中证稀有金属主题指数及成分股表现 - 2026年1月22日早盘，中证稀有金属主题指数下跌0.09% [1] - 成分股涨跌互现，西部材料领涨9.78%，盛新锂能上涨5.68%，西部超导上涨3.53% [1] - 锡业股份领跌，株冶集团、章源钨业跟跌 [1] 锂行业需求与前景 - 锂价近期迎来强势反弹 [1] - 储能需求爆发与新能源汽车稳健增长形成双轮驱动，锂资源需求呈现高确定性、高成长性特征 [1] - 储能已成为拉动锂消费的第一增长点 [1] 小金属板块2026年展望与新机遇 - 随着AI产业需求崛起，小金属板块迎来新机遇 [1] - 稀土板块：供给端政策刚性约束、需求端的出口修复与长期成长动能三大核心逻辑形成强劲共振，有望保持上行趋势 [1] - 钨市场：在“政策约束供给+新兴需求拉动”的双重逻辑驱动下，已脱离传统周期性波动框架，正步入全新的价格周期与价值重估阶段 [1] - 锑行业：在“资源枯竭不可逆转+需求持续扩容+政策红利释放”的三重逻辑共振下，战略配置价值已进入持续兑现期 [1] - 锡行业：储量缩减与新兴需求爆发形成共振，供需紧平衡格局具备强韧性，长期配置价值持续凸显 [1] 中证稀有金属主题指数权重构成 - 截至2025年12月31日，指数前十大权重股合计占比59.54% [2] - 前十大权重股分别为洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、厦门钨业、中国稀土、西部超导 [2] 相关投资工具 - 稀有金属ETF（562800）跟踪中证稀有金属主题指数，是布局该板块的便利工具 [2] - 场外投资者可通过稀有金属ETF联接基金（014111）关注板块投资机遇 [3]

市场表现与资金流向 - 截至2026年1月22日10:14，中证稀有金属主题指数上涨0.08%，成分股西部材料涨停，盛新锂能上涨5.97%，西部超导上涨5.43%，中稀有色上涨3.68%，中钨高新上涨3.14% [1] - 稀有金属ETF基金盘中换手率达5.33%，成交1206.79万元 [1] - 截至2026年1月21日，稀有金属ETF基金最新规模达2.24亿元，创近1月新高 [1] - 稀有金属ETF基金近5个交易日内有4日资金净流入，合计净流入1227.77万元 [1] 指数与产品构成 - 截至2025年12月31日，中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比59.54%，包括洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、厦门钨业、中国稀土、西部超导 [1] - 稀有金属ETF基金跟踪的CS稀金属指数是市面上能源金属（锂和钴）含量最高的指数之一 [3] 锂价与市场基本面 - 电池级碳酸锂现货均价单日上涨4000元，报15.25万元/吨，较年初低点反弹超28%，期货主力合约盘中涨幅达7.47% [2] - 锂价上涨由基本面改善与市场情绪共振驱动，并非短期炒作 [2] - 需求端形成“储能+动力电池”双轮驱动格局，成为拉动锂资源消费的核心动力 [2] - 供给端受冬季生产淡季、环保监管趋严及海外出口受限影响，整体弹性严重不足 [2] - 在供需错配持续背景下，锂价具备进一步上行动力 [2] 行业长期供需与需求驱动 - 据国际能源署2025年12月报告，在能源转型驱动下，2040年锂需求将较当前增长五倍，钴、稀土需求增长50%-60% [2] - 长期供给压力显著，预计到2035年，铜、锂的供需缺口或分别达30%、40% [2] - 全球AI算力基建拉动PCB用钨制微型钻针需求 [2] - 光伏硅片薄片化推动钨丝金刚线替代传统钢丝线 [2] - 美国锂电储能站、中国电网消纳需求提振锂消费 [2]

文章核心观点 - 多家上市公司2025年业绩预告显示强劲增长，多个行业板块表现亮眼，海外市场成为重要的增长引擎 [1][2][3] 化工行业 - 新农股份、大洋生物等多家化工企业呈现出持续向好的经营态势 [1] 有色金属行业 - 板块受益于价格高位运行和产能释放，紫金矿业、洛阳钼业、腾远钴业等上市公司业绩大幅增长 [1] - 紫金矿业预计2025年实现归母净利润510亿元至520亿元，同比增长59%至62%，主要源于矿产品产量增加及销售价格上升，公司总市值已突破万亿元 [1] 高端制造行业 - 硬质合金刀具头部企业欧科亿在主要原材料碳化钨及钴粉价格大幅上涨背景下，凭借资金和规模优势实现产品快速提价，成功实现量价齐升 [1] - 欧科亿预计2025年归母净利润同比增长67.53%至91.96% [1] 新材料行业 - 中材科技作为特种纤维复合材料领军企业，预计2025年归母净利润为15.5亿元至19.5亿元，同比增长73.79%至118.64% [1] - 公司业绩增长源于玻璃纤维产品结构优化、价格同比上升，以及风电叶片产品销量同比增长 [1] 海外市场表现 - 海外市场正成为众多上市公司业绩增长的新引擎 [2] - 思源电气2025年实现营业总收入212.05亿元，同比增长37.18%，归母净利润31.63亿元，同比增长54.35%，公司加速开拓国际新市场 [2] - 艾比森预计2025年归母净利润为2.4亿元至2.9亿元，同比增长105.32%至148.09%，公司深化本地化运营，构建全球渠道网络，业务覆盖超140个国家，全年海外营业收入约31.93亿元，同比增长约8.94% [2] - 楚天科技预计2025年归母净利润达2.35亿元至3亿元，一举扭亏为盈，核心驱动力是国际市场的强势突破，在东南亚、中东非、美洲等地区取得进展，海外业务进入快速增长通道 [3] - 杭叉集团加速拓展东南亚、巴西、中东等新兴市场，海外销售收入占比稳步提升，全球化战略成效显现 [3] 出口竞争力分析 - 东吴证券首席经济学家芦哲认为，自2018年以来，随着中国出口产品结构持续优化升级，部分高端产品拥有绝对比较优势，“技术壁垒”正逐步取代“价格优势”成为主要竞争力 [3] - 在此背景下，汇率变动对中国出口的实际影响已明显减弱，随着人民币国际化推进，国际贸易中以人民币结算比重上升，未来汇率波动的扰动有望进一步减弱 [3]

钨价行情与市场动态 - 2026年初钨价持续高位运行并创历史新高 1月21日65%黑钨精矿价格报52.8万元/标吨 65%白钨精矿报52.7万元/标吨 钨粉报1240元/公斤 碳化钨粉报1200元/公斤 较年初分别上涨14.8% 14.8% 14.8%和15.4% [1] - 钨矿市场货紧价高 下游硬质合金及钨制品通过提价转移成本压力 钨价保持坚挺上行趋势 [1] - 章源钨业2026年1月下半月长单采购报价上调 55%黑钨精矿52.3万元/标吨 55%白钨精矿52.2万元/标吨 仲钨酸铵76万元/吨 [1] 钨价上涨驱动因素与未来展望 - 分析师认为钨价加速上涨是前期趋势的延续与强化 驱动因素包括供给不足 需求增量确定 社会库存见底 政策与市场情绪共振 [1] - 2026年钨价大概率维持高位并偏强震荡 供需维持紧平衡 价格中枢有望继续抬升 海外原料紧缺与物流时滞可能放大阶段性波动 并对国内价格形成外溢支撑 [2] - 钨是国民经济和国防领域不可替代的战略性金属资源 被誉为“工业的牙齿” 广泛应用于航天 原子能 船舶 汽车 电气 电子和化学工业等重要领域 [2] 产业链上市公司业绩与经营状况 - 翔鹭钨业预计2025年实现归母净利润1.25亿元至1.80亿元 同比实现扭亏 [2] - 翔鹭钨业业绩增长得益于钨原料价格上涨顺利传导至下游产品 主要产品毛利率及毛利显著增长 硬质合金订单量同比显著增加 光伏用钨丝产能逐步释放 同时公司加强成本控制 [3] - 厦门钨业表示钨矿开采实行配额制 矿端产能快速增长可能性不大 需求端新增了光伏用钨丝等应用领域 供需短期失衡导致钨价持续上涨 中长期因供给端显著增量矿山不多 市场前景较好 [3] 行业供给与资源储备 - 中钨高新全资子公司柿竹园公司新增查明钨金属资源量9.17万吨 [4] - 柿竹园公司目前拥有钨矿石处理能力235.4万吨/年 正在实施1万吨/天采选技改项目 预计完工后年处理能力将达到350万吨 [4]

文章核心观点 - 2025年钨成为有色金属市场最耀眼的明星，价格暴涨300%至60万元/吨，核心驱动是供给刚性收缩与需求结构性爆发的深度共振 [1][3] - 行业景气度高涨，相关上市公司业绩表现远超传统有色金属板块 [3] - 供需格局预计在未来3-5年持续紧张，钨价将维持高位运行，行业景气周期具备长期基本面支撑 [11][14] 从“冷门金属”到“涨价王” - 钨是广泛应用于芯片刀具、新能源汽车电机、光伏硅片切割及军工导弹弹头的“工业刚需品” [3] - 2025年价格暴涨源于“库存见底+供需缺口”的双重焦虑：APT社会库存从正常600吨降至200吨以下，硬质合金企业原料库存仅剩12天，远低于30天安全线 [3] - 中游冶炼厂因原料紧张实行配额制，流通品订单交付比例不足5%，部分企业暂停接单 [3] - 股价反映高景气度：2025年前三季度，厦门钨业净利润同比增长180%，章源钨业增长220%，中钨高新扣非净利润暴增407.52%，远超同期黄金、铜企业20%以内的增速 [3] 供给端：三重枷锁锁死增量 - **政策管控**：钨是中国实行开采总量控制的两种金属之一，2025年开采总量控制指标为5.68万吨，同比减少8.3%，严格限制供给 [4] - **资源枯竭**：中国拥有全球60%的钨矿储量，生产全球80%以上的钨精矿，但平均品位已从2004年的0.42%降至2024年的0.28%，开采成本大幅上升 [4] - **海外补位难**：俄罗斯年产量仅3000吨且出口受限；非洲、南美洲新矿开发周期长达5年，2027年前难有实质贡献 [4] - 综合形成“供给难增”的刚性收缩格局 [5] 需求端：新质生产力引爆需求 - 需求结构发生根本变化，新能源和高端制造领域需求占比从2024年的15%飙升至2025年的30% [6] - **光伏行业**：硅片薄片化趋势推动“钨丝替代革命”，钨丝金刚线因硬度是碳钢丝3倍以上成为最优方案，是最大增量来源 [8] - **新能源汽车**：每辆车钨用量约2-8公斤，2025年全球销量同比增长20%直接带动1.05万吨钨需求增量；刀片电池制造所需钨基刀具的钨消耗量同比增幅达30% [8] - **高端制造与军工**：硬质合金需求随全球制造业PMI重返扩张区间而激增；钨合金是穿甲弹、导弹弹头核心材料，需求弹性大且无替代品 [8] 产业链利润分配：向上游集中 - **上游资源型企业是最大赢家**：拥有自有矿山的企业利润弹性极大，开采成本多在10-15万元/吨。钨价每涨1万元/吨，厦门钨业净利润增厚1.2-2亿元，中钨高新增厚0.8-1.2亿元，章源钨业增厚1.2亿元 [9] - **中游冶炼企业分化**：原料成本同步上涨，中小冶炼企业面临“无米下锅”，硬质合金厂原料成本占比超70%，部分中小厂商毛利率跌破10%。具备规模优势和长期协议的头部企业可通过成本传导享受行业红利 [9] - **下游加工企业两极分化**：具备技术壁垒的高端产品企业（如中钨高新高端硬质合金、厦门钨业光伏钨丝）有定价权；中低端加工中小企业则面临利润压缩甚至退出市场的压力 [10] 后市展望：供需缺口持续，价格高位运行 - 业内共识景气周期有望持续3-5年 [11] - **供给端**：2026年中国开采配额预计继续收紧，海外新产能（如哈萨克斯坦巴库塔钨矿二期）2027年才能投产，再生钨替代率不足15%且成本高20%。2026-2030年全球原生钨供给年增速仅为2%-3% [11] - **需求端**：高增长趋势明确，光伏钨丝需求2025年约8300吨，2030年或增至3万吨，年复合增长率约40%；新能源汽车、AI服务器、军工等领域需求保持20%以上增长。预计2026年全球钨需求突破12万吨，年化缺口达4679吨 [11] - **价格预测**：2026年黑钨精矿价格预计在46-52万元/吨区间，可能突破50万元/吨大关。中长期价格中枢预计维持在18-22万元/吨以上，较历史平均水平显著抬升 [12] 投资机会：聚焦资源、技术、赛道 - **第一类：上游资源龙头**：直接享受钨价上涨红利，重点关注厦门钨业（资源自给率约20%，将提升至25%，光伏钨丝市占率超60%）和章源钨业（产业链完整，资源储备扎实） [13] - **第二类：高端制造龙头**：受益于新兴领域需求爆发，重点关注中钨高新（硬质合金产量全球第一，资源自给率70%，PCB微钻业务受益于AI服务器需求激增） [13] - **第三类：细分赛道标的**：布局钨基新材料、军工用钨合金等高附加值领域，在特定赛道具备技术壁垒 [13] - 钨需求绑定未来5-10年高成长性核心赛道，叠加资源稀缺性和供给约束，行业投资价值凸显，龙头公司业绩和估值有望实现“戴维斯双击” [14]

文章核心观点 - 2025年钨金属成为有色金属市场的明星品种，价格从年初的20万元/吨飙涨至年末的60万元/吨，年内涨幅高达300%，创下历史新高[4] - 钨价暴涨是供给刚性收缩与需求结构性爆发深度共振的结果，行业景气周期有望持续3-5年[4][11][20] - 行业利润向上游资源及高端技术环节集中，相关龙头企业业绩弹性巨大，有望实现业绩与估值的“戴维斯双击”[16][17][23] 从“冷门金属”到“涨价王” - 钨是“工业刚需品”，广泛应用于手机芯片刀具、新能源汽车电机、光伏硅片切割及军工导弹弹头等领域[7] - 市场出现“一货难求”局面：APT社会库存从正常水平的600吨降至200吨以下，硬质合金企业原料库存仅剩12天，远低于30天安全线，中游冶炼厂流通品订单交付比例不足5%[7] - 行业公司业绩显著增长：2025年前三季度，厦门钨业净利润同比增长180%，章源钨业净利润增长220%，中钨高新扣非净利润暴增407.52%，远超同期黄金、铜等企业（大多增速在20%以内）[7] 三重枷锁锁死增量 - **政策管控**：钨矿开采实行总量控制，2025年国家开采总量控制指标为5.68万吨，同比减少8.3%，从源头限制了供给[10] - **资源枯竭**：中国钨矿平均品位从2004年的0.42%降至2024年的0.28%，部分矿山品位低于0.1%，开采成本大幅上升[10] - **海外补位难**：俄罗斯年产量仅3000吨且出口受限，非洲、南美洲新矿开发周期长达5年，2027年前难有实质贡献[10] 新质生产力引爆需求 - 需求结构发生根本性变化，新能源和高端制造领域需求占比从2024年的15%飙升至2025年的30%[13] - **光伏行业**：钨丝金刚线替代碳钢丝成为主流，因其硬度是碳钢丝的3倍以上，能实现更细切割线径，减少硅料损耗[15] - **新能源汽车**：每辆车钨用量约2-8公斤，2025年全球新能源汽车销量同比增长20%，直接带动1.05万吨钨需求增量；刀片电池制造所需钨基刀具的钨消耗量同比增幅达30%[15] - **高端制造与军工**：硬质合金需求随全球制造业PMI重返扩张区间而激增；钨合金是穿甲弹、导弹弹头的核心材料，需求弹性大且无替代材料[15] 利润向上游集中，龙头企业赚得盆满钵满 - **上游资源型企业是最大赢家**：拥有自有矿山的企业利润弹性极大，钨价每上涨1万元/吨，厦门钨业净利润增厚1.2-2亿元，中钨高新增厚0.8-1.2亿元，章源钨业增厚1.2亿元，其开采成本多在10-15万元/吨[17] - **中游冶炼企业分化**：原料成本占比超70%的中小企业毛利率已跌破10%，生存压力大；具备规模优势和长期协议的头部企业可通过成本传导享受行业红利[17] - **下游加工企业两极分化**：拥有技术壁垒的高端产品企业（如中钨高新高端硬质合金、厦门钨业光伏钨丝）具备定价权；从事中低端加工的中小企业利润空间被压缩甚至被迫退出[18] 后市展望 - 供需缺口难以弥合，钨价将维持高位运行，景气周期有望持续3-5年[20] - **供给端**：2026年中国开采配额预计继续收紧；海外如哈萨克斯坦巴库塔钨矿二期产能2027年才能投产；再生钨替代率不足15%且成本比原生矿高20%；2026-2030年全球原生钨供给年增速仅为2%-3%[20][21] - **需求端**：光伏钨丝需求2025年约8300吨，2030年或增至3万吨，年复合增长率约40%；新能源汽车、AI服务器、军工等领域需求保持20%以上增长；预计2026年全球钨需求突破12万吨，年化缺口达4679吨[21] - **价格预测**：2026年黑钨精矿价格预计在46-52万元/吨区间波动，可能突破50万元/吨；中长期钨价中枢将较历史平均水平显著抬升，预计维持在18-22万元/吨以上[21] 投资机会聚焦 - 投资核心围绕“资源、技术、赛道”三个关键词，聚焦产业链核心龙头企业[22] - **上游资源龙头**：直接享受钨价上涨红利，重点关注厦门钨业（资源自给率约20%，将提升至25%，光伏钨丝市占率超60%）和章源钨业（产业链完整，资源储备扎实）[22] - **高端制造龙头**：受益于新兴领域需求爆发，重点关注中钨高新（硬质合金产量全球第一，资源自给率70%，PCB微钻业务受益于AI服务器需求）[22] - **细分赛道标的**：布局钨基新材料、军工用钨合金等高附加值领域的企业，在特定赛道具备技术壁垒[22]

市场表现 - 稀有金属概念股普遍走强，其中中矿资源股价上涨超过7%，盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业股价均上涨超过2% [1] - 受相关股票盘面影响，多只稀有金属ETF产品价格显著上涨，涨幅均超过2%，具体表现为：代码159608的ETF上涨2.43%至1.220元，代码562800的ETF上涨2.41%至1.062元，代码561800的ETF基金上涨2.35%至1.131元，代码159671的ETF基金上涨2.34%至1.487元 [2] 行业观点与驱动因素 - 战略小金属因储量有限、开采难度大、供给弹性不足，而下游新能源、半导体、军工等领域需求快速增长，导致行业供需矛盾加剧 [2] - 在资源稀缺性持续凸显、需求结构升级及政策调控的背景下，未来稀有金属价格有望延续上行趋势 [2] - 具备资源储量优势、技术壁垒及合规出口渠道的企业预计将持续受益于上述行业趋势 [2]

小金属板块市场表现 - 2026年1月21日早盘，小金属板块持续走强，中钨高新一度涨停，章源钨业、厦门钨业涨超5%，股价均创历史新高，翔鹭钨业、宝武镁业、云南锗业跟涨 [1] - 截至2026年1月21日13:02，中证稀有金属主题指数强势上涨2.42%，其跟踪的稀有金属ETF(159608)上涨2.52% [2] - 稀有金属ETF成分股表现强劲，盛新锂能10cm涨停，中钨高新上涨9.79%，永兴材料上涨7.09%，前十大权重股合计占比59.54% [2] 钨市场供需与价格 - 2026年1月19日，长江综合钨粉均价达120万元/吨，创历史新高，部分下游企业需加价20%方能锁定货源 [2] - 需求端在光伏与新能源汽车双轮驱动下持续爆发，其中钨丝金刚线渗透率已突破60%，HJT技术加速落地将带来显著增量 [2] - 新能源车电机及刀片电池加工推动钨消费上升，供需矛盾紧张支撑钨价进入新一轮景气周期 [2] 德国电动车补贴政策影响 - 德国政府宣布从2026年1月起对新注册电动汽车提供最高6000欧元补贴，重点支持纯电车型及中低收入家庭 [1] - 此举有望带动80万辆新增电动车需求，对应约48GWh电池增量，占全球2026年电池需求约1.7% [1] - 政策将提振锂电产业链需求，尤其利好具备欧洲市场布局的电池、正极、负极及电解液环节企业 [1] 锂电设备与储能行业机遇 - 海外锂电需求高速增长，中国电池厂加速全球建厂带动整线设备出口进入兑现期 [1] - 设备厂商凭借“客户绑定+整线复制”模式，技术+成本+交付一体化优势显著，锂电设备迎来持续性出海良机 [1] - 储能电池已成为锂电池行业增长最快的细分领域，全球出货量快速增长，中国锂电设备在涂布、辊压、激光焊接、化成分容等核心环节技术工艺成熟，已在全球占据领先地位 [1] 稀有金属ETF产品概况 - 稀有金属ETF(159608)紧密跟踪中证稀有金属主题指数，截至2026年1月20日，其最新规模达38.55亿元，最新份额达32.40亿份，均创成立以来新高 [2] - 该指数成分中，锂矿、稀土含量均超14%，钴含量近8%，钨含量超6% [3] - 按照申万三级行业分类，指数中锂、钴、钨合计权重占比近30%，为同类最高 [3] - 从资金流向看，稀有金属ETF近18天获得连续资金净流入，最高单日获得8.91亿元净流入，合计“吸金”29.23亿元 [2]

指数与个股表现 - 截至2026年1月21日10:39，中证稀有金属主题指数强势上涨2.75% [1] - 成分股盛新锂能上涨9.99%，中钨高新上涨9.42%，中矿资源上涨7.89%，天华新能、永兴材料等个股跟涨 [1] 金属价格动态 - 1月20日，65%黑钨精矿价格报52万元/标吨，较年初上涨13.0% [1] - 65%白钨精矿价格报51.9万元/标吨，较年初上涨13.1% [1] - 钨、钼、锡等小金属价格呈现显著上涨趋势，锂、稀土等核心战略资源受到市场广泛关注 [1] 行业驱动因素 - 新能源、半导体等下游需求快速增长，供需矛盾加剧，全球供应链扰动因素未减 [1] - 光大证券观点认为，应重视各国战略金属收储带来的投资机会 [1] - 2025年以来，欧美对于“关键矿产资源”重视程度显著提升 [1] - 美国和澳大利亚公布的收储规划累计采购量中，钴约占全球2024年产量的3%、钽约为12%、锑估算为8%、镓估算为14% [1] - 全面看好战略金属（铜铝钴镍锡锑钨稀土）价值重估 [1] 指数成分与权重 - 截至2025年12月31日，中证稀有金属主题指数前十大权重股分别为洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、厦门钨业、中国稀土、西部超导 [2] - 前十大权重股合计占比59.54% [2] 相关投资工具 - 稀有金属ETF（562800）跟踪中证稀有金属主题指数，是布局稀有金属板块的便利工具 [3] - 场外投资者还可以通过稀有金属ETF联接基金（014111）关注稀有金属板块投资机遇 [3]

中证稀有金属主题指数及ETF表现 - 截至2026年1月21日 10:08，中证稀有金属主题指数(930632)强势上涨2.56% [1] - 指数成分股盛新锂能上涨9.99%，天华新能上涨7.42%，中矿资源上涨7.35%，中钨高新、永兴材料等个股跟涨 [1] - 跟踪该指数的稀有金属ETF基金(561800)上涨2.53% [1] - 截至2025年12月31日，该指数前十大权重股合计占比59.54%，包括洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、厦门钨业、中国稀土、西部超导 [1] - 截至2026年1月20日，稀有金属ETF基金最新规模达2.20亿元，创近1月新高 [1] - 该ETF最新份额达2.00亿份，创近1月新高 [1] - 近5天该ETF获得连续资金净流入，合计2292.02万元，最高单日净流入735.39万元 [1] 锡市场动态与观点 - 近期锡价出现大幅回调，现货锡价单日跌幅逾5%，伦敦期货锡价同步下挫 [2] - 锡作为关键的战略性小金属，在新能源、半导体、人工智能等高成长性产业中的不可替代性日益凸显 [2] - 江海证券认为，当前价格回调为板块提供了中长期布局机会，建议关注具备资源和技术优势的龙头企业 [2] - 供需格局虽阶段性偏弱，但未来随着新兴领域需求释放，锡产业链有望迎来价值重估 [2] 稀土磁材产业链动态与观点 - 稀土磁材产业链价格持续走高，氧化镨钕、镨钕金属及钕铁硼毛坯价格均显著上涨 [2] - 湘财证券分析指出，本周稀土精矿价格涨势扩大，下游低库存背景下补货需求有所好转，叠加供应端氧化物现货偏紧，成本支撑坚挺 [2] - 尽管终端订单对高价原料接受度有限，但短期预计稀土价格将维持高位坚挺态势 [2] - 随着年报预披露窗口临近，板块行情有望获得业绩增长支撑，上游资源企业及客户结构良好的磁材龙头或将受益 [2] 稀有金属ETF投资逻辑 - 稀有金属ETF基金（561800）跟踪的CS稀金属指数是市面上能源金属含量（“锂”和“钴”）最高的指数之一，有望持续受益 [2]