高盛估算，美国金融投资组合中黄金份额每增加1个基点——由增量投资者购买而非价格上涨驱动—— 将推动金价上涨约1.4%。分析师表示，如果多元化资金流动从央行扩展至私人投资者，其4900美元的 金价目标面临"显著上行风险"。 高盛最新报告中指出，美国黄金ETF目前仅占私人非现金金融投资组合的0.17%，较2012年峰值水平低 约6个基点。这一配置比例远低于花旗、瑞银、桥水等机构建议的中高个位数百分比配置。 12月11日，美联储鹰派降息，金价盘中回落，截至A股收盘，COMEX黄金期货交投于4241美元/盎司附 近，黄金ETF华夏(518850)涨0.17%，黄金股ETF(159562)涨跌持平，有色金属ETF基金(516650)跌 0.52%。 每日经济新闻 ...

特别国债到期续作安排 - 财政部将于2025年12月12日对7500亿元到期特别国债进行续作 所筹资金用于偿还当月到期本金[1] - 本次续作将延续以前年度做法 采取向有关银行等额定向滚动发行的方式[1] 特别国债历史背景与发行目的 - 该批特别国债源于2007年 经国务院同意和全国人大常委会批准发行 总规模为1.55万亿元[1] - 发行目的是作为中国投资有限责任公司的资本金来源 期限主要为10年和15年[1] 本次续作发行具体细节 - 发行规模为7500亿元 期限品种包括10年期4000亿元和15年期3500亿元[1] - 发行市场为全国银行间债券市场 面向有关银行定向发行 不涉及社会及个人投资者[1] 续作发行的财政影响 - 本次续作是原特别国债的等额滚动发行 仍与原有资产负债相对应[1] - 此次操作不增加财政赤字[1] 历史滚动发行情况 - 该批特别国债自2017年起陆续到期 财政部曾在2017年、2022年和2024年到期时采取向有关银行定向发行特别国债的方式偿还[1]

公司财务决策 - 公司拟使用不超过人民币15,000.00万元闲置自有资金购买低风险理财产品 [2] - 资金用途包括但不限于银行理财产品、定期存款、结构性存款、协定存款、大额存单等 [2] - 在上述额度内资金可以循环滚动使用 [2] 投资产品特征 - 拟购买的理财产品需具备安全性高、流动性好的特点 [2] - 投资范围限定为低风险理财产品 [2]

公司财务与业绩表现 - 截至2024年12月31日，中投公司总资产达1.57万亿美元，净资产达1.37万亿美元 [1] - 过去十年对外投资年化净收益率按美元计算为6.92%，超出业绩目标61个基点 [1] - 经初步统计，公司2025年上半年投资收益良好，超越董事会考核指标 [3] 境外投资组合配置 - 截至2024年末，境外投资组合中公开市场股票占比为34.65% [2] - 公开市场股票投资中，前五大行业分别为信息科技(25.85%)、金融(16.41%)、可选消费(11.85%)、医疗卫生(9.88%)和工业(9.72%) [2] 投资策略与运营管理 - 2024年，公司持续优化投资模式，完善对外投资管理机制和全面风险管理体系，以提升总组合的韧性和质量 [1] - 公开市场方面，加强对市场趋势和风险的研究，持续推进精细化管理，增强投资调整灵活性 [2] - 非公开市场方面，扎实推进投资模式创新，深化伙伴关系管理，拓展跟共投平台、定制账户、专项基金等合作方式 [2] - 2024年上半年，在公开市场投资中保持灵活可控，在非公开市场投资中坚持积极主动，有效应对国际金融市场剧烈波动 [3] 中央汇金公司业务与作用 - 中央汇金受托管理的国有金融资本达6.87万亿元人民币，较年初增长6.44% [1] - 中央汇金2024年增持交易型开放式指数基金(ETF)，为资本市场平稳运行提供助力，未来将继续发挥资本市场“稳定器”作用 [4] - 截至2024年末，中央汇金控参股的机构共19家，2024年以来有7家机构的股权关系陆续划转至中央汇金 [4] - 中央汇金引导控参股机构发挥金融“国家队”作用，为实体经济提供优质金融产品和服务 [5] - 公司全面优化国有金融资本受托管理体系，探索创新股权管理工具，推动控参股机构提升公司治理水平和核心竞争力 [5] - 公司健全优化控参股机构风险监测框架体系，强化风险预警，推进风险化解处置 [5] 宏观环境与行业趋势 - 2024年全球宏观经济面临高利率、高通胀、高波动环境，地缘政治加速变局，金融市场持续震荡 [1] - 加速发展的数字化、绿色化、智能化为全球增长注入新动能，也带来新投资机遇 [1] - 新一轮科技革命和产业变革为投资者带来新机遇 [2]

苏州打造“OPC创业首选城市”目标 - 苏州市提出打造“OPC创业首选城市”并设定明确目标：到2028年，打造OPC社区超30个，新增培育OPC企业1000家、集聚OPC人才超10000名 [1] 苏高新金控的基金投资体系与规模 - 公司构建了覆盖FOF、天使投资、VC、PE、产业投资、并购定增等企业全生命周期的基金投资体系 [1] - 公司管理及参与投资基金130余只，基金总规模超900亿元 [1] - 公司参与基金累计投资项目超1400个，培育境内外上市企业110家 [2] 人工智能相关专项基金布局 - 苏州人工智能产业专项母基金总规模60亿元，重点投向苏州市“1030”产业链体系中人工智能相关领域 [1] - 高新区新质产业投资基金群总规模30亿元，重点投向高新区人工智能、新一代信息技术等战略性新兴产业 [1] - 裕昇母基金总规模10亿元，重点投资人工智能、具身智能、新一代信息技术等战略性新兴产业相关的优质子基金或项目 [1] 在人工智能核心赛道的战略性投资 - 公司在人工智能核心赛道通过自主管理基金及合作机构完成战略性布局 [2] - 在“AI算力底座”领域投资了沐曦集成、行云集成电路等项目 [2] - 在“AI+具身智能”领域投资了银河通用、北京人形机器人、松延动力等项目 [2] - 在“AI+制造”领域投资了天准科技、山石网科、卓兆点胶、深视科技、法奥意威等项目 [2] - 在“AI+医疗”领域投资了铸正机器人、普瑞基准、比格威医疗、博音听力等项目 [2] - 在“AI+科研”、“AI+消费”、“AI+教育”等领域投资了裕太微电子、万店掌、云学堂等项目 [2]

2025年黄金市场表现与核心驱动 - 2025年黄金迎来历史性强劲走势，伦敦金现价格于10月突破4300美元/盎司，创下纪录新高，全年大涨约60%，表现显著超越其他主要资产类别[1] - 全年金价刷新历史高点逾50次，以十年未见的陡峭升势维持高位整固[1] - 金价上涨深刻折射出全球资本对货币信用体系重构的深层预期[1] 黄金的历史角色与投资工具 - 黄金作为“恒定价值”的终极象征，其价值内核从未改变，从金本位制的“信任基石”到信用货币时代的“信心锚”[2] - 1971年美元与黄金脱钩后，金价从35美元/盎司飙升至4200美元/盎司高位，历经多次危机考验[2] - 黄金ETF搭建起连接黄金价值与现代金融市场的桥梁，其中黄金ETF华夏（518850）规模突破百亿元，综合费率仅0.2%，为同类最低[2] 黄金定价逻辑的世纪变迁 - 传统上黄金价格由货币属性、金融属性和商品属性共同决定[3] - 作为货币替代品，金价与美元指数呈负相关，并在风险事件中凸显避险价值[3] - 作为金融工具，金价与实际利率呈负相关，与通胀水平呈正相关[3] - 作为商品，供需构成基础支撑，但供给端呈刚性，需求端波动平缓[3] - 市场长期将美债实际利率视为黄金的核心定价锚[3] - 2022年后经典定价范式被颠覆，尽管美债实际利率持续处于高位，金价却不跌反涨，暗示定价逻辑发生深刻变化[4] - 黄金的货币属性已取代金融属性，成为主导价格的核心引擎[4] 全球货币信用体系重构与央行行为 - 全球货币体系正从“美元单极主导”向“多极共生”转型，各国央行加速优化外汇储备结构[5] - 全球央行2022—2024年连续三年购金超千吨，几乎是此前10年年均水平的两倍[5] - 2025年前三季度全球央行净购金量达634吨，仅第三季度就增持220吨，环比增长28%[5] - 新兴市场央行购金积极，我国央行连续13个月增持黄金，官方储备规模达2305.39吨[5] - 全球央行黄金储备30年来首次超过美债持有量[5] - 截至2025年12月初，美国国债规模达38.39万亿美元，相当于2024年GDP的1.3倍，近15年年均增速6.94%[5] - 黄金作为“无需主权信用背书”的资产，成为各国央行对冲风险的安全选择[5] 地缘局势与黄金的长期需求 - 全球地缘局势复杂多变，市场对“硬通货”的长期需求持续升温[5] - 黄金的避险功能从短期脉冲式需求转变为长期配置逻辑[5] - 当前全球面临的信用货币超发、财政赤字高企、地缘风险蔓延等问题，与历史上的黄金牛市逻辑高度契合[5] 金价上涨的共识强化循环 - 当前金价上涨已进入“共识强化的正向循环”，美国政府债务问题与财政赤字持续扩大强化了市场对全球货币体系调整的预期[6] - 预期推动各国央行、机构、个人等资金涌入，形成“越涨越买、越买越涨”的格局[6] - 黄金转而成为全球资本对“主权信用不确定性”和“货币体系重构”进行定价的核心标的[6] 黄金价格的三重支撑逻辑 - 1971年以来全球共经历9轮黄金牛市，平均持续32个月，涨幅172%[7] - 当前行情自2022年11月启动，已持续36个月，涨幅达历史均值的88%，时间维度超期但空间仍具潜力[7] - 短期核心变量是货币政策转向，美联储利率决策影响持有黄金的机会成本，降息周期成为大概率事件，为短期金价提供支撑[7] - 中期两大结构性支撑：一是全球货币体系多元化趋势不可逆转，央行购金战略属性凸显；二是全球经济复苏动能不足，市场对确定性避险资产需求升温[8] - 长期走势的核心变数聚焦于AI技术革命，其演进方向对黄金吸引力有双向影响[8] 技术面与机构观点 - 尽管金价处于历史高位，但波动率指标显示市场情绪未达过热状态[9] - COMEX非商业多头持仓与全球黄金ETF持仓均未触及历史极端水平，投机资金尚未大规模涌入[9] - 基金经理Ronald-Peter Stöferle指出本轮牛市仍处于“参与阶段”，狂热期尚未到来[9] - 瑞银展望2026年金价均价有望达4675美元/盎司，上半年或触及4750美元/盎司高点[9] 黄金配置策略与工具选择 - 黄金应定位为资产组合的“压舱石”，而非短期投机工具[10] - 历史数据显示，将家庭资产的5%—10%投向黄金是合理区间，能有效提升组合的“反脆弱性”[10] - 对于追求稳健、直接跟踪金价的投资者，场内黄金ETF是便捷选择，例如黄金ETF华夏（518850），综合费率0.2%，支持T+0交易，规模超百亿元[11] - 场外投资者可关注其联接基金（A类：008701，C类：008702），门槛低至0.1元[11] - 若能承受较高风险、追求超额收益，可关注黄金股ETF（159562），该ETF跟踪中证沪深港黄金产业指数，享受金价上涨与企业利润增长的双重弹性，今年以来涨幅已显著跑赢金价[11] - 若想进一步布局更广泛的资源赛道，有色金属ETF基金（516650）可作为补充配置，覆盖黄金、铜、铝、锂等战略金属[12] - 投资黄金需坚守长期逻辑，忽略短期市场噪音，其“无主权背书”价值在全球货币体系多元化等趋势未变时不会消失[12]

公司财务与业绩表现 - 截至2024年12月31日，公司总资产达1.57万亿美元，净资产达1.37万亿美元 [1] - 过去十年对外投资年化净收益率为6.92%（按美元计算），超出业绩目标61个基点 [1][2] - 自公司成立以来累计年化净收益率为6.39% [2] - 中央汇金受托管理的国有金融资本达6.87万亿元人民币，较年初增长6.44% [1] 2024年投资环境与公司策略 - 2024年全球宏观经济面临高利率、高通胀、高波动环境，地缘政治加速变局，金融市场持续震荡 [2] - 数字化、绿色化、智能化的加速发展既带来挑战也注入新增长动能和投资机遇 [2] - 公司坚守长期投资者定位和国际化、市场化、专业化、负责任原则，持续优化投资模式 [2] - 公司以加强统筹管理和提升专业化水平为着力点，完善对外投资管理机制和全面风险管理体系 [2] 公开市场与非公开市场投资举措 - 公开市场方面，公司加强对市场趋势和投资风险的研究应对，推进精细化管理，完善投资方法论以增强调整灵活性 [3] - 非公开市场方面，公司扎实推进投资模式创新，深化投资伙伴关系管理，拓展跟共投平台、定制账户、专项基金等合作方式 [3] - 公司稳步提升非公开市场投资积极度，拓展双边基金投资合作领域，并强化项目跟踪储备与策略研究 [3] 中央汇金的职责与作用 - 中央汇金认真履行国有金融资本受托管理职责，全面提升国家股股东治理效能，支持控参股机构高质量发展 [4] - 中央汇金引导控参股机构发挥金融“国家队”“主力军”作用，为实体经济提供优质金融服务，助力经济回升 [4] - 中央汇金全面优化国有金融资本受托管理体系，探索创新股权管理工具，推动控参股机构提升公司治理水平和核心竞争力 [4] - 中央汇金全方位强化风险防控能力，健全优化控参股机构风险监测框架体系，推进风险化解处置 [4] - 中央汇金被视作维护资本市场稳定的重要战略力量，发挥类“平准基金”作用，未来将继续发挥资本市场“稳定器”作用 [4] 股权管理最新动态 - 2025年以来，已有7家机构的股权关系陆续划转至中央汇金 [5] - 中央汇金将严格按照出资比例和公司章程行使股东权利，支持划转机构聚焦主责主业并提高核心竞争力 [5]

公司财务运作 - 公司拟使用闲置自有资金进行委托理财 额度不超过人民币10亿元 并可在额度内滚动使用 [1] - 投资品种包括货币市场基金 保本类收益凭证 保本类结构性存款及银行理财产品 [1] - 资金来源为公司及其控股子公司的闲置自有资金 [1] 公司治理与审批 - 该事项已经公司第三届董事会第十二次会议审议通过 [1] - 审计委员会 独立董事专门会议和保荐人已发表同意意见 [1] - 该事项无需提交股东会审议 [1]

公司整体业绩与战略 - 截至2024年12月31日，公司总资产达1.57万亿美元，净资产达1.37万亿美元 [1] - 过去十年对外投资年化净收益率为6.92%（按美元计算），超出业绩目标61个基点 [1] - 2024年，中央汇金受托管理的国有金融资本达6.87万亿元人民币，较年初增长6.44% [1] - 2024年全球宏观环境面临高利率、高通胀、高波动挑战，但数字化、绿色化、智能化发展带来新投资机遇 [1] - 公司始终保持战略定力，坚守长期投资者定位，持续优化投资模式与风险管理体系，总组合业绩连续跑赢长期绝对收益目标 [1] - 经初步统计，公司2025年上半年投资收益良好，超越董事会考核指标 [9] 境外投资组合配置 - 截至2024年末，境外投资组合中公开市场股票占比为34.65% [3] - 公开市场股票投资的行业分布前五名分别为：信息科技（25.85%）、金融（16.41%）、可选消费（11.85%）、医疗卫生（9.88%）、工业（9.72%）[3] - 公开市场投资方面，公司加强对市场趋势和风险的研究，推进精细化管理，完善投资方法论以增强调整灵活性 [9] - 非公开市场投资方面，公司扎实推进模式创新，深化伙伴关系，拓展共投平台、定制账户、专项基金等合作方式，稳步提升投资积极度 [9] 中央汇金职能与作用 - 中央汇金在2024年增持交易型开放式指数基金（ETF），为资本市场平稳运行提供助力 [11] - 中央汇金被视作维护资本市场稳定的重要战略力量，发挥类“平准基金”作用，自2008年以来多次参与维护市场稳定工作 [11] - 未来，中央汇金将继续发挥资本市场“稳定器”作用，助力维护市场平稳运行 [11] - 截至2024年末，中央汇金控参股的机构共19家，2024年以来有7家机构的股权关系陆续划转至中央汇金 [11] - 中央汇金将严格按照出资比例和公司章程行使股东权利，支持划转机构聚焦主责主业，提高核心竞争力 [11] - 中央汇金发挥国有金融资本战略引领作用，引导控参股机构为实体经济提供优质金融服务，助力经济回升 [12] - 公司全面优化国有金融资本受托管理体系，探索创新股权管理工具，增强股东和董事履职专业性，推动控参股机构提升治理水平和竞争力 [12] - 在风险防控方面，公司健全优化控参股机构风险监测框架体系，强化风险预警与化解处置 [12]

公司财务表现与规模 - 截至2024年末，中投公司总资产达1.57万亿美元，净资产达1.37万亿美元 [1] - 过去十年（截至2024年末）对外投资年化净收益率为6.92%，超出业绩目标61个基点 [1] - 自成立以来，对外投资累计年化净收益率为6.39% [1] 境外投资管理 - 公司坚守长期投资者定位，优化资产配置和组合管理，提升总组合韧性和质量 [1] - 近年来，公司总组合业绩连续跑赢长期绝对收益目标 [1] - 面对不确定性环境，公司着力提升自主投资能力，优化资产配置框架和总组合管理模式，有效应对国际金融市场剧烈波动 [2] - 经初步统计，公司2025年上半年投资收益良好 [2] 境内股权管理与资本运作 - 子公司中央汇金受托管理的国有金融资本截至2024年末达6.87万亿元人民币，较年初增长6.44% [2] - 中央汇金发挥国有金融资本战略引领作用，引导控参股机构为实体经济提供优质金融产品和服务 [1] - 2024年，中央汇金增持了交易型开放式指数基金（ETF），以维护资本市场平稳运行 [1] 公司战略与展望 - 2024年，公司积极融入国家发展大局，稳步推进战略规划实施，提升统筹发展和安全的能力，优化资产配置和投资布局 [1] - 公司认真履行国有金融资本受托管理职责，经营发展取得新进展 [1] - 未来，公司将积极发挥国际化、市场化、专业化优势，秉持负责任投资理念，继续朝着世界一流主权财富基金目标稳步前进 [2]