支持范围 - 重点支持电力、钢铁、有色、建材、石化、化工、机械等重点行业节能降碳改造 [10] - 支持以工业园区、产业集群为载体整体部署并规模化实施的节能降碳改造 [10] - 支持供热、算力等基础设施节能降碳改造以及中央和国家机关节能降碳改造 [10] - 煤炭消费清洁替代项目支持煤电机组和煤化工项目低碳化改造 [10] - 支持食品、烟草、纺织、造纸、印染等行业燃煤锅炉、工业窑炉实施清洁能源替代 [10] - 支持城乡居民采用地热能、生物质能供暖 [10] - 循环经济助力降碳项目支持园区循环化改造、再生资源循环利用和大宗固体废弃物综合利用 [11] - 支持可降解塑料、可循环快递包装产品生产应用推广以及“以竹代塑”基础设施建设 [11] - 低碳零碳负碳示范项目支持绿色低碳先进技术示范应用、零碳园区建设及规模化碳捕集利用与封存（CCUS）项目 [11] - 支持绿色甲醇和可持续航空燃料生产项目 [11] - 碳达峰碳中和基础能力建设项目支持碳排放计量、统计、核算、监测等基础能力建设 [11] 支持标准 - 重点行业领域节能降碳项目、煤炭消费清洁替代项目、循环经济助力降碳项目、低碳零碳负碳示范项目支持比例均为核定总投资的20% [12] - 地方政府投资的碳达峰碳中和基础能力建设项目，东、中、西、东北地区项目支持比例分别为核定总投资的60%、70%、80%、80% [12] - 中央和国家机关有关项目原则上全额安排中央预算内投资 [12] 投资计划申报 - 省级发展改革部门及有关中央单位是项目汇总申报单位，需建立健全项目动态储备机制 [14] - 项目单位需报送资金申请报告，内容包括项目单位基本情况、项目基本情况、申请投资支持理由等 [15][16][17] - 资金申请报告需包含项目投资估算和资金筹措方案、项目建设方案、项目实施进度及项目绩效效果 [17][18] - 年综合能耗1万吨标准煤及以上的重点行业领域节能降碳项目须提供节能诊断报告 [18] - 省级发展改革部门及有关中央单位需对资金申请报告进行审核，包括项目投向符合性、建设条件落实等情况 [19] 投资计划下达与监管 - 中央预算内投资资金可根据实际情况采取直接下达到项目或打捆下达等方式 [22] - 国家发展改革委委托第三方评估机构对资金申请报告进行评估，择优选取项目 [22][23] - 项目单位需严格执行国家有关法律法规和政策要求，不得擅自改变主要建设内容、建设标准 [23] - 项目汇总申报单位需全面加强项目实施监管，组织项目单位每月填报项目开工、投资完成等信息 [24] - 项目单位应执行项目法人责任制、招投标制、工程监理制、合同管理制，中央预算内投资需独立核算、专款专用 [25] 项目调整与完工 - 项目在投资计划下达后超过一年未开工或实施期延期超过6个月等情况应予以及时调整 [26][27][28] - 项目完工后项目单位需向所在地发展改革部门报送完工报告，项目汇总申报单位负责组织验收 [32] - 项目竣工后原则上应在6个月内完成验收，验收不通过需限期整改 [32]

政策核心内容 - 国家发展改革委印发《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》[1] 重点支持行业与领域 - 支持煤电机组和煤化工项目进行低碳化改造[1] - 支持食品、烟草、纺织、造纸、印染等行业对燃煤锅炉和工业窑炉实施清洁能源替代[1] - 支持城乡居民采用地热能、生物质能供暖[1]

产量数据 - 2025年4月中国卷烟产量为1932亿支，同比下降2.4% [1] - 2025年1-4月中国卷烟累计产量为10370.5亿支，累计下降0.1% [1]

行业核心困境 - 传统烟酒店“烟养店，酒赚钱”的盈利模式被彻底击穿，行业面临系统性危机 [6][7][10] - 高端卷烟价格体系崩塌，例如一款官方指导价近千元的烟，现售价800元都难以出货，严重挤压利润空间 [7] - 酒类产品陷入价格战泥潭，知名白酒价格倒挂（进货价高于市场售价）已成常态，导致店铺靠惯性空转 [9] 内部运营机制问题 - 烟草行业独特的档位和搭售体系是内忧根源，零售户为获取畅销品配额，被迫按比例吃进大量滞销新品 [13][15] - 滞销品配给比例失控，从过去订货十条中一两条不好卖，变为现在近一半是难以消化的“硬骨头” [15] - 档位机制从激励手段异化为经营枷锁，维持高档位的库存和资金压力已超过其潜在收益，导致零售户主动弃订降档 [9][15] 外部竞争冲击 - 电商平台通过巨额补贴使价格体系高度透明，烟酒店进货价可能高于电商到手价，信息不对称优势消失 [17] - 线上渠道对传统烟酒店造成双重绞杀：高端白酒等现金流业务被釜底抽薪，依赖当面推荐的高利润非标品销售机会也随之消失 [17] - 核心企业团购大客户资源被线上渠道快速侵蚀，导致店铺核心业务和客户关系双重流失 [17][18] 转型探索与局限 - 行业主要形成两种转型思路：接入线上平台进行数字化运营，或回归线下进行深度社区服务 [20] - 接入即时零售平台存在局限性，线上订单超80%为利润空间极小的饮料和啤酒，对改善整体盈利帮助有限，投入人力成本后利润所剩无几 [23] - 即时零售场景与烟酒店核心商品结构错位，高价位白酒销售依赖信任和专业推荐，难以在30分钟送达的即时性消费中实现 [23] 社区化转型路径 - 社区化转型是将店铺从商品交易场所转变为具备社交功能的社区服务节点，通过熟客微信群等建立深度客户关系 [24][25] - 基于人际互动的深度服务是线上平台无法替代的竞争优势，经营者可成为社区圈层内具备专业影响力的信息源，提供个性化建议 [25] - 此路径对经营者综合能力要求高，需投入大量时间精力，未来能持续经营的是真正理解并能满足核心客群深度需求的少数从业者 [26]

股市整体表现 - 英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于9483.58点，较前一交易日上涨4.44点，涨幅为0.05% [1] - 欧洲三大股指当天全线上涨，法国巴黎股市CAC40指数报收于7974.85点，较前一交易日上涨3.07点，涨幅为0.04% [1] - 德国法兰克福股市DAX指数报收于24385.78点，较前一交易日上涨7.49点，涨幅为0.03% [1] 领涨个股表现 - 商业服务企业能多洁公司股价上涨3.90%，位列涨幅榜首 [1] - 烟草集团帝国品牌公司股价上涨3.36% [1] - 英国奢侈品集团博柏利股价上涨3.04% [1] - 比兹利保险公司股价上涨2.78% [1] - 英美烟草集团股价上涨1.82% [1] 领跌个股表现 - 体育博彩公司恩坦股价下跌6.54%，为跌幅最大个股 [1] - 纸业公司蒙迪股价下跌4.82% [1] - 约翰-戴维运动时装公司股价下跌2.44% [1] - 斯皮拉克斯集团股价下跌2.26% [1] - 企业服务外包商巴布科克国际集团股价下跌2.19% [1]

消费市场整体趋势 - 国庆中秋假期消费市场呈现“旺季不旺”态势，商家降价促销未能有效提振购物热情 [1] - 消费行为转向健康和理性，传统社交属性商品需求显著收缩 [3][11] 高端白酒市场 - 飞天茅台批价从年初2200元以上跌至1740元，跌幅超过两成 [5] - 新款茅台超市零售价从2999元降至2599元，但消费者驻足稀少 [5] - 五粮液普五批价从年初950元滑落至840元，商超促销价899元仍销售冷清 [7] - 中秋国庆期间白酒销量同比下滑15%至20% [6] 高端烟草市场 - 中华（6毫克）价格在半个月内从1800元跌至850元，近乎腰斩 [9] - 软中华礼盒价格从2000元跌落至1400元，降幅达三成 [9] - 单包中华烟价格从60元降至50元，供应充足 [9] - 高端礼盒动销率不足四成，远低于往年节前售罄水平 [11] 大闸蟹市场 - 阳澄湖3.5两公蟹批发价涨至80多元一只，但销量锐减 [15] - 阳澄湖蟹农日发货量从往年50-60斤降至20斤左右，线上订单同比减少超一半 [17] - 湖北洪湖、江苏兴化等产地大闸蟹价格同比下降超一成，凭借性价比走红 [17] 月饼市场 - 300元以上高端月饼礼盒遇冷，500元以上天价月饼基本绝迹 [19] - 市场主流变为5-10元散装月饼，礼盒价格回落至80-300元区间 [21] - 月饼整体销量同比下滑近两成，过度包装和企事业采购减少是主因 [21] - 节后礼盒清仓促销，198元礼盒降至68元捆绑销售 [23] 汽车市场 - 国庆期间4S店客流量冷清，新能源与燃油车均陷入价格战 [25] - 比亚迪宋PLUS DM-i现金优惠2.3万元，特斯拉Model 3综合优惠近1.2万元 [27] - 大众帕萨特入门款从17.99万降至15.19万，降幅2.8万元，豪华品牌也大幅降价 [27] - 8月以来新上市新能源车型数量同比增加两成，市场竞争白热化 [29] - “国六B”排放标准实施迫使车企清理燃油车库存 [29] 鸡蛋市场 - 国庆期间鸡蛋价格从节前6元/斤跌至3元多/斤 [33] - 全国主产区蛋价跌至3.23元/斤，创近五年同期新低，周均价同比下跌28.5% [35] - 价格下跌主因供应过剩，在产蛋鸡存栏量超13亿只处于五年高位 [35] 消费观念转变 - 消费者不再愿意为“产地溢价”和“包装溢价”付费，转向追求实际品质和性价比 [23] - 燃油车的“品牌溢价”在新能源车经济实用优势面前吸引力下降 [31] - 市场供应充足和新选择涌现促使消费者抛弃价格虚高或效用落后产品 [37]

烤烟出口数量 - 2025年8月中国烤烟出口数量为0.69万吨 [1] - 出口数量同比下降24.5% [1] 烤烟出口金额 - 2025年8月中国烤烟出口金额为0.36亿美元 [1] - 出口金额同比下降14.5% [1]

行业产业链构成 - 产业链覆盖农业、工业、商业及零售等多个领域，始于上游烟叶种植[1] - 中游为烟草制品生产制造，包括卷烟、雪茄、电子烟等产品加工[1] - 下游涵盖批发、物流配送及终端销售，销售渠道高度集中[1] 上游烟叶种植环节 - 烟叶作为核心原材料，在特定地区由农户种植，受自然条件、政策调控及种植技术影响较大[1] - 烟叶经采摘后进行晾晒、发酵等初加工处理，其价格波动可能对后续环节产生传导效应[1] 中游生产制造环节 - 生产企业需具备高工艺水平和质量控制能力，并受国家严格的生产许可和税收监管[1] - 行业具有高利润率特征，规模化生产和品牌效应是企业竞争力的重要体现[1] - 新型烟草制品如加热不燃烧产品和电子雾化设备发展迅速，推动产业链向多元化延伸[1] 下游销售与消费环节 - 中国实行烟草专卖制度，主要通过专营网络进行分销，零售端包括便利店、超市、烟酒专卖店等[1] - 烟草消费具有一定刚性，整体需求相对稳定，但长期增长空间受控烟政策及健康意识提升等因素限制[1] 行业政策与投资考量 - 行业受政策影响显著，包括生产配额、税收调整、广告限制等，全球控烟趋势促使企业加快转型[2] - 投资者应综合考量政策环境、行业壁垒、消费需求变化及企业创新能力，理解产业链全貌有助于评估长期价值[2]

月度产量分析 - 2025年8月中国卷烟产量为2167亿支，同比下降2.2% [1] 累计产量分析 - 2025年1-8月中国卷烟累计产量为18191.2亿支，累计增长0.1% [1] 数据来源说明 - 数据来源于国家统计局与智研咨询整理 [1]

公司股价表现 - 思摩尔国际盘中涨超5% 涨幅达5.67%至18.07港元 成交额1.44亿港元 [1] 新产品发布动态 - 波兰Glo官网于9月18日正式发布Glo Hilo新品 [1] - 改良分体式设备和一体式设备 新增颜色选择至7种 [1] - 初期发布13款口味烟支 包括8种茶基调味和5种烟草味 [1] 市场营销策略 - 英美烟草推出购买加热器具赠送4包烟支的促销活动 [1] - 持续加大Glo Hilo新品的推广力度 [1] 市场拓展计划 - 预计Glo Hilo下一站将进入意大利市场 [1] - 意大利为2024年全球HNB出货量第三大市场 [1] - 期待其他增量市场的有序拓展 [1] 行业发展趋势 - HNB新品普遍以试销经验复用进行全球扩张 [1] - 新市场开拓节奏和用户成长斜率推动资本市场预期修正 [1] - 市占率提升节奏、收入增速与盈利兑现共同锚定合理估值 [1] - 头部国际烟草品牌依托创新性新品实现份额提升 [1]