财务表现 - 2025年上半年营业收入78.65亿元 同比增长12% [1] - 归母净利润1521万元 同比增长41% [1] - 毛利10.33亿元 同比增长8% [1] 订单情况 - 新签订单额94.76亿元 同比增长98% [1] - 已签未销合同104.41亿元 同比增长27% [1] 技术发展 - 智慧供应链场景落地全栈数据智能解决方案 实现AI for Process深度渗透 [1] - 构建供应链算法与KingKoo智链物流垂类大模型 大幅解决通用大模型幻觉问题 [1] - 智能体套件中运营/决策/客户AI Agent已落地并取得较好效果 [1] 业务拓展 - 酒店数据智能解决方案签约万达酒店及云迹科技 落地超300个高端连锁酒店门店数字化项目 [2] - 联合头部厂商推进海外业务拓展 将国内成功经验向国际延伸 [2] 技术体系 - 通过AI Infra/AI-ready Data/Agentic AI三大平台构建燕云Infinity行业级通用数据智能引擎 [2] - 形成从Data for AI到AI for Decision再到AI for Process的技术能力闭环 [2] 业绩展望 - 预测2025-2027年营收分别为184亿元/207亿元/227亿元 [3] - 预测同期归母净利润2.31亿元/4.42亿元/5.11亿元 [3] - 对应EPS 0.14/0.26/0.31 PE 23X/12X/11X [3]

核心观点 - AI商业化浪潮下 公司2025年中报显示收入恢复正增长 亏损大幅收敛 AI基础设施相关订单以千万量级进入报表 标志公司走出高投入期[1] - 公司Q2单季毛利率超50% 销售和管理费用率显著下降 经营现金流改善 体现规模效应和精细化运营成效[2] - 大模型相关订单接近3000万元 占当期收入近20% 落地金融、能源、政府、教育、制造等行业 产品解决多模态语料治理痛点[3] - 与香港宽频战略合作 成为其在香港的首家AI与数据产品供应商 以轻资产方式输出平台和工具 短期看订单增量 中长期有望复制到东南亚市场[4] - 公司被类比为中国版Databricks 产品推动数据与AI深度融合 实现全流程覆盖 符合中国市场对全栈能力的需求[5][6] - 收入结构从项目交付向订阅服务演进 应用场景集中在金融、电信、能源等行业 客户付费能力强且对自主可控需求迫切[7] - 公司成长逻辑与Databricks高度契合 但还承载中国数字经济和自主可控战略使命 成长故事更具确定性和独特性[8] - 产业趋势和政策红利共振 数据被确立为第五大生产要素 AI+行动全面部署 公司AI Infra体系覆盖数据要素化到AI价值兑现完整链条[9] - 国产化替代与自主可控主线 《国资委79号文》要求2027年央企信创100%替代 公司坚持核心技术自主研发 完成全栈适配和国产化集成[10] - 公司通过国家信息安全等级保护三级测评和国密认证 国产密码算法在分布式数据库中工程化落地完成[11] - 卖方预期提振 多家券商给出买入评级 2025-2027年收入预测为5.00/6.34/7.94亿元 复合增速约26% AI基础设施处于政策与需求共振加速期[12] 财务表现 - 上半年实现营收1.53亿元 同比增长8.82% 归母净利润亏损缩窄至-1.43亿元[2] - Q2单季毛利率达52.24% 同比环比双升 销售费用率降至43.94% 管理费用率降至34.30% 同比下降30.69和9.9个百分点 经营性现金流净额大幅改善[2] AI订单与商业化 - 大模型相关订单接近3000万元 占当期收入近20% 金融客户借助知识平台构建投研知识库 能源集团完成设备故障预测场景快速上线[3] - AI基础设施项目通常伴随扩容和持续服务收入 3000万元订单只是开端 后续有望沿软件授权+技术服务+运维订阅路径持续兑现[3] 战略合作与区域扩张 - 与香港宽频战略合作 成为其在香港的首家AI与数据产品供应商 加入香港宽频创科生态联盟[4] - 香港宽频拥有覆盖全港的三重光纤网络及政企客户资源 公司以轻资产方式输出数据平台与AI工具[4] 产品与对标 - 公司推动数据与AI深度融合 通过数据库、中台与AI平台结合 实现从数据采集到智能应用的全流程覆盖[6] - 被类比为中国版Databricks 两者在产品全栈化、收入结构转型趋势和应用场景扩展潜力上高度契合[5][8] 产业趋势与政策 - 数据被确立为第五大生产要素 数据治理与人工智能融合成为产业升级核心引擎 国务院发布人工智能+行动意见[9] - 《国资委79号文》要求2027年央企信创100%替代 公司坚持核心技术自主研发 符合安全与自主要求[10] 技术适配与认证 - 完成芯片-操作系统-数据库全栈适配 ArgoDB完成对六大国产CPU的指令级亲和优化 TPC-DS测试性能达海外竞品14倍[10] - 通过国家信息安全等级保护三级测评 覆盖近三百项指标 获得国密认证 国产密码算法在分布式数据库中工程化落地完成[11] 市场预期 - 多家券商给出买入评级 2025-2027年收入预测为5.00/6.34/7.94亿元 复合增速约26%[12] - AI基础设施处于政策与需求共振加速期 公司凭借全栈产品率先拿到入场券 收入弹性尚未被充分定价[12]

财务业绩 - 收益1.2亿元 同比减少33.49% [1] - 公司拥有人应占溢利4318.6万元 去年同期亏损3604万元 [1] - 每股盈利6.28分 [1] 利润驱动因素 - 持有1500万股东京中央拍卖控股有限公司股份 确认公平值收益约6301.5万元 [1] - 研发费用、行政费用、融资成本及销售开支较去年同期减少 [1] 业务发展 - 继续夯实在数据智能和营销科技领域的核心竞争力 [1] - 深耕银行、证券、制造业等存量客群 [1] - 拓展战略新赛道 创新变革业务新模式 [1] - 探索数据资产、金融AI大模型、信创国产化、软硬件资讯科技等新领域 [1] - 致力于向数智化综合服务商转型 [1]

财务表现 - 收益1.2亿元 同比减少33.49% [1] - 公司拥有人应占溢利4318.6万元 去年同期亏损3604万元 [1] - 每股盈利6.28分 [1] 利润驱动因素 - 持有东京中央拍卖控股(01939)1500万股股份 确认公平值收益约6301.5万元 [1] - 研发费用、行政费用、融资成本及销售开支较去年同期减少 [1] 战略发展 - 深耕银行、证券、制造业等存量客群 [1] - 拓展数据资产、金融AI大模型、信创国产化、软硬件资讯科技等新领域 [1] - 推动向数智化综合服务商转型 [1]

公司产品与技术升级 - DeepSeek-V3.1版本采用混合推理架构 支持思考与非思考模式自由切换 响应效率显著提升 Agent能力增强 [2] - 新版本使用UE8M0 FP8 Scale参数精度 对分词器及chat template进行较大调整 与V3版本存在明显差异 [2] - UE8M0 FP8精度设计针对下一代国产芯片 由官方置顶留言披露 [2] 市场反应与股价表现 - 每日互动盘中直线拉升大涨13% 收盘报47.98元/股 日内涨幅达13.62% 被市场视为DeepSeek概念股 [2] - 年初DeepSeek爆火后 市场传言每日互动通过全资子公司持有幻方量化14.50%股权 为二股东 曾推动5天4板行情 [3] - 公司公告澄清未持有深度求索和幻方科技股权 也未向DeepSeek提供语料数据 [3] 财务表现与经营状况 - 2024年营收4.7亿元同比增长9.41% 但归母净利润亏损0.65亿元同比大跌29.69% [3] - 2025年上半年营收2.18亿元同比增长0.67% 归母净利润亏损0.32亿元同比大跌869.01% [3] - 公司主营业务为商业主体和政府部门提供数据智能产品与服务解决方案 成立于2010年 [2][3]

Palantir公司业绩与市场地位 - 公司2025年第二季度营收首次突破10亿美元 同比增长48% 净利润达3.3亿美元 同比增长33% 营业利润率为46% [1] - 获得美国陆军十年期合同 总价值可能超过100亿美元 标志着军队软件体系架构转型 [1] - 通过Gotham、Foundry和AIP平台构建"AI+数据+垂直洞察"护城河 服务于政府与商业领域 [1] 中国类似企业技术布局 - 科思科技与中科星图深耕军工信息化 提供态势感知与指挥控制解决方案 技术特征接近Palantir Gotham [2] - 融信数联采用"人+X"技术框架与"智能体图谱" 实现多源数据融合与智能分析 应用于政务决策支持 [2] - 能科科技聚焦工业数字化转型 在能源电力领域构建数据平台 业务模式类似Palantir Foundry [2] 中国市场发展态势 - 尚未出现与Palantir业务模式及体量完全对等的企业 [3] - 产业数字化转型深化背景下 具备核心技术优势的平台型企业有望脱颖而出 [3] - 融信数联在政务决策支持领域的突破 为中国数据智能产业发展提供重要参考 [3]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入2.18亿元 [1] - 开发者服务收入2417万元 商业服务中增能与风控服务收入4097万元 品牌服务收入846万元 公共服务收入1.39亿元 [2] 业务板块进展 - 开发者服务持续巩固行业领先地位 庞大日活跃用户规模夯实数据基础 [2] - 商业服务企稳发展 呈现积极向好发展潜能 [2] - 公共服务深化成熟产品并开拓智能化新品 与客户共创实现双轨并进 [2] 人工智能战略布局 - 成立人工智能事业部 新设首席AI官 抽调约50人骨干进行AI专项攻坚 [3] - 初步完成人工智能领域从技术突破到商业验证的链路 锻造GAI系列智能产品(GAI OS、GAI Office和GAI Store) [3] - 推出十万元级大模型装置个知智能工作站(GAI Station) 构建"操作系统-办公套件-应用生态-硬件载体"闭环体系 [3] - 人工智能相关新业务完成前期技术储备 产品即将进入落地应用环节 预计2026年形成规模化收入 [1] 数据价值实现 - 重点发力"发数站"战略 为多方数据安全高效流通提供可信空间 [4] - 联合启动"百城百场景"共创计划 已落地全国多个城市 [4] - 与海南共建国际发数站探索跨境数据合规流通 在温州济南打造城市级数据智能基座 [4] - 参与全国首单获批的数据资产ABS产品发行 作为9家入池企业之一开创数据资产独立入池融资先河 [4] 未来发展导向 - 笃定"数据+智能"发展方向 继续加大人工智能领域探索力度 [4] - 通过小步快跑方式进行试点验证 于不确定性中探寻确定性 [4]

公司AI战略与产品体系 - 公司启动全面AI战略并发布新一代产业数据智能产品体系 采用火石星联产业数据中心+火石元擎产业经济大模型与智能体构建平台+N个场景智能体的技术+场景双轮驱动模式 实现数智筑基到场景智能体的全栈闭环[1] - 火石星联产业数据中心积累覆盖18类主题域和超过770亿条产业数据资产 实现500+产业链图谱精准绘制和企业落标上链 联合中国宏观经济研究院等权威智库形成战略性新兴产业等图谱标准[1] - 火石元擎包含产业经济大模型与智能体构建平台 产业经济大模型融合百亿级产业经济专业语料库与产业发展逻辑构建多模态产业认知架构 智能体构建平台提供AI+数据+流程全链路开发能力支持零代码构建行业级智能体[1] 场景智能体应用 - 首批发布四大场景智能体包括火石元启产业超级智能体 产业招商智能体 政策智能体和企业服务智能体 覆盖产业研究 产业招商 政策服务 企业发展等核心场景[2] - 火石元启产业超级智能体融合AI Agent架构与Deep Search深度检索技术 提供全流程智能化内容生产服务 覆盖宏观政策解读 中观产业链分析和微观企业画像构建等多层次研究场景[2] - 智能体实现海量信息梳理整合效率提升10倍以上 报告初稿生成从数周缩短至数小时 人工成本至少下降50% 支持从需求分析到成果输出的全链路自动化并生成多模态内容[2] 战略转型意义 - 全面AI转型以智能体服务RaaS重构产业服务逻辑 使产业研究与产业招商更高效 政策落地与企业服务更精准 不是简单技术叠加而是系统性服务模式创新[2]

公司业绩与业务发展 - 公司2025年中报实现营业收入2.18亿元，主营业务稳步发展 [1] - 数据要素价值化相关营收占比85%以上，展现业务韧性 [2] - 开发者服务持续巩固行业领先地位，日活跃用户规模夯实数据基础 [2] - 商业服务企稳发展，增能服务和品牌服务呈现积极发展潜能 [2] - 公共服务深化成熟产品并开拓智能化新品，实现双轨并进 [2] 人工智能领域布局 - 公司加大人工智能领域投入，成立人工智能事业部并设立首席AI官（CAIO） [3] - 抽调约50人骨干力量专项攻坚人工智能产品研发和技术突破 [3] - 初步完成人工智能领域从技术突破到商业验证的链路，推出"GAI"系列智能产品（GAI OS、GAI Office、GAI Store） [3] - 面向企业级市场推出十万元级大模型装置——个知·智能工作站（GAI Station） [3] 生态拓展与战略合作 - 公司从DI业务拓展至GAI业务，延伸生态布局 [4] - 推进"发数站"战略，启动"百城百场景"共创计划，已落地全国多个城市 [4] - 与海南共建国际发数站，探索跨境数据合规流通 [4] - 在温州、济南打造城市级数据智能基座，实现数据价值融合开发 [4] - 推动AI共创模式，结合"数据+智能"能力与行业合作伙伴业务能力，生产垂直场景智能应用 [4] 未来展望 - 公司坚信"数据+智能"将驱动产业加速发展，继续加大人工智能领域探索力度 [4] - 人工智能新业务一季度完成产品开发，二季度完成天使客户落地，下半年进入推广放量阶段 [4] - 人工智能领域投入长期有望为公司带来强劲增长动力 [4]

公司战略转型 - 公司在成立十周年之际宣布全面AI转型，发布新一代产业数据智能产品体系，形成"技术+场景"双轮驱动模式[2] - 公司将"全面AI"确立为下一个10年核心战略，为政府/园区、金融机构、企业提供智能化服务[2] - 公司从2015年"数据驱动产业发展"理念演进至2025年以"智能体服务（RaaS）"定义产业经济智能体新范式[6] 技术产品体系 - "火石星联"数据中心覆盖18类主题域、积累770亿+条产业数据资产，实现500+产业链图谱精准绘制[2] - "火石元擎"包含产业经济大模型（国家网信办双备案垂类大模型）与智能体构建平台，支持零代码开发行业级智能体[3] - 技术底座采用"AI+数据+流程"全链路开发能力，可灵活调用Deepseek等AI引擎适配不同产业场景[3] 场景智能体应用 - 产业超级智能体提升研究效率10倍以上，报告生成从数周缩短至数小时，人工成本下降50%[3] - 产业招商智能体覆盖50+重点环节，识别30+应用场景，实现企业智能识别与策略智能输出[4] - 政策智能体以千亿参数大模型为中枢，为政策全生命周期提供智能引擎[4] - 企业服务智能体实现秒级融资路径推荐与申报通道匹配，提供"一站式"资源要素服务[4] 商业模式升级 - 服务模式从SaaS跨越至智能体服务（RaaS），以结果为导向重构产业服务逻辑[6] - 首批四大场景智能体已在政府、园区、金融机构等关键业务场景实现闭环应用[6] - 公司通过"技术底座+行业Know-how"双重赋能突破传统工具边界[6]