公司股价表现 - 11月21日股价下跌5.03%，报收6.79元/股，总市值31.17亿元 [1] - 当日成交额5058.27万元，换手率1.88% [1] - 股价已连续4天下跌，区间累计跌幅达6.04% [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务收入中，燃气运营占比最高，为54.84% [1] - LNG业务收入占比30.28%，燃气设备收入占比8.84% [1] - 分布式能源服务收入占比5.75%，其他业务收入占比0.30% [1] 主要流通股东动态 - 金元顺安元启灵活配置混合基金（004685）为三季度新进十大流通股东 [2] - 该基金持有213.11万股，占流通股比例为0.56% [2] - 因股价连续下跌，该基金今日浮亏约76.72万元，4天累计浮亏98.03万元 [2] 相关基金产品表现 - 金元顺安元启灵活配置混合基金最新规模为14.32亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为44.72%，近一年收益率为47.76% [2] - 基金自成立以来累计收益率为575.87% [2]

股价与交易表现 - 11月20日股价下跌1.24%，成交额为5467.76万元 [1] - 当日融资买入358.52万元，融资偿还464.89万元，融资净卖出106.37万元 [1] - 截至11月20日，融资融券余额合计1.23亿元，融资余额占流通市值的4.50%，处于近一年低位（低于10%分位水平） [1] 融券交易情况 - 11月20日融券卖出200股，卖出金额1430元，融券余量为200股，融券余额1430元 [1] - 融券余额水平超过近一年50%分位，处于相对较高位置 [1] 公司基本情况 - 公司全称为水发派思燃气股份有限公司，位于山东省济南市，成立于2002年12月4日，于2015年4月24日上市 [1] - 主营业务涉及煤气、燃气系统工程设备的生产及安装自产产品 [1] - 主营业务收入构成为：燃气运营54.84%，LNG业务30.28%，燃气设备8.84%，分布式能源服务5.75%，其他0.30% [1] 股东结构变化 - 截至11月10日股东户数为2.80万户，较上期增加1.02% [2] - 人均流通股为13685股，较上期减少1.01% [2] - 截至2025年9月30日，金元顺安元启灵活配置混合（004685）新进为第八大流通股东，持股213.11万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-9月实现营业收入18.07亿元，同比减少3.67% [2] - 2025年1-9月归母净利润为-4546.90万元，同比减少171.15% [2] 分红历史 - A股上市后累计派现1.31亿元 [3] - 近三年累计派现7207.41万元 [3]

燃气板块整体表现 - 11月20日燃气板块整体上涨0.37%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.4%，深证成指下跌0.76% [1] - 板块内个股表现分化，大众公用以9.97%的涨幅领涨，而草学燃气跌幅最大，为-5.43% [1][2] - 从资金流向看，当日燃气板块主力资金净流入4.63亿元，游资资金净流出3.67亿元，散户资金净流出9660.18万元 [2] 领涨个股分析 - 大众公用收盘价7.39元，涨停（9.97%），成交量为355.87万手，成交额达25.98亿元 [1] - 大众公用获得主力资金大幅净流入8.12亿元，主力净占比高达31.24% [3] - 德龙汇能涨幅为4.35%，收盘价10.80元，成交额5.17亿元，主力资金净流入1038.83万元 [1][3] 跟涨及资金流入个股 - 九丰能源上涨1.47%，收盘价34.50元，成交额3.31亿元 [1] - 新奧股份上涨0.68%，收盘价20.85元，成交额1.88亿元，主力资金净流入389.46万元 [1][3] - 蓝天燃气主力资金净流入217.63万元，主力净占比为6.23% [3] 下跌及资金流出个股 - 草学燃气跌幅最大，为-5.43%，收盘价15.84元，成交额4.19亿元 [2] - 贵州燃气下跌-3.26%，收盘价7.12元，主力资金净流出68.59万元 [2][3] - 长春燃气下跌-2.75%，收盘价6.71元，成交量为44.02万手 [2] 资金流向明细 - 除大众公用外，佛燃能源主力净流入295.48万元，主力净占比4.03% [3] - 新天然气主力资金净流入202.11万元，但游资净流出289.44万元 [3] - 陕天然气、皖天然气均呈现主力资金净流出，分别为-103.45万元和-117.89万元 [3]

股价及交易表现 - 公司股价今日下跌1.00%，全天振幅达18.23% [2][3] - 换手率为33.31%，成交额为16.34亿元 [2] - 主力资金净流出1.61亿元，其中特大单净流出1.13亿元，大单资金净流出4846.47万元 [3] - 近5日主力资金累计净流出3.61亿元 [3] 龙虎榜交易数据分析 - 因日振幅值达18.23%上榜深交所龙虎榜，营业部席位合计净卖出9836.01万元 [2][3] - 上榜的前五大买卖营业部合计成交2.72亿元，买入成交额为8701.55万元，卖出成交额为1.85亿元，净卖出9836.01万元 [3] - 第一大买入营业部为国信证券浙江互联网分公司，买入金额为2546.61万元 [3] - 第一大卖出营业部为华鑫证券上海光复路证券营业部，卖出金额为5362.67万元 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 央行上周开展11220亿元逆回购操作，到期4958亿元，实现净投放6262亿元；本周将有11220亿元逆回购到期，周四还有1200亿元国库现金定存到期；央行表示要实施适度宽松货币政策，促进物价合理回升 [3][4] - 昨日股指走势分化，中小盘疲弱，大盘有韧性，个股跌多涨少，赚钱效应差但主要股指有抗跌性；当前宏观多空交织，市场缺乏核心驱动主线，沪指至4000点关口市场有分歧；预计股指延续震荡格局，短期分歧在震荡中消化，待新驱动主线带动上行 [5][6] 各部分内容总结 货币市场 - DRO01收盘价1.42，较前值变动-10.66bp；DR007收盘价1.51，较前值变动-1.08bp；GC001收盘价1.63，较前值变动-6.50bp；GC007收盘价1.51，较前值变动-5.00bp；SHBOR 3M收盘价1.58，较前值变动0.00bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.40，较前值变动-0.30bp；10年期国债收盘价1.81，较前值变动0.40bp；10年期美债收盘价4.12，较前值变动-1.00bp [3] 股票市场 - 沪深300收盘价4588，较前一日变动0.44%；上证50收盘价3020，较前一日变动0.58%；中证500收盘价7123，较前一日变动-0.40%；中证1000收盘价7387，较前一日变动-0.82%；IF当月收盘价4583，较前一日变动0.3%；IH当月收盘价3018，较前一日变动0.5%；IC当月收盘价7117，较前一日变动-0.5%；IM当月收盘价7390，较前一日变动-0.7% [5] - IF成交量122613，较前一日变动0.6%；IF持仓量272167，较前一日变动-2.3%；IH成交量53539，较前一日变动-2.2%；IH持仓量95237，较前一日变动-2.5%；IC成交量132592，较前一日变动-1.4%；IC持仓量248512，较前一日变动-2.2%；IM成交量227467，较前一日变动4.5%；IM持仓量364139，较前一日变动0.6% [5] - 沪深两市成交额17259亿，较昨日缩量2002亿；行业板块涨少跌多，船舶制造、贵金属、能源金属、保险板块涨幅居前，燃气、多元金融、玻璃玻纤、文化传媒、医疗服务板块跌幅居前 [5] 期货升贴水情况 - IF升贴水当月合约19.46%，下月合约6.12%，当季合约3.69%，下季合约3.73%；IH升贴水当月合约14.19%，下月合约3.77%，当季合约1.39%，下季合约1.38%；IC升贴水当月合约15.75%，下月合约11.61%，当季合约10.48%，下季合约11.09%；IM升贴水当月合约-7.88%，下月合约14.66%，当季合约13.00%，下季合约12.79% [7]

燃气板块市场表现 - 11月20日燃气板块整体股价走高 [1] - 大众公用股价涨停 [1] - 德龙汇能、南京公用、九丰能源等公司股价跟随上涨 [1]

工资总体水平与增长 - 2025年9月波黑联邦职工月均净工资为1603马克，环比名义增长0.5%，实际增长0.3% [1] - 月均净工资同比名义增长17.1%，实际增长12.8% [1] - 2025年9月波黑联邦职工月均总工资为2502马克，环比名义增长0.6%，实际增长0.4% [1] - 月均总工资同比名义增长17.2%，实际增长12.9% [1] 行业工资环比变动 - 农业、林业和渔业月均净工资环比增长2.9%，为涨幅最大行业 [1] - 电力、燃气、蒸汽和空调供应业月均净工资环比增长2.2% [1] - 卫生和社会服务业月均净工资环比增长1.8% [1] - 金融和保险行业月均净工资环比下降3.1%，为降幅最大行业 [1] - 科学和技术行业月均净工资环比下降0.7% [1] - 供水、污水及废物处理行业月均净工资环比下降0.4% [1]

市场技术分析 - 市场呈现尾盘反弹的深V走势，MACD绿柱持续收窄，KDJ指标低位金叉，显示短期超卖反弹信号 [3] 市场整体表现 - 个股呈普跌格局，1196家上涨，4173家下跌，涨跌停比为55:35 [4] - 局部热点活跃，黄金股走强，水产养殖板块午后拉升，军工装备、保险、硅能源、美容护理板块表现活跃 [4] - 海南自贸区板块调整，燃气、文化传媒、多元金融、房地产、医药板块跌幅居前 [4] 资金面分析 - 主力资金净流出513.0亿元，两市成交额5万亿元，大幅萎缩10.39% [5] - 投资者观望情绪浓厚，早盘集中交易后午后参与热情大幅下降，资金采取速战速决策略 [5] - 贵金属、军工、能源金属成交量显著放大，海南板块、燃气、影视院线成交量萎缩 [5] - 机构呈现防御为主、结构性布局特征，谨慎中寻求确定性，重点加仓银行、通信设备、电力和食品饮料 [6] - 资金从高估值赛道向低估值板块迁移，电力设备、医药生物成抛售重灾区 [6] 投资者行为与情绪 - 散户观望氛围浓厚，多看少动心态明显，呈轻指数、重个股博弈特征 [6] - 部分散户资金聚焦于涨停板和热点题材，但整体观望情绪浓厚 [6] - 散户情绪指数为75.85% [7] - 加仓投资者占比28.19%，减仓投资者占比19.96%，按兵不动投资者占比51.85% [9] - 投资者对下一交易日看法分化，看涨占比55.35%，看跌占比44.65% [12] - 投资者当前平均仓位为53.97% [14]

市场指数表现 - A股三大指数呈现“两阳一平”格局，均小幅收涨，上证指数上涨0.18%，深证成指持平[2][3] - 指数全天呈现“低开-尾盘反弹”的深V走势，MACD绿柱持续收窄，KDJ指标低位金叉，显示短期超卖反弹迹象[3] 市场交易与资金流向 - 两市成交额大幅萎缩至10.2万亿元，投资者观望情绪浓厚，早盘集中交易后午后参与热情大幅下降[4] - 主力资金净流出，机构呈现防御为主、结构性布局特征，重点加仓银行、通信设备、电力和食品板块[5] - 资金从高估值赛道向低估值板块迁移，电力设备、医药生物成抛售重灾区[5] 板块与个股表现 - 个股呈普跌格局，1196家上涨，1513家下跌，涨跌停比显示局部热点活跃[3] - 黄金股走强，水产养殖板块午后拉升，军工装备、保险、硅能源、美容护理板块表现活跃[3] - 海南自贸区板块调整，燃气、文化传媒、多元金融、房地产、医药板块跌幅居前[3] - 贵金属、军工板块成交量显著放大，海南板块、燃气、影视板块成交量萎缩[4] 投资者情绪与仓位调查 - 11月19日共有24061位用户参与调查，75.85%的投资者情绪为“游”[1][6] - 投资者对下个交易日涨跌看法：55.35%看涨，44.65%看跌[11][12] - 投资者当前仓位：平均仓位为71.69%，较前期上升13个百分点，53.97%的投资者仓位在“满仓”及以上[14][15] - 仓位分布：满仓25.27%，半仓以上12.81%，半仓以下7.95%，空仓比例未明确[16] - 资产盈亏情况：已盈利投资者占比36.62%（其中盈利50%以上6.10%，盈利20%-50%7.54%，盈利20%以内22.98%），被套投资者占比63.38%（套20%以内39.16%，套20%-50%11.73%，套50%以上12.49%）[18]

资产出售计划 - 公司计划公开挂牌转让全资孙公司伊川水发100%股权及全部债权，合计挂牌底价不低于3532.98万元，其中股权底价437.29万元，债权底价3095.69万元 [1] - 出售资产目的为整合企业资源、降低管理成本、提高资产运营效率，符合公司战略定位及当前燃气市场状况 [1] - 经初步测算，本次交易对公司当期损益影响为0.23万元，最终转让收益取决于实际成交价格 [1] 被出售资产财务状况 - 伊川水发持续亏损，2024年及2025年前九月营业收入分别为267.44万元和249.38万元，净利润分别为-206.09万元和-117.01万元 [1] - 截至2025年9月末，伊川水发资产总额3710.76万元，负债总额3273.70万元，净资产437.06万元，资产负债率高达88.22% [2] - 转让完成后，公司对伊川水发3095.69万元的财务资助事项将不再存在 [2] 公司近期整体业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入18.07亿元，同比下降3.67%，归母净利润为-4546.9万元，同比下降171.15% [2] - 前三季度亏损主要受燃气运营业务收益减少、计提商誉减值及诉讼预计负债影响 [2] - 第三季度业绩显著改善，实现营业收入6.18亿元，同比增长4.43%，归母净利润1558.8万元，同比增长26.68%，环比实现扭亏为盈 [2] 向控股股东定向增发 - 公司向控股股东水发集团定增不超过9560.23万股、募资不超过5亿元的申请已于11月14日获上交所审核通过 [3] - 募集资金在扣除发行费用后，将全部用于公司及子公司偿还有息负债 [3] - 定增前水发集团及其一致行动人合计控制公司42.80%股份，发行后控股股东地位不变，山东省国资委控制比例将进一步提高 [3] - 截至2025年9月末，公司资产总额43.95亿元，资产负债率为58.26% [3]