报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃 - 反对卷预期反复，市场情绪和盘面在现实与预期中博弈，需关注政策落地情况 [1][2] - 供应端日熔小幅回升，暂无预期外状况，累计表需下滑8%，6 - 7月产销好于预期，表需环比改善，市场弱平衡 [2] - 正反馈下厂家连续去库，中游快速累库，整体社库仍处高位 [2] - 后续关注反内卷预期是否实现及短期情绪变化，8月09合约走向交割逻辑 [2] 纯碱 - 反内卷和淘汰落后产能预期持续，实际影响待政策提示，老旧装置比例不明 [4][5] - 供应窄幅波动，预期内检修影响产量，光伏玻璃亏损，纯碱刚需走弱，重碱平衡过剩，库存处历史高位 [5] - 盘面上涨，期现和碱厂套保持续，关注成本端煤炭和原盐价格波动 [5] 根据相关目录分别进行总结 玻璃产业链数据 玻璃期货盘面 - 展示玻璃期货主力合约收盘价季节性、仓单数量季节性、主力收盘价和持仓量数据 [6][7][8] 玻璃现货数据 - 呈现沙河交割品价格、不同地区浮法玻璃5mm市场价、浮法玻璃5mm区域价差、沙河5mm大小板价差等季节性数据 [10][12][15][18] 玻璃月差基差 - 给出玻璃不同合约月差和基差的季节性数据 [20][23][26] 玻璃供应数据 - 包含浮法玻璃产量、损失量、开工率、产能利用率、产线开工条数等季节性数据 [33][34][35] 玻璃产销情况 - 展示玻璃产销率周均季节性及不同地区产销率周均数据 [39][40][42] 玻璃深加工情况 - 呈现深加工玻璃原片库存天数、订单天数、订单天数与原片库存天数比值、原片库存与订单天数差值等季节性数据 [44][45][47] 玻璃成本利润 - 给出浮法玻璃不同工艺成本和利润情况及季节性数据 [50][51] 玻璃进出口 - 展示浮法玻璃进口和出口数量合计的季节性数据 [53] 玻璃统计局数据 - 呈现平板玻璃、中空玻璃、钢化玻璃、夹层玻璃产量当月值季节性数据 [56][57][58] 玻璃库存汇总 - 展示浮法玻璃厂家库存、库存平均可用天数等季节性数据 [60] 玻璃各大区库存 - 给出不同地区浮法玻璃期末库存季节性数据 [62][64][66] 玻璃沙河库存 - 呈现沙河厂库、经销商库存、期现商库存及总库存季节性数据 [69][70][71] 玻璃表需 - 展示浮法玻璃周度和月度表需（含进出口和不含进出口）季节性及累计值同比季节性数据 [73][75][76] 纯碱产业链数据 纯碱期货盘面 - 展示纯碱期货主力收盘价、持仓量、仓单数量季节性及主力收盘价和持仓量数据 [78][80][81] 纯碱现货数据 - 呈现不同地区重质和轻质纯碱市场价、各区域重质纯碱价格走势及不同地区重碱与轻碱价差季节性数据 [82][85][92] 纯碱月差基差 - 给出纯碱不同合约月差和基差的季节性数据 [96][99][102] 纯碱供应数据 - 包含中国纯碱周度产量、重质率、不同工艺产能利用率、月度产量等季节性数据 [104][110][122] 纯碱成本利润 - 给出纯碱不同工艺成本和利润情况及季节性数据 [126][127][128] 纯碱进出口 - 展示纯碱月度进口量、出口量、净出口量季节性及净出口当月值日均值数据 [135][136] 纯碱库存汇总 - 展示纯碱厂内库存、库存平均可用天数、交割库库存及总库存季节性数据 [138][139] 纯碱各大区库存 - 给出不同地区纯碱期末库存季节性数据 [141][142] 纯碱表需 - 展示纯碱周度和月度表需（含进出口和不含进出口）季节性、累计值同比季节性，轻碱和重碱周度表需季节性，玻璃厂原料库存天数和纯碱企业待发订单天数数据 [144][150][152] 光伏玻璃 - 展示光伏玻璃日熔量、损失量、企业库存（周度和月度）季节性及浮法 + 光伏日熔量和损失量季节性数据 [155][157][158]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃市场前期受政策提议和旺季预期助推反弹，但目前因弱基差、交割因素、高库存等仍会回落，周五夜盘市场或阶段性下跌回归理性；纯碱市场在期货端空头平仓踩踏后上涨，但供应减产不积极且交割压力大，未来或阶段性下跌，市场趋势压力仍较大 [2][4] 分组1：玻璃相关总结 供应 - 截至20250724，国内玻璃生产线剔除僵尸产线后共296条（20万吨/日），其中在产222条，冷修停产74条；全国浮法玻璃日产量15.9万吨，较17日+0.73%；浮法玻璃日度损失量4.105万吨，环比-2.73%，周度损失量29.2万吨，环比-0.32% [2] - 2025年已冷修产线总计日熔量11680吨/日，已点火产线总计日熔量11510吨/日，潜在新点火产线总计日熔量14000吨/日，未来潜在老线复产总计日熔量8130吨，潜在冷修产线总计日熔量6900吨/日 [8][9][10] - 玻璃产量短期预计减产空间有限，三季度如需求不畅，四季度或有一定规模减产，当前在产产能15.9万吨/日左右，2021年产能高峰17.8万吨/日 [15] 需求 - 截至20250715，全国深加工样本企业订单天数均值9.3天，环比-2.1%，同比-7.0%；7月中，深加工多数反馈订单基本维持前期水平，需求未见好转迹象，当下利润水平依旧偏低，少数反应订单继续下滑 [2] 库存 - 截至20250724，全国浮法玻璃样本企业总库存6189.6万重箱，环比-304.3万重箱，环比-4.69%，同比-7.74%，折库存天数26.6天，较上期-1.3天；各区域市场在情绪带动下出货向好，库存下降明显 [2] 价格与利润 - 本周成交较好，大部分价格上涨，湖北、沙河涨价40元/吨；沙河1240 - 1290元/吨左右，华中湖北地区价格1160 - 1260元/吨左右，华东江浙地区部分大厂价格1160 - 1400元/吨左右 [19][21] - 期货反弹，基差走强，月差走强；石油焦利润53元/吨左右，天然气与煤炭燃料利润-168 - 128元/吨左右 [23][27] 策略 - 单边震荡偏强，上方压力1300 - 1330，下方支撑1100 - 1150；跨期买09空01；跨品种买纯碱空玻璃 [2] 分组2：光伏玻璃相关总结 价格与利润 - 本周国内光伏玻璃市场整体交投好转，库存缓降；2.0mm镀膜面板主流订单价格10 - 11元/平方米，3.2mm镀膜主流订单价格18 - 19元/平方米，环比均持平 [42][44] 产能与库存 - 反内卷政策影响下，近期供应减产，交投好转，库存下滑；截至7月底实际产能9.05万吨/日左右，全国光伏玻璃在产生产线共计414条，日熔量合计90490吨/日，环比下降1.47%，同比下降19.49%；样本库存天数约32.59天，环比下降9.08% [46][47][51] 分组3：纯碱相关总结 供应及检修 - 周内纯碱企业装置减量居多，综合供应呈现下移，产能利用率83.02%，上周84.10%，环比-1.08%；多家企业有检修、降负荷情况，部分企业计划7月底开车或下旬出产品 [3][54] 库存 - 截至20250724，纯碱企业库存186.46万吨，环比减少2.15%，同比增加89.1%；轻质纯碱74.22万吨，环比下跌4.08万吨；重质纯碱112.24万吨，环比下跌0.02万吨；大量库存转移至交割库 [4] 价格、利润 - 沙河、湖北名义价格1300 - 1450元/吨左右；现货市场因期货大幅下跌，期现采购热烈，厂家价格跟随期货上涨，报价上调100 - 150元/吨 [64][68] - 华东（除山东）联碱利润17元/吨，华北地区氨碱法利润-35元/吨 [74] 策略 - 单边震荡偏弱，上方压力1400 - 1450，下方支撑1250、1300；跨期买09空01；跨品种买纯碱空玻璃 [4] 拟在建项目 - 远兴能源二期280万吨/年计划2025年下半年投产，中盐青海碱业5万吨/年2025年技改扩产，金山化工200万吨/年规划中，湘衡盐化80万吨/年初步计划2026年投产，湖北新都70万吨/年计划2025年年底投产，奈曼旗天然碱项目规划中 [72]

纯碱市场价格变动 - 沙河重碱价格变动80至1280元/吨，青海重碱价格变动30至960元/吨，华东轻碱价格变动20至1100元/吨，轻重碱价差为82元/吨 [1] - 国内纯碱厂家总库存188.42万吨，较上周四降2.14万吨，降幅1.12% [1] - 轻质纯碱库存75.71万吨，环比下跌2.59万吨，重质纯碱库存112.71万吨，环比增加0.45万吨 [1] 纯碱市场供需情况 - 江苏实联设备短停、徐州丰成设备检修、重庆湘渝点火运行 [1] - 纯碱周度供应73.3万吨，环比增加3.4%，部分企业复产 [1] - 光伏玻璃亏损严重，预计冷修或堵窑加速，上周日熔量8.9万吨，环比降3000吨 [1] - 纯碱继续累库，环比上周四增加1.1%至190.6万吨，累库速度放缓但趋势难变 [1] 纯碱市场交易情况 - 国内纯碱市场走势企稳，部分企业价格窄幅上调，幅度20-30元/吨不等 [1] - 下游需求一般，低价采购为主，对新价格相对谨慎 [1] - 贸易商目前尚未存货，个别适量买，对整体形势信心不足 [1] - 现货筑底，厂家试涨价，部分套保，待发订单较多 [1] 纯碱市场交易策略 - 单边是宏观逻辑主导，短期偏强，但需关注产业矛盾及逻辑转换 [1] - 套利建议多玻璃空纯碱 [1] - 期权建议观望 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃纯碱产业处于弱现实强预期状态，政策预期尚未证伪，存在宏观预期和产业逻辑的矛盾 [2] - 利多因素为反内卷预期和煤炭成本抬升，商品共振，盘面上行刺激投机需求，拉动期现正反馈；利空因素是中长期基本面尚无改善 [2] - 政策预期持续，盘面强势，需关注宏观和产业共振的幅度，等待政策下一步指示 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格区间预测 - 玻璃月度价格区间预测为1200 - 1500，当前波动率（20日滚动）为51.76%，当前波动率历史百分位（3年）为97.8% [1] - 纯碱月度价格区间预测为1200 - 1600，当前波动率（20日滚动）为39.03%，当前波动率历史百分位（3年）为75.6% [1] 套保策略 玻璃 - 库存管理：产成品库存偏高，担心价格下跌，可做空FG2509期货锁定利润，卖出FG509C1500看涨期权收取权利金降低成本，套保比例分别为25%和50%，建议入场区间分别为1500和50 - 60 [1] - 采购管理：采购常备库存偏低，为防止价格上涨抬升成本，可买入FG2509期货提前锁定采购成本，卖出FG509P1200看跌期权收取权利金降低成本，套保比例分别为25%和50%，建议入场区间分别为1200和30 - 50 [1] 纯碱 - 库存管理：产成品库存偏高，担心价格下跌，可做空SA2509期货锁定利润，卖出SA509C1600看涨期权收取权利金降低成本，套保比例分别为25%和50%，建议入场区间分别为1600和40 - 60 [1] - 采购管理：采购常备库存偏低，为防止价格上涨抬升成本，可买入SA2509期货提前锁定采购成本，卖出SA509P1300看跌期权收取权利金降低成本，套保比例分别为25%和50%，建议入场区间分别为1200 - 1250和30 - 50 [1] 玻璃盘面价格/月差 |合约|2025 - 07 - 25价格|2025 - 07 - 24价格|日涨跌|日涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |玻璃05合约|1461|1437|24|1.67%| |玻璃09合约|1362|1307|55|4.21%| |玻璃01合约|1426|1402|24|1.71%| |月差（5 - 9）|99|130|-31|/| |月差（9 - 1）|-64|-95|31|/| |月差（1 - 5）|-35|-35|0|/| |05合约基差（沙河）|-172|-200|28.6|/| |05合约基差（湖北）|-281|-317|36|/| |09合约基差（沙河）|-72.6|-70.2|-2.4|/| |09合约基差（湖北）|-202|-187|-15|/| [2][4] 玻璃现货价格 |地区|2025 - 07 - 25价格|2025 - 07 - 24价格|日涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | |沙河交割品安全|1302|1245|57| |沙河交割品长城|1295|1256|39| |沙河交割品金宏阳|1287|1248|39| |沙河交割品德金|1318|1233|85| |沙河交割品玉晶|1245|1202|43| |沙河交割品均价|1289.4|1236.8|52.6| |华北地区|1250|1220|30| |华南地区|1300|1290|10| |华中地区|1190|1170|20| |华东地区|1190|1170|20| |东北地区|1160|1150|10| |西北地区|1190|1190|0| |西南地区|1160|1140|20| |广东（大板）|1330|1310|20| |山东|1250|1230|20| |江苏|1310|1290|20| |浙江|1280|1280|0| |沙河（大板）|1212|1164|48| |沙河（小板）|1080|1068|12| [5] 纯碱盘面价格/月差 |合约|2025 - 07 - 25价格|2025 - 07 - 24价格|日涨跌|日涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |纯碱05合约|1539|1518|21|1.38%| |纯碱09合约|1440|1408|32|2.27%| |纯碱01合约|1516|1485|31|2.09%| |月差（5 - 9）|99|110|-11|-10%| |月差（9 - 1）|-76|-77|1|-1.3%| |月差（1 - 5）|-23|-33|10|-30.3%| |沙河重碱基差|-10|-10|0|/| |青海重碱基差|-320|-388|68|/| [6] 纯碱现货价格/价差 |地区|重碱2025 - 07 - 25价格|重碱2025 - 07 - 24价格|重碱日涨跌|轻碱2025 - 07 - 25价格|轻碱2025 - 07 - 24价格|轻碱日涨跌|重碱 - 轻碱| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |华北|1350|1300|50|1250|1200|50|100| |华南|1450|1400|50|1400|1350|50|50| |华东|1350|1280|70|1250|1180|70|100| |华中|1300|1250|50|1250|1150|100|150| |东北|1400|1300|100|1350|1300|50|50| |西南|1350|1300|50|1300|1250|50|50| |青海|1120|1020|100|1120|1020|100|0| |沙河|1430|1398|32|/|/|/|/| [7] 季节性数据 - 包含浮法玻璃产量中国（日）季节性、光伏玻璃日熔量中国（日）季节性、玻璃09合约基差季节性（沙河、湖北亿钧）、玻璃01合约基差季节性（沙河）、玻璃日度产销率（湖北、沙河、华东、华南地区）季节性、纯碱产能利用率中国（日）季节性、纯碱09和01合约基差季节性（沙河）、纯碱损失量中国（日）季节性等数据 [8][11][17][23][28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 玻璃 - 价格方面，7月17 - 24日沙河安全5mm大板从1160涨至1250，沙河长城5mm大板从1164涨至1258，沙河5mm大板低价从1151涨至1241，武汉长利5mm大板从1120涨至1200，湖北大板低价从1020涨至1120，山东5mm大板价格持平为1130，华南低价5mm大板价格持平为1400 [1] - 合约方面，FG09合约从1092涨至1307，FG01合约从1168涨至1402，FG 9 - 1价差从 - 76变为 - 95 [1] - 基差方面，09河北基差从59变为 - 161，09湖北基差从 - 72变为 - 187 [1] - 利润成本方面，华北燃煤利润从272.9变为320.8，华北燃煤成本从878.1变为920.2，华南天然气利润持平为 - 118.6，华北天然气利润从 - 204.2变为 - 152.0，09FG盘面天然气利润从 - 270.5变为 - 93.9，01FG盘面天然气利润从 - 204.2变为 - 15.1 [1] - 产销方面，沙河产销为120，湖北为174，华东为148，华南为136 [1] - 现货情况，沙河工厂产销尚可，贸易商低价1240左右出货一般，期现部分拿货；湖北省内工厂提涨，低价1120左右，湖北期现新货1130 + ，成交一般 [1] 纯碱 - 价格方面，7月17 - 24日沙河重碱从1210涨至1390，华中重碱从1190涨至1310，华南重碱价格持平为1400，青海重碱从960涨至1080，华北轻碱从1110涨至1140，华中轻碱从1110涨至1140 [1] - 合约方面，SA05合约从1307涨至1518，SA01合约从1271涨至1485，SA09合约从1225涨至1408 [1] - 基差月差方面，SA09沙河基差从 - 15变为 - 18，SA月差09 - 01从 - 46变为 - 77 [1] - 利润成本方面，华北氨碱利润从 - 99.4变为73.0，华北氨碱成本从1289.4变为1297.0，华北联碱利润从 - 83.7变为52.1 [1] - 现货情况，重碱河北交割库现货报价在1370左右，送到沙河1390左右，下游拿货意愿差 [1] - 产业情况，工厂库存小幅去库，交割库大幅累库 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 玻璃市场情况 价格变化 - 2025年7月16日至7月23日，沙河安全5mm大板从1160涨至1240，沙河长城5mm大板从1164涨至1248，武汉长利5mm大板从1120涨至1200等 [1] 合约情况 - FG09合约从1070涨至1211，FG01合约从1162涨至1309，FG 9 - 1价差从 - 92变为 - 98 [1] 基差与利润 - 09河北基差从90变为 - 71，09湖北基差从 - 50变为 - 91；华北燃煤利润从284.7涨至329，华北天然气利润从 - 193.1涨至 - 144.5等 [1] 产销情况 - 沙河产销120，湖北产销135，华东产销1505，华南产销129 [1] 现货情况 - 沙河工厂产销尚可，贸易商低价1240左右出货一般；湖北省内工厂提涨，低价1080左右；湖北期现新货1130 + ，成交一般 [1] 纯碱市场情况 价格变化 - 2025年7月16日至7月23日，沙河重碱从1200涨至1330，华中重碱从1180涨至1240，华南重碱维持1400 [1] 合约情况 - SA05合约从1291涨至1452，SA01合约从1254涨至1411，SA09合约从1208涨至1338 [1] 基差与月差 - SA09沙河基差从 - 8变为 - 8，SA月差09 - 01从 - 46变为 - 73 [1] 利润与成本 - 华北氨碱利润从 - 108.1涨至24.2，华北联碱利润从 - 92.7涨至16.6；华北氨碱成本从1288.1涨至1295.8 [1] 现货与产业情况 - 重碱河北交割库现货报价1320左右，送到沙河1330左右，下游拿货意愿差；工厂库存小幅去库，交割库大幅累库 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃与纯碱昨日盘面情绪回落，纯碱回调，煤炭减产信息提振多头情绪，大盘宏观情绪偏暖，部分地区现货价格下调带动成交转好，纯碱仍处过剩格局，库存周一去库但此前持续累库，中期光伏玻璃产能增长滞缓，浮法产能走平且下半年有压力，未来或进一步冷修，需求无明显增长，玻璃当前处于夏季梅雨淡季，刚需端有压力，长远需产能出清解决过剩困境，当前盘面情绪成分居多，预计近期波动剧烈 [1] - 原木期货昨日弱势下行，主要基准交割品现货维稳，外盘报价不变，上周库存累库，需求环比增加，目前需求处于淡季，需求疲软拖累现货价格，当前强预期下需关注市场情绪变化和供应库存情况，回调可考虑逢低做多 [2] - 多晶硅期货主力合约价格回升至预期水平，套利窗口打开，上游企业有套保需求，后期仓单或增加，短期高位下多空分歧增加，价格波动大，08合约持仓量偏高，随着交割月临近，投资者需注意仓位控制和风险管理，远期价格是否走高需关注价格传导机制和产能调控落地程度 [3] - 工业硅期货在焦煤期货带动下高开高走后回落，主力合约涨幅小，反映基本面较弱，产业利润修复打开套利窗口，但基本面需求转弱，需注意累库压力，7月20日有机硅大型企业停产将减少需求，不利于价格持续上涨，若多晶硅及焦煤期价回落，价格将高位回落，可尝试买入看跌期权，09合约持仓量大，建议做好仓位控制和风险管理 [4] - 天然橡胶供应端受东南亚降雨和海南台风影响，原料价格反弹，需求端整体出货不温不火，终端需求增量受限，短期延续稳定态势，虽天气转热带动一定需求增量但效果一般，短期受宏观情绪及产区降雨扰动，胶价持续反弹，关注主产区天气改善后原料上涨情况，短期暂观望 [6] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱 - 玻璃价格方面，华北、华东、华中报价上涨，华南持平，玻璃2505、2509合约下跌，05基差上涨；纯碱价格方面，华东、华中报价上涨，华北、西北持平，纯碱2505、2509合约下跌，05基差上涨 [1] - 供应方面，纯碱开工率和周产量上升，浮法日熔量和光伏日熔量下降 [1] - 库存方面，玻璃厂库去库，纯碱厂库和交割库累库，玻璃厂纯碱库存天数增加 [1] - 地产数据方面，新开工面积、竣工面积、销售面积同比降幅收窄，施工面积同比降幅扩大 [1] 原木 - 期货价格方面，原木2507、2509、2511、2601合约下跌，9 - 11、9 - 1价差上涨，09、11、01合约基差上涨 [2] - 外盘报价维持114美元/JAS立方米不变，进口理论成本微降 [2] - 供货方面，港口发运量增加，离港船数减少 [2] - 库存方面，主要港口库存增加 [2] - 需求方面，上周需求环比增加，原木日均出库量上升 [2] 多晶硅 - 现货价格方面，N型颗粒硅平均价上涨，N型料基差下降，部分组件平均价微涨 [3] - 期货价格方面，PS2506合约上涨，部分月间价差有变化 [3] - 基本面数据方面，周度硅片产量下降，多晶硅产量上升；月度多晶硅产量、硅片产量上升，硅片进口量、需求量下降 [3] - 库存方面，多晶硅和硅片库存下降，多晶硅仓单持平 [3] 工业硅 - 现货价格方面，华东通氧S15530、SI4210工业硅和新疆99硅价格上涨，基差有不同程度变化 [4] - 月间价差方面，部分合约价差有涨跌变化 [4] - 基本面数据方面，全国和新疆工业硅产量下降，云南和四川上升，全国和新疆开工率下降，云南和四川上升，有机硅DMC、多晶硅、再生铝合金产量上升，工业硅出口量上升 [4] - 库存方面，新疆、云南、四川厂库库存和社会库存有小幅度变化，仓单库存微增，非仓单库存微降 [4] 天然橡胶 - 现货价格方面，云南国营全乳胶价格持平，泰标混合胶报价下降，部分原料价格上涨 [6] - 月间价差方面，9 - 1、1 - 5价差上涨，5 - 9价差下降 [6] - 基本面数据方面，5月泰国、印尼、印度、中国产量上升，汽车轮胎半钢胎和全钢胎开工率上升，5月国内轮胎产量上升，轮胎出口数量下降，5月天然橡胶进口数量上升，进口天然及合成橡胶下降，泰国干胶生产成本上升，生产毛利有不同程度变化 [6] - 库存方面，保税区库存增加，上期所厂库期货库存下降，青岛干胶入库率和出库率均下降 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 玻璃 - 价格方面，7月15 - 22日沙河安全5mm大板从1160涨至1220，沙河长城5mm大板从1164涨至1220，沙河5mm大板低价从1160涨至1215，武汉长利5mm大板从1120涨至1160，湖北大板低价从1020涨至1080，山东5mm大板价格持平为1130，华南低价5mm大板价格持平为1400 [1] - 合约方面，FG09合约从1071涨至1249，FG01合约从1168涨至1342，FG9 - 1价差从 - 97变为 - 93 [1] - 基差方面，09河北基差从89变为 - 127，09湖北基差从 - 51变为 - 169 [1] - 利润方面，华北燃煤利润从285.5涨至302.6，华北燃煤成本从874.5涨至912.4，华南天然气利润持平为 - 118.6，华北天然气利润从 - 193.1涨至 - 171.7，09FG盘面天然气利润从 - 289.2涨至 - 145，01FG盘面天然气利润从 - 203.1涨至 - 64.4 [1] - 产销方面，沙河产销为117，湖北产销为121，华东产销为115，华南产销为108 [1] 纯碱 - 价格方面，7月14 - 21日沙河重碱从1230涨至1280，华中重碱从1210涨至1200，华南重碱价格持平为1400，青海重碱从960涨至1000，华北轻碱从1160涨至1140，华中轻碱从1160涨至1140 [1] - 合约方面，SA05合约从1311涨至1390，SA01合约从1286涨至1354，SA09合约从1241涨至1295 [1] - 基差方面，SA09沙河基差从 - 11变为 - 15 [1] - 月差方面，SA月差09 - 01从 - 45变为 - 59 [1] - 利润方面，华北氨碱利润从 - 75.6涨至 - 33.2，华北氨碱成本从1285.6涨至1293.2，华北联碱利润从 - 60.9涨至 - 35 [1] - 现货与产业方面，重碱河北交割库现货报价1260左右，送到沙河1280左右，重碱下游拿货意愿差，工厂库存小幅去库 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃 - 国内反内卷情绪高涨，多头情绪较浓推动盘面持续走高，上周玻璃周度产量环比回升，后续有较强供应压力，下游深加工订单天数环比下滑，短期投机需求带动玻璃厂库存去化，当前宏观对盘面驱动较强，关注短多思路，玻璃指数运行区间参考1090 - 1200 - 1250，套利FG09 - SA09偏强思路对待 [5] 纯碱 - 纯碱供应逐渐恢复，玻璃产量显著走弱，需求端承压，后续有较强的累库压力，当前宏观情绪对盘面驱动较大，暂观望为宜，等情绪消退后，关注逢高偏空思路，纯碱指数运行区间参考1220 - 1350，套利FG09 - SA09偏强思路对待 [6] 根据相关目录分别进行总结 玻璃 供应 - 前期点火产线产量逐步攀升，玻璃供应压力上升，上周浮法玻璃产量110.84万吨（+0.14），全国浮法玻璃开工率75.63%（-0.05） [5][13] 需求 - 7月15日下游深加工厂订单天数9.3天（-0.2），下游需求处于历年同期偏低水平，北方高温叠加南方梅雨季节，需求淡季来临，后续需求将承压，盘面走高带动投机需求上升，玻璃表需环比走高，上周浮法玻璃周度表需2433.05万重量箱（+20.7） [5][17] 库存 - 投机需求带动下，上周玻璃厂去库，上周全国浮法玻璃样本企业总库存6493.9万重箱（-216.3），上周湖北厂内库存612万重量箱（-66） [5][20] 成本与利润 - 上周玻璃成本下滑，利润上涨，以天然气为燃料的浮法玻璃周均成本1442元/吨（-1）；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均成本1004元/吨（-7）；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均成本1053元/吨（-27）；以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-178.9元/吨（+4.21）；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润121.83元/吨（+13.05）；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-4.76元/吨（+45.71） [5][31][35] 基差与月差 - 截至7月18日，玻璃01基差-125，玻璃05基差-200，玻璃09基差-41，基差对盘面驱动较弱；玻璃9 - 1合约价差-84，玻璃1 - 5合约价差-75，暂无月差机会 [40][44] 纯碱 供应 - 碱厂检修结束，纯碱产量逐渐恢复，上周纯碱产量73.32万吨（+2.43），其中，轻碱产量31.85万吨（+0.97），重碱产量41.47万吨（+1.46） [6][53] 需求 - 光伏玻璃产量显著下滑，后续将继续下行，重碱需求有下降预期，轻碱需求较为稳定，上周盘面走高带动投机需求升温，纯碱表需上升，上周浮法加光伏玻璃日产量246075吨，上周纯碱表需69.1万吨（+3.6），其中，重碱表需36.42万吨（+3.15），轻碱表需32.68万吨（+0.45） [6][58][62] 库存 - 上周碱厂库存高位回升，后续随着供应恢复及光伏减产落地，碱厂累库趋势难改，上周纯碱厂家总库存190.56万吨（+4.22），其中，轻碱库存78.3万吨（-0.83），重碱库存112.26万吨（+5.05） [6][66] 成本与利润 - 根据钢联显示，上周纯碱成本略有上升，利润涨跌互现，当前华东地区重碱联碱法成本支撑在1240附近 [6][72] 基差与月差 - 截至7月18日，纯碱01合约基差-59，纯碱05合约基差-100，纯碱09合约基差-10，基差驱动较弱，暂观望为宜；纯碱9 - 1合约价差-49，纯碱1 - 5合约价差-41，暂无月差机会 [79][83] 纯碱玻璃价差 - 截至7月18日，纯碱玻璃01合约价差-100，纯碱玻璃05合约价差-66，纯碱玻璃09合约价差-135，FG09 - SA09偏强思路对待 [88]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 玻璃相关总结 玻璃价格 - 沙河安全5mm大板从7月14日的1160.0涨至7月21日的1207.0，周度变化47.0，日度变化47.0 [1] - 沙河长城5mm大板从7月14日的1164.0涨至7月21日的1211.0，周度变化47.0，日度变化47.0 [1] - 沙河5mm大板低价从7月14日的1156.0涨至7月21日的1177.0，周度变化21.0，日度变化21.0 [1] - 武汉长利5mm大板从7月14日的1080.0涨至7月21日的1160.0，周度变化80.0，日度变化40.0 [1] - 湖北大板低价从7月14日的1000.0涨至7月21日的1080.0，周度变化80.0，日度变化60.0 [1] - 华南低价5mm大板7月14 - 21日价格均为1400.0，无变化 [1] - 山东5mm大板7月14 - 21日价格均为1130.0，无变化 [1] 玻璃合约价格 - FG09合约从7月14日的1102.0涨至7月21日的1173.0，周度变化71.0，日度变化92.0 [1] - FG01合约从7月14日的1196.0涨至7月21日的1254.0，周度变化58.0，日度变化89.0 [1] - FG 9 - 1价差从7月14日的 - 94.0变为7月21日的 - 81.0，周度变化13.0，日度变化3.0 [1] 玻璃基差与利润 - 09河北基差从7月14日的54.0变为7月21日的 - 77.0，周度变化 - 131.0，日度变化 - 68.0 [1] - 09湖北基差从7月14日的 - 102.0变为7月21日的 - 93.0，周度变化9.0，日度变化 - 32.0 [1] - 华北燃煤利润从7月14日的276.2涨至7月21日的281.7，周度变化5.5，日度变化5.2 [1] - 华北燃煤成本从7月14日的879.8涨至7月21日的895.3，周度变化15.5，日度变化15.8 [1] - 华南天然气利润7月14 - 21日均为 - 118.6，无变化 [1] - 华北天然气利润从7月14日的 - 203.4变为7月21日的 - 192.9，周度变化10.5，日度变化6.3 [1] - 09FG盘面天然气利润从7月14日的 - 263.9变为7月21日的 - 204.2，周度变化59.7，日度变化75.4 [1] - 01FG盘面天然气利润从7月14日的 - 179.3变为7月21日的 - 135.6，周度变化43.7，日度变化70.3 [1] 玻璃现货与产销 - 沙河工厂产销尚可，贸易商低价1190左右，出货一般，期现部分拿货；湖北省内工厂提涨，低价1080左右；湖北期现新货1100，成交一般 [1] - 沙河玻璃产销为114，湖北为108，华东为106，华南为101 [1] 纯碱相关总结 纯碱价格 - 沙河重碱从7月14日的1230.0涨至7月21日的1280.0，周度变化50.0，日度变化70.0 [1] - 华中重碱从7月14日的1210.0变为7月21日的1200.0，周度变化 - 10.0，日度变化30.0 [1] - 华南重碱7月14 - 21日价格均为1400.0，无变化 [1] - 青海重碱从7月14日的960.0涨至7月21日的1000.0，周度变化40.0，日度变化40.0 [1] - 华北轻碱从7月14日的1160.0变为7月21日的1140.0，周度变化 - 20.0，日度变化30.0 [1] - 华中轻碱从7月14日的1160.0变为7月21日的1140.0，周度变化 - 20.0，日度变化30.0 [1] 纯碱合约价格 - SA05合约从7月14日的1311.0涨至7月21日的1390.0，周度变化79.0，日度变化84.0 [1] - SA01合约从7月14日的1286.0涨至7月21日的1354.0，周度变化68.0，日度变化89.0 [1] - SA09合约从7月14日的1241.0涨至7月21日的1295.0，周度变化54.0，日度变化79.0 [1] 纯碱基差、月差与利润 - SA09沙河基差从7月14日的 - 11.0变为7月21日的 - 15.0，周度变化 - 4.0，日度变化 - 9.0 [1] - SA月差09 - 01从7月14日的 - 45.0变为7月21日的 - 59.0，周度变化 - 14.0，日度变化 - 10.0 [1] - 华北氨碱利润从7月14日的 - 75.6变为7月21日的 - 33.2，周度变化42.4，日度变化68.1 [1] - 华北氨碱成本从7月14日的1285.6涨至7月21日的1293.2，周度变化7.6，日度变化1.9 [1] - 华北联碱利润从7月14日的 - 60.9变为7月21日的 - 35.0，周度变化25.9，日度变化54.9 [1] 纯碱现货与产业 - 重碱河北交割库现货报价在1260左右，送到沙河1280左右，重碱下游拿货意愿差 [1] - 纯碱工厂库存小幅去库 [1]