上海机场：第一季度营收31.7亿元，同比增长4.72%；净利润5.19亿元，同比增长34.53%。 ...

上海机场：一季度净利润同比增长34.53% 智通财经4月28日电，上海机场(600009.SH)发布2025年第一季度报告，实现营业收入31.72亿元，同比增 长4.72%；归属于上市公司股东的净利润5.19亿元，同比增长34.53%。净利润增长主要由于本期上海两 场航空业务量同比增加，经营效益增长及股权投资收益增长所致。同日发布年报，2024年营业收入 123.69亿元，同比增长11.97%；净利润19.34亿元，同比增长107.05%。公司拟每10股派发现金红利3元 （含税）。 ...

《中国民航报》、中国民航网 记者冯智君 报道：伴随第137届广交会持续开展和"五一"假期临近，广州白云机场口岸出入境客流持续高位运行。据广州白云 出入境边防检查站统计，本届广交会开幕以来，广州白云机场口岸出入境客流（截至4月27日24时）超65万人次、日均超5万人次，同比增长27.8%。 白云机场口岸入境现场（广州白云边检站供图） "与去年广交会期间的口岸客流相比，现在外国人占比更高了，尤其是'一带一路'共建国家客商的面孔明显增多。"广州白云边检站边检处处长姜明哲介绍， 本届广交会开幕以来，来自"一带一路"共建国家的人员超10万人次，同比增长29.7%，占比约74.1%。 广州白云边检站预测，今年"五一"假期期间，白云机场口岸或现多时段客流高峰。其中，4月30日至5月1日为中国籍旅客出境高峰、5月5日至6日为外国籍旅 客出境高峰；4月30日至5月1日为外国籍旅客入境高峰、5月4日至5日为中国籍旅客入境高峰。预计假期口岸日均客流量约为5万人次、峰值或将超过5.3万人 次。 具体时段上，广州白云国际机场T1航站楼的入境高峰主要在凌晨1时至3时和14时至18时，出境高峰则集中在22时至24时。广州白云国际机场T2航 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖深圳机场，给予“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 看好深中通道、深江铁路开通后深圳机场在湾区枢纽地位的提升，以及公司客货运业务的拓展能动性，预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为5.8、7.2、8.6亿元，当前股价对应2025 - 2027年24、19、16倍PE [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司营业收入47.4亿元，同比+14%，归母净利润4.4亿元，同比+12%，落于业绩预告上沿；扣非归母净利润3.5亿元（上年同期扣非归母净亏1.6亿元）；4Q24公司营业收入12.7亿元，同比+13%，归母净利润1.2亿元，同比 - 50%，扣非归母净利润1.1亿元（4Q23扣非归母净亏0.2亿元） [1] - 2025年1Q公司营业收入12.5亿元，同比+11%，归母净利润1.63亿元，同比+72%，接近业绩预告盈利中位；扣非归母净利润1.36亿元，同比+93% [1] 经营生产数据 - 2024年深圳机场飞机起降42.8万架次，同比+8.9%，较2019年提升15.7%，旅客吞吐量6148万人次，同比+16.6%，较2019年提升16.1% [2] - 2024年公司国际港澳台航班飞机起降5.5万架次，同比+60%，旅客吞吐量518万人次，同比+109%，2024年T3航站楼西翼廊改造为国际场地，国际客运保障能力提至1000万人次/年 [2] 非航业务情况 - 免税：合资公司免税商业已于2023年11月营业，2024年合资公司营收2.1亿元，净亏损0.35亿元，短期对公司盈利有所拖累，长期有望增强深圳机场商业运营竞争力 [3] - 广告：公司与梅迪派勒签署广告经营协议，经营期2024年2月1日至2030年1月31日，2024年公司广告收入3.9亿元，同比+3.3%，营业利润3.8亿元，随着机场客流量稳步增长，广告收入规模仍有提升空间，对公司盈利贡献度将进一步提升 [3] - 货运：国内 + 国际保障节点逐渐成型，2024年深圳机场国内、国际货邮吞吐量92、96万吨，规模相当，2024年公司航空物流收入4.5亿元，营业利润0.88亿元，1Q25深圳机场国内、国际货邮吞吐量同比+4.5%、+22.8%，预计新货站投运后国际货量将进一步增长，提升货运业务对公司盈利贡献度 [3] 股东回报与建设进度 - 2024年公司派息2.46亿元（含税），对应分红比例55%（上年同期为51.7%），股东回报稳健 [4] - 深圳机场第三跑道完工后将于2025年底投入使用，T2航站楼完成招标，建议关注第三跑道和T2航站楼对公司营收和成本端影响 [4] 盈利预测与财务指标 | 项目/年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 4,739 | 5,178 | 5,629 | 6,005 | | 增长率（%） | 13.8 | 9.2 | 8.7 | 6.7 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | 443 | 575 | 723 | 862 | | 增长率（%） | 11.7 | 29.8 | 25.7 | 19.3 | | 每股收益（元） | 0.22 | 0.28 | 0.35 | 0.42 | | PE | 32 | 24 | 19 | 16 | | PB | 1.2 | 1.2 | 1.2 | 1.1 | [5]

交通运输业稳步开局 - 2025年一季度广州市交通运输业稳步开局，机场旅客吞吐量突破2000万人次，国际航空旅客吞吐量同比增长26 1% [1] - 广州白云国际机场第四跑道正式启用，成为粤港澳大湾区唯一的四跑道机场 [1] - 一季度广州白云国际机场完成旅客吞吐量2005 88万人次，货邮吞吐量56 00万吨，同比分别增长2 3%、0 2% [1] 国际航空业务增长显著 - 过境免签政策优化全面放宽，一季度该机场新开通和恢复6条国际航线 [1] - 国际航空旅客吞吐量同比增长26 1%，航空"朋友圈"进一步扩大 [1] 港口业务表现强劲 - 广州港持续布局东南亚、非洲、欧美航线，成为与共建"一带一路"国家联系最为紧密的港口之一 [1] - 一季度广州全市港口完成货物吞吐量1 62亿吨、集装箱吞吐量652 13万标箱，同比分别增长3 2%和7 0% [1] - 外贸货物吞吐量4648 02万吨，同比增长16 9%，外贸箱量首次超过内贸箱量，完成吞吐量331 32万标箱，同比增长22 5% [1] 货运与客运数据 - 一季度广州市完成货运量2 12亿吨，同比增长1 2% [2] - 完成快递业务量35 27亿件，同比增长16 2% [2] - 一季度全市累计完成客运量8044 90万人次 [2] - 广州地铁保障全市7 82亿人次出行，占全市城市公共交通客运量的73 7%，同比增长3 2% [2]

海南机场（600515）公告，2025年第一季度营收为10.9亿元，同比下降8.61%；净利润为1亿元，同比下 降54.09%。 ...

五一假期深圳口岸及旅游消费预测 核心观点 - 五一假期临近 深圳机场 皇岗 福田口岸将迎出入境客流高峰 主要受离境退税"即买即退"推广 240小时过境免签 深港两地文旅促销活动等多重因素刺激 [1][2][3] - 深圳机场口岸入境外国人数量达24 1万人次 同比增长54 4% 其中免签入境占比56 5% 同比增长159 7% 4月14日单日入境外国人5300人次创历史纪录 [2] - 深圳机场出入境航班近2万架次 同比增长29 9% 出入境人员205 9万人次 同比增长32 5% 较去年提前36天突破两百万量级 [2] 外籍旅客入境趋势 - 入境外国人主要来自马来西亚 韩国 日本 越南 新加坡 前五大来源国旅客占比显著 [2] - 国际航线新增恢复加密推动客流增长 深圳边检预测五一假期出入境人员约10 5万人次 航班900架次 客流同比增长40% [2] - 5月1日为出境高峰 5月5日为入境高峰 每日出境高峰时段10-12时 22-24时 入境高峰时段5-8时 16-20时 [2] 深港联动消费效应 - 五一假期与香港佛诞节及周末重叠 深港推出文旅促销活动 香港举办明星演唱会 预计刺激内地居民赴港消费或前往日韩等目的地旅游 [3] - 港澳居民倾向到深圳采购休闲或大湾区探亲 免签政策及网红博主海外传播助推外籍旅客入境消费 [3] 口岸客流高峰时段 - 皇岗口岸入境高峰：4月30日16-22时 5月1日8-13时 5月2日16-22时 5月3-5日每日10-13时 22-次日2时 [4] - 皇岗口岸出境高峰：5月1-2日每日8-12时 5月1日 3-5日每日18-次日2时 [4] - 福田口岸入境高峰：4月30日16-22时 5月1日8-14时 5月2日16-22时 5月3-5日每日8-14时 19-22时 [4] - 福田口岸出境高峰：5月1-4日每日8-13时 5月1日 4-5日每日16-22时30分 [4]

项目定位 - 厦门翔安国际机场创新提出"机场城市"发展理念 计划打造集航空枢纽 商贸会展 文旅体验 智慧服务于一体的"城市综合体" [1] - 项目突破传统"城市机场"边界 以"港城共生 产旅融合"为内核 构建航空枢纽与城市功能深度融合的"城市综合体" [2] - 项目定位从"城市机场"升级为"机场城市" 将交通枢纽转化为资源聚合平台 旅客流量转化为商业能量源泉 [2][3] 商业规划 - 规划建设2大商业中心 6条特色街区及1个跃层主题商业街区 涵盖餐饮 零售 非遗体验等多元业态 [5] - T1航站楼商业规划面积近4万㎡ 涉及项目超350个 首期招商面积2 5万平方米 [5] - 已与30家外资外商品牌 60家首发经济 40家行业集成商建立联系 收集意向超200个 [5] 战略意义 - 作为厦门"跨岛发展"核心引擎 将赋能交通枢纽升级 推动城市能级跃迁和产城深度融合 [2] - 依托空港与自贸区双重优势 汇聚全球客流 物流与资金流 形成千亿级市场机遇 [2] - 项目纳入"1011"区域战略布局 将创新商业运营体系 为区域经济高质量发展注入新动能 [8] 实施进展 - 主体工程加速推进 计划于2026年底投入运营 [8] - 招商会吸引全球知名企业参与 并组织实地踏勘建设现场 [8] - 通过沙龙论坛形式解读政策红利 分享运营策略 促进多方协同发展 [8]

财务表现 - 2024年营业收入47.4亿元，同比增长13.8% [1] - 归母净利润4.43亿元，同比增长11.7% [1] - 扣非归母净利润3.54亿元，实现扭亏（2023年亏损1.56亿元） [1] - 经营现金流净额19.06亿元，同比增长65.6% [1] - 2025年Q1营收12.55亿元（同比+11.2%），归母净利润1.63亿元（同比+72.2%） [8] 运营指标 - 航班起降42.8万架次（同比+8.9%），旅客吞吐量6147.7万人次（同比+16.6%），首次突破6000万 [2] - 货邮吞吐量188.1万吨（同比+17.6%），全国排名第三 [2] 收入结构 - 航空性收入20.95亿元（占比44.22%，同比+16.22%） [3][4] - 物流收入4.10亿元（占比8.67%，同比+30.57%），增速最高 [3][4] - 租赁及特许经营收入9.63亿元（占比20.33%，同比+10.64%） [3][4] 子公司表现 - 深圳市机场国内货站有限公司净利润3464万元，贡献最高 [5][6] - 深圳机场雅仕维传媒有限公司亏损1272.62万元 [5][6] - 参股公司深圳机场国际货站净利润1.78亿元，成都双流机场亏损1.82亿元 [5] 战略与投入 - 重点拓展航空物流和商业租赁等非航业务，受益跨境电商发展 [7] - 加大技术创新投入，应用智能化管理和自动化设备提升效率 [8] - 总资产241.74亿元，归母净资产113.52亿元（同比+2.1%） [7] 高管薪酬 - 14位董事及高管合计薪酬844.2万元，平均87.41万元 [8] - 总经理刘锋薪酬最高（99.23万元），审计法务部部长陈国平最低（62.29万元） [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价8.60元 [1][4][7] 报告的核心观点 - 深圳机场处于卫星厅产能放量阶段，第三跑道接近投产，受益于大湾区经济发展及深中通道通车，流量和国际线占比有望提升，推动净利润进一步释放 [1] - 公司流量有望继续稳步提升，流量结构有望继续改善，逐步覆盖卫星厅投产增量成本，盈利逐步赶超疫前水平 [4] 各部分总结 1Q25经营情况 - 深中通道通车推动1Q25公司流量稳步提升6.3%至1655万人次，其中国内线1505万人次，同增4.2%，国际+地区线150万人次，同增34.1%，占比达9.1%，同增1.9pct；货邮吞吐量46万吨，同增13.3% [2] - 放量推动1Q25营收达12.55亿元，同增11.2%；毛利率同增3.6pct至24.5%，毛利润同增0.72亿元至3.07亿元，归母净利润1.63亿元，同增0.68亿元，与1Q19仅相差6%，卫星厅增量成本影响基本消除 [2] 2024年经营情况 - 2024年旅客吞吐量6148万人次，同增16.6%，拉动营收提升，航空主业营收同增16.2%至21.0亿元，租赁及特许营收同增10.6%至9.6亿元，货邮吞吐量188万吨，同增17.5%，航空物流业务收入4.1亿元，同增30.6%，广告营收同比小幅提升2.4%至3.9亿元 [3] - 经营杠杆作用下，营业成本同比仅提升0.3%，毛利率同增10.6pct至21.3%；归母净利润同比增长11.7%至4.4亿元，扣非归母净利润由-1.6亿元同比扭亏至3.5亿元 [3] 盈利预测与估值 - 微调公司25 - 26年归母净利润1%/-4%至6.45/7.94亿元，预计27年归母净利润为9.35亿元 [4] - 基于DCF折现法，给予目标价8.60元（WACC8.7%，前值9.2%，永续增长率2.0%不变，目标价前值8.50元） [4] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|4,165|4,739|5,092|5,385|5,842| |+/-%|55.91|13.80|7.43|5.76|8.49| |归属母公司净利润(人民币百万)|396.69|443.04|644.51|794.42|935.30| |+/-%|134.72|11.68|45.47|23.26|17.73| |EPS(人民币，最新摊薄)|0.19|0.22|0.31|0.39|0.46| |ROE(%)|3.59|3.89|5.50|6.50|7.31| |PE(倍)|35.15|31.48|21.64|17.55|14.91| |PB(倍)|1.25|1.23|1.19|1.14|1.09| |EV EBITDA(倍)|8.53|8.54|6.73|5.68|6.62| [6] 盈利预测（资产负债表、利润表、现金流量表等） - 详细展示了2023 - 2027E年资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，包括流动资产、非流动资产、营业收入、营业成本、经营活动现金等项目及对应变化情况 [24] - 给出了成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等主要财务比率，以及每股指标和估值比率的预测数据 [24]