文章核心观点 - 2026年有色金属行业存在确定性投资机会 主要支撑逻辑包括通胀背景下的资源价值重估 美联储降息预期以及行业供需紧张的基本面 但行情将从2025年的普涨转为分化 需关注细分赛道与投资策略 [1][6][12] 行业整体表现与前景 - 2025年申万有色金属指数全年上涨94.73% 在31个一级行业中排名第一 黄金 铜 铝 锡 锑 钨 钴等品种均大幅上涨 [1] - 2026年有色金属行情预计能够延续 但处于趋势中期 分化将加剧 投资需更讲究策略与细分赛道选择 [1][6] 核心投资逻辑一：通胀与资源价值 - 全球央行自2020年疫情后大规模放水导致通胀 资源品因其有限性和工业刚性需求成为抗通胀资产 [2] - 2025年黄金均价同比上涨44% 全年53次刷新历史新高 年底突破4500美元/盎司 资金随后涌向白银 铜等工业金属 [2] - AI算力基建 新能源 电网投资等赛道爆发 对铜 银等金属形成刚性需求 例如AI数据中心的用铜量是传统数据中心的5到8倍 [2][3] - 2025年白银价格涨幅达180% 超过黄金 因其一半需求来自光伏银浆 电子元器件等工业领域 [3] - 各国政府将铜 银列入关键矿产清单并争相储备 中国2025年铜进口量创新高 新兴经济体工业化带来刚性需求 全球抢资源大战在2026年预计更激烈 [3] 核心投资逻辑二：美联储政策与降息预期 - 市场普遍预期美联储在2026年将降息两次 累计50个基点 可能于年初甚至3月启动 美元走弱将利好以美元计价的大宗商品 [4] - 美联储理事斯蒂芬·米兰虽调整预期 但仍预计利率从当前的3.5%-3.75%降至2.75%以下 意味着至少降息75个基点 方向未变 [5] - 历史数据显示 在美联储降息周期中 有色金属板块表现强劲 例如2019年降息周期中铜价半年上涨20% [5] 核心投资逻辑三：细分赛道供需与趋势 - **铜**：长期逻辑稳固 矿山产量增速仅0.9% 新矿发现少 ESG成本高 供应端长期受限 [6] - **铜**：短期面临库存压力 截至2026年2月全球铜总库存达100万吨 较2025年同期的47万吨翻倍创5年新高 高铜价抑制部分需求 下游加工厂订单下降10%到30% 预计铜价在12000-13500美元/吨区间震荡 需等待回调至区间下沿布局 [6] - **小金属（钨、锑、锗等）**：供给极度刚性且战略属性凸显 2026年价格弹性可能大于铜 但波动也更剧烈 [7] - **钨**：2026年开年一个多月内价格上涨50% 黑钨精矿从年初45万元/吨涨至近70万元/吨 仲钨酸铵突破100万元/吨 自2023年以来钨价累计上涨超过5倍 [7] - **锑**：2024年至2025年价格从8万元/吨涨至40万元/吨 涨幅达4倍 主要受中国出口管制 国外抢货及国内库存骤降推动 中国占全球锑产量一半以上 [7] - 小金属相关股票的市场反应存在滞后性 2025年底才开始被发掘 部分标的可能刚刚启动或仍在底部 [8] 投资策略与工具建议 - 2026年投资需从2025年的普涨策略转向分化策略 避免高位追涨已大幅上涨的铜业龙头或黄金股 [8] - 对于不擅长选股的投资者 可考虑通过有色金属ETF 工业金属ETF 稀有金属ETF等工具进行投资 以分散个股风险并享受板块整体红利 [9] - ETF投资可采用分批建仓策略 例如先投入部分资金 若价格下跌一定比例则逐步加仓 [10] - 投资需明确自身风险承受能力 投资周期 并确信通胀与降息的底层逻辑 避免被短期波动影响 [11] - 投资节奏 仓位控制和心态管理至关重要 同样的行情可能因操作不同而导致结果天差地别 [11][12]

核心观点 - 文章核心观点认为，许多投资者容易陷入仅关注行情表面波动并跟随情绪操作的误区，这往往导致亏损 [1] - 量化大数据分析能够超越主观判断，通过客观数据揭示市场背后的真实资金交易行为，帮助投资者建立基于概率的思维框架，从而避免情绪化决策 [1][15] 市场交易行为分析 - 量化大数据通过长期跟踪，识别出四种核心交易行为：红柱代表「做多主导」，预示行情多数时候向上；黄柱代表「获利回吐」，表明早期资金正在兑现利润，上涨势头将放缓；绿柱代表「做空主导」，预示行情多数时候向下；蓝柱代表「空头回补」，表明看空资金重新入场，下跌势头将放缓 [2] - 「获利回吐」行为发生时，行情表面可能仍保持向上趋势，但主导资金已在兑现利润，这往往是价格调整的前兆 [5][9] - 「空头回补」行为连续出现时，即使行情表现疲软或出现利空消息，也可能预示着资金正在悄然布局，行情存在向上转机 [12][14] 近期ETF资金动向 - 根据数据，上周份额减少前十的ETF中，有色金属相关ETF资金流出显著，其中512400有色金属ETF份额减少25.11亿份，516650有色金属ETF基金份额减少22.09亿份 [2] - 宽基指数ETF同样出现资金流出，510500中证500ETF份额减少13.24亿份，510300沪深300ETF华泰柏瑞份额减少12.267亿份 [2] - 其他流出明显的ETF包括517520黄金股ETF（份额减少12.095亿份）、159852软件ETF（份额减少10.55亿份）和515170食品饮料ETF（份额减少7.995亿份） [2] 量化思维的应用价值 - 量化思维的核心价值在于帮助投资者跳出主观直觉和情绪化交易的误区，通过客观数据理解市场真实意图 [15] - 在行情大幅波动引发恐慌时，量化数据有助于投资者保持理性，识别出如连续「空头回补」等隐藏的积极信号，避免做出错误的离场决策 [16] - 采用量化思维分析市场，能够为投资决策增加一层基于客观行为的“防火墙”，有助于投资者更稳健地进行操作 [9][17]

地缘政治局势与谈判进展 - 欧盟计划向成员国提交对俄罗斯的让步要求清单，内容包括要求俄方归还被绑架的乌克兰儿童、限制武装力量等，并可能将冻结的约2100亿欧元俄罗斯资产作为谈判筹码 [1] - 俄美乌三方于2月5日在阿布扎比举行新一轮会谈，但核心领土问题仍未取得突破 [1] - 爱沙尼亚情报机构报告指出，俄罗斯可能将和谈作为“拖延战术”，旨在恢复与美国关系而非真正寻求和平 [1] 近期军事冲突与外交表态 - 2月8日至9日，基辅遭遇多次爆炸，俄军打击乌军用机场等基础设施 [2] - 俄罗斯外长拉夫罗夫强硬表态称，若欧洲对俄攻击，俄方将采取“完全军事回应” [2] - 俄美《新削减战略武器条约》已于2月5日到期，双方未就新条约达成共识，加剧地缘不确定性 [2] 金融市场资金动向 - 跨境ETF中稀有金属ETF领涨，反映资金向资源防御性板块倾斜 [3] - 地缘风险升温可能推动资金流向避险资产 [3] - 弘毅远方基金获股东增资2900万元 [3] - FOF配置重心转向被动工具，或间接影响区域基金流动性 [3]

市场行情与板块表现 - 2月11日，以有色金属为代表的资源品板块走强，多只稀有金属主题ETF涨超3%，矿业、有色、黄金股、稀土、化工等主题ETF普遍涨超2% [1][2] - 具体ETF表现方面，稀有金属ETF(562800.SH)上涨3.86%，矿业ETF(561330.SH)上涨2.93%，工业有色ETF万家(560860.SH)上涨2.90%，黄金股ETF(517520.SH)上涨2.85%，有色金属ETF(512400.SH)上涨2.78% [3] - 受益于AI应用风口的影视、传媒、线上消费等主题ETF在2月11日集体回调，影视ETF(159855.SZ)下跌5.94%，传媒ETF(512980.SH)下跌2.85%，线上消费ETF工银(159725.SZ)下跌2.82% [3][4] 跨境与海外主题ETF表现 - 近期日本股市走强，日经225主题ETF涨幅与溢价率同步增长，日经ETF(513520.SH)2月11日上涨4.85%，溢价率升至4.79%，另外三只日经主题ETF溢价率均超3% [2] - 随着道琼斯工业指数创新高，道琼斯ETF(513400.SH)2月11日溢价率升至5.37%，当日涨幅为2.54% [2][3] 债券型ETF交易活跃度 - 2月11日，债券型ETF交易显著活跃，总成交额较昨日增加超900亿元 [1][5] - 短融ETF海富通(511360)当日成交额创历史新高，突破630亿元 [1][5] - 国泰基金、华夏基金、鹏华基金旗下科创债ETF成交额均突破百亿元，并较昨日显著放量 [5] 股票型ETF资金流向 - 近期热点轮动行情下，场内资金呈现从宽基ETF流向行业主题ETF的趋势，沪深300、中证A500主题ETF2月10日（前一交易日）均净流出20亿元以上，中证500、科创50主题ETF净流出超10亿元 [7][8] - 受益于AI应用风口的相关主题ETF迎来布局资金，跟踪中证影视指数的ETF2月10日净流入超13亿元，跟踪中证传媒指数的ETF净流入超6亿元 [1][7][8] - 截至2月10日，旅游ETF(159766)已连续17个交易日维持资金净流入态势，基金份额突破110亿份，规模突破94亿元，均创历史新高 [1][7] - 具体资金流向数据显示，中证影视指数跟踪ETF2月10日净流入13.39亿元，中证传媒指数跟踪ETF净流入6.22亿元，机器人主题ETF净流入5.37亿元 [8] 股票型ETF成交额变化 - 股票型ETF近期交易相对平淡，随着港股创新药板块涨势放缓，港股创新药ETF(513120)成交额由2月10日的68.68亿元减少至2月11日的34.17亿元 [5][6] - 部分宽基ETF成交额居前但环比变化不一，A500ETF基金(512050.SH)2月11日成交额110.37亿元，低于前一交易日的126.69亿元，而中证A500ETF(159338.SZ)成交额70.34亿元，高于前一交易日的55.62亿元 [6] 机构观点与配置线索 - 汇添富基金建议配置上重点关注三条线索：一是TMT中受海外映射带动的AI硬件（北美算力链、半导体产业链）；二是高端制造中的新能源（电池储能、电网、光伏）与创新药；三是国内逻辑主导的涨价链（化工、建材、钢铁） [9] - 汇添富基金同时指出，AI应用（计算机、传媒、人形机器人）在2月催化密集、拥挤度合理的背景下，值得提升关注度 [9] - 富国基金表示，当前布局应着眼于节后市场的风格切换和行业轮动，一方面拥抱景气反转，布局高弹性成长板块（如电子、计算机、通信），另一方面关注周期品、基建板块的预期差机会（如环保、机械设备、有色金属） [9]

市场表现 - A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.09%收于4131.99点，深证成指跌0.35%收于14160.93点，创业板指跌1.08%收于3284.74点 [1] - 沪深京三市成交额20012亿元，较昨日缩量1237亿元 [1] - 稀有金属板块领涨，中钨高新、章源钨业涨停，厦门钨业、金钼股份上涨超7%，华友钴业上涨超5% [1] - 稀有金属相关ETF表现强势，稀有金属ETF涨3.86%，稀有金属ETF工银涨3.79%，稀有金属ETF基金涨3.53% [2] 稀有金属ETF概况 - 稀有金属ETF跟踪中证稀有金属指数，该指数选取不超过50家业务涉及稀有金属采矿、冶炼和加工的上市公司作为样本 [2] - 指数剔除了受宏观经济周期影响较大的工业金属，聚焦于稀土、锂、钴、钨、钼等能源金属和战略小金属 [2] - 指数覆盖稀土、电池、磁性材料、航空装备等多个赛道上游，前十大权重股包括洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、盐湖股份、赣锋锂业、中矿资源、天齐锂业、厦门钨业、中国稀土、西部超导 [2] 商品价格动态 - 大宗商品大面积上涨，碳酸锂价格涨超5%，沪镍涨超4%，沪锡、不锈钢、铂、丙烯涨超2% [3] - 广期所碳酸锂主力合约暴涨9%，触及15万元/吨关口 [3] - 国内65%黑钨精矿报价为69.7万元/吨，较前一交易日上涨7000元/吨；65%白钨精矿报价为69.6万元/吨，较前一交易日同样上涨7000元/吨 [3] 行业核心驱动逻辑 - 全球宏观逻辑变化：在全球货币宽松、降息周期背景下，资源品定价逻辑从“需求周期”向“供给约束+安全溢价”切换，稀有金属的金融属性与战略属性被抬升 [4] - 供给端收紧：印尼计划大幅削减镍矿配额；刚果(金)宣布钴出口配额延期；越南自今年起禁止稀土原矿出口；中国对部分稀有金属实施出口管制，巩固全球供给主导地位 [4] - 需求端呈现“新质生产力”结构性增长：动力电池、新能源车、储能、半导体、光伏、人形机器人、低空经济、高端装备、航空航天等新兴产业，产生对稀土、锂、钴、钨等金属的刚性需求 [5] 供需基本面分析 - 供给端缺乏弹性：稀土、钨等品种受限于配额指标、品位下降及地缘政策，海外产能建设周期漫长，短期难以形成有效替代 [6] - 需求端持续爆发：AI算力、人形机器人、新能源车、国防军工、储能等新兴领域的需求正在爆发，铜、锡、锂及稀土等品种正受益于新质生产力的加速渗透 [6] - 嘉实基金分析框架：资源行业整体分析框架为“供给脆弱性约束+需求结构性增长”，供给约束带来相关企业盈利的持续性和稳定性高于从前 [5] - 东莞证券观点：人形机器人有望在今年打开稀土需求第二增长极，稀土产品价格近期逐步回升；出口管制加码下，稀土战略地位再度凸显；钨产品价格亦显著上涨 [6] 行业前景与趋势 - 2026年全球稀有金属市场继续沸腾，稀土、锂、钨、钴、镍等资源价格整体上行 [4] - 尽管价格短期波动，稀有金属作为新能源、高端制造、国防军工等战略产业的关键原材料，供需基本面格局依然坚实，需求长期结构增长逻辑未变 [5] - 中国在稀土等资源端的供给管控持续强化，叠加供应链重组及地缘博弈因素，可能推动商品属性与金属属性共振 [5] - 在全球降息周期开启的大背景下，有色金属价格屡创新高 [6]

市场主要指数与板块表现 - 2026年2月11日，上证指数收涨0.09%，创业板指下跌1.08% [1] - 化工、建材、有色金属、油气、煤炭板块涨幅居前 [1] - AI应用、算力硬件、太空光伏、商业航天、大消费题材出现调整 [1] 涨幅领先的ETF及板块 - 跨境与周期板块双轮驱动，日经ETF与稀有金属ETF领涨 [2] - 华夏日经ETF(513520.SH)大涨4.85%领跑全场，易方达日经225ETF(513000.SH)上涨3.46%，工银日经ETF(159866.SZ)上涨3.24% [2] - 稀有金属板块全面爆发，嘉实稀有金属ETF(562800.SH)上涨3.86%，工银稀有金属ETF(159671.SZ)上涨3.79%，广发稀有金属ETF(159608.SZ)上涨3.78% [3] - 有色金属产业链同步走强，泰康有色ETF(159163.SZ)上涨3.19%，国泰矿业ETF(561330.SH)上涨2.93%，万家工业有色ETF(560860.SH)上涨2.90% [3] 跌幅居前的ETF及板块 - 影视传媒板块高位回调，银华影视ETF(159855.SZ)下跌5.94%，国泰影视ETF(516620.SH)下跌5.80% [4] - 传媒ETF普遍下跌，广发传媒ETF(512980.SH)下跌2.85%，华夏传媒ETF(516190.SH)下跌2.50% [4] - 人工智能赛道调整，富国创业板人工智能ETF(159246.SZ)下跌2.17% [4] - 通信产业链走弱，国泰通信ETF(515880.SH)下跌2.14%，富国通信设备ETF(159583.SZ)下跌2.06% [4] - 房地产、白酒及新能源部分细分板块表现相对疲软 [5] ETF市场成交活跃度 - 固收类ETF持续获得资金青睐，海富通短融ETF(511360.SH)单日成交额高达632.17亿元，稳居市场首位 [5][7] - 银华日利ETF(511880.SH)成交153.06亿元 [5][7] - 债券型产品成交活跃，国泰科创债ETF(551800.SH)成交114.94亿元，华夏国债ETF(511100.SH)成交112.24亿元，鹏华科创债ETF(551030.SH)成交101.20亿元，易方达公司债ETF(511110.SH)成交93.79亿元 [7] - 权益类产品中，华夏A500ETF基金(512050.SH)成交110.37亿元 [5][7] - 换手率方面，海富通5年地方债ETF(511060.SH)换手率达168.81%，华夏巴西ETF(159100.SZ)换手率131.83% [6][7] - 华夏国债ETF(511100.SH)换手率103.27%，华安科创债ETF(159115.SZ)换手率102.79%，万家科创债ETF(159110.SZ)换手率96.01% [6][7] ETF发行市场动态 - 2026年2月12日将有六只行业主题ETF批量上市，覆盖新能源产业链与基础设施领域 [8] - 电池ETF万家(159156)上市份额2.96亿份，跟踪国证新能源车电池指数 [8] - 公用事业ETF国投瑞银(159159)上市份额6.32亿份，跟踪中证全指公用事业指数 [8] - 养殖ETF永赢(159165)上市份额3.86亿份，跟踪中证畜牧养殖产业指数 [9] - 港股通医疗ETF工银(159167)上市份额4.08亿份，跟踪中证港股通医疗主题指数 [9] - 有色ETF富国(159168)上市份额2.38亿份，跟踪中证工业有色金属主题指数 [9] - 工程机械ETF华夏(515970)上市份额5.35亿份，跟踪中证工程机械主题指数 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金融街证券研究所基于相关策略报告构建基于行业和主题ETF的策略组合 [2] - 2026年2月2 - 6日期间，策略累计净收益约 -3.85%，相对于沪深300ETF的超额收益约为 -2.53%；2024年10月14日至今，策略样本外累计收益约38.45%，相对于沪深300ETF累计超额约15.41% [3] - 2026年2月9日一周，模型推荐配置水泥、房地产开发、航空机场等板块；未来一周，策略将新增持有游戏ETF、酒ETF、中药ETF、新能车ETF等产品，并继续持有建材ETF、地产ETF、石化ETF等产品；截至上周末，部分ETF及标的指数的交易择时信号给出日度或周度风险提示 [12] 根据相关目录分别进行总结 策略更新 - 建材ETF（159745）市值21.67亿元，继续持有，重仓水泥（45.24%），周度和日度择时信号均为1 [3] - 地产ETF（159707）市值6.40亿元，继续持有，重仓房地产开发（100%），周度择时信号 -1，日度择时信号0 [3] - 旅游ETF（159766）市值91.07亿元，调入，重仓航空机场（33.21%），周度和日度择时信号均为1 [3] - 酒ETF（512690）市值192.66亿元，调入，重仓白酒（84.84%），周度择时信号 -1，日度择时信号1 [3] - 石化ETF（159731）市值17.46亿元，继续持有，重仓炼化及贸易（26.91%），周度择时信号1，日度择时信号 -1 [3] - 中药ETF（560080）市值26.52亿元，调入，重仓中药（100%），周度择时信号 -1，日度择时信号0 [3] - 化工ETF（159870）市值340.36亿元，继续持有，重仓化学制品（26.18%），周度和日度择时信号均为1 [3] - 新能车ETF（515700）市值19.75亿元，调入，重仓电池（47.14%），周度和日度择时信号均为0 [3] - 稀有金属ETF（562800）市值62.40亿元，继续持有，重仓小金属（35.92%），周度择时信号1，日度择时信号0 [3] - 农业ETF嘉实（516550）市值2.03亿元，调入，重仓农化制品（27.21%），周度择时信号1，日度择时信号0 [3] 业绩追踪 - 20260202 - 20260206期间，策略累计净收益约 -3.85%，相对于沪深300ETF的超额收益约为 -2.53% [3] - 2024年10月14日至今，策略样本外累计收益约38.45%，相对于沪深300ETF累计超额约15.41% [3] 行业轮动ETF策略近1周持仓与表现 - 石化ETF（159731）市值17.46亿元，继续持有，近1周涨跌幅 -3.07% [11] - 建材ETF（159745）市值21.67亿元，继续持有，近1周涨跌幅1.52% [11] - 有色金属ETF（512400）市值352.52亿元，调出，近1周涨跌幅 -7.95% [11] - 地产ETF（159707）市值6.40亿元，继续持有，近1周涨跌幅 -0.15% [11] - 化工ETF（159870）市值340.36亿元，继续持有，近1周涨跌幅 -2.61% [11] - 黄金股ETF（517520）市值151.34亿元，调出，近1周涨跌幅 -11.71% [11] - 粮食ETF（159698）市值4.66亿元，调出，近1周涨跌幅 -7.11% [11] - 稀有金属ETF（562800）市值62.40亿元，继续持有，近1周涨跌幅 -3.61% [11] - 证券保险ETF易方达（512070）市值201.73亿元，调出，近1周涨跌幅 -0.66% [11] - 农业ETF（159825）市值26.26亿元，调出，近1周涨跌幅 -3.12% [11] - ETF组合平均收益 -3.85%，沪深300ETF涨跌幅 -1.32%，ETF组合超额收益 -2.53% [11] 行业轮动ETF策略未来1周推荐板块与产品 - 2026年2月9日一周，模型推荐配置水泥、房地产开发、航空机场等板块 [12] - 未来一周，策略将新增持有游戏ETF、酒ETF、中药ETF、新能车ETF等产品，并继续持有建材ETF、地产ETF、石化ETF等产品 [12] - 截至上周末，部分ETF及标的指数的交易择时信号给出日度或周度风险提示 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金融街证券研究所基于相关策略报告构建基于行业和主题ETF的策略组合 [2] - 20260126 - 20260130期间策略累计净收益约 - 0.24%，相对于沪深300ETF的超额收益约为 - 0.39%；2024年10月14日至今策略样本外累计收益约44.34%，相对于沪深300ETF累计超额约19.78% [3] - 20260202一周模型推荐配置炼化及贸易、水泥、工业金属等板块，未来一周策略将新增持有建材ETF、有色金属ETF、地产ETF等产品，继续持有石化ETF、化工ETF、黄金股ETF等产品 [12] 根据相关目录分别进行总结 策略组合构建 - 基于《行业轮动下的策略组合报告:基于行业风格延续和切换视角下的定量分析》(20241007)和《股票型ETF市场概览与配置方法研究:以基于行业轮动策略的ETF组合为例》(20241013)构建基于行业和主题ETF的策略组合 [2] 策略持仓情况 |基金代码|ETF名称|ETF市值(亿元)|持有情况|重仓申万行业及权重|周度择时信号|日度择时信号| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |159731|石化ETF|16.60|继续持有|炼化及贸易(27.28%)|1|1| |159745|建材ETF|17.02|调入|水泥(47.52%)|1|1| |512400|有色金属ETF|441.71|调入|工业金属(52.16%)|1|1| |159707|地产ETF|5.66|调入|房地产开发(100%)|-1|0| |159870|化工ETF|335.68|继续持有|化学制品(26.41%)|1|21| |517520|黄金股ETF|205.50|继续持有|贵金属(40.96%)|1|-1| |159698|粮食ETF|4.63|调入|种植业(49.25%)|1|1| |562800|稀有金属ETF|71.40|调入|小金属(33.38%)|1|1| |512070|证券保险ETF易方达|202.66|调入|证券(59.67%)|-1|-1| |159825|农业ETF|26.12|调入|养殖业(43.47%)|-1|-1| [3] 业绩追踪 - 20260126 - 20260130期间策略累计净收益约 - 0.24%，相对于沪深300ETF的超额收益约为 - 0.39% [3] - 2024年10月14日至今策略样本外累计收益约44.34%，相对于沪深300ETF累计超额约19.78% [3] 近1周持仓与表现 |基金代码|ETF名称|本期持有情况|ETF市值(亿元)|近1周涨跌幅(%)| | --- | --- | --- | --- | --- | |517520|黄金股ETF|继续持有|205.50|7.39| |561330|矿业ETF|调出|39.86|2.88| |215880|通信ETF|调出|152.18|3.91| |159326|电网设备ETF|调出|168.42|-2.65| |159869|游戏ETF|调出|144.23|-1.97| |159667|工业母机ETF|调出|12.77|-5.16| |159870|化工ETF|继续持有|335.68|-0.86| |159786|VRETF|调出|1.73|-3.89| |159732|消费电子ETF|调出|27.54|-3.62| |159731|石化ETF|继续持有|16.60|1.56| |ETF组合平均收益|-0.24| |沪深300ETF|510300|0.15| |ETF组合超额收益|-0.39| [11] 未来1周推荐 - 20260202一周模型推荐配置炼化及贸易、水泥、工业金属等板块 [12] - 未来一周策略将新增持有建材ETF、有色金属ETF、地产ETF等产品，继续持有石化ETF、化工ETF、黄金股ETF等产品 [12]

市场整体表现 - 上证指数午盘下跌1.19%，创业板指逆势上涨0.8% [1] - 沪深京三市半日成交额为19514亿元，较上一交易日缩量836亿元 [1] - 全市场超过3800只个股下跌，呈现普跌格局 [1] 行业与板块表现 - 贵金属、基本金属板块深度回调，个股出现跌停潮 [1] - 钢铁、房地产、白酒、化工行业跌幅靠前 [1] - 商业航天、光伏、AI应用题材走弱 [1] - 农业股逆势走强 [1] - AI硬件走强，CPO概念股盘中拉升 [1] ETF产品表现 - 华泰柏瑞基金中韩半导体ETF上涨3% [1] - 通信ETF广发上涨2.9%，通信ETF嘉实上涨2.57% [1] - 粮食ETF广发上涨2.32%，鹏华基金粮食ETF上涨2.19% [1] - 黄金股票ETF、黄金股ETF跌停 [1] - 稀有金属ETF下跌8% [1]

国际金价与稀有金属板块表现 - 国际金价突破5200美元，稀有金属板块迎来“飙升”时刻 [1] - 稀有金属ETF(159608)近20日资金净流入40.76亿元 [1] - 该ETF跟踪中证稀有金属指数，聚焦稀土、锂、钴、钨、钼等能源金属和战略小金属，剔除了受净流入周期影响较大的工业金属 [1] 全球芯片领域涨价潮 - 全球芯片领域掀起新一轮涨价潮 [1] - 三星电子与苹果谈判后，大幅上调iPhone所用LPDDR内存价格，三星报价涨幅超过80% [1] - SK海力士与苹果谈判后，大幅上调iPhone所用LPDDR内存价格，涨幅接近100% [1] - 中微半导宣布调整MCU、Norflash等产品价格，涨幅15%-50% [1] - 国科微宣布KGD产品涨价，幅度40%-80% [1] 港股半导体与科技板块表现 - 港股华虹半导体股价涨超5.6%，再创历史新高 [1] - 港股通科技ETF(159262)近20日资金净流入8.71亿元 [1] - 该ETF标的指数覆盖港股AI、半导体等“硬科技”领域，重仓股包括阿里巴巴、腾讯控股、小米集团、美团、中芯国际等 [1] 半导体设备与材料投资动态 - 半导体设备ETF广发(560780)近20日资金净流入25.83亿元 [1] - 该ETF紧密跟踪中证半导体材料设备主题指数，其中半导体设备占比62.8%，半导体材料占比23.7% [1] - 指数覆盖光刻机、蚀刻机、薄膜沉积设备及硅片、光刻胶等关键环节龙头企业 [1] - 前两大重仓股为中微公司和北方华创，合计占比超28%，高度契合国产替代主线 [1]