财务业绩 - 25H1公司收入10.42亿元 同比增长38.63% 归母净利0.71亿元 同比增长56.03% 扣非净利0.69亿元 同比增长31.40% 经营性现金流1.12亿元 同比下降11.58% [1] - 25Q2公司收入5.35亿元 同比增长35.85% 归母净利0.30亿元 同比增长25.13% 扣非净利0.30亿元 同比增长24.74% [1] - 业绩增长主要受益于战略大单品星空篷进入Costco北美多家线下门店销售 [1] 产品结构 - 遮阳制品收入9.05亿元 同比增长36% 毛利率28.47% 同比下降0.87个百分点 [1] - 休闲家具收入0.69亿元 毛利率30.55% 同比上升9.33个百分点 [1] - 其他收入0.68亿元 毛利率5.23% 同比下降8.23个百分点 [1] - 25H1整体毛利率27.09% 同比下降0.78个百分点 [1] 运营数据 - 存货金额4.30亿元 同比增长24.27% 其中原材料0.48亿元同比下降7.82% 在产品0.55亿元同比增长27.68% 库存商品3.18亿元同比增长35.20% [1] - 存货周转天数同比减少 [1] 公司治理 - 25年7月发布限制性股票激励计划 拟授予87.5万股 授予价格19.74元/股 激励对象78人 [1] 业务展望 - 老产品如折叠篷、汽车篷、遮阳伞等已基本筑底 大客户正在恢复补货 25年有望迎来订单复苏 [1] - 爆款产品星空篷仍处于增长红利期 有望维持较快增长 [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1.36亿元 同比上升13.83%[1] - 归母净利润-2692.92万元 同比下降78.96%[1] - 第二季度营业总收入1.02亿元 同比大幅上升50.0%[1] - 第二季度归母净利润-1325.84万元 同比下降334.5%[1] 盈利能力指标 - 毛利率2.03% 同比大幅下降84.34%[1] - 净利率-27.04% 同比下降74.7%[1] - 去年净利率为-14.64% 显示产品附加值不高[3] - 每股收益-0.08元 同比下降100.0%[1] 成本费用结构 - 三费总额2884.86万元 占营收比21.29%[1] - 三费占营收比同比下降3.16%[1] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达876.55%[4] 资产质量与现金流 - 货币资金6557.12万元 同比增长4.35%[1] - 应收账款3241.97万元 同比大幅增长159.92%[1] - 每股经营性现金流-0.04元 同比改善70.45%[1] - 货币资金/流动负债仅为34.17%[4] 历史表现与投资回报 - 上市以来中位数ROIC为11.42%[3] - 2024年ROIC为-5.04% 投资回报极差[3] - 上市7年来亏损年份2次 显示生意模式脆弱[3] - 有息负债1.66亿元 同比增长3.54%[1]

财务表现 - 营业总收入8.68亿元 同比下降39.82% 归母净利润1008.76万元 同比下降90.39% [1] - 第二季度营业总收入4.66亿元 同比下降42.9% 归母净利润662.67万元 同比下降91.3% [1] - 毛利率17.62% 同比减少16.41个百分点 净利率1.16% 同比大幅下降83.85% [1] 成本与现金流 - 销售费用、管理费用、财务费用合计1.22亿元 三费占营收比例达14.1% 同比增长40.9% [1] - 每股经营性现金流-0.56元 同比改善28.43% 每股收益0.06元 同比下降90% [1] - 货币资金对流动负债覆盖比例为66.22% 现金流状况需关注 [2] 资产质量与投资回报 - 应收账款占最新年报归母净利润比例高达695.79% 应收账款体量显著偏大 [1][2] - 去年ROIC为5.92% 资本回报率一般 净利率3.6% 产品附加值不高 [2] - 上市以来ROIC中位数18.06% 2022年最低为-12.36% 七年年报中亏损年份出现一次 [2] 业务特征 - 公司业绩主要依靠研发及营销双轮驱动 需关注驱动力背后的实际运营情况 [2] - 每股净资产7.08元 同比下降2.84% 资产质量出现小幅下滑 [1]

专利创新与研发投入 - 公司公布国际专利申请"一种关水即停的结构和顶喷花洒" 专利号PCT/CN2025/078068 国际公布日为2025年8月28日 [1] - 今年以来公布国际专利申请9个 较去年同期减少10% [3] - 上半年研发投入1.16亿元 同比增长9.17% [3]

核心观点 - 公司制定董事和高级管理人员持股及变动管理制度 规范股份转让、信息披露及申报流程 明确禁止行为与限制情形 确保合规性 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10] 股份转让限制 - 禁止转让情形包括公司上市后1年内、离职后半年内、涉嫌证券期货违法犯罪被立案调查或处罚后6个月内、被交易所公开谴责后3个月内等 [1] - 触及退市风险警示时 董事及高级管理人员不得减持股份直至股票终止上市或恢复上市 [1] - 禁止买卖股票期间包括定期报告公告前15日内、季度报告及业绩预告公告前5日内、重大事项决策至披露期间 [1][2] - 离职后6个月内不得转让持有及新增股份 任期届满前离职者每年转让股份不得超过持有总数的25% [7] 减持规定 - 通过集中竞价交易减持时 连续90日内减持总数不得超过公司股份总数的1% [4] - 通过大宗交易减持时 连续90日内减持总数不得超过公司股份总数的2% 且受让方6个月内不得转让 [4] - 协议转让单个受让方比例不得低于公司股份总数的5% [4][5] - 减持比例达到公司股份总数1%时 需在2个交易日内公告 [9] 信息披露要求 - 股份变动需在2个交易日内披露 内容包括持股数量、变动日期、价格、原因等 [9] - 减持计划需提前15个交易日备案并公告 披露内容涵盖减持数量、时间区间、方式、价格区间等 [9] - 定期报告中需披露董事及高级管理人员买卖股票情况 包括期初持股、期内买卖数量与金额、期末持股等 [10] 申报与管理流程 - 董事会秘书负责管理个人信息及持股数据 统一办理网上申报 [7] - 董事及高级管理人员需在特定时点申报个人及关联账户信息 包括任职变动、个人信息变化等 [7] - 中证登上海分公司根据申报数据锁定股份 多账户需合并处理 [7][8] - 买卖计划需提前书面通知董事会秘书 核查合规性后方可操作 [9] 违规处理与责任 - 违规买卖股票所得收益归公司所有 董事会需收回收益并披露 [9] - 违反制度者将依法接受处罚或内部处分 造成损失需赔偿 [10] - 公司章程可设定更严格的转让限制条件 [10]

核心观点 - 公司2025年上半年营业收入实现显著增长，达到14.50亿元，同比增长22.35% [4] - 净利润大幅提升至2.65亿元，同比增长34.70%，盈利能力显著增强 [5] - 货币资金较期初增加2.58亿元，现金流状况改善明显 [2][6] - 在建工程同比增长53.58%，显示公司正处于产能扩张阶段 [2] 财务表现 盈利能力 - 营业收入14.50亿元，较去年同期11.85亿元增长22.35% [4] - 净利润2.65亿元，较去年同期1.97亿元增长34.70% [5] - 基本每股收益0.74元，较去年同期0.55元增长34.55% [5] - 营业成本9.09亿元，同比增长17.52%，低于收入增速 [4] 资产负债状况 - 总资产28.92亿元，较期初25.00亿元增长15.68% [2] - 货币资金12.65亿元，较期初10.07亿元增长25.68% [2] - 存货1.74亿元，较期初1.36亿元增长28.33% [2] - 短期借款1.54亿元，较期初1.00亿元增长53.66% [2] - 应付账款4.32亿元，较期初3.87亿元增长11.43% [2] 现金流状况 - 经营活动现金流量净额3.63亿元，较去年同期1.78亿元增长103.48% [6] - 投资活动现金流量净额-2.72亿元，主要由于投资支付9.18亿元 [6] - 筹资活动现金流量净额2.20亿元，主要来自取得借款3.11亿元 [6] - 期末现金及现金等价物余额12.08亿元，较期初增加3.12亿元 [6] 业务结构 主营业务 - 主要从事家居五金及户外家具产品的研发、设计、生产和销售 [12] - 产品涵盖家居收纳五金、基础五金、厨卫五金及户外家具等 [12] - 公司采用原创设计与高品质产品相结合的商业模式 [12] 子公司布局 - 拥有13家控股子公司，包括国内外业务布局 [13] - 子公司涵盖电子商务、制造、销售等多个业务环节 [13] - 海外子公司包括越南悍高五金有限公司和新加坡悍高国际有限公司 [13] 投资与扩张 产能建设 - 在建工程1.29亿元，较期初0.84亿元增长53.58% [2] - 购建固定资产支付现金1.03亿元 [6] - 投资支付现金9.18亿元，显示积极投资布局 [6] 权益投资 - 长期股权投资1.29亿元，较期初1.26亿元略有增长 [3] - 投资收益269万元，较去年同期-64万元实现扭亏为盈 [5] 研发投入 - 研发费用5,460万元，较去年同期4,593万元增长18.86% [4] - 研发投入占营业收入比例3.77%，保持较高水平 [4] - 研发费用增速低于收入增速，研发效率提升 [4]

制度制定依据与目的 - 为规范公司重大信息内部报告工作 保证内部重大信息的快速传递 归集和有效管理 确保信息披露公平性 及时 真实 准确 完整地披露信息 维护投资者合法权益 [2] - 依据《公司法》《证券法》《上市公司信息披露管理办法》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》等法律法规及《公司章程》《信息披露管理制度》制定 [2] 适用范围与报告义务人 - 制度适用于公司董事 高级管理人员及公司各部门 全资子公司 控股子公司及参股子公司 [2] - 报告义务人包括公司董事 高级管理人员 各部门负责人 全资/控股子公司的董事 监事 高级管理人员及其负责人 公司派驻参股公司的董事 监事和高级管理人员 公司控股股东和实际控制人 持有公司5%以上股份的其他股东 公司各部门其他对公司重大事件可能知情的人士 [3][5] 重大信息范围 - 包括但不限于拟提交董事会审议的事项及决议 经营活动重大事项如产品价格 原材料采购 销售方式等发生重大变化 对利润和经营成果产生重大影响的额外收益 [3] - 重大交易事项包括购买或出售资产 对外投资 提供财务资助 租入或租出资产 签订管理方面的合同 赠与或受赠资产 债权或债务重组 研究与开发项目的转移 签订许可协议等 [3] - 关联交易事项包括经审计净资产绝对值0.5%以上的关联交易 进行中超过预计总金额的日常关联交易 [6] - 重大风险事项包括重大亏损或损失 重大债务 未清偿到期重大债务违约 可能依法承担的重大违约责任 大额银行退票 主要债务人出现资不抵债或进入破产程序 主要资产被查封 扣押 冻结 抵押 质押或报废 主要或全部业务陷入停顿 公司涉嫌犯罪被依法立案调查 董事 监事 高级管理人员涉嫌犯罪被依法采取强制措施 涉嫌违法违规被中国证监会立案调查或受到行政处罚 或其他有权机关重大行政处罚 董事 监事 高级管理人员因身体 工作安排等原因无法正常履行职责达到或预计达到三个月以上 或因涉嫌违法违规被有权机关采取强制措施且影响其履行职责 [6] - 重大变更事项包括变更公司名称 股票简称 公司章程 注册资本 注册地址 联系电话等 经营方针 经营范围或外部条件发生较大变化 重大生产经营情况如产品价格 原材料采购 销售方式 主要供应商或客户发生重大变化等 [6] - 其他重大事项包括变更会计政策 会计估计 业绩预告 业绩快报和盈利预测与实际情况差异重大 利润分配或资本公积金转增股本 股票交易异常波动和澄清事项 回购股份 可转换公司债券涉及的重大事项 发行证券 配股 增发 非公开发行股票 可转换公司债券 公司债券及其他对外融资方案 中国证监会 深圳证券交易所认定的其他事项 公司财务会计报告被注册会计师出具非标准无保留审计意见 或涉及报告中的会计差错 董事会决定更正的 重大诉讼 仲裁事项包括涉案金额超过1000万元且占上市公司最近一期经审计净资产绝对值10%以上 涉及股东会 董事会决议被申请撤销 确认不成立或宣告无效的诉讼 证券纠纷代表人诉讼 [6] - 未达到标准或没有具体涉案金额的诉讼 仲裁事项 可能对股票及其衍生品种交易价格产生较大影响的 公司也应当及时披露 [7] - 公司同时公开发行公司债券的 重大事项还包括公司发生重大亏损或重大损失 重大债务 未清偿到期重大债务违约 可能依法承担的重大违约责任 大额银行退票 主要债务人出现资不抵债或进入破产程序 主要资产被查封 扣押 冻结 抵押 质押或报废 主要或全部业务陷入停顿 公司涉嫌犯罪被依法立案调查 董事 监事 高级管理人员涉嫌犯罪被依法采取强制措施 [7] 报告程序与时限 - 报告义务人应在重大事件最先触及部门或下属子公司拟将该重大事项提交董事会审议时 有关各方就该重大事项拟进行协商或谈判时 报告义务人知道或应当知道该重大事项时等任一时点后 及时向董事会秘书预报 [7] - 报告义务人应按照下述规定向证券部报告重大信息事项的进展情况 包括董事会或股东会就重大事件做出决议时及时报告决议情况 公司就已披露的重大事件与有关当事人签署意向书或协议时及时报告意向书或协议的主要内容 上述意向书或协议的内容或履行情况发生重大变更或被解除 终止时及时报告变更或被解除 终止的情况和原因 重大事件获得有关部门批准或被否决时及时报告批准或否决情况 重大事件出现逾期付款情形时及时报告逾期原因和相关付款安排 重大事件涉及主要标的尚待交付或过户时及时报告有关交付或过户事宜 超过约定交付或过户期限三个月仍未完成交付或过户时及时报告未如期完成的原因 进展情况和预计完成时间 并此后每隔三十日报告一次进展情况直至完成交付或过户 重大事件出现可能对股票及其衍生品种交易价格产生较大影响的其他进展或变化时及时报告事件的进展或变化情况 [7][8] 报告形式与内容 - 内部信息报告形式包括书面形式 电话形式 电子邮件形式 口头形式 会议形式 [8][11] - 报告义务人员应在知悉重大信息时立即以面谈 电话 短信 传真或电子邮件方式向董事会秘书报告 并在24小时内将与重大信息有关的书面文件签字后直接递交或传真给董事会秘书 必要时应将原件以特快专递形式送达 [8] - 以书面形式报送重大信息的相关材料包括发生重要事项的原因 各方基本情况 重要事项内容 对公司经营的影响等 所涉及的协议书 意向书 协议 合同等 所涉及的政府批文 法律 法规 部门规章 法院判决及情况介绍等 中介机构关于重要事项所出具的意见书 公司内部对重大事项审批的意见 其他与重大信息相关的材料 [8][12] 信息处理与披露 - 董事会秘书在收到重大信息报告后 应及时进行分析和判断 如需履行信息披露义务时 应立即向董事会进行汇报 提请董事会履行相应程序 并按照相关规定予以公开披露 对于需履行会议审议程序的事项 应当按照公司章程规定向全体董事 股东发出临时会议通知 [9] 管理责任与保密 - 公司各部门 各控股子公司及参股公司出现 发生或即将发生重大信息时 负有报告义务的人员应将有关信息向董事长和董事会秘书报告 确保及时 真实 准确 完整 没有虚假 严重误导性陈述或重大遗漏 [9] - 公司内部信息报告义务人即内部信息报告义务的第一责任人 应根据其岗位情况 负责其工作岗位管辖的重大信息的收集 整理 以及与董事会秘书 证券部的联络工作 重大信息报送资料需由第一责任人签字后方可报送董事长和董事会秘书 [9] - 公司总经理及其他高级管理人员负有诚信责任 应敦促公司各部门 公司控股子公司 参股子公司对重大信息的收集 整理和报告工作 [9] - 公司董事 高级管理人员以及因工作关系了解到公司应披露信息的知情人员 在该等信息尚未公开披露之前 负有保密义务 [9] - 公司董事 高级管理人员在相关信息尚未公开披露之前 应当将该信息的知情者控制在最小范围内 对相关信息严格保密 不得泄露公司的内幕信息 不得进行内部交易或配合他人操纵股票及其衍生品种交易价格 [10] - 公司董事会秘书应当根据公司实际情况 定期或不定期地对公司负有重大信息报告义务的有关人员进行有关公司治理及信息披露等方面的沟通和培训 以保证公司内部重大信息报告的及时和准确 [10] 违规责任 - 发生重大信息应上报而未能及时上报或不上报的 公司将追究报告义务人的责任 如因此导致信息披露违规 由负有报告义务的有关人员承担责任 给公司造成严重影响或损失的 可给予负有报告义务的有关人员处分 包括但不限于给予批评 警告 罚款甚至解除其职务的处分 并且可以要求其承担损害赔偿责任 [13] 附则 - 本制度未尽事宜 或与有关法律 法规 规章相冲突时 按有关法律 行政法规和规范性文件及《公司法》《公司章程》的规定执行 [15] - 本制度由董事会负责解释和修订 [15] - 本制度经公司董事会审议通过之日生效 [15]

公司治理结构修订 - 修订公司章程以完善治理结构和规范运作 涉及法定代表人 高级管理人员 股份收购 财务资助 股东会 董事会 独立董事 利润分配 内部审计等多个重要条款 [1][4] - 修订事项需提交股东大会审议批准 最终以工商登记机关核准结果为准 [1][4] 法定代表人及高级管理人员 - 明确担任法定代表人的董事长辞任时视为同时辞去法定代表人 公司需在30日内确定新法定代表人 [2] - 高级管理人员范围明确为总经理 副总经理 财务负责人 董事会秘书及其他董事会认定的高级管理人员 [2] 股份收购及财务资助 - 股份收购决策主体从股东大会调整为股东会 明确不同情形下收购股份的操作和时间限制 公司合计持有本公司股份不得超过已发行股份总额10% [2] - 财务资助规定更为细化 实施员工持股计划除外 经股东会或董事会授权决议可提供资助 但累计总额不得超过已发行股本总额10% 董事会决议需全体董事三分之二以上通过 [2] 股东会职权及提案 - 股东大会统一改为股东会 明确股东会可授权董事会对发行公司债券作出决议 除特定规定外职权不得通过授权由董事会或其他机构和个人代为行使 [3] - 有权提出提案的主体新增审计委员会 单独或合并持有公司1%以上股份股东即可在股东会召开10日前提出临时提案 原规定为3% [3] 董事会及独立董事 - 董事会职责表述中涉及股东大会的均改为股东会 新增董事会对注册会计师出具非标准审计意见向股东会说明的职责 [3] - 新增独立董事相关条款 明确其应履行职责 特别职权及任职条件 独立董事应在董事会中发挥参与决策 监督制衡 专业咨询作用 维护公司整体利益和中小股东合法权益 [3] 利润分配政策 - 现金分红条件 比例及期间间隔更为明确 增加股票股利分配条件和限制 以及不进行利润分配的情形 [3] - 调整利润分配政策的决策程序和信息披露要求更为严格 [3] 内部审计及公司合并 - 新增内部审计条款 明确内部审计工作领导体制 职责权限 内部审计机构向董事会负责 接受审计委员会监督指导 [4] - 新增公司合并支付价款不超过本公司净资产10%时的决策规定 以及减少注册资本弥补亏损的相关内容 [4]

股份回购方案实施情况 - 公司于2024年10月14日通过第二次回购股份方案 回购资金总额不低于人民币6000万元且不超过人民币12000万元 回购价格不超过人民币6.18元/股 回购期限为董事会审议通过后12个月内 [1] - 截至2025年8月27日回购实施完毕 通过集中竞价交易方式累计回购23,986,002股 占总股本3.01% 最高成交价5.33元/股 最低成交价4.41元/股 成交总金额111,466,132.02元 [2] - 回购金额达到方案下限且未超上限 回购价格未超规定 实施过程符合《上市公司股份回购规则》及交易所监管指引要求 [2][3] 股份变动与结构影响 - 回购专用证券账户新增23,986,002股全部用于可转换公司债券转股 同期可转债转股导致总股本增加97,617,093股 [4] - 回购后无限售条件股份增至793,572,352股（占比99.53%） 总股本增至797,282,881股 回购前后公司控制权及股权分布未发生重大变化 [3][4] 实施合规性说明 - 回购期间每月前三个交易日披露进展 回购比例每增加1%时在三个交易日内披露专项公告 [2] - 公司董事、监事、高级管理人员及控股股东在回购期间未买卖公司股票 [3] - 回购委托时段避开集合竞价及价格敏感期 符合交易所交易规则要求 [3][4]

募集资金基本情况 - 公司于2017年首次公开发行A股股票2167万股 每股发行价格17.56元 募集资金总额38052.52万元[1] - 扣除发行费用3707.34万元后 实际募集资金净额为34345.18万元[1] - 募集资金由立信会计师事务所验资并专户存储 签署三方监管协议[1] 募投项目变更情况 - 2018年变更原"三层实木复合地板建设项目"为"改扩建项目" 新项目总投资1.5亿元[2] - 2019年进一步调整改扩建项目 增加三层实木复合地板生产线[2] - 项目投资总额从最初的46621.29万元调整为42972.16万元[2][4] 项目延期记录 - 改扩建项目和企业信息化建设项目多次延期 从2020年12月最终延期至2025年8月[3][4][5] - 项目经历至少五次正式延期决议[3][4][5] 资金使用与结余 - 截至2025年6月30日 募集资金累计投入27191.14万元[5] - 产生现金管理收益937.06万元 利息收入未单独列示[5] - 节余募集资金总额4270.87万元 占募集资金净额12.43%[5][7] - 包含待支付款项10487.85万元 将以自有资金支付[5] 节余原因分析 - 公司加强费用控制和资源优化 降低项目建设成本[5] - 通过现金管理获得投资收益[5] - 部分设备验收未达预期 尾款支付周期较长[5] 资金使用计划 - 节余募集资金将永久补充流动资金 用于日常生产经营[6] - 办理募集资金专户注销手续 终止监管协议[6] - 有利于提高资金使用效率 降低财务成本[6] 审议程序 - 2025年8月27日通过董事会及审计委员会审议[6] - 因节余资金占比超过10% 需提交股东大会审议[7] - 保荐机构中信证券对资金使用计划无异议[7]