投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 焦煤 | 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 | 震荡思路 | 市场情绪偏乐观，焦煤期货震荡 | | | | | | 偏强 | | 偏强 | | 焦炭 | 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 震荡思路 | 多空交织，焦炭区间震荡 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：焦煤（JM） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 宝城期货煤焦早报（2025 年 7 月 9 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 参考观点：震荡思路 核心逻辑：现货市场方面 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤和焦炭短期、中期均震荡，日内震荡偏强，均持震荡思路 [1] - 焦煤基本面无明显改善，产区供应短期回升，期货上行由消息面驱动，后续多空博弈加剧，主力合约暂维持震荡运行 [5] - 焦炭基本面无明显利好，但市场预期受反内卷利好影响较乐观，短期内期货或维持偏强震荡运行 [6] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 焦煤 2509 合约短期、中期震荡，日内震荡偏强，持震荡思路，核心逻辑是多空博弈，焦煤震荡调整 [1] - 焦炭 2509 合约短期、中期震荡，日内震荡偏强，持震荡思路，核心逻辑是基本面无明显好转，焦炭期货震荡调整 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 焦煤（JM） - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点震荡思路 [5] - 7 月 7 日夜盘主力合约震荡运行，跌幅 0.24%，报收 834.5 元/吨 [5] - 截至 7 月 4 日当周，全国 523 家炼焦煤矿精煤日均产量 73.9 万吨，环比增 0.1 万吨，较去年同期偏低 2.7 万吨 [5] - 需求端独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计 111.81 万吨，周环比下降 0.13 万吨 [5] 焦炭（J） - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点震荡思路 [6] - 7 月 7 日夜盘主力合约低位震荡，跌幅 0.35%，报收 1417.5 元/吨 [6] - 7 月 1 日中央财经委员会第六次会议提到整治“内卷式竞争”，引导落后产能有序退出，焦煤供应过剩、焦炭产能过剩或受影响，但焦化行业刚完成产能升级，政策对焦炭直接影响可能有限 [6]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 品种：TL、T、TF、TS 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 宝城期货国债期货早报（2025 年 7 月 3 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏弱 | 震荡 | 制造业 PMI 数据边际向好 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 参考观点：震荡 核心逻辑：昨日国债期货均小幅反弹。由于 5 月信贷数据与通胀数据表现偏弱反映出内需的内生性 增长动能有所不足，政策面预计未来需要继续保持偏宽松的货币环境来托底经济需求端 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日国债期货均小幅反弹，因 5 月信贷与通胀数据偏弱反映内需内生性增长动能不足，政策面预计保持偏宽松货币环境托底经济需求端，国债期货支撑力量较强 [3] - 上周因外部风险因素缓和及 6 月制造业 PMI 边际改善，国债期货有所回调，但下行空间有限，市场利率受政策利率锚定 [3] - 短期内国债期货维持震荡整理走势 [3] 根据相关目录分别进行总结 行业新闻及相关图表 - 7 月 2 日人民银行以固定利率、数量招标方式开展 985 亿元逆回购操作，中标利率 1.4%，当日有 3653 亿元逆回购到期，净回笼 2668 亿元 [5] - 报告展示了 TL2509、T2509、TF2509、TS2509 走势、国债到期收益率曲线、央行公开市场操作等图表 [6][8][9]

期货盯盘神器案例分享 - 文章核心观点为分享期货盯盘神器的实际应用案例 [1] 棉花期货行情分析 - 棉花期货价格在反弹后进入震荡阶段 [2] - 重点探讨如何利用盯盘神器捕捉震荡行情中的交易机会 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内预计国债期货保持震荡整理，中期震荡，日内震荡偏强 [1][5] - 国债期货下方支撑较为牢靠，但短期内上行动能不足 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - TL2509短期震荡、中期震荡、日内震荡偏强，整体观点为震荡，核心逻辑是宏观经济指标偏弱，货币宽松预期升温 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 昨日国债期货均震荡小幅回调，伊朗接受与以色列停火方案，地缘风险缓和，避险情绪回落 [5] - 未来降息预期明确，国债下方支撑牢靠，因国内宏观经济指标边际走弱，下半年宏观政策需偏宽松货币环境，且美国经济下行压力增大，美联储降息预期升温，汇率端压制边际减弱 [5] - 短期内继续降息可能性偏弱，5月降息政策效果待检验，下半年宏观政策需等7月政治局会议指引，短期内国债上行动能不足 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日国债期货均震荡小幅回调，伊朗接受与以色列停火方案，地缘风险缓和，避险情绪回落 [1] - 从国内宏观角度，未来降息预期较明确，国债下方支撑牢靠，当前宏观经济指标边际走弱，下半年宏观政策出台需偏宽松货币环境，美国经济下行压力增大，美联储降息预期升温，汇率端压制边际减弱 [1] - 短期内继续降息可能性偏弱，5月降息政策效果有待检验，下半年宏观政策需等待7月政治局会议指引，短期内国债上行动能不足 [1] - 短期内预计国债期货保持震荡整理 [1] 根据相关目录分别进行总结 行业新闻及相关图表 - 6月24日央行以固定利率、数量招标方式开展4065亿元逆回购操作，操作利率1.40%与此前持平，因当日有1973亿元7天期逆回购到期，实现净投放2092亿元 [3]

6月17日，豆粕期货盘中高位震荡运行，截止发稿主力合约小幅上涨1.45%，报3083.00元/吨。 【消息面汇总】 国家粮油信息中心监测显示，6月13日，主要油厂豆粕库存42万吨，周环比上升3万吨，月环比上升30万 吨，同比下降59万吨，处于历史同期较低水平。预计后续油厂豆粕累库加快。 据外媒报道，马托格罗索州农业经济研究所（IMEA）公布，马托格罗索州6月9日—6月13日当周大豆 压榨利润为515.08雷亚尔/吨，此前一周为558.66雷亚尔/吨。当周，该州豆粕价格为1619.60雷亚尔/吨， 豆油价格为5670.10雷亚尔/吨。 2025年6月第2周，共计10个工作日，巴西累计装出豆粕82.28万吨，去年6月为208.02万吨。日均装运量 为8.23万吨/日，较去年6月的10.4万吨/日减少20.9%。 机构观点 冠通期货：综合来看，美国中西部地区降雨频繁，种植速度减慢。美豆产区暂无天气炒作，南美丰产预 期基本维持。国内大豆大量到港，大豆库存累库，中美关系有好转预期，但远月供给尚不确定。豆粕期 货前期盘面呈现一轮上涨后，近期进一步上涨驱动有所减弱，自身驱动有限，预计豆粕期货盘面将呈现 震荡态势。 国都期货 ...

纯碱期货市场表现 - 6月5日盘中纯碱期货主力合约急速下挫，最低探至1187元，收盘报1192元，跌幅1.41% [1] 机构后市观点 宁证期货 - 预计纯碱09合约短期震荡运行，上方压力1215元 - 浮法玻璃开工稳定但库存小幅下降，华东下游订单未改善，刚需拿货为主 - 国内纯碱市场走势淡稳，价格坚挺，预期供应增加但需求一般 [2] 国泰君安期货 - 纯碱此前估值略偏低，当前震荡市概率更大 - 现货市场表现平静，价格波动与成本端传闻相关 - 玻璃持续偏弱导致接仓单压力大，期货偏弱但现货平稳，基差持续走强 - 6月现货供应较5月宽松，需求偏弱但估值偏低限制下方空间 [2] 建信期货 - 后市供需矛盾凸显，纯碱低位震荡为主 - 产量有回升趋势，供应增加或导致库存累库 - 需求预计偏弱，中下游采购势能不足，长期格局过剩 - 房地产市场低迷抑制建筑玻璃需求，纯碱缺乏持续上涨动力 [2][3]

| 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 【行情复盘】 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 周三国债期货主力合约开盘全线高开，早盘震荡回落，午后先横向波动、临近尾盘 有一波拉升，全天波动幅度较小，截至收盘 30 年期国债期货主力合约 TL2509 上涨 | | | | | 0.10%，10 年期 T2509 上涨 0.09%，5 年期 TF2509 上涨 0.07%，2 年期 TS2509 上涨 | | | | | 0.04%。 | | | | | 【重要资讯】 | | | | | 1、公开市场：周三央行开展了 2149 亿元 7 天期逆回购操作，当日有 2155 亿元逆 | | | | | 回购到期，当日实现净回笼 6 亿元。 | | | | | 2、资金市场：周三银行间资金市场隔夜利率与上一交易日持平，DR001 全天加权平 | | | | | 均为 1.41%，上一交易日加权平均 1.41%；DR007 全天加权平均为 1.55%，上一交易 | | | | | 日加权平均 1.55%。 | | | | TL、T、 | 3、现券市场：周三银行间国债现券收盘收益率较 ...