公司上市里程碑 - 创始人吴明辉在19天内推动两家公司港股上市，云迹科技于2025年10月16日挂牌，明略科技于2025年11月3日挂牌，后者被称为“全球Agentic AI第一股” [2] - 两家上市公司市值合计约为346亿元，吴明辉个人持股财富超过40亿元 [2] - 截至2025年上半年，两家公司均未实现实质性盈利 [2] 创始人背景与创业历程 - 创始人吴明辉为北大数学系保送生，后保送至北大计算机系人工智能实验室攻读硕士，商业天赋初显于大学期间通过教奥数、写软件赚取第一桶金 [3][4][5] - 2006年与李丰合并公司成立秒针系统，正式开启创业之旅，公司主要瞄准营销数据分析赛道 [5][8] - 吴明辉提出“人生七次创业理论”，认为从25岁到46岁间有七次创业机遇，只要一次成功即可改变人生轨迹 [7] 公司业务发展与企业战略 - 明略科技业务范围从营销智能拓展至制造、金融、安防等多个行业，2019年合并后即登上《2019胡润全球独角兽榜》第264名，至2025年连续七年上榜，估值达110亿元 [8] - 公司战略定位为拥有自主模型能力的企业级智能体公司，自主研发专业灵巧手模型Mano和专业指令推理模型Cito，以构建核心竞争壁垒 [14] - 2020年底收购企业微信SCRM工具夜莺科技，以完善业务布局 [9] 财务与经营业绩 - 明略科技2022年至2024年及2025年上半年营业收入分别为12.69亿元、14.62亿元、13.81亿元及6.44亿元 [14] - 营运亏损持续收窄，2022年至2024年分别为10.09亿元、2.11亿元、1.32亿元，经调整后2024年实现经营利润58万元，2025年上半年为0.25亿元 [15] - 综合毛利率较为稳定，2022年至2025年上半年分别为53.24%、50.11%、51.59%、55.94% [15] - 云迹科技2022年至2024年净利润分别亏损3.65亿元、2.65亿元、1.85亿元，亏损面持续收窄 [15] 研发投入与知识产权 - 明略科技研发投入持续缩水，2022年至2025年上半年分别为7.51亿元、4.81亿元、3.53亿元及1.50亿元，研发开支占营业收入比例从59.2%降至23.4% [15] - 公司表示研发开支率下降源于业务精简、采用AI开发工具及严格投资审查，截至2025年6月底拥有2322项专利及596项专利申请，并获得逾460项国内外奖项 [16] 客户基础与未来展望 - 截至2024年末，明略科技客户总数达1841名，截至2025年6月底已为135家世界500强企业提供服务，包括宝洁、宝马、英特尔、雅诗兰黛等知名企业 [16] - 港股IPO募资10.67亿元，计划用于提升技术研发能力、丰富产品组合、营销推广及销售团队扩充 [17] - 公司正深入研究多模态大模型，以期在新赛道取得领先 [17]

行业背景与挑战 - 当前金融市场开放提速、信息传播极速化与监管持续收紧，金融机构面临的风控压力日益加剧[1] - 传统风控体系存在响应滞后、视角单一、高度依赖人工等系统性短板，难以应对高频、跨市场的现代风险传导[1] - 负面舆情、政策变动或行业事件均可能在瞬间引发市场波动[1] 中科天玑锐眼风控系统核心功能 - 系统基于开源数据底座，融合自然语言处理、情感分析、事件脉络构建等AI技术，构建覆盖企业、债券、行业、宏观四层结构的综合性风控体系[2] - 企业层面实现从“事后追责”到“事前预警、事中干预”的跨越式升级，对上市公司及拟IPO企业进行持续多维度监控[2] - 债券层面构建覆盖全市场的债券信息底座，收录超过14万只主流债券数据，涵盖十大品类，提供全方位舆情监控[3] - 行业监管层面采用申万/证监会行业分类标准，将舆情数据归入精准行业赛道，实现从“看点”到“看面”的升维分析[3] - 宏观层面实时追踪热点新闻与政策动向，解析其对资本市场与实体产业的潜在影响，助力全局风险预判[3] 技术支撑与核心能力 - 公司深耕数据智能产业超16年，获得多项国家级、行业级权威奖项[4] - 系统通过核心技术组合实现舆情数据深度挖掘与智能分析，精准识别文本中的企业实体并实现强关联[4] - 基于篇章情感判定算法，能判断文章整体情绪并精准识别对特定实体的情感倾向，及时捕捉市场情绪变化[4] - 采用相似新闻识别技术，将重复、碎片化报道整合为清晰的事件脉络，帮助用户把握全局[4] - 基于业务场景构建新闻重要度模型，自动过滤无关噪音，确保用户聚焦关键信息[4] - 内嵌智能摘要功能可将长篇报告浓缩为百字精华，大幅提升信息获取效率[4] 产品定位与市场适用性 - 产品设计具备高度灵活的扩展与配置能力，可广泛覆盖多元金融场景下的风险管理需要[5] - 系统能依托其模块化架构，为金融机构内部管控、监管合规监督、发行主体与市场参与方的风险识别提供精准适配与高效支持[5][6] - 风控系统定位从“防火墙”升级为市场“导航仪”，聚焦于能落地的舆情风控场景，帮助用户在信息洪流中预判趋势、辅助决策[7]

公司战略与投资布局 - 公司全资子公司应景科技拟与关联方等共同投资余杭区AI生态（人才）基金，以强化AI产业相关领域的布局 [1] - 该基金规模不超过1亿元，其中公司拟出资不超过1000万元，占比10%，杭州余杭创新发展产业基金有限公司配套出资不超过7000万元 [1] - 本次投资构成与关联方的共同投资，因华旦丹阳为公司实际控制人方毅控制的企业，项力建和项宪泽则为方毅两位姐姐的配偶 [1] 公司财务业绩表现 - 公司归母净利润已连续三年下滑，2019年至2024年净利润变动幅度分别为-69.46%、-5.25%、58.48%、-76.96%、-289.95%、-29.69%，上市以来只有2021年净利润同比增长 [2] - 今年前三季度，公司营业收入为3.34亿元，同比增长0.33%；归母净利润为-5419.19万元，同比下降953.97% [2] - 截至11月17日收盘，公司股价报34.75元/股，总市值为137.18亿元 [2] AI业务发展进展 - 公司已将业务从数据智能拓展到人工智能，并在今年7月全新发布了GAI系列人工智能战略，推出核心产品“个知·智能工作站（GAI Station）” [2] - 在原有数据智能领域，公司面向老客户推出了一系列AI产品和服务 [2] - 截至三季度末，AI相关的累计合同额已超过1300万元，后续公司会进一步加大在AI领域的投入并加快AI的商业化落地 [2]

上市计划与募资用途 - 智慧数据科技有限公司已递交聆讯后资料集，计划于香港联合交易所主板上市 [1] - 本次上市的联席保荐人为高盛亚洲及摩根士丹利亚洲 [1] - 募集资金计划用于升级核心技术平台，加大人工智能算法及大数据处理技术的研发投入 [1] - 募集资金计划用于拓展国内一二线城市及海外重点市场，增设区域服务中心 [1] - 募集资金计划用于投资产业链上下游企业，寻求战略并购机会以完善业务生态 [1] - 部分募集资金将用于补充日常运营资金及一般企业用途 [1] 公司业务与行业定位 - 公司专注于为企业客户提供数据智能应用软件及解决方案 [2] - 核心业务包括数据集成、分析建模、可视化工具及行业定制化服务 [2] - 公司产品覆盖金融、零售、制造等多个行业领域 [2] - 通过整合结构化与非结构化数据，帮助客户实现业务流程数字化转型并提升决策效率 [2] - 技术团队由人工智能、统计学及软件工程领域的专业人才组成 [2] - 公司持续探索数据价值挖掘与商业场景的深度融合 [2]

公司战略与核心观点 - AI发展进入从通用到聚焦的下半场，聚焦具体场景的AI更能释放价值 [1] - 公司提出"Data+AI"落地路径，以高质量数据为核心，通过聚焦场景化智能体解决传统AI落地难问题 [1] - 产业智能化是"数据+智能+场景"的系统化创新，数字生产力将成为产业增长引擎 [3] - 公司战略为"数据智能+全球化"双轮驱动，致力于让全球企业享受数字化效率红利与商业增量 [2] 数据资产与基础设施 - 高价值数据是解决传统AI落地难题的关键 [1] - 公司通过十年积累，打通税务总局、财政部、交通部、国家数据局及19家以上区域数据机构，形成可信数据流通体系 [1] - 核心数据包括交易凭证、订单、发票、运单，可在产业链端到端流动，实现业务协同与流程自动化 [1] - 数据资产规模包括231亿+交易凭证、1055万亿元交易金额、2850+集团客户、2800万家中小微企业用户，覆盖185条产业链与上下游供应链 [1] - 高价值数据经过结构化、标签化、知识图谱化处理，形成可直接驱动业务的数据智能体系 [1] 产品与应用场景 - 公司基于"Data+AI"路径打造三大产品矩阵：金盾交易管理智能体、问数经营决策智能体、睿界金融智能体 [2] - 产品以模块化封装、差异化应用将数据智能高效嵌入业务流程 [2] - 产品覆盖工业制造、交通物流、银行、地产等20余个行业场景的特定需求 [2] - 公司致力于实现"搜索即结果、结果即订单、订单即支付"的闭环，并将链路延伸至"支付即申报、结算即费报"的全自动化流程 [2] 全球化业务进展 - 公司为跨境电商、企业出海、金融风控等领域提供全球合规服务 [2] - 已构建Tax Swift Agent平台，覆盖100+国家语言、200+票据类型和3万条国际财税规则 [2] - 在东南亚、中东等新兴市场实现多个国家的业务突破 [2]

公司参展概况 - 每日互动在2025年世界互联网大会乌镇峰会亮相，展示“数据要素+AI”融合创新成果 [1] - 公司携多款战略级产品参加“互联网之光”博览会，恰逢其创业20周年 [1] 产品获奖情况 - “个知·智能工作站”凭借在“标品·标类·标杆”三大方向的突破，荣获“新光”产品奖 [1] - “发数站”因持续打通优质数据源和多元场景需求，荣获“新耀”场景奖 [1] 发数站 (Data Station) - 发数站是公司基于“可信数据空间+可控大模型”打造的数据基础设施，通过合规机制和安全装置推动公共数据与产业数据高效融合 [5] - 该设施旨在落地多元场景需求，为产业赋能，目前已在交通、医疗、政务、金融、营销等多领域应用 [5] - 公司正积极推动发数站“百城百场景”共创计划，让数据价值惠及更多城市和领域 [7] - “数智绿波”作为发数站典型场景，将交通运输领域公共数据与移动互联网数据融合，实现交通态势监测与全域绿波建设 [7] - 数智绿波已在全国30多个省市地区落地，建设绿波带1600多公里，平均通行效率提升超20% [7] 个知·智能工作站 (GAI Station) - 个知·智能工作站是公司将20年数据智能经验与前沿AI技术深度融合的产物，创新构建“本地小模型+云端大模型”的混合云模式 [8] - 工作站融合企业内外部知识库，旨在让AI用得起、用得起来，并做到安全可信 [8] - 工作站预装会议纪要、写作助手、深度研究等标准应用以提升办公效率 [8] - 会议纪要应用采用“本地转译+AI优化”组合，实现从会议记录到待办下发的精准闭环 [8] - 写作助手基于权威语料库搭建四级知识体系，让AI理解写作者身份与场景 [8] - 深度研究应用能在10分钟读完十万字，并输出一万字观点清晰的专业报告 [8] - 除办公标品外，公司还与客户共创孵化出医疗、财经、法律等行业智能工作站，实现从提升效率到驱动业务增长的价值跃迁 [11] - 公司携手三花、泰昌等行业龙头企业共同打造标杆案例 [11] - 互联网大会现场，应用因精巧的人机协同和精准输出引发体验热潮，获得快消领域广告专家好评 [11] 其他创新展示 - 公司联合云深处打造云深AI机器狗，为其赋予灵活大脑，能进行专业讲解和趣味互动 [11] - 云深AI机器狗为品宣、文旅、教育、宣防等场景提供创新解决方案 [11] - 机器狗在互联网大会期间于A2-12展台提供全天候智能讲解服务 [13]

文章核心观点 - 蚂蚁密算公司凭借其首创的“密态计算技术体系”荣获“世界互联网大会杰出贡献奖”，标志着公司在数据要素流通与人工智能融合领域的前瞻布局获得行业权威肯定 [1] - 行业对数据要素化流通与大模型智能化应用两大方向的共识正不断凝聚 [3] - 蚂蚁密算通过技术突破和规模化落地，实现了从“技术可行”到“商业可取”的关键跨越，并提出了“数模一体”的新范式以重构AI时代的生产力关系 [6][7][10] 密态计算技术体系 - 密态计算技术体系通过密码学、可信硬件与系统安全技术构建“技术信任”底座，实现数据“可用不可见”，即便平台超级管理员也无法窃取或滥用他人数据 [3] - 该技术让数据提供方敢于将高价值、高敏感数据注入流通环节，从根本上解决数据持有者“不愿开放、不敢开放”的难题 [5] - 通过软硬件协同创新，将密态计算成本降至明文计算的1.5倍以内，破解了隐私计算长期面临的“成本困境” [5] - 全栈技术布局包括2025年9月发布的AI密态升级卡（性能损失控制在2%～6%）、开源的“星绽”操作系统以及密态可信数据空间技术 [5] 技术应用与规模化落地 - 密态计算技术已在多个关键领域实现规模化落地，包括杭州市全国首个密态计算中心、服务超1300万农户的“农户秒贷”项目以及新能源车险精准定价等案例 [6] - 2025年下半年，蚂蚁密算参与国家数标委WG6密态计算研究工作组的成立，推动密态计算成为国家相关标准 [15] - 隐语开源社区升级为“数据可信流通技术社区”，逐步覆盖隐私计算、可信数据空间等六大技术路线 [15] 数模一体新范式 - “数模一体”新模式旨在解决数据和模型割裂的问题，认为数据和模型本质上是一体两面，必须置于统一的安全框架下考量 [7][8] - 该范式在密态计算构建的“安全机房”里，构建以“CPU（大模型）+ OS（智能体）”为核心的新计算体系，未来大量数据处理工作将由大模型驱动的高阶智能体以工程化方式完成 [10] - 蚂蚁密算于2025年7月开源“高阶程序（HOP）”框架，将自然语言与编程语言混合，构建可审核、可核验的智能体工作流，将可靠性从大模型原生的70%～80%提升至99%以上 [11] - 在金融机构联合风控场景中，基于HOP的高阶智能体在可靠性超过99%的前提下，Token成本不到10元，而传统专家建模需3天至2周 [11] 行业影响与效能提升 - 数据治理领域通过将200多项数据国标与行标“翻译”成高阶智能体可执行的标准化程序，将数据治理能效提升5到10倍，解决了“有标准难落地”的顽疾 [12] - “数模一体”模式重构产业协同中知识传递和价值分配的方式，使行业顶级专家的知识、经验得以沉淀并封装成可复用的高阶智能体，扩展其能力边界和服务半径 [14] - 数据要素交易市场规模目前约1000亿元，行业领导和专家判断这是万亿规模的市场，密态计算技术的普及将激活大量“沉睡”的数据 [14][15] 市场前景与基础设施 - 据国家数据局《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）》，数据产业年均增速将超过20% [14] - 数据要素市场的基础设施投入达百亿规模、数据加工处理达千亿规模、承载业务达万亿规模，与市场相比投入完全值得 [15] - 蚂蚁密算强调开源共建的重要性，通过开源“星绽”操作系统和“隐语”社区推动行业互联互通 [15]

公司产品与获奖情况 - 公司旗下“个知·智能工作站”凭借在“标品·标类·标杆”三大方向的突破，获得“新光”产品奖 [1][1] - 公司旗下“发数站”因持续打通优质数据源和多元场景，荣获“新耀”场景奖 [1][1] - 公司在2025年世界互联网大会乌镇峰会展示其产品并引发体验热潮 [1][1] 发数站Data Station - 发数站是公司基于“可信数据空间+可控大模型”打造的数据基础设施，旨在落地更多场景以释放数据要素价值 [1][1] - 公司正积极推动发数站“百城百场景”共创计划，让数据价值惠及更多城市和领域 [1][1] - “数智绿波”作为发数站的典型场景，将交通运输领域公共数据与移动互联网数据在可信数据空间进行融合应用 [1][1] 个知·智能工作站GAI Station - 个知·智能工作站是公司将其20年数据智能经验与前沿AI技术深度融合的成果 [1][1] - 该工作站预装有会议纪要、写作助手、深度研究等标准应用，旨在提升办公效率 [1][1] - 会议纪要功能采用“本地转译+AI优化”的组合方式，其效果获得快消领域资深广告专家的认可 [1][1] - 除了办公场景标品，公司还与客户共创孵化了医疗、财经、法律等行业智能工作站，实现从提升效率到驱动业务增长的价值跃迁 [1][1] 其他亮点 - 公司联合云深处打造了云深AI机器狗，并基于自身数据智能优势赋予其智能讲解等功能 [1][1] - 云深AI机器狗在互联网大会A2-12展台提供全天候智能讲解服务 [1][1]

公司产品与获奖情况 - 公司在2025年世界互联网大会乌镇峰会亮相多款战略级产品并展示数据要素与AI融合创新成果 [1] - 公司产品个知智能工作站获得新光产品奖 [1] - 公司产品发数站获得新耀场景奖 [1] 发数站产品与应用 - 发数站是基于可信数据空间与可控大模型打造的数据基础设施通过合规机制和安全装置推动公共数据与产业数据高效融合 [1] - 发数站聚焦多元场景需求并已在交通医疗政务金融营销等多领域落地 [1] - 公司正推动发数站百城百场景共创计划让数据价值惠及更多城市和领域 [1] - 数智绿波作为发数站典型场景将交通运输领域公共数据与移动互联网数据融合实现交通态势监测与全域绿波建设 [1] - 数智绿波已在全国30多个省市地区落地建设绿波带1600多公里平均通行效率提升超20% [1] 个知智能工作站功能与战略 - 个知智能工作站预装有会议纪要写作助手深度研究等标准应用以提升办公效率 [2] - 会议纪要功能采用本地转译与AI优化组合方式确保重点提炼与数据安全 [2] - 写作助手基于权威语料库搭建四级知识体系使AI能理解写作者身份与场景 [2] - 深度研究功能能在10分钟内读完10万字并输出1万字观点清晰的专业报告 [2] - 公司还深入行业场景与客户共创孵化出医疗财经法律等行业智能工作站实现从提升效率到驱动业务增长的价值跃迁 [2] - 公司携手三花泰昌等行业龙头企业打造标杆案例个知智能工作站将围绕标品标类标杆三大方向让AI赋能千行百业 [2] 其他产品展示 - 云深AI机器狗由公司与云深处科技联合打造基于公司数据智能优势赋予其灵活大脑能进行专业讲解与趣味互动 [2] - 云深AI机器狗在互联网大会期间于公司展台提供全天候智能讲解服务 [2]

财务与业务概览 - 前三季度营业收入平稳微增，营业成本增加主要因公共服务数盘类项目验收结转人力成本及数据资产摊销增加 [2] - 费用侧总体平稳，销售费用、管理费用微增，研发投入保持强度，占营收比重超过30% [2] - 截至2025年9月30日，AI相关累计合同额超过1300万元 [2] - 公司再融资已获深交所受理，募投项目将强化AI领域和发数站战略落地 [2] - AI业务对2025年财务利润贡献有限，预计2026年对营收产生显著贡献，2027年对利润产生显著贡献 [8] AI战略与组织架构 - 公司成立人工智能事业部，在总人员不扩大情况下内部调配，目前规模约60人 [3] - 新设首席AI官（CAIO），7月发布GAI系列人工智能战略，推出核心产品“个知·智能工作站（GAI Station）” [3] - 按“标品、标类、标杆”的“三标”策略推进AI落地 [5] - 提供专门场地打造共创院，开展AI共创班，按“认知（Awareness）、突破（Breakthrough）、共创（Co-Create）”的“ABC”模式进行培训 [5] - AI业务发展类比1995年互联网行业，划分三阶段：人机对话图灵测试、具身智能人机共存、人机共体 [4] 产品与商业模式 - GAI Station定价9.8万元，包含硬件和3年大模型使用费 [8] - 标品（如写作助手、会议纪要）定位为未来销售主力；标类（垂直行业共创）售价20万-50万；标杆（大型客户共创）合同金额50万-500万 [8][9] - 商业模式包括硬件利润、大模型使用费毛利、及工作站点亮后作为企业服务渠道的分成（类似“苹果税”） [8] - 业务按软件、硬件、数件三大逻辑拓展，1300多万元合同大部分为AI软件类，小部分为AI硬件类 [7] - 硬件业务采用“云、边、端”协同方式，期待四季度起量 [8] 数据战略与行业落地 - 公司核心为数据基因，业务围绕数据展开，倡导“无数不智” [9] - 持续推进“发数站”战略，拟与济南大数据集团和神思电子设立合资公司推进城市级发数站，并在电信运营商、卫星遥感等领域探索行业级发数站 [3] - 主营业务为DI（数据智能），沿“自数-治数-置数”战略推进，AI是工具而非战略跳变 [10] - 在公共服务领域，结合大语言模型提升垂类分析能力，AI+Agent取得良好产品效果 [7] - 通过共创方式与行业伙伴（如高压线铁塔企业）打造垂直解决方案，叠加数据能力实现低成本问题解决 [9]