期货公司分类评价规定修订 - 证监会发布《期货公司分类评价规定（征求意见稿）》，对2009年实施的分类监管制度进行系统修订，优化扣分、加分标准及评价流程，强化合规风控、服务实体经济及业务创新导向 [1][2] - 扣分标准从主观裁量转向刚性量化，明确风险监管指标不达标直接扣分，扣分分值根据违规严重性为0.5-10分，并堵住"跨期规避"漏洞 [2] - 加分标准调整突出服务实体经济，如将"机构客户日均持仓"改为"产业客户日均持仓"，新增"中长期资金客户日均持仓"指标，并增加期货做市、衍生品交易业务指标 [3] 行业竞争格局变化 - 修订后分类评价将加速行业集中度提升，头部公司凭借资本实力、品牌影响力和股东资源强化优势，中小机构需通过差异化路径生存 [8] - 头部公司可开展跨境做市、境外子公司等重资本业务，中小机构可聚焦区域特色产业或数字化服务小微客户 [8][9] - 行业生态趋向"各美其美"，头部公司引领创新，中小机构填补市场空白 [9] 服务实体经济与业务创新 - 当前期货行业存在服务实体经济的"认知鸿沟"和"工具适配"问题，需通过含权贸易、基差定价等工具降低企业套保成本 [4] - 同质化竞争导致服务深度不足，征求意见稿鼓励综合化经营，将做市、衍生品交易纳入业务指标，推动定制化服务 [5][7] - 修订推动行业从"规模至上"转向"质量优先"，拆分经纪业务收入指标，新增做市业务加分，引导深耕细分领域 [7] 未来发展方向 - 国际化与服务实体经济是核心主题，包括开发碳期货等新兴工具，以及提升跨境衍生品定价能力 [11] - 建议通过制度供给、跨部门协同和对外开放"三重突破"，如扩大境外投资者参与品种范围，破解市场参与障碍 [13] - 行业需以科技与资本为双轮驱动，构建"跨境服务、产业赋能、科技引领"的发展生态，实现向综合风险管理商转型 [12]

行业概况 - 药物研发行业具有高风险、高投入、高回报特性，产品从研发到面世通常需十几年时间[1] - 中国创新药产业蓬勃发展，原研创新药研发管线从2015年124条快速增长至2024年704条[2] - 行业大额交易频现，利好政策持续发布，全链条创新生态加速构建[1] 公司研发进展 - 百利天恒2014年启动首个创新药项目，预计2025年国内商业化，2028-2029年全球商业化[2] - 公司拥有15个临床阶段分子在国内，6个在美国，聚焦肿瘤领域ADC、多特异性抗体和核药三大平台[2] - 在研管线包括9款创新ADC药物、4款GNC药物和2款双抗药物，均进入临床阶段[2] 财务表现与研发投入 - 2024年总营收58.23亿元，同比增长936.31%，扣非净利润36.36亿元实现扭亏为盈[3] - 2024年研发投入14.43亿元，同比增长93.34%，2025年一季度研发投入4.95亿元，同比增长98.95%[3] - 公司在美国西雅图和中国成都设立研发中心，融合国内外优势构建"端到端"研发能力[3] 国际化合作与突破性创新 - 2023年12月与BMS签订BL-B01D1项目协议，潜在总交易额达84亿美元[4] - 交易保留共同开发权利，境外合作区域与国际企业共同推进商业化[5] - 公司立项以突破性创新为依据，同时具备快速跟进同类首创药物的能力[6] 行业发展趋势 - 未来十年是培育全球竞争力创新药企业的关键期，需政策持续支持与支付体系完善[7] - 国家政策推动创新药纳入医保支付范围，鼓励医疗机构采购使用[7] - 行业需要更多耐心资本支持，当前长线资金与研发长周期特性存在错配[7] 公司战略定位 - 研发面向全球市场，强调产品需具备全球竞争力才能促成国际化合作[5] - 从快速跟随模式向同类最优和同类首创模式转型，注重从0到1的原始创新[5] - 公司已做好面向未来的准备，追求创新与卓越，发展雄心勃勃[7]

公司业绩 - 埃森哲2025财年第三季度营收达177亿美元 同比增长8% [1] - 新订单同比下降6% 但管理层对订单表现表示满意 [2] 战略重组 - 公司将战略咨询、技术及运营服务整合为"重塑服务"部门 9月1日起生效 [3] - 重组旨在通过嵌入数据与AI技术 提升解决方案的规模化能力 [3] AI应用案例 - 与意大利造船商Fincantieri合作开发2025年首艘AI动力船舶 具备自主维护预测及能源管理功能 [4][5] - 为Bel集团(笑牛奶酪制造商)优化生产流程 协助巴西矿业公司Vale加速环境许可审批 [5] - 为雀巢旗下Nescafé等品牌创建AI生成3D产品虚拟形象 降低营销活动开发成本 [6] 行业趋势 - AI被视为创造新需求的核心驱动力 公司强调需通过颠覆性应用释放技术潜力 [3][6] - 咨询行业服务模式创新 通过技术整合提升客户服务效率 [4]

科创板第五套上市标准扩大适用范围消息发布后，商业航天、低空经济、人工智能等领域的多位企业人 士对中国证券报记者表示，此举将帮助企业加快转化科技成果。 "商业航天具有投入高、周期长的特点，企业难以在较短时间内实现盈利。现阶段亟待A股IPO政策的支 持。"夏东坤说，扩大科创板第五套标准适用范围，对于支持中国商业航天产业来说是一场"及时雨"。 新一轮科技革命和产业变革加速演进，完善更加适配科技创新和产业变革的金融服务体系，资本市场大 有可为。近日，证监会以深化科创板、创业板改革为抓手，提出一系列新举措，加快构建更有利于支持 全面创新的资本市场生态。本报今起推出"打造更适配创新的资本市场"系列报道，多维度、多视角解读 政策精神，关注具体措施落实情况，展现资本市场改革发展新风貌、新气象。 以设置科创成长层为抓手，科创板迎来新一轮改革，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市并扩大 适用范围是其中的重要举措。 市场人士认为，重启并扩大适用科创板第五套上市标准，极大地提升了科创板的制度包容性和对新质生 产力的支持力度，从长期看，也有利于广大投资者分享国家创新发展的成果。 中国证券报记者日前了解到，监管部门将借鉴生物医药行业适 ...

黔源电力（002039）是贵州省第一家电力上市公司，公司坚持和加强党的全面领导，坚持稳中求进工作 总基调，全面贯彻新发展理念，以高质量党建引领高质量发展。黔源电力表示，近年来，公司党委深入 贯彻落实新时代党的建设总要求和新时代党的组织路线，按照中国华电集团党组总体部署，扎实推动实 施"四力四推"党建工程，有效提升黔源电力各级党组织的政治功能和组织功能，为黔源电力打造以水电 为基础的国际一流"零碳"综合能源上市公司提供了坚强的政治引领和组织保障。 以强党建促发展 在政治引领上，黔源电力始终确保企业发展方向符合党和国家方针政策，坚决贯彻落实党中央决策部 署；在战略协同上，将党建融入公司战略，推动党建与业务同频共振、相互促进；在价值创造上，通过 党建引领企业文化、人才建设和创新发展，不断增强核心功能，提升核心竞争力。黔源电力的党建工作 并不是空中楼阁，而是融入细化到了业务层面，公司将党建工作纳入绩效考核，设置量化指标，激励党 员干部在工作中主动担当作为。在关键岗位、重大项目中设立党员责任区，充分发挥党员的先锋模范带 头作用。同时，公司还与产业链企业、地方单位开展党建联建，推动资源共享和业务合作。 作为纯清洁能源上市 ...

中国公民撤离以色列事件 - 119名中国公民于19日从以色列经埃及南西奈省塔巴口岸撤离至埃及境内，并于20日上午抵达开罗 [1] - 撤离人员包括117名中国留学生和2名香港同胞 [1] - 中国驻埃及大使馆在24小时内高效完成筹备工作，派出工作组赶赴塔巴口岸组织接应 [2] 中国驻埃及使馆行动 - 使馆连夜与埃及相关部门协调，为撤离人员争取通行许可和安全保障 [2] - 使馆工作人员和志愿者在塔巴口岸热心帮助办理入境手续 [4] - 中国驻以色列使馆工作人员全程陪同撤离人员并提供应急食品 [4] 撤离过程细节 - 从耶路撒冷到塔巴边境口岸耗时约4小时 [4] - 撤离人员于19日15时30分左右开始陆续进入埃及境内 [1] - 新华社记者现场记录了撤离人员在塔巴口岸办理手续和乘车离开的过程 [3][5]

文章核心观点 - 2025年6月20日，NextEra Energy宣布高级管理团队成员将在6月参加各类投资者会议，讨论长期增长率预期等事宜，投资者可在公司官网获取最新演示材料 [1] 公司概况 - NextEra Energy是北美最大的电力和能源基础设施公司之一，也是美国家庭和企业电力的主要供应商，总部位于佛罗里达州朱诺海滩，为财富200强公司 [2] - 公司旗下拥有美国最大的电力公用事业公司Florida Power & Light Company，为佛罗里达州约1200万人提供可靠电力；还拥有美国最大的能源基础设施开发公司之一NextEra Energy Resources, LLC [2] - 公司及其附属实体通过天然气、核能、可再生能源和电池存储等多种能源满足美国不断增长的能源需求 [2] 投资者会议信息 - 公司高级管理团队成员将在6月参加各类投资者会议，讨论长期增长率预期等内容 [1] - 投资者和其他相关方可以在www.NextEraEnergy.com/investors获取最新演示材料 [1]

以色列对伊朗发动空袭 - 以色列国防军对伊朗西部发动新一轮空袭，目标是伊朗弹道导弹储存处和发射阵地 [1] - 以色列方面报道称伊朗数十处地对地导弹发射阵地遭到袭击 [1] - 伊朗方面目前对此暂无回应 [1]

公司概况 - Invictus Origin是一家专注于高阿尔法投资管理的公司 成立于2025年5月 致力于成为全球知名的主动管理基金 [1] - 公司正在开发创新的投资组合策略 旗舰产品为纳斯达克高阿尔法黑天鹅组合 旨在持续跑赢纳斯达克100指数 [1] - 该投资组合保持约20%的战略现金储备 提供强大的下行保护和市场动荡时期的灵活性 [1] 管理团队 - Oliver Rodzianko担任公司创始人兼首席执行官 拥有宏观投资分析师背景 专注于公开股票市场 [1] - 其投资方法强调基本面估值 长期市场周期 以及在科技 半导体 人工智能和能源领域的行业专长 [1] - 曾为Seeking Alpha TipRanks和GuruFocus等领先平台担任投资分析师 为成熟投资者提供可操作的见解 [1] 投资策略 - 通过战略性地应对市场错位和内在价值周期 捕捉不对称的上行潜力 [1] - 公司正在开发互补的家族办公室结构 专注于低波动性的资本保值 [1] - 研究能力和投资组合管理有望持续提供优异的长期表现 [1] 行业背景 - 专注于科技 半导体 人工智能和能源等成长型行业 [1] - 结合美国市场专业化和全面的国际市场认知进行投资决策 [1]

投资组合策略 - Conservative Income Portfolio 专注于高安全边际的价值股 并通过期权降低波动性 目标收益率7-9% [1] - Enhanced Equity Income Solutions Portfolio 旨在降低波动性同时产生收益 [1] - Covered Calls Portfolio 提供低波动性收入投资 注重资本保全 [3] - 固定收益组合专注于高收益潜力和严重低估的证券 [3] 公司分析 - 再保险集团RGA上次覆盖时给予"持有"评级 普通股表现平平 [2] - 对RGA采取多头头寸 并卖出155份备兑看涨期权 [6] 团队背景 - Trapping Value团队拥有40年综合经验 专注于期权收益和资本保全 [4] - 与Preferred Stock Trader合作运营Conservative Income Portfolio投资组合 [4] - 投资组合包含两个创收组合和一个债券阶梯 [4]