公司成立与基本信息 - 东莞市国兵资源再生利用技术有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为50万人民币 [1] 公司经营范围：许可项目 - 许可经营项目包括废弃电器电子产品处理 [1] - 许可经营项目包括城市建筑垃圾处置（清运） [1] - 许可经营项目包括城市生活垃圾经营性服务 [1] 公司经营范围：一般项目 - 一般项目涵盖资源再生利用技术研发与咨询服务 [1] - 一般项目包括固体废物治理、金属切削加工服务及旧货销售 [1] - 一般项目涉及五金产品、塑料制品、纸制品及家用电器的批发零售与销售 [1]

涉及的行业与公司 * 行业：环保与资源回收行业 具体涉及危废及固废资源化处理 特别是金属资源化领域[1] * 公司：高能环境[1] 业务结构与核心竞争力 * 公司业务结构显著优化 运营类和To B端市场化业务占比大幅提高 工程类突击端业务占比大幅下降[2][3] * 2025年上半年公司几乎100%的利润来自于运营项目 其中资源化板块贡献毛利约7亿元 占比约2/3 垃圾焚烧和无害化处理业务贡献毛利4.5亿元 占比约1/3 工程业务贡献约7000万元[3][7] * 核心竞争力体现在管理层的积极进取和有效的激励制度上[3] * 过去四年公司通过收缩工程业务 持续推进运营项目提质增效以及拓展新技术来提升业务表现[7] 核心业务板块与项目表现 * 公司在金属资源化方面优势显著 铋产量全国最大 铜产量达到4-5万吨 金产量年化2-3吨[2][4] * 主要资源化项目包括江西新科 甘肃靖远高能和金昌高能[9] * 江西新科处于技改阶段 上半年净利润4200万元 预计下半年完成技改后未来两年净利润有望达到1亿至2亿元[9] * 甘肃靖远高能上半年净利润1.1亿元 主要从事铅电解及贵金属提炼 已实现稳定运营[9] * 金昌高能上半年净利润1亿元 去年基本未贡献利润 今年成功跑通工艺[9] * 铂族金属提取工艺已跑通 今年上半年贡献了约1亿元利润[14][15] 盈利预测与增长驱动 * 公司预计2025年盈利将呈现40%以上甚至突破50%的增长[2][3] * 预测2025年利润约为7亿元 2026年利润有望达到10亿元[2][6] * 增长主要得益于微废资源化业务的发展 技术升级以及运营类业务占比提升带来的盈利能力提升[2][3][6] * 单项目盈利能力逐步稳定 资产质量夯实 减值影响大幅下降[2][3] * 小金属如铋及铂族金属的贡献将在未来几年明显增加[2][6] 金属价格影响与业绩弹性 * 金属价格上涨将显著释放公司业绩弹性[2][4] * 例如 铜价每吨上涨1万元 可增厚利润约3亿元 金价每克上涨100元 可增厚利润约2-3亿元[2][4] * 截至6月30日 公司库存为54亿元 包括铜和金等半成品及原材料[14] * 测算显示 若铜价从当前8500-8700元/吨上涨至95000-100000元/吨 半年内可增厚业绩2-4亿元 占今年利润基数的25%-50%[14] * 铋价格同比去年上涨约60% 国内铋价从去年均价75000元上涨至今年10月份均价12万元 对公司的长期比价中枢有积极影响[14][15] * 靖远高能年产5000吨铋 占全球总产量2.4万吨中的约21%[15] 未来金属价格走势判断 * 预计黄金牛市将持续至2026年 短期内4000美元每盎司不会是高点[2][5] * 看好黄金源于美国经济数据及联储态度转变 降息预期不变 实际利率下行 以及美元主权信用可能受损[5] * 铜价受益于利率下行带来的工业金属需求提升 以及供给端矿端事故频发（如印尼格拉斯伯格铜精矿事故直接影响27万吨年产能 占全球供给1.17%）[5] * 预计未来一年内包括铜在内的多种工业金属价格将继续上涨[5] 战略规划与估值评估 * 公司积极拓展上游资源和海外业务 计划进行一体化布局 挖掘技术价值[3][16] * 公司拥有优秀管理层及团队文化 在向产业链上游及海外拓展过程中有望取得新成果[3][17] * 保守估计2025年公司运营利润为7-8亿元 对应市盈率15-16倍 2026年利润9-10亿元 对应市盈率约12倍[6][8][18] * 考虑金属价格上涨的业绩弹性 估值有提升空间 保守估计存量运营业务值100亿 加上涨价带来的30-40亿市值 以及小金属相关贡献80亿左右 总体市值可达200亿 相较于当前120亿市值有较大空间[18]

项目运营与生产状况 - 20万吨废塑料项目于7月11日首次投料成功，8月试生产发现油气管线设计问题，经技术升级改造后于9月29日复产，复产产出的塑料裂解轻油产品符合预期标准并已交付下游客户，目前装置持续稳定生产[1] - 公司建设了加氢装置以提升产品品质，目前项目装置负荷在70%至80%，力争在2026年一季度前后实现满负荷生产[1] - 装置不停产进行试验，利用20万吨项目摸索数据为后续扩产提供参数，试生产中出现的结焦等问题已解决，为后续扩产积累了经验[1] 产品销售与客户合作 - 塑料裂解轻油产品客户为福建联合石化，正处于试用阶段，液化塑料裂解气客户为立拓新材料和茂化实华[1] - 公司与安姆科等多家公司在原材料供应、化学循环产品供应环节达成深度合作，产品享受绿色溢价，产品定价已与客户达成协议[1] - 公司与国外企业也表达了合作意愿，公司将拓展海外业务[1] 技术优势与原料供应 - 公司首创"一步法"工艺，涵盖气固两相差压输送技术、跨相裂解和逆流床反应器设计三大核心技术，实现连续稳定进料与装置大型化规模化[1] - 裂解项目原料依赖政府提供的垃圾资源，公司与中国资源循环集团塑料再生有限公司已正式签署《意向合作协议》开展深度合作[1] - 广东惠海再生资源有限公司原料端项目力争10月底投产，采用自动化操作以降低成本、简化流程，公司目前优先处理碳氢元素为主的塑料，未来将对PVC、PPT、橡胶、原油等原料裂解效果进行实验[1] 未来发展规划与产能扩张 - 20万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目成功通过工业化验证，为扩产奠定基础，多地政府与公司洽谈项目建设计划，包括揭阳、岳阳、菏泽等国内多地，其中部分项目已上报国家发改委[1] - 公司将依据国家发改委批复及原料回收情况推进扩产，扩产项目资金将通过一级市场、二级市场、金融贷款多种方式解决[1]

公司基本信息 - 新公司四川远星资源循环利用有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为杨德治 [1] - 公司注册资本为4000万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司业务聚焦于资源再生利用技术研发、再生资源回收、加工及销售 [1] - 公司经营涵盖橡胶制品制造与销售、橡胶加工专用设备制造与销售 [1] - 公司业务包括合成材料制造与销售、新材料技术研发与推广服务 [1] - 公司涉及塑料制品制造与销售、高品质合成橡胶销售 [1] - 公司业务包含技术服务、技术开发、技术咨询等以及货物进出口 [1]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002340 证券简称：格林美 公告编号：2025-104 邮政编码：518100 联系电话：0755-33386666 传 真：0755-33895777 格林美股份有限公司 关于变更公司办公地址的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 为满足格林美股份有限公司（以下简称"公司"）经营需要，开启公司发展新篇章，创建世界一流绿色产 业集团，公司于近日搬迁至新办公地址，为便于投资者与公司沟通交流，做好投资者关系管理工作，现 将公司办公地址变更的具体情况公告如下： ■ 公司董事会秘书、证券事务代表联系地址、信息披露及备置地点同步变更。除上述变更外，公司联系电 话、传真、电子信箱均保持不变。具体情况如下： 联系地址：深圳市宝安区新安街道海旺社区宝兴路88号星通大厦43楼 电子信箱：info@gem.com.cn 特此公告！ 格林美股份有限公司董事会 二〇二五年十月八日 ...

担保情况概述 - 公司及子公司2025年担保额度不超过179,600万元 占最近一期经审计净资产的92.78% [2] - 其中为资产负债率低于70%的主体提供担保额度不超过137,600万元 为资产负债率超过70%的子公司提供担保额度不超过42,000万元 [2] - 担保有效期自2024年度股东大会通过之日起至2025年度股东大会通过新额度为止 [2] 融资租赁及担保进展 - 全资子公司赣州天奇环保与浙银金融租赁签署融资租赁合同 采用固定资产售后回租方式 融资本金6,500万元 期限24个月 [2] - 公司及子公司天奇金泰阁为上述融资租赁提供连带责任保证担保 并分别签署保证合同 [2] - 本次担保事项在已审批担保额度范围内 无需另行召开会议审议 [3] 被担保方基本情况 - 赣州天奇环保为有限责任公司 注册资本20,000万元 主营废旧动力蓄电池回收及梯次利用、再生资源销售等业务 [4] - 股权结构为公司通过天奇金泰阁间接持有其100%股权 [5] - 2024年财务数据已经审计 2025年数据未经审计 且不属于失信被执行人 [5] 融资租赁及担保合同条款 - 融资本金6,500万元 租赁期限24个月 保证方式为不可撤销连带责任保证 [6] - 保证范围覆盖全部租金、违约金、实现债权费用等 且包含主合同被认定其他性质时的应对条款 [7][8][9] - 保证期间为债务到期后三年 若债务分期履行则以最后一期到期日起算 无反担保安排 [9] 累计担保情况 - 公司及子公司实际担保余额为101,091.37万元 占2024年经审计净资产的52.22% [9] - 无对外担保、无逾期担保、无诉讼担保及因担保败诉需承担损失的情形 [9]

政策核心内容 - 市建委等8部门联合印发《关于进一步加强建筑垃圾资源化利用再生产品推广应用工作的实施方案（试行）》[1] - 方案明确全市政府投资工程使用建筑垃圾再生品比例原则上不低于15%[1] - 政府投资工程范围包括房屋建筑、市政基础设施、交通、水务、园林及城市更新等使用政府财政性资金或国有资金占主导的建设工程[1] - 文件已正式施行，有效期至2027年6月30日[2] 政策实施机制 - 方案列出7项重点工作，包括实行再生产品登记发布制度[1] - 鼓励再生产品生产企业通过认证或检测申报绿色建材产品，以享受政策支持[1] - 在工程立项阶段，建设单位需督促设计单位在可研报告中明确再生产品使用要求[1] - 招标采购阶段，监督部门指导招标采购人将再生产品纳入工程项目招标采购工作[1] - 施工阶段监督机构需重点关注再生产品使用情况，并将其作为竣工验收的评价标准[2] 行业现状与产品信息 - 第一批建筑垃圾资源化利用再生产品信息名单已经发布，涉及8家企业的10种再生产品，如预拌混凝土、混凝土实心砖[1] - 全市共有16家建筑垃圾资源化利用设施企业纳入信息公告发布名单，总处置能力约为480万吨[2] - 再生产品主要作为原材料供应下游企业，或用于工地现场的临时工程[2]

公司基本信息 - 宁夏航盈工贸有限责任公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为周鹏 [1] - 公司注册资本为200万元人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围包括五金产品批发与零售 [1] - 业务涵盖金属废料和碎屑加工处理以及非金属废料和碎屑加工处理 [1] - 公司从事锻件及粉末冶金制品销售 [1] - 公司业务包括资源再生利用技术研发 [1]

评估报告基本信息 - 本资产评估报告由北京卓信大华资产评估有限公司编制 依据财政部和中国资产评估协会发布的准则 [1] - 评估基准日为2025年7月31日 评估对象为娄底金弘新材料有限公司股东全部权益价值 [3][4] - 评估目的为南华生物医药股份有限公司拟收购股权提供价值参考 经济行为已获公司批复 [3] 评估对象财务数据 - 评估范围内资产总计20,045.21万元 其中流动资产4,257.80万元 非流动资产15,787.41万元 [4] - 负债总计11,356.45万元 其中流动负债4,033.14万元 非流动负债7,323.31万元 [4] - 账面净资产8,688.76万元 [4] - 2025年1-7月母公司营业收入3,899.09万元 净利润-130.43万元 [10] 评估方法及结论 - 采用资产基础法和市场法进行评估 因企业持续亏损且收益不确定性大 未采用收益法 [17] - 资产基础法评估结果显示总资产评估价值22,669.42万元 增值2,624.21万元 增值率13.09% [4] - 净资产评估价值11,312.97万元 增值2,624.21万元 增值率30.20% [4] - 市场法评估结果为12,600.00万元 与资产基础法差异1,287.03万元 [38] - 最终选用资产基础法评估结果作为结论 [4][38] 被评估单位基本情况 - 娄底金弘新材料有限公司成立于2022年11月9日 注册资本9,848.67万元 [7] - 主要从事废旧动力电池回收和再生利用业务 是娄底市唯一废旧动力电池回收加工综合利用企业 [8][9] - 设9个职能部门和1家控股子公司冷水江金大路环保科技有限公司 [8][10] - 控股子公司金大路环保注册资本4,348.67万元 主要从事再生资源回收加工业务 [10] 财务表现趋势 - 母公司净资产从2023年末4,847.89万元增长至2025年7月末8,688.76万元 [10] - 2023年度净利润-52.11万元 2024年度净利润-1,028.86万元 2025年1-7月净利润-130.43万元 [10] - 合并口径净资产2024年末8,671.67万元 2025年7月末10,641.46万元 [11] - 合并口径2024年度净利润-1,404.53万元 2025年1-7月净利润-330.21万元 [11] 资产构成细节 - 母公司货币资金812.65万元 存货1,004.34万元 其他应收款1,347.25万元 [15] - 长期股权投资2,293.22万元 固定资产9,685.84万元 在建工程1,862.74万元 [15] - 无形资产1,409.29万元 主要为土地使用权和专利权 [15][16] - 合并口径货币资金824.23万元 应收账款530.00万元 固定资产13,326.73万元 [16] 特别事项说明 - 存在未办理房产证的房地产 建筑面积8,949.86平方米 账面净值1,807.87万元 [39] - 房屋建筑物及土地使用权存在抵押情况 抵押债权金额未披露 [39] - 拥有一项表外发明专利"一种从废旧磷酸铁锂材料中回收有价资源的方法" [16] - 评估结论未考虑流动性折价因素及未来可能承担的抵押担保事宜 [41]

核心财务表现 - 营业总收入7.17亿元 同比下降9.27% 归母净利润4056.62万元 同比上升215.9% [1] - 第二季度营业总收入2.83亿元 同比下降24.31% 第二季度归母净利润1229.83万元 同比上升128.09% [1] - 毛利率24.04% 同比增26.48% 净利率5.17% 同比增200.78% [1] - 每股收益0.09元 同比增212.5% 每股净资产3.15元 同比增7.49% 每股经营性现金流0.13元 同比增619.35% [1] 盈利能力与效率 - 三费总计1.22亿元 占营收比16.97% 同比增5.72% [1] - 去年ROIC为3.63% 近10年中位数ROIC为5.19% 2019年ROIC为-59.4% [2] - 去年净利率0.18% 显示产品或服务附加值不高 [2] 债务与现金流风险 - 流动比率0.41 短期债务压力上升 [1] - 货币资金/流动负债仅为12.47% 有息资产负债率达46.28% [2] - 应收账款/利润达2415.44% [2] 业务驱动因素 - 主要产品UCO价格上涨 欧盟及英国强制添加政策带来180万吨增量需求 [4] - 餐厨项目产能利用率提高 油脂产量增长 [4] - 单吨生产付现成本同比下降13.04% [4] 机构持仓与预期 - 汇丰晋信中小盘股票持有1017.16万股并增仓 该基金规模9.14亿元 近一年上涨53.04% [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩9408.0万元 每股收益均值0.2元 [2] - 汇丰晋信旗下多只基金新进或增持 包括港股通双核策略混合新进740.74万股 [3] 行业与商业模式 - 公司业绩具有周期性 主要依靠研发驱动 [2] - 近10年36份年报中出现6次亏损 [2]