旅游市场表现 - 今年国庆中秋假期，上饶市接待游客1350.41万人次，同比增长16.8% [1] - 今年国庆中秋假期，上饶市实现旅游综合收入124.91亿元，同比增长17.1% [1] - “十四五”期间，上饶市接待游客年均突破2亿人次，旅游综合收入年均突破2000亿元 [2] 旅游资源与基础设施 - 上饶市拥有国家5A级景区4个，4A级景区35个 [1] - 上饶市建设452个文旅项目，总投资额超2000亿元 [1] - 上饶市将370公里国道、省道升级为串联各大景区的黄金旅游廊道 [1] 发展战略与举措 - 上饶市通过“交通+文旅”、“业态+开发”、“乡村振兴+产业发展”等多元化方式推动文旅融合 [1] - 上饶市推行一体化集成行李服务，107个行李寄存服务点覆盖全市 [2] - 上饶市设立2000万元诚信退赔金，300元以下实现受理当场先行垫付退赔，处理率和游客满意率均达100% [2] 品牌推广与营销 - 线上数字化复原“晒秋”民俗，海内外短视频平台曝光量超20亿次 [1] - 线下举办全球推介会、国际旅游名村村长峰会等展会进行全球推广 [1] - 秉持“国际标准、中国风范、上饶特色”理念，通过创新营销、深化合作优化供给 [2]

旅游市场整体趋势 - 金秋时节旅游市场持续火热 [1] - 节后错峰出行成为游客选择 陕西西安秦岭太平国家森林公园国庆中秋假期后门票订单量同比增长34% 四川甘孜稻城亚丁景区假期后接待游客同比增长47.8% [6] 秋季特色旅游活动 - 云南香格里拉普达措国家公园秋色景观吸引游客 [3] - 宁夏石嘴山红叶公路由戈壁荒山经生态建设成为国家级风景区 吸引游客赏叶登山 [3] - 江苏南京秋色与古迹结合吸引游客打卡 [3] - 福建南靖土楼景区推出农事体验加乡土消费模式 游客可参与传统农事活动感受丰收 [3] 生态观鸟旅游热点 - 辽宁沈阳康平县近7000公顷湿地生态良好 为数万只候鸟提供栖息 近200只国家一级保护动物白鹤吸引游客 [5] - 黑龙江兴凯湖国家级自然保护区雁鸭类候鸟日均监测数量稳定在5万只左右 吸引摄影爱好者 [5] 节后错峰旅游亮点 - 陕西西安秦岭太平国家森林公园红叶瀑布同框景观吸引游客拍摄 [6] - 四川甘孜稻城亚丁景区迎来错峰旅游小高峰 [6]

公司动态 - 檀谷景区于10月17日正式获授国家AAA级旅游景区牌匾 [1] - 景区成功通过门头沟区旅游景区质量评定委员会的严格评审 [1] - 此举使门头沟区等级旅游景区总数增至20家 [1] 景区概况 - 景区总占地面积4.25公顷 [3] - 景区坐落于京西潭柘寺镇，是一处微度假地标 [3] - 整体规划以步行为尺度，划分慢闪公园与慢闪广场两大核心区域 [5] 区位与资源 - 景区坐拥九峰环抱，与千年古刹潭柘寺、戒台寺为邻，北眺定都峰定都阁 [3] - 周边森林覆盖率高达98.5%，自然资源得天独厚 [3] - 景区深植于自然生态与历史人文沃土，为古时京西古道的途经之地 [3] 发展理念与影响 - 景区秉承“山系慢生活”理念，巧妙依山势而建 [3] - 将自然景观与现代生活休闲方式深度融合，满足都市人群放松身心的需求 [5] - 成功扮演连接历史与现代、自然与人文的“京西精神坐标”角色 [5] - 进一步推动京西文化旅游带的繁荣与发展 [5]

假期特征与旅游动机 - 2025年是中国历史上首次一年出现两个八天长假的年份，分别为春节和国庆中秋连假[4][5] - 自2008年至2025年，中国总共仅出现8次八天长假，假期资源稀缺[3][7] - 春节假期由3天增至4天，五一假期由1天增至2天，公共假期增加促使长假形成[4] - 稀缺的长假资源是刺激旅游出行的重要动机[2][3] 旅游目的地选择与体验 - 选择江西省赣州市和吉安市井冈山作为八天自驾游目的地，游览6个景点且未完全覆盖当地旅游资源[10][14][15] - 刻意避开滕王阁、婺源等热门景点，选择知名度较低的4A和5A景区以规避拥挤人群[12][89] - 实际游览景点包括南武当山（4A）、三百山（5A）、江南宋城（4A）、井冈山（5A）、上堡梯田（4A）和小漓江[14][15] - 赣州单一地级市即拥有多个4A及以上景区，如通天岩、阳明山等，旅游资源供给丰富[16] 景区服务质量与消费体验 - 景区住宿性价比高，国庆期间南武当山景区门口民宿大床房价格仅为100多元人民币一晚[28] - 景区基础设施完善，道路全程为水泥路，卫生环境干净整洁[27][29][92] - 消费价格透明，未遇宰客现象，当地物价约为深圳的一半[47][90] - 地方政府通过携程等平台发放旅游消费券，如南武当山套票原价90元人民币实付60元，三百山套票原价145元人民币实付50元[90] - 多个景区对硕士及以上学历游客实行免票政策[91] 特色旅游资源价值 - 江南宋城保留全国最大北宋城墙，结合赣江景观和辛弃疾词作背景，形成独特历史文化体验[38][39] - 三百山作为东江源头，自1965年起向香港供水，具备特殊地理意义[34] - 井冈山作为革命圣地，保留大量历史遗迹如八角楼、朱德扁担等，兼具自然景观与红色教育功能[52][61][65] - 上堡梯田提供日出云海观赏体验，民宿中秋赏月活动增强游客沉浸感[75][77] 旅游业供给端进步 - 中国旅游业在体验和品质上快速提升，景区建设和服务水平超出预期[9][20][93] - 景区推出特色表演项目，如江南宋城的仙女飞天表演，提升夜间旅游吸引力[46] - 旅游产品多样化，满足不同需求，如中小城市休闲游结合共享电驴骑行体验[50] 交通与成本挑战 - 长假集中出行导致高速严重拥堵，深圳至赣州300公里路程耗时10小时，返程400公里耗时9.5小时[94][96] - 国庆期间交通住宿成本显著上涨，如某航线机票价格从平时1300元人民币涨至近4000元人民币[97]

核心观点 - 报告认为“十五五”时期是实现中国式现代化的关键节点，规划将聚焦科技创新和扩大内需，并从中梳理出四条核心产业线索：新质生产力、全方位扩大内需、全国统一大市场建设、资源利用与保护 [4][7][12] - 基于历史复盘，预计“十五五”规划建议公布前后市场将先围绕政策预期博弈，小盘成长风格占优，随后预期落地后风格向大盘防御过渡，行业表现从景气板块向涨幅较浅板块扩散分化 [4][46][48] - 从潜在政策方向映射至资本市场，科技创新领域（如TMT、新能源、国防军工、生物医药）预计是后市交易主线，部分消费、“反内卷”相关领域及海洋经济与矿产资源也有望长期受益 [4] “十四五”规划回顾 - “十四五”规划多数指标已高质量完成，其中常住人口城镇化率、人均预期寿命、粮食及能源综合生产能力等8项指标进展超过预期 [9] - 科技创新加速发展，2024年全社会研发经费投入规模较“十三五”末增长近50%，研发投入强度提高至2.68% [11] - 内需对经济增长贡献显著，过去四年内需对GDP增长的平均贡献率为86.4%，最终消费平均贡献率达56.2%，较“十三五”期间提升8.6个百分点 [11] “十五五”规划前瞻：宏观环境 - 国际环境方面，世界百年变局加速演进，外部波动仍在，单边主义、保护主义加剧，冲击全球产业链供应链稳定 [13] - 国内经济呈现新动能加速增长与有效需求不足并存的特征，2025年8月高技术产业增加值同比增长9.3%，但1-8月固定资产投资累计同比仅增0.5%，8月社零同比增速降至3.4%的年内低点 [13] “十五五”规划前瞻：四条产业线索 新质生产力 - 重点方向包括培育壮大新兴产业（如新一代信息技术、新能源、新材料、高端装备、商业航天、低空经济）和未来产业，推动传统产业改造提升，以及激发数字经济创新活力（如“人工智能+”行动、5G规模化应用） [4][16][24][25] - 配套措施上，政策支持科技创新、央国企支持科技创新、资本市场支持科技创新是三大发力点，目前A股科技板块市值占比已超1/4，市值前50公司中科技企业从“十三五”末的18家增至24家 [20] 全方位扩大内需 - 促消费方面，需求端聚焦“以旧换新”和“投资于人”两条思路，供给端则发展服务消费（如首发经济、银发经济、冰雪经济）和新消费（如情绪消费、“AI+”消费、低空经济） [4][29][30][31] - 扩投资方面，基建投资强调发挥重大工程引领作用，用好“两重”建设（去年7000亿元、今年8000亿元），地产投资侧重“好房子”建设和城市更新 [4][32] 全国统一大市场建设 - 政策聚焦“反内卷”，重点领域包括光伏、新能源汽车等新兴制造，煤炭、钢铁、水泥等传统周期，以及互联网平台、养殖、医药等民生消费 [4][34][37][38] - 具体措施包括综合治理光伏行业低价无序竞争、推动落后产能退出、严控生猪新增产能、优化医药集采规则等 [37][38] 资源利用与保护 - 增强资源利用主要指向海洋经济，包括发展海上风电、海洋生物医药等新兴产业，以及推动海洋科技自立自强 [4][42][44] - 强化战略资源保护侧重矿产资源，如稀土、锂矿，今年4月对7类中重稀土物项实施出口管制，新《矿产资源法》将锂列为独立矿种 [42][44] 市场展望 - 历史复盘显示，“十三五”规划建议公布后市场上行约2个月，“十四五”后上行约3个多月，会前小盘成长风格占优（如2015年创业板指涨19.3%），会后风格转向大盘防御 [46][48][50] - 行业层面，会前资金博弈景气板块（如2015年的TMT、2020年的消费和新能源），会后向金融及涨幅较浅的消费板块扩散分化 [46][48] - 展望未来，资本市场将持续服务科技创新和产业转型，科技创新板块或仍是主线，其他政策支持的消费、“反内卷”领域及资源主题也有望受益 [4]

活动概况 - 由海南省旅游和文化广电体育厅主办，南海网与海南国际传播中心共同承办的“2025海南旅游国际推荐官畅游海南文旅主题创作活动”在蜈支洲岛旅游区圆满收官 [2] - 活动邀请了来自16个国家和地区的中外文旅推荐官参与 [2] - 此次活动产出的系列视频与图文内容将通过推荐官们在YouTube、Instagram、TikTok等国际主流社交平台发布，形成强大的传播矩阵 [5] 公司产品与服务体验 - 公司为国际推荐官量身打造接待仪式，包括水上飞人表演展开欢迎横幅 [2] - 公司提供环岛观光车游览服务，沿途可观赏礁石、浪花与热带雨林景观 [2] - 公司设有LOVE、KISS等木制造型打卡点，成为推荐官拍照热点 [2] - 公司提供动感飞艇、潜水等多种水上运动项目，配备专业拍摄服务，有推荐官称赞潜水体验及海底摄影服务周到专业 [3] - 公司提供电瓶车无缝接驳、奉上冰毛巾与饮料等细节服务，体现专业与用心 [3] - 公司旗下珊瑚酒店提供欢迎卡片、地方特色水果及流利的双语接待服务 [4] - 公司举办竹竿舞互动表演和驻唱歌手演绎等活动，为收官之夜增添氛围 [4] 行业推广与市场反馈 - 来自哈萨克斯坦的推荐官称赞景区非常美，游玩体验非常棒，并指出有众多适合摄影的场景 [2] - 来自中国香港的潜水爱好者表示这是她体验到的最棒的潜水，优于毛里求斯、马尔代夫等地的体验 [3] - 来自马来西亚的推荐官计划通过自媒体账号宣传蜈支洲岛的潜水体验，已有粉丝对其发布的溯溪Vlog表示兴趣 [5] - 推荐官们将以真实、生动且富有创意的方式，将蜈支洲岛的自然风光、水上运动及生态保护成果展现给全球观众 [5]

文旅活动策略与执行 - 公司通过精心策划和全域联动，依托生态资源和文化底蕴，打造集自然观光、文化体验、亲子互动、艺术欣赏于一体的文旅活动 [1] - 西溪天仙缘景区围绕孝贤文化传承和中秋团圆民俗，以文化体验、互动打卡、艺术展演、市集消费四大板块举办活动 [2] - 安丰古镇举办国潮主题活动，融合古戏台民俗汇演和盐课司广场的国潮市集，实现传统与现代结合 [2] 生态资源与多元业态融合 - 黄海森林生态旅游度假区推出森林奇遇亲子系列活动，包括亲子互动剧、精灵巡游、森林婚礼、亲子派对和森林专属美食 [3] - 条子泥景区开展趣玩十一主题活动，利用湿地生态资源推出与候鸟约会、互动表演、美食节、生态研学、体育赛事和生态露营嘉年华 [3] - 公司将自然观光与亲子休闲、体育健康、美食娱乐等业态紧密结合，推出多样化产品以激发消费潜力 [3] 文化惠民与场馆活动 - 图书馆举办辰星闪闪主题研学活动，将红色教育与职业体验融合 [4] - 文化场馆举办月兔追光共品团圆、月满中秋诗韵东亭等中秋主题活动，包含诗词飞花令和亲制月饼环节 [4] - 公司推出我爱你中国、颂歌献祖国礼赞新时代等专场文艺演出，以及书画作品巡展、新四军抗战图片展和海盐管理制度巡展 [4] 活动成效与行业影响 - 假日盛宴有效满足游客多元化、个性化消费需求，并激发文旅市场蓬勃活力 [5] - 活动展现了文旅深度融合的丰硕成果，为推动文旅产业高质量发展注入强劲动能 [5]

公司股权结构 - 公司控股股东之一致行动人安徽祥源文化发展有限公司持有公司股份约2.17亿股，占公司总股本的20.56% [1] - 本次质押后安徽祥源累计质押股份数量约2.07亿股，占其持有公司股份总数95.63%，占公司总股本的19.66% [1] - 公司实际控制人俞发祥先生、控股股东祥源旅游开发有限公司及其一致行动人安徽祥源合计持有公司股份约6.12亿股，占公司总股本的58.08% [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月份公司营业收入构成为：旅游景区业务占比63.03% [1] - 智慧文旅项目软硬件集成建设和数字化运营及技术服务收入占比12.43% [1] - 茶叶销售收入占比8.36% [1] - 动漫及其衍生业务收入占比7.07% [1] - 酒店服务收入占比6.6% [1] 公司市值 - 截至发稿公司市值为77亿元 [2]

分拆方案核心内容 - 香港中旅宣布对其旅游地产业务进行内部重组与分拆，该业务将由新成立的私人公司“中旅康养度假控股有限公司”持有 [2] - 分拆方式为实物分派私人公司股份，股东可根据持股比例收取股份，或选择每股0.336港元的现金替代，该现金价格较公告前最后交易日收盘价1.53港元有21.96%的折价 [2][8] - 分派完成后，私人公司集团将不再是香港中旅的附属公司，其股份不会在任何证券交易所上市交易 [2][9] 分拆理由与战略意图 - 公司提出分拆的理由之一是旅游地产业务在2025年上半年表现欠佳，收入19.74亿港元，税前亏损780.7万港元，股东应占亏损8685.3万港元 [5][6] - 休闲度假景区目的地收入为1.47亿港元，同比下滑33%，应占亏损为1.46亿港元，同比扩大115%，亏损扩大主因投资性物业公允价值下降及项目计提减值 [5] - 通过分拆旨在降低整体债务水平，减少在波动性地产市场的风险，并使公司能专注于配置更多资源发展保留业务，如主题公园、自然人文景区等具较高增长潜力的业务 [6] - 公司近期以合计作价3亿元收购万科旗下滑雪度假区项目，若计入所需承担债务，实际代价高达10.55亿元，此举被解读为从地产领域退出，聚焦旅游业务的战略意图 [7] 股东面临的选择与市场观点 - 股东面临收取缺乏流动性的非上市股份或接受大幅折价现金的两难选择，市场观点认为这构成双重陷阱 [3][8] - 选择非上市股份面临流动性黑洞、财报披露不透明、小股东无话语权及控股股东可能通过关联交易掏空资产等风险 [8] - 现金选择权的显著折价被解读为可能传递公司对该资产前景不乐观的信号，或是为了促使更多股东选择股份 [8] - 控股股东承诺全部持有私人公司股份并收购选择现金股东的剩余股份，市场观点认为此举表面慷慨，但需警惕控股股东以低成本获取有潜力资产，若未来市场复苏利润将主要由其独享 [9][10] 财务影响 - 预计此次分派将导致合并损益表录得约1.6亿港元的亏损 [2][10] - 在公司2025年上半年已亏损的背景下，需警惕通过分拆集中计提亏损的“财务洗澡”行为 [10]

公司业务转型 - 白龙潭景区从传统观光向沉浸式度假转型，落地“杭州龙坞·雾光森林”项目 [6] - 景区打造杭州首个真实动物主题森林度假景区，通过散养动物实现亲密互动 [3][6] - 引入森系餐厅、瀑布咖啡、国潮市集等消费新业态，丰富游客体验 [6] 公司运营表现 - “孔雀放飞”主题活动周末增至四场，已累计接待游客2万人次 [3] - 今夏“小熊猫溪瓜节”单月游客量从近万人跃升至1.5万人 [6] - 景区今年单月最高接待量已突破3万人次 [6] 公司资源与定位 - 景区森林覆盖率高达96.7%，是天然氧吧和杭城边缘的生态屏障 [3][4] - 作为西湖区“两镇六街区”城市更新战略的微观缩影，旨在从“茶季盆景”变为“四季风景” [5][6] - 景区位于西山与午潮山两大国家公园交汇带，拥有独特的山水与茶文化资源 [4][7] 行业发展趋势 - 生态旅游被赋予情感温度，打破笼舍边界的动物互动成为社交媒体热门攻略 [6] - 以生态为基底、融合特色产业成为城区文旅发展的新范式 [6] - 民俗、茶文化等传统资源与现代生活结合，推动城乡共富 [7]