] 个股表现亮点 - 寒武纪(电子) 光库科技(通信) 玉禾田(环保) 均实现20%左右涨幅 [1] - 锦波生物(美容护理) 具体涨幅数据未披露但被列为关注个股 [2] - 煌上煌(食品饮料)下跌9.97% 上海港湾(建筑装饰)下跌9.98% 成为跌幅较大个股 [1]

上市公司证券投资热潮 - 今年A股市场行情火热，上证指数年内涨幅达8.45%，吸引近60家上市企业公告将使用自有闲置资金进行证券投资 [1] - 利欧股份拟使用不超过30亿元自有资金进行证券投资，投资方式涵盖新股配售、股票及存托凭证投资、债券投资等 [1] - 和顺石油拟使用不超过2亿元闲置自有资金进行证券投资，溢多利和德联集团分别拟使用不超过3000万、6000万闲置自有资金进行证券投资 [1] 上市公司证券投资金额统计 - 今年以来57家上市公司公告拟使用自有闲置资金进行证券投资，其中利欧股份、方大炭素、七匹狼等7家公司拟投资金额超10亿元 [2] - 利欧股份拟投资金额最高达30亿元，方大炭素和七匹狼均超20亿元 [2] - 热衷证券投资的上市公司主要来自电力设备、建筑装饰、钢铁等传统制造业，57家公司中有52家2024年实现盈利 [2] 上市公司盈利与证券投资关系 - 利欧股份2024年亏损因股票公允价值变动导致，扣非后实现盈利1.6亿元 [3] - 方大炭素和七匹狼2024年归母净利润分别同比下滑55.3%、27.5%，但仍分别拟投入超20亿元用于证券投资 [3] - 步长制药和海翔药业2024年分别亏损5.5亿、3.3亿，仍公告拟投入3000万、7000万用于证券投资 [2] 证券投资成功案例 - 利欧股份2016年投资理想汽车3.5亿元，2020年账面浮盈超百亿，2020年归母净利润47.72亿同比增超1400% [4] - 2023年利欧股份出售部分理想汽车股票实现投资收益9.25亿元，2024年再出售212万股确认投资收益4987万元 [4] - 七匹狼2022-2024年证券投资带来非经常性损益分别为802.9万元、3646万元、2.36亿元 [4] 证券投资对公司业绩影响 - 七匹狼2024年营收同比下滑8.84%，扣非归母净利润仅0.73亿元同比暴跌60.86%，但因2.36亿元证券投资收益实现归母净利润2.85亿元同比增长5.35% [5] - 七匹狼2024年4月公告拟使用不超过20亿元闲置自有资金进行证券投资 [6] - 方大炭素2024年营业收入同比下滑24.55%，扣非归母净利润仅0.46亿元同比下滑87%，1.86亿元归母净利润主要靠证券投资带来的1.15亿非经常性损益支撑 [8] 证券投资失败案例 - 方大炭素2022-2024年因投资股票带来非经常性损益分别为-1.97亿、-2.26亿、1.15亿 [7] - 方大炭素2022年、2024年处置交易性金融资产投资收益分别为-4237.3万元、-5219.7万元，近3年整体亏损超7000万 [7] - 方大炭素2024年4月仍公告拟不超过24亿元进行证券投资 [8]

市场指数表现 - 上证综指报3638.40点，涨幅0.12% [1] - 深证成指报11163.36点，跌幅0.13% [1] - 创业板指报2346.59点，跌幅0.52% [1] 板块涨幅排名 - 半导体板块涨幅2.76%，总成交量1676.95万手，总成交额776.26亿元，净流入62.36亿元，上涨家数144家 [3] - 医疗器械板块涨幅1.69%，总成交量1186.88万手，总成交额226.61亿元，净流入4.93亿元，上涨家数101家 [3] - 物流板块涨幅1.51%，总成交量747.29万手，总成交额75.96亿元，净流入10.93亿元，上涨家数37家 [3] - 美容护理板块涨幅1.17%，总成交量194.45万手，总成交额49.53亿元，净流入1.57亿元，上涨家数23家 [3] - 种植业与林业板块涨幅1.09%，总成交量553.90万手，总成交额39.49亿元，净流入4.43亿元，上涨家数24家 [3] 板块跌幅排名 - 小金属板块跌幅1.28%，总成交量679.55万手，总成交额153.61亿元，净流出23.24亿元，上涨家数3家 [3] - 钢铁板块跌幅1.22%，总成交量2520.18万手，总成交额92.64亿元，净流出19.54亿元，上涨家数5家 [3] - 生物制品板块跌幅1.19%，总成交量434.29万手，总成交额103.89亿元，净流出15.00亿元，上涨家数10家 [3] - 化学制药板块跌幅1.15%，总成交量2669.59万手，总成交额419.51亿元，净流出50.19亿元，上涨家数未明确 [3] - 元件板块跌幅0.98%，总成交量972.72万手，总成交额296.20亿元，净流出31.79亿元，上涨家数8家 [3]

行业资金流向概况 - 今日有3个行业主力资金净流入，28个行业主力资金净流出 [1] - 资金净流入金额最大的行业为计算机，主力资金净流入38.69亿元 [1] - 资金净流出金额最大的行业为有色金属，主力资金净流出79.44亿元 [1] 资金净流入行业详情 - 计算机行业：成交量83.13亿股（较昨日+20.75%），换手率4.66%，涨跌幅+0.39%，主力资金净流入38.69亿元 [1] - 银行业：成交量47.92亿股（较昨日+9.96%），换手率0.36%，涨跌幅-0.50%，主力资金净流入17.02亿元 [1] - 传媒行业：成交量57.39亿股（较昨日-2.15%），换手率3.92%，涨跌幅-1.04%，主力资金净流入2.22亿元 [1] 资金净流出行业详情（部分） - 有色金属行业：成交量58.79亿股（较昨日+4.94%），换手率2.68%，涨跌幅-3.19%，主力资金净流出79.44亿元 [1][2] - 非银金融行业：成交量71.07亿股（较昨日+4.79%），换手率1.70%，涨跌幅-2.57%，主力资金净流出76.60亿元 [2] - 电力设备行业：成交量69.99亿股（较昨日+2.42%），换手率2.80%，涨跌幅-2.41%，主力资金净流出69.22亿元 [2] - 电子行业：成交量87.68亿股（较昨日+18.68%），换手率3.17%，涨跌幅-0.65%，主力资金净流出47.41亿元 [2] - 基础化工行业：成交量68.45亿股（较昨日-8.46%），换手率2.54%，涨跌幅-2.02%，主力资金净流出44.27亿元 [2] 成交量与换手率特征 - 计算机行业成交量增幅最大（+20.75%），美容护理行业成交量降幅最大（-17.77%） [1] - 社会服务行业换手率最高（4.45%），银行业换手率最低（0.36%） [1][2] - 钢铁行业涨跌幅最低（-4.08%），通信行业涨跌幅唯一为正（+0.06%） [1][2]

市场资金流向 - 沪深两市主力资金净流出529亿元 创业板净流出212.46亿元 沪深300成份股净流出123.35亿元[2] - 4个行业获主力资金净流入 传媒行业净流入10.72亿元居首 社会服务/食品饮料/商贸零售分别净流入1.99亿/1.61亿/7531.16万元[2] - 27个行业主力资金净流出 计算机行业净流出89.79亿元居首 电力设备/电子/有色金属/汽车行业净流出均超44亿元[3] 行业表现 - 14个行业上涨 钢铁行业涨2.05%居首 石油石化涨1.84%居次席[2] - 17个行业下跌 电力设备跌2.22%居首 计算机/汽车/国防军工跌幅均超1%[2] 个股资金动向 - 41股主力资金净流入超1亿元 其中13股净流入超2亿元[4] - 英维克获主力资金净流入8.67亿元居首 当日涨停 龙虎榜显示净买入5.74亿元[4] - 新股N悍高净流入5.1亿元 上市首日最高涨幅超600%[4] - 逾150股主力资金净流出超1亿元 其中15股净流出超4亿元[6] - 宁德时代与建设工业主力资金净流出均超12亿元 建设工业盘中跌停[6] 尾盘资金情况 - 尾盘两市主力资金净流出15.26亿元 创业板净流出2.39亿元 沪深300成份股净流出3.75亿元[8] - 17股尾盘主力资金净流入超3000万元 其中4股净流入超1亿元[9] - 胜宏科技尾盘净流入1.33亿元居首 公司正筹划H股上市[9] - 29股尾盘主力资金净流出超3000万元 其中8股净流出超5000万元[10] ETF资金流向 - A50ETF(159601)近五日上涨1.02% 最新份额减少1820万份至34.4亿份 主力资金净流入572.2万元[13]