交易概述 - 交易将合并两家最知名的公开交易牛油果生产商 [1]

文章核心观点 文章基于美国商品期货交易委员会(CFTC)的基金持仓数据，分析了贵金属及铜等大宗商品的市场情绪与价格前景，核心观点认为，尽管期货市场基金对黄金的净多头持仓有所收缩，但实物需求强劲支撑金价高位运行，同时市场对铜的情绪可能过于乐观，此外，美联储降息预期推迟可能成为贵金属价格短期回软的借口，但长期商品牛市格局可能持续，并需关注未来政策变化带来的波动[2][14][16][28][31] CFTC基金持仓数据分析 (截至1月6日) - **黄金**：基金净多头环比下降2%至386吨，为过去5周最低水平，其中多头环比跌2%至451吨(过去4周最低)，空头环比跌3%至64吨(过去3周最低)，年初至今基金净多头累计下跌2%，但2025年金价累计上涨64.4%[2][3][6][7][14] - **白银**：基金净多头环比增长6%至2,746吨(过去2周最高)，但多头环比大跌11%至4,102吨(自2013年10月8日以来最低)，空头环比大跌33%至1,356吨(自2017年9月19日以来最低)，年初至今基金净多头累计上升6%[2][3][6][8] - **铂金**：基金净多头环比大幅增长80%至11吨(过去2周最高)，其中多头环比升6%至31吨，空头环比跌15%至19吨(过去133周最低，即自2023年6月27日以来)，年初至今基金净多头由负转正，累计增长80%[2][3][6][10] - **钯金**：基金净多头环比增长129%，在经历2周净空头后再次转为净多头[2][3] - **铜**：基金空头持仓已跌至自2007年有记录以来的最低水平，表明市场情绪可能过分乐观过热，基金空头已从3周前最低水平反弹7.3%，多头则从同一时段下跌10.4%，年初至今基金净多头下跌5%[2][12][16] 市场情绪与指标分析 - **金银比**：截至上周五(1月9日)，金银比指数为56.411，环比下跌5.4%，2025年累计下跌33.4%，该比率已接近历史平均水平，未来方向不确定性增加[22][24][25][26] - **金价/金矿股比率**：截至1月9日，美元金价/北美金矿股比率为12.042X，较1月2日的12.639X回落4.7%，2025年累计下跌34.1%，表明金矿股表现跑赢实物黄金[19] - **铂金/白银比**：历史上1盎司铂金平均可兑换60多盎司白银，但目前仅能兑换28.4盎司白银，处于历史最低水平，表明铂金相对于白银的估值处于历史最便宜水平[29] - **钯金/铜价比率**：2025年开始，钯金价格相对于铜价急剧跑赢，导致比率急速上升[30] 宏观环境与政策预期 - **美联储降息预期**：市场对美联储降息的时间预期显著推迟，认为明年3月再次降息的概率从两周前的49.5%急跌至29.9%，4月降息的概率从62.5%跌至42.4%，首次降息概率超过50%的时间点推迟至6月份，降息预期推迟可能成为贵金属价格回软的短期借口[2][28] - **就业市场数据**：美国2025年新增职位为自2009年(不包括2020年疫情时期)以来最少，且去年至少有11个月的新增职位数据被向下修正，累计减少62.4万个，反映就业市场恶化[2][28] - **未来政策风险**：市场已开始出现对2027年美联储加息的押注，若美国在降息周期后因通胀压力重拾升势而重启加息，可能终结当前的商品大牛市，同时，美联储已于今年12月停止缩表并重新每月购买400亿美元债券(扩表)[29][31][35] 行业动态与投资逻辑 - **实物需求与期货市场背离**：2025年尽管美国期货市场黄金基金净多头水平收缩，但金价仍大幅上涨64.4%，表明实物需求远超期货市场杠杆交易的影响，实物需求成为主导价格的关键力量[14][16] - **矿业股表现滞后**：自2009/2010年以来，矿业股走势普遍落后于商品本身，部分原因与投资界对ESG(环境、社会责任及公司治理)的重视程度上升有关，例如贝莱德(BlackRock)等机构曾承诺不再投资于煤炭及原油生产公司[21] - **战略资源受关注**：美国政府近期入股MP Materials并签订10年供应合约，以高于中国售价近一倍(每公斤110美元)的地板价采购钕镨，同时入股Lithium Americas、Trilogy Metals等公司，并为Nova Minerals提供资金，推动相关公司股价上涨，此外，美国国防部有意在海外收购钴金属，大型黄金生产商Agnico Eagle也宣布投资1.3亿美元成立子公司用于投资战略资源项目[16][17][18] - **市场波动预警**：由于美联储新主席人选等不确定性因素，预计2026年上半年投资工具(包括商品)价格波动可能加剧，下半年趋势或更趋稳定，参与期货交易需注意控制杠杆[31][34]

2025年我市农业项目同比增长21.34% 同时，高标准推进现代农业产业园建设，突出规划引领，强化要素保障，不断延伸农产品产业链条。其 中，宕昌县现代农业产业园（中药材）成功申报国家现代农业产业园项目，产业集聚与示范带动效应进 一步凸显，为全市农业高质量发展增加了新动能。 每日甘肃网1月14日讯 据陇南日报报道（记者刘海涛 陈宇虹）近日，记者从市农业农村局获悉，我市 农业项目招商齐头并进，农业园区建设实现新突破。去年，全市农业农村部门招商引资签约项目98个， 到位资金99.24亿元，同比增长21.34%，9县区省级产业园区实现全覆盖。 去年以来，我市全力抓好农业项目和招商引资，围绕做好"农头工尾、粮头食尾、畜头肉尾"文章，深入 实施"引大引强引头部"行动。全市农业农村部门招商引资签约项目的开工率达到98.86%，重点建设项目 开工279个，完成投资68.89亿元，带动第一产业固定资产投资同比增长44.4%，实现连续三年招商引资 项目落地成倍增长、项目资金效率有效提升。 责任编辑：顾洋 9县区省级产业园实现全覆盖 ...

公司战略目标 - 拜耳集团计划最晚在2027年使其制药业务恢复至中等个位数百分比的增长 [1] - 公司目标在2030年将运营利润率提升至约30% [1]

公司概况与业务构成 - 公司为多元化国际食品、配料和零售集团，旗下拥有知名平价时尚零售连锁Primark [1] - 公司业务涵盖杂货、糖、农业和配料等多个领域 [1] - Primark是公司零售业务的关键部分，与H&M、Zara等快时尚零售商竞争 [1] 近期股价与市场表现 - 当前股价为25.20美元，日内波动极小，约为0.0003% [5] - 当日股价区间为24.74美元至25.20美元 [5] - 过去52周股价区间为22.69美元至31.96美元 [5] - 公司市值约为182.4亿美元，在OTC市场的成交量为56,766股 [5] 投行评级与目标价调整 - 花旗集团维持“卖出”评级，并将目标价从1,830便士下调至1,710便士 [2] - Panmure Liberum近期将评级从“买入”下调至“持有” [2] - 评级调整与公司意外的盈利预警有关 [2] 盈利预警与业绩挑战 - 公司发布预警，称年度利润可能下降 [4] - 利润预警主要源于Primark在欧洲大陆的疲软需求以及其食品业务在美国的需求不振 [4] - 这些关键市场的挑战可能影响公司全年财务表现 [4] Primark区域业绩分化 - Primark在欧洲大陆业绩下滑，引发对其在竞争加剧和消费者行为谨慎环境下的价值担忧 [3] - 欧洲大陆的同店销售表现疲弱 [3] - 相比之下，英国业务因在定价、营销和线上下单门店自提服务方面的战略投资而复苏 [3]

毕节特色农业产业发展 - 毕节市以天麻、肉牛、马铃薯为三大引领产业，联动发展各类特色产业集群 [1] - 产业发展将当地山地资源优势转化为发展胜势 [1] - 产业发展旨在铺就乡村全面振兴的富民道路 [1] 产业发展现状与图景 - 当前产业呈现鲜活图景，包括林下天麻破土、圈舍肉牛肥壮、田间马铃薯丰实 [1] - 这一发展态势自"十四五"规划以来持续推进 [1]

美国劳动力市场疲软表现 - 2025年12月新增就业5万个，全年新增就业58.4万个，较2024年的200万个大幅下滑，创下2000年代初以来非经济衰退时期的最低纪录 [2] - 劳动力市场疲软已转化为制造业车间、农场田间、运输线路上的真实困境 [2] 就业疲软的核心影响因素 - 经济学家指出，2025年4月推出的关税政策是核心影响因素，后续数据修正后可能出现净就业下降 [3] - 关税政策推高企业成本，导致企业重新评估盈利空间，暂停扩产招聘计划，部分企业裁员以维持运营 [3] 受冲击的行业与岗位 - 制造业已流失7万个岗位 [3] - 采矿、伐木和仓储业的就业机会缩减数万 [3] - 限制性移民政策导致农业、食品加工等依赖移民劳动力的行业出现用工短缺 [3] 加剧就业压力的其他因素 - 政府效率部补贴削减，使中小企业难以维持现有用工规模 [3] - 人工智能快速发展在推动产业升级的同时，使传统岗位面临替代风险，加剧低技能劳动者就业危机感 [3] 就业市场的结构性亮点 - 医疗保健和社会服务行业成为少数招聘稳定的避风港 [3] - 75%的年轻求职者更倾向于选择医院等稳定场所，而非曾象征高薪机遇的科技巨头 [3] - 医疗保健行业的招聘活力源于人口老龄化带来的持续需求，以及其以人为核心的服务属性难以被人工智能替代 [4] 潜在的破局路径与障碍 - 经济学家提出，最高法院裁定对等关税非法是提振就业的快速途径 [4] - 若最高法院裁决终止部分关税，可向市场注入确定性，缓解企业经营压力，带动招聘需求回升 [5] - 破局存在不确定性：即便部分关税被裁定非法，特朗普政府通过其他途径征收的钢铁关税等仍不受影响 [5] - 美国财政部长表示，即便关税裁定无效，退款可能分几周至一年支付，企业无法立即获得资金回流，就业岗位复苏难以快速兑现 [5]

文章核心观点 美国前总统特朗普计划推动美国能源公司向委内瑞拉石油行业投资数十亿美元 此举旨在重建该国衰败的能源基础设施并复兴石油生产 但这一愿景面临多重挑战 包括巨大的资本投入、漫长的回报周期、低迷的油价环境以及复杂的政治与法律风险 尽管如此 这一潜在的地缘政治变局仍为多个领域的投资者创造了机会 涉及石油生产、炼油、航运、矿业、基础设施、国防、农业及债券市场等多个维度 [1][4][5][6] 石油生产与投资 - 特朗普计划鼓励美国公司重建委内瑞拉破败的石油基础设施 其短期目标包括让委内瑞拉放弃多达5000万桶石油供美国出售 按当前价格计算价值约30亿美元 [5] - 雪佛龙公司是目前唯一仍在委内瑞拉运营的美国主要生产商 若委内瑞拉产量恢复至先前水平 该公司年现金流可能增加多达7亿美元 [7] - 埃克森美孚和康菲石油此前在该国运营 但资产被没收 康菲石油在仲裁后获赔超过80亿美元 埃克森美孚获赔约10亿美元 特朗普表示美国不会考虑公司先前遭受的损失 这使资金回收前景黯淡 [8] - 专家认为 未来十年内恢复委内瑞拉能源生产昔日荣光可能耗资高达1000亿美元 在当前约60美元/桶的油价下 吸引必要资本存在难度 [9] - 若取得进展并获得法律与安全保证 贝克休斯、哈里伯顿和威德福国际等油田服务公司是值得关注的主要领域 [10] 炼油与物流 - 投资者已推高部分美国炼油商的股价 2025年约有1.4亿桶委内瑞拉原油经美国炼油厂加工 占美国总加工量的0.8% 更多原油流入美国将有利于瓦莱罗能源和PBF能源等复杂炼油商 [11] - 委内瑞拉重质原油的生产和运输需要进口稀释剂 这为菲利普斯66等公司创造了潜在上行空间 [12] - 油轮船东如DHT控股和Frontline公司也值得关注 雪佛龙租用合规船舶以替代规避美国制裁的“影子船队” 可能使合法运营商受益 [13] 对其他市场的影响 - 加拿大石油生产商面临风险 因其主要向美国出口与委内瑞拉相似类型的原油 轻重油价差可能扩大 从而损害加拿大油砂行业 帝国石油和Cenovus能源预计将比森科能源或加拿大自然资源受到更大影响 [14][15] - 地缘政治不确定性加剧以及特朗普推动增加美国军费 推动了国防公司的全球涨势 洛克希德·马丁、RTX公司、诺斯罗普·格鲁曼、埃尔比特系统和通用动力可能受益 [20] - 若委内瑞拉经济复苏 全球食品生产商和拉丁美洲农业企业可能迎来机会 邦吉公司和阿彻丹尼尔斯米德兰等股票可能从区域贸易变化中受益 [21] 矿业与基础设施 - 委内瑞拉拥有西半球最大的金矿储量 以及铝土矿、钶钽铁矿、煤炭、铜和铁矿石 嘉能可、力拓和美国铝业等公司可能对开采这些矿产感兴趣 [16] - 但矿业基础设施状况极差 修复可能需要数年 时间范围可能在2028-2030年 [17] - 基础设施被视为有耐心的股权投资者的早期但长期机会 高质量的区域能源、基础设施和实物资产公司（间接涉足委内瑞拉）更受青睐 例如受益于数字基础设施支出潜在增长的Equinix公司 以及巴西电力公司和Rumo SA等拉丁美洲公用事业和物流公司 [18][19] 债券与宏观展望 - 委内瑞拉及其国家石油公司违约的600亿美元债务价格出现飙升 平均价格徘徊在30美分左右 更高的回收价值可能在最终债务重组中出现 [22] - 资深新兴市场投资者马克·莫比乌斯指出 与委内瑞拉石油资产相关的债券为外国投资者提供了最引人注目的机会 特别是与委内瑞拉国家石油公司和其部分拥有的美国炼油商Citgo石油公司相关的证券 [23] - 地缘政治不确定性上升可能助长看涨美元的期权押注 [24] - 若特朗普成功大幅提高石油产量 可能压制原油价格并挤压大型石油公司的利润 另一方面 较低的能源价格有可能提振消费者信心和风险偏好 [25] - 彭博行业研究数据显示 自1983年以来 在油价处于每桶10至30美元的最低时期之后的一年 标普500指数平均上涨11.8% 在油价处于30至50美元区间之后的一年平均上涨13% [26]

文章核心观点 - 在“双碳”目标引领下，绿色金融正通过产品创新和精准服务，深入支持传统产业转型与新兴绿色产业发展，行业已进入规模稳健增长与创新多点突进并行的成熟期，未来将从体系建设期转向效能释放期，对实体经济进行深度价值重塑 [1][3][7] 绿色金融产品创新与实践 - 生物多样性金融关注度上升，北京农商银行与首农畜牧落地北京市首笔“生物多样性+可持续发展挂钩”贷款，贷款将利率与可量化、可验证的生物多样性保护绩效目标挂钩 [2] - 北京银行苏州分行与苏州双碳产业科技投资发展有限公司联合落地首单碳账户认证服务，为苏州易助能源管理有限公司建设碳账户并完成评级认证，并以此为增信依据提供1000万元授信及优惠利率 [4] - 北京银行苏州分行为江苏中来能源科技开发集团有限公司提供99090万元转型金融贷款支持，资金用于工艺设备优化改进、涂覆工艺研究及延长产品寿命等项目 [5] - 针对建设期较长的绿色转型项目，建议银行可给予宽限期并合理安排贷款期限，例如延长至15年、20年 [5] 行业发展趋势与市场动态 - 农业企业融资需求正从传统种养向绿色有机农业、良种繁育等高技术、高投入环节集中，这些项目周期长、投入大，对长期资金需求迫切 [3] - 绿色信贷通过约束机制提高高耗能企业融资成本，迫使企业“必须转”；转型金融则通过精准支持解决企业“不能转”的资金难题，两者协同驱动实体经济绿色转型 [4] - 2026年绿色金融产品将在三方面创新突破：转型金融工具更为普及；资产证券化（如REITs）加速发展；利用大数据和AI技术数字化赋能风险评估 [6] - 2026年绿色金融将从体系建设期向效能释放期转变，创新将从单纯资金投放转向对实体经济的深度价值重塑，金融资源有望进一步流向钢铁、水泥、化工等传统行业的改造项目 [7] 当前挑战与解决思路 - 行业痛点包括：不同区域绿色金融目录执行口径存在差异；部分新兴绿色技术（如氢能储运、新型环保材料）未被纳入目录；企业与金融机构之间存在信息不对称，中小企业缺乏绿色项目申报与减排效益核算的专业能力 [6] - 建议国家出台更多支持政策，例如给予主动开展绿色转型的企业单独项目补贴，以进一步降低转型成本 [6]

文章核心观点 - 在“双碳”目标引领下，绿色金融正通过产品创新和精准服务，深入支持传统产业转型与新兴绿色产业发展，其内涵不断延展，市场进入规模稳健增长与创新多点突进并行的成熟期，未来将从资金投放转向对实体经济的深度价值重塑 [1][2][6] 绿色金融产品创新与实践 - 生物多样性金融关注度上升，随着相关国际框架进入执行期及国内目录推广，创新案例在全国落地，为可持续农业、林业、渔业等领域提供资金支持 [1] - 北京农商银行落地北京市首笔“生物多样性+可持续发展挂钩”贷款，专项支持有机、绿色认证农业项目，贷款利率与可量化的生物多样性保护绩效目标挂钩，构建生态保护有回报的良性循环 [2] - 北京银行苏州分行落地首单碳账户认证服务，为企业在双碳平台建设完整碳账户并完成评级认证，采纳该报告作为增信依据，提供1000万元授信支持并执行优惠利率 [3] - 北京银行苏州分行为江苏中来能源科技开发集团提供99090万元转型金融贷款支持，用于其工艺设备优化改进、涂覆工艺研究及延长产品寿命等项目，该企业是江苏省铝行业首家转型融资认定主体 [4] - 针对企业绿色转型项目前期投入大、收益慢的特点，建议银行可给予宽限期并合理安排贷款期限，例如延长至15年、20年 [4] 行业发展趋势与驱动因素 - 绿色信贷与转型金融协同发力，绿色信贷通过提高高耗能企业融资成本迫使其“必须转”，转型金融则通过精准支持解决企业“不能转”的资金难题 [3] - 企业绿色转型意愿强烈，部分企业面临“不升级就淘汰”的生存危机，但相关金融支持仍处于探索阶段 [3] - 农业企业生产模式正从传统种养向生态科技升级，融资需求向绿色有机农业、良种繁育等高技术、高投入环节集中，这些符合生物多样性保护要求的项目往往周期长、投入大，对长期资金需求迫切 [2] - 2026年绿色金融产品将在三方面实现创新突破：转型金融工具更为普及，出现更多针对高碳行业转型、允许设定分阶段减排目标的产品；资产证券化加速发展，如火电企业可通过发行REITs盘活低碳改造后资产；数字化赋能风险评估，利用大数据和AI建立更精准的碳金融风控模型 [5] - 2026年是“十五五”起步之年，在绿色金融标准体系全面统一与转型金融扩面提质依托下，行业将从体系建设期向效能释放期转变，创新将从单纯资金投放转向对实体经济的深度价值重塑 [6] - 随着国家分行业转型标准落地，金融资源有望进一步流向钢铁、水泥、化工等传统行业的改造项目，破解高碳行业融资难、转型贵的痛点 [6] 当前挑战与解决思路 - 行业发展面临痛点：不同区域绿色金融目录执行口径存在差异；部分新兴绿色技术如氢能储运、新型环保材料等未被纳入目录，导致相关项目难以获信贷支持；企业与金融机构间信息不对称问题突出，中小企业缺乏绿色项目申报、减排效益核算的专业能力，金融机构也难以精准获取企业绿色数据 [4] - 建议国家出台更多支持政策，例如给予主动开展绿色转型的企业单独项目补贴，进一步降低转型成本 [6]