2025年6月浙江省柴油产量核心数据 - 2025年6月柴油产量为123.9万吨，同比下降2.5% [1] - 当月产量增速较上一年同期高4.1个百分点，但较同期全国增速低3.3个百分点 [1] - 当月产量占全国同期柴油产量1633.5万吨的比重为7.6% [1] 2025年1-6月浙江省柴油产量累计数据 - 2025年1-6月柴油累计产量为724.4万吨，同比增长1.3% [4] - 累计产量增速较上一年同期高4.1个百分点，且较同期全国增速高6.9个百分点 [4] - 累计产量占全国同期柴油产量9576万吨的比重为7.6% [4] 统计范围说明 - 数据统计范围为年主营业务收入2000万元及以上的规模以上工业法人单位 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计PX、PTA、PR均窄幅震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年11月11日，WTI原油期货结算价61.04美元/桶，涨幅1.51%；布伦特原油期货结算价65.16美元/桶，涨幅1.72% [1] - 2025年11月10日，石脑油CFR日本现货价582.25美元/吨，涨幅0.09% [1] - 2025年11月11日，二甲苯（异构级）FOB韩国现货价698.50美元/吨，跌幅0.29% [1] - 2025年11月10日，对二甲苯PX CFR中国主港现货价828.33美元/吨，涨幅0.61% [1] - 2025年11月11日，CZCE TA主力合约收盘价4648元/吨，跌幅1.19%；结算价4678元/吨，涨幅0.13% [1] - 2025年11月11日，CZCE TA近月合约收盘价4588元/吨，跌幅1.42%；结算价4640元/吨，涨幅0.56% [1] - 2025年11月11日，PTA国内现货价4600元/吨，涨幅0.11% [1] - 2025年11月11日，CCFEI精对苯二甲酸PTA内盘价格指数4604元/吨，涨幅0.22%；外盘价格指数2025年11月10日为620美元/吨，涨幅0.32% [1] - 2025年11月11日，TA近远月价差-38元/吨，较前值增加20元/吨；基差-44元/吨，较前值增加66元/吨 [1] - 2025年11月11日，CZCE PX主力合约收盘价6756元/吨，跌幅1.40%；结算价6796元/吨，跌幅0.03% [1] - 2025年11月11日，CZCE PX近月合约收盘价6824元/吨，跌幅0.03%；结算价6824元/吨，跌幅0.03% [1] - 2025年11月11日，对二甲苯国内现货价6556元/吨，涨幅0.00% [1] - 2025年11月11日，对二甲苯CFR中国台湾现货价822美元/吨，跌幅0.84%；FOB韩国2025年11月10日现货价804美元/吨，涨幅0.37% [1] - 2025年11月10日，PXN价差246.08美元/吨，涨幅1.86%；PX - MX价差129.83美元/吨，涨幅5.70% [1] - 2025年11月11日，PX基差-200元/吨，较前值增加96元/吨 [1] - 2025年11月11日，CZCE PR主力合约收盘价5696元/吨，跌幅1.18%；结算价5738元/吨，涨幅0.10% [1] - 2025年11月11日，CZCE PR近月合约收盘价5756元/吨，涨幅0.24%；结算价5756元/吨，涨幅0.24% [1] - 2025年11月11日，华东市场聚酯瓶片市场价5760元/吨，涨幅0.17%；华南市场市场价5800元/吨，涨幅0.17% [1] - 2025年11月11日，PR华东市场基差64元/吨，较前值增加78元/吨；华南市场基差104元/吨，较前值增加78元/吨 [1] - 2025年11月11日，CCFEI涤纶DTY价格指数8550元/吨，涨幅0.29%；涤纶POY价格指数6850元/吨，涨幅0.00%；涤纶FDY68D价格指数7100元/吨，涨幅0.71%；涤纶FDY150D价格指数6900元/吨，涨幅0.73%；涤纶短纤价格指数6330元/吨，跌幅0.08%；聚酯切片价格指数5630元/吨，涨幅0.18%；瓶级切片价格指数5760元/吨，涨幅0.17% [2] 开工情况 - 2025年11月11日，聚酯产业链PX开工率88.03%，持平 [1] - 2025年11月11日，PTA产业链PTA工厂负荷率76.31%，持平；聚酯工厂负荷率89.70%，持平；瓶片工厂负荷率75.16%，跌幅1.39%；江浙织机负荷率72.28%，持平 [1] 产销情况 - 2025年11月11日，涤纶长丝产销率54.35%，较前值增加4.35%；涤纶短纤产销率41.02%，较前值减少25.58%；聚酯切片产销率50.16%，较前值减少32.69% [1] 装置信息 - 华南英力士一套110万吨PTA装置检修，重启日期待定；西南四川能投一套100万吨PTA装置计划11月7日检修 [2] 各品种分析 - **PX**：美国参议院通过结束停摆协议第一阶段投票使市场情绪好转，油市提振，国际油价震荡偏强挤压PX成本端支撑，国内PX装置运行平稳但需求端有放缓预期，观望情绪主导；基本面平稳，PX2601合约以6756元/吨（-0.62%）收盘，日内成交量28.20万手；依靠宽松MX供应环境，国内部分工厂即使开工波动PX负荷仍能维持，开工处年内高位，小作文扰动明显，PTA年内投产870万吨装置促进PX全年去库，支撑明显；进入淡季上游对需求端反馈更敏感，待华东一大厂PX装置检修计划时间公布 [2] - **PTA**：成本端稳定，TA2601合约以4648元/吨（-0.51%）收盘，日内成交量62.88万手；盘中原油及PX行情上涨乏力，PTA现货充足，下游刚需平稳，现货行情窄幅震荡，基差偏稳；近期PTA装置检修多为计划内，因加工费低迷影响加重但无预期外减量；内需市场转淡，外贸订单询单活跃后续落单将增加，短期内下游需求尚可；供应面难靠短期检修或停产消除压力，关注海外圣诞订单表现 [2] - **PR**：聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5710 - 5820元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，PTA及瓶片期货窄幅震荡，供应端报盘多数稳定，下游采购意愿谨慎，市场交投气氛一般；跟随成本运行，PR2601合约以5696元/吨（-0.63%）收盘，日内成交量3.10万手；供应端开工窄幅调整，市场整体相对充足，下游终端采购积极性不高，心态谨慎 [2]

2025年6月原油加工量表现 - 2025年6月浙江省规模以上工业企业原油加工量为722.8万吨，同比增长16.3% [1] - 当月增速较上一年同期高19.4个百分点，较同期全国增速高7.8个百分点 [1] - 当月加工量约占全国同期规模以上企业原油加工量6224.5万吨的11.6% [1] 2025年1-6月原油加工量累计表现 - 2025年1-6月浙江省规模以上工业企业原油累计加工量为4008.6万吨，同比增长10.5% [4] - 累计增速较上一年同期高9.5个百分点，较同期全国累计增速高8.9个百分点 [4] - 累计加工量约占全国同期规模以上企业原油累计加工量36161.3万吨的11.1% [4] 统计范围说明 - 统计数据范围为年主营业务收入2000万元及以上的规模以上工业法人单位 [5]

2025年6月广东省石脑油产量核心数据 - 2025年6月石脑油产量达111.8万吨，同比增长3.2% [1] - 6月单月产量增速较上一年同期低7.3个百分点，增速放缓 [1] - 6月单月产量增速较同期全国水平低5.7个百分点 [1] 2025年1-6月广东省石脑油累计产量 - 2025年1-6月石脑油累计产量为606.5万吨，同比增长6.4% [4] - 累计产量增速较上一年同期大幅低18.5个百分点，增长势头显著放缓 [4] - 累计产量增速较同期全国水平高5.6个百分点 [4] 广东省石脑油产量全国占比 - 2025年6月广东省石脑油产量约占全国总产量686.6万吨的16.3% [1] - 2025年1-6月广东省石脑油累计产量约占全国总产量3984.7万吨的15.2% [4]

报告行业投资评级 - 单边评级为中性，短期建议观望为主；跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [2] 报告的核心观点 - 原油价格上涨带动沥青期货盘面小幅反弹，但成本端上方阻力仍存；现货端受部分主营炼厂下调结算价和资源供应充裕影响延续跌势，排除原油带动，沥青市场内生性反弹动力不足 [1] 市场分析 期货行情 - 11月11日沥青期货主力BU2601合约下午收盘价3050元/吨，较昨日结算价上涨17元/吨，涨幅0.56%；持仓193828手，环比下降14840手，成交252208手，环比下降7506手 [1] 现货价格 - 卓创资讯重交沥青现货结算价：东北3156 - 3750元/吨；山东2950 - 3620元/吨；华南3200 - 3320元/吨；华东3300 - 3400元/吨 [1] - 昨日华北、华东、华南以及川渝地区沥青现货价格下跌，其余地区相对稳定 [1] 相关图表 现货价格图 - 涵盖山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格图，单位均为元/吨 [3][10][5][7] 期货相关图 - 包括石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价图，近月月差图，单边及主力合约成交持仓量图，单位分别为元/吨和手 [3][15][16][20] 产量图 - 有国内沥青周度产量、独立炼厂沥青产量、山东、华东、华南、华北沥青产量图，单位均为万吨 [3][25][27][31] 消费图 - 包含国内道路消费（道路）、沥青消费（防水、焦化、船燃）图，单位均为万吨 [3][33][34] 库存图 - 有沥青炼厂库存、社会库存（隆众口径）图，单位均为万吨 [3][35]

2025年1-6月天津市燃料油累计产量分析 - 2025年前6个月天津市规模以上工业企业燃料油累计产量为51.3万吨 [1] - 累计产量较2024年同期下降30.2% [1] - 累计产量增速较2024年同期低64.6个百分点 [1] - 累计产量增速较同期全国水平低27.4个百分点 [1] - 天津市累计产量占全国总产量2160.8万吨的比重为2.4% [1] 2025年6月天津市燃料油当月产量分析 - 2025年6月天津市规模以上工业企业燃料油当月产量为16.1万吨 [2] - 当月产量较2024年同期增长16.9% [2] - 当月产量增速较2024年同期低94.7个百分点 [2] - 当月产量增速较同期全国水平高14.8个百分点 [2] - 天津市当月产量占全国总产量362.8万吨的比重为4.4% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品类价格及变动情况 - 2025年11月12日，CFR东亚美吨价石脑油中间价822.8美元，较11月10日涨0.09% [1] - 2025年11月10日，东北亚美吨价乙烯中间价741美元，较之前无涨跌 [1] - 2025年11月11日，华东地区环氧乙烷出厂价6000元/吨，较之前无涨跌 [1] - 2025年11月11日，甲醇现价2060元/吨，MA5较之前涨50% [1] - 2025年11月11日，内蒙古含税褐煤坑口价（Q300）290元/吨，较之前无涨跌 [1] - 2025年11月11日，主力合约收盘价3953元/吨，较之前涨1.9%；主力合约结算价3936元/吨，较之前跌0.38% [1] - 2025年11月11日，近月合约收盘价3848元/吨，较之前无涨跌；近月合约结算价3848元/吨，较之前无涨跌 [1] - 2025年11月11日，华东地区市场价乙二醇中间价4000元/吨，较之前无涨跌；华东地区盘价乙二醇4020元/吨，较之前涨1.8% [1] - 2025年11月11日，近远月价差-5715元/吨，基差-600元/吨 [1] - 2025年11月11日，综合乙二醇情况，较之前有一定比例变化 [1] - 2025年11月11日，石脑油制乙二醇外盘价1516.2美元/吨，较11月10日跌26.5%；乙烯制乙二醇外盘价1096.5美元/吨，较之前无涨跌 [1] - 2025年11月11日，制税吨后毛利1401元，较之前有一定比例变化 [1] - 2025年11月11日，涤纶价格指数8200元/吨，较之前涨2.9%；聚酯价格指数6800元/吨，较之前无涨跌 [1] - 2025年11月11日，涤纶短纤价格指数6335元/吨，较之前涨0.08%；瓶级切片价格指数较之前涨0.17% [1] 产业负荷率情况 - 2025年11月11日，PTA厂产业负荷率89.7%，较之前无涨跌；浙江织机PTA产业负荷率2.28%，较之前无涨跌 [1] 装置相关信息 - 华东一套80万吨/年的装置于2024年3 - 6月停车，后续计划负荷运行 [1]

公司战略与政治学习 - 将学习贯彻党的二十届四中全会精神作为重大政治任务，引导员工将“思想力”转化为发展“硬实力” [1] - 通过中心组学习、党支部“三会一课”等形式传达全会精神，推动精神进车间、进班组、进岗位 [1] - 党员干部统一思想行动，在企业深化改革、绿色转型中发挥先锋模范作用 [1] “十五五”规划与发展路径 - 立足“十五五”规划新图景，通过“技术+产业+生态”三维联动推进降碳、减污、扩绿、增长 [2] - 目标是成为行业领先的绿色化示范企业 [2]

2025年6月江苏省煤油产量表现 - 2025年6月煤油产量达46.6万吨，同比增长35.1% [1] - 当月增速较上一年同期高23.3个百分点 [1] - 当月增速较同期全国水平高23.8个百分点 [1] - 当月产量约占全国总产量509.4万吨的9.1% [1] 2025年1-6月江苏省煤油累计产量表现 - 2025年1-6月煤油累计产量达227.6万吨，同比增长7.5% [4] - 累计增速较上一年同期低17.2个百分点，显示增速放缓 [4] - 累计增速较同期全国水平高8.0个百分点 [4] - 累计产量约占全国总产量2813.9万吨的8.1% [4] 数据统计范围说明 - 统计范围为年主营业务收入2000万元及以上的规模以上工业法人单位 [5]

行业策略核心观点 - 化工行业资本开支放缓，周期拐点将近 [1] - 投资策略围绕反内卷受益、逆周期政策受益、新质生产力及高股东回馈四条主线 [1] 反内卷格局受益板块 - 受益于反内卷有望率先格局改善的品种包括农药、尿素、纯碱、长丝、有机硅、氨纶等板块 [1] 逆周期政策受益板块 - 降息周期中逆周期政策发力助力内需回暖，建议关注聚氨酯、煤化工、石油化工、氟化工等板块 [1] 新质生产力与产业升级方向 - 新材料是中国化工主要发展方向，重点关注半导体材料、OLED材料、COC材料及其他高附加值产品 [1] 高股东回馈企业 - 高股东回馈的优质企业将继续重估之路，关注以三桶油为代表的油气石化央企、煤化工、复合肥行业、磷化工、味精/饲料氨基酸行业龙头白马 [1]