股价表现 - 截至2025年5月23日收盘，电声股份报收于10.88元，较上周的11.33元下跌3.97% [1] - 5月21日盘中最高价报11.95元，5月23日盘中最低价报10.86元 [1] - 当前最新总市值46.16亿元，在广告营销板块市值排名15/29，在两市A股市值排名3061/5148 [1] 财务业绩 - 2024年公司实现营业收入22.87亿元，同比增长1.58% [1][4] - 2024年归属于上市公司股东的净利润1,404.05万元，同比下降57.33% [1][4] - 2024年末公司持有货币资金8.48亿元 [2][4] 业务表现 - 2024年数字零售业务实现营业收入8.50亿元，同比增长7.58%，占营业总收入的37.17% [2][4] - B2B业务营业收入3.27亿元，同比下滑39.88% [2] - B2C业务实现营业收入5.23亿元，同比增长112.04% [2] - 2024年新能源汽车出行业务实现营收2,728.99万元，同比增长63.77% [3][4] - 总计运营780台出行车辆，覆盖大湾区核心城市 [3] - 与滴滴、T3等头部出行平台合作 [3] 战略发展 - 公司致力于成为全球领先的科技创新型综合营销服务集团 [2][4] - 科技驱动创新：应用生成式AI、大模型、VR/AR、裸眼3D等新技术 [2] - 打造品牌产品矩阵：通过内生式发展和外延并购相结合的方式 [2] - 布局国际化发展：在国内品牌出海、跨境电商、海外品牌建设等方面展开布局 [2] 业绩影响因素 - 市场竞争激烈导致互动展示业务和零售终端管理毛利率降低 [1] - 2024年应收账款转回减少、信用减值损失增加 [1] - 对新能源车销售业务、汽车体验中心进行调整导致管理费用增加 [1]

股价表现与市值 - 截至2025年5月23日收盘价24.67元，较上周26.07元下跌5.37%，本周最高价26.47元（5月20日），最低价24.67元（5月23日）[1] - 当前总市值116.41亿元，在广告营销板块市值排名5/29，A股全市场排名1312/5148[1] 财务与业务数据 - 2024年营业收入47亿元，同比增长18.83%，扣非净利润2.17亿元，同比增长30.10%[5] - 2025年一季度营业收入9.29亿元（同比+93.18%），净利润5594.12万元（同比+11.67%），扣非净利润6124.40万元（同比+30.78%）[5] - 2024年程序化广告平台收入同比增长210%，效果广告收入占比达97.52%，但单客户ARPU值同比下降29%[2] 技术进展与效率提升 - 程序化广告预测算法推理效率提升7倍，任务执行总耗时降低30%以上，计算资源成本降低约25%[2] - 自主研发KreadoI、数眼智能、Cycor等AI驱动型产品商业化落地，聚焦AI营销内容生产、智能自动化投放等细分领域[3] 全球业务布局与合作伙伴 - 业务覆盖全球200多个国家地区，美国收入占比不高，重点布局东南亚、欧洲、中东、南美等新兴市场[4] - 与APPlovin合作进展顺利，因属服务贸易范畴不受关税战直接影响[3] 未来增长战略 - 未来3-5年增长点：拓展短剧、AI应用、智能家居、新能源汽车等新赛道；深化中长尾媒体合作；技术产品迭代升级[6][7] - 明确不转型自研APP或IP品牌，继续深耕AI赋能的出海全链路解决方案[7] 投资者关注问题 - 高管减持属合规行为，实控人未减持，公司强调通过经营业绩提升回报股东[5] - 对回购股份及市值管理未明确承诺，表示将"以公告为准"[4]

财经公关行业概述 - 财经公关在资本市场中扮演关键角色，涵盖IPO路演、招股书包装、投资者沟通及危机应对等核心服务，是企业上市的重要助力[1] - 行业工作核心围绕资本市场进行舆情管理、媒体关系管理，典型案例包括三一重工上市和蚂蚁集团IPO暂缓事件[10][15] 蓝色光标财务表现与业务结构 - 2024年营业收入607.97亿元（同比+15.55%），但归母净利润亏损2.91亿元（同比-349.32%），扣非净利润亏损3.31亿元（同比-320.48%）[3] - 主营业务收入构成：出海业务占比77.10%，中国业务占比22.90%，期间费用率2.43%（同比下降0.40个百分点）[2][3] - 公司获2023-2024年全球及亚太奖项，包括《2024胡润中国元宇宙潜力企业榜》top20及"中国民营企业500强"[3] 金证互通市场地位与服务模式 - IPO服务领域市占率30%，2022年配股服务市占率达70%，服务过中信证券等4家金融企业（募资超500亿元）[6] - 2024年营业收入8337.57万元（同比-39.19%），净利润226.76万元，总资产1.56亿元，净资产8121.28万元[6] - 提供IPO咨询、投资者关系管理、证券事务软件等一体化服务，拥有牛牛金融APP等数字化平台[5] 中天无限全球化布局与技术积累 - 服务网络覆盖全国34个主要城市及伦敦、香港等国际城市，拥有超100项公关技术与专利[9] - 客户涵盖万科、保利、中国农业银行等龙头企业，提供从财经公关到新媒体营销的全链条解决方案[9] 典型案例分析 三一重工上市与股改 - 2003年上市前通过央视等媒体进行品牌铺垫，股改期间通过路演、媒体传播等方式争取流通股东支持，最终方案获60%以上赞成票[14] - 2021年以215.84亿美元市值入围FT全球500强，混凝土机械销量全球第一，挖掘机械2020年首夺全球销冠[13] 蚂蚁集团IPO暂缓事件 - 2020年因监管约谈暂缓上市，通过官方公告、媒体解读及监管部门发声稳定市场情绪，避免大幅波动[15][16] 企业舆情特点与高管影响 - 2024年东方甄选因董宇辉离职股价单日跌23.39%，半年后市值回落至167.59亿港元（接近2019年水平）[18] - 百度副总裁璩静不当言论致市值受损，农夫山泉因创始人钟睒睒被网暴导致包装水营收下滑18%至85.31亿元[19] - 高管言行通过社交媒体快速发酵，成为舆情核心导火索，需统一信息出口并强化媒体沟通[20]

报告核心观点 报告涵盖财经要闻、宏观策略、行业公司研究及重点数据更新等内容，分析市场表现与行业动态，为投资决策提供参考，如看好部分行业投资机会，关注政策、资金和外盘变化[4][7]。 财经要闻 - 证监会精简优化科技企业上市条件，沪深北交易所战略性新兴产业上市公司近2000家，市值占比近4成[4][7] - 2025年1 - 4月我国全行业对外直接投资575.4亿美元，同比增长7.5%[4][7] - 上海市发布意见，聚焦前沿科技等领域，建立体系化布局机制促进未来产业发展[4][7] 宏观策略 市场分析 - 本周A股市场有不同表现，各行业领涨情况不同，但整体市盈率处于近三年中位数，成交金额在中位数区域上方，预计短期稳步震荡上行，延续结构性行情，需关注政策、资金和外盘变化[7][8][9] - 不同日期建议关注的行业投资机会不同，如5月22日关注电源设备等行业，5月21日关注汽车等行业[7][8] 周度策略 - 涵盖全国要闻与数据、河南经济与政策、债券市场、股票市场、券商板块周行情跟踪等内容[12] 行业公司 基础化工行业 - 2024年行业景气底部运行，收入基本持平，利润下滑；2025年一季度经营同环比改善，行业景气边际复苏[13] - 2024年子行业业绩分化，2025年一季度多数改善；行业盈利能力企稳，毛利率环比改善，财务指标稳健，在建工程规模下行[13][14] - 河南省化工企业总体下滑，增速低于行业水平；维持行业“同步大市”评级，关注钾肥、磷化工行业[14][15] 传媒板块 - 2024年业绩下滑，2025Q1大幅增长，营业收入和归母净利润均有明显回升，各子板块均有增长[15][16] - 建议关注游戏、出版、广告等板块，推荐恺英网络等标的[16][17] 电力及公用事业行业 - 行业经营稳健，防御性突出，财务费用率下行，现金流充沛，股息率和分红比例处于市场中等偏上水平[17][18][19] - 水电盈利能力最强，个股业绩稳健；河南企业营收同比下降；维持行业“强于大市”评级，关注大型水电、核电企业[19][20][21] 汽车行业 - 截至5月19日，行业指数上涨，跑赢沪深300指数；4月汽车产销环比降同比增，出口保持同环比双增，新能源汽车出口高增速[22] - 乘用车产销量同比增长，自主品牌市占率提升；商用车产销微增；新能源产销快速增长，渗透率提升[22][23] - 维持行业“强于大市”评级，关注新车发布、以旧换新政策及智能化驾驶技术升级[24] 农林牧渔行业 - 4月指数表现强于对标指数，种业板块涨幅居前，水产加工板块跌幅居前[25] - 4月生猪价格环比涨同比跌，二次育肥补栏积极性提升；白羽鸡苗均价环比持平，肉鸡均价环比涨；宠物食品出口数量和金额同比增长[25][26] 软件行业 - 2025年1 - 3月软件产业增速回升，业务收入和利润总额增长[27] - 关注国产化、AI、算力等子行业动态；给予行业“强于大市”评级，关注R2、鸿蒙电脑发布进程[27][30] 锂电池板块 - 2025年以来指数走势强于沪深300指数，豫股标的走势弱于板块指数[31] - 2024年营收略增，净利润下降；2025年一季度营收和净利润同比增长；维持行业“强于大市”评级，关注三条主线布局[35] 通信行业 - 4月通信行业指数弱于沪深300指数；2025Q1北美云厂商资本开支同比增长，电信业务量收增长，5G手机出货量同比增长，光模块出口总额同比增长[34][36][37] - 维持行业“强于大市”评级，关注光通信、电信运营商、AI手机板块[38] 公募基金行业 - 证监会印发行动方案，坚持以投资者为本，强化利益绑定，推进第三阶段费改，降低投资者综合成本[39][40] - 头部基金公司发力指数型产品，中小基金公司践行特色化经营[40] 重点数据更新 近期限售股解禁明细 - 多只股票将在2025年5月22 - 26日解禁，如航天环宇、航天软件等[42] 沪深港通前十大活跃个股明细 - 2025年5月22日，江淮汽车、比亚迪等为A股十大活跃个股[44] 今日新股申购 - 文档未提供具体信息[44] IPO信息 - 文档未提供具体信息[44]

报告行业投资评级 - 同步大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 2024年传媒板块业绩下滑，2025Q1大幅增长，优质内容产品拉动业绩，建议关注游戏、出版、广告等板块部分头部公司 [3][119] 根据相关目录分别进行总结 业绩综述 - 2024年传媒板块营收稳定但利润下滑，主要因国有文化企业税收政策变化、公允价值变动净收益差异和部分公司利润端基数效应，140家公司营收5498.04亿元，同比减少0.10%，归母净利润178.83亿元，同比减少56.58% [3][9] - 2025Q1传媒板块业绩回升，营收1342.25亿元，同比增加5.02%，归母净利润110.30亿元，同比增加44.47%，增长来自影视和部分游戏公司 [13] - 2024年总体毛利润1624.63亿元，毛利率29.55%，归母净利率3.25%；2025Q1毛利率31.80%，归母净利润8.22%，游戏板块销售费用率增长、研发费用率下降 [18][19] - 2024年各子板块利润下滑，影视和广电亏损扩大，游戏和广告营销下滑幅度小；2025Q1游戏和影视板块营收和利润增长优异，出版靠所得税优惠，广电和互联网媒体有下行压力 [20][21][23] 游戏 - 2024年国内游戏市场规模、用户数量、ARPU值创新高，2025Q1保持较快同比增速，市场景气度高，玩家意愿提升 [25] - 国内游戏版号发放稳定且数量扩容，反映监管态度积极变化，促进游戏供给端改善 [29] - 2024年游戏板块23家上市公司营收815.07亿元，同比增加10.09%，归母净利润57.85亿元，同比减少17.34%，利润下滑受部分公司拖累，销售费用率上升、研发费用率下降 [32][34][37] - 2025Q1营业收入234.39亿元，同比增加23.55%，归母净利润39.29亿元，同比增加66.68%，合同负债提升显示流水增长稳健 [41][51] 影视 - 2024年国内电影市场票房和观影人次减少，拖累影视类上市公司业绩；2025年春节档和《哪吒2》带动1 - 2月市场增长，3 - 4月市场平淡，预计Q2业绩承压，需关注内容定档和重点档期需求弹性 [53][54] - 2024年影视板块18家上市公司营收322.77亿元，同比减少13.81%，归母净利润 - 31.83亿元，亏损扩大，毛利率下滑，费用率提升 [57][60] - 2025Q1营业收入135.00亿元，同比增加44.18%，归母净利润23.43亿元，同比增加94.47%，毛利率提升，费用率下滑 [66][67] 出版 - 2024年国内图书零售市场受影响码洋和实洋下降，折扣率降低，各渠道负增长或增速放缓，2025Q1零售市场码洋同比上升，教辅类增长 [73][75] - 2024年出版板块31家上市公司营收1484.75亿元，同比减少2.46%，归母净利润131.35亿元，同比减少34.96%，利润下滑因所得税政策变动，分红比例提升 [78][84] - 2025Q1营业收入321.86亿元，同比减少3.80%，归母净利润35.82亿元，同比增加34.04%，归母净利润增长因免税政策使所得税减少 [92] 广告营销 - 2024年中国广告市场整体同比上涨1.6%，部分渠道和行业增投显著，2025Q1同比小幅下滑0.4% [98] - 2024年广告营销板块37家上市公司营收2063.38亿元，同比增加2.31%，归母净利润38.40亿元，同比减少40.26%，归母净利润下滑受利欧股份影响，毛利率下滑 [102][103] - 2025Q1营业收入472.56亿元，同比减少1.60%，归母净利润15.96亿元，同比增加36.08%，毛利率和费用率下滑 [111][113] 投资建议 - 关注游戏、出版、广告等板块部分头部公司，游戏板块政策友好、市场景气，AI技术有望提振估值；出版板块关注低估值、高分红国有公司，所得税政策带来业绩弹性，推进数字化转型；广告营销板块关注政策落实，经济好转有望带动需求回升；影视板块Q2业绩或承压，关注内容定档和重点档期需求弹性 [3][119][120] - 建议关注标的：恺英网络、完美世界、三七互娱、吉比特、分众传媒、中原传媒、光线传媒、万达电影、芒果超媒等 [4][120]

股东减持计划 - 泰安众行拟减持不超过6,324,508股（占总股本3%），其中集中竞价减持不超过2,108,169股（1%），大宗交易减持不超过4,216,339股（2%）[1] - 泰安众行为员工持股平台，当前持有26,352,110股（占总股本12.5%），股份来源为IPO前持有及资本公积转增[1] 公司股权结构 - 实际控制人为钱俊冬和崔蕾（夫妻关系），青岛多多行和泰安众行为钱俊冬控制企业，崔蕾持有青岛多多行30%股权并担任泰安众行有限合伙人[2] 上市及募资情况 - 2020年5月28日上市，发行1,726.60万股，发行价60.62元/股，募资总额10.47亿元，净额9.88亿元[1][2] - 募资投向包括数字营销扩建、场景活动扩建、校园媒体扩建、创意中心建设及补充营运资金[2] - 发行费用总计5,843.97万元，其中承销保荐费4,482.83万元[3] 历年权益分派 - 2021年：每股派现2.98396元，转增0.447594股，总派现2.09亿元，转增31,354,989股，总股本增至101,407,289股[3] - 2022年：每股派现2.20元，转增0.45股，总派现2.23亿元，转增45,633,280股，总股本增至147,040,569股[3] - 2023年：每股派现1.70元，转增0.45股，总派现2.51亿元，转增66,502,940股，总股本增至214,287,251股[4]

董事会薪酬与考核委员会工作细则 总则 - 设立薪酬与考核委员会的目的是完善董事和高级管理人员的考核与薪酬体系，实施人才开发战略，并完善公司治理结构 [1] - 薪酬与考核委员会负责制定董事及高级管理人员的考核标准、薪酬政策与方案 [1] - 薪酬与考核委员会是董事会下设的专门委员会，在董事会授权范围内独立行使职权并向董事会负责 [1] 薪酬与考核委员会的产生与组成 - 委员会由三名独立董事组成 [1] - 委员由董事长、二分之一以上独立董事或全体董事的三分之一以上提名，并由董事会选举产生 [2] - 设召集人一名，由委员内选举并报董事会批准 [2] - 任期与董事会一致，委员可连选连任，若委员不再担任董事职务则自动失去资格 [2] - 董事会办公室负责委员会的日常联络、会议组织及决策落实工作 [2] 薪酬与考核委员会的职权 - 向董事会提出董事及高级管理人员的薪酬建议 [2] - 制定或变更股权激励计划、员工持股计划及激励对象权益条件 [2] - 董事及高级管理人员在拟分拆子公司安排持股计划 [2] - 董事会对委员会建议未采纳时需在决议中记载理由并披露 [3] - 董事薪酬计划需董事会同意后提交股东会审议，高管薪酬计划需董事会批准 [3] - 考评程序包括述职、绩效评价及提出报酬数额与奖励方式 [3] - 可聘请中介机构提供专业意见，费用由公司承担 [3] 薪酬与考核委员会的议事规则 - 会议需提前三天通知全体委员，由召集人主持 [4] - 会议需三分之二以上委员出席方可举行 [4] - 委员可委托其他委员代为出席并表决 [4] - 会议可采用现场、通讯或其他方式召开 [4] - 每名委员一票表决权，表决方式包括举手表决、投票表决或签署表决 [4] - 决议需全体委员过半数通过，出席会议委员需在决议上签名 [4] - 可邀请其他董事及高级管理人员列席会议 [4] - 会议需记录并由出席委员签名，记录由董事会秘书保存 [4] - 决议需以书面形式报董事会 [4] - 委员需对会议内容保密 [4] 附则 - 工作细则未尽事宜按相关法律法规及公司章程执行 [6] - 细则由董事会负责修订和解释 [6] - 细则自董事会审议通过之日起生效 [6]

内幕信息管理制度框架 - 公司董事会为内幕信息管理机构 董事长为主要责任人 董事会秘书及办公室负责日常监控登记备案工作 [1] - 审计委员会监督制度执行情况 内幕信息未经披露前严禁知情人通过任何媒介泄露 [1][4] 内幕信息范围界定 - 涵盖经营财务重大变化 包括一年内资产交易超总资产30% 主要资产抵押质押报废超30% [2] - 涉及重大合同关联交易 债务违约亏损 外部条件剧变 高管变动 5%以上股东控制权变化 [2] - 包含分红增资减资合并破产 重大诉讼调查 控股股东涉嫌犯罪 股东权益负值等情形 [2][3] - 扩展至新法规影响 股权激励回购重组 5%股份质押冻结 主要资产账户被冻结 业绩大幅波动 [3] 内幕信息知情人范围 - 包括公司董事高管 5%以上股东及实控人团队 控股子公司管理人员 业务往来人员 [4] - 覆盖收购方中介机构人员 监管机构工作人员 主管部门管理者及其他法定知情主体 [4] 信息登记与流程管控 - 需填写知情人档案 记录信息获取时间地点方式内容 实行一事一记原则 [5][6] - 重大事项需制作进程备忘录 记载关键时点参与人员决策方式 相关人员需签字确认 [6] - 知情人需5个工作日内提交登记表 档案至少保存10年 股东中介机构应配合登记 [7][8] 保密与追责机制 - 禁止知情人泄露信息或建议交易 非业务部门不得传播 定期报告公告前财务数据需保密 [7][8] - 控股股东不得滥用权利索取未公开信息 重大事件筹划前需签订保密协议明确责任 [8][9] - 违规行为将追究经济赔偿及法律责任 涉嫌犯罪移送司法机关 [10]

对外担保管理制度总则 - 公司为规范对外担保行为制定本制度，旨在控制担保风险并保护投资者权益，依据包括《民法典》《公司法》《证券法》及深交所相关规则[2] - 对外担保定义为公司及子公司以资产或信誉为第三方提供的保证、抵押、质押等担保形式，涵盖借款担保、信用证、汇票及保函等[2] - 担保管理遵循合法、审慎、互利、安全原则，实行统一管理，需经董事会或股东会审议通过方可实施[2][4] 担保对象审查标准 - 担保对象需为独立法人且符合条件，包括互保单位、重要业务关系单位、控股子公司等，同时需具备强偿债能力[3][4] - 申请担保方需提交七类资信材料，包括营业执照、财务报告、还款能力分析、反担保资料及无重大诉讼说明等[3][4] - 禁止为五类情形提供担保，如资金投向违规、财务造假、历史担保违约、经营恶化及董事会认定的其他风险情形[3][5] 担保决策程序与额度管理 - 单笔担保超净资产10%、总额超净资产50%或总资产30%、被担保方资产负债率超70%等情形需提交股东会审议[6] - 对控股子公司可分类预计年度担保额度（资产负债率70%为分界），实际发生时需及时披露且不得超批准额度[7] - 担保额度调剂需满足单笔调剂≤净资产10%、资产负债率匹配及无逾期负债等条件，并履行披露义务[7][9] 关联担保与风险监控 - 关联担保需经非关联董事三分之二以上通过并提交股东会，控股股东等关联方需提供反担保[10] - 公司需持续监控被担保方财务状况，若出现破产或债务逾期超15交易日等情形须及时披露并采取补救措施[10] - 担保展期视为新担保需重新审议，债务到期后应督促履约，违约时需启动补救措施[10][11] 合同管理与责任追究 - 担保合同需包含法定条款并由法务、财务部门审查，董事长或授权人员依决议签署[11][12] - 擅自越权签订担保合同的责任人需承担赔偿及处分，经办人员失职造成损失将面临经济处罚或追责[12] - 制度修订由董事会负责，与法律法规冲突时需及时调整并重新审议[14]

股东减持计划 - 股东泰安众行拟通过集中竞价和大宗交易方式减持不超过632.45万股 [1] - 减持股份占公司总股本的3% [1]