品大事 - 宁德时代拟通过境外全资子公司香港时代新能源科技有限公司作为有限合伙人参与投资境外私募股权投资基金Lochpine Green Fund I LP 该基金主要围绕碳中和领域上下游开展相关投资 目标规模为15亿美元 其中公司境外全资子公司拟认缴出资额不高于2.25亿美元 [3] - 白云机场拟与中国免税品（集团）有限责任公司等共同投资设立中免市内免税品（广州）有限公司 运营广州市市内免税店相关业务 新设公司注册资本为4500万元 公司拟投资450万元 占注册资本的10% [4] - 贵州茅台2025年5月1日-5月16日累计回购股份62.46万股 占总股本的0.0497% 支付金额10.11亿元 截至2025年5月16日累计回购股份264.21万股 占总股本的0.2103% 支付总金额40.5亿元 回购股份将用于注销并减少注册资本 [5] - 澄星股份股东华西集团拟将其持有的1.06亿股（占总股本的16.01%）以5.11亿元价格协议转让给江阴联赢 转让后江阴联赢持股16.01% 华西集团不再持股 [6] - *ST傲农因撤销退市风险警示及其他风险警示 股票将于2025年5月19日停牌一天 5月20日起简称变更为"傲农生物" 日涨跌幅限制由5%变更为10% [7] - *ST科新股票自2025年5月20日起撤销退市风险警示 简称变更为"科新发展" 日涨跌幅限制由5%变更为10% [9] - 中航高科全资子公司中航复合材料有限责任公司拟以9.18亿元开展民用航空复合材料构件能力提升建设项目 [12] 增减持 - 隧道股份控股股东上海城建（集团）有限公司计划自公告披露之日起至2026年5月15日增持公司股份 增持金额不低于2.5亿元 不超过5亿元 且增持数量不超过总股本的2% [13] 做回购 - 江瀚新材拟以2亿元至4亿元资金回购股份 回购价格不超过30元/股 预计回购数量约为666.67万股至1333.33万股 占总股本的1.79%-3.57% [14] 其他公告 - 宁波海运发布股票交易异常波动公告 公司生产经营正常 无应披露而未披露的重大信息 公司最新滚动市盈率为18811.36 明显高于同行业平均水平的9.61 [8] - 丽人丽妆披露股票交易异动公告 公司销售的含有"麦角硫因"成分的产品销售收入整体占比很低 对公司整体日常经营及业绩影响很小 [10]

公司投资与合作 - 白云机场拟投资450万元与中免集团等共同设立免税品公司，占新设公司注册资本的10% [2] - 新设公司注册资本为4500万元，将运营广州市市内免税店相关业务 [2] 股份回购动态 - 贵州茅台累计回购股份264.21万股，占总股本0.2103%，支付总金额40.5亿元 [3] - 2025年5月1日-5月16日期间回购62.46万股，支付金额10.11亿元 [3] - 江瀚新材拟以2亿元-4亿元回购股份，回购价格不超过30元/股 [7] - 预计回购666.67万股至1333.33万股，占总股本1.79%-3.57% [7] 上市公司股票动态 - *ST傲农撤销退市风险警示，股票简称变更为"傲农生物"，涨跌幅限制由5%变更为10% [4] - 宁波海运市盈率达18,811.36，显著高于同行业平均9.61的水平 [5] - 公司声明生产经营正常，无未披露重大信息 [5] 股东增持计划 - 隧道股份控股股东拟增持2.5亿元-5亿元公司股份，增持数量不超过总股本2% [6]

机场产能与跑道情况 - 民航局批复深圳机场高峰时刻容量标准为 65 架次/小时，两条跑道同时运行已按此标准编排时刻，产能充分释放，且民航局尚无起降班次考核产能利用率的做法 [1] - 三跑道明年投产后，深圳机场高峰时刻容量标准有望提升，具体以民航局批复为准 [1] 成本结构与管控 - 2024 年公司在旅客吞吐量增长 16.6%情况下，营业成本增幅与上年同期基本持平，营业收入增幅大幅高于成本增幅，成本管控效果好，不存在成本在关联公司列支情况 [2][5] 航站楼与融资 - T2 航站楼规划设计及投资方案暂未确定，若有进展会及时披露 [2] 航线收入与合作 - 国际航线收入占航空性收入及地面服务收入的比例为 22%，已确认阿联酋航空 7 月 1 日开通“迪拜 - 深圳”往返客运航线，未来将引进更多外航 [2] 免税业务发展 - 随着国际客流恢复和商品品类丰富，免税经营稳中向好，后续将推进点位优化，加强与本土科技品牌合作 [4] 旅客吞吐量目标 - 公司正在编制“十五五”规划，预计未来三年旅客吞吐量总体增长，将按定位与大湾区其他机场协同发展 [4] 区域协同发展 - 深中通道通车后，中山与深圳机场半小时通达，江门至深圳机场通行时间缩短至 1 小时，中山、江门航空港服务旅客人数同比大幅增加 [6] 智慧机场建设 - 深圳机场在四型机场建设中持续投入，“一证（码）通行”试点成果获民航局公安局认可，深安有礼服务品牌通过 CAPSE 5C 认证，“易安检”模式获国家发明专利认证及相关奖项 [6] 股东回报 - 2023 - 2025 年，公司每年现金分红不低于当年可分配利润的 45%，2024 年度董事会提议每 10 股分派现金股利 1.2 元（含税），现金分红比例为 55.55%，共计 2.46 亿元，待股东大会审批通过后实施 [7][9] 低空经济领域 - 1 月 18 日公司与中机寰宇认证检验股份有限公司、深圳低空产业发展服务有限公司签订《战略合作协议》，将持续寻求合作机会，有进展会及时披露 [9] 双流机场投资 - 受外部环境和天府机场分流影响，双流机场投资收益亏损，目前已完成 T1 航站楼提质改造，恢复双航站楼运行，预计今年经营业绩大幅改善 [3][9]

公司发展规划与资本开支 - 定位区位门户复合型国际航空枢纽，建设世界一流机场，打造更具竞争力的国际航空枢纽 [1] - 全面加大航线开拓，拓展国际客运航线，挖掘东南亚、东北亚市场 [1] - 加大物流业务拓展，推动航司运力投放，对接跨境电商企业，扩大空空中转业务 [1] - 持续推进创新增收，提高非航收入，恢复户外广告媒体，提升免税业务，推动 T3 国际名品店开业 [2] - 加强财务价值创造，强化预算执行管控，实现可控成本费用增幅低于收入增幅 [2] - 目前暂无较大资本开支计划 [2] 客运情况 - 截至 2025 年 4 月底，完成航班起降 14.77 万架次，同比增长 5.82%；旅客吞吐量 2187.24 万人次，同比增长 10.03% [2] - 后续助推基地航司“走出去”、引进外航，加快国际航空枢纽建设 [2] 分红情况 - 2023 - 2025 年，每年现金分红不低于当年可分配利润的 45% [2] - 2024 年度董事会提议每 10 股分派现金股利 1.2 元（含税），派发现金股利总额 2.46 亿元，现金分红比例 55.55% [2] - 未来综合多因素打造高分红资本市场形象 [3] 特许经营业务 - 关注民航局特许经营政策修订，争取先行先试，扩大业务范围，推进向管理型机场转型 [4] - 年内研究探索对飞行区内部分地服延伸业务实施特许经营 [4]

资产转让交易 - 北京首都机场股份与母公司订立资产转让合同，以人民币3.27亿元收购西跑道及其东侧P0-P9号滑行道大修工程所形成的资产，包括跑道道面、助航灯光系统及辅助设备 [1] - 标的资产自2020年10月起由公司无偿使用，因当时未完成竣工决算程序且未确定对价金额 [1] - 转让对价将考虑标的资产启用以来的折旧成本，具体条款在合同"对价及付款条款"中披露 [1] 标的资产背景 - 西跑道建于1980年，2000年进行过沥青混凝土加铺，目前承担公司约三分之一的飞机起降量 [2] - 因道面病害严重，2019年民航局批准母公司作为项目法人实施大修工程，以消除安全隐患 [2] - 大修工程形成的资产所有权原归属母公司，现通过转让实现资产权属明晰化 [1][2] 收购战略意义 - 标的资产可提升西跑道性能和使用寿命，增强飞行安全能力，扩大机型适用范围 [2] - 收购有助于整合生产运行资源，提高机场整体运行效率与协调能力 [2] - 交易将明确公司资产权属，保障日常运行的顺畅性、有序性及高效性 [2]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、海南机场设施股份有限公司（以下简称"海南机场"或"公司"）2025 年 4 月机场业务生产经营数据快报如下： | 项目 | 月度 | | 累计 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 本月数 | 同比增长 | 累计数 | 同比增长 | | 一、起降架次（架次） | 13,124 | 6.71% | 61,284 | 11.80% | | 其中：境内航线 | 12,622 | 4.83% | 59,062 | 10.27% | | 地区航线 | 92 | 64.29% | 402 | 68.91% | | 国际航线 | 410 | 102.97% | 1,820 | 79.31% | | 二、旅客吞吐量（万人次） | 195.89 | 9.39% | 995.47 | 8.77% | | 其中：境内航线 | 187.74 | 7.17% | 964.73 | 7.39% | | 地区航线 | 1.21 | 127.76% | 5.28 | ...

随着免签国家范围不断扩大、国际航线不断拓展，外国人"入境游"持续升温。深圳边检总站深圳机场边 检站执勤一队副队长朱鸿远表示，截至5月11日，今年以来深圳机场口岸出入境外籍旅客超53.1万人 次，同比增长54.6%，其中免签入境外籍人员超15.2万人次，同比增长160.3%。 ...

深圳机场2025年4月运营数据 - 2025年4月旅客吞吐量达532 02万人次 同比增长23 50% [1] - 2025年4月货邮吞吐量达16 72万吨 同比增长17 27% [1] - 2025年4月航班起降架次达35 939架次 同比增长17 10% [1] 深圳机场2025年累计运营数据 - 2025年累计旅客吞吐量达2187 24万人次 同比增长10 03% [1] - 2025年累计货邮吞吐量达62 67万吨 同比增长14 33% [1] - 2025年累计航班起降架次达14 77万架次 同比增长5 82% [1]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [6] 报告的核心观点 - 上海机场披露2024年年报及2025年一季报，2024年公司营业收入123.7亿元，同比增长12.0%，归母净利润19.3亿元，同比增长107.1%；2024年第四季度公司营业收入31.8亿元，同比增长1.7%，归母净利润7.32亿元，同比增长67.5%；2025年一季度公司营业收入31.7亿元，同比增长4.7%，归母净利润5.19亿元，同比增长34.5% [3] - 2024年民航客流保持回升态势，浦东、虹桥两机场航班起降架次、旅客吞吐量及货邮吞吐量同比延续升势，拉动航空性收入显著增长，非航收入受商业转让权收入减少及免税租金收入下降影响，商业餐饮收入下降，物流业务和其他非航收入增长 [4] - 机场日常经营成本基本稳定，2024年公司营业成本96.56亿元，同比增长4.7%，费用率略有提升，四季度确认房屋征收补偿处置收益，全年处置收益6.55亿元，同比增长6.58亿元，推高业绩表现 [4] - 2025年一季度民航客运量保持增长，虹浦两场业务量进一步提升，拉动单季度业绩同比明显改善 [5] - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为24.4亿元、29.4亿元、33.6亿元 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价32.08元，总股本24.88亿股，流通股本19.19亿股，总市值798亿元，流通市值616亿元，周内最高/最低价38.93 / 30.24元，资产负债率37.9%，市盈率41.13，第一大股东为上海机场(集团)有限公司 [2] 盈利预测和财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|12369|13898|15007|15970| |增长率(%)|11.97|12.36|7.98|6.42| |EBITDA（百万元）|4690.22|6811.20|7624.98|8264.12| |归属母公司净利润（百万元）|1933.95|2441.30|2941.88|3357.37| |增长率(%)|107.05|26.23|20.50|14.12| |EPS(元/股)|0.78|0.98|1.18|1.35| |市盈率（P/E）|41.28|32.70|27.14|23.78| |市净率（P/B）|1.92|1.86|1.80|1.74| |EV/EBITDA|18.99|11.87|10.13|8.87| [9] 财务报表和主要财务比率 |财务报表(百万元)|2024A|2025E|2026E|2027E|主要财务比率|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|12369|13898|15007|15970|营业收入增长率|12.0%|12.4%|8.0%|6.4%| |营业成本|9656|10076|10538|10988|营业利润增长率|97.2%|21.5%|22.2%|12.9%| |税金及附加|278|250|250|270|归属于母公司净利润增长率|107.0%|26.2%|20.5%|14.1%| |销售费用|0|0|0|0|毛利率|21.9%|27.5%|29.8%|31.2%| |管理费用|736|764|780|799|净利率|15.6%|17.6%|19.6%|21.0%| |研发费用|11|14|15|16|ROE|4.6%|5.7%|6.6%|7.3%| |财务费用|467|439|390|389|ROIC|2.3%|4.8%|5.4%|5.5%| |资产减值损失|-5|5|5|5|资产负债率|37.9%|37.5%|37.2%|39.8%| |营业利润|2718|3303|4036|4557|流动比率|2.10|2.43|2.77|2.94| |营业外收入|3|10|10|10|应收账款周转率|5.02|5.51|5.34|5.30| |营业外支出|6|5|5|5|存货周转率|212.78|215.21|204.48|204.18| |利润总额|2715|3308|4041|4562|总资产周转率|0.18|0.20|0.21|0.21| |所得税|490|595|808|912|每股收益（元）|0.78|0.98|1.18|1.35| |净利润|2225|2713|3233|3649|每股净资产（元）|16.74|17.21|17.78|18.43| |归母净利润|1934|2441|2942|3357|PE|41.28|32.70|27.14|23.78| |每股收益（元）|0.78|0.98|1.18|1.35|PB|1.92|1.86|1.80|1.74| |货币资金|14853|18193|22117|30283| | | | | | |交易性金融资产|2334|2434|2534|2634| | | | | | |应收票据及应收账款|2338|2702|2918|3105| | | | | | |预付款项|17|20|21|22| | | | | | |存货|43|50|53|55| | | | | | |流动资产合计|19850|23717|28006|36507| | | | | | |固定资产|24150|23451|22460|21295| | | | | | |在建工程|1057|628|414|307| | | | | | |无形资产|474|577|667|745| | | | | | |非流动资产合计|50197|48288|46294|44180| | | | | | |资产总计|70046|72005|74300|80687| | | | | | |短期借款|700|800|900|2900| | | | | | |应付票据及应付账款|1821|1903|1991|2076| | | | | | |其他流动负债|6913|7040|7236|7424| | | | | | |流动负债合计|9434|9744|10127|12400| | | | | | |其他|17082|17282|17482|19682| | | | | | |非流动负债合计|17082|17282|17482|19682| | | | | | |负债合计|26516|27026|27609|32082| | | | | | |股本|2488|2488|2488|2488| | | | | | |资本公积金|16385|16385|16385|16385| | | | | | |未分配利润|21432|22243|23223|24342| | | | | | |少数股东权益|1877|2148|2439|2731| | | | | | |其他|1349|1715|2156|2660| | | | | | |所有者权益合计|43530|44979|46691|48605| | | | | | |负债和所有者权益总计|70046|72005|74300|80687| | | | | | |净利润|2225|2713|3233|3649| | | | | | |折旧和摊销|2969|3064|3194|3314| | | | | | |营运资本变动|742|-232|18|38| | | | | | |其他|-405|-126|-260|-236| | | | | | |经营活动现金流净额|5531|5419|6185|6766| | | | | | |资本开支|-1474|-1035|-1035|-1035| | | | | | |其他|-1445|604|706|751| | | | | | |投资活动现金流净额|-2919|-431|-330|-285| | | | | | |股权融资|358|0|0|0| | | | | | |债务融资|-500|316|300|4200| | | | | | |其他|-2254|-1964|-2231|-2515| | | | | | |筹资活动现金流净额|-2397|-1648|-1931|1685| | | | | | |现金及现金等价物净增加额|220|3340|3924|8166| | | | | | [12]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [6] 报告的核心观点 - 上海机场披露2024年年报及2025年一季报，2024年公司营业收入123.7亿元，同比增长12.0%，归母净利润19.3亿元，同比增长107.1%；2024年第四季度公司营业收入31.8亿元，同比增长1.7%，归母净利润7.32亿元，同比增长67.5%；2025年一季度公司营业收入31.7亿元，同比增长4.7%，归母净利润5.19亿元，同比增长34.5% [3] - 2024年民航客流回升，浦东、虹桥两机场航班起降架次、旅客吞吐量及货邮吞吐量同比上升，浦东机场旅客吞吐量7679万人次，同比增长41.0%，虹桥机场4794万人次，同比增长12.8%，虹浦两场国际及地区旅客吞吐量合计3501.6万人次，同比增长89.0%，拉动航空性收入显著增长至55.6亿元，同比增长27.1%；非航收入方面，商业餐饮收入20.55亿元，同比下降15.5%，物流业务收入16.8亿元，同比增长13.3%，其他非航收入30.7亿元，同比增长11.5% [4] - 2024年机场日常经营成本基本稳定，营业成本96.56亿元，同比增长4.7%；费用率略有提升，管理、研发、财务费用率分别为5.95%、0.10%、3.77%，同比分别上升0.84pct、上升0.01pct、下降0.06pct；全年处置收益6.55亿元，同比增长6.58亿元，推高业绩表现 [4] - 2025年一季度民航客运量增长，虹浦两场业务量提升，拉动单季度业绩同比明显改善 [5] - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为24.4亿元、29.4亿元、33.6亿元 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价32.08元，总股本24.88亿股，流通股本19.19亿股，总市值798亿元，流通市值616亿元，周内最高/最低价38.93/30.24元，资产负债率37.9%，市盈率41.13，第一大股东为上海机场(集团)有限公司 [2] 盈利预测和财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|12369|13898|15007|15970| |增长率(%)|11.97|12.36|7.98|6.42| |EBITDA（百万元）|4690.22|6811.20|7624.98|8264.12| |归属母公司净利润（百万元）|1933.95|2441.30|2941.88|3357.37| |增长率(%)|107.05|26.23|20.50|14.12| |EPS(元/股)|0.78|0.98|1.18|1.35| |市盈率（P/E）|41.28|32.70|27.14|23.78| |市净率（P/B）|1.92|1.86|1.80|1.74| |EV/EBITDA|18.99|11.87|10.13|8.87| [9] 财务报表和主要财务比率 |财务报表(百万元)|2024A|2025E|2026E|2027E|主要财务比率|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|12369|13898|15007|15970|营业收入增长率|12.0%|12.4%|8.0%|6.4%| |营业成本|9656|10076|10538|10988|营业利润增长率|97.2%|21.5%|22.2%|12.9%| |税金及附加|278|250|250|270|归属于母公司净利润增长率|107.0%|26.2%|20.5%|14.1%| |销售费用|0|0|0|0|毛利率|21.9%|27.5%|29.8%|31.2%| |管理费用|736|764|780|799|净利率|15.6%|17.6%|19.6%|21.0%| |研发费用|11|14|15|16|ROE|4.6%|5.7%|6.6%|7.3%| |财务费用|467|439|390|389|ROIC|2.3%|4.8%|5.4%|5.5%| |资产减值损失|-5|5|5|5|资产负债率|37.9%|37.5%|37.2%|39.8%| |营业利润|2718|3303|4036|4557|流动比率|2.10|2.43|2.77|2.94| |营业外收入|3|10|10|10|应收账款周转率|5.02|5.51|5.34|5.30| |营业外支出|6|5|5|5|存货周转率|212.78|215.21|204.48|204.18| |利润总额|2715|3308|4041|4562|总资产周转率|0.18|0.20|0.21|0.21| |所得税|490|595|808|912|每股收益（元）|0.78|0.98|1.18|1.35| |净利润|2225|2713|3233|3649|每股净资产（元）|16.74|17.21|17.78|18.43| |归母净利润|1934|2441|2942|3357|PE|41.28|32.70|27.14|23.78| |每股收益（元）|0.78|0.98|1.18|1.35|PB|1.92|1.86|1.80|1.74| |货币资金|14853|18193|22117|30283| | | | | | |交易性金融资产|2334|2434|2534|2634| | | | | | |应收票据及应收账款|2338|2702|2918|3105| | | | | | |预付款项|17|20|21|22| | | | | | |存货|43|50|53|55| | | | | | |流动资产合计|19850|23717|28006|36507| | | | | | |固定资产|24150|23451|22460|21295| | | | | | |在建工程|1057|628|414|307| | | | | | |无形资产|474|577|667|745| | | | | | |非流动资产合计|50197|48288|46294|44180| | | | | | |资产总计|70046|72005|74300|80687| | | | | | |短期借款|700|800|900|2900| | | | | | |应付票据及应付账款|1821|1903|1991|2076| | | | | | |其他流动负债|6913|7040|7236|7424| | | | | | |流动负债合计|9434|9744|10127|12400| | | | | | |其他|17082|17282|17482|19682| | | | | | |非流动负债合计|17082|17282|17482|19682| | | | | | |负债合计|26516|27026|27609|32082| | | | | | |股本|2488|2488|2488|2488| | | | | | |资本公积金|16385|16385|16385|16385| | | | | | |未分配利润|21432|22243|23223|24342| | | | | | |少数股东权益|1877|2148|2439|2731| | | | | | |其他|1349|1715|2156|2660| | | | | | |所有者权益合计|43530|44979|46691|48605| | | | | | |负债和所有者权益总计|70046|72005|74300|80687| | | | | | [12]