公司财务业绩 - 2025财年上半年营收111.08亿元，同比增长2.1% [1] - 期内营运利润同比下滑11%至22.61亿元 [1] - 归母净利润同比下滑7.8%至17.17亿元，毛利同比下滑0.2%至51.32亿元 [1] 分业务表现 - 乳品及饮料类业务占总营收约53%，收益59.41亿元，同比减少1.1% [2] - 米果大类收入同比增长3.5%至21.30亿元，休闲食品类收入同比增加7.7%至29.40亿元 [2] - 旺仔牛奶收入录得低个位数下降，该产品占乳品及饮料类收入9成以上 [6][7] 品牌挑战与市场竞争 - 旺仔牛奶面临品牌老化挑战，在吸引00后、10后新一代消费者方面力不从心 [7] - 伊利、蒙牛等巨头推出的产品更符合健康趋势，对旺仔牛奶形成直接竞争压力 [7] - 消费者认为旺仔牛奶“太甜了”、“价格偏贵”，一罐245ml标准装售价近5元 [7] 新品开发与渠道拓展 - 公司推出低GI零食、旺旺AD钙奶等新品，并与NBA等多IP联名推出产品 [7] - 零食量贩渠道贡献营收占比超过集团总营收的15% [8] - 新兴渠道贡献营收占比超过10%，其中电商和即时零售渠道增长迅猛 [8] 管理层与业务多元化 - 创始人之子蔡旺家担任集团副总裁，负责运营管理及乳饮等业务 [8] - 蔡旺庭掌管O泡果奶、邦德咖啡等品牌，并创立邦德咖啡品牌，计划三年内在上海开出100家门店 [8][10] - 集团投资5亿元重启南京神旺酒店，拟打造五星级旺仔IP主题酒店，计划2027年开业 [10] 历史业绩与当前市值 - 公司2012年营收突破200亿元，2024财年营收约235亿元 [3] - 截至11月26日，公司股价报4.74港元/股，总市值约559亿港元 [3] - 2021财年旺仔牛奶收入超115亿元，带动公司营收创近240亿元的新高 [6]

清晨，当第一缕阳光洒向扬子江畔，一瓶瓶卫岗牛奶正沿着城市的脉络，送往千家万户。它从牧场的宁 静，走过繁忙的生产线，历经精准的冷链物流，最终抵达餐桌的温暖。这瓶奶，不仅是滋养日常的饮 品，更是一位忠实的见证者，记录着"十四五"以来江苏大地描绘"强富美高"新画卷的生动实践。 科技赋能 从"会"养牛到"慧"养牛 绘就"强富美高"生态底色 积极响应"双碳"战略，卫岗将绿色发展理念贯穿全产业链。在牧场端，企业启动"生物多样性友好牧场 建设行动计划"，并于2025年5月牵头启动《生物多样性牧场建设规范》编制工作，成为该领域首个发起 团体标准制定的乳企，打造"粪污处理—有机肥生产—污水处理—牧草种植—牧场运营"的生态循环模 式，多个牧场通过GAP与GLOBAL GAP双认证。在生产端，数智化工厂建筑整体达到绿色建筑二星级 与LEED金级标准，实现节水40%、节电38%、节约蒸汽45%，屋面光伏年发电量超700万千瓦时，可覆 盖工厂约48%的用电需求。 绿色理念浸润每个细节。包装环节，玻璃奶瓶循环系统回收率高达99.5%，相比全塑料包装减少95%的 塑料使用，多年来累计节约的森林面积相当于一座紫金山。物流配送全面推行电动车辆 ...

投资评级 - 报告对妙可蓝多维持“买入”评级 [6][8] 核心观点 - 公司凭借产品硬实力稳居市占率首位，多场景破圈提速，增量空间有望再扩大，叠加与蒙牛奶酪深度融合，协同效应进一步增强 [6] - 公司是中国奶酪行业龙头，通过“聚焦奶酪”战略以及与蒙牛的整合，市场地位稳固，并积极拓展成人及餐饮工业市场以打开增长空间 [2][4] 公司分析：品牌与战略 - 公司自2015年确立“聚焦奶酪”战略，通过收购和整合夯实基础，2021年后与蒙牛深度合作，协同效应显现，奶酪市占率稳居市场第一 [3] - 2023年公司奶酪市场占有率超过35%，奶酪棒市场占有率超过40%，持续扩大领先优势 [3] - 2024年6月，公司以4.48亿元完成对蒙牛奶酪100%股权的收购，形成“妙可蓝多+蒙牛奶酪+爱氏晨曦”多品牌矩阵，进一步巩固领导者地位 [17] 公司分析：产品与市场拓展 - 公司构建即食营养、家庭餐桌、餐饮工业三大产品矩阵，SKU接近百款，并积极推动品牌受众破圈，从儿童市场切入成人休闲、健身、户外等消费场景 [4] - 2025年推出“成长酪乳”锁定8-14岁青少年，并上市“牛肉+再制奶酪”、奶酪小三角等新品，拓展成人市场 [4] - 餐饮工业系列面向茶饮、烘焙及连锁餐饮，2024年实现营收13.13亿元，同比增长14.07%，占奶酪板块营收的34.94%，且毛利率呈回升趋势 [4] 公司分析：财务与运营表现 - 2024年公司奶酪销量8.03万吨，同比增长39.39%；奶酪销售收入37.57亿元，同比增长19.76%；吨价4.68万元，同比下降14.08%，呈现“量增价优”的良性扩张态势 [4] - 公司预计2025-2027年营收分别为54.35亿元、61.93亿元、71.00亿元，同比增长12.22%、13.94%、14.64% [6] - 预计归母净利润分别为2.41亿元、3.57亿元、4.71亿元，同比增长112.10%、48.20%、31.86%；每股收益（EPS）分别为0.47元、0.70元、0.92元 [6][10] 行业分析：市场前景 - 中国奶酪市场处于增量阶段，2022年零售规模143亿元，预计2022-2026年复合增长率维持在14.5%，至2025年目标零售市场规模突破300亿元 [5][57] - 中国奶酪渗透率不足乳制品大盘的3%，提升弹性大；2021年人均奶酪消费量仅0.2kg，不足全球平均水平2.3kg的十分之一，但2017-2021年人均消费复合增速达18.9%，远高于日韩及欧美国家 [5] 行业分析：竞争格局 - 行业集中度高，2023年CR3为53.2%，CR5为64.4%，CR10为77.1% [5] - 妙可蓝多自2021年起市占率稳居行业第一，引领国产替代加速，中腰部品牌以低价快速切入市场 [5][75]

在国家重点研发计划重点专项支持下，江南大学联合黑龙江飞鹤乳业有限公司、大连工业大学、中国农 业科学院农产品加工研究所等单位，针对乳铁蛋白提取纯化过程中效率低、活性损失大、稳定性差等难 题，创新性地开发了鲜乳蛋白选择性动态分级分离技术工艺，包括α-乳白蛋白、β-酪蛋白、乳脂肪球膜 蛋白、乳铁蛋白等核心乳蛋白基料及其制备关键技术。 依托相关技术突破，黑龙江飞鹤建设并投产了国内首条以鲜奶为原料的大规模自动化乳铁蛋白生产线， 填补了我国乳铁蛋白产业化生产的技术空白，标志着我国在高活性功能蛋白分离纯化领域取得实质性突 破，同时也有效缓解了乳铁蛋白长期依赖进口的局面。 目前，乳蛋白相关技术及核心配料已在我国婴配乳粉中实现产业化应用，为提升我国婴配乳品自主可控 能力、打造高端乳品产业链提供了有力支撑。（农民日报全媒体记者 王臻） 来源：农民日报 乳铁蛋白被称为"液体黄金"，是母乳中重要的免疫活性蛋白，对婴幼儿生长发育至关重要。然而长期以 来，我国乳制品行业核心配料的生产技术和装备受制于人，乳铁蛋白等关键成分依赖进口，制约了我国 婴配乳品自主创新能力的提升。 ...

11月26日，中国香港大埔宏福苑突发重大火灾，造成重大人员伤亡与财产损失。蒙牛乳业联合中华慈善 总会捐赠1000万港元现金，以及价值200万港元的在港蒙牛产品紧急驰援。该笔款物将用于受灾居民的 过渡安置、生活物资补给、心理辅导等工作。 ...

11月28日，熊猫乳品涨5%，截至发稿，报29.17元/股，成交8400.48万元，换手率2.56%，总市值36.17亿 元。 资料显示，熊猫乳品集团股份有限公司位于浙江省苍南县灵溪镇建兴东路650-668号，成立日期1996年1 月3日，上市日期2020年10月16日，公司主营业务涉及浓缩乳制品的研发、生产和销售以及乳品贸易。 主营业务收入构成为：浓缩乳制品76.14%，乳品贸易11.57%，椰品10.44%，其他1.85%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑：小浪快报 数据显示，前海开源基金旗下1只基金重仓熊猫乳品。前海开源事件驱动混合A（000423）三季度持有 股数7.98万股，占基金净值比例为3.06%，位居第九大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约11.09万元。 前海开源事件驱动混合A（000423）成立日期2013年12月19日，最新规模5721.75万。今年以来收益 17.27%，同类排名4331/8127；近一年收益11.29%，同 ...

谁能想到，曾经用吸管"喝"的酸奶，如今竟然变得可以啃、可以嚼，甚至能作夹心！ 继"固体杨枝甘露"火遍全网之后，"绿宝石冷萃酸奶"又成消费新宠，席卷社交平台。 相关话题播放量轻松突破2000万，不仅引发网友复刻潮，更让线下门店频频爆单。 这波热潮藏着怎样的酸奶新机会？ 接棒固体杨枝甘露，"酸奶+水果"又出新爆品 "这碗绿宝石颜值太能打了。" "口感层次绝了，比固体杨枝甘露还上头！" 继"固体杨枝甘露"引爆全网之后，我发现，一款新的酸奶产品——绿宝石冷萃酸奶，正在社交平台快速走红。 它不仅频繁登上小红书热搜榜，相关话题在抖音平台更是斩获超2000万播放量，热度持续攀升。 线上热度迅速蔓延到线下。 满米酸奶、YOGREAT YOGURT希腊冷萃酸奶碗、芝炒酸奶、LAN酸奶等酸奶店、甜品烘焙店纷纷跟风上新；咖啡店、街头摊主也跨界加入。一份售价 多在15~30元之间。 做法也很简单： 用整只甜瓜做容器，切掉顶部、挖出果肉，在底部先铺一层厚厚的酸奶，接着放入芒果丁、脆波波等小料，再覆盖酸奶，如此层层叠加至近满杯，最后用 蓝莓、草莓等水果点缀。 有网友分享经验："做好后冷藏半小时再吃，酸奶质地会更扎实。" 从结构上看，它和 ...

| 2025.11.03 | 463.40 | 4.220 | 4.200 | 1954.28 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025.10.31 | 200.00 | 4.150 | 4.150 | 830.00 | | 2025.10.30 | 1200.00 | 4.200 | 4.170 | 5022.69 | | 2025.10.28 | 517.40 | 4.200 | 4.110 | 2162.93 | | 2025.10.27 | 588.60 | 4.090 | 4.080 | 2407.21 | | 2025.10.24 | 588.50 | 4.030 | 4.020 | 2369.77 | | 2025.07.23 | 100.00 | 4.700 | 4.700 | 470.00 | | 2025.07.09 | 100.00 | 4.600 | 4.600 | 460.00 | 证券时报·数据宝统计，中国飞鹤在港交所公告显示，11月27日以每股4.120港元至4.230港元的价格回购 400.00万股，回购金额达1667.63万港元。该股当 ...

中国食品安全网讯 中国居民目前的奶制品摄入量普遍不足，饮奶后出现腹胀、腹泻等肠胃不适症状是重要原因之一。近年来，作为乳制品热门品类之一， A2型蛋白牛奶则为那些因喝奶肠胃不适而放弃饮奶的消费者提供了新的可能，有助于他们更好地达到《中国居民膳食指南》推荐的每日摄入标准，改善全 民营养健康状况。 近日，关于A2型蛋白又有了新动向，为A2型蛋白明智消费提供了更扎实的支撑。 在 2025中华医学会第三十次儿科学术大会和第十九次围产医学学术会议期间，《牛乳A2型β-酪蛋白与健康 ——科学发现及未来发展》白皮书正式发表，该 白皮书由中国营养学会营养健康研究院指导、中营惠营养健康研究院组织编写、a2牛奶公司支持。 作为国内首个聚焦牛乳A2型β-酪蛋白科学研究与应用的白皮书，其系统梳理与归纳了A2型β-酪蛋白阶段性科学成果，来源、结构、消化特性，重点分析其 对人体多系统的健康作用，强化 "为何适合部分饮奶不适人群" 的科学解释，帮助公众理解喝奶与健康的关系，指导更明智的消费决策，对推动乳制品精准 营养升级具有里程碑意义。 从分子结构到健康价值，读懂什么是A2型蛋白牛奶 为让消费者更清晰理解 A2 型蛋白缓解饮奶不适的原理，白 ...

公司财务事件 - 天润乳业全资子公司阿拉尔新农乳业有限责任公司收到政府补助7909400元 [1] - 该笔政府补助为与收益相关的政府补助 [1] - 补助金额占公司2024年度经审计归属于上市公司股东净利润的1812% [1]