股价表现 - 2025年8月25日收盘价24.60元，较前一交易日下跌1.24% [1] - 当日成交量113772手，成交金额2.80亿元 [1] 主营业务 - 主要从事家用柔性取暖和家用卫生杀虫产品研发与销售 [1] - 产品包括电热毯、暖手器等取暖产品，以及电热蚊香液、杀虫剂等卫生杀虫用品 [1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入5.42亿元，同比下降15.98% [1] - 上半年归属于上市公司股东净利润5863.45万元，同比下降25.54% [1] - 第二季度净利润2748万元，同比下降33.6% [1] - 家用柔性取暖系列产品营收下滑21.55% [1] - 家用卫生杀虫用品系列产品营收下滑2.63% [1] 资金流向 - 8月25日主力资金净流出1778.94万元 [1] - 近五日主力资金净流入2516.71万元 [1] 上市表现 - 2020年12月上市以来业绩呈现波动态势 [1]

公司股权激励计划调整 - 公司于2025年8月19日召开第六届董事会薪酬与考核委员会第八次会议，审议通过调整2020年限制性股票激励计划回购价格议案 [1] - 限制性股票回购价格由2.45元/股调整为2.20元/股，主要因公司实施2024年前三季度及2024年度权益分派 [16][17] - 调整依据为公司《2020年限制性股票激励计划（草案修订稿）》第十四章关于回购价格调整方法的规定 [17] 权益分派实施情况 - 2024年前三季度利润分配方案为每10股派发现金红利1.00元（含税），于2025年3月11日实施完毕 [16] - 2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利1.50元（含税），于2025年5月28日实施完毕 [17] - 两次权益分派均不送红股，不实施资本公积金转增股本 [16][17] 回购价格调整机制 - 调整公式为P＝P0-V，其中P0为调整前回购价格，V为每股派息额，P为调整后回购价格 [17] - 经派息调整后，P必须大于1 [17] - 本次调整前回购价格为2.45元/股，调整后为2.20元/股 [17] 历史股权激励执行情况 - 2020年首次授予限制性股票86万股，授予价格2.90元/股 [3] - 历次因权益分派导致回购价格调整：2022年6月由2.90元/股调整为2.75元/股，2023年6月由2.75元/股调整为2.55元/股，2024年6月由2.55元/股调整为2.45元/股 [7][10][13] - 累计回购注销离职人员限制性股票219万股，涉及郭峻峰等26名激励对象 [4][7][9][10][13][15] 解除限售情况 - 首次授予部分三个解除限售期分别解除限售183.84万股、219.12万股和277.54万股 [9][12][15] - 预留授予部分两个解除限售期分别于2024年1月9日和2025年1月10日上市流通 [12][16] - 最新解除限售涉及82名激励对象，共计277.54万股限制性股票 [15] 治理程序履行 - 董事会薪酬与考核委员会认为本次调整符合《上市公司股权激励管理办法》及公司激励计划规定 [19] - 监事会确认调整程序合法有效，不存在损害股东利益情形 [19] - 法律意见书认定公司已履行必要审批程序，符合《公司法》《证券法》等法律法规要求 [19]

财务表现 - 上半年营业收入8.89亿元人民币 同比增长7.23% [1] - 归属于上市公司股东的净利润7014.59万元人民币 同比增长22.99% [1] - 扣除非经常性损益的净利润6755.02万元人民币 同比增长24.82% [1] 股东回报 - 基本每股收益0.1241元人民币 [1] - 拟每10股派发现金股利0.8元人民币（含税） [1]

公司限制性股票激励计划回购价格调整 - 公司对2020年限制性股票激励计划回购价格进行多次调整 初始授予价格为2.90元/股[1] 2022年因实施2021年度权益分派调整为2.75元/股[2] 2023年因实施2022年度权益分派调整为2.55元/股[2] 2024年因实施2023年度权益分派调整为2.45元/股[2] - 调整原因系公司实施年度利润分配方案 2024年前三季度每10股派发现金红利1.00元（含税）[2] 2024年度每10股派发现金红利1.50元（含税）[2] 根据规定对尚未解除限售的限制性股票回购价格做相应调整[2] 限制性股票激励计划实施进程 - 2020年10月16日公司第五届董事会第二次会议审议通过激励计划相关议案[1] 同日监事会审议通过相关议案[1] 对授予激励对象名单进行公示[1] 116名激励对象获授907.5万股限制性股票[1] - 2020年11月3日召开第四次临时股东大会审议通过激励计划[1] 11月25日正式完成授予[1] 后续因部分激励对象离职等原因多次回购注销限制性股票[1] 法律合规性确认 - 北京德恒（杭州）律师事务所出具法律意见 认为公司已履行必要审批程序[2] 调整事项符合法律法规规定[2] 未明显损害公司及全体股东利益[2] 后续需继续履行法定程序和信息披露义务[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周 A 股市场整体上行成交活跃科技类板块领涨 大规模设备更新、消费品以旧换新措施有望提振内需 出口增速或有所回落 国内经济基本面与资金面的弱共振有望逐步开启 [29][30] - 预计后续转债发行压力不高 股市回暖带动转债增量资金回流驱动估值抬升至历史相对高位 需警惕估值回调风险 建议关注下修博弈空间、警惕强赎风险 适当关注临期转债短期博弈机会 [31] - 行业上建议关注热门主题、内需方向、中国特色估值体系下的央国企和高股息板块以及军工行业 [31] 各部分总结 转债周度专题与展望 临期转债“百态” - 截至 8 月 22 日 2025 年内 82 只转债退市 20 只到期退市 6 只到期兑付比例低于 1% 3 只高于 90% 其余集中在 20%-60% [10] - 中信转债促转股途径包括控股股东溢价转股和正股异动负溢价率转股 2024 年 12 月后转股节奏加快 [13][14] - 核建转债到期兑付比例达 99.27% 促转股意愿弱 最终平稳到期兑付 [19] - 民企转债多数存续期曾下修转股价 但部分未促成规模化转股 剩余规模 3 亿元以内的转债促转股意愿可能偏弱 [21][23][24] - 截至 8 月 22 日 年内 14 只即将到期转债 部分已实现强赎促转股 建议结合多因素分析促转股意愿 关注负溢价率转股和下修博弈 [28] 周度回顾与市场展望 - 本周 A 股市场整体上行 成交活跃 科技类板块领涨 三大指数有不同表现 各交易日板块涨跌有差异 [29] - 股市当前估值回升 大规模设备更新等措施有望提振内需 出口增速或回落 国内经济基本面与资金面弱共振有望开启 [30] - 转债预计后续发行压力不高 警惕估值回调风险 关注下修博弈和强赎风险 适当关注临期转债短期博弈机会 行业上关注热门主题、内需方向、央国企和高股息板块以及军工行业 [31] 转债市场周度跟踪 权益市场收涨 通信电子综合领涨 - 本周权益市场主要指数收涨 市场风格偏向大盘成长 31 个申万行业指数上涨 通信、电子、综合行业领涨 [35][38] 转债市场大涨 百元溢价率中位数抬升 - 本周转债市场收涨 日均成交额增加 行业层面 29 个行业收涨 社会服务、美容护理和计算机行业涨幅前三 [40][43] - 对应正股层面 26 个行业收涨 计算机、电子和食品饮料行业涨幅前三 家用电器、传媒和钢铁等行业领跌 [43] - 本周多数个券上涨 周涨幅、跌幅和成交额前五的转债各有不同 绝对低价转债数量减少 价格中位数上涨 [45][47] - 本周全市场加权转股价值上升 溢价率下降 百元平价溢价率上升 隐含波动率中位数和偏债型转债纯债溢价率上升 [51] 不同类型转债高频跟踪 分类估值变化 - 本周平衡型转债估值略微下滑 偏股型转债估值大幅上行 部分平价、评级和规模的转债估值有不同变化 [59] - 2024 年初至今 偏股型、平衡型转债转股溢价率均触底反弹 截至本周五 偏股型处于 2017 年以来 35%分位数以上 平衡型处于 50%分位数以下 [59] 市场指数表现 - 本周各评级和规模转债均上涨 2023 年以来各评级和规模转债有不同收益 高评级 AAA 转债表现稳健 低评级转债抗跌弱反弹力度大 [74] 转债供给与条款跟踪 本周一级预案发行 - 本周无新上市转债 3 只已发行待上市 一级审批 12 只 3 只获交易所受理 [80] - 自 2023 年初至 2025 年 8 月 22 日 预案转债数量 93 只 规模 1503.60 亿元 不同进度的转债数量和规模不同 [81] 下修&赎回条款 - 本周 8 只转债预计触发下修 4 只公告不下修 1 只提议下修 无实际下修 [85][86][87] - 本周 12 只转债预计触发赎回 7 只公告不赎回 6 只提前赎回 [86][88][89] - 截至本周末 1 只转债在回售申报期 9 只在公司减资清偿申报期 [91]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入6.9亿元，同比增长13.43%，其中第二季度收入3.56亿元，同比增长17.53% [1] - 归母净利润1034.92万元，同比下降22.46%，第二季度净利润104.55万元，同比大幅下降60.12% [1] - 毛利率提升至34.08%，同比增长11.0%，但净利率下降至1.50%，同比减少31.52% [1] - 三费占营收比达30.01%，同比增长9.77%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.07亿元 [1] 资产负债结构 - 货币资金1.41亿元，同比增长58.11%，但货币资金占总资产比例仅7.47% [1][10] - 应收账款2.6亿元，同比增长7.85%，占最新年报归母净利润比例高达914.26% [1][10] - 有息负债2765.9万元，同比下降27.20%，有息资产负债率达36.57% [1][10] - 每股净资产12.24元，同比增长2.46% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.26元，同比改善45.38%，但近3年经营性现金流均值/流动负债仅4.64% [1][10] - 投资活动现金流净额同比下降45.19%，因收回投资收到的现金减少 [4] - 筹资活动现金流净额同比下降46.89%，因偿还债务支付的现金增加 [4] - 现金及现金等价物净增加额同比下降443.42% [4] 特殊项目变动 - 合同负债同比增长104.69%，因预收客户货款增加 [2] - 研发投入同比增长110.89%，因加大研发投入职工薪酬及材料支出 [4] - 投资收益同比增长302.36%，因处置交易性金融资产收益增加 [4] - 资产处置收益同比增长663.73%，因处置固定资产收益增加 [6] - 营业外支出同比增长236.95%，因对外捐赠及其他支出增加 [8] 业务与战略布局 - 公司推出"金钢瓷"新材料产品，具备真安全、防摔裂、耐高温等七大核心优势，与中国科学院联合研发 [10][11] - 营销策略聚焦B端客户快速铺开市场，长期优化C端渠道并探索海外机会 [11] - 历史上ROIC中位数为10.51%，但2022年ROIC为-0.87%，显示生意模式存在波动性 [9] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动，需关注驱动力背后的实际情况 [9]

股价表现 - 8月22日收盘价61.58元 较前一交易日下跌0.30元 [1] - 当日成交量4329手 成交金额0.27亿元 [1] 公司基本情况 - 属于家用轻工行业 主营业务为竹制品研发、生产和销售 [1] - 注册于浙江的注册制次新股 总市值62.96亿元 [1] 资金运作 - 8月21日赎回4000万元闲置募集资金购买的券商理财产品 收回本金4000万元并获得2万元收益 [1] - 8月22日主力资金净流入233.07万元 [1] - 近五个交易日主力资金累计净流出297.27万元 [1]

股价表现 - 股价报15.23元 较前一交易日下跌0.85% [1] - 开盘价15.31元 最高价15.40元 最低价15.07元 [1] - 成交量11万手 成交金额1.67亿元 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流出333.71万元 [1] - 近五个交易日主力资金累计净流入1446.20万元 [1] 业务概况 - 公司属于家用轻工行业 [1] - 主营业务为人体工学产品研发、生产和销售 [1] - 核心产品包括显示器支架和升降桌等办公健康产品 [1] 市场策略 - 公司正在积极开拓国内市场 [1] - 将根据具体市场需求制定产品策略 [1]

财务表现 - 上半年营业收入3.74亿元 同比增长41.55% [1] - 归母净利润亏损366.61万元 [1] - 基本每股收益为-0.02元 [1] 经营状况 - 公司原有主业受传统商超渠道消费下滑冲击 [1] - 销售量及营业收入出现一定幅度下降 [1]

股东会职权范围 - 股东会是公司最高权力机构 行使包括选举董事、审批利润分配方案、增减注册资本、发行债券、公司合并分立解散清算、修改章程、聘用解聘会计师事务所、审议担保事项等职权 [4] - 股东会审议公司在一年内购买出售重大资产超过最近一期经审计总资产30%的事项 [3] - 股东会审议批准变更募集资金用途事项及股权激励计划和员工持股计划 [3] - 股东会可授权董事会对发行公司债券作出决议 [3] 股东会类型与召开要求 - 股东会分为年度股东会和临时股东会 年度股东会每年召开一次 于上一会计年度结束后六个月内举行 临时股东会出现法定情形时两个月内召开 [3] - 公司不能按期召开股东会需向证监会派出机构和深交所报告并公告原因 [3] - 召开股东会需聘请律师对会议召集召开程序、出席人员资格、表决程序合法性等问题出具法律意见并公告 [3] 股东会召集程序 - 董事会负责召集股东会 独立董事过半数同意可提议召开临时股东会 董事会需在10日内书面反馈 [7] - 单独或合计持有10%以上股份的股东可请求董事会召开临时股东会 董事会需在10日内反馈 [8] - 审计委员会或股东自行召集股东会时 董事会需提供股权登记日股东名册 会议费用由公司承担 [10][12] 股东提案与通知机制 - 单独或合计持有1%以上股份的股东有权在股东会召开10日前提出临时提案 召集人需在2日内发布补充通知 [11] - 股东会通知需提前20日（年度）或15日（临时）公告 内容包含会议时间地点、审议事项、股权登记日、联系方式及网络表决程序 [11] - 股东会通知需充分披露董事候选人教育背景、工作经历、关联关系、持股数量、处罚记录等信息 [12] 表决规则与决议效力 - 股东会决议分为普通决议（过半数通过）和特别决议（三分之二以上通过） [20] - 关联股东需回避表决 其所持股份不计入有效表决总数 [16] - 选举两名以上独立董事或单一股东持股超30%选举两名以上董事时需采用累积投票制 [17] - 股东会审议优先股发行时需对种类数量、发行方式、票面金额、利润分配方式、回购条款、募集资金用途等11项事项逐项表决 [18] 会议记录与决议执行 - 会议记录需记载会议议程、出席人员、表决结果、股东质询内容等 保存期限不少于10年 [22] - 派现送股或资本公积转增股本提案需在股东会结束后两个月内实施 [23] - 股东会决议内容违法则无效 程序违规可被股东在60日内请求法院撤销 [23]