核心观点 - 公司预计2025年度净利润将出现显著下滑 归属于母公司所有者的净利润预计为1.8亿元至2.1亿元 同比减少52.96%至59.68% 扣非净利润预计为1.55亿元至1.85亿元 同比减少55.50%至62.72% [1] - 业绩下滑主要归因于宏观经济环境及美国关税贸易战的双重外部压力 以及越南新生产基地投产初期的阶段性费用增加 [1] 业绩表现 - 预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为18,000.00万元到21,000.00万元 与上年同期相比将减少23,641.50万元到26,641.50万元 [1] - 预计2025年度扣除非经常性损益的净利润为15,500.00万元到18,500.00万元 与上年同期相比将减少23,074.79万元到26,074.79万元 [1] 业绩变动原因 - 宏观经济环境及美国关税贸易战对行业形成挑战及扰动 导致国内订单下滑及海外订单短期波动 进而造成营业收入下滑 [1] - 越南生产基地本期逐步投产 新项目投运初期固定资产折旧、运营维护等费用阶段性增加 对短期利润产生负面影响 [1] 战略机遇 - 关税贸易战引发的全球供应链调整与结构性变动 为公司推进全球化产能布局、拓展多元市场与增量业务创造了战略新机遇 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润在1.8亿元到2.1亿元之间，同比减少52.96%到59.68% [1] - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润在1.55亿元到1.85亿元之间，同比减少55.50%到62.72% [1] 业绩变动原因 - 本期业绩预计同比下滑，主要系宏观经济环境及美国关税贸易战带来的外部环境变化叠加影响，导致公司阶段性经营调整承压 [1]

公司股价与交易情况 - 1月12日，公司股票收盘价为24.56元，当日收涨0.41% [1] - 当日发生3笔大宗交易，合计成交量34.99万股，成交金额778.88万元 [1] - 3笔大宗交易成交价格均为22.26元，相对当日收盘价的溢价率均为-9.36% [1] 大宗交易细节 - 第1笔成交8.99万股，金额200.12万元，买方为华鑫证券深圳分公司，卖方为财达证券深圳分公司 [1] - 第2笔成交16.00万股，金额356.16万元，买方为机构专用，卖方为财达证券深圳分公司 [1] - 第3笔成交10.00万股，金额222.60万元，买方为中信建投证券北京望京营业部，卖方为财达证券深圳分公司 [1] 近期市场表现 - 近3个月内，公司股票累计发生3笔大宗交易，合计成交金额为778.88万元 [1] - 近5个交易日，公司股票累计上涨2.38% [1] - 近5个交易日，主力资金合计净流出1816.71万元 [1]

公司业务布局 - 公司表示其多个业务线适用于康养场景 [2] - 机器人业务布局康养服务机器人协同组织系统，关注康养机构、生活美容机构、医美机构等场景下的医护康养服务需求 [2] - 该业务为B端客户及场景用户提供包含助行、护理、健康管理、情感陪伴等在内的综合系统解决方案 [2] 具体产品与应用 - IDM美与健康项下多个品类与康养场景需求紧密结合，例如AI睡眠枕、AI智慧床垫、AI健康监测、健康饮水等 [2] - 在IDM智能厨卫业务方面，公司也有多个品类服务于海内外康养场景，例如适老智能淋浴系统、适老智能马桶等 [2]

公司业务策略 - 公司IDM业务采用A类客户策略，即优势创新产品及技术成果优先选择最优市场区域、品类排名最优的国际品牌客户优先合作 [2] - 该策略源于IDM业务多年的坚持与积累 [2] 客户合作进展 - 智能马桶业务线：某国际Top品牌首次整机第三方合作由公司获得 [2] - 健康饮水业务线：美国、意大利Top品牌的新品类首单落地 [2] - 睡眠业务线：日本与美国睡眠类Top品牌的新品类首次签约 [2]

公司融资动态 - 香山股份于12月29日发布公告，宣布其第七届董事会第11次会议审议通过了《关于公司2025年度向特定对象发行股票方案（修订稿）的议案》等多项议案 [2]

公司治理动态 - 瑞尔特于12月22日晚间召开2025年度第一次临时股东大会 [2] - 股东大会审议通过了《关于补选独立董事的议案》等多项议案 [2]

核心观点 - 短期内市场仍面临扰动因素，逢低布局绩优股是占优策略 [1] - 市场反复震荡的根本症结在于国内基本面复苏强度有待验证、政策效果传导需要时间以及年末流动性季节性压力 [1][14] - 市场的彻底企稳与反转有赖于国内经济数据出现更强劲的修复信号、产业政策形成更清晰的合力以及市场资金面迎来实质性改善 [1][14] - 操作上以不变应万变，建议在科技成长、顺周期及红利股等方向，选择有业绩支持的标的逢低布局，远离缺乏业绩支撑的高估值题材股 [2][14] A股市场表现 - **上周五（12月22日）市场表现**：沪深三大指数集体高开后震荡走强，午后涨幅收窄 [4] - 上证指数收报3890.45点，上涨14.08点，涨幅0.36%，成交额7380.66亿元 [5] - 深证成指收报13140.21点，上涨86.24点，涨幅0.66%，成交额9878.49亿元 [5] - 创业板指收报3122.24点，上涨15.18点，涨幅0.49%，成交额4447.04亿元 [5] - 科创50指数收报1308.59点，上涨2.62点，涨幅0.20%，成交额388.85亿元 [5] - 两市合计成交额17259亿元 [5] - 盘面上，商业百货、房地产服务、食品饮料、包装材料等板块涨幅居前，贵金属等板块跌幅居前 [4] - **上周（12月18-22日）市场回顾**：沪深三大指数探底回升，涨跌不一 [6] - 沪指周涨幅0.03%，深证成指周跌幅0.89%，创业板指周跌幅2.26%，科创50指数周跌幅2.99% [6] - 市场呈现弱势震荡、分化格局，周三午后大金融板块发力带动指数上行，但周四未能延续强势 [6] - 日本央行加息落地带来“利空出尽”的短暂情绪提振，但反弹未能持续，表明外部因素仅引发短期情绪波动 [6] 行业与板块点评 - **消费股频繁活跃**：商业百货、食品饮料、乳业、啤酒、社区团购等板块上周持续走强 [7] - 驱动因素为近期密集的促消费政策利好，包括商务部等开展“三新”试点、重要文章强调扩大内需是战略之举、三部门联合发文提振消费等 [7][8] - 报告认为这是政策驱动下的结构性行情，但持续性可能有限，建议逢低关注而非追高 [8] - **医药商业板块大涨**：周四该板块出现大涨 [9] - 消息面上，财政部会同国家医保局已提前下达2026年相关医疗保障补助资金4166亿元 [9] - 2018年至2025年中央财政累计为医疗保障投入超3万亿元 [9] - **商业航天概念股活跃**：周四板块活跃 [9] - 得益于顶层政策明确，国家航天局商业航天司正式设立及《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》公布，为行业提供稳定发展环境 [9] - 建议逢低关注，尽量不追高 [9] - **房地产板块异动拉升**：周五板块上涨 [10] - 2024年以来稳地产政策密集出台，行业纾困从“个案突破”迈向“模式复制” [10] - 预计后续会加大收储力度、刺激有效需求，行业风险有望边际缓释 [10] - 建议把握底部反弹机会，重点关注有土地储备优势的国企房企及优质民企龙头，逢低关注 [10] - **券商及保险板块上涨**：周一保险领涨，周三券商、保险等金融股大涨 [11] - 消息面上，金融监管总局下调了保险公司投资部分指数成分股及科创板股票的风险因子，以培育耐心资本、支持科技创新 [11] - 报告自2024年下半年起持续看好券商板块，认为受政策驱动与资本市场改革、流动性宽松、行业整合加速等利好推动，后市仍可逢低关注 [11] - **无人驾驶概念股活跃**：周二、周五概念股表现活跃 [12] - 驱动因素为中国L3级自动驾驶商业化进程取得实质性突破，工信部公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可 [12] 后市研判与策略 - **市场逻辑**：外部因素（如日本央行加息）仅能引发短期情绪波动，无法改变市场内在运行逻辑 [1][6][14] - **核心矛盾**：市场震荡的根本在于国内基本面复苏强度待验证、政策传导需时间、年末流动性季节性压力及机构调仓 [1][14] - **企稳条件**：市场彻底企稳与反转需等待国内经济数据更强劲修复、产业政策形成更清晰合力、市场资金面实质性改善 [1][14] - **配置策略**：维持以不变应万变的观点，建议逢低布局有业绩支持的标的 [2][14] - **科技成长方向**：包括半导体芯片、泛AI主题及机器人行业等 [2][14] - **顺周期行业**：包括光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色等 [2][14] - **红利股**：包括银行、公用事业、“大象股”等 [2][14]

行业展会概况 - 2025年12月16日至18日，HOTELEX深圳国际酒店及餐饮业博览会在深圳国际会展中心举办，展会汇聚超过2500家优质展商，吸引超过150000名专业观众，聚焦数字化运营、餐饮创新及供应链升级等前沿议题 [1] 公司参展核心产品：智能全自动奶茶机 - 安吉尔商用携智能全自动奶茶机等多款创新产品亮相展会，展示专业餐饮净水解决方案 [1] - 智能全自动奶茶机深度融合自动化、物联网与数据智能，提供全链路茶饮标准化解决方案，旨在解决茶饮市场标准化与效率的挑战 [3] - 设备支持25路同步出料，仅需5至8秒即可完成一杯奶茶的基底制作，大幅缩短顾客等待时间并提升门店高峰时段应对能力 [5] - 通过精密流体控制与数字化配方管理系统，对糖度、茶汤、果汁、乳制品等原料进行精准计量与调配，实现口味高度一致，告别人工误差 [6] - 设备适用于追求快速复制与严格标准化的连锁品牌，能显著降低跨区域门店的管理复杂度与培训成本，为连锁品牌规模化扩张提供数字化动力 [6] - 采用模块化设计，各功能单元独立且易于拆装，支持快速维护与未来升级，并能灵活适配门店现有冰箱设备以控制投入成本 [6] - 具备智能自清洁程序，可一键启动对茶仓、奶仓、管路等核心部件进行深度清洗与消毒，减轻日常保养负担，保障食品安全与设备长期稳定运行 [6] 公司参展核心产品：咖啡专用净水器 - 针对咖啡行业对水质的极致要求，安吉尔推出专业级反渗透混水净水器，具备大通量制水能力，可轻松应对高峰时段连续出品需求 [7] - 设备采用多级深层过滤系统，可有效去除胶体、铁锈、细菌等杂质，确保水质纯净安全 [7] - 咖啡师可根据萃取需求自由调节出水TDS值，精准匹配咖啡萃取的“黄金水质区间”，以提升咖啡风味 [7] 公司多元化净水解决方案 - 安吉尔推出多系列净水产品以满足不同类型商户需求 [9] - 长效口感精滤系列C11采用炭纤维滤芯，吸附及抗污堵能力强、流量大寿命长，其滤芯支持3秒快换，灵活适配多场景使用 [9] - 大流量超滤系列U10的净水流量可达每小时1000升，高效满足餐饮场景大水量需求 [9] - 高质水RO系列R24搭载了2400加仑每天超大通量RO系统，适用于高品质用水需求的商业场景 [9] 公司行业地位与未来展望 - 作为深耕净水领域38年的行业头部品牌，安吉尔凭借持续创新的技术与专业的场景化定制能力，已成功服务超过30000家餐饮门店 [11] - 未来，公司将继续以“技术创新、质量为本”为原则，与餐饮企业在食品用水安全、运营效率提升与体验优化方面持续突破，共同推动餐饮行业向更智能、更可持续的方向发展 [11]

公司生产基地布局 - 公司在浙江庆元、浙江龙泉、浙江杭州、江西资溪、湖南桃江、福建沙县等地拥有多个生产基地 [2] - 其中福建沙县和湖南桃江是公司的极野鲜笋生产基地 [2] 自动化与智能化制造 - 公司致力于自主研发引领行业水平的自动化智能化制造设备 [2] - 经过多年持续投入，已成功研发出“自动切边设备”、“自动抛光机”、“自动包装机”等一系列自动化设备 [2] - 生产线配有KUKA机械臂，能有效节省人力资源 [2] 智能仓储与物流 - 公司配有智能仓储系统WMS系统，实现物料数据和配送的可视化 [2] - 此举提高了智能仓储物流的智能化程度，进一步推进了智能化生产 [2]