行业投资评级 - 医药生物行业评级为增持（维持）[1] 核心观点 - 流感样病例占比显著高于历史同期，毒株变迁提示流感大年风险 [3] - 2025年进入秋季以来，随着气温下降，各地流感病例呈现明显上升态势，今年流感疫情可能呈现比以往年份更加严峻的态势 [3] - 流感流行趋势形成后往往会延续数周，提示2025年流感大年风险 [3] - 近期流感疫情上升态势明显，可能引发社会公众和市场关注度的提升，从而带动防治和检测流感产品的需求增长 [4] 流感疫情态势分析 - 2025年第44周（2025年10月27日－2025年11月2日），南方省份哨点医院报告的流感样病例占比为4.6%，高于前一周水平（4.1%），高于2022年和2024年同期水平（3.1%和3.3%），低于2023年同期水平（5.9%）[3] - 2025年第44周，北方省份哨点医院报告的流感样病例占比为5.1%，高于前一周水平（3.7%），高于2022年、2023年和2024年同期水平（2.5%、4.4%和3.5%）[3] - 2025年第44周，共检测流感样病例检测标本20321份，其中阳性标本以A(H3N2)为主 [3][8] - 南方省份检测数10480份，阳性数1725份（阳性率16.5%），北方省份检测数9841份，阳性数1485份（阳性率15.1%），合计阳性率15.8% [8] - A型流感病毒占比极高，南方省份为96.5%，北方省份为99.4%，合计97.9%，其中A(H3N2)亚型在A型中占主导地位（南方98.2%，北方99.5%，合计98.8%）[8] 投资建议与关注板块 - 建议关注流感疫苗、病毒检测、感冒药与特效药等方面的投资机会，此外也建议关注血制品等应对复杂态势的防疫手段 [4] - **流感疫苗**：国内渗透率仍然较低，流感高发可能带来疫苗需求转旺，随着2025秋冬季降温，流感高发季来临，预计流感疫苗终端需求可能转旺 [4] - 流感疫苗是诞生全球重磅品种的黄金赛道，但这一领域在国内仍处于渗透率较低的状态，未来仍有巨大的成长空间 [4] - 流感疫苗相关企业建议关注华兰疫苗、百克生物、金迪克 [4] - **病毒检测**：呼吸道感染病毒鉴别诊断的需求有望带动相关公司业绩增长，由于呼吸道病毒感染后的症状表现相似，快速、准确的鉴别诊断对于后续的针对性治疗具有重要意义 [4] - 病毒检测相关企业建议关注英诺特、圣湘生物、博拓生物、万孚生物等 [4] - **感冒药及特效药**：25Q4感冒药需求进入旺季，有望迎来销售与发货的转机，25Q4感冒药需求有望超市场预期，新冠疫情期间形成的社会库存有望出清 [5] - 随着呼吸道病原体多联检产品和便捷型诊断产品的陆续上市，患者有望及时针对性用药，相关特效药企业的业绩将得到强劲支撑 [5] - 感冒药及特效药相关企业建议关注众生药业、华润三九、康缘药业、方盛制药、济川药业、以岭药业、东阳光药、健康元、特一药业等 [5]

免疫治疗概念板块市场表现 - 免疫治疗概念板块于11月12日呈现震荡走强态势 [1] - 中源协和与开能健康两家公司股价涨停 [1] - 济民健康公司股价早前已涨停 [1] - 冠昊生物、诚达药业、泽璟制药、和元生物等公司股价涨幅居前 [1]

细胞免疫治疗板块市场表现 - 细胞免疫治疗板块午后出现显著拉升行情[1] - 开能健康股价实现20%幅度涨停[1] - 济民健康、中源协和、南京新百公司股价在早前交易时段已触及涨停[1] - 三基因公司股价涨幅超过10%[1] - 诚达药业、阳光诺和公司股价跟随板块上涨[1] 行业相关技术突破 - 专业学术期刊《自然-生物技术》发布最新研究论文[1] - 研究显示低强度超声波疗法可清除小鼠脑内神经毒性碎片[1] - 该疗法针对诱发出血性中风的模型有效[1]

智通财经APP获悉，港股恒生指数涨0.63%，涨168点，报26865点；恒生科技指数跌0.41%。港股早盘成 交1375亿港元。 机构看好银行板块配置价值，内银股普遍上扬。农业银行(01288)盘中涨近3%创新高，收涨1.77%；重 庆农村商业银行(03618)涨3.2%；工商银行(01398)涨1.5%。 恒生生物科技指数反弹超2.5%，成份股中，百济神州（06160）涨7.7%；三生制药（01530）涨超6%； 京东健康涨4.3%。 中国同辐(01763)再涨超8%，诺华核药在华获批上市，有望点燃国内核医学行业热度。 石油股延续近期涨势。中海油(00883)再创新高，地缘紧张有望支撑油价。中海油(00883)涨2.95%，中石 油(00857)涨3.1%，中石化(00386)涨1.8%。 中国宏桥(01378)涨超2%再创新高，中国铝企电力成本优势明显，美银上调公司盈测及目标价。 毛戈平(01318)涨4.8%，机构料其双十一表现稳健奠定Q4业绩。 沪上阿姨(02589)再涨超16%，公司推出H股激励计划，子品牌茶瀑布官宣代言人毛不易。 安井食品(02648)涨超6%再创新高，3季度主业营收稳健，机构看 ...

股价表现与公司概况 - 11月12日公司股价上涨5.66%，报收39.00元/股，成交金额达15.76亿元，换手率为9.24%，总市值为186.33亿元 [1] - 公司成立于2002年8月16日，于2011年4月15日上市，主营业务为生物制品和部分化学药品的研发、生产和销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：注射用鼠神经生长因子（苏肽生）占比59.17%，复方聚乙二醇电解质散占比33.19%，其他产品占比7.63% [1] 基金持仓情况 - 东方阿尔法基金旗下东方阿尔法健康产业混合发起A（024357）重仓公司股票，该基金三季度增持22.3万股，持有股数达23.95万股，占基金净值比例为6.08%，为公司第八大重仓股 [2] - 该基金成立于2025年6月12日，最新规模为3539.51万元，成立以来亏损3.88% [2] - 该基金基金经理为孟昱，累计任职时间1年350天，现任基金资产总规模3.06亿元，任职期间最佳基金回报为18.12%，最差基金回报为-4.04% [2] - 根据测算，该基金于11月12日因公司股价上涨浮盈约50.05万元 [2]

根据默沙东2025ASCO投资者交流会信息，2027年-2029年，sac-TMT将迎来9项临床试验III期数据的集 中披露。这些关键数据的发布，将进一步验证sac-TMT在全球市场的巨大潜力，巩固其在默沙东全球管 线中的核心地位，成为肿瘤布局中的"压舱石"。此次与默沙东的合作，体现了Blackstone对sac-TMT潜 力的深刻洞察，愿意通过资金支持加速其全球开发进程。 科伦博泰生物-B(06990)盘中涨超5%，截至发稿，涨4.46%，报431.2港元，成交额1.06亿港元。 消息面上，近日，默沙东针对芦康沙妥珠单抗(sac-TMT)启动专项融资的罕见动作，向Blackstone融资7 亿美元用于这款产品在2026年的全球开发。默沙东保留sac-TMT的开发、生产和商业化的决策权和控制 权，并以sac-TMT未来一定的收益权来换取本次的融资。Sac-TMT，作为2022年科伦博泰生物-B(06990) 授权给默沙东的重磅ADC药物，早已吸引了行业的目光。细品这笔融资背后的战略布局，不难看出默 沙东对sac-TMT的高度重视。 ...

LBL-024（PD-L1/4-1BB双抗）临床进展与潜力 - LBL-024在约450例肿瘤患者中均安全耐受，无一例剂量限制性毒性，≥3级肝酶升高发生率仅为1.3%，解决了4-1BB激动剂领域近四十年的肝毒性难题[1] - 在非小细胞肺癌联合化疗的18例可评估患者中，整体客观缓解率为50%，疾病控制率为94.4%，其中4例免疫经治非鳞癌客观缓解率达75%，6例一线非鳞癌客观缓解率达66.7%[1] - LBL-024对PD-1/L1单抗有效的癌种展现更优杀伤效果，对PD-1/L1单抗无效的冷肿瘤也展现极佳抗肿瘤活性，且其活性不依赖于肿瘤组织PD-L1表达水平，具备成为二代免疫肿瘤基石药物的潜力[1] LBL-034（CD3/GPRC5D双抗）在多发性骨髓瘤中的竞争力 - LBL-034在800ug/kg剂量组针对复发难治多发性骨髓瘤的客观缓解率达90.9%，疗效比肩CAR-T疗法，展现出同类最佳竞争力[2] - 该药物对先前接受过BCMA CAR-T、BCMA靶向疗法或自体干细胞移植的患者亦显示良好疗效，且安全性可观[2] - 公司将于2025年12月ASH会议口头报告800-1200ug/kg剂量组的更新临床数据[2] 公司财务状况 - 截至2025年上半年，公司现金及现金等价物为4.22亿元，2025年7月首次公开发行募资净额为13.63亿港币，资金充裕保障多条研发管线快速推进[2]

智通财经APP获悉，科伦博泰生物-B(06990)盘中涨超5%，截至发稿，涨4.46%，报431.2港元，成交额 1.06亿港元。 根据默沙东2025 ASCO投资者交流会信息，2027年-2029年，sac-TMT将迎来9项临床试验III期数据的集 中披露。这些关键数据的发布，将进一步验证sac-TMT在全球市场的巨大潜力，巩固其在默沙东全球管 线中的核心地位，成为肿瘤布局中的"压舱石"。此次与默沙东的合作，体现了Blackstone对sac-TMT潜 力的深刻洞察，愿意通过资金支持加速其全球开发进程。 消息面上，近日，默沙东针对芦康沙妥珠单抗(sac-TMT)启动专项融资的罕见动作，向Blackstone融资7 亿美元用于这款产品在2026年的全球开发。默沙东保留sac-TMT的开发、生产和商业化的决策权和控制 权，并以sac-TMT未来一定的收益权来换取本次的融资。Sac-TMT，作为2022年科伦博泰生物-B(06990) 授权给默沙东的重磅ADC药物，早已吸引了行业的目光。细品这笔融资背后的战略布局，不难看出默 沙东对sac-TMT的高度重视。 ...

公司股价表现 - 和铂医药-B(02142)股价上涨5.46%，报收13.94港元，成交额为1719.69万港元 [1] 战略合作动态 - 公司与Evinova在第八届中国国际进口博览会上宣布达成战略合作 [1] - 合作将共同应用AI与数字化技术，旨在提升创新生物疗法的开发效率 [1] - 双方计划依托各自优势，构建一个AI驱动药物研发的开放式生态系统 [1] 技术平台进展 - 公司正式发布其Hu-mAtrIx™人工智能平台驱动的首个全人源AIHCAb模型——全人源重链抗体(HCAb)生成和筛选模型 [1] - 该模型基于公司专有的HarbourMice®平台数据，集成了一个微调的大型语言模型(LLM)用于序列生成 [1] - 平台辅以高精度的AI分类和成药性预测模型，实现了AI设计、智能筛选与湿实验验证的闭环流程 [1]

此前，在上海举办全球研发日活动上，和铂医药正式发布其Hu-mAtrIx人工智能平台驱动的首个全人源 AIHCAb模型——全人源重链抗体(HCAb)生成和筛选模型。该模型基于和铂医药专有的HarbourMice平 台数据，集成了一个微调的大型语言模型(LLM)用于序列生成，并辅以高精度的AI分类和成药性预测模 型。与传统筛选方法不同，该平台实现了AI设计、智能筛选与湿实验验证的闭环流程。 和铂医药-B(02142)涨超5%，截至发稿，涨5.46%，报13.94港元，成交额1719.69万港元。 消息面上，据和铂医药官微消息，近日，公司与Evinova在第八届中国国际进口博览会(进博会)上宣布达 成战略合作。根据合作协议，和铂医药与Evinova中国将共同应用AI与数字化技术，提升创新生物疗法 的开发效率。双方将依托各自优势，构建AI驱动药物研发的开放式生态系统。 ...