流感用药误区与风险 - 流感患者同时服用感冒药和退烧药的做法不可取 因为许多感冒药本身已含有退烧药成分 重复用药会增加药物剂量并可能导致肝肾功能下降[1][4] - 部分中成药含有西药成分 例如对乙酰氨基酚 与退烧药成分相同 需警惕相同药物成分叠加造成过量及肝肾损害[4] 儿童流感用药指导 - 儿童流感症状缓解后 家长不应擅自停药 尤其不能仅以退烧作为停药标准 否则可能导致病情反复或引发心肌炎、肺炎等其他疾病[6] - 小年龄段儿童退烧仅代表病毒血症过程结束 后续仍可能存在咳嗽、病毒感染、肺炎或心肌炎等问题 因此不能发烧后立即停药[6] 儿童流感严重程度判断方法 - 专家建议通过ABC三方面判断儿童流感严重程度及是否需要就医 A指观察孩子活力 例如是否愿意玩玩具[8] - B指观察孩子呼吸状况 包括呼吸是否增快或出现异常声音[8] - C指观察孩子循环状况 如肤色是红润还是变得苍白[8]

流感用药安全与误区 - 感冒药与退烧药不可同时服用 因为许多感冒药本身已含有退烧药成分 重复用药会增加药物剂量 导致肝肾功能下降[1] - 部分中成药可能含有西药成分 需警惕相同药物成分叠加 例如对乙酰氨基酚与退烧药成分相同 重复服用易过量并造成肝肾损害[2] - 流感季出现不适症状时 切勿自行乱服药 应及时就医[3] 儿童流感治疗注意事项 - 儿童流感症状缓解后不能立刻停药 肺炎一般需治疗2至3周 用药后症状好转并不代表痊愈[4] - 儿童不能以是否退烧作为停药标准 否则可能导致病情反复 并可能引发心肌炎、肺炎等其他疾病[4] 儿童流感病情严重程度判断方法 - 家长可通过ABC三方面判断孩子病情：A看活力 如眼神是否灵活、哭声是否响亮、是否愿意玩玩具 即使发烧但退烧后愿意玩耍则活力无问题[5] - B看呼吸状况 观察呼吸是否增快或是否有异常声音[5] - C看肤色 判断是红润还是苍白[5] 近期流感防治核心建议 - 近期流感高发 切勿盲目用药 应注意及时就医[6]

行业动态与公共卫生背景 - 冬至节气标志着各地进入最寒冷阶段 目前仍处于流感等呼吸道疾病高发期[1] - 国家卫健委提醒公众保持科学佩戴口罩 勤洗手 常通风等良好卫生习惯 并积极接种流感疫苗[1] - 国家卫健委召开新闻发布会 主题涵盖冬至时节养生保健 流感防控和疫苗接种 呼吸系统疾病防治等[1] 消费者行为与市场需求 - 市面上能买到很多感冒药 患者存在自行购药的需求[3] - 患者面临如何挑选适合自己药物的困惑 并关注服药时的注意事项[3]

行业核心观点 - 国家卫生健康委召开新闻发布会 由北京大学人民医院主任医师马艳良向公众详细介绍了普通感冒的用药原则与注意事项 核心在于对症治疗和安全用药[3] 感冒药成分与对症治疗 - 西药感冒药主要包含两种成分 减充血剂如伪麻黄碱和抗过敏药如扑尔敏 组合使用可缓解鼻塞、打喷嚏、咳嗽、嗓子疼等症状[3] - 若伴有发烧超过38.5℃或明显酸痛、关节痛、头痛 可加用退烧止痛药如对乙酰氨基酚或布洛芬[4] - 鼻塞症状明显可加用含伪麻黄碱的鼻喷剂 但建议使用不要超过一周 长期使用可能引起药物性鼻炎[4] 用药安全与注意事项 - 感冒药多为复方制剂 需注意成分 选择一种即可 避免同时使用 并需遵循说明书上的用药时间间隔 连续使用容易过量[4] - 抗生素如阿莫西林、头孢菌素、左氧氟沙星等不治疗普通感冒 普通感冒多为病毒感染 滥用抗生素可能引起细菌耐药[4] - 引起普通感冒的常见病毒无特效抗病毒药 抗病毒药物不可滥用 针对流感的抗病毒药物需在确诊流感48小时内由医生开具[5] 特殊人群用药指导 - 老年人用药需仔细查看说明书成分 伪麻黄碱可能对血压和心脏产生影响 高血压、心脏病患者需谨慎使用[5] - 儿童用药应选择儿童剂型 不应简单将成人药减量使用[5] - 孕妇用药需咨询产科医生或药师 避免自行滥用药物引发风险[5]

市场整体表现 - 12月2日A股主要指数普遍下跌，上证指数跌0.42%，深证成指跌0.68%，创业板指跌0.69% [1] - 全市场成交额为16073亿元 [1] - 市场处于风格频繁切换阶段，可能以结构性行情为主 [1] 医药商业板块 - 医药商业板块表现强势，尾盘再次拉升，位居同花顺板块涨幅榜第一名 [1] - 海王生物（000078）收获"五连板"，收盘时涨停板上仍有超29万手封单 [1] - 开开实业（600272）和合富中国（603122）尾盘涨停 [1] 其他板块表现 - 福建板块逆势走强，嘉戎技术（301148）和海欣食品（002702）等多只热门股连板涨停 [1] - 昨日表现较好的能源金属和影视院线等板块出现调整 [1] 流感疫情与医药需求 - 中国疾控中心数据显示全国门急诊流感样病例中流感阳性率接近45%，处于中流行水平，部分省份达高流行水平且呈快速上升趋势 [2] - 光大证券研报认为第四季度感冒药需求有望超市场预期 [2] - 呼吸道病原体多联检测产品和便捷型诊断产品陆续上市，有望支撑患者及时针对性用药及相关药企业绩 [2] 市场展望与催化剂 - 科技创新、扩内需、反内卷、稳地产等方面可能有重点部署 [1] - 一系列产业会议可能成为主题行情的重要催化剂 [1] - 年末风格轮动中可关注防御性板块配置机会，同时聚焦明年景气方向布局 [1]

A股市场整体表现 - 本周A股延续宽幅震荡，主要宽基指数周度收跌，市场量能再度收缩 [4] - 近期市场交易情绪稳中有降，热点主题有所切换，TMT主题呈现回调 [4] - 后市看好"红利+科技"主线，红利在波动方面占优 [4] 行业与主题基金表现 - 医药主题基金表现占优，TMT主题基金回撤明显 [5] - 电子、家用电器、汽车等行业获主动资金增配 [5] - TMT、科创主题ETF受被动资金加仓，港股ETF和商品ETF资金显著流入 [5] 可转债市场 - 本周转债市场小幅上涨，但权益市场下跌 [6] - 2025年年初以来转债市场和权益市场均为上涨，但转债市场整体表现弱于权益市场 [6] - 当前转债需求旺盛，优质转债稀缺性较高，市场价格处于相对高位，需精细化择券 [6] 基础化工行业 - 下游储能需求高景气，锂离子电池材料出现不同程度涨价 [8] - 六氟磷酸锂价格短期内供需偏紧导致大幅上涨 [8] - 磷酸铁锂材料价格中枢进入上升通道，电解液、添加剂VC、隔膜价格均上涨，相关企业盈利有望显著提升 [8] 医药行业 - 上周医药生物指数上涨3.29%，跑赢沪深300指数4.37个百分点，在31个子行业中排名第5 [8] - 港股恒生医疗健康指数上周收涨6.8%，跑赢恒生国企指数5.4个百分点 [8] - 流感样病例占比持续走高，关注流感疫苗、呼吸道病毒检测、感冒药等板块 [8] 翱捷科技公司表现 - 公司2025年前三季度实现营收28.80亿元，同比增长13.42% [8] - 实现归母净利润-3.27亿元，同比减亏0.85亿元 [8] - 实现毛利率25.38%，同比提升1.92个百分点，业绩改善由蜂窝基带业务驱动 [8]

行情回顾 - 上周医药生物指数上涨3.29%，跑赢沪深300指数4.37个百分点，跑赢创业板综指4.59个百分点，在31个子行业中排名第5 [4] - 港股恒生医疗健康指数上周收涨6.8%，跑赢恒生国企指数5.4个百分点 [4] 本周核心观点：流感疫情与投资机会 - 2025年秋季以来气温下降，各地流感病例呈现明显上升态势，今年流感疫情可能比往年更严峻 [5] - 2025年第45周检测流感样病例标本21412份，阳性标本以A(H3N2)为主，流行毒株相较往年有所变化 [5] - 提示关注流感疫苗、呼吸道病毒检测、感冒药等板块的投资机会 [5] 2026年年度投资策略 - 未来医药板块投资应着重于医药的临床价值本质逻辑，即解决医患的临床需求 [6] - 国内医保政策和出海全球布局均对临床价值赋予更高溢价 [6]

行业投资评级 - 医药生物行业评级为“增持”（维持）[5] 核心观点 - 2025年秋季以来流感样病例占比持续走高，流感疫情态势可能比以往年份更加严峻，提示2025年流感大年风险[2][22][23] - 近期流感疫情上升态势明显，可能引发社会公众和市场关注度提升，从而带动防治和检测流感产品的需求增长，建议关注流感疫苗、病毒检测、感冒药与特效药等投资机会[2][24] - 2026年年度投资策略强调政策与产业共振，投资应着重于医药的临床价值本质逻辑，看好创新药产业链和创新医疗器械[3][27][28] 行情回顾 - 上周医药生物（申万）指数上涨3.29%，跑赢沪深300指数4.37个百分点，跑赢创业板综指4.59个百分点，在31个子行业中排名第5[1][16] - 港股恒生医疗健康指数上周收涨6.8%，跑赢恒生国企指数5.4个百分点[1][16] - 分子板块看，A股涨幅最大的是体外诊断，上涨5.41%；涨幅最小的是医疗设备，上涨0.47%[10] - 个股层面，A股金迪克涨幅最大，上涨61.65%；H股德斯控股涨幅最大，达127.89%[16][19][20] 本周观点与投资建议 - 2025年第45周南方省份哨点医院报告的流感样病例百分比为5.5%，高于前一周水平（4.6%），北方省份为6.1%，高于前一周水平（5.1%），均显著高于2022年和2024年同期水平[22] - 2025年第45周共检测流感样病例检测标本21412份，阳性标本以A(H3N2)为主，流行毒株变化可能增加突破群体免疫屏障的风险[2][23] - 流感疫苗建议关注华兰疫苗、百克生物、金迪克，该领域国内渗透率较低，需求有望转旺[2][24] - 呼吸道病毒检测建议关注英诺特、圣湘生物、博拓生物、万孚生物等，秋冬季多种病毒活跃，鉴别诊断需求重要[2][24][26] - 感冒药及特效药建议关注众生药业、华润三九、康缘药业、方盛制药、济川药业、以岭药业、东阳光药、健康元、特一药业等，25Q4需求进入旺季有望超预期[2][26] 2026年年度投资策略 - 医药生物板块PE(TTM)自25Q1开始稳步回升，25Q3迎来主升浪，板块估值得到修复[27] - 投资主线遵循临床价值三段论：“0→1”技术突破（创新药、高端前沿靶点、脑机接口等）、“1→10”临床验证（国产创新药出海、高端器械崛起）、“10→100”中国效率（CXO低成本高效率、耗材海外扩产）[28] - 重点看好BD出海加速的创新药及其上游的CXO，创新升级的高端医疗器械和高值耗材[7][28][29] - 重点推荐公司包括信达生物（H）、益方生物-U、天士力、药明康德（A+H）、普蕊斯、迈瑞医疗、联影医疗、伟思医疗[7][29] 重要数据库更新 - 2025年1-9月基本医保收入为21086亿元，支出为17280亿元，累计结余3806亿元，累计结余率18.05%[33][39] - 2025年9月基本医保当月收入2276亿元，环比增长15.9%；当月支出1848亿元，环比增长6.5%[33] - 2025年1-9月医药制造业累计收入18211.40亿元，同比下降2.0%；营业成本和利润总额分别同比下降1.30%和0.70%[51] - 2025年10月医疗保健CPI同比上升1.4%，较上月上升0.3个百分点，环比上升0.3%[64] - 2025年10月抗生素和心脑血管原料药价格基本稳定，部分维生素价格涨跌不一[44][48][50]

核心观点 - 2025年秋冬季流感疫情呈现明显上升态势 流感样病例占比显著高于近年同期水平 提示2025年可能为流感大年 [4] - 流感毒株发生变迁 以A(H3N2)为主 可能增加突破群体免疫屏障的风险 流行趋势形成后往往会延续数周 [4] - 疫情态势可能提升社会公众和市场关注度 从而带动流感防治和检测相关产品的需求增长 [5] 流感疫情态势 - 2025年第44周 南方省份哨点医院报告的流感样病例百分比为4.6% 高于前一周的4.1% 高于2022年同期的3.1%和2024年同期的3.3% 低于2023年同期的5.9% [4] - 2025年第44周 北方省份哨点医院报告的流感样病例百分比为5.1% 高于前一周的3.7% 高于2022年同期的2.5% 2023年同期的4.4%和2024年同期的3.5% [4] - 当周共检测流感样病例标本20321份 阳性标本以A(H3N2)为主 [4] 投资机会分析 流感疫苗 - 国内流感疫苗渗透率仍然较低 未来有巨大成长空间 [5] - 流感高发可能带来疫苗需求转旺 相关企业业绩和市场关注度将得到有力提振 [5] - 流感疫苗是诞生全球重磅品种的黄金赛道 [5] 病毒检测 - 秋冬季甲型流感病毒 乙型流感病毒和呼吸道合胞病毒等逐渐活跃 且新冠病毒感染仍时有发生 [6] - 呼吸道病毒感染后症状相似 快速准确的鉴别诊断对针对性治疗具有重要意义 [6] - 有呼吸道病毒检测产品的公司有望受益 [6] 感冒药及特效药 - 2025年第四季度感冒药需求进入旺季 有望超市场预期 [6] - 新冠疫情期间形成的社会库存有望出清 [6] - 随着呼吸道病原体多联检产品和便捷型诊断产品上市 患者有望及时针对性用药 相关特效药企业业绩将得到强劲支撑 [6] 其他防疫手段 - 建议关注血制品等应对复杂态势的防疫手段 [5]

核心观点 - 2025年秋季以来流感疫情呈现明显上升态势且毒株发生变迁，可能成为流感大年，从而带动防治和检测相关产品需求增长 [1][2] 流感疫情态势 - 2025年第44周南方省份哨点医院流感样病例占比为4.6%，高于前一周的4.1%以及2022年同期的3.1%和2024年同期的3.3% [1] - 2025年第44周北方省份哨点医院流感样病例占比为5.1%，显著高于前一周的3.7%以及2022年同期的2.5%、2023年同期的4.4%和2024年同期的3.5% [1] - 2025年第44周共检测流感样病例标本20321份，阳性标本以A(H3N2)毒株为主，毒株变迁可能增加突破群体免疫屏障的风险 [1][2] 投资建议：流感疫苗 - 国内流感疫苗渗透率较低，流感高发可能带来终端需求转旺，相关企业业绩和市场关注度将得到提振 [3] - 建议关注华兰疫苗(301207 SZ)、百克生物(688276 SH)、金迪克(688670 SH)等公司 [3] 投资建议：病毒检测 - 秋冬季多种呼吸道病毒活跃，快速准确的鉴别诊断需求有望带动相关公司业绩增长 [3] - 建议关注英诺特(688253 SH)、圣湘生物(688289 SH)、博拓生物(688767 SH)、万孚生物(300482 SZ)等拥有呼吸道病毒检测产品的公司 [3] 投资建议：感冒药及特效药 - 2025年第四季度感冒药需求进入旺季，且有望超市场预期，新冠疫情形成的社会库存有望出清 [4] - 随着便捷诊断产品上市，患者有望及时针对性用药，相关特效药企业业绩将得到强劲支撑 [4] - 建议关注众生药业(002317 SZ)、华润三九(000999 SZ)、康缘药业(600557 SH)、方盛制药(603998 SH)、济川药业(600566 SH)、以岭药业(002603 SZ)、东阳光药(06887)、健康元(600380 SH)、特一药业(002728 SZ)等公司 [4]