IPO基本信息 - 数字资产交易所运营商Bullish计划于2025年8月13日在纽交所上市 股票代码BLSH [1] - 发行区间为28美元至31美元 发行2030万股 最高募资6.29亿美元 [1] - 按最高发行价计算 公司估值达42亿美元（约300亿元人民币） [1] - 基础发行规模为2030万股/约6亿美元（按发行区间中点计算） 全部为新股发行 [2][29] - 贝莱德和ARK Investment Management管理的基金有意以IPO价格认购价值高达2亿美元普通股 [2] 财务数据表现 - 2025年第一季度数字资产销售额达802.36亿美元 上年同期为804亿美元 [23] - 2025年第一季度净亏损3.48亿美元 上年同期净利润1.05亿美元 [23] - 2022-2024年数字资产销售额分别为728.9亿美元、1164.9亿美元和2502亿美元 [21] - 2022-2024年净利润分别为-42.46亿美元、13亿美元和7956万美元 [21] - 2022-2024年调整后EBITDA分别为3600万美元、2700万美元和5200万美元 [22] - 截至2025年3月31日 持有现金及现金等价物2830万美元 总资产26.65亿美元 总负债7亿美元 所有者权益19.64亿美元 [25] 交易数据表现 - 2025年第一季度总交易量2295.42亿美元 较上年同期1288.38亿美元增长78% [20] - 比特币交易量1086.03亿美元 同比增长36% 以太坊交易量523.9亿美元 同比增长43% [20] - 其他数字资产交易量685.49亿美元 同比增长462% [20] - 平均交易点差从3.8个基点降至2.0个基点 改善47% [20] - 2024年全年交易量5467.07亿美元 较2023年2000.18亿美元增长173% [20] 业务运营概况 - 公司持有超过30亿美元流动资产 包括2.4万枚比特币、1.26万枚以太币以及超过4.18亿美元现金和稳定币 [3] - 2023年收购CoinDesk 2024年10月收购CCData 扩展数据和信息服务能力 [15][17] - 目前以Bullish和CoinDesk双品牌运营 提供数字资产行业多项互补服务 [19] - 运营协同业务 包括机构导向的数字资产交易所和信息业务 [30] - 有形账面价值达25亿美元（2025年第二季度初步数据） [31] 行业背景与市场地位 - 加密货币行业持续IPO 美国加密货币公司受益于特朗普政府支持和国会立法推进 [4][7] - Circle近期在纽交所上市 募资10.54亿美元 市值达375亿美元 [7][9] - 数字资产行业总市值3.5万亿美元 2024年中心化交易所现货交易量2.1万亿美元 [40] - 稳定币市场规模超过2500亿美元 年同比增长28% [41] - 94%的机构相信数字资产的长期价值 34%的美国机构投资者已投资数字资产 [41] 股东结构与管理层 - 硅谷投资大佬Peter Thiel是公司股东 [26] - 董事长兼CEO Thomas W. Farley曾任纽交所总裁 CFO为David W. Bonanno [26] - IPO前Brendan F. Blumer持有36.3%的A类股 拥有35.5%投票权 [26] - Kokuei Yuan持有32.2%的A类股 拥有31.4%投票权 [26] - IPO后Brendan F. Blumer持股降至30.1% Kokuei Yuan持股降至26.7% [27] 业务发展战略 - 提供全面产品组合 包括现货、永续合约、定期期货和期权（即将推出） [44] - 为稳定币发行商提供全套服务 包括流动性提供和市场推广 [46] - 拥有多国一级监管牌照 包括德国BaFin、香港SFC等 美国NY DFS BitLicense申请中 [51] - 采用自动化做市商(AMM)机制 累计交易量超过1万亿美元 [42][54] - 专注于合作伙伴导向的业务模式 不与客户产生竞争 [55] 增长前景与机遇 - 调整后收入从2023年1.5亿美元增长至2024年2.14亿美元 增幅43% [67] - 调整后EBITDA利润率从2023年18%提升至2024年24% [67] - 2025年第二季度预计调整后收入5570-5730万美元 调整后EBITDA 690-840万美元 [68] - 增长驱动力包括交易所产品扩展、新数据产品、机构客户拓展和地理扩张 [65] - 行业顺风因素包括机构参与度提升、稳定币机会增加和传统金融机构介入 [41][65]

美国加密货币市场监管政策 - 白宫发布163页数字资产政策报告 提出广泛监管路线图 旨在将美国定位为数字资产市场领导者 [4] - 报告建议国会授权CFTC监管非证券型数字资产现货市场 要求SEC和CFTC启动联邦层面数字资产交易 [4] - 特朗普总统准备签署行政命令 打击金融机构对加密货币公司的"去银行化"行为 [5][6] 监管机构动态 - CFTC考虑允许在已注册期货交易所开展现货加密货币交易 寻求利益相关方意见 [4] - SEC更新稳定币会计规则 符合条件的稳定币可能被归类为"现金等价物" [4] - SEC推出"Project Crypto"计划 目标让金融市场"转移上链" 推动传统资产通证化 [4] 行业影响与市场反应 - Strategy增持21,021枚比特币 持仓总量达628,791枚 价值约24.6亿美元 [7] - BTC/USD在美国交易时段成交占比升至57.3% 显示美元区资金主导力提升 [7] - 以太坊未平仓合约头寸占比升至近40% 创2023年4月以来新高 [7] 技术创新与合规发展 - SEC将ERC-3643作为参考通证标准 该标准内置权限控制和身份验证机制 [4] - SEC计划制定加密资产重新分类标准 为ICO、Staking等提供清晰披露规范 [4] - 渣打银行分析认为 若资金流入维持强劲 ETH有望突破4000美元关口 [7] 政策协同效应 - 白宫报告、CFTC新规和SEC政策共同构成美国加密市场监管"绿灯" [6] - 监管进展预示美国正从根本上重塑金融规章 为加密货币建立明确规则 [6] - 行业人士认为这些举措是加密资产从自治理想到制度化逻辑的蜕变 [6]

【环球网财经综合报道】日前，Galaxy创始人迈克尔·诺沃格拉茨发表了其对于加密货币的最新看法，这位曾经高 喊比特币将达到100万美元的"超级多头"，却改变了其此前坚持的判断，认为大规模持有加密货币的"金库公司热 潮"可能已经达到顶峰。 银河证券近日发布研报提到，美国《天才法案》以及其他两项关于加密货币的法案通过众议院，继续支持私人部 门数字货币发展并巩固美元地位。 银河证券具体认为，备受关注的《GENIUS法案》建立了稳定币的标准和监管框架，明晰了数字资产的分类和监 管范围；《反央行数字货币监控国家法案》则禁止美联储向个人直接发行央行数字货币，这些法案扩大了美国私 人部门发行影子货币的能力。 ...

文章核心观点 - 全球稳定币监管呈现多样化趋势，各国根据自身利益和风险考量采取不同监管策略，形成从禁止到积极接纳的监管光谱 [11] - 稳定币已从新兴概念发展为重塑金融格局的关键力量，其监管博弈集中在发行资质、储备金管理、反洗钱机制等核心领域 [10][11] - 美国通过《天才法案》将稳定币纳入美元霸权战略，强制要求100%美元资产储备并禁止支付利息，使其成为美债市场潜在最大买家 [14][15] - 欧盟MiCA框架建立全球首个全面稳定币监管体系，区分资产参考型代币和电子货币代币，禁止无真实资产支持的算法稳定币 [19] - 中国香港采用"先原则立法后细化执法"模式，通过《稳定币条例草案》建立发牌制度，为锚定离岸人民币的稳定币预留空间 [20][21] 各国稳定币监管模式分析 美国双轨监管体系 - 联邦层面将稳定币定位为巩固美元霸权的工具，强制储备短期美债且禁止付息，预计2025年底完成立法 [14][15] - 州层面监管分化：纽约州要求100%现金或高流动性资产支撑，怀俄明州授权发行州稳定代币并设102%超额储备 [16][17] 欧盟MiCA框架 - 2024年6月实施全球首个稳定币专项法规，要求发行主体在欧盟设法人实体并履行严格审计和反洗钱义务 [19] - 按功能将稳定币分为资产参考型代币（ARTs）和电子货币代币（EMTs），储备资产须由独立托管方持有 [19] 中国香港监管路径 - 立法会2025年5月通过《稳定币条例草案》，建立强制发牌制度并明确金管局与证监会监管边界 [20][22] - 监管聚焦法币锚定型稳定币，禁止支付利息以避免证券化，预留离岸人民币稳定币发展空间 [20] 其他地区特色监管 - 新加坡实施"标签化"监管，符合MAS标准的稳定币可使用专用标识，对小型发行人设500万新元豁免门槛 [24] - 日本创设"特定信托受益权"通道发行稳定币，初期要求100%活期储蓄储备，后放宽至短期国债等低风险资产 [26][27] - 英国遵循"相同风险相同监管"原则，要求系统性稳定币支付系统达到商业银行监管标准 [29] 行业发展趋势 - 2025年全球监管加速：阿联酋发布《支付代币服务条例》，澳大利亚推进数字资产行业立法，萨尔瓦多推出黄金支撑的aUSDT稳定币 [30] - 加密货币正从边缘资产转向主流金融工具，美国将比特币纳入战略储备资产的提议显示其可能成为大国博弈新领域 [30][31]

量子计算对比特币安全性的潜在威胁 - 特斯拉和SpaceX CEO马斯克通过AI聊天机器人Grok探究比特币SHA-256算法被量子计算机破解的可能性 [2] - IBM计划到2033年推出2000个全域性量子位元的下一代系统「Blue Jay」 [2] - Grok分析显示未来5年量子计算机破解比特币加密的概率接近0% 2035年前低于10% [2] 量子计算技术发展现状 - Google和微软正在研发量子平台（Willow和Majorana 1）引发对加密货币安全性的讨论 [4] - 当前量子系统仅拥有约1000个量子位元 远低于破解比特币加密所需的数百万个纠错量子位元 [4] - IBM「Blue Jay」系统将具备超过10亿次门运算能力 远超当前电脑性能 [6] 比特币应对量子威胁的潜在方案 - 可采用SHA-3或SHA-512等更强算法作为替代方案 [4] - 德勤分析显示约25%比特币面临量子攻击风险 需采用后量子密码学解决方案 [4] 马斯克及关联公司的比特币持仓 - 特斯拉持有11,500枚比特币 价值约13亿美元 [6] - SpaceX持有约8.5亿美元比特币 [6] - 马斯克个人投资组合中也持有比特币 [6] 行业竞争格局 - IBM力争在21世纪30年代初成为量子计算前端企业 [6] - Google和微软等巨头正加紧量子计算研发 行业竞争日趋激烈 [6]

IPO基本信息 - Bullish计划于2025年8月13日在纽交所上市 股票代码BLSH 发行价区间28-31美元 发行2030万股 最高募资6.29亿美元 按最高发行价计算估值达42亿美元[1] - 基础发行规模约6亿美元 全部为新股发行 超额配售权为15% 304.5万股[2] - 贝莱德和ARK Investment Management管理的基金有意以IPO价格认购价值高达2亿美元的普通股[2] - 主承销商包括摩根大通 花旗 杰富瑞 副承销商包括德意志银行 法国兴业银行等[2] 财务状况 - 公司持有超过30亿美元流动资产 包括2.4万枚比特币 1.26万枚以太币及4.18亿美元现金和稳定币[3] - 2025年第一季度净亏损3.48亿美元 上年同期净利润1.05亿美元[20] - 2022-2024年数字资产销售额分别为728.9亿 1164.9亿和2502亿美元 净利润分别为-42.46亿 13亿和7956万美元[18] - 截至2025年3月31日 总资产26.65亿美元 总负债7亿美元 所有者权益19.64亿美元 现金及等价物2830万美元[22] 业务运营 - 公司提供机构级数字资产交易平台 支持115+交易对 涵盖现货 永续合约 定期期货和期权产品[31] - 2025年第一季度总交易量2295亿美元 同比增长78% 比特币交易量1086亿美元 同比增长36%[17] - 收购CoinDesk扩展业务线 提供新闻 数据 指数和分析服务 并举办Consensus行业会议[13] - 拥有多国监管牌照 包括美国NYDFS BitLicense 香港证监会牌照等 采用全球统一订单簿模式[48][49] 行业背景 - 加密货币行业IPO持续活跃 Circle此前在纽交所上市募资10.54亿美元 市值达375亿美元[7][9] - 行业受益于监管进展 美国通过《天才法案》监管稳定币 欧洲实施MiCA框架[38][39] - 稳定币市场规模超2500亿美元 94%机构看好数字资产长期价值 机构投资者参与度达34%[39] 股东与管理层 - 硅谷投资大佬Peter Thiel为公司股东[23] - CEO Thomas Farley曾任纽交所总裁 CFO David Bonanno[23] - IPO前主要股东包括Brendan Blumer持股36.3% Kokuei Yuan持股32.2%[25] - 管理层团队在传统金融和数字资产领域具有丰富经验[60]

美东时间周二，美股三大指数全线收跌。截至收盘，道琼斯指数跌0.14%，报44111.74点；标普500指数跌0.49%，报 6299.19点；纳斯达克综合指数跌0.65%，报20916.55点。 美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，美国7月服务业PMI录得50.1，低于市场预期的51.5和前值50.8，这意味着服务 业在该月几乎陷入增长停滞。 因不满美国总统特朗普对巴西加征的高额关税，巴西总统卢拉表示，巴西政府发布的一项决议已授权外交部将美方行为诉 至世贸组织争端解决机制，以应对美国的关税上调。 美国三大股指集体收跌 美东时间周二，美股三大指数全线收跌。截至收盘，道琼斯指数跌0.14%，报44111.74点；标普500指数跌0.49%，报 6299.19点；纳斯达克综合指数跌0.65%，报20916.55点。 热门科技股多数下跌，微软、Meta、博通均跌超1%，英伟达跌近1%。谷歌C跌0.22%，苹果跌0.21%，特斯拉跌0.17%。 分项指标中，新订单指数降至50.3，就业指标从47.2降至46.4。此外，衡量材料和服务支付价格的指标攀升至69.9，为2022 年10月以来最高。 分析称，这份数据描绘 ...

美股市场表现 - 美股三大指数集体收跌 道琼斯指数下跌0.14%至44111.74点 标普500指数下跌0.49%至6299.19点 纳斯达克综合指数下跌0.65%至20916.55点 [5] - 大型科技股普遍走低 英伟达跌0.97% 微软跌1.47% 苹果跌0.21% 谷歌C跌0.22% Meta跌1.67% 特斯拉跌0.19% 亚马逊逆势涨0.99% [11][13] - 纳斯达克中国金龙指数跌0.56% 中概股分化 小鹏汽车涨2.28% 满帮集团涨2.09% 哔哩哔哩涨2.07% 蔚来跌2.07% 百度跌2.03% 京东跌0.90% [14][15] 宏观经济与政策 - 特朗普宣布将对进口药品征收"小额关税" 计划一年内税率升至150% 一年半内升至250% 并拟下周宣布对半导体和芯片加征关税 [8][32][34] - 美国7月服务业PMI录得50.1 低于预期的51.5 就业指标从47.2降至46.4 显示服务业增长疲软与经济滞胀风险 [9] 商品市场动态 - 国际原油价格四连跌 8月5日单日跌幅达1.69% [17] - COMEX黄金价格上涨0.25%至3535美元/盎司 延续近期涨势 [19] 公司动态与财报 - Coinbase计划发行20亿美元可转债 资金拟用于股票回购或偿债 股价当日下跌超6% [22][23][24] - 台积电Q2净利润同比下降31%至7.81亿美元 毛利率43%低于上年同期的53% 股价跌超2% [27][28][29] - 超微电脑Q4净销售57.6亿美元不及预期的60.1亿美元 毛利率9.6%低于预期的10% 股价跌1.67% [30][31] - 亚马逊AWS宣布将在Bedrock和SageMaker平台提供OpenAI模型gpt-oss-120b和gpt-oss-20b 打破微软Azure独家转售权 [12]

美联储主席任命 - 美国总统特朗普表示可能很快宣布美联储新任主席 [1] - 潜在候选人范围已缩小至四人 财政部长斯科特·贝森特不在名单中 [2] 药品关税政策 - 计划在未来一周内宣布药品关税 初始税率较小但未透露具体数值 [2] - 药品关税将在一年至一年半内升至150% 最终达到250% [2] - 瑞士制药业被点名 称其赚得盆满钵满 [2] 半导体与芯片关税 - 将在"下周左右"宣布对半导体和芯片征收关税 未透露细节 [2] 欧盟关税问题 - 威胁对欧盟征收35%关税 前提是欧盟不履行义务 [2] - 欧盟决定暂停原定8月7日生效的对美关税反制措施 [5] - 欧盟保留重启反制措施的选项 正在细化与美国的框架协议 [5] - 欧盟此前已准备对大豆 飞机 汽车 威士忌等美国商品加征关税 [5] 印度关税问题 - 威胁在未来24小时内大幅提高印度关税 [3] - 印度继续从俄罗斯进口石油 炼油企业仍购买俄罗斯原油 [3][5] 美股市场表现 - 三大指数齐涨：道指涨0.26% 纳指涨0.21% 标普500涨0.16% [6] - 绩优股表现：辉瑞制药涨4.33% 英国石油涨1.3% 百胜中国涨1.55% [6] - 加密货币概念股Coinbase跌超4% [6] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数小幅上涨 [6] - 哔哩哔哩 知乎涨幅接近3% 腾讯音乐 爱回收涨超1% [6] - 奇富科技 小马智行跌超1% [6] Palantir公司表现 - 盘初大涨8% 续创历史新高 [7] - 总市值超过4000亿美元 [7] - Wedbush将目标价从160美元上调至200美元 [7] - 当日交易数据：开盘价171.9美元 最高176.33美元 最低170.19美元 [8] - 成交量3174万股 成交额54.86亿美元 换手率1.35% [8] - 市盈率(TTM)723.33 总市值4127亿美元 [8]

每经编辑｜陈柯名 据央视新闻，美国总统特朗普于美国东部时间8月5日，接受了美国消费者新闻与商业频道（CNBC）采访。 图片来源：视觉中国 特朗普表示，他还将在"下周左右"宣布对半导体和芯片征收关税，但未详细说明。 在谈及对欧盟关税问题时，特朗普称，如果欧盟不履行义务，将对欧盟征收35%的关税。 在谈及对印度关税时，特朗普发出"威胁"，将在未来24小时内大幅提高印度关税。 特朗普并没有明确提到对印度的新关税税率。 此前一天，4日，特朗普在其社交媒体"真实社交"发文表示，印度不仅大量购买俄罗斯石油，还将其中大部分石油在公开市场上出售，牟取暴利。因此， 他将大幅提高印度向美国缴纳的关税。 据多家媒体8月2日报道，尽管美国总统特朗普威胁将对印度购买俄罗斯能源产品等行为实施"惩罚"，印度方面仍然表示，将继续从俄罗斯进口石油。 在采访中，特朗普表示，可能很快宣布美联储新任主席。 他表示已将潜在的未来美联储主席范围缩小到四名候选人，该名单不包括财政部长斯科特·贝森特。 特朗普称瑞士靠制药业赚得盆满钵满，将在未来一周内宣布药品关税。药品关税最初将很小，最终将达到250%。 "一年，最多一年半，税率将升至150%，之后将升至2 ...