董事会工作情况 - 董事会成员变动：2024年补选叶源新为董事，胡欣不再担任董事，第十届董事会由11名董事组成，包括4名独立董事[1] - 董事会运作：2024年召开5次董事会会议，3次通讯会议，董事围绕"稳经营、促转型、防风险"目标积极建言献策[2] - 专门委员会运作：下设战略、提名、薪酬与考核、审计四个委员会，独立董事占多数，审计委员会召开6次会议，薪酬与考核委员会召开1次会议，提名委员会召开2次会议[2][3] 2024年经营业绩 - 总体业绩：实现营业收入2406亿元，同比下降33.2%，归属于上市公司股东净利润-155.52亿元[48] - 房地产业务：完成去化金额639亿元，累计交付1402万平方米，位居行业前列[6] - 基建业务：实现营业收入1072亿元，7个高速公路项目通车[7] - 能源业务：完成煤炭销售1250万吨，同比增长23%[8] - 酒店旅游业务：会展业务承接展会数量增长近10%[9] 2025年工作计划 - 形势判断：预计2025年外部环境整体好于2024年，房地产行业将得到更大力度支持[10] - 工作方略：坚持"盘活存量、突破增量、增加流量、用好变量、提升质量、稳定总量"六方面工作方略[12][13] - 重点工作：包括加快推进盘活去化、全面提升资产运营、继续开展交付攻坚、全力推动产品提升与模式创新等[13][14][15] 财务数据 - 主要财务指标：总资产10999.08亿元，同比下降7.87%，归属于上市公司股东净资产640.22亿元，同比下降20.31%[48] - 现金流：经营活动现金流量净额-33.36亿元，投资活动现金流量净额-13.77亿元，筹资活动现金流量净额-21.29亿元[50] - 利润分配：2024年度拟不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[50] 监事会及独立董事情况 - 监事会组成：第十届监事会由3名监事组成，2024年召开3次监事会会议[45] - 独立董事履职：4名独立董事2024年均亲自出席全部董事会会议，对各项议案投赞成票，无提出异议情况[18][24][32][39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月中国出口受海外抢转口效应等因素影响虽有所回落但远超市场预期，进口额好于预期，国内顺差持续较大 [5][7] - 未来出口预计受美国高额关税政策冲击，但对东盟及一带一路沿线国家转口出口增长等有支撑，需关注中美贸易谈判进展；进口增速有望回升，短期净出口对经济拉动有支撑 [5][7] 各部分总结 进出口总额 - 4月进出口总额（以美元计）5352.05亿美元，同比4.6%，前值为5%，下降0.4% [2][5] - 贸易总额排在首位的是东盟，贸易额935亿美元，同比增长13.61%，贸易占比17.47%；其次是欧盟、美国、韩国、日本 [5] 出口 - 4月出口3156.92亿美元，同比上升8.1%，预期1.9%，前值上升12.4%，下降4.3%，远超预期 [2][5] - 出口贸易经济体中，排在首位的是东盟，出口额604亿美元，同比增长20.8%，上升9.25%，出口占比19.12%；其次是欧盟、美国、日本、韩国 [5][6] - 出口产品中，机电产品出口金额最多，占比60.4%，同比增长10.1%，下降3.3%；其次是纺织纱线、织物及其制品、服装及衣着附件、文化产品 [6] - 机电产品出口中，电子元件占比13.66%排首位；其次是汽车及零配件、电工器材、自动数据处理设备及其零部件、家用电器 [6] - 出口增速回落但高于预期，因去年基数效应低及美国“对等关税”促使抢消费和抢转口；美国高关税将使对美出口下降，但对东盟及一带一路沿线国家转口出口等有支撑，需关注中美贸易谈判进展 [6] 进口 - 4月进口2195.12亿美元，同比下降0.2%，预期下降5.9%，前值下降4.3%，降幅收窄4.1%，好于市场预期 [2][6] - 进口贸易经济体中，排在首位的是东盟，进口额332亿美元，同比增长2.5%，下降7.27%，进口占比15.11%；其次是欧盟、中国台湾、韩国、日本、美国 [6] - 进口产品中，机电产品进口金额最多，同比增长5.4%，占比38.99%；其次是原油、金属矿及矿砂、农产品 [6] - 进口高新技术产品占比30.81%，农产品进口中大豆占比17.21%排首位；其次是肉类、水产品 [6] - 进口增速缩窄且好于预期，因关税使芯片等进口价格上升及农产品进口回升；国内政策落地显效、投资加快、出口有韧性，商品需求有支撑 [6] 贸易帐 - 贸易顺差968.1亿美元，同比增长33.61%，预期890亿美元，前值1026.4亿美元，高于市场预期，因出口远超预期 [6][7] - 贸易顺差最大的是汽车，为91.64亿美元，上升15.08亿美元；其次是汽车零配件 [6] - 贸易逆差商品集中，逆差最大的是原油，逆差253亿美元，下降30亿美元；其次是集成电路、农产品 [6][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年全球贸易不确定性加剧，经济增速放缓叠加美国加征高额关税，外贸出口承压；国内加紧实施积极宏观政策，内贸增速或逐步恢复，需求边际向好 [34][36] 根据相关目录分别进行总结 行业运行情况 进出口贸易运行情况 - 2024年中国进出口贸易总额稳步增长，出口同比上升明显，进口同比增速下滑；2025年一季度外贸进出口平稳开局，美国加征关税影响预计二季度显现 [4][5] - 2024年进出口商品金额总值61622.89亿美元，同比升3.8%；出口35772.22亿美元，同比升5.9%；进口25850.67亿美元，同比升1.1%；贸易顺差9921.55亿美元，较2023年增加1700.53亿美元 [4] - 2025年一季度进出口商品金额总值14343.67亿美元，同比升0.2%；出口8536.67亿美元，同比升5.8%；进口5807.00亿美元，同比降7.0% [5] - 贸易伙伴方面，对东盟等发展中经济体出口好于发达经济体；2024年与前五大贸易伙伴进出口规模有不同变化，与共建“一带一路”国家贸易总额占比超50%且同比增6.4% [8] - 出口产品结构优化升级，机电产品占主导；进口商品以大宗商品、工业制品及农产品为主，对能源类产品和农产品进口依赖度较强 [9][12] 大宗商品价格走势分析 - 原油：2024年国际油价宽幅震荡，受多因素影响，预计2025年面临震荡下行压力 [13] - 钢铁：2024年中国钢铁行业供需双弱，景气度探底，钢材价格震荡下行，预计2025年仍低位运行 [15][16] - 煤炭：2024年煤炭价格受供需宽松影响下跌，预计2025年仍有下行压力 [19] - 贵金属：2024年黄金价格受地缘冲突、美联储降息等因素影响持续走高，预计2025年高位震荡 [22] - 农产品：2024年玉米价格震荡下行，预计2025年维持低位震荡 [24] 汇率走势分析 - 2024年人民币汇率双向波动，在复杂形势下保持基本稳定；年末人民币汇率指数较上年末涨4.2%，对美元汇率较上年末贬值2.8% [26] 行业政策和关注点 行业政策 - 2024年贸易行业政策围绕促进外贸、提升大宗商品资源配置能力展开；出口退税政策调整给相关企业带来压力，但有望优化行业格局 [29] - 2024 - 2025年发布多项政策，包括稳外贸稳外资税收政策、拓展跨境电商出口、深化外贸体制改革、调整出口退税政策、对美进口商品加征关税等 [30] 主要关注点 - 美国对等关税实施使中国对美直接出口受冲击，转口贸易不确定大，外贸对经济正向拉动或消失 [31] - 人民币汇率波动风险加大，给外贸企业带来经营和财务风险 [33] 未来展望 - 全球经济增速放缓、美国加征关税使外贸出口承压，国内积极宏观政策推动内贸增速恢复，需求边际向好 [34][36]

中美贸易谈判 - 中方坚决反对美国滥施关税的立场是一贯的 要求美方正视单边关税措施的负面影响 取消加征关税 并在平等协商基础上解决双方关切 [4] - 中方强调谈判需在相互尊重、平等协商、互惠互利前提下开展 不会牺牲原则立场或国际公平正义达成协议 [4] 欧盟进口白兰地反倾销调查 - 商务部于2024年1月5日对原产于欧盟的进口白兰地发起反倾销调查 因案件复杂延期至2025年7月5日 目前正在审查相关申请和意见 [6] - 调查机关将依法依规做出最终决定 同时对通过对话磋商解决经贸分歧持开放态度 [6] 广交会相关情况 - 第137届广交会参展企业数量、境外采购商人数等多项指标刷新历史纪录 参展企业现场展示产品超455万件 其中新产品102万件、绿色低碳产品88万件、智能产品32万件 [8] - 境外采购商到会人数创新高 来自219个国家和地区的超过28万名采购商参会 同比增长17.3% [8] - 出口意向成交254.4亿美元 同比增长3% 共建"一带一路"国家成交占比超六成 [9] - 对出口展参展企业减免50%展位费 调整后展位费标准已公布 减免费用的退回和结算工作有序开展 [9] 国际消费季及离境退税政策 - 2025国际消费季启动后 "五一"假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.3% 入境游销售额同比增长约90% [11] - 离境退税政策优化包括退税商店备案简化、起退点降至200元、现金退税限额上调至2万元 各地推出特色活动如上海"五五购物节"、北京多语种《离境退税指南》等 [11] 美国取消对华小额包裹免税政策 - 美方5月2日起取消对华小额包裹免税政策 中方坚决反对 但认为该政策不会改变跨境电商快速发展的势头 [13] - 中方愿同各国加强合作 营造公平、可预期的政策环境 促进跨境电商健康可持续发展 [13] 加入CPTPP - 中方自2021年9月正式申请加入CPTPP以来 对协定内容进行深入分析评估 与各成员交流 并在自贸试验区、自由贸易港开展先行先试 [15] - 下一步将稳步扩大制度型开放 积极推进加入CPTPP进程 [15]

英印贸易协议核心观点 - 英国政府认为这是脱欧后最重要的双边贸易协议，预计到2040年每年增加双边贸易额255亿英镑（约2463亿元人民币）[2] - 协议对双方具有战略意义：英国需开拓新市场以弥补脱欧损失，印度需提振出口和经济[2] - 协议被双方领导人称为"雄心勃勃、互利互惠"，90%印度出口商品关税下调，85%将在十年内实现零关税[4] 协议内容 关税调整 - 印度对英国威士忌和杜松子酒关税从150%降至75%，未来数年继续下降[6] - 英国高端汽车出口印度关税从100%降至10%（配额限制）[6] - 英国化妆品、航空航天产品、食品等进口印度关税同步降低[4] - 英国消费者将受益于服装、鞋类、冷冻虾等商品价格下降[5] 行业影响 - 苏格兰威士忌行业称协议具有"变革性"，印度是全球最大威士忌消费市场[6] - 汽车、食品饮料（巧克力/饼干/软饮料）、医疗设备等行业将直接受益于关税削减[4] 谈判过程 - 历时3年（2022年1月启动），经历两届英国政府更迭[4] - 工党政府将协议列为"首要任务"，2024年2月重启因大选搁置的谈判[4] - 移民议题未纳入最终协议，印度在人员流动条款上妥协[6] 战略意义 - 印度作为世界第五大经济体（预计将升至第三）对英国吸引力显著[7] - 英国企业寻求多元化贸易关系，避免过度依赖欧美市场[7] - 印度旨在提升全球出口份额，协议为其外贸发展目标提供支撑[7]

广交会成果 - 第137届广交会参展企业数量、境外采购商人数等多项指标刷新历史纪录，展现中国外贸强大韧性与活力 [1] - 外贸新动能加速释放，现场展示产品超455万件，其中新产品102万件、绿色低碳产品88万件、智能产品32万件 [1] - 首次设立的服务机器人专区成为"中国智造"出海新名片 [1] - 境外采购商到会人数创新高，来自219个国家和地区的超过28万名境外采购商到会，比去年春交会增长17.3% [1] - 出口意向成交254.4亿美元，同比增长3%，共建"一带一路"国家成交占比超六成 [2] - 对出口展参展企业按50%减免展位费，减免费用的退回和结算工作正在有序开展 [2] 国际消费季与离境退税 - 2025国际消费季启动，"五一"假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.3% [2] - "五一"期间入境游销售额同比增长约90% [2] - 上海"五一"期间全市离境退税销售额同比增长1.2倍 [3] - 北京"五一"期间重点监测离境退税商店销售额同比增长73% [3] - 深圳推出离境退税"一单一包"便利化模式，大幅缩短退税等待时间 [3] 跨境电商政策 - 美国取消对华小额包裹免税政策，损害两国企业和消费者利益 [5] - 跨境电商具有效率高、到货快、费用省等独特优势 [5] CPTPP加入进程 - 中国自2021年9月正式提出申请加入CPTPP，对协定内容进行深入分析评估 [6] - 在有条件的自贸试验区、自由贸易港开展先行先试 [6] - 将稳步扩大制度型开放，主动对接国际高标准经贸规则，积极推进加入CPTPP进程 [6] 中美贸易谈判 - 中方坚决反对美国滥施关税的立场是一贯的 [7] - 美方需在纠正错误做法、取消单边加征关税等问题上做好准备 [7] - 中方将坚定维护自身发展利益，坚持捍卫国际公平正义 [8] 中欧白兰地贸易 - 商务部于2024年1月5日对原产于欧盟的进口相关白兰地发起反倾销调查 [9] - 案件调查已延期至2025年7月5日 [9] - 正在对欧盟出口商提交的价格承诺申请以及初裁后各方提交的评论意见进行审查 [9]

英印双边贸易协议达成 - 英国与印度达成双边贸易协议，印度将大幅减少对英国进口商品的关税，90%的英国进口商品的关税税率将下调，85%的英国商品的关税将在10年内完全免除 [1] - 英国的威士忌和杜松子酒的关税将从150%减半至75%，在10年后降至40%，汽车关税将从现在的100%降至10% [1] - 英国出口印度的其他商品如化妆品、航空产品、羊肉、医疗器械、电机、软饮料、巧克力和饼干等也有关税税率的下调 [1] - 99%的印度出口英国的商品将实现零关税 [1] 协议谈判背景 - 英国保守党政府3年前已与印度开启谈判但无果，去年7月工党上台后继续谈判并迅速达成协议 [1] - 今年2月英国商业和贸易大臣乔纳森·雷诺兹与印度工商部长皮尤什·戈亚尔重启此前因两国大选而搁置的谈判 [1] - 与美国加征关税后，英国行业组织催促政府拓展更多出口市场，包括加强与印度等新兴市场的贸易关系 [2] - 印度政府提出雄心勃勃的外贸发展目标，渴望提高出口在全球贸易中的份额 [2] 协议内容与影响 - 协议搁置了此前谈判难点如印度国民进入英国等移民相关内容 [3] - 协议生效后每年将为英国GDP带来48亿英镑的增加额，到2040年双边贸易额每年增加255亿英镑 [4][5] - 对印度而言，英国下调99%的印度商品关税，有利于劳动密集型产品如衣服、鞋帽等提升市场占有率 [5] - 苏格兰威士忌协会称该协议是"变革性"的，是苏格兰威士忌出口到全球最大威士忌市场的里程碑 [3] 行业与市场反应 - 英国行业组织和研究机构欢迎该协议，认为在全球贸易不确定性加剧背景下将带来巨大外贸发展机遇 [3] - 英国印度商业理事会主席称该协议是两国深化经济和战略关系的重要里程碑 [3] - 智库英国董事学会将该协议与全球保护主义联系起来，认为建立鼓励自由开放贸易的新伙伴关系值得庆贺 [4] - IMF预测2025年印度经济规模将从第5位升至第4位，与印度签订协议将为英国经济增长提供新机遇 [5]

泰国联合商业集团：泰国出口受到美国关税的压力。 ...

特区政府发言人表示，内地经济持续稳步增长、特区政府积极通过推动旅游业及盛事项目以刺激消费市 道，就业收入上升会继续支持零售业。 特区政府发言人说，随着4月初全球贸易摩擦因美国大幅增加进口关税而急剧升温，全球经济下行风险 显著上升。贸易政策极大不确定性将抑制国际贸易往来和投资气氛，从而困扰香港经济的短期前景。尽 管如此，内地经济持续稳步增长，加上特区政府各项推动经济增长和开拓更多元化市场的措施，将会为 本港不同经济活动带来支持。 统计处当天还发布最新零售业销货额数字。数据显示，与2024年同期相比，2025年首季度零售业总销货 价值的临时估计下跌6.5%。与2024年第四季度比较，经季节性调整的零售业总销货价值的临时估计上 升3.8%，经季节性调整的零售业总销货数量的临时估计则上升2.2%。 据新华社香港电(谢妞)香港特区政府统计处近日发布经济数据，2025年第一季度本地生产总值预先估计 数字同比上升3.1%，比去年第四季度上升0.6个百分点，创5个季度新高。经济按季增长2%，是两年来 最大增速。 今年第一季度，香港货品出口总额同比上升8.7%，与2024年第四季度的1.3%相比升幅明显；货品进口 在2025年 ...

贸易逆差扩大 - 3月美国商品和服务贸易逆差达1405亿美元 较2月修正后的1232亿美元增加173亿美元 增幅14% [1] - 年初至3月商品和服务贸易逆差比2024年同期增加1896亿美元 增幅92.6% [1] - 截至3月的三个月平均商品和服务贸易逆差增加141亿美元至1314亿美元 [1] 进出口额变化 - 3月出口额2785亿美元 较2月增加5亿美元 增幅0.2% [1] - 3月进口额4190亿美元 较2月增加178亿美元 增幅4.4% [1] - 年初至3月出口额比2024年同期增加411亿美元 增幅5.2% 进口额增加2307亿美元 增幅23.3% [1] 进出口商品和服务细分 - 3月商品出口额增加13亿美元至1832亿美元 工业用品和材料 天然气 非货币黄金 汽车及零部件增长 资本货物下降 [3] - 3月服务出口额减少0.9亿美元至95.2亿美元 旅行服务出口下降明显 运输和金融服务有增有减 [3] - 3月商品进口额增加178亿美元至3468亿美元 消费品 资本货物增长 工业用品和材料 非货币黄金下降 [3] 实际商品贸易数据 - 3月实际商品贸易逆差增加140亿美元 增幅10.2%至1509亿美元 [4] - 3月实际商品出口额增加24亿美元 增幅1.6%至1497亿美元 [4] - 3月实际商品进口额增加164亿美元 增幅5.8%至3006亿美元 [4] 贸易伙伴情况 - 3月美国与荷兰 南美和中美洲等存在贸易顺差 [4] - 3月美国与欧盟 爱尔兰等存在贸易逆差 其中与爱尔兰 法国的贸易逆差增加 与瑞士的贸易逆差减少 [4] 数据修订 - 2月商品出口修订下调不足0.1亿美元 服务出口下调0.4亿美元 [4] - 2月商品进口修订上调不足0.1亿美元 服务进口上调0.1亿美元 [4]