印度矿业部：2024-2025财年锰矿产量增长11.8%，达到390万吨，2023-2024财年为340万吨；2024-2025 财年铝土矿产量增长了2.9%，达到2470万吨，2023-2024财年为2400万吨；2024-2025财年精炼铜产量增 长12.6%，达到57.3万吨，2023-2024财年为50.9万吨。 ...

公司概况 - 公司于2013年由范秀莲成立，2020年12月改制为股份有限公司，总部位于西藏那曲市色尼区 [2] - 截至2025年4月7日，范秀莲、何前及吕喜军合计控制公司55.72%权益，西藏国资委通过西藏盛源持有公司44.28%股份 [2] - 创始人范秀莲61岁，毕业于华南理工大学，曾在国企工作，后进入医药行业创业，是A股上市公司海思科创始人之一，截至2025年3月31日，直接持有海思科19.4%股份，市值约92亿元，在智汇矿业担任非执行董事 [2][3] - 公司是矿业公司，业务涵盖探矿、采矿、精矿生产及销售，主要产品有锌精矿、铅精矿和铜精矿，客户包括有色金属贸易商和精炼厂 [1][4] - 采矿作业位于西藏那曲市嘉黎县绒多乡，运营的蒙亚啊矿包括露天矿场和开发中的地下采矿项目，地下矿场预计2025年下半年商业运营 [4] 矿石储量 - 2024年12月31日，露天矿场总矿石储量154.8万吨，平均品位含锌4.89%、铅0.65%、铜0.10%、银9.62克/吨 [5] - 地下采矿项目总矿石储量1062.6万吨，平均品位含锌4.15%、铅2.99%、铜0.21%、银35.05克/吨 [6] - 蒙亚啊矿场建成后每年可供应40万吨矿石，露天矿场剩余储量可采8年，地下开采项目可采31年 [7] 业绩情况 - 2022 - 2024年，公司收入分别约4.82亿元、5.46亿元、3.01亿元，净利润分别为1.18亿元、1.55亿元、5585.4万元，2024年收入同比降44.8% [8] - 2024年因暂停生产线升级，精矿生产未全速进行，选矿天数下降，虽平均售价上升，但精矿总销量降56.33% [10] - 各报告期，锌精矿为主要收入来源，收入分别约2.96亿元、2.74亿元、2.16亿元，占比分别约61.4%、50.1%、71.6% [11] - 各报告期，公司毛利率分别约36.2%、39.9%、34.7%，2024年整体毛利率下滑因铅精矿毛利率下降 [12] - 2023 - 2024年，铅精矿毛利率由49%降至37.6%，因矿石品位降低及开采量、选矿量减少致单位生产成本增加 [13] - 报告期内，公司来自五大客户收入占比约93.9%、90.1%、88.1%，来自最大客户收入占比分别约41.0%、24.2%、31.2% [13] 行业情况 - 2024年全球锌储量约2.3亿吨，澳大利亚、中国内地和俄罗斯储量分别为6400万吨、4600万吨和2900万吨，占比分别约27.8%、20.0%和12.6% [14] - 2018 - 2024年，中国内地锌精矿国内产量以 - 2.3%复合年增长率下降，需求以2.2%复合年增长率增加，进口量以5.8%复合年增长率增加 [14] - 预计2025 - 2028年，中国内地锌精矿需求以2.2%复合年增长率增加，国内产量维持2.8%复合年增长率，进口量复合年增长率降至2.0% [14] - 2022 - 2024年，以平均年产量计，公司在西藏锌精矿、铅精矿、铜精矿排名分别为第二、第三、第五 [14]

矿业高质量发展面临的挑战 - 全球资源需求持续增长与环境保护要求日益严格背景下，矿业领域在风险抵御能力、产业结构、资源循环利用等方面存在问题 [1] - 锂、锑、煤炭等矿产品市场价格频繁波动，部分矿山企业经营困难 [1] 构建矿业风险预警体系 - 强化新质生产力赋能矿业全产业链韧性，以技术融合（AI、绿色技术）与数据驱动（智能化预警）为核心，实现风险防控从"被动应对"向"主动预判"转型 [2] - 纵向延伸产业链，对冲价格波动风险，例如内蒙古白云鄂博稀土矿从单一开采转向生产稀土永磁材料、储氢合金等高附加值产品 [2] - 横向拓展产业协同，构建多元收入结构，例如甘肃金昌通过"矿业 + 新能源"模式，2023年新能源板块营收占比突破40% [2] - 数字技术赋能风险预警与决策优化，实现从"经验决策"到"算法治矿"的跨越 [3] 技术革新促进资源循环利用 - 以技术创新为引擎、制度创新为保障，依托新质生产力促进资源循环利用 [4] - 新矿业技术提高共伴生资源的综合利用水平，精准识别和综合评价矿区内的主矿种及共伴生矿产 [5] - 尾矿资源化与产业协同消纳，通过光谱成像、AI数据分析等技术精准识别与资源化利用尾矿中有价元素 [5] - 废旧矿山设备再制造与金属再生，延长矿山装备服务年限 [5] 驱动矿业绿色转型 - 建立资源开发补偿机制，通过政策创新（如资源税改革）与技术赋能（如生态价值核算），构建多方参与的融资与利益分配体系 [6] - 尾矿库生态修复与景观再造，采用光伏复绿等生态焕新手段，重塑尾矿库价值 [6] - 采空区地下空间再利用，结合地质条件与市场需求，构建可持续利用模式 [6]

海南矿业2025年第一季度财务表现 - 公司2025年第一季度营收达11.89亿元 同比增长7.17% [1] - 公司同期净利润为1.6亿元 同比下降35.20% [1]

同时，广东明珠也在积极解决历史遗留问题，加快推进盘活"怡景花园"抵债资产的销售和出租工作，提 高资金使用效率，降低损失，密切跟进"鸿贵园"诉讼项目案件的进展情况，维护全体投资者权益。 随着明珠矿业扩帮工程于2024年12月底采出新矿，产能得到有效释放，产供销各环节高效协同，2025年 一季度铁精粉产销量同比增加，产量增加67.55%；销量增加59.98%；砂石业务同样实现突破性增长， 受益于地方政府基建项目早规划、早开工，市场需求同比上扬，砂石产销量迎来可观增长，带动砂石业 务整体业绩大幅提升，多重利好因素叠加，为广东明珠一季度业绩增长提供了坚实支撑。 除了主营业务走强之外，广东明珠持续深挖内部潜力，以精细化管理驱动经营效率全面提升。通过创新 激励机制充分调动全员积极性，同时运用数字化手段优化业务流程，实现资源配置与运营效能的双重升 级，2025年一季度，广东明珠的加权平均净资产收益率达1.95%，较上年同期增加0.87个百分点，体现 出公司在提质增效道路上的扎实步伐。 4月28日晚间，广东明珠（600382）(600382.SH)公布了2025年一季报业绩，实现营业收入1.61亿元，同 比增长36.51%； ...

产量 - 2025年第一季度碳酸锶产量3754.05吨，同比降29.28%[2] - 2025年第一季度金属锶产量186.10吨，同比降41.50%[2] - 2025年第一季度铝锶合金产量974.39吨，同比增9.33%[2] - 2025年第一季度硫磺产量792.34吨，同比降29.93%[2] 销量 - 2025年第一季度碳酸锶销量3691.35吨，同比降10.9%[2] - 2025年第一季度金属锶销量223.00吨，同比降43.37%[2] - 2025年第一季度铝锶合金销量879.99吨，同比增7.38%[2] - 2025年第一季度硫磺销量792.34吨，同比降29.93%[2] 销售收入 - 2025年第一季度碳酸锶销售收入3687.72万元，同比增32.89%[2] - 2025年第一季度金属锶销售收入1242.60万元，同比降42.71%[2] - 2025年第一季度铝锶合金销售收入2182.48万元，同比增12.59%[2] - 2025年第一季度硫磺销售收入108.89万元，同比增25.68%[2] 价格 - 2025年第一季度碳酸锶价格9990.17元/吨，环比增32.13%，同比增49.15%[2] - 2025年第一季度金属锶价格55722.09元/吨，环比增1.96%，同比增1.15%[2] - 2025年第一季度铝锶合金价格24801.16元/吨，环比降1.21%，同比增4.85%[2] - 2025年第一季度硫磺价格1374.25元/吨，环比增23.77%，同比增74.94%[2] - 2025年第一季度天青石价格1160.89元/吨，环比增1.98%，同比降2.49%[2] - 2025年第一季度铝锭价格17787.92元/吨，环比降0.29%，同比增5.37%[2]

报告公司投资评级 - 华福证券维持西藏矿业“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 西藏矿业2024年营收6.22亿元同比-22.76%，归母净利润1.12亿元同比-31.79%，扣非净利润0.76亿元同比-41.75%；24Q4营收0.35亿元同比-85.8%，归母净利润-0.4亿元同比-179.77% [2] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润为1.9/4.0/6.4亿元，同比+71%/111%/58%，因二期投产慢于预期下调锂和铬产量预测 [5] 根据相关目录分别进行总结 铬矿业务 - 2024年产量12.6万吨同比+11.35%，销量12.5万吨同比+5.21%，库存1010吨同比+38912% [3] - 2024年平均售价2341元/吨同比+10.5%，平均销售成本854元/吨同比-16.4%，毛利率63.5%同比+11.7pct [3] 锂矿业务 - 2024年产量5083吨同比-34.61%，销量9822吨同比+17.72%，库存5124吨同比-48.05% [4] - 2024年锂辉石精矿市场均价940美元/吨同比-74%，平均销售成本2.3万元/吨同比+40.2%，毛利率31.9%同比-43.7pct [4] 2025年生产计划 - 继续优化扎布耶一期工艺，推进扎布耶二期建设及三期项目策划，二期投产后可销售氯化钾，设计产能15.6万吨/年 [5] - 计划生产铬铁矿10万吨（富矿8万吨，贫矿2万吨），锂精矿5000吨，碳酸锂产品7000吨，氯化钾产品93000吨 [5] 财务数据和估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|806|622|1193|1566|2050| |增长率|-64%|-23%|92%|31%|31%| |净利润（百万元）|164|112|191|404|640| |增长率|-79%|-32%|71%|111%|58%| |EPS（元/股）|0.31|0.21|0.37|0.77|1.23| |市盈率（P/E）|59.1|86.6|50.6|24.0|15.1| |市净率（P/B）|3.4|3.3|3.1|2.8|2.4| [6]

新疆宝地矿业股份有限公司 Xinjiang Baodi Mining Co., Ltd. （新疆乌鲁木齐市沙依巴克区克拉玛依东街 390 号深圳城大厦 15 楼） 首次公开发行股票招股说明书 保荐机构（主承销商） （新疆乌鲁木齐市高新区（新市区）北京南路 358 号大成国际大厦 20 楼 2004 室） 新疆宝地矿业股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书 发行概况 | 发行股票类型 | 股） 人民币普通股（A | | --- | --- | | 发行股数 | 万股 20,000 | | 每股面值 | 人民币 1.00 元 | | 每股发行价格 | 4.38 元/股 | | 预计发行日期 | 2023 年 2 月 27 日 | | 拟上市的证券交易所 | 上海证券交易所 | | 发行后总股本 | 80,000 万股 | | | 一、发行人实际控制人新疆国资委的承诺 | | | 1、自发行人股票上市之日起 36 个月内，不转让或者委托他 | | | 人管理本单位间接持有的发行人首次公开发行股票前已发 | | | 行的股份，也不由发行人回购本单位间接持有的发行人首 | | | 次公开发行股票前已发行的股份。 | ...