核心业务表现 - 2025年上半年采矿业务铜产量27904吨 较2024年同期28578吨减少2.4% [1] - 电解铜产量下跌主因刚果民主共和国国家电网供电不稳定 导致2025年1月暂停溶剂萃取-电解冶炼法系统 [1] - 通过浮选工厂增产铜精矿维持整体产量水平 SX-EW系统于2025年5月中旬恢复运作 [1] 钴业务重大变化 - 2025年上半年钴产量仅71吨 较2024年同期681吨骤降89.6% [1] - 报告期内未实现钴产品销售 2024年同期钴销量达991吨 [1] - 钴出口禁令自2025年2月起实施 目前已延长至2025年9月 [1] 销售情况 - 2025年上半年铜产品销量26050吨 较2024年同期26222吨微降0.7% [1] - 销售产品涵盖直运矿石、电解铜及铜精矿的铜含量 [1] 资本运作状态 - 公司股票继续停牌 [2]

核心运营数据 - 2025年上半年采矿业务生产铜27,904吨 较2024年同期28,578吨减少2.4% [1] - 电解铜产量因电力供应问题下跌 但通过浮选工厂增产铜精矿维持整体产量水平 [1] - 钴产量同比大幅下降89.6% 2025年上半年仅生产71吨 2024年同期为681吨 [1] 电力供应问题与应对措施 - 刚果民主共和国国家电网供电不稳定导致Ruashi矿场2025年1月暂停溶剂萃取-电解冶炼法系统 [1] - 公司加装额外柴油发电机应对电力问题 SX-EW系统于2025年5月中旬恢复运作 [1] 销售表现 - 2025年上半年出售铜26,050吨 较2024年同期26,222吨微降0.7% [1] - 期内未出售任何钴产品 2024年同期出售钴991吨 [1] 钴产品出口限制 - 自2025年2月起实施出口禁令 且禁令已延长至2025年9月 [1] 交易状态 - 公司股票继续停牌 [2]

会议基本信息 - 会议类型为2025年第三次临时股东会 [1] - 会议召开时间为2025年9月15日14点30分 [1] - 现场会议地点位于广州市番禺区汉溪大道东386号广晟万博城A塔写字楼37楼会议室 [1] 投票安排 - 采用现场投票与网络投票相结合的表决方式 [1] - 网络投票通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行 [1] - 网络投票时间为2025年9月15日全天：交易系统投票时段为9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:00，互联网投票平台时段为9:15-15:00 [2] - 重复表决时以第一次投票结果为准 [4] - 涉及融资融券、转融通等特殊账户的投票需按上交所监管指引执行 [2] 审议事项与股东资格 - 审议议案已由第九届董事会2025年第六次会议及监事会第五次会议审议通过 [2] - 关联股东广东省稀土产业集团有限公司需回避表决 [2] - 股权登记日为2025年9月8日，当日收市后登记在册的A股股东（证券代码600259）有权参会 [4] 会议登记与出席 - 法人股东需持证券账户卡、营业执照复印件及法定代表人证明书或授权委托书登记 [4] - 个人股东需持身份证及证券账户卡，代理人需额外携带授权委托书 [5] - 登记时间为2025年9月4日至5日9:00-12:00及15:00-17:00 [5] - 登记地点包括广州广晟万博城36楼证券事务部及海口宝华海景大酒店809房 [5] - 出席会议的董事、监事、高级管理人员及聘请律师可参会 [4] 其他安排 - 股东食宿与交通费用自理 [6] - 授权委托需明确注明表决意向（同意/反对/弃权）[6][7] - 未作具体指示的授权委托允许受托人自主行使表决权 [7]

合作框架 - 金钼股份与紫金矿业签署合作意向书 就安徽金寨沙坪沟钼矿开发达成初步意向 [1] - 紫金矿业拟以成本价向金钼股份转让部分金沙钼业股权 [1] - 股权转让完成后 紫金矿业（或其关联企业）持有金沙钼业60%股权 金钼股份合计持有34%股权 [1] 业务规划 - 双方计划共同出资设立冶炼公司 从事钼金属的冶炼及深度加工等业务 [1] - 该意向书为框架性约定 后续能否签订正式交易合同存在不确定性 [1]

股价表现 - 盘中涨幅超5% 截至发稿股价上涨4.54%至25.80港元 成交额达12.27亿港元 [2] 中期财务业绩 - 营业收入1677.11亿元人民币 同比增长11.5% [2] - 归母净利润232.92亿元人民币 同比大幅增长54.41% [2] - 基本每股收益0.877元 宣布每10股派发现金红利2.2元（含税） [2] - 整体矿产品毛利率提升3个百分点至60.23% [2] 矿产产量数据 - 矿产铜产量57万吨 同比增长9% [2] - 矿产金产量41吨 同比增长16% [2] - 矿产银产量224吨 同比增长6% [2] - 矿产锌（铅）产量20万吨 碳酸锂当量产量7315吨 [2] 成本与盈利展望 - 管理层预计全年铜金成本年增幅控制在5%-8%区间 [2] - 加纳Akyem金矿及新疆黄金项目存在成本下降空间 [2] - 汇丰环球看好公司持续实现稳定产量及盈利增长 [2] - 黄金业务毛利贡献预计随销量增加及潜在降息引发的金价上涨而提升 [2]

核心观点 - 鸿商集团通过早期低价投资洛阳钼业并逐步获取控股权 实现从1.78亿元投资到打造全球矿业巨头的财富跨越 [8][10][19] - 公司通过逆周期全球收购策略 重点布局铜钴等新能源关键金属资源 成为全球重要铜钴生产商 [12][13][16] - 深度绑定宁德时代等下游巨头 形成产业链协同优势 强化资源端与市场端的双向保障 [21][22] 企业入局与资本运作 - 2003年以1.78亿元收购洛阳钼业49%股权 其中1.37亿元为增资款 4101万元用于员工补偿 [8] - 2007年推动香港上市募资81亿港元 2012年回归A股形成"A+H"双平台 [10] - 2014年通过二级市场增持持股比例达36.01% 成为实际控制人 [10] 全球资源并购布局 - 2013年斥资8.2亿美元收购澳大利亚NPM铜金矿80%股权 [12] - 2016年连续收购：15亿美元获得巴西铌磷矿（全球第二大铌生产商） 26.5亿美元收购刚果（金）TFM铜钴矿56%股权（含铜306万吨、钴52万吨） [12][13] - 2020年以5.5亿美元收购刚果（金）KFM铜钴矿 成为全球最大钴生产商 [16] - 通过特殊交易结构（BHR过渡收购）规避地缘政治风险 最终持有TFM铜钴矿80%权益 [15] 产业链整合与战略合作 - 2019年斥资近5亿美元收购全球第三大金属贸易商IXM 强化全球贸易网络 [21] - 2016年投资宁德时代早期股权 最终获得超400亿元账面回报 并形成深度战略绑定 [21] - 2022年宁德时代旗下公司反向入股洛阳钼业24.68% 成立合资公司共同开发玻利维亚锂盐湖及刚果（金）铜钴矿 [22] - 2021年参与吉利极氪Pre-A轮融资 进一步延伸新能源产业链布局 [22] 资源储备与财务表现 - 掌控全球近1/3钴资源、1/4钨资源和近1/10铜资源 同时为全球最大钼、钨生产商和第二大钴、铌生产商 [19] - TFM铜钴矿2023年营业收入228.41亿元 营业利润50.37亿元 [18] - KFM铜钴矿71.25%权益对应营业收入81.44亿元 营业利润34.05亿元 [18] - 2025年上半年盈利947.73亿元 净利润86.71亿元 同比增长60.07% 主要受铜钴价格上涨驱动 [25] 行业前景与战略定位 - 国际能源署预测2035年全球原生铜供应将出现30%缺口 [6][25] - 公司铜产量2024年首次跻身全球前10 成为世界级铜业玩家 [25] - 通过"上游资源+下游产业"协同模式 深度嵌入新能源汽车产业链 [21][22]

公司股份回购计划 - 公司拟以5亿元至6亿元资金回购股份 [1] - 回购价格不超过每股11.82元 [1] - 回购计划通过公告形式于2025年8月29日披露 [1]

股价表现 - 紫金矿业盘中涨超5% 截至发稿涨4.86%至25.86港元 成交额11.33亿港元[1] 中期财务业绩 - 营业收入1677.11亿元 同比增长11.5%[1] - 归母净利润232.92亿元 同比增长54.41%[1] - 基本每股收益0.877元 拟每10股派现2.2元[1] - 整体矿产品毛利率同比增加3个百分点至60.23%[1] 矿产产量数据 - 矿产铜57万吨 同比增长9%[1] - 矿产金41吨 同比增长16%[1] - 矿产银224吨 同比增长6%[1] - 矿产锌(铅)20万吨 当量碳酸锂7315吨[1] 成本与盈利展望 - 预期全年铜及金成本年增幅控制在5%-8%[1] - 加纳Akyem金矿及新疆紫金黄金项目存在成本下降空间[1] - 黄金业务毛利贡献将随销量增加及潜在减息引发的金价上涨而增长[1] 机构观点 - 汇丰环球看好公司能实现稳定产量及盈利增长[1] - 量价齐升及成本优化推动业绩表现[1]

股价表现 - 盘中涨超5% 截至发稿涨4.86%至25.86港元 成交额11.33亿港元 [1] 中期财务业绩 - 营业收入1677.11亿元人民币 同比增长11.5% [1] - 归母净利润232.92亿元人民币 同比增长54.41% [1] - 基本每股收益0.877元 拟每10股派现2.2元 [1] - 整体矿产品毛利率同比增3个百分点至60.23% [1] 矿产产量数据 - 矿产铜57万吨 同比增长9% [1] - 矿产金41吨 同比增长16% [1] - 矿产银224吨 同比增长6% [1] - 矿产锌(铅)20万吨 当量碳酸锂7315吨 [1] 成本与盈利展望 - 预计全年铜金成本年增幅控制在5%-8% [1] - 加纳Akyem金矿及新疆黄金项目存在成本下降空间 [1] - 黄金业务毛利贡献将随销量增加及潜在减息推动金价上涨而提升 [1] 机构观点 - 汇丰环球看好公司实现稳定产量及盈利增长 [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入10.85亿元 同比增长39.74% [1] - 归母净利润5.21亿元 同比增长1111.34% [1] - 第二季度营业总收入5.55亿元 同比增长16.28% [1] - 第二季度归母净利润-9085.1万元 同比下降329.06% [1] - 毛利率13.51% 同比下降63.95% [1] - 净利率47.95% 同比增长750.52% [1] - 三费总额1.87亿元 占营收比17.2% 同比下降20.88% [1] - 每股收益0.47元 同比增长1097.45% [1] - 每股净资产3.02元 同比增长16.46% [1] - 每股经营性现金流-0.3元 同比下降292.84% [1] 业务质量与历史表现 - 2024年ROIC为0.1% 资本回报率不强 [2] - 2024年净利率-6.09% 产品附加值不高 [2] - 近10年ROIC中位数6.76% 投资回报较弱 [2] - 上市以来28份年报中亏损7次 [2] - 商业模式主要依靠资本开支驱动 [2] 财务风险指标 - 货币资金/流动负债比例为78.28% [2] - 有息资产负债率达26.16% [2] - 年报归母净利润为负 [2] 锂矿业务资源储备 - 马尔康金鑫矿业拥有锂辉石矿资源量8425.5万吨 [3] - Li₂O储量112.07万吨 平均品位1.33% [3] - 资源禀赋处于国内锂矿企业前列 [3] - 采矿生产能力100万吨/年 [3] - 2024年实际开采量46.50万吨 [3]