$$\hat{B}_{\hat{\mathbf{f}}\hat{\mathbf{f}}}^{\hat{\mathbf{f}}}\hat{\mathbf{f}}\,_{\hat{\mathbf{f}}\hat{\mathbf{f}}}^{a b\hat{\mathbf{f}}b}$$ 过去三个月，我跑了四川、海南、陕西几个市场，看到的不是"下滑"，而是断崖式"急坠"。 以下文章来源于新经销 ，作者陈思廷 新经销 . 专注于中国消费品领域新媒体，对通路营销、渠道数字化及新零售领域进行专业研究及媒体报道。 从8月之后，数量众多的经销商销售规模突然掉了30%，甚至50%以上。很多人原来还在微利高压里撑着，现在却一脚踩进亏损。 你问原因？消费环境、天气当然有影响，但它们解释不了这轮集体塌方的速度和幅度。 真正的拐点，是零售渠道在8月之后突然激烈变形，而这一变形，直指经销商的饭碗。 一句话： 不是经销商老板们不努力，是大家赖以生存的传统零售土壤正在迅速坍塌。 01 三重冲击，正在击垮经销商存量 第一重冲击：零食折扣店开一条街，塌一条街。 很多人还没意识到，零食折扣店对传统店的打击不是抢一点生意，而是结构性替代。 你在一条 ...

公司产品渠道现状 - 公司的苏打水产品目前暂未在山姆会员商店销售 [2] - 公司始终重视销售渠道的建设和优化 [2] 公司未来渠道策略 - 未来将根据市场情况及业务发展需要，积极拓展各类销售渠道 [2] - 拓展渠道旨在促进产品的市场推广与销售 [2]

文章核心观点 - 当前消费市场呈现健康化、年轻化、情绪化三大明显特征 [1] 健康化趋势 - 乳品饮料领域以“无糖”“低脂”“添加益生菌或膳食纤维”为突出亮点，强调配料干净和营养科学 [1] - 公众对乳制品营养成分的认知同比上年提升近13%，健康消费理念日益普及 [1] - 消费者愿为“高蛋白、低糖、零添加”等具有健康属性的乳品支付溢价 [1] - 健康化趋势延伸至更广义饮品赛道，如100%椰子水、“0添加”苏打水、中式茶口味瓶装花草水等 [2] - 主打药食同源的植物饮料（成分如黄芪、红枣、薏仁）以及奈雪的茶、喜茶等品牌推出的瓶装饮品吸引大量年轻消费者 [2] 年轻化趋势 - 酒类品牌通过新口味、新包装、新场景塑造品牌个性，展位设计具潮流感，产品口味多元 [2] - 现场调酒、互动试饮等体验式场景吸引大量年轻消费者，例如果味小瓶酒以“情绪宣泄”为卖点，气泡酒主打“与自己交杯”理念 [5] - 日用日化产品积极靠拢年轻生活方式，如棉袜品牌运用趣味图案和情绪符号，使产品从民生用品升级为兼具美学和社交功能的时尚载体 [5] 情绪化趋势 - 商品逐渐承担情绪慰藉与表达功能，消费升级背后是“体验型”“悦己型”和健康导向的深层动因 [8] - 食品饮料、美妆个护等刚需赛道持续向“健康+情绪”升级 [8] - 产品、包装和体验方式直观展现情绪化趋势，零售企业需让商品与服务更深度嵌入消费者生活以实现可持续发展 [8]

文章核心观点 - 传统经销商的生意底座正在迅速坍塌，面临结构性危机，而非周期性下滑 [4][6][7] - 自8月后，大量经销商销售规模出现断崖式急坠，跌幅达30%至50%以上，从微利转为亏损 [4] - 危机的根本原因是零售渠道激烈变形，导致经销商的分销、覆盖等核心职能被架空 [6][7][23][24] - 经销商群体将大量缩减，转型是生存的必然选择，但需谨慎选择路径 [25][26][42] 三重冲击，正在击垮经销商存量 - **第一重冲击：零食折扣店的结构性替代** - 零食折扣店（如赵一鸣、零食优选）密集开店，导致传统小店销量雪崩式下滑 [9][10] - 西安某一线品牌数据显示，零食折扣渠道销量占比从0暴增至30%，且供货大量转为厂家直营，绕开经销商 [12][13] - 经销商的覆盖、陈列、促销、客情等传统手段一夜失效 [14][15] - **第二重冲击：即时零售战争抽走大量订单** - 美团闪购、淘宝闪购、京东秒送等平台自8月全面开战，通过线上下单+线下快送模式吸走订单 [16][18] - 0元购、1分购等补贴推动订单数十倍增长，仓店数量暴增 [17] - 消费者的购买入口迁移至线上，经销商以分销效率、终端覆盖为核心的系统被架空 [19][20] - **第三重冲击：价格体系被新业态打穿** - 折扣店和即时零售以低价持续冲击市场，导致传统零售底盘松动 [21][22] - 传统终端（小店、KA）退潮和萎缩，使经销商的分销体系成为空中楼阁 [22][24] - 传统生意越来越做不下去，且这一趋势不可逆 [25] 正在验证中的经销商三条生存路径 - **路径1：对现有业务“刮骨疗伤式”优化** - 某年规模7亿的酒水大商通过引外部股东、亏损团队内部创业、砍掉无前景品牌等方式自救 [28][29][30] - 坚决减库存、扔包袱，并将非核心职能（如三万平物流园区）外包专业化，以降低成本 [31] - 本质是先止血，再生长，确保现金流安全 [32] - **路径2：从品类经销商转向品牌运营商** - 成都某2亿规模的酒水大商深度绑定上游，成为知名苏打水和一线啤酒在四川的战略运营商 [33] - 建立专业团队布局即时零售，并进入餐饮后厨供应链，以专业能力换取更高毛利和市场份额 [33] - 本质是从靠覆盖挣钱转向靠运营能力挣钱 [34] - **路径3：从B2b到零供一体化** - 某直辖市休闲食品大商通过资本控股区域零食连锁，形成推新能力和“一盘货” [35] - 输出一盘货和零售运营能力，帮助被冲击的小店提高生存力，从而获得上游更强战略支持 [35] - 本质是将货与零售能力绑定，以获取新的议价权 [36] 转型注意事项与行动号召 - **转型失败常见原因** - 晴天不修屋顶，雨天被迫革命：被迫转型易导致动作变形，目标从发展变为求生 [38] - 未充分调研就盲目转型：仅凭新闻或同行交流定方向，风险极高 [38] - **行动建议** - 转型前应预留至少6个月时间走出去，多走、多看、多交流，研究国内外真实案例和财务模型 [39] - 经销商老板应立即行动：止血优化现金流、在品牌运营/零供一体化等路径中选路、实地考察案例 [46] - 不拥抱新零售意味着在旧世界等死，变革是唯一出路 [44]

中国市场表现 - 中国市场运营表现改善 同店销售额实现正增长 国际特许市场同店销售额增幅达5.6% 去年同期为下滑1.3% [1][3] - 鸡肉产品推动第二季度业绩 在整个快餐市场获得更多份额 [3] - 上半年净新增门店407家 平均每天至少新开两家店 系统餐厅数量达7227家 同比增加超15% [1][5] - 预计今年新开约1000家门店 目标在2028年达到万店规模 [3][6] 门店扩张战略 - 完成中国所有省级行政区覆盖 首次进入青海和宁夏市场 [7] - 在边远省份采用特许经营模式 通过内蒙古润隆餐饮管理有限公司完成宁夏注册选址 首店将于年内开出 [7] - 加强一二线城市渗透 深圳和广州餐厅数量突破800家 在无锡和苏州签署战略合作 [7] 饮品创新策略 - 在美国数百家门店测试多款饮料新品 包括冷萃咖啡 水果饮料 苏打水和能量饮料 [9] - 饮品市场空间大 持续增长且利润高于食品 麦当劳可通过强大运营能力和品牌喜好度扩展到新领域 [9] - 部分竞品定价偏高 为麦当劳留下定价空间 可通过高毛利全价销售饮品获得增量收益 [11] - 消费者偏好既定配方微调 而非完全自定义 公司正测试更丰富饮品线以确定最受欢迎口味 [13] 早餐时段策略 - 早餐时段对经济环境最敏感 是目前全天最弱的一档 行业整体疲软 [14] - 通过价值方案设计吸引消费者 在美国重启早餐广告投放 提升价值感以刺激增长 [14] 全球财务业绩 - 第二季度全球收入68.43亿美元 同比增长4% 净利润22.53亿美元 同比增长9% [16] - 全球同店销售额增长3.8% 所有板块广泛增长 系统销售额增长6% [16] - 2025年全年调整后营业利润率目标锁定在46%–49%区间 高于一年前的46.3% [18] 会员计划与数字化 - 目标将90天活跃会员数提升到2.5亿 通过会员计划增加消费频次驱动增长 [20] - 美国仅约25%顾客加入会员 参考中国等市场90%比例可带来显著收益 [20] - 加速推进"燃动拱门"战略 通过夯实消费者 餐厅运营和公司运营三大平台改变销售与利润轨迹 [19] 全球战略与行业对比 - 通过价值与实惠承诺 世界级营销和菜单创新驱动强劲业绩 严谨执行以赢得市场 [18] - 实惠套餐和促销活动吸引精打细算食客 全球同店销售额超出华尔街预期 [23] - 与行业其他公司相比 战略奏效可能导致持续同店销售表现优异 [22]

乡村共富超市合作 - 拜泉县与浙江余村建立共富联盟，通过乡村共富超市实现"线上+线下"销售模式，推动6大类20余种特色农产品跨区域流通[1] - 合作内容包括产品供应、品牌推广、销售渠道拓展，重点展示笨榨豆油、风味干菜等产品，并通过电商直播联动提升知名度[1] - 淑媛蔬菜合作社通过该平台将干菜等农产品销售范围从村级扩展至跨省，带动群众增收[1] 拜泉县农业产业布局 - 依托黑土资源优势，重点发展大豆蛋白食品加工主导产业，同步推进肉食加工和特色农产品加工两大基础产业[2] - 构建大豆、天然苏打水、鲜食玉米三条产业链，绿色有机食品基地达98万亩，高效经济作物种植30万亩[2] - 特色产业涵盖食用菌、鲜食玉米、小院经济、干菜等品类，形成"天然、绿色、健康"的食品产业体系[2] 县域经济发展战略 - 探索"产业生态化、生态产业化"路径，推动农业产业提质增效与农民增收协同发展[2] - 通过打通生态资源向经济价值转化通道，促进县域经济高质量发展[2] - 当前已形成"两大一小"特色产业格局，未来将深化产业链供应链建设[2]

三只松鼠收购爱零食告吹 - 三只松鼠终止对湖南爱零食科技有限公司的收购，原因是"双方就部分核心条款未达成一致"[3] - 该收购是公司2024年发起的三起收购中金额最大的一笔，拟斥资不超过2亿元[7][8] - 收购谈判历时八个月，此前公司创始人曾表示"10天就把事情敲定了"[12][13] 线下扩张战略受挫 - 爱零食是一家拥有2000多家门店的量贩零食连锁品牌，此次合作告吹对公司线下扩张计划造成影响[5][15] - 公司原计划通过收购爱零食、爱折扣和致养食品，将线上与线下营收占比从7:3调整为5:5[15] - 2024年公司已出资1.14亿元取得与爱折扣合资公司60%股权，出资1295.66万元取得与致养食品合资公司20%股权[11] 公司业绩与战略转型 - 三只松鼠2019年营收达101.73亿元历史高点，2020-2023年遭遇四连跌，2024年营收106.22亿元同比增长49.30%[16] - 公司长期依赖线上渠道，2020-2024年第三方电商平台营收占比约七成[16] - 战略定位从"让坚果和好零食普及大众"转变为"让好产品普及大众"，2024年进军饮料赛道并推出60款硬折扣单品[20][21] - 2024年公司向港交所提交上市申请书[22] 行业竞争格局 - 量贩零食赛道已形成"三分天下"格局，鸣鸣很忙和万辰集团门店数量分别突破1.6万家和1.5万家[10] - 爱零食2023年控股多个区域品牌，2024年门店数量从1800多家增至2000多家[10] - 公司认为量贩零食业态精准切中"多快好省"的消费需求，将承接传统卖场商超的流量转移[17]

收购终止事件 - 三只松鼠终止对湖南爱零食科技有限公司的收购，原因是"双方就部分核心条款未达成一致"[1] - 爱零食是一家拥有2000多家门店的量贩零食连锁品牌，此次收购是三只松鼠线下扩张的关键举措[1] - 收购终止后，公司表示将继续围绕既定战略寻求发展机会[6] 收购背景与计划 - 2024年10月，三只松鼠宣布拟收购爱零食、爱折扣、致养食品，金额分别不超过2亿元、0.6亿元、1亿元，合计不超过3.6亿元[2] - 收购目的是借助三只松鼠品牌和供应链优势拓展线下市场及进入乳饮新赛道[2] - 2024年11月，三只松鼠创始人章燎原透露与爱零食的协议在10天内敲定，但最终谈判历时八个月后失败[3] 行业竞争格局 - 量贩零食行业呈现"三分天下"格局，鸣鸣很忙和万辰集团分别拥有1.6万家和1.5万家门店[3] - 爱零食2023年通过控股和收购扩张，2024年11月至2025年6月门店从1800家增至2000家[3] - 三只松鼠已成功收购爱折扣60%股权（1.14亿元）和致养食品20%股权（1295.66万元）[3] 公司战略转型 - 三只松鼠计划未来2-3年将线上与线下营收占比从7:3调整为5:5，线下扩张是核心战略[4] - 2024年公司营收106.22亿元（同比+49.30%），净利润4.08亿元（同比+85.51%），结束四连跌[5] - 公司战略定位从"让坚果和好零食普及大众"转变为"让好产品普及大众"，向全品类+全渠道转型[7] 业务拓展动作 - 2025年3月推出60款硬折扣饮料产品，涵盖果汁、苏打水等品类[7] - 2025年5月宣布跨界零售，计划开设全品类生活馆和便利店[7] - 2025年4月向港交所提交上市申请，创始人章燎原将2025年定位为"重生之年"[8][9]

关税上调影响 - 美国进口钢铁和铝的关税将从25%上调至50% [1] - 关税上调将影响房屋、汽车、洗衣机等大额商品价格 [1] - 关税上调将推高美国的食品价格，对普通消费者造成影响 [1] 食品行业影响 - 罐头包装的金枪鱼、鸡汤、水果、番茄酱等食品将受到关税影响 [1] - 啤酒、苏打水等涉及金属包装的食品将受到关税影响 [1] - 美国罐头制造商协会认为提高钢铝关税将进一步提高罐头食品成本 [1] - 美国跨国食品公司表示加征关税可能迫使其提高产品价格 [1]

盲盒调酒挑战现象 - 小红书等社交平台掀起"盲盒调酒挑战"热潮 参与者随机混合冰箱饮料与酒精饮品共同饮用 [1] - 常见混合方式包括咖啡兑白酒 威士忌加红牛 苏打水混伏特加等 通过饮料稀释提升适口度 [1] - 该方式表面降低酒精浓度 实际可能导致过量摄入酒精及健康风险 [1] 咖啡与酒精混合效应 - 咖啡因通过拮抗腺苷受体促进多巴胺释放 产生清醒感 而酒精抑制大脑多个功能区活动 [2] - 混合饮用产生"刹车与油门同时作用"效应 掩盖醉意但未降低血液酒精浓度 [2] - 咖啡因兴奋作用导致饮用者更敢喝 实际醉酒风险更高 可能引发危险行为 [2][3] 能量饮料与酒精混合效应 - 能量饮料中咖啡因剂量达200-500毫克/瓶 远超普通咖啡含量 [4] - 2024年《神经药理学》研究显示该组合造成长期脑损伤 咖啡因掩盖酒精抑制效果 [4] - 牛磺酸与咖啡因酒精产生叠加效应 破坏神经系统兴奋-抑制平衡 [4] 碳酸饮料与酒精混合效应 - 碳酸气体刺激胃排空 加速酒精向小肠输送 提升吸收速率 [5] - 研究显示伏特加兑气泡水比纯饮或兑水吸收更快 14人样本显示显著差异 [6] - 该研究样本量较小 结论需进一步验证 [6]