纪要涉及的行业和公司 - 行业：生物制药、软件服务 [3] - 公司：Certara（CERT），一家专注于生物模拟或模型驱动药物开发的软件和服务公司 [3] 纪要提到的核心观点和论据 公司业务表现 - 公司业务约45%为软件，其余为服务 一季度软件业务表现符合预期，得益于Q4对Chemaxon的收购；服务业务以中个位数增长率增长，监管业务自去年Q4恢复增长并在Q1实现同比增长 [3] FDA政策影响 - 公司在FDA宣布减少动物测试要求的背景下处于有利地位 现有产品和服务契合该政策，有望在短期和长期为公司带来机遇，可推动客户进一步采用生物模拟软件和服务，吸引新客户，预计今年可在SIMSIP和QSP两个产品领域带来增量收入 [5][6] - 公司与FDA保持长期合作关系，FDA是公司软件的大用户，双方持续进行建设性对话，该政策进一步促进了双方合作，FDA对公司生物模拟软件的使用未减少，反而有更多合作 [8][9] 不同规模客户业务发展 - 大型制药公司均为公司客户，增长关键在于进一步渗透和采用 政策有助于公司业务拓展至临床前阶段；公司通过投资销售和营销、建立商业组织、提升沟通层级等方式，与大型客户的关键企业资本分配决策者讨论公司生物模拟在药物开发中的价值主张 [10][11][12] - 小型生物科技公司（三级客户）是公司整体收入的重要组成部分 一季度商业团队在三级客户业务上执行良好，但当前生物科技公司的资本市场融资环境困难，公司对此保持谨慎 [13][14] AI技术应用 - 公司在AI开发方面已投入两年 2022年底收购Viasa公司，2023 - 2024年将AI技术融入现有软件服务，去年底推出用于监管写作的AI产品Co Author，目前已产生预订和收入 下一步计划将AI技术集成到其他软件平台，加速核心生物模拟软件和服务的发展 [16][17] 资本分配策略 - 公司在市场环境挑战下持续投资 今年重点转向研发投资，包括AI增强和现有软件平台功能提升，以推动长期软件增长，待市场复苏时催化更多增长 [19][20] 产品相关情况 - 非动物导航仪（Non Animal Navigator）产品 紧跟FDA宣布减少动物测试后推出，可帮助客户将现有平台应用于特定用例以减少动物测试 产品推出两天后举办网络研讨会，吸引数百客户参加；上周举办的年度客户会议上，各层级客户就该产品及FDA政策进行了大量讨论 [22][23][24] - Chemaxon收购 历史上公司业务主要集中在药物开发的临床阶段，收购Chemaxon有助于将业务拓展至发现阶段 整合进展顺利，业务表现超预期，目前重点是向公司众多客户推广Chemaxon产品，并将其与现有产品D360结合以推动增长 [28][29][30] 生物模拟优势及发展需求 - 生物模拟相比器官芯片等技术具有优势 生物模拟历史悠久，有大量数据和临床研究证明其作为替代方法的有效性，而器官芯片技术尚处于早期阶段，但在毒理学方面可能有应用前景 监管机构对生物模拟的使用和指导意见有助于客户采用该技术 [35][36] - 生物模拟广泛应用的关键 长期来看，生物模拟增长的驱动力是其在药物开发中的采用和渗透 客户希望确保使用该技术开发的药物能得到监管机构认可，FDA的指导意见对促进生物模拟的采用至关重要 [37] 生物模拟对药物开发的作用 - 生物模拟可提高药物开发效率 核心价值是利用技术节省药物开发过程中的时间和成本，既能加速成功药物的开发周期，也能尽早发现药物失败点，从而节省时间和资金 [39][40] R & D创新 - 公司R & D关注为软件平台提供功能以提高客户效率 例如将Phoenix软件从客户本地部署版本过渡到公司托管的云版本，这对客户有价值，客户愿意为此付费，该过渡是一个多年的采用周期 [44][45] M & A及资本分配 - 公司有收购历史，资产负债表状况良好 近期获批并部分执行了股票回购授权，但核心资本分配仍将继续关注M & A，重点寻找软件领域的优质候选公司，以提高软件业务在整体收入中的占比，预计到今年年底软件业务占比将达50% [47][48] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司预计2025年市场环境与2024年相似，一级客户存在业务放缓和投资组合重新优先级的情况，三级客户融资环境今年比去年更差，但整体业务表现符合预期和公司指引 [52][53][54]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：电信行业、IT基础设施领域[3] - 公司：Amdocs公司，竞争对手包括系统集成商（如Accenture）、产品公司（如Salesforce）[3][10] 纪要提到的核心观点和论据 公司业务介绍 - 核心观点：Amdocs服务于电信行业，提供产品主导的服务，拥有端到端的产品套件，是市场领导者[3][4][5] - 论据：公司支持BSS或SS系统等客户支持系统，涵盖从渠道、网站到计费、网络服务供应等多个方面；客户包括北美、欧洲、拉丁美洲和亚太地区的大型电信运营商；66%的收入来自托管服务，75%的收入是经常性的，12个月积压订单可见性约为90%[3][5][6][8] 竞争格局 - 核心观点：Amdocs在市场上具有独特的价值主张，拥有良好的胜率，是市场领导者[10][11] - 论据：公司计算出约600亿美元的服务可寻址市场，没有真正类似的竞争对手；在RFP情况中，Amdocs的产品广度是优势；Gartner认为Amdocs是市场领导者，具有最佳交付能力和产品[10][11][12] 市场份额 - 核心观点：Amdocs在北美市场收入占比约60%，在亚太、欧洲和拉丁美洲也成为市场领导者[14] - 论据：公司从北美起步，多年来在其他地区发展业务，目前在这些地区占据领先地位[14] 增长引擎 - 核心观点：公司有多个增长引擎，包括向云迁移、改善消费者体验和货币化能力、网络自动化、B2B领域自动化和GenAI[16][18][21] - 论据：约25%的收入与云相关，且呈两位数增长；公司参与全球客户的云迁移项目；在网络自动化方面，进行网络优化和光纤部署服务；B2B领域目前效率低下，是增长机会；GenAI在数据领域逐渐兴起，将成为重要增长引擎[16][17][18][21][37] MACE平台 - 核心观点：MACE平台在GenAI方面具有差异化优势，能提供高准确性、低延迟和低成本的解决方案[22][23][26] - 论据：以处理客户账单问题为例，使用OpenAI的准确性低于50%，而Amdocs平台可达98%以上，且零延迟、成本低；公司与Nvidia合作，开发AI工厂，可标准化构建用例[22][23][26][27][28] 客户收益 - 核心观点：公司与客户的业务模式基于结果，能为客户带来成本降低和业务拓展的双赢局面[29][30][32] - 论据：公司的协议基于满足计费准确性、订单流失等参数；客户看到公司的效率提升，将更多非Amdocs系统的应用迁移到云；公司通过GenAI提高软件开发和运营效率，与客户分享收益，同时扩大业务范围[29][30][31][32] 宏观环境影响 - 核心观点：目前宏观环境对公司和客户的支出行为影响不大，公司业务有望继续增长[39][40][41] - 论据：2024年宏观环境与之前相似，高利率等因素影响了一些支出行为，但公司和客户未出现支出行为的变化；公司季度收入增长4%，12个月积压订单增长3.5%；客户关注增长、改善体验和5G货币化，将继续投资于GenAI和云迁移[39][40][41][44] 财务展望 - 核心观点：公司预计2025财年云业务实现两位数增长，收入增长约3%，长期有望实现利润率扩张[33][48][50] - 论据：云迁移是主要增长引擎，目前大部分客户仍处于迁移过程中；公司在上半年有增长势头，积压订单中有大量成熟项目可支持明年增长；公司通过退出低利润业务、投资内部自动化和利用GenAI提高效率，实现利润率扩张[34][36][49][50][51] 资本分配 - 核心观点：公司进行并购是为了支持战略，同时将大部分自由现金流返还给股东[53][57] - 论据：并购的原因包括应对竞争、扩展产品组合和加速进入特定领域；公司有少量债务，有能力在进行并购的同时进行股票回购和分红[53][54][55][57] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司在2021 - 2023年复合增长率为25%，2024年因客户对遗留平台投资减少面临一些压力，但目前情况稳定[46][47] - 公司在2024财年第二季度末，12个月积压订单按报告基础增长3.5%，收入增长展望为1.7% - 3.7%，EPS约为89%，股息为2%，总股东回报率连续五年保持两位数[48] - 公司去年研发支出接近4亿美元，大部分产品自行开发[55]

华为云亚太生态伙伴大会 - 大会主题为"Go Together, Grow Together"，聚焦AI驱动的产业变革，来自10余个国家和地区的400多名合作伙伴代表参与[1] - 极光作为客户互动和营销科技服务商受邀出席，并荣获"创新解决方案合作伙伴"称号[1] 极光GPTBots平台 - 平台名称为GPTBots.ai，具备无代码开发、多模态交互和行业场景深度适配能力[3] - 自2023年推出以来已服务全球160多个国家的超5万家企业，覆盖电商、金融、医疗、政务等20余个行业[3] GPTBots应用场景 - 企业数字化升级：通过混合推理架构实现供应链优化、财务数据智能解析，自动化生成战略报告并整合企业知识资产[5] - 全球化智能客服：针对跨境电商和在线游戏领域构建自适应问答Bot，持续学习后问题解决率达80%[5] - 会展数字化运营：实现展会询盘智能分类和商业需求精准匹配，提升参展商对接效率[5] - 房地产售前场景：结合动态数据可视化与多语言交互，提供个性化购房方案及政策解读[5] - LINE App集成：支持文字、语音、图片多模态交互，突破东南亚多语言服务瓶颈，利用LINE本地高渗透率提升服务效率[5] - 飞书数据自动化：依托飞书平台接口处理销售数据与客户反馈，生成可视化图表及结构化PPT，优化跨部门协作效率[6] 市场拓展与认可 - 极光GPTBots荣获"华为创新解决方案合作伙伴"奖项，彰显市场影响力[8] - 未来将进一步拓展亚太及全球市场，通过本地化团队与合作伙伴网络助力企业数字化转型[8]

中小制造企业数字化转型路径 - 中小制造企业无需高额投入即可实现数字化转型 通过精准规划和单点突破 小投入也能获得显著回报 [1] - 在生产环节引入低成本智能传感器可降低设备故障导致的生产延误 某案例显示仅花费数万元就减少40%生产延误 [1] - 利用云服务平台按需付费使用管理功能 可避免昂贵硬件投入 实现数据高效管理和运营效率提升 [1] 数字化转型解决方案选择 - 采用行业内成熟的标准化、模块化数字化解决方案 可避免重复开发的高额成本 [1] - 接入工业互联网平台能获取行业资源和数据 实现上下游协同生产 降低采购销售成本并拓展市场渠道 [1] - 九河云联合华为及国产ISV厂商提供全周期解决方案 包括CAD/CAE/EDA等工业软件替代方案 [2] 数字化转型的长期价值 - 数据资产积累可支持市场趋势分析和产品创新 增强企业竞争力 [2] - 小投入举措能帮助企业以低成本快速适应市场变化 奠定长远发展基础 [2] - 通过智能设计、生产流程优化和管理系统升级 推动制造业高质量发展 [2]

在"遇见深圳"企业交流环节，来自深圳的腾讯、比亚迪（002594）、荣耀、优必选等企业代表和来自日 本的伊藤忠商事、中外炉工业、松六公司相关负责人轮流发言，双方企业围绕智能装备、生物医药等产 业开展深入交流，达成多项合作意向。 在中国馆165平方米的多功能厅内，深圳市贸促会精心策划打造了"未来深圳社区的一天"交互式体验展 区。通过"清晨智慧家""午后智能公园""傍晚AI商城"三大场景，集中展示60余家深圳代表性企业在绿色 能源、智能生活、智慧康养等领域的创新成果，观众可近距离领略"深圳创造"的无限魅力，沉浸式感受 未来生活。 当天下午，由深圳市人民政府主办，市贸促会、市文体旅游局承办的"深圳-大阪创新合作大会"在大阪 帝国酒店举行，来自深圳与大阪的政府部门、商协会、企业代表等约150人参加活动。 会上，深圳航空公司代表深圳文旅开展推介。自全面升级入境旅游服务以来，深圳已陆续推出便利通 关、通信出行、跨境支付、涉外住宿、智慧游线、咨询讲解、行李运送和离境退税等一系列"深圳标 准"的服务创新，欢迎全球游客在"慢游"中品味深圳温度，共同体会深圳山海连城的景观、湾区荟萃的 精华、绚丽多彩的文化、开放包容的态度，以及敢 ...

核心观点 - 公司Life360在2025年第一季度实现多项关键指标创纪录增长 包括月活跃用户(MAU)达8370万 付费圈(Paying Circles)净增13.7万至240万 总收入同比增长32%至1.036亿美元 年化月收入(AMR)增长38%至3.93亿美元 [1][7] - 管理层强调在消费支出谨慎环境下 其商业模式展现韧性 核心订阅业务保持稳定增长 并有效缓解了不确定关税环境的影响 [3] - 公司连续第十个季度实现调整后EBITDA盈利(1590万美元) 并预计2025全年调整后EBITDA将达6500-7500万美元 [32][38] 用户增长 - 全球MAU同比增长26%至8370万 其中国际市场增长39%(净增240万) 美国市场增长17%(净增170万) [7][16] - 付费圈总数达240万 同比增长26% 其中国际市场增长33% 美国市场增长24% 主要受益于用户留存率提升 [7][16] - 三重层级市场(英国 加拿大 澳新)MAU同比增长36% 付费圈增长26% [16] 财务表现 - 总收入1.036亿美元(同比+32%) 其中订阅收入8190万美元(同比+33%) 核心订阅收入7620万美元(同比+37%) [7][17] - 硬件收入890万美元(同比-13%) 主要因捆绑销售减少和折扣增加 其他收入1280万美元(同比+99%) 来自数据和广告合作 [21] - 毛利率提升至81%(去年同期77%) 订阅业务毛利率达88% [22] - 运营支出8140万美元 占收入比例从85%降至79% 显示运营杠杆改善 [23][25] 现金流与资产负债表 - 期末现金及等价物达1.704亿美元 较2024年Q1增加9580万美元 主要得益于2024年Q2美国IPO融资 [7] - 运营现金流1210万美元(同比+13%) 投资活动净流出430万美元 包括280万美元Fantix资产收购支出 [24][26] - 总资产4.554亿美元 股东权益3.763亿美元 累计赤字收窄至2.853亿美元 [49] 关键运营指标 - 每付费圈平均收入(ARPPC)同比增长8%至133.42美元 美国市场因价格调整增长5% 国际市场因产品结构优化增长39% [7][16] - 硬件设备平均售价(ASP)增长3%至16.99美元 但出货量同比下降8% [16] - 年化月收入(AMR)3.93亿美元 同比增长38% 反映订阅收入加速增长 [7][16] 非GAAP指标 - 调整后EBITDA达1590万美元(去年同期430万美元) 利润率从5%提升至15% [32] - 非GAAP运营支出6980万美元 较GAAP数据减少1160万美元 主要剔除股权激励等非现金支出 [59] - 非GAAP成本收入1790万美元 较GAAP数据减少220万美元 [56]

文章核心观点 公司2025年第一季度关键指标创纪录，业务表现强劲，虽面临消费环境挑战，但商业模式具韧性，对全年持续实现正调整后息税折旧及摊销前利润有信心 [1][3] Q1'25财务亮点 - 总营收1.036亿美元，同比增长32%，订阅收入8190万美元，同比增长33%，核心订阅收入7620万美元，同比增长37% [7] - 年化月收入3.93亿美元，同比增长38% [7] - 净利润440万美元，调整后息税折旧及摊销前利润1590万美元，运营现金流1210万美元，同比增长13% [7] - 季末现金、现金等价物和受限现金1.704亿美元，较2024年第一季度增加9580万美元 [7] Q1'25运营亮点 - 全球月活用户净增410万，总数达约8370万，同比增长26% [7] - 全球付费圈子净增13.7万，总数达240万，同比增长26% [7] - 平均每个付费圈子收入同比增长8% [7] 关键绩效指标 |指标|Q1 2025|Q1 2024|% YoY| |----|----|----|----| |全球月活用户（MAU）（百万）|83.7|66.4|26%| |美国月活用户（MAU）（百万）|45.3|38.8|17%| |国际月活用户（MAU）（百万）|38.4|27.5|39%| |全球付费圈子（百万）|2.4|1.9|26%| |美国付费圈子（百万）|1.7|1.4|24%| |国际付费圈子（百万）|0.7|0.5|33%| |平均每个付费圈子收入（ARPPC）（美元）|133.42|123.97|8%| |订阅数（百万）|3.0|2.5|19%| |平均每个付费订阅收入（ARPPS）（美元）|112.98|102.02|11%| |净硬件发货量（百万）|0.5|0.5|-8%| |平均销售价格（ASP）（美元）|16.99|16.50|3%| |年化月收入（AMR）（百万美元）|393.0|284.7|38%| [11] 运营结果 收入 - 全球月活用户同比增长26%，美国同比增长17%，国际同比增长39% [19] - 全球付费圈子净增13.7万，美国同比增长24%，国际同比增长33% [19] - 全球平均每个付费圈子收入同比增长8%，美国同比增长5%，国际同比增长39% [19] - 净硬件发货量同比下降8%，硬件平均销售价格同比增长3% [19] - 3月年化月收入同比增长38% [19] 核心订阅收入 - 核心订阅收入同比增长37%，主要受付费圈子数量增长26%和平均每个付费圈子收入提高8%推动 [21] 毛利润 - 毛利润8350万美元，毛利率从77%增至81%，仅订阅业务毛利率从85%增至88% [24] 运营费用 - 研发费用3040万美元，同比增长12%；销售和营销费用3530万美元，同比增长43%；一般及行政费用1560万美元，同比增长9% [27] 现金流 - 运营活动提供净现金1210万美元，投资活动使用净现金430万美元，融资活动提供净现金220万美元 [28] 调整后息税折旧及摊销前利润 - 调整后息税折旧及摊销前利润1590万美元，较2024年第一季度的430万美元增加 [35] 2025年盈利指引 - 预计综合收入4.5 - 4.8亿美元，包括订阅收入3.55 - 3.65亿美元、硬件收入4000 - 5000万美元、其他收入5500 - 6500万美元 [42] - 预计调整后息税折旧及摊销前利润6500 - 7500万美元 [42] 补充和非GAAP财务信息 - 非GAAP财务指标用于辅助分析财务和业务趋势、内部规划和预测 [58] - 提供了GAAP成本收入到非GAAP成本收入、GAAP运营费用到非GAAP运营费用的调节表 [61][63]

业绩总结 - 2025年第一季度年化收入为12亿美元，同比增长1%[10] - 2025年第一季度GAAP收入为3.057亿美元，同比下降1%[63] - 2025年第一季度调整后营业收入为1.009亿美元，同比下降15%[63] - 2025年第一季度净收入为4080万美元，较2024年第一季度的7790万美元下降47.7%[99] - 2025年第一季度的总收入为3.057亿美元，较2024年第一季度的3.101亿美元下降1.4%[98] - 2025年第一季度的调整后EBITDA为4.355亿美元，较2024年同期的5.176亿美元下降15.9%[99] 用户数据 - 截至2025年3月31日，拥有超过10万美元年合同价值的客户数量为1868个[10] - ZoomInfo在2025年第一季度拥有超过35,000个客户，覆盖多个行业[37] - 截至2025年3月31日，付费客户总数为35,000[62] 未来展望 - 2025年预计收入范围为11.95亿至12.05亿美元[59] - 2025年调整后营业收入预计范围为4.26亿至4.36亿美元[59] 现金流与利润 - 2025年第一季度无杠杆自由现金流为1.25亿美元[10] - 2025年第一季度的未杠杆自由现金流为1.245亿美元，同比增长1%[63] - 2025年第一季度的未杠杆自由现金流转化率为123%，较2024年第一季度的103%上升20个百分点[101] - 2025年第一季度的调整后营业收入利润率为33%[10] - 2025年第一季度的运营收入利润率为16%，较2024年第一季度的14%上升2个百分点[98] - 2025年第一季度的调整后运营收入利润率为33%，较2024年第一季度的39%下降6个百分点[98] 负面信息 - 2025年第一季度调整后营业收入为1亿美元，较2024年第一季度的1.194亿美元下降了15.4%[98] - 2025年第一季度的总净杠杆比率（调整后EBITDA）为2.5倍，较2024年12月31日的2.4倍略有上升[100] - 2025年第一季度的现金EBITDA为4.859亿美元，较2024年12月31日的4.952亿美元下降1.9%[100] 客户反馈与效率提升 - ZoomInfo的客户反馈普遍积极，数据质量和准确性受到信任[45] - Fujitsu的销售团队每周节省约4小时的生产力，相当于雇佣8名全职员工的效率提升[54] - Capital One通过ZoomInfo的数据立方体提高了生产力和时间节省，支持超过150名销售代表[39][40]

本周观点聚焦 - 继续重点布局AI应用及国产化，下半年板块业绩有望持续改善，前期风险偏好下降正不断修复，建议积极挖掘阿尔法投资机会 [2] - 中短期关注0519鸿蒙PC发布、0519微软Build开发者大会、0520谷歌I/O开发者大会等产业边际变化 [2] - 月历效应对5/6月份较友好，计算机板块在6月胜率60%、收益率中值2.26%，5月胜率53%、收益率中值0.03% [2] 鸿蒙PC产业进展 - 华为将于0519发布搭载HarmonyOS5的鸿蒙PC，目前已有300多个融合生态应用完成适配，预计2024年底超2000个，2026年大幅扩容 [3] - 2024年下半年是鸿蒙PC生态破圈关键窗口，2025年有望在党政领域实现突破 [3]

腾讯混元推出多模态视频生成工具Hunyuan Custom - 腾讯混元于5月9日正式推出并开源全新多模态定制化视频生成工具Hunyuan Custom [1] - 该工具基于混元视频生成大模型Hunyuan Video打造 [1] Hunyuan Custom的核心功能 - 具备强大的多模态融合能力，可同时处理文本、图像、音频、视频等多种输入形式 [3] - 相比传统视频生成模型，在生成质量和控制力方面有显著提升 [3] - 提供多种视频生成模式：单主体视频生成、多主体视频生成、单主体视频配音、视频局部编辑 [3] - 单主体生成能力已开源并在混元官网上线，其他能力将于5月内陆续开源 [3] 技术优势 - 突破传统模型在人物一致性和场景变换方面的限制 [3] - 单主体生成模式下，只需上传一张图片和文本描述即可生成连贯自然的视频内容 [3] - 支持多主体视频生成，让多个主体按要求出现在视频里 [3] 扩展应用场景 - 音频驱动模式下可生成数字人直播、虚拟客服、教育演示等场景的音视频同步效果 [4] - 视频驱动模式下支持将图片中的人物或物体自然地替换或插入到任意视频片段中 [4] - 适用于创意植入、场景扩展、视频重构与内容增强等应用 [4]