公司概况 - 爱玛科技掌舵者张剑、张格格父女以247.1亿元身家成为天津首富[3][6] - 公司控股股东张剑与女儿张格格合计掌控约69.65%股份[6] - 公司已累计销售电动两轮车超9000万台[16] 财务表现 - 2024年营收216.06亿元同比增长2.71% 归母净利润19.88亿元同比增长5.68%[18] - 电动自行车贡献收入130.37亿元占总营收60.34%[19] - 2024年现金分红总额达7.96亿元 张剑父女获得约5.54亿元[6][7] 业务发展 - 公司在全国建立七大生产基地 终端门店数量突破3万个[16] - 2024年销售费用7.78亿元同比增长21.33%[20] - 2025年一季度营收62.32亿元同比增长25.82% 净利润6.05亿元同比增长25.12%[22] 资本市场 - 2024年下半年以来多位股东和高管减持股份[21] - 2024年4月以来公司市值蒸发约90亿元[4][21] - 截至7月1日收盘公司股价报35.06元/股 市值302.12亿元[21] 发展历程 - 1999年创立天津泰美车业有限公司(爱玛科技前身)[13] - 2009年投入3000万元邀请周杰伦代言[13] - 2021年6月成功登陆A股资本市场[14]

公司概况 - 爱玛科技主营电动两轮车业务，累计销量超9000万台，成为行业领军企业[12] - 公司在全国建立七大生产基地和一个智能化中心，拥有超1900家经销商和3万个终端门店[11] - 2024年营收216.06亿元（同比+2.71%），归母净利润19.88亿元（同比+5.68%）[13] 创始人财富与股权结构 - 实控人张剑、张格格父女以247.1亿元身家位列《2025新财富500创富榜》第123位，成为天津首富[4][5] - 二人合计持股69.65%，2024年通过分红获得5.54亿元[6][7] - 张剑现任董事长兼总经理，其女张格格任董事，妻子段华任副董事长[6] 业务发展历程 - 创始人张剑1990年从自行车销售起步，1999年创立天津泰美车业（爱玛前身）[9] - 2004年借"禁摩令"转型电动自行车，2009年以3000万元签约周杰伦代言推动品牌爆发[10] - 2021年6月登陆A股，此前经历三次IPO折戟[10][11] 财务表现与市场动态 - 2022-2024年营收增速分别为35.09%、1.12%、2.71%，净利润增速182.14%、0.41%、5.68%，增速显著放缓[13][14] - 2024年销售费用7.78亿元（同比+21.33%），主要用于市场推广[15] - 2024年4月起股价累计下跌超20%，市值蒸发90亿元，股东及高管减持超1%股份[16] 产品结构 - 电动自行车贡献60.34%营收（130.37亿元），电动两轮摩托车占24.13%（52.14亿元）[14] - 电动三轮车、配件及其他业务分别占比9.03%、3.92%、1.38%[15]

活动概况 - 活动名称为2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛，主题为“换电之城 智慧两轮”，将于7月10-11日在深圳宝安登喜路国际酒店举办 [1] - 主办单位为起点锂电、起点钠电、起点两轮车及换电，预计参会规模600+企业高层 [3] - 活动包含3场专场论坛、CEO闭门会及颁奖典礼，覆盖电动两轮车智能化、换电技术、电池形态等议题 [4][5][6] 行业趋势与市场动态 - 全球两轮车换电市场高速增长，政策支持、即时配送需求及技术升级为主要驱动力，中国企业迎来布局风口 [2] - 海内外市场增量推动电池技术革新，深圳“换电之城”计划加速落地，打造全国城市换电模板 [2] - 行业面临电池安全、下沉市场覆盖及成本优化等挑战，需加速研发高安全/高倍率/长循环寿命/低成本电池 [2] 技术发展方向 - 钠电、磷酸锰铁锂、全极耳大圆柱、固态电池等新技术加速研发，AI技术驱动工艺优化，替代铅酸电池进程加快 [2] - 大圆柱电池在两轮车细分领域应用前景受关注，保力新能源、创明新能源等企业重点布局 [4][5] - 磷酸锰铁锂产业化、多极耳圆柱技术、锰基材料应用等成为技术突破方向 [5] 企业参与与行业标杆 - 雅迪、台铃、新日等整车企业，嘟嘟换电、河豚换电等运营商，以及孚能科技、亿纬锂能等电池厂商共同探讨技术路线 [1][4][5] - 起点研究院发布《2025中国两轮车换电及电池TOP排行榜及行业白皮书》，并颁发换电运营、锂电池、钠电池等技术领导品牌奖项 [2][4] - 参与企业覆盖全产业链，包括铁塔能源、美团、比亚迪、宁德时代等300+细分领域重量级企业 [7][8] 会议议程亮点 - 首日举行中国新能源企业家俱乐部理事会闭门会，定向邀请汇创新能源、星恒电源等企业高管 [4] - 次日设置三大专场论坛：电动两轮车智能化及换电技术、新国标电自电池技术、电摩及电池技术，涉及无人配送、BMS安全等20+议题 [4][5][6] - 圆桌讨论聚焦新国标电池安全、电池形态之争（圆柱/方形/软包）、电摩技术趋势等热点 [5][6]

行业活动 - 2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛将于7月10-11日在深圳宝安登喜路国际酒店举办，聚焦两轮车换电、锂电、钠电池技术，探讨高倍率、超快充、新材料等前沿技术 [1] - 论坛将邀请300+两轮车换电及电池细分企业，600+企业高层参与，涵盖产业链上下游 [1] - 活动设置企业展位，东莞市鑫晟达智能装备有限公司作为展位赞助商将在B05展位展示最新产品 [1] 参展企业 - 东莞市鑫晟达智能装备有限公司成立于2019年，专注于新能源行业智能装备研发制造，拥有多项专利技术 [1] - 公司核心团队具备10年以上自动化技术背景，主营产品包括圆柱电池pack线，具有通用性高、换型快特点，适合中小批量生产 [1][2] 演讲主题 - 雅迪科技将分享换电车趋势及应用，台铃集团探讨电动两轮车智能化与出海发展新趋势 [3] - 创明新能源分析大圆柱电池在两轮车领域应用前景，比克电池讲解高性能圆柱电池技术与轻型动力应用 [3] - 时代瑞象聚焦磷酸锰铁锂产业化应用，星恒电源展示锰基材料在小动力电池的新应用 [3] - 优旦科技提出两轮车换电BMS安全重构方案，多氟多新能源介绍高安全动力电池解决方案 [3][4] 行业技术方向 - 诺达智慧探讨多极耳圆柱电池技术，睿恩新能源展示无极耳圆柱电芯性能突破 [3][4] - 鹏辉能源推出高性能轻型动力电池综合解决方案，中兴派能推广软包铁锂电芯在换电领域应用 [3]

行业活动 - 2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛将于7月10-11日在深圳宝安登喜路国际酒店举办，聚焦两轮车换电、锂电、钠电池技术及高倍率、超快充、新材料等前沿技术 [1] - 论坛将邀请300+两轮车换电及电池企业、600+企业高层参与，涵盖技术探讨与行业发展趋势 [1] - 武汉小安科技作为钻石赞助商支持大会，其副总裁李超超将发表主题演讲《两轮换电解决方案服务的突破和创新》，并展示最新产品 [1] 企业介绍 - 武汉小安科技成立于2015年，是国内领先的两轮出行智能化服务商，提供云计算、智能硬件、智慧商业平台等一站式解决方案 [2] - 旗下子公司"小安智能"专注于两轮电动车充电、换电、租车服务，提供充电柜、换电柜、大数据云平台等软硬件产品组合 [2] 演讲嘉宾与议题 - 雅迪科技将分享《换电车趋势及应用》，台铃集团探讨《电动两轮车智能化与出海发展新趋势》 [5] - 优旦科技聚焦《两轮车换电BMS安全重构与智能运维路径》，创明新能源分析《大圆柱电池在两轮车细分领域的应用及发展前景》 [5] - 时代瑞象、比克电池、诺达智慧等企业将分别就磷酸锰铁锂产业化、高性能圆柱电池技术、多极耳圆柱电池技术等议题展开演讲 [5] - 嘟嘟换电、鹏辉能源、星恒电源等企业将围绕安全换电解决方案、高性能轻型动力电池、锰基材料应用等方向进行分享 [5]

战略转型与品牌架构 - 公司从单一品牌运营升级为"一主多元复合品牌架构"，形成绿源电动车（国民级交通工具）、LYVA（智能轻出行引领者）、源行者（全链路出行生态构建者）三大体系，构建金字塔式利润模型 [3][4] - 三大品牌分别对应三条增长曲线：第一曲线（通勤基本盘）、第二曲线（高端智能出行）、第三曲线（租售服务生态） [3][4][10] - 战略转型100天后，生态化布局初显成效，品牌价值达106.35亿元，首次入围"中国500最具价值品牌"榜单第473位 [8][20] 第一曲线：通勤基本盘优化 - 产品结构双轮驱动：推出"智能超续航"系列（-20°C低温实测续航120公里以上）和Loopy联名女性车型Moda50，解决续航与耐用性痛点 [6][8][9] - 数字化电池技术实现温度自适应，液冷电机技术领先行业，新"集成式"设计将简化售后流程（仅需拧动两颗螺丝） [6][8] - 提前布局新国标（GB 17761—2024）车型，6月30日成为首批获认证企业，7月起逐步投产 [9] - 线上线下联动营销（小红书、抖音等），精准转化国补政策红利 [9] 第二曲线：LYVA高端化与国际化 - 定位"价值竞争"维度，推出德尔塔/贝塔/阿尔法系列，突破中置电机海外技术垄断，融合AI算法实现多场景智能化 [11] - 欧洲市场布局：已启动E-bike认证，预计年内实现销售，瞄准2030年欧洲1700万辆年销量（2019年370万辆，CAGR超20%） [11][13] - 海外战略扩展至三轮/低速四轮车，采用"海外设计+中国技术+本地化制造"模式，构建抗风险供应链 [13] 第三曲线：源行者租赁生态 - "西湖模式"验证成功：五一单日租赁超200人次，日租金60-150元，单日收入达数千元 [16] - 提供扫码骑行-导航-打卡-异地还车闭环服务，结合KOL打卡传播（小视频/直播），与景区周边业态共建生态圈 [16][18] - 未来重点复制至5A/4A景区及大城市（北京戒台寺、苏州太湖、重庆等），利用地形展示产品性能 [18][19] 行业趋势与竞争壁垒 - 欧洲E-bike渗透率2030年将超50%，骑行文化推动长期增长 [13] - 技术差异化：液冷电机、低温续航（行业领先）、智能化（AI算法+中置电机）构成核心壁垒 [8][11] - 租赁服务契合碎片化消费趋势，反哺品牌认知与基本盘业务 [18][19]

行业活动 - 2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛将于7月10-11日在深圳举办 聚焦两轮车换电、锂电、钠电池技术 包括高倍率、超快充、新材料等前沿技术探讨 [1] - 论坛将邀请300+两轮车换电及电池企业 600+企业高层参与 郑州博观电子科技作为展位赞助商携新品亮相 [1][2] 公司概况 - 郑州博观电子科技成立于2010年 总部位于郑州 拥有100余位员工 50+高级研发工程师 累计获得专利软著89项 [1] - 公司深耕新能源充换电领域8年 提供充电、换电、电池管理系统等一站式服务 整合大数据、AI、物联网技术及上下游资源 [2] - 截至2024年8月 换电平台服务800+客户 累计投放运营10000+台设备 智能锂电GPS产品销往欧美、东南亚等10余国 覆盖国内400+城市 [2] 核心产品与技术 - 水消防换电柜搭载智能喷淋系统 以水为介质实现精准控温灭火 提供5-15仓多种型号 环保且避免二次损害 [3] - 电动自行车租赁方案[易行乐骑]集成智能车锁、电池管理、防盗追踪功能 支持蓝牙解锁、远程启动等IoT应用 [6] - 锂钠安保护板采用超薄集成电路设计 体积缩小 具备高精度传感（毫秒级故障预警）适配高频换电场景 [9] 行业动态 - 大会将发布2025中国两轮车换电及电池鲁班奖评选 雅迪、台铃等头部企业将分享换电车趋势、智能化出海、BMS安全等议题 [11] - 时代瑞象、比克电池、星恒电源等厂商将探讨磷酸锰铁锂、圆柱电池、锰基材料等技术在两轮车领域的应用前景 [11]

活动概况 - 活动名称为2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛，主题为"换电之城 智慧两轮"，将于2025年7月10-11日在深圳宝安登喜路国际酒店举办 [1] - 活动由起点锂电、起点钠电、起点两轮车及换电主办，规模达600+参会企业高层 [3] - 赞助/演讲单位包括雅迪科技、台铃集团、新日股份、菜鸟集团、嘟嘟换电、亿纬锂能、鹏辉能源等50余家产业链头部企业 [1][4][5][6] 行业趋势与市场动态 - 海内外两轮车及换电电池市场高速增长，深圳换电之城计划落地加速，将打造城市换电模板 [2] - 政策支持、即时配送需求及技术升级推动全球两轮车换电市场增长，中国企业迎来布局风口 [2] - 铅酸电池加速被替代，AI技术驱动钠电、磷酸锰铁锂、全极耳大圆柱、固态电池等新技术研发 [2] 技术发展焦点 - 专场论坛①聚焦电动两轮车智能化及换电技术，议题包括无人配送车商业化、出海趋势、BMS安全运维等 [4] - 专场论坛②探讨新国标电自电池技术，涉及大圆柱电池应用、磷酸锰铁锂产业化、多极耳圆柱电池技术等 [5] - 专场论坛③围绕电摩电池技术，讨论无极耳圆柱电芯、钠电池应用、高性能轻型动力解决方案等 [6] 产业链参与方 - 参会企业覆盖电动两轮车及换电运营商（铁塔能源、美团、滴滴青桔等）、锂电池企业（宁德时代、比亚迪等）、钠电池企业（传艺钠电、天能钠电等） [7] - 设备及材料供应商包括逸飞激光、先导智能、多氟多、赣锋锂业等 [8] 行业权威发布 - 起点研究院将发布《2025中国两轮车换电及电池TOP排行榜及行业白皮书》 [4] - 现场颁发换电运营、锂电池、钠电池、换电柜、BMS等技术领导品牌奖项 [4] 活动议程亮点 - 7月10日举行新能源企业家俱乐部理事会及电池CEO闭门会 [1][4] - 7月11日设三大专场论坛，包含12场主题演讲和3场圆桌讨论 [4][5][6] - 议题涵盖换电车趋势、电池形态之争、电摩技术发展等前沿话题 [4][5][6]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：电动两轮车、摩托车、汽车 - **公司**：雅迪、爱玛、绿源、台铃、春风、小牛、九号、比亚迪、吉利、领跑 纪要提到的核心观点和论据 电动两轮车市场 - **市场表现**：2025年第二季度销量普遍增长，主要因国家补贴政策，若无补贴后续可能转入淡季；新国标政策实施有潜在影响，各品牌积极研发符合新国标的车型，预计2025年下半年有新产品上市；传统品牌面临新兴品牌在智能化和价格透明度方面的竞争压力 [1][3][4][9] - **销售情况**：截至2025年6月，单店销量约130 - 140台，国标车占比80%，电摩占比20%；4000 - 5000元价格段电动摩托车产品销量较多，约占总销量60% [2][12] - **库存情况**：当前库存量达500 - 600台，远超以往，为应对销售旺季 [5] - **补贴政策**：国家补贴政策自2025年2月开始，力度加大且贯穿全年，商务局承诺资料无误后三个月内结款，但2、3月补贴款未收到；部分地区因优惠券资金用完暂停后恢复，上海优惠力度小、资金足未中断，预计延期至2025年12月 [6][31] - **利润情况**：电动摩托车利润率稳定在10%左右，电动自行车利润较低；618促销活动使部分车型利润减少，平均利润约500元，利润率约10%，较之前下降1 - 2个百分点 [1][12][30] - **品牌竞争**：小牛和九号6月销量上升，得益于618活动，第二季度销量增长超80%和30%，原因包括国补政策、新车型“加量不加价”和618活动；传统品牌在智能化和年轻化方面追赶有挑战，价格体系不透明 [26][29][14][15] 摩托车市场 - **春风摩托车**：当地销量同比上升，因品牌国际形象提升、拓展渠道和调价；主力车型价格2 - 3万元，未来中排量车型将占主导；618活动降价500 - 1000元并免息分期，影响经销商利润，高价位车型利润率10% - 13%，低价位6% - 7%；6月库存70 - 80台，周转比1.5个月；2025年门店销量目标500台，重庆地区预计达1万台 [21][20][22][23][24] - **其他品牌**：钱江销量下滑，无极增长强劲，QJ第二季度下滑约20%，产品线缺明星车型且口碑不佳，春风和无极瓜分其市场份额 [25] 汽车市场 - **比亚迪**：部分车型因地方补贴政策调整销量下滑，一口价促销活动负面影响大，客户信心不足且实际购车价高于预期；第二季度销量与去年同期和第一季度差距不大；销售以智驾版为主；6月客流量减少、转化率低；库存约400台；经销商利润较上月下降 [56][59][60][62][63][66] - **某汽车店**：6月交付量53台、订单量70台，L6车型销售最差；第二季度销量较第一季度增长、较2024年同期下滑；6月客流量持平，展厅转化率提升10%、网销转化率下降6%；库存20余台，库销比1.6；价格战影响不大，6月单车毛利降至三位数；预计7月提升利润；银行叫停“高息高返”政策对中低价位车型销量影响约20%，对豪华品牌可能腰斩50%；预计第三季度销量上涨 [68][69][72][73][74][75][77][80] - **领跑汽车**：6月订单量189台，较5月几乎翻倍、较去年6月增长超两倍；第二季度单店销量较第一季度和去年第二季度增长近一倍；销量增长因品牌占有率提升、老带新策略和优惠活动；高息高返政策叫停影响未完全显现，门店主推免息贷款和现金优惠；C10车型销量高于C11；集团整体销量达厂家任务标准 [81][82][84][83][86][88][89] 其他重要但可能被忽略的内容 - 电动两轮车市场中，3000元档国标车主要销往杭州和上海，当地无销售；新国标实施后改装空间取决于监管力度，若严格对电摩销售有利 [2][13] - 春风摩托车过去250cc排量车型是主力，2023年起450cc排量成主力，未来中排量车型价格有望降至2万多元 [20] - 比亚迪海鸥车型销量下滑因重庆地方补贴暂停，价格上涨影响购买意愿 [56] - 某汽车店L7车型销量下滑因产品架构调整，更换发动机后优势不再，外观内饰陈旧 [70][71] - 领跑汽车厂家基础政策未变，门店可提供额外价格优惠，鼓励压库和提车 [85]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：消费、商贸零售、电商、线下零售、烟草、家居、造纸、潮玩、两轮车、轻工消费、宠物、AI眼镜、服装、化妆品、扫地机、黑电、白电 - **公司**：永辉超市、胖东来、佳兴家居、赵宇集团、慕思、思梦国际、海澜之家、安克创新、小商品城、英美烟草、思摩尔国际、泡泡玛特、李宁、上美股份、巨子生物、珀莱雅（景博生物）、石头科技、科沃斯、追觅、云鲸、美的集团、海尔集团、欧圣电器（欧深电器） 纪要提到的核心观点和论据 宏观经济与消费板块 - **挑战与机遇**：消费板块面临流动性风险与基本面机遇并存局面，过去受全球流动性走弱外溢影响，未来需关注流动性冲击；美国经济及货币稳定性被低估，美元指数可能反弹，美欧制造业复苏利好中国出口[2] - **出口对消费影响**：中国经济缺乏增长引擎，出口复苏有望改善国内经济活动；企业偿债现金流增速下降，资产负债表修复过半，出口正向冲击或带动高周转消费修复；个人所得税反弹预示居民收入缓慢修复[1][4] 7月投资策略 - **整体策略**：规避流动性驱动资产，关注基本面改善的服务消费和高周转商品消费[1][4] - **内需投资方向**：偏向“红利加”品种，关注情绪价值消费（潮玩、宠物赛道新公司）、功能价值消费（AI+主线公司）、消费出海（具备出海竞争优势公司）、渠道变革（海澜之家等调改公司）[1][6] 各行业情况 - **商贸零售**：面临供给过剩和需求不足挑战，关注新需求带来的边际机会，如传统渠道变革和即时零售崛起；跨境出海企业需关注供应链、品牌溢价和渠道溢价能力[1] - **电商**：2025年618电商大促符合预期，抖音增速超预期，呈现全域协同趋势，国补品类是增长动力，即时零售表现突出[1][9] - **线下零售**：渠道调整加速，永辉超市调改店规模化，胖东来模式门店数量预计快速增长[1][10] - **烟草**：行业稳健向上，英美烟草HNB新品Glohilo预计在日本市场表现良好，海外雾化电子烟合规市场扩容，HNB品类成长态势清晰[3][11][12] - **家居**：板块底部企稳，内销方面定制家居企业二季度业绩或承压，软体家居企业预计保持增长韧性；外销关注底部反转型或具备阿尔法能力的企业[13] - **造纸**：行业底部企稳，纸价环比多数持平或微跌，浆价下降，旺季来临纸价下行空间有限，浆价压力趋缓[14] - **潮玩**：板块维持高景气度，泡泡玛特保持较高景气态势，重点IP二手价格回稳[15] - **两轮车**：板块短期承压，受二季度部分地区以旧换新补贴结束影响，下半年新国标发布或提升行业集中度[16] - **轻工消费**：板块景气度略有承压，线上竞争加剧，需关注估值和电商投放策略[16] - **宠物**：板块维持高景气度，行业整体处于高增长状态[16] - **AI眼镜**：板块稳健向上，小米等厂商发布新品，下半年预计仍有大厂推出新品[16] - **服装**：2025年6月销售数据环比承压，受天气恶化和618大促虹吸效应影响，建议选择有差异化的标的[17] - **化妆品**：618大促结束后需求趋于平稳，选股优先选择中期业绩突出标的[19] - **扫地机**：行业竞争趋缓，追觅转向利润导向，预计第三季度行业利润率上行，石头科技和科沃斯将受益[20] - **黑电**：618期间表现良好，汽车电子增长约15%，市场增长接近20%，Mini LED产品占比接近50%，产品结构升级贡献利润[21] - **白电**：板块配置价值良好，国家政策支持需求，龙头企业通过价格策略提升市场份额，全年业绩预计双位数增长[3][22] 重点公司情况 - **海澜之家**：京东奥莱店拓店速度未变，近期股价回调或因手续办理和场地清理时滞，7月暑假旺季或有积极因素，股息率6% - 7%，性价比高[18] - **李宁**：李宁本人回归提升经营重视度，今年组织结构调整，下半年产品改进，业绩有望超预期[18] - **上美股份**：短期业绩兑现良好，淄博市场韩束品牌利润率增加，新品牌拓展顺利[20] - **巨子生物**：大股东底部增持，预示未来有显著反弹空间[20] - **珀莱雅（景博生物）**：产品差异化优势显著[20] - **欧圣电器（欧深电器）**：投资逻辑在于成长性，护理机器人业务持续催化，预计未来两三年业绩复合增长率超30%，今年出货量超1000台[23] 其他重要但可能被忽略的内容 - 潮玩、宠物等服务性消费业态处于发展初期，门店数量不多，线上渗透率不高，但有持续挖掘潜力[5][6] - 618大促虹吸效应可能导致化妆品板块增速短期内减弱[19] - 石头科技净利率基数从二季度到四季度逐级下降，自身业绩将持续环比上行[20]