公司破产概况 - 四川白塔新联兴陶瓷集团有限责任公司及其10家关联公司长达518天的破产程序于10月13日终结，公司拥有46年历史，曾被称为“西南陶瓷王” [1] - 法院认定公司“无财产可供执行”，标志着其彻底退出历史舞台 [1] 财务状况与债务危机 - 截至2022年9月30日，公司资产总额约为1.58亿元，负债总额高达6.24亿元，资产负债率高达394.79%，已严重资不抵债 [2] - 公司核心资产均已抵押，机器设备抵押给农商银行，13宗土地和1栋办公楼抵押给恒丰银行成都分行，名下9辆车中8辆被法院查封 [4] - 截至2024年4月17日，以公司为被执行人的案件达139件，申请执行标的总额高达5亿元，包括金融债权、劳动争议、合同纠纷等案件 [4] 历史兴衰与市场地位 - 公司成立于2003年（前身可追溯至1979年），乘中国房地产黄金时代东风崛起，巅峰时期拥有超过10条生产线，被誉为“西南陶瓷王” [5] - 凭借在西南地区的规模优势、成本控制和渠道深耕，公司曾牢牢掌控区域市场 [5][6] - 据市场商户反映，约在2010年后广东品牌进入成都市场，白塔陶瓷品牌影响力逐渐衰退，至七八年前在威远县及周边市场仍有较高占有率 [6][7] 行业环境冲击 - 建筑陶瓷行业面临下游需求萎缩，自2018年以来瓷砖产量逐年下滑，2023年产量为67.3亿平方米，较2016年巅峰时期下滑超过34% [8][9] - 行业产能过剩严重，以2022年全国有效产能100亿平方米计算，2023年产能过剩率依然超过30% [9] - 陶瓷作为高耗能产业，面临严格的环保和能效政策，提高了行业生存门槛，加速了落后产能出清 [9][11]

公司破产概况 - 四川白塔新联兴陶瓷集团有限责任公司及其10家关联公司破产程序于10月13日终结，公司拥有46年历史并曾被称为“西南陶瓷王” [1] - 法院认定公司“无财产可供执行”，其经营早已停摆，涉及超过百件被执行案件 [1][3] - 公司破产程序持续了518天 [1] 公司财务状况与资产抵押 - 截至2022年9月30日，公司资产总额约为1.58亿元，负债总额为6.24亿元，资产负债率高达394.79% [2] - 公司核心资产均已抵押，机器及生产设备抵押给农商银行，名下13宗土地和1栋办公楼抵押给恒丰银行成都分行 [3] - 公司名下有9辆车，1辆已注销，8辆被法院查封，其中7辆属于轮候查封 [3] - 截至2024年4月17日，以公司为被执行人的首执案件达139件，申请执行标的总额高达5亿元 [5] 公司历史与市场地位 - 公司成立于2003年，前身可追溯至1979年，乘中国房地产行业黄金时代东风成长 [6] - 巅峰时期拥有超过10条生产线，其规模和市场影响力在西南地区无出其右，被称为“西南陶瓷王” [6] - 公司凭借在西南地区的规模优势、成本控制和渠道深耕，掌控了区域市场 [6] - 据市场走访，在威远县及周边地区，七八年以前家家户户基本都使用白塔瓷砖，公司在四川市场认可度较高 [7] 行业面临的挑战 - 陶瓷市场需求与建筑业景气度紧密相关，自2018年以来瓷砖产量呈现逐年下滑趋势 [9] - 2023年部分建筑商出现信用风险，44家建筑商触发238只信用债违约，涉及金额高达2676亿元，占全部债务违约的37.4% [9] - 2023年全国瓷砖产量为67.3亿平方米，相比2016年巅峰时期下滑超过34% [10] - 以2022年全国陶瓷砖有效产能100亿平方米计算，2023年瓷砖产能过剩率超过30% [10] - 陶瓷是高耗能产业，面临严格的环保和能效政策，环保政策提高了行业生存门槛，加速了落后产能出清 [10]

融资方案核心信息 - 公司计划向特定对象发行A股募集资金总额不超过36,000,000元人民币，扣除发行费用后全部用于补充流动资金和偿还有息负债 [1] - 发行对象为关联方水华智云，其将以现金方式认购全部股票，该交易构成关联交易 [1] - 发行价格为5.05元/股，发行股票数量不超过71,287,128股，未超过发行前公司总股本的30% [2] - 认购股份自发行完成之日起有36个月的锁定期，发行完成后公司实际控制人及其一致行动人合计持股比例将从27.41%提升至36.26%，控制权得到巩固 [2] 近期财务状况 - 2025年第三季度公司归母净利润为-57,027,807.88元，扣非净利润为-52,359,448.25元 [3] - 2025年前三季度公司归母净利润累计为-141,351,550.56元，扣非净利润累计为-143,426,214.28元 [3] - 2025年前三季度营业收入为1,759,690,458.62元，同比下降14.04% [4] - 尽管净利润为负，但2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为170,689,204.77元，同比大幅增长47.09% [4] 历史财务表现 - 公司自2022年至2024年连续三年亏损，归母净利润分别为-15.08亿元、-6.581亿元、-5.691亿元 [4] - 同期扣非净利润分别为-15.07亿元、-6.387亿元、-5.762亿元 [4] - 公司营业总收入从2021年的61.47亿元持续下滑至2024年的27.41亿元 [5] - 毛利润从2021年的16.03亿元下降至2024年的5.412亿元 [5]

东莞制造业转型升级总体态势 - 东莞前三季度生产总值9318.93亿元，同比增长4.5%，规模以上工业增加值同比增长4.4% [1][2] - 截至2025年6月，东莞A股上市公司总数达63家，较四年前增加近20家，总市值突破4971亿元，较2021年同期增长超千亿元 [1][5] - 制造业企业正逐步摆脱传统代工模式，向高新技术领域与自主品牌转型，产业资本化进程加速 [1] 主导产业与新动能增长 - 主导产业增速较快，电子信息制造业增加值同比增长8.4%，电气机械及设备制造业同比增长8.2%，化工制造业同比增长11.6% [2] - 新动能产业增势较好，先进制造业、高技术制造业增加值分别同比增长6.8%、8.6%，高于总体平均水平 [3] - 2022年东莞涉及潮玩的规上企业共87家，年产值过1亿元的企业27家，工业产值达166.57亿元 [2] 企业研发投入与技术创新 - 2025年上半年东莞64家上市公司研发费用投入合计37.1亿元，较2023年上半年增长超30%，其中27家公司研发投入超5000万元 [10] - 拓斯达2022年至2024年研发支出分别为1.3亿元、1.38亿元、1.09亿元，占营业收入比例从2.6%上升至3.8% [10] - 生益科技、生益电子2025年上半年研发投入分别为6.42亿元和1.94亿元，同比增长达36.49%和67.51% [10] 潮玩产业转型升级案例 - 泡泡玛特2020年有超过30家东莞代工厂、合作企业为其供货，提供超过70%的产能，该公司今年三季度整体收入同比增长245%至250% [2] - 微石科技从金属加工厂转型拥有自主潮玩品牌，产品出口至全球100多个国家和地区，出口比例达35% [11] - 哈一代玩具为27个国内国际大型赛事打造吉祥物，代工模式已超越传统"来样加工"，可完成从设计到落地的完整研发 [3][11] 科技企业创新与海外市场拓展 - 拓斯达发布首款轮式人形机器人，为注塑行业首个落地应用的人形机器人，具备实时感知与学习能力 [3][10] - 马可波罗在深交所上市，开盘价33.1元，上涨140.73%，其运用现代工艺生产的敦煌主题瓷砖在中东、中亚市场备受青睐 [3] - 一批传统制造企业通过差异化的品牌布局向海外市场要增量 [3]

东莞制造业转型升级总体态势 - 东莞作为制造业重镇正从“制造”向“智造”跃迁，企业逐步摆脱传统代工模式，向高新技术领域与自主品牌转型 [3] - 2025年前三季度东莞生产总值达9318.93亿元，按不变价格计算同比增长4.5% [3] - 截至2025年6月东莞A股上市公司总数达63家，较四年前增加近20家，总市值突破4971亿元，对比2021年同期市值增长超千亿元 [3][7] 产业升级具体表现与增长动力 - 前三季度全市规模以上工业增加值同比增长4.4%，其中电子信息制造业增8.4%，电气机械及设备制造业增8.2%，化工制造业增11.6% [4] - 新动能产业增势较好，先进制造业和高技术制造业增加值分别同比增长6.8%和8.6%，高于总体平均水平 [5] - 2025年上半年东莞64家上市公司研发费用投入合计37.1亿元，较2023年上半年增长超30%，其中27家公司研发投入超5000万元 [12] 企业转型升级案例与路径 - 潮玩企业从代工向自主品牌运营转变，如微石科技品牌产品出口至全球100多个国家和地区，出口比例达35% [15] - 哈一代玩具超越传统“来样加工”，完成从设计到落地的完整研发过程，并为27个国内外大型赛事打造吉祥物 [5][15] - 工业机器人公司拓斯达发布首款轮式人形机器人，2022至2024年研发支出占营业收入比例从2.6%上升至3.8% [5][12] 政策支持与外部环境 - 东莞市政府自2022年起连续三年以“一号文”形式高位部署年度数字化转型任务，将制造业数字化转型提升至城市战略高度 [16] - 产业升级具有急迫性，需应对劳动力市场变化及打破代工模式的“惯性依赖” [9][6]

文章核心观点 - 东莞制造业正经历从传统代工模式向高新技术领域与自主品牌转型的产业升级过程 [1] - 产业升级由企业研发投入增加、自主品牌建设及政策支持等多重动力驱动 [6][8][10] - 转型成效体现在上市公司数量市值增长、新动能产业快速发展及企业具体案例中 [1][3][5] 东莞产业升级总体态势 - 东莞前三季度生产总值达9318.93亿元，同比增长4.5% [1] - 规模以上工业增加值同比增长4.4%，其中电子信息制造业增8.4%，电气机械及设备制造业增8.2%，化工制造业增11.6% [2] - 先进制造业和高技术制造业增加值分别同比增长6.8%和8.6%，高于总体平均水平 [3] 企业转型与资本化进程 - 截至2025年6月，东莞A股上市公司总数达63家，较四年前增加近20家，总市值突破4971亿元 [1][5] - 2025年上半年，东莞64家上市公司研发费用投入合计37.1亿元，较2023年上半年增长超30% [8] - 27家上市公司2025年上半年研发投入超5000万元，占全部本土上市公司近半 [1][8] 研发投入与技术突破 - 工业机器人公司拓斯达2022至2024年研发支出占营业收入比例从2.6%上升至3.8%，并发布首款落地应用的轮式人形机器人 [8][3] - 生益科技和生益电子2025年上半年研发投入分别为6.42亿元和1.94亿元，同比增长36.49%和67.51% [8] 自主品牌建设案例 - 潮玩产业2022年涉及规上企业87家，年产值过1亿元企业27家，工业产值达166.57亿元 [2] - 微石科技从金属加工厂转型，自有品牌产品出口至全球100多个国家和地区，出口比例达35% [9] - 哈一代玩具为27个国内外大型赛事打造吉祥物，并推出新IP，代工模式已超越传统“来样加工” [3][9] 政策支持与市场环境 - 东莞市政府发布《关于培育发展战略性产业集群的实施意见》，将产业集群培育视为提升制造业竞争力的关键 [10] - 自2022年起，东莞连续三年以市政府“一号文”形式高位部署制造业数字化转型任务 [10] - 大湾区制造业具备产品迭代快特点，需主动适应年轻化、个性化消费趋势 [10]

发行方案核心信息 - 公司发布2025年度向特定对象发行A股股票预案 [1] - 发行对象为水华智云 水华智云拟以人民币现金方式认购全部股票 [1] - 发行价格为5.05元/股 [1] 募集资金详情 - 募集资金总额不超过3.6亿元 [1] - 募集资金总额已扣减前次募集资金中用于补充流动资金金额超出前次募集资金总额30%的部分 [1] - 扣除发行费用后资金拟全部用于补充流动资金和偿还有息负债 [1]

股票回购 - 截至2025年10月31日，公司通过集中竞价方式累计回购股份约1733万股，占公司总股本比例为1.5% [1] - 回购股份的最低成交价为5.65元/股，最高成交价为7.45元/股 [1] - 回购股份成交总金额约为1.07亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入中瓷砖业务占比84.69% [1] - 洁具业务收入占比为12.67% [1] - 其他业务收入占比为2.63% [1] 公司市值 - 截至发稿，公司市值为82亿元 [1]

公司财务业绩与市场地位 - 2025年1-9月公司实现营业收入49.38亿元，归属于母公司所有者的净利润10.62亿元，盈利能力保持稳定 [2] - 2024年公司实现营业收入73.24亿元，归母净利润13.27亿元 [3] - 根据中国建筑卫生陶瓷协会确认，2022-2024年公司营业收入位列国内建筑陶瓷行业第一，营收规模和盈利能力在行业压力下保持领先 [3] 行业政策环境与影响 - 房地产利好政策密集出台以及建陶行业多个标准实施，公司有望凭借品牌、渠道和产品优势率先受益 [3] - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出推动房地产高质量发展，“好房子”成为行业发展关键词 [3] - 陶瓷砖产品质量分级新标准GB/T 45817-2025于2025年5月30日发布，将于2025年12月1日实施，通过引入清晰等级标识简化消费者品质认知 [4] - 新国标以统一客观的等级标准作为衡量依据，有助于打破区域认知壁垒，为非广东产区的优秀企业提供公平竞争机会 [5] 公司战略转型与竞争优势 - 公司通过布局数智工厂、推进智能制造与绿色制造深度融合构建可持续发展体系 [8] - 2024年3月20日公司数智工厂顺利点火，以生产超大规格高端陶瓷岩板为核心，依托智能系统实现全流程精准控制，并应用清洁能源与可再生能源 [8] - 公司依托国内五大生产基地，将“机器换人”战略贯穿于各环节，自动化设备替代人工减少误差，提升生产效率与产品稳定性 [9] - 公司工厂全面采用光伏发电、风电照明及AGV新能源自动运输系统，并探索氢能应用，实现从生产到运输的全链条绿色化改造 [9] 产品创新与市场前景 - 建筑陶瓷具有难以替代性，是家居装修的重要材料，市场依然很大 [8] - 行业去产能过程可能是公司在马太效应下稳固头部地位并进一步发展的契机 [8] - 2022年公司核心品牌推出曲面岩板、3mm SPT智能抛光亮面岩板以及AI随机无限连纹岩板等创新产品，将环保与艺术设计深度融合 [10] - 公司坚持将绿色发展成果赋能于最终产品，为消费者创造健康、环保、舒适的家居环境，实现从绿色生产到绿色产品的价值传递 [10]

广交会东莞城市形象展示 - 东莞以“制造美学之城”的城市产业形象首次亮相第138届广交会 [1] - 东莞拥有22万家工业企业，其中规上工业企业1.4万家 [1] - 本届广交会东莞共有400多家企业获得参展资格，优质企业参展比重提高 [3] 企业产品创新与美学应用 - 东井电器自主研发高速风机技术缩短干发时间并降低风噪，应用负离子技术和空气动力学设计提升产品体验 [2] - 东井电器营业额目标为3亿元，年均增长率目标为20%—50% [2] - 广东海新智能厨房股份有限公司使用铝材制作橱柜，产品兼具美学设计和高湿度环境适应性 [3] - 马可波罗控股旗下唯美陶瓷形成“生活”“设计”“大师”三大产品体系，并于10月22日在深交所上市 [4] - 东莞市微石文化科技有限公司自主品牌“拼酷”以非遗元素为核心，开发2000余款原创IP [5] - 广东拓斯达科技股份有限公司发布轮式人形机器人“小拓”，为第一台在注塑行业落地应用的人形机器人 [5] 产业升级与发展战略 - “制造美学之城”形象展示是东莞制造在传统优势基础上的一次创新升级 [1] - 企业组团亮相有助于树立鲜明城市产业形象，提升城市知名度和产品市场辨识度 [2] - 众多东莞企业将设计、工艺、品牌与文化结合，探索制造与审美的深度融合 [5] - 东莞正以“制造美学”理念助力制造业向价值链高端攀升，并通过平台联动持续获得全球市场认可 [6]