川藏地区低空物流通道的建设，将提升两地特色农产品外运流通效率和进出藏物资保障能力。这不仅是 促进西部区域经济发展、助力乡村振兴的重要举措，也是保障重大工程建设与提升应急响应能力的关键 新域新质手段。 本报讯(记者范昕怡)1月14日凌晨，昆山花桥经济开发区时代飞鹏科技有限公司自主研发的FP-985"金牛 座"大型固定翼无人机，完成我国高原地区大型无人机物流航线首次验证飞行，为高原地区面临的运输 时效低、危险系数高、运输工具单一等难题提供了解决方案。 当天，装载油茶、牦牛奶制品等西藏特色产品的"金牛座"大型固定翼无人机，从素有"国内飞行难度第 一"的高高原机场西藏林芝米林机场起飞，经3小时44分钟的飞行，飞越喜马拉雅山脉西麓，最高飞行高 度达7500米，降落至世界海拔最高机场之一的四川甘孜康定机场，全程约800公里。以往27小时的陆路 运输时间，被缩短至4小时内。 为进一步验证高高原机场起降能力，"金牛座"大型固定翼无人机又从甘孜康定机场起飞，于1月14日凌 晨降落至绵阳北川机场，完成全部航线飞行及验证工作，打通了青藏高原—四川腹地的无人机物流运输 通道。 能够在起降条件和航线复杂的林芝米林机场安全飞行，充分验证 ...

低空经济产业概览与市场前景 - 低空经济连续两年写入政府工作报告并纳入“十五五”规划建议，政策红利持续释放，产业从试点验证走向规模化落地 [1] - 据中国民航局预测，2025年中国低空经济市场规模已达1.5万亿元，较上年实现大幅增长 [1] - 随着空域管理精细化、核心部件取证完成与基础设施网络成型，产业发展的政策、技术、市场三重壁垒全面突破，2026年有望正式迈入“常态运营”元年 [1] - 天眼查数据显示，中国现存在业、存续状态的低空经济相关企业超10万家，其中2025年新增注册企业超2.5万家，同比增长达162.36% [9] - 从区域分布看，广东省低空经济相关企业数量位居首位，超1.2万余家，山东省以8100余家位居其后 [9] 低空制造产业与技术突破 - 低空制造作为低空经济的核心基石，占据产业总产值的50%-80% [2] - 2025年，低空制造领域聚焦动力系统、航电飞控、能源系统三大核心环节，实现从“跟跑”向“局部引领”的跨越 [2] - 国产首款800公斤级重载电动垂直起降飞行器AR-E800成功首飞，填补了重载低空运输装备的技术空白 [2] - 航空级固态电池能量密度持续迭代，高性能复合材料实现技术与制造双重突破，有效降低飞行器重量并提升强度 [2] - 核心部件国产替代进程加速，电机、电控、通信导航芯片等关键环节国产化率近年来显著提升 [4] - 截至2025年底，已有1081家企业完成登记注册，备案产品3623种、超529万架 [4] - 在低空经济、无人机领域的相关专利申请数量已达到17.9万余件，其中发明专利占比达到56% [2] 无人机应用场景与规模化发展 - 无人机作为低空经济应用成熟的赛道，呈现出“核心场景爆发、技术深度赋能、生态协同扩容”的发展特征 [5] - 中国现存在业、存续状态的无人机相关企业超3.6万家，广东省以超7400余家相关企业数量占全国总数20.06% [5] - 低空物流配送成为最确定的爆发点，末端配送、冷链运输、跨城支线三大细分场景形成梯队式增长 [7] - 美团无人机已完成超60万真实订单，京东在广东山区布局200个起降点，有效降低生鲜损耗率 [7] - 农业植保与工业巡检领域进入提质增效期，技术升级推动渗透率持续提升 [7] - 空地协同无人化技术成为产业规模化的核心支撑，多地试点实现单操作员调度多机集群，人力成本显著降低 [7] 基础设施、运营模式与安全监管 - 2025年，中国低空飞行基础设施加速布局，“天网+地网”协同的立体支撑体系初步成型 [8] - 全国多地推进智能机巢、低空通信网络建设，空域管理政策持续优化，全国统一低空航图与技术标准加快形成 [8] - 有人机与无人机协同运营，推动低空飞行场景全域延伸，“低空+”融合效应持续凸显 [8] - 运营安全与合规管理成为产业高质量发展的核心保障，AI技术与低空安全管理深度融合 [8] - 南京低空经济产业园的“智慧大脑”实现飞行、审批、调度全流程集成化管理，实时监控城市低空飞行状态 [8] - 随着5G-A低空智联网络建设加快，数字孪生空域系统进一步释放空域潜力 [7] 产业订单与未来展望 - 2025年，无人机运营企业近2万家，eVTOL年度订单总额超300亿元 [1] - 天眼查研究院认为，随着2026年空域管理更加精细化、技术应用更加成熟化、商业模式更加多元化，低空经济有望正式迈入“常态运营”元年 [10] - 未来，在“低空+”融合效应的持续凸显下，产业将形成功能互补、协同共生的生态体系 [10]

行业宏观前景与政策环境 - 低空经济连续两年写入政府工作报告并纳入“十五五”规划建议，政策红利持续释放[1] - 随着空域管理精细化、核心部件取证完成与基础设施网络成型，2026年有望正式告别“试点飞行”阶段，迈入“常态运营”元年[1] - 2025年，我国低空经济市场规模已达1.5万亿元，较上年实现大幅增长[4] - 低空经济有望成为培育新质生产力的核心增长极，万亿级蓝海市场全面爆发值得期待[1][7] 产业规模与企业生态 - 截至目前，我国现存低空经济相关企业超10万家，其中2025年新增注册相关企业超2.5万余家[6] - 近五年低空经济相关企业注册数量稳步增长，2025年同比增长达162.36%并达到峰值[6] - 截至2025年底，已有1081家企业完成登记注册，备案产品3623种、超529万架[4] - 从区域分布看，广东省、山东省低空经济相关企业数量位居前列，分别为超1.2万余家和8100余家[7] 低空制造与核心技术 - 低空制造作为低空经济的核心基石，占据产业总产值的50%-80%[3] - 2025年，低空制造领域聚焦动力系统、航电飞控、能源系统三大核心环节，实现从“跟跑”向“局部引领”的跨越[3] - 航空级固态电池能量密度持续迭代，有效解决低空装备续航短板[4] - 高性能复合材料实现技术与制造双重突破，降低飞行器结构件重量并提升抗疲劳强度[4] - 在低空经济、无人机领域的相关专利申请数量截至目前已达到17.9万余件，其中发明专利占比56%[1][4] 无人机应用与商业化 - 无人机是低空经济应用最成熟的赛道，我国现存无人机相关企业超3.6万家[1][6] - 低空物流配送成为最确定的爆发点，末端配送、冷链运输、跨城支线三大细分场景形成梯队式增长[6] - 美团无人机已完成超60万真实订单，深圳开通多条“天空之城”配送航线[6] - 京东在广东山区布局200个起降点，有效降低生鲜损耗率[6] - 无人机运营企业近2万家，eVTOL年度订单总额超300亿元[4] 区域发展格局 - 广东省无人机相关企业数量位居全国首位，超7400余家，占全国总数的20.06%[6] - 低空经济相关企业数量领先地区依次为广东省、山东省、四川省、江苏省和北京市[7] - 无人机相关企业数量紧随广东省之后的地区是安徽省、山东省、江苏省和湖南省[6] 未来发展趋势 - 2026年，低空经济领域空域管理将更加精细化、技术应用将更加成熟化、商业模式将更加多元化[7] - 在“低空+”融合效应持续凸显下，产业将形成功能互补、协同共生的生态体系[7]

行业宏观前景与市场规模 - 低空经济连续两年写入政府工作报告并纳入“十五五”规划建议，政策红利持续释放，应用场景从试点验证走向规模化落地 [1] - 据中国民航局预测，2025年我国低空经济市场规模已达1.5万亿元，较上年实现大幅增长 [1] - 随着空域管理精细化、核心部件取证完成与基础设施网络成型，产业发展的政策、技术、市场三重壁垒全面突破，2026年有望正式告别“试点飞行”阶段，迈入“常态运营”元年 [1] - 天眼查数据显示，我国现存在业、存续状态的低空经济相关企业超10万家，其中2025年新增注册相关企业超2.5万余家，同比增长达162.36% [9] 低空制造产业与技术突破 - 低空制造作为低空经济的核心基石，占据产业总产值的50%-80% [2] - 2025年，低空制造领域聚焦动力系统、航电飞控、能源系统三大核心环节，实现从“跟跑”向“局部引领”的跨越 [2] - 国产首款800公斤级重载电动垂直起降飞行器AR-E800成功首飞，填补了重载低空运输装备的技术空白 [2] - 航空级固态电池能量密度持续迭代，高性能复合材料实现技术与制造双重突破，有效降低装备重量并提升抗疲劳强度 [2] - 核心部件国产替代进程加速，电机、电控、通信导航芯片等关键环节国产化率近年来显著提升 [4] - 截至2025年底，已有1081家企业完成登记注册，备案产品3623种、超529万架 [4] - 在低空经济、无人机领域的相关专利申请数量截至目前已达到17.9万余件，其中发明专利占比56% [2] 无人机应用场景与规模化发展 - 无人机作为低空经济应用最成熟的赛道，我国现存在业、存续状态的无人机相关企业超3.6万家 [5] - 低空物流配送成为最确定的爆发点，末端配送、冷链运输、跨城支线三大细分场景形成梯队式增长 [7] - 美团无人机已完成超60万真实订单，京东在广东山区布局200个起降点，有效降低生鲜损耗率 [7] - 农业植保与工业巡检领域进入提质增效期，我国农业植保无人机的全球市场份额领先 [7] - 空地协同无人化技术成为产业规模化的核心支撑，多地试点实现单操作员调度多机集群，人力成本显著降低 [7] 基础设施、运营与区域分布 - 2025年，我国低空飞行基础设施加速布局，“天网+地网”协同的立体支撑体系初步成型，全国统一低空航图与技术标准加快形成 [8] - 有人机与无人机协同运营，推动低空飞行场景全域延伸，“低空+”融合效应持续凸显 [8] - 运营安全与合规管理成为核心保障，AI技术与低空安全管理深度融合，实现飞行、审批、调度全流程集成化管理 [9] - 从区域分布看，广东省低空经济相关企业数量超1.2万余家，位居首位；山东省以8100余家位居其后 [9] - 广东省无人机相关企业数量超7400余家，占全国总数的20.06%，位居首位 [5]

文章核心观点 - 徽商银行通过建立一套独特的专业化组织架构、创新风险容忍与激励机制，成功破解了科技金融“不会贷、不能贷、不愿贷、不敢贷”难题，为科创企业提供了关键的金融支持[1] - 银行的风控逻辑从紧盯历史财报转向前瞻性评估企业的成长性与技术能力，并通过“融资+融智”的综合服务深度绑定企业，共同成长[1][2] - 在地方政府产业政策与银行金融活水的双重滋养下，科创企业实现快速发展，银行也同步构建起“政银企”协同的创新生态，助力形成面向未来的“创新雨林”[3][4] 徽商银行科技金融战略与机制 - 组织架构专业化：在总行成立科创金融一级部门，在21家分行设立科创金融中心，并在20个省级园区创建“科创之家”综合支行[1] - 机制创新：给予科技信贷业务3个百分点的不良容忍度，制定授信尽职免责负面清单，对未触发清单者“应免尽免”[1] - 专项激励：单列考核与专项激励，用“真金白银”引导资源流向科技创新领域[1] - 服务模式：通过“共同成长计划”、“投贷联动”架起企业与资本市场的桥梁，打造“科创之家”物理据点与“徽科e系列”数字化服务平台，提供“融资+融智”综合服务[4] - 业务规模：截至2025年末，科技贷款余额超2100亿元，贷款户数超1.3万户[4] 支持的科创企业案例与发展 - **德智航创**：2022年搬迁至合肥时面临销售收入急剧下滑，徽商银行通过“共同成长计划”提供1000万元授信助其渡过难关[1]；公司销售收入从2021年的276万元，预计跃升至2025年的8000万元[2]；银行服务从担保贷款升级为信用授信、结算、代发工资、员工持股计划咨询等综合金融服务[2] - **锐世医疗**：2021年在合肥落地，因项目周期长陷入融资困境，徽商银行将其纳入“科创企业白名单”，采用“银行+政府+担保”协同增信模式，提供2000万元专项授信，期限灵活匹配研发与市场周期[2]；银行资金在其产品量产与市场推广的“临门一脚”关键期注入，助力设备进入多家三甲医院[3] 科创企业的技术突破与行业地位 - **锐世医疗**：掌握全球领先的全数字PET技术，实现了PET领域的“数码相机革命”[3]；牵头制定我国全数字PET的行业标准，并将技术创新成果输出至国际舞台，多项核心性能指标超越国际巨头[3]；从材料到器件，所有关键环节技术均已实现自主可控[3] - **德智航创**：产品涵盖实现24小时自动巡检换电的无人机机巢、应用于智慧交通与能源巡检的民用机型以及远销海外的物流无人机解决方案[1]；已将无人机技术应用于工业领域[2] 地方政府与金融协同的创新生态 - 地方政府为企业搭建应用场景、对接上下游资源与投资机构[3] - 形成了高效的“政银企”协同生态，成长性与技术能力是地方政府衡量科技企业价值的核心标尺[3] - 在地方产业政策与金融活水的双重滋养下，企业业务发展迅速驶入快车道[2] - 当科技创新的种子遇见适宜的金融土壤与产业气候，便生长出一片面向未来的“创新雨林”[4]

据新华社成都1月14日电（记者 薛晨）1月14日凌晨，一架从西藏林芝米林机场起飞，装载着油茶、牦牛奶制品等 西藏特色产品，航线单程超1100公里的FP-985"金牛座"大型固定翼无人机，稳稳降落在四川绵阳北川永昌机场。 这标志着我国高原大型无人机物流航线首次验证飞行取得成功，为西部高原地区构建高效、稳定的低空物流网络 奠定了坚实基础。 川藏地区地势险峻、地质复杂、气候多变，传统陆路运输受天气和地形制约。这条空中物流航线的开通将绵阳与 林芝之间的货物运输时间，从传统陆路的40多小时压缩至6小时以内，真正实现了"朝发夕至"。 记者从中国航天科技集团发起设立的时代飞鹏科技有限公司了解到，FP-985"金牛座"是一款由我国自主研发，面 向高原、海岛、边远地区等特殊地理环境的大型固定翼无人机。无人机最大起飞重量达5.7吨、有效商载超2吨、 转场航程超2000公里，具备在高原高寒、海岛盐雾等极端环境下的远程物资运输投送能力，不仅支持标准机场短 距离起降，也可在简易机场灵活部署，具备防除冰、防雷击、高抗风等关键性能，可实现全天候连续飞行。 这条"空中天路"的意义，远不止于技术突破。它将雪域高原与低空经济蓬勃发展的四川盆地相 ...

转自：衢州日报 （来源：衢州日报） 在山区生态治理领域，开化县巧用无人机技术破解松材线虫病防治难题，构建起"天、地、人"一体化精 准防治新模式。"天上查"通过无人机搭载高光谱相机和激光雷达巡检，智能识别并精准定位疫木，使疫 木发现率从40%跃升至90%；"地上清"由人工砍伐疫木后，通过大载重无人机吊运下山，单日运力达7 至8吨，效率是人工搬运的5倍，同时有效避免交叉感染；"空中核"则在除治后通过无人机复飞核查，形 成闭环管理。这一模式将全县疫木普查周期从30天缩短至15天，监测覆盖面积从31.4万亩拓展至300万 亩，建立起"即时发现、即时处置"的常态化响应机制，为山区生态保护提供了高效可靠的解决方案。 衢州市交通运输局航空处相关负责人介绍，"综合飞一次"政务巡检通过"一个主体"统筹+"一张网格"管 空+"一个平台"调度的模式，实现政务巡查集约化、智能化升级。"一个主体"统筹即市级层面统一调度 十多个部门的政务无人机资源，整合巡检需求并构建常态化沟通协调机制与跨部门数据共享通道；"一 张网格"管空即依托GeoSOT全球剖分网格技术，构建覆盖全市的低空数字底座，实现空域"一图尽 览"；"一个平台"调度即开发全市 ...

董事会换届选举 - 公司第五届董事会任期届满，于2026年1月14日召开会议审议通过第六届董事会换届选举议案，新一届董事会将由9名董事组成，包括5名非独立董事、3名独立董事和1名职工代表董事 [1] - 董事会提名计红胜、曾强、张晓军、周建华、周为为非独立董事候选人，提名陈炼成、陈亮、赵吟为独立董事候选人，其中陈炼成为会计专业人士，所有独立董事候选人均已取得资格证书 [2] - 上述董事候选人任职资格符合法律法规要求，不存在不得担任董事的情形，独立董事候选人背景符合独立性要求，换届事项尚需提交2026年第一次临时股东会审议，采用累积投票制选举，任期三年 [2][3] 新任董事候选人背景 - 非独立董事候选人普遍拥有深厚的航空工业背景与高级技术职称，例如计红胜为中国航空工业集团高级专务，曾强为公司现任总经理，张晓军为公司现任董事长，周建华任职于中航技进出口有限责任公司，周为任职于中国航空工业集团成都飞机设计研究所 [5][6][7][8][10] - 独立董事候选人具备专业多元的监督能力，陈炼成为注册会计师、高级会计师，拥有丰富财务审计经验，陈亮为中山大学计算机学院副教授，专注于计算机科学，赵吟为西南政法大学民商法学院教授，专注于法学与金融法学 [11][12][14] - 持股情况显示，除总经理曾强通过员工持股平台间接持有2,000,000股并直接持有3,200股外，其余披露的董事候选人均未持有公司股份 [5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15] 临时股东会安排 - 公司定于2026年1月30日14点30分在四川成都召开2026年第一次临时股东会，审议董事会换届选举议案，会议采用现场投票与网络投票相结合的方式 [16][17][18] - 网络投票通过上海证券交易所系统进行，投票时间为2026年1月30日9:15至15:00，公司将为中小投资者提供智能短信提醒服务以方便参会投票 [17][19][20] - 股东登记时间为2026年1月29日，会议对中小投资者单独计票的议案为选举非独立董事和独立董事的议案 [19][24][25] 股东减持计划 - 公司股东中航一期基金计划以集中竞价方式减持不超过6,750,000股，占公司总股本的1.00%，减持原因为基金存续期即将届满，计划在公告披露日起15个交易日后3个月内进行 [36][37][40] - 中航一期基金为公司实际控制人中国航空工业集团的一致行动人，截至公告日直接持有公司13,824,017股，占总股本的2.05%，该部分股份已于2025年6月30日起上市流通 [37][38] - 航空工业集团及其一致行动人（包括中航一期基金）合计持有公司股份363,522,216股，占总股本的53.86%，本次减持计划不会导致公司控制权发生变更 [38][39][42][43]

公司概况与产品组合 * 公司为Red Cat 是一家为美国国防部及作战人员提供武器系统的公司[1] * 公司目前拥有三个业务部门 分别是Black Widow部门 主要生产供陆军使用的无人机 特别是SRR项目[1] FlightWave部门 生产名为Edge 130 即将更名为Trikon的垂直起降无人机 该机型在Blue UAS清单上拥有最长的续航时间和最快的速度[1][2] 以及新成立的Blue Ops部门 生产长度从5米到11米不等的无人水面艇[2] * 公司的无人机产品此前仅能从陆地发射 覆盖全球约20%的区域 而USV产品将使其覆盖范围扩展至全球[3] 核心竞争优势与产能 * 公司的核心差异化优势在于规模化制造能力 认为工厂即武器 规模化生产是行业最大的护城河[4] * 公司已大幅扩张产能 在过去一年中将盐湖城生产Black Widow的工厂规模扩大了一倍 并将FlightWave部门迁至新工厂[4] 在佐治亚州新设了160,000平方英尺的USV工厂[5] * 公司当前Black Widow无人机的产能已达到每月1,000架 若有需求可提升至每月5,000架[23] Edge 130 即将更名为Trikon 的新版本预计在8月开始销售[24] USV工厂在接管前年产能为850艘 公司预计接管后能生产更多[24] * 公司认为美国本土缺乏规模化的小型无人机制造商 目前仅有两家具备规模供应能力 即Red Cat和Skydio[47] 近期财务表现与关键项目 * 公司第四季度业绩超预期 营收从第二季度的300万美元增长至第四季度的2,500万美元[8] * 增长主要源于单一产品和客户 即来自陆军的LRIP合同 合同金额为3,500万美元 且交付进度提前 带来了额外的收入和利润[8] * 该LRIP合同预计将延续至第一季度 并有望过渡到全面生产的OTA合同[9] * 公司是SRR项目中唯一已进入生产阶段的供应商[10] 去年整个PMUAS项目的预算为8,000万美元 公司获得了其中的4,000万美元[11] 而今年该类别预算预计将增至约8.03亿美元[11] 市场机遇与项目管线 * 国防预算大幅增长 小型无人机预算从8,000万美元增至8亿美元 大型国防法案拨款15亿美元 其中部分用于“无人机主导”等项目[13] * 公司已按时提交了“无人机主导”项目第一阶段“Gauntlet”的提案 并对其通过第一阶段筛选充满信心[13] * 海军陆战队也有PBAS/FPV无人机项目[15] 公司认为“无人机主导”项目中的单向攻击无人机需要类似Black Widow的传感器无人机配合才能发挥作用[15][16] * 北约国家将国防开支从GDP的2%提高至5% 全球国防开支普遍增加 为公司提供了国际市场机遇[17] * 公司通过在实际战场 如乌克兰 测试产品来确保其有效性 这为其在USV领域赢得了三年领先优势[17] 无人水面艇业务战略 * 无人水面艇市场机会巨大 相关国防预算中约有50亿美元拨款[25] * 公司专注于已被实战验证的小型、智能武器 其5米级自杀式艇已被证明能有效对抗先进海军[26] * 公司USV的差异化在于 其团队拥有悠久的造船历史和经验 能制造适应高海况的优质船体[30][31][32] * 产品采用模块化平台设计 可搭载多种有效载荷 如50口径机枪、电子战设备、无人机群、防空导弹、鱼雷等[32][33] * 公司计划提供多种型号 USV Variant 7基础型号起价75万美元 高配置版本可达150万美元[35] 还将推出5米级自杀艇和最大11米级的Variant 11[35][36] * 公司专注于60英尺以下的船只 认为这是经过实战验证的领域 超过60英尺的大型船只自主化面临更多工程挑战[48][49] * 对于水下无人潜航器领域 公司计划与现有厂商合作或进行收购[50] 产品整合与未来发展 * 公司计划将传感器无人机与攻击无人机整合 推出名为FANG的FPV无人机 并与Black Widow打包成“传感器-射手”集成系统[56][57] * 公司计划在未来两三年内通过并购和内部开发 实现更全面的垂直整合 以控制供应链和关键技术[37] * 公司正在探索反无人机系统市场 并计划在下个月的创新日活动中展示安装在USV上的反无人机武器载荷[40] * 公司适应国防部采购方式向更快速、更具竞争性的模式转变 其小公司架构允许快速的产品迭代[53][54] * 公司计划举办创新日活动 公开展示其无人机和USV的集群协同作战能力[60] * 公司暂未提供2026年具体财务指引 但指出今年预算相比去年有数十亿量级的增长 并对营收持续增长抱有信心[61][62]

公司：AeroVironment (AVAV) 核心业务与战略演变 * 公司核心业务原为侦察无人机（JUMP 20 和 Puma）和致命无人机（Switchblade）[3] * 2025年完成对 BlueHalo 的收购后，战略扩展，新增反无人机（C-UAS）能力和太空领域能力[3] * 反无人机能力包括射频压制（RF defeat）和定向能压制（LOCUST 激光系统），以及针对大型无人机的致命效应器 Freedom Eagle[3] * 太空领域能力包括用于替换现有地面站、可与多颗卫星同时通信的 Badger 产品（与美国太空军的 SCAR 项目合作），以及远程激光通信[4] * 公司近期赢得一份价值数亿美元（several hundred million）的未具名客户合同，提供超过20万公里（200,000 km or more）的远程激光通信[5] * 公司目前拥有强大的产品组合，覆盖美国及其盟友关注的多项关键领域[6] 竞争优势 * 在无人机领域拥有先发优势，大约30年前为军方发明了侦察无人机，并发明了致命无人机 Switchblade[13] * 与客户合作开发能力的良好记录以及快速规模化的能力是关键优势，例如为乌克兰扩大 Puma 生产以及大幅提升 Switchblade 产量[14] * Halo 软件平台和统一的 C2 平台是重要的差异化因素，公司专注于边缘（the edge）的软件能力，并近期赢得美国陆军合同，为其在边缘提供自主软件栈[19][20] * 公司采用开放系统架构，支持硬件和软件的即插即用，并能与其他指挥控制系统连接[19] * 在边缘控制所有资产的软件能力是公司的竞争优势[133] 市场环境与需求 * 美国2026财年预算中，无人系统项目资金超过130亿美元（over like $13 billion）[21] * 近期的政府停摆减缓了第四季度的近期合同活动[23] * 尽管有大额预算，但资金尚未大量下拨到各军种或项目，公司预计随着资金下拨，所有产品的需求将增加，但目前尚未看到明显迹象[25] * 资金下拨的犹豫可能与对政府再次停摆的担忧有关[26] * 美国国防部采购策略转向更快、更长期、更具成本效益的解决方案，这与公司自筹资金进行商业研发（传统上将收入的10%-13%用于研发）并销售产品的模式高度契合[27] * 国际需求持续增长，尽管各国希望发展本土能力[35] 财务与运营展望 * 2026财年及以后，公司预计按备考基础计算将实现较高的十位数（high teens）同比增长[33] * 驱动增长的因素包括：采购周期缩短、资金开始下拨、反无人机法律变更允许地方执法机构使用 Titan 4 进行干扰、国际需求增长、定向能反无人机长期增长[35] * 公司计划在未来两年（FY 2026, FY 2027）投资约1.5亿美元（about $150 million）用于扩大产能，包括新犹他州工厂，以提高 Titan、JUMP 20、P550、LOCUST、Badger 等系统的产量[65] * 目前 Switchblade 工厂的产能约为5亿美元（about $500 million），新犹他州工厂（10万平方英尺制造空间）投产后，Switchblade 产能将接近20亿美元（well close to $2 billion）[68][70] * 公司正致力于改善 Switchblade 业务的现金流，目标是使其更正向[58][60] * 与 BlueHalo 的合并并非成本驱动，收入协同效应体现在例如 Golden Dome 等项目上，合并后的公司能更好地把握此类机会[52][54] 关键增长项目与机会 * **Golden Dome 计划**：旨在保护美国关键基础设施，公司已提出利用现有反无人机产品（Titan 系统、LOCUST 系统及相关软件）提供解决方案，并正在北达科他州进行能力测试[46][47][48] * 该计划预计在12个月内至少在几个站点展示成功[48] * 对于公司而言，Golden Dome 可能是一个每年5亿至10亿美元（$500 million to a $1 billion a year）级别的机会，而非250亿美元的整体市场[116] * **反无人机市场**：FEMA 为世界杯城市提供了5亿美元（$500 million）的反无人机探测与缓解拨款，公司已通过直接或经销商渠道参与大部分采购[38][40][41] * **JUMP 20**：已成为公司增长的亮点，在美国海军、海军陆战队及其盟友中需求强劲，正在替换海军舰艇上的现有系统[82][83] * **P550**：因其“基本合规”（mostly compliant）设计而具有潜力，允许客户集成本地供应商的载荷，可能促进全球需求[85][135] * **远程激光通信**：公司已证明其远距离空间激光通信能力，认为这是一个巨大的市场，且通信更安全[126] * **高超音速测试**：公司提供可搭载在 Reaper 无人机上的测试设备，成本仅为传统方法（数千万美元）的一小部分（a fraction of that），预计该领域需求将增长[117] * **长程侦察（LRR）**：是一个价值10亿美元（$1 billion）的项目，公司已进入最终候选名单，并考虑其全球销售潜力[134][135] * **计算机视觉/目标识别**：通过收购获得的能力，为无人艇等平台提供目标识别算法和软硬件[109][111] 其他重要信息 * 公司产品主要为商业产品，太空领域部分除外[27][28] * 公司生产已基本实现美国本土化，极少使用美国境外组件，尤其不从中国采购[88][91] * 公司对价值10亿美元的“无人机主导”计划（$1 billion drone dominance program）影响持谨慎态度，认为其专注于让作战人员远离危险的小型无人机理念与该计划可能强调的抵近无人机有所不同[118][119][120] * 公司将继续进行并购，主要寻找能加强现有业务的标的（如垂直整合、工程或制造能力），而非全新领域[76][78] * 在无人海事领域，公司通过 VideoRay 收购拥有水下业务，并为许多无人艇供应商提供计算机视觉解决方案，但认为该市场尚处于早期阶段[101][103][104]