全球主要股市2025年1-11月表现回顾 - 2025年1-11月，A股、港股、美股主要指数均录得可观累计涨幅，其中A股创业板指表现最为突出，涨幅超42% [1] - 具体来看，A股上证指数涨幅超16%，深证成指涨幅超24%，创业板指涨幅超42% [1] - 港股恒生指数涨幅超28%，恒生科技指数涨幅超25% [1] - 美股道琼斯指数涨超12%，纳斯达克指数涨近21% [1] - 从最大回撤看，各市场均经历过显著波动，例如创业板指最大回撤达-20.79%，纳斯达克指数最大回撤达-23.87% [2] 私募股票策略整体业绩表现 - 在主要股指上涨的市场环境下，私募股票策略整体业绩表现亮眼 [2] - 根据私募排排网数据，截至2025年11月底，在至少有3只产品展示业绩的368家私募中，股票策略平均收益大幅跑赢同期上证指数和深证成指 [2] - 其中有44家私募今年1-11月的股票策略收益超过特定高门槛 [2] 百亿规模私募股票策略收益排名 - 截至2025年11月底，符合排名条件的百亿私募共有50家，其收益前10强的上榜门槛超过特定百分比 [4] - 前10强私募依次为：远信投资、灵均投资、复胜资产、宁波幻方量化、望正资产、稳博投资、久期投资、诚奇私募、天演资本、进化论资产 [4] - 其中量化私募占6家，主观私募占4家 [4] - 排名第四的宁波幻方量化有11只产品展示业绩，其收益均值约为特定百分比，且这11只产品均在2025年11月创下历史新高 [5] - 宁波幻方量化是一家使用AI进行投资的量化对冲基金，其创始人梁文锋因旗下深度求索公司开发的DeepSeek大模型入选《自然》杂志“2025年度十大科学人物”榜单 [6] 50-100亿规模私募股票策略收益排名 - 该规模组符合排名条件的私募共有28家，收益前10强的上榜门槛超过特定百分比 [7] - 前10强私募依次为：喜世润投资、同犇投资、盛麒资产、新思哲投资、睿扬投资、云起量化、博普科技、前海博普资产、千朔投资、海南盛丰私募 [7] - 其中主观私募占5家并包揽前5强，量化私募占4家，“主观+量化”类私募占1家 [7] - 排名第10的海南盛丰私募是一家成立于2022年1月的新锐量化私募，其有10只产品展示业绩，收益均值超特定百分比 [10] 20-50亿规模私募股票策略收益排名 - 该规模组符合排名条件的私募共有55家，收益前10强的上榜门槛接近特定百分比 [11] - 10强私募中，主观私募占8家，“主观+量化”类私募占2家 [11] - 位列前5的私募均为主观私募，依次是：北京禧悦私募、乾图投资、榕树投资、致合资管、能敬投资控股 [11] - 位居榜首的北京禧悦私募有5只产品展示业绩，收益均值超特定百分比，该公司是一家成立于2020年12月的主观私募 [15] 10-20亿规模私募股票策略收益排名 - 该规模组符合排名条件的私募共有48家，收益前10强的上榜门槛超过特定百分比 [16] - 10强私募中，主观私募占6家，量化私募和“主观+量化”类私募各占2家 [16] - 位列前5的私募依次是：量利私募、精砚私募、北恒基金、善思投资、龙航资产 [16] - 排名第10的杨湜资产有3只产品展示业绩，收益均值超特定百分比，该公司是一家成立于2016年的量化私募 [19] 5-10亿规模私募股票策略收益排名 - 该规模组符合排名条件的私募共有62家，收益前10强的上榜门槛超过特定百分比 [20] - 10强私募中，主观私募占8家，量化私募和“主观+量化”类私募各占1家 [20] - 位列前5的私募依次是：富延资本、中颖投资、上海恒穗资产、优波资本、聚力基金 [20] 5亿以下规模私募股票策略收益排名 - 该规模组符合排名条件的私募共有125家，收益前10强的上榜门槛超过特定百分比，且是各规模组中最高的 [23] - 10强私募中，主观私募占据9家 [23] - 位列前5的私募依次是：龙辉祥投资、墨钜资产、慧创蚨祥、沁昇基金、丰裕投资 [23]

海南封关政策与私募行业概况 - 海南全岛将于12月18日正式启动全岛封关，政策催化下海南本地股（如海马汽车、海南发展、海南海药、海南机场）近期受到市场关注[2] - 海南自贸港为私募基金提供专项政策支持，包括QFLP（合格境外有限合伙人）、QDLP（合格境内有限合伙人）试点资格以及税收优惠、财政补贴等，有望吸引更多私募机构落户[2] 海南私募管理人整体情况 - 注册于海南的私募管理人共有314家，其中百亿私募6家，50-100亿私募5家，管理规模在5亿以下的私募占251家[3] - 从注册城市分布看，三亚最为热门，有234家私募注册于此，其次是海口（42家）和澄迈（32家）[3] - 澄迈县虽为县级市，但聚集了5家百亿私募，包括进化论资产、海南希瓦、世纪前沿、茂源量化、海南图灵，且这5家机构的注册与办公城市均为澄迈[3] - 从投资模式看，主观私募有216家，量化私募51家，主观+量化私募37家[3] - 从核心策略看，股票策略私募有173家，多资产策略私募48家，期货及衍生品策略私募17家[3] - 办公城市位于海南的私募共有54家，注册与办公地均在海南有利于机构更充分地利用自贸港政策优势[3] 海南私募业绩概览 - 截至11月，注册于海南且在私募排排网符合排名规则（产品3只及以上）的私募共有36家，其管理的195只产品合计规模为224.80亿元，1-11月收益均值为36.41%[4] - 今年1-11月收益位居前三的私募分别是：路远私募、三花资产、北恒基金[4] - 路远私募旗下3只产品合计规模为8.73亿元，1-11月收益领衔海南一众私募，其注册与办公城市均为海南三亚，成立于2023年11月[5] - 百亿私募中，进化论资产旗下15只产品合计规模为22.58亿元，1-11月收益位居前列[6] 主观多头策略业绩表现 - 海南私募旗下114只主观多头产品，今年1-11月收益均值为36.67%[7] - 主观多头产品收益前十的上榜私募注册城市均为海南三亚，前三产品分别来自北恒基金、三花资产、海南千瓴私募[7] - 北恒基金周一丰管理的“北恒九期”1-11月收益位居前列，该基金注册于海南三亚，办公位于北京[8] 量化多头策略业绩表现 - 海南私募旗下75只量化多头产品，今年1-11月收益均值为45.93%，超额收益均值为21.86%[10] - 量化多头产品超额收益前十的上榜私募注册城市均为海南三亚，前三产品分别来自龙吟虎啸、盛冠达、进化论资产[10] - 龙吟虎啸吴胤彤管理的“龙吟”1-11月超额收益位居前列，公司注册于海南文昌，办公位于成都[11] - 进化论资产王一平管理的“进化论多棱镜量化选股一号C类份额”1-11月超额收益位居第三[12] - 茂源量化郭学文管理的“凡二量化选股3号1期A类份额”1-11月超额收益上榜[12] CTA策略业绩表现 - 今年1-11月收益前三的CTA策略产品分别来自海南无量资本、昭华(三亚)私募、海南富礼私募[13] - 海南无量资本王文光和李德安管理的“无量CTA1号”1-11月超额收益位居前列[13] 股票市场中性策略业绩表现 - 今年1-11月收益前三的股票市场中性产品分别来自进化论资产、海南盖亚青柯私募、衍盛资产[16] - 进化论资产王一平管理的“进化论多棱镜对冲一号B类份额”1-11月收益上榜[16] - 海南盖亚青柯私募陈翘楚管理的“盖亚青柯抗逆聚配1号A类份额”1-11月收益位居第二[16] 多资产策略业绩表现 - 今年1-11月收益前三的多资产策略产品分别来自路远私募、三花资产、海南坐标私募[17] - 路远私募路文韬管理的“路远睿泽稳增”1-11月收益上榜[17]

文章核心观点 - 2025年1月至11月，A股市场主要指数表现强劲但内部分化明显，在此背景下，私募基金整体收益亮眼但同样出现分化，文章据此梳理了不同规模与策略类别的私募业绩百强榜单，为投资者提供参考 [2] 百强量化私募总结 - **市场表现与门槛**：百强量化私募的上榜收益门槛接近***%，其中股票策略私募占据主导，有76家上榜 [2] - **地域分布**：上海地区是量化私募的聚集地，有45家百强私募位于上海，北京和深圳分别有15家和14家 [3] - **规模特征**：百亿规模的大型量化私募在百强中占据最多席位，达36家，灵均投资、宁波幻方量化、稳博投资位列前10强 [3] - **业绩前十机构**：2025年1-11月收益居前10的量化私募依次为华澄私募、龙吟虎啸、天辉(上海)私募、灵均投资、云起量化、翰荣投资、智信融科、宁波幻方量化、稳博投资、橡木资产 [3] - **代表公司分析**： - 翰荣投资（排名第6）旗下3只产品均在11月创历史新高，公司为股票策略量化私募，核心策略基于纯量价数据的高频交易 [7] - 智信融科（排名第7）为期货及衍生品策略量化私募，创始团队拥有全球知名对冲基金背景，策略已从高频交易转向中低频量化CTA [8] 百强主观私募总结 - **市场表现与门槛**：百强主观私募的上榜收益门槛接近***%，较百强量化私募门槛高出近5个百分点，可能与主观私募数量更多及年内多个板块表现亮眼有关 [9] - **策略与地域分布**：股票策略私募占据绝对优势，有85家上榜并包揽前20强，从办公城市看，深圳地区私募最多，有30家，上海和北京分别有25家和10家 [9] - **规模特征**：百亿规模的主观私募上榜较少，仅7家，包括远信投资、复胜资产等，其中仅远信投资位居前20强 [9] - **业绩前十机构**：2025年1-11月收益居前10的主观私募依次为北京禧悦私募、路远私募、乾图投资、富延资本、精砚私募、中颖投资、榕树投资、北恒基金、致合资管、能敬投资控股 [9] - **代表公司分析**：路远私募（排名第2）是一家成立于2023年11月的新锐私募，核心策略为股票策略，创始人拥有近20年从业经验，擅长宏观与多周期投资 [12] “小而美”百强私募总结 - **市场表现与门槛**：“小而美”百强私募（管理规模20亿以下）的上榜收益门槛超过***% [13] - **策略与地域分布**：股票策略私募同样为主流，有79家上榜，从办公城市看，上海地区私募最多，有27家，深圳和北京分别有20家和14家 [13] - **业绩前十机构**：2025年1-11月收益居前10的“小而美”私募依次为龙辉祥投资、墨钜资产、京盈智投、海升基金、慧创蚨祥、沁昇基金、丰裕投资、上海峄昕私募、富延资本、贵源投资 [13]

公司业务与运营现状 - 公司累计发行9支基金，在管基金规模约12亿元人民币 [3] - 公司累计投资20余家企业，其中包含3家国际顶尖人才创办的企业及6个世界领先项目 [3] - 公司在已备案产品数量、在管基金规模、被投资企业数量等方面均处于辽沈地区领先地位 [3] 近期重要活动与外部评价 - 中国中小企业协会辽宁办事处副主任栾子龙一行于12月16日赴公司参观调研 [1] - 栾主任对公司现阶段取得的成果给予高度评价，并对公司即将启动的项目寄予厚望 [4] 未来发展规划与合作 - 公司将深度借力中小企业协会搭建的投融资平台，积极探索多元化资本合作模式 [6] - 公司将积极拓宽投融资渠道，以资本助力研发攻坚，以产业项目夯实发展根基 [6] - 公司旨在携手各方伙伴实现资源共享、合作共赢 [6]

案件核心事实与处罚 - 浙江证监局对优策投资公司及其相关人员开出三份罚单 处罚对象包括公司、实控人黄某、实际经营负责人刘某某及法定代表人兼总经理焦某 [1] - 违规行为是在实控人决策安排下 通过网银转账将投向银行协议存款的资金转出至基金产品托管账户之外的其他账户 [1] - 截至2024年7月2日 转出资金中仍有9.55亿元尚未归还 [1] 案件暴露的行业核心问题 - 本案核心环节在于基金托管未能发挥应有作用 但监管部门尚未对托管人开出罚单 [1] - 案件反映出在现行私募基金托管制度下 若管理人蓄意实施欺诈 即便设有托管机制 托管人也未必能有效发挥制衡作用 [1] - 管理人向投资者、基金业协会报送的私募产品及其底层产品的资产、收益、净值等信息与实际情况不符 存在虚假记载 [2] - 推测管理人向托管人提供的私募产品相关材料亦可能存在造假情形 [2] 私募基金托管制度的现实困境 - 托管人的有效保管主要集中于基金财产的现金及标准化证券 对托管账户内的资产实施直接控制 [2] - 当基金资产依据合同进行对外投资（如购买银行协议存款）时 现金自托管账户划出转化为投资资产 该资产的实际控制权（如网银密钥、印鉴等）通常仍掌握在管理人手中 [2] - 此时托管人角色可能从“直接保管者”退化为“文件记录者”和“信息复核者” 其核算工作依赖于管理人主动提供的估值与资料 存在被管理人蒙蔽的风险 [2] - 现实中托管人的“托管”与基金法所要求的“安全保管”之间存在期望落差与效能差距 [2] 针对托管制度的改革建议 - 明确托管人对底层资产的验证义务 基金法可进一步明确托管人负有对底层资产真实性进行主动、独立核查的义务 不能完全依赖管理人提供的信息 [2] - 建议托管人定期直接向存款银行进行独立书面函证 核对资产余额、产品编号、起止期限等核心要素 函证流程应确保管理人无法拦截或篡改 [2] - 鼓励银行与托管人开发“共管账户”类投资产品 资金自托管账户划出后应同步通知托管人并受其监督 [2] - 拓展托管人的信息采集能力和监督能力 基金业协会可推动建立跨机构、跨市场的资产信息共享与核验机制 [3] - 对于非上市股权等资产 可探索与工商登记机关、区域性股权市场等机构合作 为托管人开通权属状态查询的便利通道 [3] - 强化托管人的内控建设与问责机制 托管机构应将私募基金托管业务纳入重点风控领域 配备专业团队 [3] - 在司法实践中应进一步细化对托管人“勤勉尽责”的认定标准 若托管人面对存在明显疑点的材料未采取独立验证措施 其相关免责抗辩应受到严格审查 [3] - 通过典型案例裁判 逐步引导市场形成“托管人有责必究”的监管与司法预期 [3] - 需通过系统性改革 让“安全保管”的立法本意贯穿基金运作全生命周期 以筑牢基金财产安全防线 [3]

事件概述 - 不法分子假冒上海量派投资管理有限公司创始人、CEO孙林及其他员工身份，虚构信息，诱导投资者下载名为“脉达”的APP进行非法荐股等活动，并进一步诱导下载冒用公司名义的虚假APP“量派阿尔法”实施诈骗 [1] - 相关非法行为严重侵害投资者合法权益，使投资者面临经济损失风险，并严重影响公司及员工声誉，公司已就此向公安机关报警 [1] 公司声明与澄清 - 公司为中国证券投资基金业协会登记的私募基金管理人，经营范围仅为私募证券投资基金管理服务，所有产品均可在基金业协会官网查询备案信息 [4] - 公司及员工从未组织或进行过任何培训活动、直播教学等非法活动，任何假冒公司名义以荐股、提供内幕消息等方式邀请入会、收费、承诺收益的行为均为诈骗 [4] - 公司从未开发或发行过任何交易软件或交易程序，全网与“上海量派投资管理有限公司”及“量派阿尔法”相关的交易软件均与公司无关，系不法分子冒名创建的诈骗工具 [5] 公司背景与业务 - 公司于2019年成立，于2020年9月取得私募基金管理人牌照后全面转型资管业务 [5] - 公司产品线包括“指数增强策略”、“中性策略”、“CTA策略”等，其管理规模于2024年10月突破百亿 [5] 对投资者的建议 - 投资者参与私募基金投资，应通过拥有基金销售资格的正规渠道了解和购买产品，并对销售人员的基金从业资格进行审慎识别 [5]

文章核心观点 - 近期出现不法分子冒用知名私募机构名义，通过伪造宣传材料、交易软件、合同及官网等手段，以“高收益、保底亏损”为诱饵，实施针对投资者的新型诈骗活动 [1][3][4] 诈骗模式与手段 - 诈骗流程环环相扣，分为“精准接触与身份伪装”、“诱导付费与深度套牢”、“引导入金与卷款跑路”三个步骤 [4] - 首先通过非法获取的投资者信息，假扮私募员工接触目标，引导其下载指定聊天软件并加入受控群组，通过推荐“庄股”制造盈利假象博取信任 [4] - 随后抛出伪造的“会员规则”或投资合同，以加入核心圈子等名义诱导支付会员费、服务费或“诚意金”，费用从数万元到数十万元不等 [4] - 最终引导投资者下载完全仿冒的虚假交易App，并将大额资金转入指定账户，随后便无法登录且联系人失联，完成卷款 [4] 伪造的具体内容与细节 - 伪造的“量派投资会员入会规则”文件虚构了VIP1至终身会员共6个等级，对应20万至500万元以上操作资金 [2] - 会员费每年2880元至7880元，承诺按月分红880元至5880元，公司承担70%亏损，盈利分成最高客户可拿八成，并宣称终身会员由“孙老师”亲自指导 [2] - 假App界面高度仿真，完全复制了被冒用公司的品牌LOGO、配色方案，难以凭视觉辨别真伪 [6] - 伪造的合同盗用了公司的注册地址、统一社会信用代码等工商信息，并伪造公司公章、法人代表指纹及身份证信息，看似手续完备 [8] - 虚假官网页面设计对标正规金融机构，从栏目设置到合规声明均刻意模仿，并专门增设“App下载”入口以诱导下载虚假App [8] - 不法分子还冒用知名私募创始人名义开设非法直播课程，以增加骗局可信度 [10] 被冒用公司的回应与行业现象 - 量派投资回应称，公司从未开发或发行过任何交易软件或程序，相关非法活动系不法分子冒用公司或员工名义进行的诈骗，公司已向公安机关报警 [3][13] - 和谐汇一同样发布声明，强调公司与此类交易软件无关，并系被不法分子冒用 [13] - 诈骗团伙倾向于选择当年业绩突出、市场知名度高的私募机构进行仿冒，利用其“专业”、“高回报”的行业信誉作为骗局的“信用背书” [12] - 此类非法活动不仅侵害投资者权益，导致资金损失，也严重影响了被冒用公司及其员工的声誉 [13] 给投资者的正规参与指引 - 正规私募基金管理机构受到严格监管，募资行为有明确合规要求 [13] - 投资者应通过拥有基金销售资格的正规渠道了解和购买私募基金产品，并对销售人员的基金从业资格进行审慎识别 [13] - 在核实前，不应对外透露个人身份、财产及账户信息，不签署任何文件，不进行任何资金支付 [13] - 如发现非法活动或遭受资金损失，应保留证据并及时向公安机关报案 [13]

案件核心进展 - 证监会对浙江优策投资管理有限公司及其责任人员违法违规行为作出行政处罚 罚款优策投资2100万元 对3名责任人员罚款1425万元 并对实际控制人采取终身证券市场禁入措施 [1] - 案件涉及长安银行12.5亿元协议存款“消失” 资金被违规挪用 截至2024年7月2日尚有9.55亿元未归还 [1][8] 案件经过与资金流向 - 2019年4月至2023年5月期间 优策投资将旗下三只产品募资存入长安银行宝鸡两家支行的私募基金专户 协议存款金额合计达12.52亿元 [3] - 2023年7月 投资者发现相关账户余额仅剩8.6万元 与账目记载的12.5亿元存款存在巨大差额 [3] - 资金通过网银被转出至基金托管户之外的其他账户 包括宝鸡凤凰岭股权投资等三家公司 [7][8] - 优策投资与长安银行就网银开通责任各执一词 优策投资指责银行违反协议 银行则表示根据补充协议应申请开通 [4] 涉事方声明与调查结果 - 2023年8月 长安银行发布声明称媒体报道的“12.52亿元存款丢失”严重失实 相关《账户余额明细表》单据、印章、金额均系伪造变造 银行已报案 [4] - 优策投资的控股股东向长安银行送达《致歉函》 承认其基金管理人擅自发布不实公告 将产品申赎暂停原因归咎于银行 引发投资者恐慌 [4][7] - 证监会调查认定 优策投资提供、报送的11只基金产品信息存在虚假记载 隐瞒基金财产被挪用事实 [8] 长安银行现状 - 长安银行成立于2009年 是陕西省属法人股份制商业银行 近期增资扩股方案获批 计划募集不超过26.11亿股以补充核心一级资本 [10][11] - 截至2024年三季度末 长安银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为8.23%、9.62%、11.66% 较上年末分别下降0.92、1.11、1.2个百分点 [11] - 同期商业银行平均核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为10.87%、12.36%、15.36% 均高于长安银行 [11] - 2024年7月 长安银行因违反支付结算管理规定被罚款400万元 相关责任人也被处罚 年内其分行亦因保险销售行为问题被罚 [12]

监管处罚 - 浙江证监局对德裕嘉鸿私募基金管理（杭州）有限公司采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案 [1] - 公司法定代表人、执行董事兼总经理周升宇因未勤勉谨慎履行职责，被采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案 [1] 违规行为 - 公司管理部分基金产品时，通过私募基金产品为其他机构提供规避监管要求的通道服务、协助其他机构发行债券 [1] - 公司未按合同约定对关联交易进行有关审批和信息披露 [1] - 公司未建立激励奖金递延发放制度 [1]

监管措施 - 浙江证监局于2025年12月15日对嘉兴得时私募基金管理有限公司采取出具警示函的监督管理措施 [1][2] - 监管措施被记入证券期货市场诚信档案 [1] 违规行为 - 公司存在向外部机构放开管理人自身证券账户交易权限的行为 [1] - 公司存在合格投资者和适当性管理不规范的行为 [1]