公司动态 - 扬帆新材全资子公司江西扬帆新材料有限公司已完成火灾事故后的整改，并经专家现场核验与属地安监部门批准，获准于2025年7月4日恢复生产 [1] - 江西扬帆及其法定代表人余立志因违反《中华人民共和国安全生产法》相关规定，分别被处以5万元和4万元的行政处罚，目前已完成罚款缴纳 [1] - 预计此次火灾事故实际造成的损失将对公司2025年度业绩产生一定影响 [1]

股价表现与交易数据 - 亚星化学今日股价下跌9 24% 全天换手率16 45% 成交额3 51亿元 振幅8 85% [2] - 龙虎榜数据显示营业部席位合计净卖出661 12万元 [2] - 日跌幅偏离值达-9 57%上榜 前五大买卖营业部合计成交5582 77万元 其中买入2460 83万元 卖出3121 95万元 [2] - 主力资金净流入631 86万元 特大单净流入40 88万元 大单净流入590 98万元 近5日主力资金净流出6795 16万元 [2] 龙虎榜交易明细 - 第一大买入营业部为国泰海通证券总部 买入798 41万元 [2] - 第一大卖出营业部为中国银河证券北京中关村大街营业部 卖出934 77万元 [2] - 其他主要买方包括东方财富证券山南香曲东路营业部(436 70万元) 国金证券深圳分公司(433 69万元) [2] - 其他主要卖方包括国泰海通证券总部(659 64万元) 国金证券深圳分公司(573 83万元) [2] 财务数据 - 一季度营业收入1 99亿元 同比增长5 61% [2] - 一季度净利润亏损4604 51万元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面供强需弱，短期预计低位震荡运行为主，行业供需错配格局尚未有效改善 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面碱厂检修零星启动，供给仍处高位，下游浮法和光伏玻璃日熔量平稳，终端需求一般，纯碱厂库下滑但仍处于历史高位，偏空 [2] - 基差方面，河北沙河重质纯碱现货价1210元/吨，SA2509收盘价为1183元/吨，基差为17元，期货贴水现货，偏多 [2] - 库存上，全国纯碱厂内库存180.95万吨，较前一周增加2.41%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓净空，空增，偏空 [2] 影响因素总结 - 利多因素为下游玻璃盘面回升，提振纯碱市场情绪 [3] - 利空因素主要逻辑是纯碱供给高位，终端需求改善有限，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [4] 纯碱期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价 | 重质纯碱：沙河低端价 | 主力基差 | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1205元/吨 | 1210元/吨 | 5元 | | 现值 | 1183元/吨 | 1200元/吨 | 17元 | | 涨跌幅 | -1.83% | -0.83% | 240.00% | [6] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1200元/吨，较前一日下跌10元/吨 [12] 纯碱生产相关情况 - 华东重碱联碱法利润-42元/吨，华北地区重碱氨碱法利润-88.80元/吨，纯碱生产利润处于历史同期低位 [15] - 纯碱周度行业开工率82.21%，预期开工率将季节性回落 [18] - 纯碱周度产量71.68万吨，其中重质纯碱39.21万吨，产量历史高位 [20] 2023 - 2025年纯碱新增产能情况 - 2023年新增产能640万吨 [21] - 2024年新增产能180万吨 [21] - 2025年计划新增产能750万吨，实际投产100万吨 [21] 基本面分析 - 需求 - 纯碱周度产销率为94.39% [24] - 全国浮法玻璃日熔量15.68万吨，开工率75.15%持续下滑，对纯碱需求疲弱 [27] - 光伏玻璃价格企稳，在产日熔量回升至9.87万吨，产量有所企稳 [30] 基本面分析 - 库存 - 全国纯碱厂内库存180.95万吨，较前一周增加2.41%，库存在5年均值上方运行 [33] 基本面分析 - 供需平衡表 | 年份 | 有效产能 | 产量 | 开工率 | 进口 | 出口 | 净进口 | 表观供应 | 总需求 | 供需差 | 产能增速 | 产量增速 | 表观供应增速 | 总需求增速 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 3035万吨 | 2715万吨 | 89.46% | 14万吨 | 152万吨 | -138万吨 | 2577万吨 | 2517万吨 | 60万吨 | 2.20% | 5.10% | 7.40% | 4.60% | | 2018 | 3087万吨 | 2583万吨 | 83.57% | 29万吨 | 138万吨 | -109万吨 | 2474万吨 | 2523万吨 | -49万吨 | 1.85% | -4.86% | -4.00% | 0.24% | | 2019 | 3247万吨 | 2804万吨 | 86.36% | 19万吨 | 144万吨 | -125万吨 | 2679万吨 | 2631万吨 | 48万吨 | 5.05% | 8.56% | 8.29% | 4.28% | | 2020 | 3317万吨 | 2757万吨 | 73.40% | 36万吨 | 138万吨 | -102万吨 | 2655万吨 | 2607万吨 | 48万吨 | 2.16% | -1.68% | -0.90% | -0.91% | | 2021 | 3288万吨 | 2892万吨 | 71.90% | 23万吨 | 73万吨 | -50万吨 | 2842万吨 | 2764万吨 | 78万吨 | -0.87% | 4.90% | 7.04% | 6.02% | | 2022 | 3114万吨 | 2944万吨 | 85.26% | 11万吨 | 206万吨 | -195万吨 | 2749万吨 | 2913万吨 | -164万吨 | -5.29% | 1.80% | -3.27% | 5.39% | | 2023 | 3342万吨 | 3228万吨 | 87.76% | 82万吨 | 144万吨 | -62万吨 | 3166万吨 | 3155万吨 | 11万吨 | 7.32% | 9.65% | 15.17% | 8.31% | | 2024E | 3930万吨 | 3650万吨 | 78.20% | 42万吨 | 156万吨 | -114万吨 | 3536万吨 | 3379万吨 | 157万吨 | 17.59% | 13.07% | 11.69% | 7.10% | [34]

技术突破 - 中国石化自主研发的流化床双氧水生产成套技术实现关键技术突破，打破国外同类技术的长期垄断局面 [1] - 该技术由石科院牵头、湖南石化等单位参与研发，历时15年，已获授权中国发明专利72件和PCT国际专利1项 [1] - 技术集成3种催化剂、3项过程强化和2个新反应，实现全流程生产技术创新，显著提升生产效率 [1] 行业现状 - 2022年中国双氧水全球市场占有率超过50%，年产能达2400万吨，但生产工艺主要采用落后的固定床技术 [1] - 国内固定床技术的单装置产能和生产效率不足国外流化床技术的1/4 [1] - 双氧水是生产过程最复杂和安全性要求最高的基础化学品之一 [1] 应用与推广 - 湖南石化2018年建成国内首套7.2万吨/年流化床双氧水工业生产装置，运行指标远优于国内技术水平 [2] - 2021年湖南石化年产60万吨己内酰胺搬迁升级项目采用流化床技术建设两套大型双氧水装置 [2] - 该技术已完成向国外企业许可转让，欧美地区技术推广由欧洲大型工程公司代理 [1] 生产表现 - 2024年湖南石化两套双氧水装置累计生产58.5万吨，经济技术指标均达设计值 [2] - 2024年上半年装置累计生产31.86万吨，综合能耗同比大幅下降 [2] - 工信部专家认为该技术能有效解决双氧水生产的本质安全问题，具有行业推广价值 [2]

股东会召集及召开程序 - 本次股东会由公司董事会负责召集，并于2025年6月18日在深圳证券交易所网站及法定信息披露媒体发布召开通知，公告了时间、地点、方式及审议事项 [3] - 2025年6月26日公司发布补充公告，对原公告遗漏议案进行补充并修订议案名称 [4] - 股东会于2025年7月3日以现场结合网络投票方式召开，网络投票通过深交所交易系统及互联网投票系统进行，时间分别为9:15-15:00和9:30-11:30/13:00-15:00 [4] 出席会议人员情况 - 出席股东及代理人共83人，代表股份117,419,613股，占公司有表决权股份总数的75.3376%，参会股东均为2025年6月30日登记在册的股东 [6] - 公司董事、监事及高级管理人员亦出席会议，其资格经律师验证合法有效 [7] 议案审议及表决结果 - 议案1、2、3以特别决议通过，需出席股东所持表决权2/3以上同意；议案5、6采用累积投票方式选举非独立董事5名及独立董事3名 [7] - 中小投资者单独计票涉及全部6项议案，其中议案1同意比例达99.9579%（11,060,103股），弃权仅0.0421%（4,660股） [8] - 议案2表决结果显示总同意股数117,412,953股（占比99.9943%），中小股东同意比例99.9398%（11,058,103股） [9] - 议案4出现1,000股反对票，为中小股东所投，占总表决权0.0090% [10] 法律程序合规性 - 律师确认股东会召集人资格、召开程序、出席人员资格及表决程序均符合《公司法》《证券法》及《公司章程》规定 [11] - 会议记录及决议由出席董事签署，表决结果合法有效 [11]

商业秘密侵权诉讼 - 天赐材料子公司起诉永太科技等涉嫌商业秘密侵权，索赔金额达8.87亿元 [1] - 永太科技及控股子公司邵武永太反诉天赐材料侵害名誉权，要求赔偿5751.93万元 [1] - 天赐材料指控前员工李胜伙同他人与永太科技合作，非法获取液体六氟磷酸锂工艺技术并用于邵武永太年产13.4万吨液体锂盐项目 [5] 永太科技回应 - 永太科技声明目前仅生产固态六氟磷酸锂产品，未生产销售案件涉及的液态六氟磷酸锂产品 [5] - 公司否认从李胜处直接购买天赐材料商业秘密，称侵权产线和技术均为自行研发 [5] - 永太科技指控天赐材料利用媒体实施商誉诋毁，意图影响双方正在进行的投标 [5] 天赐材料表态 - 天赐材料回应永太科技"不敢生产液态六氟磷酸锂" [5]

诉讼案件概述 - 天赐材料全资子公司九江天赐因商业秘密侵权纠纷对永太科技等12名被告提起诉讼，涉案金额高达人民币88825万元，案件已由江西省高级人民法院立案受理 [3] - 九江天赐拥有液体六氟磷酸锂生产工业化技术并建立了完善的保密管理制度，被告李胜违反保密义务将技术资料非法获取并应用于永太高新材料年产13.4万吨液体锂盐产业化项目 [3] - 侵权项目由王国超、邵鸿鸣负责，浙江美阳国际工程设计有限公司进行产线设计，上海桦置工程科技承接部分项目 [4] 诉讼请求 - 九江天赐请求判令被告停止侵害技术秘密信息行为，销毁侵权项目中的生产产线设备及生产工艺资料 [4] - 要求被告共同赔偿经济损失及律师费用，并在相关媒体上赔礼道歉消除影响 [4] 公司影响 - 天赐材料表示因全资子公司作为原告，预计不会对公司当期损益产生直接的负面影响 [4] - 案件尚未开庭审理，不排除在审理过程中达成和解或调解的可能，公司尚无法判断对期后利润的影响 [4] 行业意义 - 此次诉讼体现了企业对知识产权保护的重视，商业秘密是企业核心竞争力的重要组成部分 [5] - 案件提醒其他企业要加强商业秘密保护，建立健全保密管理制度和措施 [5] - 表明了法律对商业秘密侵权行为的严厉打击态度 [5]

投资计划 - 公司计划在中国-马来西亚钦州产业园区设立全资或控股子公司 [1] - 项目将建设年产15.3万吨多烯多胺系列产品一期项目 [1] - 项目计划分三期实施 [1] 项目投资 - 一期项目投资额约8亿元 [1] - 固定资产投资约7.2亿元 [1] - 流动资金约8000万元 [1] 建设周期 - 取得项目用地不动产登记证后4个月内完成项目基建设计及报建报批 [1] - 取得施工许可证后1个月内项目开工建设 [1] - 开工建设后18个月内完成全部工程建设 [1] - 工程建设完成后3个月内完成设备安装调试并竣工投产 [1] 产品规划 - 项目主要生产乙二胺、二乙烯三胺、三乙烯四胺、哌嗪、四乙烯五胺等多烯多胺系列产品 [1] - 一期项目达产后预计可实现年产4万吨乙烯胺系列产品 [1]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 纯碱早报 2025-7-3 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 纯碱： 1、基本面：碱厂检修零星启动，供给仍处高位；下游浮法和光伏玻璃日熔量平稳，终端需求一 般，纯碱厂库下滑但仍处于历史高位；偏空 2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1210元/吨，SA2509收盘价为1205元/吨，基差为5元，期货贴 水现货；中性 3、库存：全国纯碱厂内库存176.69万吨，较前一周增加2.33%，库存在5年均值上方运行；偏空 4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向下；中性 5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空 6、预期：纯碱基本面供强需弱，短期预计低位震荡运行为主。 利多： 1、下游玻璃盘面回升，提振纯碱市场情绪。 利空： 主要逻辑和风险点 1、主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求改 ...

股价表现与交易数据 - 截至2025年7月2日收盘，华润材料股价报7.66元，单日涨幅1.59%，换手率0.43%，成交量6.43万手，成交额4879.08万元 [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入685.66万元，游资净流出97.1万元，散户净流出588.56万元 [1][4] 投资者互动与战略建议 - 投资者建议公司利用政策红利开展国内外并购，以突破技术瓶颈并提升国际竞争力，董秘回应称已关注建议但未明确具体计划 [1] 股份回购进展 - 公司于2024年10月28日通过回购议案，计划以不超过10.29元/股的价格回购6000万至1.1亿元股份并注销，回购期限12个月 [2] - 截至2025年6月30日，累计回购789.6357万股（占总股本0.53%），成交总额5617.24万元，最高价7.58元/股，最低价6.25元/股 [2][4] - 公司表示将继续执行回购计划并履行信息披露义务 [2]