公司业绩表现 - 2025年上半年营业收入10.09亿元，同比增长27.77%，创历史同期新高 [1] - 盈利能力持续提升，环比扭亏为盈 [1] 产品与技术进展 - 高速连接器产品OSFP 224G、OverPass 224G实现大批量交货 [1] - 光模块CGE组件销售增长 [1] - 从IGBT散热板延伸至计算芯片液冷散热结构件并批量出货 [1] - 拓展算力服务器液冷领域 [1] - FPC产品进入小米I眼镜、大疆、小天才等客户供应链 [1] - 产品应用扩展至智能终端、无人机、全景相机、具身机器人、OLED、折叠屏及车载显示领域 [1] 核心竞争优势 - 具备模具设计、精密加工、表面处理等一体化能力 [1] - 依托多年光模块CGE经验推进"连接器+散热"协同方案 [1] - 为客户提供系统级解决方案 [1] 调研机构背景 - 睿扬投资成立于2017年1月，专注二级市场私募证券投资业务 [2] - 资产管理规模约100亿元，基金经理平均从业年限超过10年 [2] - 曾获金牛奖、金阳光奖、金长江奖、英华奖和金鼎奖等行业权威奖项 [3]

公司业务与技术布局 - 冰轮环境致力于能源和动力领域系统解决方案 产品覆盖-271℃至200℃温区 应用于食品冷藏 数据中心 核电等多个领域[1] - 冰轮环境旗下顿汉布什和冰轮换热技术公司为数据中心提供冷源装备 多项产品入选国家绿色数据中心技术目录[1] - 公司推出工业全域热控综合解决方案 推动余能回收利用 在核电领域服务红沿河 海阳 徐大堡等核电站 提供核岛冷却和核能供暖等创新技术[1] - 燕麦科技IMU测试设备拓展了FT设备 技术指标达行业先进水平 目前处于样品测试阶段[2] - 燕麦科技半导体测试设备认证周期在6个月到12个月左右 xis-Tec今年重点目标是实现与中国总部在供应链 研发 管理体系上的全面融合 以及硅光晶圆检测新技术和核心客户的突破[2] - 博杰股份坚定大客户战略 拓展服务器 汽车电子等领域 产能将提升2-3倍 液冷模组已用于测试设备 对接北美客户高功率需求[3] - 博杰股份IMU检测设备小批量供货T客户 机器人布局4-5年 投资谐波减速器企业 广浩捷切入汽车电子 获B客户订单 布局半导体及MEMS检测[3] - 博杰股份I服务器电测设备价值几十万至上百万 i眼镜测试设备合计可达上百万 基于自研经验向零部件供应商转型 MLCC设备包括六面体检测 高速测试机 叠层机等 部分已小规模发货[3] - 帝奥微在光模块领域推出多款模拟产品 可应用于400G/800G/1.6T光模块 并在头部客户验证中[4] - 帝奥微布局AI手机 AI PC AI眼镜 服务器和人形机器人等领域 多款产品已在头部客户导入 汽车领域推出多款国产首款车规级产品 覆盖USB高速信号 车灯马达驱动及霍尔传感等应用[4] - 奕东电子高速连接器产品如OSFP 224G OverPass 224G等大批量交货 光模块CGE组件销售增长[5] - 奕东电子从IGBT散热板延伸至计算芯片液冷散热结构件 已批量出货 并拓展至算力服务器液冷领域 FPC产品进入小米I眼镜 大疆 小天才等客户 应用于智能终端 无人机 全景相机 并拓展至具身机器人 OLED 折叠屏及车载显示领域[5] - 奕东电子具备模具设计 精密加工 表面处理等一体化能力 依托多年光模块CGE经验 推进连接器+散热协同方案 为客户提供系统级解决方案[5] 财务表现与股东回报 - 帝奥微2025年上半年实现营业收入3.06亿元 同比增长15.11% 毛利率45.49%[4] - 帝奥微产品下游应用中手机占比32% 工控及安防28% 智能穿戴13%[4] - 奕东电子2025年上半年实现营业收入10.09亿元 同比增长27.77% 创历史同期新高 盈利能力持续提升 环比扭亏为盈[5] - 燕麦科技自上市以来始终将股东合理回报置于重要位置 坚持通过现金分红积极回馈股东与社会 未来将综合考虑公司财务状况 市场环境以及长远发展需求 科学制定资金计划[2] 战略发展与投资方向 - 燕麦科技一贯将对外投资视为重要战略组成部分 聚焦于那些能够与公司在智能测试领域实现深度合作协同的企业[2] - 博杰股份业绩可参考2025年股权激励考核目标 降本增效推进中 随规模出货形成优势[3]

回购计划回顾 - 公司于2025年4月22日通过回购股份方案 使用自有资金或专项贷款以集中竞价方式回购股份 用于未来股权激励计划 [2] - 回购资金总额范围1000万元至2000万元 按上限2000万元和价格上限26.96元/股测算 最大回购数量74.184万股（占总股本0.33%） 按下限1000万元测算最小回购数量37.092万股（占总股本0.17%） [2] - 因2024年度权益分派实施 2025年7月10日起回购价格上限由26.96元/股调整为26.71元/股 [2] 最新回购进展 - 截至2025年8月31日累计回购股份187,900股 占当前总股本比例0.0841% [3] - 回购最高成交价19.86元/股 最低成交价19.747元/股 成交总金额3,721,901.80元（不含交易费用） 资金来源为自有资金 [3] 合规性说明 - 回购操作符合《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第9号》要求 未在重大事项敏感期内进行回购 [4] - 公司承诺后续将依据市场情况持续推进回购计划 并按规定履行信息披露义务 [4]

公司基本情况 - 公司全称为深圳市德明利技术股份有限公司 英文名称为Shenzhen Techwinsemi Technology Co., Ltd [1] - 公司注册地址位于深圳市福田区梅林街道梅都社区中康路136号深圳新一代产业园1栋2301、2401、2501 [1] - 公司系由深圳市德名利电子有限公司依法以净资产折股整体变更后发起设立 于2020年3月9日注册登记 [1] - 公司于2022年7月1日在深圳证券交易所上市 首次公开发行人民币普通股2000万股 [1] - 公司注册资本为226,886,272元 股份总数226,886,272股 全部为普通股 每股面值1元 [1][2] 公司治理结构 - 董事长为法定代表人 其辞任视为同时辞去法定代表人职务 公司需在30日内确定新代表人 [1] - 高级管理人员包括总经理 副总经理 董事会秘书 财务负责人 [1] - 董事会由7名董事组成 其中独立董事3名 职工代表董事1名 [41] - 公司设立审计委员会 战略委员会 提名委员会 薪酬与考核委员会等专门委员会 [42] - 股东会可授权董事会决定向特定对象发行融资总额不超过3亿元且不超过最近一年末净资产20%的股票 [12] 股份管理机制 - 公司股份在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司集中存管 [2] - 公司不得收购本公司股份 但存在六种例外情形包括减少注册资本 员工持股计划 维护公司价值等 [3] - 董事 高级管理人员任职期间每年转让股份不得超过持股总数25% 离职后半年内不得转让 [5] - 持有5%以上股份股东买入后6个月内卖出或卖出后6个月内买入 所得收益归公司所有 [6] - 公开发行前已发行股份自上市交易之日起1年内不得转让 [4] 股东权利与义务 - 股东享有股利分配 表决权 建议质询权 股份转让权 查阅复制权 剩余财产分配权等权利 [7] - 连续180日以上单独或合并持有1%以上股份股东可对损害公司利益行为提起诉讼 [9][10] - 股东需遵守法律法规章程规定 依认购股份缴纳股款 不得抽回股本 不得滥用股东权利 [11] - 控股股东 实际控制人需维护公司独立性 不得占用资金 不得要求违规担保 不得从事内幕交易 [11] 重大事项决策机制 - 对外担保总额超过最近一期审计净资产50%或总资产30%需经股东会审议 [13] - 单次财务资助金额或连续十二个月内累计金额超过最近一期审计净资产10%需股东会审议 [14] - 交易涉及资产总额占最近一期审计总资产50%以上需提交股东会审议 [15] - 购买出售重大资产超过最近一期审计总资产30%事项需股东会审议 [16] - 关联交易达到净资产绝对值5%以上需股东会审议 [16] 会议召开规则 - 年度股东会每年召开1次 临时股东会在董事人数不足 亏损达股本总额1/3 10%以上股东请求等情形下召开 [19] - 股东会通知需提前20日公告 临时会议提前15日公告 股权登记日与会议日期间隔不多于7个工作日 [23] - 董事会每年至少召开两次会议 临时会议需提前3日通知 紧急情况下可口头通知召开 [45][46] - 股东会表决采用普通决议过半数通过和特别决议三分之二以上通过两种方式 [29] - 选举董事可实行累积投票制 选举2名以上独立董事必须采用累积投票制 [31][32]

核心观点 - 公司制定会计师事务所选聘制度以规范选聘续聘改聘行为 提高财务信息质量并维护股东利益 制度涵盖选聘程序 执业质量要求 监督机制及改聘规定 确保选聘过程公平公正 [1][2][4] 总则 - 制度依据公司法 证券法及上市公司选聘会计师事务所管理办法等法律法规制定 适用于公司财务会计报告审计业务的会计师事务所选聘 [1] - 选聘会计师事务所需经审计委员会审核并提交董事会股东会审议批准 未经股东会批准不得聘请 [1] 会计师事务所执业质量要求 - 会计师事务所需具备固定场所 健全组织机构 完善内控制度 并为3家以上上市公司提供过审计服务 具备上市公司审计经验和能力 [2] - 需坚持独立审计原则 良好职业道德和信誉 拥有足够人力资源确保审计质量 并符合证监会规定条件 [2] 会计师事务所选聘程序 - 审计委员会负责制定选聘政策流程 监督评估审计工作 并每年向董事会提交履职评估报告 [2][4] - 选聘方式包括竞争性谈判 公开招标 邀请招标等 需通过官网发布选聘文件 包含基本信息 评价要素和评分标准 确保充足响应时间且不设置不合理条件 [4] - 选聘程序包括审计委员会启动 资料审查 资质审议 董事会股东会审议及签约 评价要素中质量管理水平权重不低于40% 审计费用报价权重不高于15% [4][5] 改聘会计师事务所 - 审计委员会需约见前后任会计师事务所调查执业质量 对改聘理由充分性判断后发表审核意见 除执业质量重大缺陷或审计无法保障等情况外 不得在年报审计期间改聘 [9] - 改聘需在董事会决议后详细披露原因 审计委员会意见及审计意见等信息 会计师事务所主动终止服务时 审计委员会需调查原因并向董事会报告 [9][10] 监督及处罚 - 审计委员会需监督评估会计师事务所工作 每年提交履职评估报告 发现违规造成严重后果时 董事会可对责任人批评或经济处罚 情节严重的可不再选聘 [10] - 会计师事务所出现分包转包 审计报告质量明显问题或未按时出具报告等行为且情节严重时 经股东会决议不再选聘 [10] 信息披露 - 公司需在年度报告披露会计师事务所 审计项目合伙人 签字注册会计师的服务年限和审计费用等信息 并每年披露对会计师事务所履职评估报告 [12] 附则 - 制度自董事会审议通过之日起施行 由董事会负责解释 未尽事宜按相关法律法规和公司章程执行 [12]

公司治理变更 - 协创数据2025年第五次临时股东会于2025年9月1日召开 [2] - 股东会审议通过关于变更注册资本及修订公司章程的议案 [2] - 股东会授权办理工商变更登记手续 [2]

回购计划回顾 - 公司于2025年4月8日召开第五届董事会第十七次会议审议通过回购议案 [2] - 回购资金金额下限为5000万元上限为10000万元 [2] - 回购股份价格上限为12元/股 [2] - 回购期限自董事会审议通过方案之日起不超过12个月 [2] - 回购股份用于实施股权激励计划或员工持股计划 [2] 最新回购进展 - 截至2025年8月31日公司尚未回购股份 [3] - 公司将依据市场情况在回购期限内推进回购方案 [3] - 公司承诺及时履行信息披露义务 [3] 公告发布信息 - 公司于2025年9月2日发布回购公司股份的进展公告 [1] - 相关公告已在《证券时报》《上海证券报》及巨潮资讯网披露 [2]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入10.09亿元，同比增长27.77%，创历史同期新高 [3] - 盈利能力持续提升，环比扭亏为盈 [3] 业务增长驱动因素 - IO高速通讯连接器产品快速增长，OSFP 112G/224G、OverPass 224G等产品大批量交货 [3] - 光模块CAGE连接器组件销售规模大幅增加 [3] - 承接国内外头部客户Overpass系列224G、双层OSFP 224G等新产品开发 [3] - 配合头部连接器厂商研发PCIe Gen6/Gen7、BiPass系列连接器核心部件 [3] - AI计算芯片液冷散热结构件批量出货，为完全增量业务 [3] - FPC/CCS产品进入AI智能终端、全景相机、无人机领域，小米AI眼镜FPC量产 [4] - 新能源电池管理系统FPC/CCS领域产能快速释放 [4] 液冷业务发展 - 2022年底开始新能源汽车IGBT散热板业务，2023年建产线投产 [5] - 2024年进入AI算力服务器液冷散热领域，与IGBT产线共用 [5] - 2025年实现液冷板组件批量出货 [5] - 具备模具设计制造、精密加工、表面处理（电镀/蚀刻）等一体化能力 [6] - 处于新客户拓展和产能扩充阶段，重点投入焊接、组装产线 [6] 技术趋势与布局 - IO连接器液冷化是AI算力基础设施必然趋势 [6] - 1.6T光模块因功耗要求强制采用液冷 [6] - 800G光模块结合液冷可提升散热效率并降低能耗 [6] - 公司拥有20年光模块CAGE制造经验，服务头部客户 [7] - 通过"连接器+散热"协同设计推进液冷CAGE方案量产 [7] 新兴应用领域拓展 - 配合全球具身智能机器人头部客户开发多款FPC产品 [8] - FPC产品应用于全景相机（已批量出货）和无人机项目 [8] - AI眼镜FPC产品批量交付，延伸至其他AI智能终端 [8] - 拓展OLED显示、折叠屏、车载显示屏FPC应用 [8] 核心竞争优势 - 具备全产业链精密电子零组件研发设计和制造能力 [9] - 客户优质，基础制造及工艺能力全面 [9] - 多业务板块在技术、生产和市场上协同发展 [9] - 提供一体化解决方案和多元产品矩阵 [9]

全市场上市公司业绩表现 - 2025年上半年全市场上市公司实现营业收入35.01万亿元 同比增长0.16% 净利润3.00万亿元 同比增长2.54% 增速较上年全年提升4.76个百分点 [1][3] - 全市场近六成公司营收正增长 超四分之三公司实现盈利 2475家公司净利润正增长 1943家公司营收和净利双增长 [1][3] - 剔除金融行业后实体上市公司实现营收30.42万亿元 与上年同期持平 净利润1.59万亿元 同比增长0.94% [3] 板块及区域业绩对比 - 北京上市公司营业总收入117110.77亿元 净利润12006.02亿元 规模居全国首位 [2] - 广东上市公司营业总收入52465.86亿元 同比增长6.05% 规模全国第二 净利润4046.90亿元 同比增长4.49% [1][2] - 上海上市公司营业总收入30267.53亿元 净利润2433.18亿元 浙江营收25640.27亿元 净利润1709.41亿元 [2] 行业与细分领域表现 - 19个行业门类中17个行业实现盈利 7个行业营收正增长 10个行业净利润正增长 [4] - 农林牧渔业 交通运输仓储和邮政业等7个行业营收和净利润双增长 [4] - 10个制造业次类行业全部盈利 其中6个行业营收正增长 5个行业净利润正增长 [4] 消费与工业制造领域亮点 - 新能源汽车净利润增长超30% 家电行业营收和净利润增长均超9% 消费电子行业营收增长24.82% [5] - 文化消费领域游戏和影视院线行业净利润增速超70% [5] - 制造业营收同比增长4.73% 净利润同比增长7.75% 有色金属行业净利润增长36.55% 塑料制品行业净利润增长19.59% [5] 研发投入与创新表现 - 全市场上市公司研发投入超8100亿元 同比增长3.27% 研发强度2.33% [6] - 创业板科创板北交所研发强度分别为4.89% 11.78% 4.63% 113家公司研发投入超十亿元 [6] - 广东上市公司研发投入1601.99亿元 占全国总投入19.75% 平均研发强度3.64% 高于全市场2.47%的水平 [10][11] 广东上市公司具体表现 - 广东902家上市公司中74.83%实现盈利 463家企业净利润同比增长 [7] - 9家广东企业营收超千亿元 中国平安营收5000.76亿元 比亚迪营收3712.81亿元同比增长23.29% 工业富联营收3607.60亿元同比增长35.58% [7][8] - 中国平安净利润825.25亿元 招商银行净利润754.05亿元 美的集团净利润266.47亿元同比增长26.04% [8][9] 头部企业研发投入 - 比亚迪研发投入295.96亿元 为A股最高 中兴通讯研发投入126.65亿元占营收18.92% 美的集团研发投入87.66亿元 [10] - 科思科技研发强度84.88% 百奥泰研发强度78.93% 云从科技研发强度73.83% [11]

公司战略布局 - 公司落实下游大客户多元化战略 业务从消费电子向服务器和汽车电子跨越 可支撑未来3年基本盘 [1] - 未来将围绕大客户需求从单一设备供应商向零部件供应商转型 在谐波减速器 关节等领域有技术储备 [1] - IPO和可转债募投项目落地后 产能将有2-3倍增长空间 [1] 液冷业务发展 - 3年前开始为客户产品测试设备采用液冷方案 因客户高功率产品需求大增 [1] - 公司自研液冷模组应用于测试设备 与高校合作研发 未来将加大研发及与北美大客户对接力度 [1] - 凭借与大客户紧密合作 早期明确需求有利于商业布局 [1] 机器人业务布局 - IMU传感器测试设备已小批量发货对接T客户 同时送样麦克风和声学领域检测设备 [1] - 在机器人领域布局4-5年 投资一家有自研谐波减速器技术的机器人公司 具备成本优势 [1] - 正在寻找工厂生产等应用场景方案 [1] 广浩捷并购整合 - 广浩捷主营摄像头模组检测设备与自动化组装线 从消费电子切入汽车电子和车载摄像头模组 [1] - 去年获得B客户订单 技术与交付能力扎实 将成为公司光学板块重要抓手 [1] - 半年度业绩考核已达成 对完成全年考核有信心 在半导体和MEMS检测设备有技术储备 [1] 成本与费用管理 - 公司在成本管理 费用管理 信息建设和人才结构等方面进行整合 [1] - 此前因市场不明朗导致多种设备产品尝试 管理与研发费用较高 [1] - 随着产业趋势明晰和产品规模出货 将形成规模优势 [1] AI相关业务 - AI服务器领域主要提供电测设备 价值量几十万到上百万 [1] - AI眼镜领域提供射频 声学和光学等测试设备 价值量上百万 [1] - 客户需求明显增加 光学检测设备将成为高速增长点 公司已有技术准备 [1] 零部件发展规划 - 公司为测试设备降本自研很多零部件 具备技术能力储备 [1] - 未来将整合产业资源通过自研交付 同时围绕大客户需求筛选零部件供应赛道 [1] - 将从大客户开始试水零部件供应业务 [1] MLCC设备进展 - 从六面体外观检测设备切入MLCC领域 经过高研发投入拥有4款设备 [1] - 包括测包机 八轨高速测试机和叠层机 其中叠层机被誉为MLCC制程皇冠明珠 [1] - 高速测试机和叠层机已在客户端小规模发货 可能继续沿MLCC制程核心价值设备研发 [1]