文章核心观点 - 法拉利车队与惠普公司在迈阿密大奖赛前夕推出特别合作设计的涂装，展示双方合作成果，且合作还体现在技术创新、工作环境建设等多方面 [2][12] 合作项目成果 涂装设计 - 合作推出的涂装结合法拉利红与惠普标志性的白色和电蓝色，采用新的共同研发技术，为未来更惊艳设计铺路 [2][3] - 迈阿密大奖赛特别涂装首次采用不对称图形元素，查尔斯·勒克莱尔和刘易斯·汉密尔顿赛车的前后翼有惠普电蓝色点缀，车轮为白色 [7] 技术创新 - 研发用于覆盖 SF - 25 部分的薄膜，比去年技术有显著进步，重量减轻达 14%，厚度减少达 17%，热阻增加，无 PVC 且可回收，采用惠普最新一代乳胶技术 [5] - 双方将继续共同改进贴膜技术，提高效率、实现更大胆美学和设计创新并减少贴膜时间 [6] 工作环境建设 - 在法拉利工厂和一级方程式世界锦标赛赛事移动办公室安装数百台惠普笔记本、显示器、工作站和打印机，提升业务效率、生产力和协作性 [9] 活动安排 - 在温伍德市场的惠普体验区展示惠普技术对法拉利车队的支持及对全球工作者和公司的赋能 [13] - 迈阿密大奖赛期间，车手赛车服和头盔设计与特别涂装相匹配 [13] 公司领导观点 - 惠普公司总裁兼首席执行官恩里克·洛雷斯表示合作推动边界，共同创造卓越体验，为未来工作设定新标准 [14] - 法拉利首席执行官贝内代托·维尼亚称合作体现双方理念一致，提升日常工作方式，对未来合作充满期待 [14][16] 公司介绍 法拉利车队 - 自 1950 年锦标赛成立以来参加每一季比赛，有超 1100 场大奖赛参赛记录，获近 250 场胜利、16 个车队冠军和 15 个车手冠军 [17] 惠普公司 - 全球技术领导者，在超 170 个国家运营，提供个人计算、打印等多领域创新可持续设备、服务和订阅 [18]

公司业绩与战略目标 - 2024财年将是联想历史上最好的年份之一，前三个季度营业额同比增长21%，净利润同比增长70% [2][4] - 新财年四大目标：成为个人智能和企业智能领导者、推动所有业务双位数增长、MBG和ISG实现20%以上营收增长、打造均衡业务组合创造营收新高 [5] - IDG业务全球PC市场份额领先第二名5个百分点，智能手机业务在中国以外市场排名升至第五位 [7] - ISG业务前三季度增长超60%并实现盈利，CSP云基础设施业务规模近100亿美元 [7] - SSG业务保持高增长高盈利，推出多个AI解决方案带动业务增长 [7] - 创投业务每年稳定贡献超12亿人民币投资收益，近20家被投企业支持AI战略 [7] 运营与创新 - ODM+模式结合自有工厂与外包制造，提升成本竞争力和生产能力 [8] - "全球资源、本地交付"模式实现全球资源配置与本地化服务 [8] - 研发投入前三季度同比增长10%，聚焦混合式AI创新 [8] - AI PC领跑市场，构建跨设备超级智能体，推出多种创新设备形态 [8] - 海神液冷方案引领行业，AI服务器落地并打造万全异构智算平台 [8] 人工智能战略 - 第五个十年定义为人工智能十年，战略围绕AI惠及企业和个人展开 [5][12] - 聚焦混合式AI，结合个人智能、企业智能与公共智能 [12] - AI PC定义为个性化AI里程碑产品，三年后将占全球PC销量80%以上 [14][15] - 构建个人超级智能体实现跨设备跨生态的自然交互体验 [15] - 企业智能路线图包括构建混合式基础设施和开发AI解决方案库 [16] 合作伙伴与市场机遇 - 携手英伟达、微软、SAP等生态伙伴打造AI优势集 [17] - 与Alat合作助力中东地区业务达总营收近10%（约60亿美元） [17] - 成为国际足联官方技术合作伙伴，技术将应用于F1和世界杯赛事 [17]

文章核心观点 - 惠普公布2025财年第一季度财务业绩 实现营收增长 并对未来业绩作出展望 [4][5] 财务业绩 整体财务数据 - 2025财年第一季度GAAP净营收135亿美元 同比增长2.4% GAAP运营利润率6.3% 同比下降0.8个百分点 GAAP净收益0.6亿美元 同比下降9% [2] - 第一季度非GAAP运营利润率7.3% 同比下降1.1个百分点 非GAAP净收益0.7亿美元 同比下降13% [2] - 第一季度GAAP摊薄后每股净收益0.59美元 同比下降5% 非GAAP摊薄后每股净收益0.74美元 同比下降9% [2] - 第一季度经营活动提供的净现金0.4亿美元 同比增长209% 自由现金流0.1亿美元 同比增长180% [2] 细分业务数据 - 个人系统净营收92亿美元 同比增长5% 运营利润率5.5% 其中消费个人系统净营收下降7% 商用个人系统净营收增长10% [17] - 打印业务净营收43亿美元 同比下降2% 运营利润率19.0% 其中消费打印净营收增长5% 商用打印净营收下降7% 耗材净营收下降1% [17] 资产与现金流管理 - 第一季度末应收账款42亿美元 较上季度减少5天至28天 存货84亿美元 较上季度增加9天至72天 应付账款165亿美元 较上季度增加1天至139天 [6] - 第一季度以股票回购和股息形式向股东返还0.4亿美元 季度末总现金29亿美元 包括现金及现金等价物29亿美元 受限现金1400万美元和短期投资300万美元 [7][9] 业绩展望 第二季度展望 - 预计2025财年第二季度GAAP摊薄后每股净收益在0.62 - 0.72美元之间 非GAAP摊薄后每股净收益在0.75 - 0.85美元之间 [11] 全年展望 - 预计2025财年GAAP摊薄后每股净收益在2.86 - 3.16美元之间 非GAAP摊薄后每股净收益在3.45 - 3.75美元之间 [12] - 预计2025财年产生32 - 36亿美元的自由现金流 [12] 战略举措 - 公司将未来就绪计划的节省目标从16亿美元提高到19亿美元 预计到2025财年末重组及其他费用将增加1.5亿美元至约12亿美元 [7] - 公司在构建全球多元化供应链方面取得重大进展 预计到2025财年末 北美销售的惠普产品超90%将在中国制造以外地区生产 [13] 非GAAP财务信息 非GAAP财务指标内容 - 为补充GAAP财务报表 公司提供恒定货币基础净营收 非GAAP总运营费用等非GAAP财务指标及预测 [16][41] 使用原因及经济实质 - 管理层用非GAAP财务指标评估公司历史和预期财务表现 及与竞争对手的相对表现 认为排除特定项目能更好理解公司财务表现 [44][45] 局限性及应对措施 - 非GAAP财务指标有局限性 不应孤立或替代GAAP分析 公司主要依靠GAAP结果 并提供非GAAP与GAAP指标的对账 [49][51] 对投资者的作用 - 向投资者提供非GAAP财务指标 能让投资者通过管理层视角了解公司运营表现和财务状况 便于与同行业公司比较 [52] 关键增长领域 - 包括混合系统 高级计算解决方案 AI PC 劳动力解决方案 消费者订阅 工业图形 3D与个性化等业务 [47][48]