核心事件与背景 - 佳沃食品发布公告，宣布终止控股股东佳沃集团将KB Food资产注入上市公司的计划 [1][2] - 终止资产注入的背景是公司为“保壳”已剥离核心亏损资产，自身不再具备收购条件 [1][5] - 2025年1月，因2024年公司净资产为负，佳沃食品被实施退市风险警示（*ST） [4][12] 资产注入（KB Food）的始末与影响 - 2020年3月，佳沃集团为解决同业竞争，承诺最晚于2023年12月31日前将KB Food注入上市公司 [2][11] - KB Food是澳大利亚区域性水产品公司，其注入旨在加强公司对澳新及南极圈海产资源的掌控，完善全球供应链 [2][11] - 2023年12月，因公司负债高企、现金流紧张，承诺被延期至2025年12月31日 [2][12] - 最终因公司剥离三文鱼资产后不具备收购条件，该资产注入计划宣告终止 [1][5] 三文鱼业务困境与剥离 - 公司三文鱼业务核心主体为佳沃臻诚，其资产净额在2024年已达-7.25亿元，是主要亏损源 [4][13] - 亏损原因：2019年巨资收购智利三文鱼企业后，市场需求下滑、饲料等成本因俄乌冲突飙升、智利监管趋严导致产销量下调 [3][4][12] - 为保壳，公司于2025年6月向控股股东佳沃集团全资子公司佳沃品鲜出售佳沃臻诚100%股权 [4][13] - 剥离三文鱼业务后，公司主营业务变更为狭鳕鱼、北极甜虾等海产品的加工销售 [7][14] 剥离资产后的财务影响 - 财务状况显著改善：交易完成后，公司资产负债率从104.92%大幅降至12.56%，归母净利润从-9.24亿元提升至4418.17万元，净资产转正 [4][13] - 营收大幅缩水：三文鱼产品原占总营收约74%，剥离后2024年公司营业收入缩水至9.01亿元 [7][14] - 盈利能力依然孱弱：2025年第三季度，公司营业收入2.12亿元，净利润-330.01万元，整体毛利率6.16%，净利率-0.97% [7][14] 当前业务挑战与财务压力 - 新主营业务（狭鳕鱼、北极甜虾）盈利能力弱且收入下滑，其毛利率从2022年的18.12%降至2024年的14.91% [7][14] - 面临周期性成本压力：原料价格波动，成本传导滞后挤压毛利率，同时市场需求影响导致销量下滑 [7][14] - 现金流紧张：2025年前三季度经营活动现金净流出6.04亿元，账面货币资金仅2025.1万元，而流动负债为5738.53万元 [8][15] - 高度依赖大股东输血：联想控股及佳沃集团通过债务豁免（2023年豁免约18亿元债务）、担保、增持等多种方式持续提供支持 [8][16]

渔业板块市场表现 - 1月6日渔业板块整体上涨1.16%，表现强于大盘，当日上证指数上涨1.5%，深证成指上涨1.4% [1] - 板块内个股普遍上涨，好当家以2.31%的涨幅领涨，收盘价为2.66元，大湖股份上涨1.51%，国联水产上涨1.39% [1] - 板块当日主力资金净流出4808.6万元，但游资资金净流入532.21万元，散户资金净流入4276.4万元，显示资金面存在分歧 [1] 个股资金流向详情 - 好当家获得主力资金净流入775.15万元，主力净占比为3.97%，但游资和散户资金分别净流出138.83万元和636.32万元 [2] - 大湖股份遭遇主力资金大幅净流出3158.72万元，主力净占比为-12.60%，是板块中主力资金流出最多的个股 [2] - 开创国际获得主力资金净流入306.11万元，主力净占比4.56%，同时游资净流入173.70万元 [2] - 国联水产、中水渔业和獐子岛均呈现主力资金净流出，净流出额分别为761.40万元、1806.20万元和163.55万元 [2] - 中水渔业在主力资金大幅流出的同时，获得了1681.15万元的散户资金净流入，散户净占比达9.26% [2]

文章核心观点 - 中国国际进口博览会作为国家级开放平台，持续推动中法在农食与海洋产业（蓝色经济）领域的合作，该合作已从单一贸易扩展至金融、科研与制度的多维互动，展现出强大的增长潜力和结构性延展 [1] - 工商银行巴黎分行在实践中构建了“以展促贸、以融为桥、以研促产”的跨境服务模式，并形成“融资、融智、融技、融通”的“四融”综合解决方案，为跨国合作提供了可执行的金融与服务体系，是推动合作从个案走向结构化、周期性的关键力量 [1][12][16] - 以一笔超过3000万欧元的法国冷冻扇贝进入中国市场为标志性案例，中法蓝色经济合作实现了从贸易到产业链、再到科研与生态治理的完整链条构建，为未来在更广海域、更多物种及更高治理层级的合作提供了可复制的模板 [5][15][17] 中法蓝色经济合作的背景与驱动力 - 中法在农食与海洋产业领域资源与市场互补性强：法国拥有成熟的渔业管理体系、冷水海域资源与加工工艺，中国则具备广阔市场、完善的进口制度与快速发展的海洋科技能力，使海洋经济成为两国合作中增长最快、延展性最强的领域 [2] - 中国国际进口博览会自2017年启动以来，成为法国企业观察和进入中国市场的关键入口，海产企业是法国参展商中增长最明显的群体，进博会提供了接触采购商、监管部门、科研机构等多方主体的集中平台 [2] - 2025年12月马克龙总统访华期间，两国发布《中法联合声明》，明确将海洋科技、深海养殖、海洋生态保护、海产供应链稳定和绿色食品标准列为重点合作方向，为合作提供了稳定的制度预期 [17] “以展促贸”：从展会认知到实质贸易 - 进博会集中了采购企业、监管部门、科研机构与金融机构，使法国企业能在短时间内形成对中国市场的完整认知，超越了传统海外展会的功能 [5] - 工商银行巴黎分行在展前深入法国水产公司调研其捕捞、冷链、成本结构，并与中国市场采购节奏、监管要求进行匹配，同时协助企业宣传以提升曝光度 [5] - 在银行团队的沟通促进下，法国北部某渔业公司与多家中国采购商密集接触，最终签署了超过3000万欧元（约合2.3亿人民币）的冷冻扇贝采购合同，标志着法国海产首次以如此规模进入中国市场，也推动了中国冷水贝类供应链的多样化 [1][5] “以融为桥”：金融工具构建可执行的合作结构 - 针对海产冷链跨境贸易在气候、运输、查验等多环节的复杂性与不确定性，金融结构是维持贸易稳定的关键 [7] - 工商银行巴黎分行提供了一揽子金融解决方案：开立账户保障资金路径清晰；使用信用证提供付款保障；通过远期结售汇管理汇率风险；提供供应链融资以提升企业流动性；利用跨境人民币支付减少结算不确定性 [7] - 这些金融工具的组合使跨境海产贸易从偶发性、单批订单走向周期性、连续供应，“工行方案”成为支撑未来数年合作节奏的基础结构 [8][12] “以研促产”：科研合作延伸产业链与生态治理 - 贸易稳定后，合作自然延伸至知识与技术层面，工商银行巴黎分行推动法国企业与中国海洋大学进行深入交流 [10] - 法国团队实地考察了中国在青岛及山东沿海的海洋牧场，对其深海网箱实时监测体系、人工鱼礁等工程化路径印象深刻，与法国传统管理模式形成互补 [10] - 双方围绕深海网箱适配性、海区承载量计算、冷水种质资源等议题形成初步合作框架，并探讨在“大西洋海水牧场养殖项目”上进行研究合作，使合作具备了从生产到生态的延展能力 [1][10][11] “四融”综合服务体系的结构化价值 - “融资”提高贸易链条韧性，稳定跨洋供应链的资金节奏 [1][12] - “融智”通过市场分析与风险研判，缩小市场与制度的信息差，减少跨制度沟通误差 [1][12] - “融技”推动科研机构与企业的技术协作，使技术讨论具备延续性 [1][12] - “融通”促进跨境资源、机构和规则的有效对接，使规则差异转化为可执行路径 [1][12] - “四融”体系是在贸易、科研、制度沟通等环节不断叠加后形成的结构化能力，使单一贸易项目（如扇贝）成为推动中法海洋经济多维合作的起点 [12][16] 合作前景与结构化延伸 - 扇贝项目的成功运行，使中法在海洋经济领域首次形成了从渔场到市场、从贸易到科研、从个案到协同的完整合作链条 [15] - 合作正从单点突破走向结构化互动：法国企业开始评估北大西洋等其他海域物种进入亚洲市场的可行性；中国方面则将合作议题扩展到海区监测数据共享、生态承载力模型对照、绿色标准下的加工贸易等更长期、更具生态属性的领域 [15] - 随着合作从单品种走向多物种、从单海区走向跨海区、从贸易走向科研与制度沟通，前期验证的“四融”金融框架成为吸收不确定性、推动更多合作场景落地的关键模板，合作的增长点将不断出现在更广海域、更深科技层面和更高治理层级 [16][17]

（来源：黑龙江日报） 转自：黑龙江日报 头鱼拍卖。 活动现场人们体验非遗。 冬捕季活动现场。 □本报记者 周静 张月 元旦，北安市先锋水库冰面上，天气寒凉，人群熙攘。随着"起网啰！"的嘹亮号子划破寒空，渔网从冰洞中 缓缓拉出，无数肥美的鱼儿破冰而出，在网中跳跃翻腾，泛起道道银光。 同一天，在方正县方正湖公园，人潮涌动，热气蒸腾。伴随着首网"开湖鱼"的震撼出水，"冰韵非遗·雪绘方 正"2026年方正县冰雪欢乐季暨"千年渔猎，生态渔业"冬捕活动正式拉开帷幕。 在漠河，江苏游客张女士直言："第一次看冬捕，看着活蹦乱跳的大鱼从冰面下拉出来，感觉非常震撼，特别 难忘。" 在鹤岗市松鹤西湖旅游景区举行的"松鹤西湖杯"第二届黑龙江省冬钓邀请赛上，省内外300名钓友在极寒中竞 技垂钓，参赛选手于长军难掩兴奋："特别过瘾，拉力特别足，在这儿钓鱼杠杠的。" 省农业农村厅相关负责人表示："我们将冬捕从单纯的生产活动，升级为沉浸式的文化体验产品。每个环节都 经过精心设计，让游客不仅能'看热闹'，更能'懂门道'，深度感受渔猎文化的魅力。" 从观赏冰湖腾鱼到品味鲜鱼盛宴 在今年各地冬捕活动中，头鱼拍卖成为大家追逐的热点，现场竞价声此起彼 ...

□ 本报记者卞小燕 通讯员董宣胡春静王慧 "这里的虾不用分拣，个个都是优质大虾。"许常海告诉记者，自己每年都来东台收购。弶港白虾备受青 睐，得益于生态混养模式：养殖户引入天然海水，投喂海鱼、麻虾等生态饵料，从源头锁住鲜味。创新 的青蟹、白虾混养模式，更是实现一塘双收。青蟹为白虾"优胜劣汰"，白虾为青蟹"监测水质"。每年青 蟹销售结束后，白虾便接续上市，既降低养殖风险，又提升经济效益。 当活虾销往国内市场的同时，另一批水产品正进入现代化车间，经过精深加工，准备远渡重洋。在位于 东台沿海经济区的江苏海天滩涂水产品有限公司，工人们将一条条鲜活斑点叉尾鮰鱼迅速放血、洗净、 切成鱼片。"只取背部整块肉，腹部一律不用！"工人王冬梅手中动作不停。随后，鱼片被送入冷冻车 间，包装后发往美国。 目前，海天公司顺利通过美国农业部门的年度审核，成为全国唯一获得"免检"直接通过资格的企 业。"从2018年首次通过审核，到如今实现'免检'，靠的是每一天、每一批记录都经得起检验。"公司董 事长万海进说。 国际市场的信任，源于当地构建的"五统一"全程管控体系：统一供应苗种、统一投喂饲料、统一规范用 药、统一加工标准、统一采购管理。企业通过 ...

渔业板块市场表现 - 1月5日渔业板块整体上涨1.4%，表现强于上证指数（上涨1.38%）和深证成指（上涨2.24%）[1] - 板块内大湖股份领涨，涨幅为5.25%，收盘价6.61元[1] - 板块其他个股普遍上涨，国联水产涨1.40%，中水渔业涨0.95%，开创国际涨0.79%，獐子岛涨0.27%，好当家股价持平[1] 板块个股交易情况 - 大湖股份成交最为活跃，成交量为55.83万手，成交额达3.65亿元[1] - 国联水产成交量次之，为59.49万手，成交额2.13亿元[1] - 好当家成交量56.93万手，成交额1.48亿元，中水渔业成交额1.79亿元，开创国际成交额5975.96万元，獐子岛成交额3731.95万元[1] 板块资金流向 - 当日渔业板块整体呈现主力资金净流出2011.38万元，但游资和散户资金分别净流入1176.2万元和835.18万元[1] - 个股资金流向分化明显，中水渔业和好当家获得主力资金净流入，分别为764.88万元和745.64万元[2] - 大湖股份和国联水产遭遇主力资金大幅净流出，分别达2758.29万元和897.65万元[2] - 大湖股份在主力流出的同时，获得了显著的游资净流入1302.42万元[2]

文章核心观点 - 南海区在2025年末至2026年初密集举办了一系列高水平农业促进活动，旨在通过产业集群建设、科技赋能和民生共享，推动农业“接二连三”融合发展，激活消费，并以此作为落实“百千万工程”、建设环两江先行区、助力乡村振兴的生动实践 [20][21][63][64][65] 产业集群与重大项目 - **康养食品产业园盛大开业**：广东国际（南海）康养食品产业园于12月25日开业，作为省级预制菜产业园核心载体，吸引了500余家企业代表参与，现场有23个重点项目签约，金额超50亿元 [18][22][23] - **产业集群基础雄厚**：园区依托南海超800亿元的食品康养产业集群优势，整合研发、生产、冷链物流、蒸汽管网等全链条资源 [24][25] - **渔业项目签约与规划**：在12月24日的高水平渔业推进会上，签约鱼苗、商品鱼及加工品采购订单总额超12亿元 [30] - **九江镇水产发展目标**：按照九江镇水产行业高质量发展三年方案（2025-2027年），该镇将冲刺总产值100亿元目标，并规划建设占地约2000亩的九江水产物流园，打造一体化枢纽，整合47家物流企业资源 [31][32][33] 科技赋能与创新支撑 - **院士工作站启动**：南海首个农业领域院士工作站于12月24日启建，由朱作言院士团队与丹灶百容水产共建，聚焦鱼类种质改良 [37][38] - **水产研究中心启用**：同步启用的南海区水产研究中心，建筑面积超5200平方米，集聚多方科研力量 [29] - **智能化生产应用**：南海恒兴水产无人智能育苗车间运用物联网技术，使生产效率提升40% [39][40] - **预制菜技术攻关**：预制菜产业集群工程中心集中攻关超高压保鲜、营养调控等关键技术，并有科研成果工艺转化项目对接高校与产业需求 [40][41] 促消费与民生共享活动 - **第三届南海优品汇暨年货节**：活动于12月31日启幕，为期五天，设置了90余个摊位，涵盖年花、年鱼、年货、康养食品、宠物用品、汽车展销等专区，并搭配直播带货、亲子互动等活动 [9][10][53][54] - **发布年货礼包与促消费项目**：活动发布了南海年货优品礼包，分为居家、走亲、儿童和长辈礼包，并推出2026“农”情食品康养游项目，开展“佛山优品购”等促消费活动 [51][52][55] - **跨年美食墟分会场**：在桂城顺联公园里同步启动的分会场，汇聚了超60家本地优质餐饮及农产品品牌企业，活动延续至2026年1月3日 [58][59] - **村菜大赛**：12月27日举办的村菜大赛推出“南海一桌村菜”，将优质农产品与乡村旅游精准对接 [44][45][47]

规划编制与战略布局 - 商洛市启动“十四五”渔业规划总体评估和“十五五”渔业发展规划编制工作，系统谋划未来5年渔业高质量发展新蓝图 [1] - 规划聚焦打造“四中心一集群”战略布局，即全省冷水鱼苗种繁育中心、加工出口中心、交易集散中心、科技研发中心以及现代冷水鱼产业集群 [1][2] - 规划将通过科学布局和结构优化，因地制宜谋划实施种业振兴、出口加工、科技示范等一批重大项目 [1] 产业发展现状与目标 - 商洛市将发展冷水鱼产业作为生态价值实现的重要路径，锚定百亿元产值目标 [1] - 目前全市冷水鱼年产量达1.1万吨，综合产值18.6亿元 [1] - 已建成全省单体规模最大的工厂化循环水养殖产业园和全市首个大棚陆基圆桶养殖基地 [1] 产业模式与带动效应 - 产业采取全流域布局、全链条打造的发展模式 [1] - 积极探索“渔业工厂+村集体+农户”联农带农模式，并在商州区建成全市首个“集体经济版”和“农户版”设施渔业项目 [1] - 产业带动3000多户群众就近就地就业创业，为壮大村集体经济、带动群众增收提供可复制、可推广的经验 [1]

文章核心观点 - 黑龙江省以“冷水鱼+”为核心思路，通过延伸产业链和拓展融合边界，推动冷水鱼产业从单一养殖走向多元融合，实现产业振兴、农民增收和文化繁荣 [1][6] 冷水鱼+饮食：产业链延伸与价值提升 - 产业从江河野捕发展为人工繁育和精深加工，鲟鱼等冷水鱼的各个部位均被开发成美食，产品走向全国市场 [2] - 全鱼宴可提供二十多道菜品，涵盖生吃、清蒸、红烧、油炸等多种烹饪方式，体现独特风味 [2] - 高端产品如鲟鳇鱼子酱已出口至俄罗斯、德国等国家 [2] 冷水鱼+旅游：渔旅融合与体验经济 - 冬捕活动从传统生计转变为特色旅游体验，吸引上万名游客，带动当地渔民收入翻了好几番 [3] - 杜尔伯特蒙古族自治县提供冰钓、小网捕鱼、研学、雪地火锅等多元化体验项目，成为渔旅融合典范 [3] - 抚远市将赫哲族渔猎文化与产业结合，发展鱼皮画艺术、东极鱼市现场消费、路亚垂钓基地等文化赋能旅游项目 [4] - “吃鱼游龙江”成为旅游新潮流，活动涵盖四季渔旅、开江节、冬捕季等 [4] 冷水鱼+未来：科技创新与产业拓展 - 产业发展规划强调加科技、加品牌、加融合，与文旅、电商、研学等领域结合 [5] - 黑龙江水产研究所突破虹鳟全雌三倍体规模化制种技术，关键指标达国际领先水平，培育“全雌1号”新品种，打破6家外国公司的垄断壁垒 [5] - 2025年，寒地小龙虾“南繁北育”“自繁自育”及繁育养分离技术已在全省62个县（市、区）推广，养殖总面积达11万亩，同比增长283.3%，带动农民亩均增收1000元以上 [5] - 在池塘和工厂化养殖中全面推广水质在线监测、智能投饲等智能化装备，探索智慧渔场建设模式 [5] - 品牌建设培育了“阿津怡”、“连环湖”等知名品牌，并在2025年“冷水鱼·冬捕季”活动中促成多项大额合作，推动产品走向全国和海外 [6] - 智慧渔场模式已在绥化、大庆等地广泛应用，全省已建成7家智慧渔场 [6] - 对俄渔业贸易持续升温，帝王蟹、鲟鳇鱼子酱成为热门贸易产品 [6] - 渔教融合通过渔业产学研基地、鲟鳇鱼产业园等推动产业可持续发展 [6]

核心观点 - 报告认为“十五五”开局之年财政政策与流动性有望形成共振，叠加地产预期改善，将增强经济延续回暖的信心 [2] - 报告判断外部需关注美元阶段性走强风险，随后可能出现美元、美债、美股“三杀”，中国市场有望在此过程中完成长期风格切换，并伴随人民币大幅升值 [2] - 报告建议短期以科技成长为进攻方向，关注恒生科技、商业航天、机器人；长期看好保险、央国企红利、反内卷行业、中概互联网、军贸 [2] 中国经济景气度改善 - 2025年12月中国三大PMI指数同步升至扩张区间：制造业PMI为50.1%（环比+0.9个百分点），非制造业商务活动指数为50.2%（环比+0.7个百分点），综合PMI产出指数为50.7%（环比+1.0个百分点）[8] - 制造业PMI重返扩张，产需两端显著改善：生产指数为51.7%（环比+1.7个百分点），新订单指数为50.8%（环比+1.6个百分点）[8] - 政策定调转向系统性强力措施，旨在终结市场与政策博弈，2026年财政前置发力可期，流动性宽松延续 [8] 港股复盘 - 2025年12月港股主要指数收跌：恒生指数跌-0.88%，恒生中国企业指数跌-2.37%，恒生科技指数跌-1.48% [15] - 当月港股军工细分方向超额领先，军工股、商业航天和稀土永磁领涨 [16] A股市场复盘 - 2025年12月A股宽基指数普涨：上证指数涨2.06%，创业板指大幅收涨4.93% [22] - 远月股指期货预期改善：IH升水走阔，IC、IM和IF贴水收敛 [23] - 因子表现显示机构持股方向占优：高贝塔值大幅领涨，基金重仓股、回购计划和社保重仓股涨幅居前 [30] - 产业层面涨跌分化：先进制造、周期和科技涨幅领先，医药医疗跌幅较深 [31] - 细分行业层面，军工相关行业超额收益领先：航天装备、军工电子和工业金属相对上证指数超额收益领涨 [36] 外资与汇率 - 报告期内外资期指持仓走弱：IC、IF和IM净空仓扩大，IH净持仓维持在0 [42] - 在岸与离岸人民币掉期收益率下行，中债加掉期收益率低于美债收益率 [45] 下周关注热点 - 下周（2026年1月5日至9日）重点关注美国ADP就业、ISM非制造业PMI及季调后非农就业人口变动数据，同时关注中国CPI和PPI数据 [47][48]