公司成立与基本信息 - 郑州福承阁黄金珠宝有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为刘飞 [1] - 公司注册资本为100万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围涵盖珠宝首饰批发与金银制品销售 [1] - 公司业务包括艺（美）术品、收藏品鉴定评估服务以及工艺美术品及礼仪用品销售（象牙及其制品除外） [1] - 公司提供珠宝首饰回收修理服务、专业设计服务及价格鉴证评估 [1] - 公司业务涉及信息技术咨询服务、企业管理咨询及供应链管理服务 [1] - 公司提供品牌管理、组织文化艺术交流活动及市场营销策划服务 [1] - 公司业务包括会议及展览服务、数字创意产品展览展示服务及商业综合体管理服务 [1] - 公司经营货物进出口与技术进出口业务 [1] - 公司许可项目包括黄金及其制品进出口以及白银进出口 [1]

行业与公司 * 涉及的行业为珠宝零售业，具体公司为六福集团[1] 核心观点与论据 市场表现与销售趋势 * 2025年10月和11月，六福集团内地市场表现非常出色[3] * 10月因金价上涨及提前通知调价，一口价黄金产品销量大幅增长，增幅超过一倍[3] * 11月税改后，克重黄金销售增幅略高于一口价黄金[3] * 港澳及海外市场整体保持双位数字增长，澳门市场表现尤为突出，香港市场因内地游客减少表现相对平淡[3] * 整体来看，一口价黄金产品的增长速度快于克重黄金，但11月新税制实施后，克重黄金销量有所增加[7] * 一口价黄金类别仍然是主要增长点，其受欢迎程度预计将持续[4][7] * 冰钻系列目前占集团总收入约4%[13] * 一口价黄金中的金镶钻产品增长更快，从2024年开始受到消费者青睐，而18K金镶钻石产品销量持续下滑[13] 内地增值税改革的影响与应对 * 新增值税税率对内地小型金店造成较大冲击，部分消费者转向品牌金店购买克重黄金产品，从而提升了六福集团的销售额[2][4] * 税改导致成本增加7%到8%，公司已将这部分成本转嫁到零售价，提价7%-8%[2][10] * 11月份的数据表明，按克重销售的黄金表现优于一口价黄金，表明调价并未对销售产生显著负面影响[2][10] * 为应对成本上升，公司将在12月份再次调高一口价黄金类别产品价格[9] * 税改主要影响内地市场成本，香港和海外市场因原材料采购自香港，不受内地增值税影响，在成本上具有优势[2][5][9] * 由于增值税改革带来的提价，使得克重方面毛利率有所提升，下半财年的毛利率可能高于上半财年[2][15] 门店网络与扩张策略 * 2025年上半年大陆市场净减少179家门店，预计全年净减少200多家[4][18] * 预计到2026财年，大陆市场将恢复净增长状态[4][18] * 公司三年计划专注开拓海外市场，目标是在三年内新增50家海外门店并进入三个新国家[2][8] * 截至2025年上半年，公司已新增八家海外门店，并在越南开设新店，预计下一个财年的开店速度将超过今年，有望提前完成三年目标[8][18] * 未来三年将专注海外扩张[4] 各地区市场动态 * 香港地区游客消费下降，公司将加大力度推广本土消费，以弥补内地游客减少带来的影响[2][6] * 澳门市场由于内地游客较多，价格与香港相近，但与内地相比有超过20%的价格优势，因此吸引了更多游客[11] * 澳门的珠宝销售价格略高于香港，主要原因是赌场区吸引的游客在赢钱后往往不在意价格[19] * 港澳地区的门店级别和客群相对较高，单店销售体量明显大于内地[20] * 海南免税店整体表现非常好，10月和11月的销售额同比增长约70%，各类产品均有出色表现，尤其是按克重销售的黄金[2][12] 财务表现与展望 * 金至尊收入有所增长，但亏损扩大，主要因9月份金价大幅上涨导致对冲损失增加[4][17] * 金至尊的损失将在下半财年通过出售升值后的库存商品来抵消，从而改善盈利状况[4][17] * 2025年由于金价上涨，但毛利率增幅不如2024年[15] * 上半财年由于黄金接待亏损导致利润率低于10%，下半财年如果相关产品能够顺利售出，公司仍有望实现双位数利润率目标[23] * 根据10月和11月的数据，2025年下半年仍有望取得良好表现[24] 其他重要内容 * 品牌店可以通过直接采购产品（批发收入）或支付品牌费两种方式产生收入[14] * 公司加强了推广力度，将独家和推广产品纳入中央批发体系，增加了批发收入，同时品牌店仍需支付品牌费[14] * 加盟店在推广活动中较为积极，并需保持至少30%的利润率，公司通过POS系统对折扣力度进行严格监控[16] * 根据新政，目前港澳带入内地的黄金额度仍为12,000元，普通消费者购买量有限，但免税渠道额度较高且增长显著[21] * 免税渠道主要是品牌店，对公司收入贡献不大，因为主要收入来自品牌费，而非直接销售[21] * 批发业务主要涉及一些独家或特别产品，批发量相对较少，大部分黄金类别产品由指定供应商提供[22]

公司股价与市场交易数据 - 12月3日，公司股价下跌0.37%，成交额为7462.66万元 [1] - 当日融资买入额为414.06万元，融资偿还额为1001.11万元，融资净卖出587.05万元 [1] - 截至12月3日，公司融资融券余额合计为3.49亿元，其中融资余额为3.48亿元，占流通市值的2.56%，该融资余额低于近一年30%分位水平，处于低位 [1] - 12月3日融券卖出4500股，卖出金额3.63万元，融券余量为20.14万股，融券余额为162.53万元，超过近一年50%分位水平，处于较高位 [1] 公司基本概况与业务构成 - 公司全称为中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司，成立于2010年12月16日，于2021年2月5日上市 [2] - 公司是中国黄金集团黄金珠宝零售板块的唯一平台，是黄金珠宝销售领域的知名中央企业 [2] - 主营业务收入构成为：黄金产品占98.83%，品牌使用费占0.67%，管理服务费占0.22%，其他业务占0.15%，K金珠宝类产品占0.13% [2] 公司股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为12.10万户，较上期增加2.57%，人均流通股为13882股，较上期减少2.51% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股1758.66万股，相比上期减少612.63万股 [3] - 黄金股ETF（517520）为第九大流通股东，持股966.81万股，为新进股东 [3] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入457.64亿元，同比减少1.74% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为3.35亿元，同比大幅减少55.08% [2] 公司分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金红利25.20亿元 [3] - 近三年，公司累计派发现金红利18.48亿元 [3]

公司设立与基本信息 - 东海县启之善珠宝有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为姜建 [1] - 公司注册资本为10万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司主营业务涵盖珠宝首饰的批发与零售 [1] - 公司经营工艺美术品及收藏品的批发与零售 但明确排除象牙及其制品 [1] - 公司业务包括玻璃纤维及制品、玻璃纤维增强塑料制品的销售 [1] - 公司业务涉及金属矿石及非金属矿和制品的销售 [1] - 公司业务包含水产养殖珍珠的购销 [1] - 公司获准开展互联网销售 但需排除需要许可的商品 [1]

行业动态：古法黄金品牌融资活跃 - 古法黄金品牌近期迎来资本的密集加注 [1] - 12月初，高端黄金珠宝品牌“寶蘭”完成上亿元人民币的A轮融资，由挑战者创投领投，开云集团和顺为资本跟投 [1] - 11月底，另一古法黄金品牌“琳朝珠宝”官宣了亿元级融资，由日初资本独家投资 [3] - 被称为“古法四姐妹”（老铺黄金、君佩、琳朝、寶蘭）的品牌中，已有三家获得了资本支持 [3] 公司融资详情：“寶蘭” - “寶蘭”专注于花丝镶嵌和黄金技艺，定位为高端黄金珠宝品牌 [1] - 其A轮融资领投方挑战者创投的创始合伙人是元气森林创始人唐彬森，跟投方顺为资本由雷军创立 [1] - 品牌天猫旗舰店中，一只约65克重的古法手工黄金工艺累丝嵌玛瑙松石手镯售价达125,718元 [1] 公司业绩与市场表现：“老铺黄金” - 老铺黄金于今年8月发布了截至2025年6月30日的六个月中期业绩，收入为123.54亿元 [3]

行业动态：古法黄金品牌获资本密集加注 - 近期古法黄金品牌迎来资本的密集加注 [1] - 12月初高端黄金珠宝品牌“寶蘭”完成上亿元人民币A轮融资 由挑战者创投领投 开云集团和顺为资本跟投 [1] - 11月底另一古法黄金品牌“琳朝珠宝”官宣亿元级融资 日初资本为独家投资方 [4] - 被称为“古法四姐妹”的四家品牌中已有三家获得资本支持 [4] 公司融资与背景 - “寶蘭”专注于花丝镶嵌和黄金技艺 [1] - “寶蘭”A轮融资领投方挑战者创投的创始合伙人是元气森林创始人唐彬森 [1] - “寶蘭”跟投方顺为资本由雷军创立 [1] - “琳朝珠宝”的亿元级融资由日初资本独家投资 [4] 产品与市场定位 - “寶蘭”定位为高端黄金珠宝品牌 [1] - “寶蘭”天猫旗舰店一只约65克重的古法手工黄金工艺累丝嵌玛瑙松石手镯售价达125718元 [1] 公司业绩表现 - 老铺黄金于今年8月发布截至2025年6月30日的六个月中期业绩 收入为123.54亿元 [4]

公司业务体系优化与数字化转型 - 公司优化业务体系并组建成立电商部 [1] - 通过线上线下结合、会员商城、私域引流等方式进行融合转型发展 [1] - 依托线下门店，加大对抖音、小红书等新媒体的广告投放 [1] - 开设运营老凤祥天猫旗舰店，通过网络直播等新型销售方式吸引不同层级客户群体 [1] 品牌年轻化与产品创新战略 - 公司持续深化与顶级IP的跨界联动，以吸引年轻消费群体的关注，助力品牌年轻化转型 [1] - 公司牢牢把握国潮新品增长点 [1] - 通过对消费者需求、偏好、习惯变化的研究，深挖品牌文化内涵，精耕创新研发 [1] - 不断延伸和丰富原创设计精品，精选新品主题，持续加强老凤祥原创产品的研发与焕新 [1]

品牌保护与维权 - 公司近年来持续加强品牌监管力度，积极开展商标保护工作，打击侵权行为，处理商标纠纷、诉讼等各项相关事务，以维护品牌的市场美誉度与合法权益 [1] 营销渠道与数字化转型 - 公司依托线下门店，加大了对抖音、小红书等新媒体的广告投放 [1] - 公司开设并运营老凤祥天猫旗舰店，推进线上线下融合发展，以提升线上营销能力 [1] - 公司通过官方渠道不断建设和优化品牌形象 [1]

谢瑞麟黄金及金条价格 - 2025年12月3日实物黄金报价为1328元/克，与上一个交易日价格持平 [1][3] - 2025年12月3日金条价格为1207元/克，与上一个交易日价格持平 [1][3] - 2025年12月2日实物黄金及金条报价分别为1328元/克和1207元/克 [1] 谢瑞麟股价表现 - 2025年12月3日股价下跌0.03元，跌幅为2.91% [3] - 当日股价波动区间为跌幅2.91%至涨幅2.91% [3] 地缘政治基本面 - 俄罗斯和美国未能就乌克兰和平达成妥协，特别是在领土争端问题上未取得进展 [2] - 俄罗斯方面评估和平进程既未更近一步也未变得更遥远 [2]

行业资本动态 - 古法黄金珠宝行业近期迎来资本密集加注，多家品牌获得大额融资 [1] - 高端黄金珠宝品牌“寶蘭”于12月初完成上亿元人民币的A轮融资，由挑战者创投领投，开云集团和顺为资本跟投 [1] - “琳朝珠宝”于11月底官宣了亿元级融资，由日初资本独家投资 [1] - 被称为“古法四姐妹”的四家品牌中，已有老铺黄金、琳朝珠宝、寶蘭三家获得了资本支持 [1] 公司融资与投资方 - “寶蘭”A轮融资的投资方背景显赫，领投方挑战者创投的创始合伙人是元气森林创始人唐彬森，跟投方包括开云集团及由雷军创立的顺为资本 [1] - “琳朝珠宝”的亿元级融资由日初资本独家投资 [1] 产品定位与定价 - “寶蘭”品牌专注于花丝镶嵌和黄金技艺，定位为高端黄金珠宝 [1] - 该品牌产品定价高昂，例如其天猫旗舰店一只约65克重的古法手工黄金工艺累丝嵌玛瑙松石手镯售价达125,718元人民币 [1] 公司财务表现 - 老铺黄金截至2025年6月30日的六个月中期业绩显示，其收入为123.54亿元人民币 [2]