公司经营与发展战略 - 公司通过品牌塑造和提质增效改善产品毛利，聚焦核心功能建设，体系化塑造产品谱系，推进全价值链降本增效 [2] - 暂无并购重组计划，将根据未来发展需求适时推进，按规定履行信息披露义务 [3] - 聚焦主责主业，从“价值创造、价值实现、价值经营”三个维度开展市值管理，加强与投资者沟通 [8] 财务状况与业绩表现 - 2024 年营业收入同比增长 7.23%，归母净利润同比增长 18.87%，净利润增幅高于营业收入增幅 [3] - 2024 年国际转包业务收入同比增长，毛利率提升至 18.5%，未来积极开拓国际市场 [14] - 2024 年新签军机订单金额同比增长 18%，预收款项同比下降 12%，按期完成交付任务，营收 432.16 亿元 [14] - 2024 年销售费用率同比下降 0.3%，管理费用率同比上升 1.1%，因内部业务调整，将严控管理费用 [14] - 2024 年应收账款周转天数同比增加 25 天，账龄超 1 年应收账款占比提升至 28%，但同比下降，无坏账风险上升情形 [15] - 2024 年政府补助占净利润比例超 40%，享受增值税加计抵减优惠属经常性损益，将提升自主盈利 [16] - 2024 年研发费用同比增长 22%，自主投入研发费用同比增长 9.25%，将促进科技成果转化 [17] - 2024 年存货周转率同比上升 16.56%，开展存货精益化管控降低资金占用 [19] - 2024 年短期借款同比减少 48.71%，长期借款增加，无短期偿债压力，加强现金流管理 [19] - 2024 年航空产品收入占比 98.79%，不存在毛利率同比下降情形 [20] - 2024 年扣非净利润同比增幅 13.78%，高于营业收入增幅 7.23%，将推进全价值链降本增效 [21] - 2024 年经营活动现金流量净额同比增加 98.95%，投资活动现金流净额为负，将保障现金流稳定，优化融资结构 [21] 产品与业务情况 - 作为波音供应商，承担 B737 系列飞机垂尾与内襟翼制造，交付不受美国关税影响 [3][4] - 承担鲲龙 AG600 飞机多部件制造，参与九天无人机零部件生产 [5] - 是预警机、轰炸机等总承制单位，承担研发、设计、制造及系统集成任务 [7] - 作为航空战略武器装备研制商，主要研制生产战略运输机等产品 [10] - 参与 A320 系列飞机机翼等部件制造，空客天津二车间竣工利于业绩提升 [13] 投资者沟通与信息披露 - 通过多种渠道披露信息，开展投资者关系管理活动，与投资者沟通交流 [6]

公司股价与市值 - 5月21日收盘价81.96元，上涨2.08%，市净率11.19，总市值2193.89亿元 [1] - 股东户数115099户，较上次增加60401户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] 主营业务与产品 - 主营业务包括飞机测控产品、配电系统、电阻应变计、传感器、称重仪表、航空装备整机及部附件研制生产 [2] - 主要产品涵盖航空防务装备、民用航空产品、智能物流装备、智能交通信息系统等 [2] - 拥有多项国际认证，包括OIML国际认证73项、NTEP国际认证32项、NEPSI防爆认证207项、CE国际认证165项等 [2] - 报告期内新增OIML国际认证5项、NEPSI防爆认证76项、CE国际认证3项等 [2] 财务表现 - 2025年一季报营业收入33.09亿元，同比-81.10%，净利润1.56亿元，同比-89.50%，销售毛利率11.05% [2] 行业对比 - 公司PE(TTM)-179.51，PE(静)-1953.45，市净率11.19，总市值2193.89亿元 [3] - 行业平均PE(TTM)85.73，PE(静)80.18，市净率6.46，总市值241.59亿元 [3] - 行业中值PE(TTM)71.37，PE(静)68.02，市净率3.78，总市值79.63亿元 [3] - 同行业公司中，中无人机PE(TTM)-2990.24，北摩高科PE(TTM)-2643.39，超卓航科PE(TTM)-1043.59等 [3]

第十七届兰卡威国际海事与航空展在马来西亚兰卡威马苏里国际会展中心开幕。作为中国唯一参展的军 贸公司，中航技代表中国航空工业集团，以"POWER ON AIR"——"制胜空天"为主题，携全谱系多型 航空装备参展。在此次参展的展品中，歼-10CE获得较高关注，许多国外观众纷纷到现场展出的 歼-10CE模型前拍照"打卡"留念。 ...

交易概述 - 公司于2025年3月28日召开第十届董事会第十三次会议，审议通过向子公司吉林航空维修有限责任公司提供不高于人民币70,000万元委托贷款的议案 [1] - 该委托贷款事项已通过2024年年度股东大会审议 [1] - 委托贷款将通过中航工业集团财务有限责任公司等金融机构进行 [1] 交易进展情况 - 公司与吉航公司、中航财务公司正式签订《委托贷款合同》，贷款金额为人民币70,000万元 [2] - 贷款用途为流动资金周转，采用信用担保方式 [2] - 委托贷款期限为1年，自合同签字或盖章之日起生效 [2] - 委托贷款年利率为1.5%，手续费费率为万分之四 [2]

股东大会召开基本情况 - 股东大会将于2025年5月26日（星期一）下午14:30召开，网络投票时间为同日9:15至15:00 [1][2] - 会议审议事项包括《关于公司2024年度募集资金存放与使用情况专项报告的议案》及董事、监事、高管薪资明细议案 [5] - 投票方式包括现场投票和网络投票，重复投票以第一次结果为准 [2] 股东参会资格与登记方式 - 股权登记日收市后登记在册的股东有权参会，可委托代理人或通过网络投票行使表决权 [2][6] - 法人股东需提供营业执照复印件、法定代表人证明等材料，自然人股东需出示身份证及持股凭证 [6][7] - 异地股东可通过信函、传真或电子邮件登记，需填写《参会股东登记表》 [7] 议案审议与表决规则 - 议案需经出席股东所持表决权的1/2以上通过，其中议案九关联股东需回避表决 [6] - 中小投资者表决将单独计票并披露，独立董事述职报告作为议题讨论但不作为议案审议 [5][6] - 网络投票操作需通过深交所交易系统或互联网投票系统（http://wltp.cninfo.com.cn）进行 [9][10] 会议材料与备查文件 - 议案详情及独立董事述职报告已发布于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn） [5][6] - 会议联系地址为西安市高新区锦业路69号创业园C区11号，联系电话029-81881858 [7]

经营数据相关 - 2024 年经营活动现金流量净额为 -4810.58 万元，非 -1.2 亿元 [3] - 2024 年存货规模同比增长 31.2%，存货周转率下降至 1.8 次 [3] - 2024 年资产负债率较 2023 年度未上升，有息负债率达 41.7% [3] - 2024 年资本性支出同比下降 19% [3] - 2024 年投资性房地产公允价值变动收益无相关业务 [3] - 2024 年营收同比下降 22.3%，销售费用同比下降 8.6% [3] - 2024 年短期借款无增加，货币资金同比下降 37% [3] - 2024 年合同负债相比 2023 年度未下降 [4] - 航空惯性导航产品收入占比超 75%，毛利率同比下滑至 38.6% [4] - 2025 年计划研发投入增长 20% [4] - 2024 年固定资产增加 2.40%，产能利用率 65% [4] - 海外业务收入占比不足 5%，毛利率高于国内业务 [4] - 2024 年员工总数同比增加 9.8%，研发人员占比下降至 32% [5] - 2024 年政府补助 168.53 万元 [5] - 2024 年研发费用占营收比例达 28.5%，研发资本化率仅 12.3% [5] - 2024 年关联交易金额占比仍超 30% [5] - 2024 年长期股权投资收益同比下降 78%，未联营导航芯片合资公司 [6] - 2024 年应收账款周转天数延长至 210 天，同比增加 45 天 [6] - 子公司南京晨曦净利润亏损扩大至 0.45 亿元 [6] 业务相关 - 产品以军品为主，需披露信息会按要求及时披露 [2] - 产品根据订单安排生产和交付，直升机项目及交付验收未达收入确认标准影响存货 [3] - 产品主要是定制化，成本波动及成本控制使毛利率变化不大 [4] - 产品不能直接出口，个别随主机外贸 [4][5] - 直升机项目全力研制中，已进行初步样机试验 [6] 发展策略相关 - 为提高主营业务收入，采取加大市场拓展力度、增加产品研发投入、控制产品成本、加大应收款催收力度等措施 [5][6][8] - 为防范核心技术人员流失，采取奖励员工、签订保密协议等措施 [5] 市场地位相关 - 公司拥有较大技术规模及极强技术竞争力，部分细分领域市场占有率领先，配套层级暂无劣势 [5] 其他相关 - 参加 2025 年陕西辖区上市公司投资者集体接待日暨 2024 年度业绩说明会，于 2025 年 5 月 20 日 15:00 - 17:00 通过网络远程方式召开 [2] - 接待人员包括董事、副总经理及财务负责人刘蓉等 [2]

军工行业市场表现 - A股三大指数持续攀升 军工板块小幅回调 截至10:55 航空航天ETF（159227）跌幅0.50% [1] - 持仓股洪都航空（600316）、国博电子、纳睿雷达、航发动力（600893）、中航重机（600765）等上涨 [1] 军工行业驱动因素 - 军工为强计划性行业 五年规划对行业经营和市场预期有重要影响 是行情主要驱动因素之一 [1] - 2025年为"十四五"收官年 军队建设"十四五"规划进入能力集成交付关键期 订单需求有望加速释放 [1] - 2025-2027年在"十四五任务冲刺"+"建军百年目标"+"自主可控国产替代"等多重催化下 内需增长幅度巨大 [1] - 军工具备超强内贸属性 不受关税影响 现有国际形势下发展军工或为未来重中之重 [1] 航空装备行业地位 - 现代战争中空中力量作用日益凸显 航空装备成为各国军队建设重点 [1] - 行业技术门槛极高 涉及众多高端技术和复杂工艺 在军工产业链中价值量占比较高 是军工板块核心方向 [1] 航空航天ETF特点 - 跟踪国证航天指数 高集中度覆盖中国军工领域核心公司 涵盖大飞机、低空经济等新业态 [2] - 指数申万一级行业中军工行业占比达99.2% [2] - 国证航天指数的航空航天装备权重占比高达73% 远高于中证军工（40%）和中证国防指数（53%） [2]

公司业务定位 - 公司是歼-10飞机的装配集成厂商 [1] - 公司是航空工业集团主要的航空装备出口基地 [1] 军贸业务历史与优势 - 公司从事军贸业务已超过40年，具有深厚历史积淀 [1] - 军贸业务中诞生了歼-7系列、枭龙系列等明星产品 [1] 未来发展策略 - 公司高度重视军贸业务发展 [1] - 未来将坚持服务国家政治外交大政方针 [1] - 密切关注市场动向，积极开拓国际市场 [1]

公司概况 - 中航沈飞是沈阳航空产业集群的龙头企业，在航空防务装备及民用航空产品制造领域拥有70余年经验，具备国内领先的研发、生产、销售、服务保障和维修体系 [2] - 公司拥有完整的工艺、技术、人才培养及储备体系，处于国内领先水平 [2] - 公司定位为航空装备"主承制商"和地区航空产业"头部企业"，发挥集成驱动和区域辐射优势 [3] 产业集群发展 - 公司通过央地合作建设现代化产业集群，打造强韧产业链和供应链，加速科技创新成果转化和AI技术应用 [2] - "十四五"以来社会化属地化协作配套规模实现翻番增长，工程软件硬件应用加速自主突破 [3] - 以新区建设为契机推进区域航空产业集群发展，释放产业规模集聚效应和创新溢出效益 [3] 业务布局与战略 - 公司组建复合材料及钛合金全资子公司，打造专精特新企业，增强核心功能与竞争力 [3] - 建议沈阳承接更多大飞机机体结构份额，开展关键技术攻关和配套产品研制 [3] - 建议探索多元化低空应用场景，发挥沈阳都市圈辐射作用构建低空经济融合发展生态 [3] 低空经济机遇 - 低空经济被认定为战略性新兴产业，具有新质生产力属性，是沈阳培育新经济增长点的重要方向 [4] - 沈阳已建立法库通航产业基地、沈阳航空航天城、临空经济区，布局通航和无人机产业 [4] - 建议构建低空经济顶层制度，包括飞行试点、航线开发、资源分配、安全保障等配套措施 [5] 区域优势 - 沈阳具备建设国产大型民用飞机总装制造备份基地的独特优势，符合国家战略需求 [4] - 本地企业已成功研发"他机试飞"中试试验平台无人机，拥有航空装备精密制造基地等基础设施 [4]

公司概况 - 公司是我国航空整机装备研制生产和出口主要基地，民机零部件重要制造商，先后研制生产枭龙、歼教 - 9、歼 - 10、歼 - 20 等航空整机装备及多型大飞机机头，具备完整机头设计研发体系和航空大部件制造专业化优势，以及“产备修”一体化能力 [2] 发展战略 - 坚持“航空为本、体系发展，自主创新、开放融合”方针，持续建设军机研制生产和出口基地、航空大部件专业化制造基地、军贸飞机专业化维修保障基地，探索发展相关新业务 [2] 市值管理 - 建设“目标统筹 - 指标引领 - 策略执行 - 制度和流程保障”合规科学高效市值管理体系，设定符合实际的市值管理目标，通过高质量信息披露、多渠道投资者关系管理、现金分红、股票回购、股权激励和员工持股计划等手段开展市值管理工作 [3] 营收与利润 - 预计 2025 年营收超 800 亿元，一季度因处于产品零部件生产阶段暂未形成销售收入，二季度开始进入交付周期，销售收入逐步提升 [3] - 公司将通过提质增效、节流降本等专项工作提升效益，改善利润率 [3] - 预计 2025 年公司利润和经营业绩会持续增长 [11][17] 科技创新 - 坚持以科技创新为核心，持续加大科技创新投入，推动生产组织、技术、市场创新，打造自主可控、敏捷闭环的创新链 [4] - 自主打造新一代数字化体验平台（DxE），带动形成高端航空装备数字化研制生态链，关注人工智能等新兴技术应用潜力 [12] 产品国产化 - 公司主要产品供应链为全国产化，产业链供应链稳定畅通 [5] 军贸业务 - 从事军贸业务超 40 年，有歼 - 7 系列、枭龙系列、歼十等明星产品，高度重视军贸业务发展，将服务国家大政方针，开拓国际市场 [5][6][10][14][17][18] - 2024 年海外军贸收入占比不足 3% [17] 民用航空业务 - 重视民用航空业务发展，强化航空大部件专业化制造能力，成飞民机将建设国内一流飞机机头专业化制造中心，升级为机头产品提供商，巩固相关地位 [6][7] 股权与关系 - 中航成飞与成飞集成同属中国航空工业集团，成飞集成是成飞供应商，不存在竞争关系 [7][15] - 公司向中国航空工业集团发行股份购买成都飞机工业（集团）有限责任公司 100%股权，2025 年 1 月 6 日完成资产交割，截至 2025 年 3 月 31 日，该公司纳入一季报合并报表范围 [8][9] 激励计划 - 建立长效激励机制，运用股权激励、员工持股计划等工具，强化管理层、员工与上市公司长期利益一致性 [7][17] 分红与回购 - 2024 年分红比例维持在 15%，公司将统筹业绩增长与股东回报平衡 [8] - 因控股股东持股逼近 90%，暂无法实施增持和回购计划，待股权结构符合要求后将根据情况实施 [8] 其他问题 - 公司管理层考核指标包含经营业绩指标 [11] - 公司密切关注资本市场动态，适时策划再融资 [17][18] - 公司聚焦主责主业，如有重大资本运作事项将履行信息披露义务 [8][18] - 公司注重品牌管理，定期披露年度 ESG 报告 [18] - 沪深 300 指数由中证指数有限公司按规则定期调整，以其官网结果为准 [19]