行业短期关注点 - 化工行业需关注中报行情、"反内卷"对供给端的影响、电子材料自主可控及能源企业分红政策 [1] - 新材料领域发展空间广阔 包括材料国产化、OLED渗透率提升及新能源材料应用扩展 [1] - 政策加持下氟化工、维生素等子行业景气度有望上行 轮胎企业全球化布局仍有空间 [1] 指数与产品信息 - 化工龙头ETF（516220）跟踪细分化工指数（000813） 该指数选取化肥、农药、涂料等化学工业子行业上市公司证券作为样本 [1] - 细分化工指数聚焦化学工业领域 涵盖多个重要子行业 成分股主要选取具有行业代表性的企业 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证细分化工产业主题ETF联接C（012731）和联接A（012730） [1]

核心观点 - 地方国资在A股并购市场活跃度显著提升 截至8月共参与28起上市公司控制权收购 交易数量和金额同比均增长超4倍[6] - 并购活动呈现地域扩散和行业集中特点 安徽 江苏 浙江 广东 湖北五省最为活跃 半导体等战略性新兴产业成为并购主战场[6][12] - 三四线城市及县级国资积极参与并购 显示参与者从一二线城市向低线城市扩展的趋势[6][24][25] 交易规模与增长 - 2025年1-8月地方国资共参与28起控制权收购 总金额311.95亿元 较2024年同期的7笔交易61.12亿元 交易数量增长400% 金额增长410.38%[9] - 交易中包含3笔20亿元以上及8笔10亿元以上收购 最大单笔交易为浙江省经济建设投资有限公司以32.32亿元收购江海股份20.02%股权[10][11] 行业分布特征 - 电子信息行业交易量最多 共7起占比25% 交易规模104.41亿元居首 其中半导体行业6笔交易金额88.66亿元 占总额28.4%[12] - 传统制造和化学工业分别以60.80亿元和44.99亿元的交易规模位列第二和第三 前三大行业合计占比约65%[12] 地域活跃度分析 - 安徽和江苏并列交易数量榜首 各参与6起控制权并购 浙江 广东 湖北各3起[15] - 江苏以60.44亿元交易规模居首 安徽54.68亿元紧随其后 浙江53.48亿元位列第三[16] - 江浙沪地区合计参与11起交易 规模144.78亿元 占总金额46.4%[21] 安徽并购模式特点 - 安徽形成多市协同的并购模式 合肥 芜湖 马鞍山 黄山 池州5个城市参与收购 数量全国领先[17] - 并购围绕战略性新兴产业精准布局 如合肥国资收购文一科技强化半导体设备国产化 马鞍山国资并购蓝黛科技协同新能源汽车产业链[17][18] - 政策驱动明显 2024年底发布《关于支持企业开展并购重组的指导意见》等多地市迅速响应配套措施[19] 低线城市参与情况 - 三四线城市积极参与并购 如黄山(GDP1134亿元)以7.25亿元收购锐新科技 衢州(GDP2262亿元)以19.52亿元收购东峰集团 曲靖(GDP3677亿元)以4.69亿元收购罗平锌电[25] - 县级国资首次介入 浙江苍南县(GDP543.2亿元)通过国资联合持股11.33%控股思创医惠 成为该县第二家上市公司[26][27] 政策与趋势展望 - 多地出台支持政策 河南聚焦"7+28+N"产业链 天津推出13条并购支持措施 商业银行并购贷款管理办法征求意见稿拟放宽贷款限制[28] - 在政策支持和战略需求驱动下 地方国资并购活动预计将持续扩大地域范围和参与力度[28]

磷肥出口政策 - 2025年磷肥出口将分阶段进行 首批集中在5-9月高峰期 第二批视国内供需动态调整 [1] - 法检时间预计缩减至半月左右 [1] 农药行业监管 - 化工安全事故频发引发行业重视 农药行业或将展开全国范围安全严查 [1] - 涉及危险工艺的不合规产能或加快清退 助力农药行业景气度回升 [1] 制冷剂市场供需 - R134a价格高位探涨 企业挺涨态度明显 [1] - 供应端受生产配额约束 需求端受益于国家"以旧换新"政策及海外需求回暖 [1] - 内外需共振支撑价格上行 [1] 化工指数与ETF产品 - 化工龙头ETF（516220）跟踪细分化工指数（000813） 该指数从中国A股市场中选取与化学工业紧密相关的上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数涵盖基础化工、特种化学品等多个子行业 以反映化工行业相关上市公司证券的整体表现 [1] - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证细分化工产业主题ETF联接C（012731）和国泰中证细分化工产业主题ETF联接A（012730） [1]

行业核心观点 - 英国化工行业产量在过去4年大幅下降，自2021年高点以来按体积计算已下降近40% [1] - 产量下降源于多重因素，包括地缘政治紧张、俄乌冲突、关税政策不确定性以及部分市场价格竞争压力 [1] - 行业呼吁政府加快实施《英国工业战略》，认为政策方向正确但急需加速执行以提供长期确定性 [1] 产量与市场状况 - 英国化工行业在新冠疫情期间达到顶峰，但在2021年高点后迅速回落 [1] - 部分市场产能过剩导致行业难以在价格上进行竞争 [1] 关键设施与重要性 - 格兰奇茅斯石化综合体是支撑英国制造业基础的原材料主要供应基地，对英国经济至关重要 [1] 行业面临的挑战 - 英力士等设施遭遇需求持续疲软、能源成本高企、碳成本上升以及监管相关支出增加的多重困境 [1] - 这些因素的累积严重冲击被《英国工业战略》称为"驱动增长的关键基础产业"的化工行业 [1] 政策诉求与建议 - 行业需要政策缓冲期和过渡时间，以支持净零解决方案并保障国家关键基础设施建设 [1] - 近期英国化工/石化装置关停计划应引起政府更高重视 [1] - 具体诉求包括立即落实工业战略中的电力成本减免措施，且不将成本负担从电力转向天然气 [1] - 建议在2027至2030年期间至少维持现有碳配额或免费信用额度水平，避免进一步收紧 [1] 对工业战略的评价 - 英国化学工业协会对《英国工业战略》表示欢迎，认为制定工业战略本身是积极的 [1] - 但指出战略中部分措施对能源密集型产业见效快，另一些需等到2027年才能落地 [1]

政策支持措施 - 河南省政府推出20项举措从研发资金用能物流人力等10个方面助力企业降本增效 [1] - 对投资额5000万元以上的重大技术改造示范项目按设备软件实际投资额15%补助最高1000万元 [1] - 国家级专精特新"小巨人"企业技改按设备软件投资额20%补助最高500万元 [1] 产业升级支持 - 支持企业技术改造数字化转型绿色化改造 [1] - 人工智能行业赋能中心建设一次性最高支持200万元资金 [1] - 国家级绿色工厂绿色供应链管理企业按设备软件投资额20%补助最高500万元 [1] 科技创新支持 - 产业链关键核心技术攻关项目按总投资额30%支持最高2000万元补助 [2] - 首次拨付补助资金总额50%验收后拨付剩余资金 [2] - 企业可通过政策支持降低单位产品能耗提升核心竞争力 [2] 行业反响 - 政策针对企业用工用能融资物流等痛点形成差异化方案 [2] - 企业可谋划产业升级项目以补贴促发展提升发展动能 [2] - 政策为破解发展难题加快高质量发展提供有力支撑 [2]

行业现状 - 第二季度英国三分之一的化工企业销售额、生产水平和产能利用率均出现下滑 [1] - 行业已连续两年多处于收缩状态，化工企业投资和就业出现双下降 [1] - 就业已连续6个季度萎缩，可能由于长期市场份额流失所致 [1] 影响因素 - 能源成本和国际经济不确定性直接导致行业表现不佳 [1] - 全球化工产能过剩和激烈的国际竞争对英国化工企业造成压力 [1] - 缺乏国际竞争力的产业政策和投入成本威胁英国国内制造业的未来 [1] 企业动态 - 过去两年有多家企业宣布关停、重组、战略调整或发布盈利预警 [1] - 陶氏公司位于巴里的基础硅氧烷工厂和SABIC在威尔顿的裂解装置是近期宣布关停的典型案例 [1] 未来预期 - 业界对第三季度及未来12个月的预期为"低迷" [1] - 预计一年后销售额可能回升，但雇员数量仍将继续下降 [1] - 约70%的英国化工企业预计劳动力成本将进一步恶化 [1] - 近60%的企业预计需求将减弱 [1] 政策呼吁 - 当前急需通过紧急措施兑现政府承诺，包括能源成本减免和消除阻碍增长的监管 [2] - 需要保障英国急需就业地区的数千个高技能岗位的未来 [2]

行业产量与销售表现 - 2025年德国化学品产量预计下降2% 行业复苏需至2026年 [1] - 2024年上半年德国化工行业产量较2018年同期下降约15% 同比2023年下降3% [1] - 2024年上半年销售额同比下滑2% 企业平均开工率仅80% [1] - 约40%化工企业面临订单短缺问题 [1] 企业盈利与出口预期 - 巴斯夫 科思创等主要企业已下调2025年盈利预期 [1] - 德国化工行业对美出口量将因美国关税政策大幅下滑 [1] - 盈利预期下调主因是需求疲软和关税政策不确定性 [1] 运营成本与投资环境 - 德国化工运营成本按国际标准过高 [1] - 审批流程繁琐 税收高昂 能源价格缺乏竞争力 劳动力成本高企 原材料价格上涨导致企业推迟在德投资 [1] - 88%企业将审批流程过长列为最突出区位劣势 影响超过税收负担与技术工人短缺 [1] - 繁琐审批流程每年造成德国经济损失1460亿欧元（约12115亿元人民币） [1] 政策与转型需求 - 需提高能源转型管理水平 重新平衡能源政策的供应安全 气候保护与成本可负担性 [2] - 需优化整体电力成本 产业政策应支持创新与技术进步 [2] - 需提升经济与行业韧性 建议在欧盟框架下建立资本市场与银行联盟以撬动投资 [2]

制造业整体表现 - 上半年内蒙古自治区制造业增加值同比增长10.4%，较上月回升1.3个百分点，高于全国平均水平3.4个百分点，高于全区规上工业增速3.3个百分点 [1] - 37个在统的细分行业中25个实现同比增长，增长面达67.6%，增速在两位数以上的行业有11个 [1] 主要行业增长情况 - 装备制造业增长25.4%，高技术制造业增长19.2%，冶金建材工业增长6.7%，化学工业增长13%，农畜产品加工业增长4.1% [1] - 电气机械器材制造增长47.6%，通用设备制造增长31%，汽车制造增长23.4%，计算机、通信和其他电子设备制造增长19.4%，医药制造增长18% [1] 重点产品产量 - 40种主要工业产品中产量实现同比增长的有28种，占比达70%，产量实现两位数增长的有13种 [1] - 风力发电机组产量增长85%，多晶硅增长58.2%，甲醇增长51.4%，单晶硅增长35.2%，稀土磁材增长24.1%，铜增长21.3%，汽车增长17.7%，铁合金增长15.2% [1] 产业发展方向 - 自治区将推动制造业高端化智能化绿色化发展作为主攻方向，加快推进先进制造业产业集群和重点产业链建设 [2] - 持续实施先进制造业集群梯度培育工程，高标准建设呼和浩特乳制品集群、包头稀土新材料集群、鄂尔多斯现代煤化工集群 [2] - 培优做大铝基新材料、先进合金材料、晶硅光伏材料、风电装备、精细化工、绿色智算、生物医药等特色产业集群 [2] - 全面加强制造业重点产业链建设，组织开展重点产业延链补链强链行动，"一链一策"统筹推进技术研发、生产制造等环节 [2]

工程伦理教育与化工产业可持续发展 - 加强工程伦理教育是化工产业高质量发展的必然要求，需将伦理意识融入人才培养、技术研发和产业实践[1] - 化学工业需响应全球可持续发展需求，探索化工解决方案，应对传统产业转型、绿色低碳发展等挑战[1] - 坚守化学工程师伦理守则、加强工程伦理教育是现代工程技术发展的关键，也是培养创新型化工人才的要求[1] 工程伦理的重要性与全球挑战 - 工程伦理是公共安全的防火墙和技术滥用的刹车片，需加强全面工程教育以应对气候变化和人工智能等全球性挑战[1] - 基于全球气候变化的循环经济发展模式可颠覆传统污水处理方法，实现有机质再利用和水资源污染综合治理[1] 论坛讨论主题与参与情况 - 中外专家学者围绕工程伦理教育实施、绿色技术创新、企业ESG路径、石化化工领域实践等话题作主旨报告[2] - 近70名来自国内外高校、科研院所及产业界的代表参会[2]

公司动态 - 中国石油和化学工业联合会召开新员工教育培训总结会并组织参观中国化工博物馆 [1][4] - 于爽、王一多等学员结合岗位分享培训感受 [4] - 中国石化联党委常委庞广廉提出三点期待：持续学习成为"智库"、勇于担当成为"烛光"、思维活跃注入新活力 [4] - 与会领导颁发结业证书并赠书 [4] 行业文化 - 新员工参观中国化工博物馆古代化工厅，了解化学工业起源及葛洪、宋应星等科学家事迹 [4] - 近代化工厅展示百年化工史，突出徐寿、范旭东、侯德榜等先驱贡献 [4] - 当代化工厅展现新中国化学工业发展历程，科普厅展示化工与日常生活的关联 [4] - 观看化工科普短片增强对化学工业的了解 [4]