（记者 胡玲） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：贵司在氨纶价格三季度比较稳定的情况下扣非亏损， 之前调研时声称氨纶已单月盈利，请问在氨纶价格稳定且单月盈利情况下，怎么做到亏损扩大的？ 泰和新材（002254.SZ）10月29日在投资者互动平台表示，公司的烟台氨纶装置处于盈亏点附近，宁东 氨纶仍处于亏损状态。 ...

每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：星源材质和恩捷股份三季度业绩均大幅下降，连涂覆 一体化的隔膜企业都卖不出好价格，请问贵司芳纶隔膜盈利预期在哪？ 泰和新材（002254.SZ）10月29日在投资者互动平台表示，芳纶隔膜有助于提高电池的安全性能、循环 寿命、高低温性能和快充快放性能，公司已经找到了一些应用场景，产销量和生产负荷正在提升之中。 （记者 胡玲） ...

核心财务表现 - 2025年三季报营业总收入16.79亿元，同比下降6.84% [1] - 2025年三季报归母净利润1.21亿元，同比下降19.22% [1] - 第三季度单季营业总收入5.79亿元，同比下降14.24%，归母净利润2812.67万元，同比下降51.38% [1] 盈利能力指标 - 毛利率为25.22%，同比微降0.37个百分点 [1] - 净利率为7.45%，同比下降11.52% [1] - 每股收益为0.57元，同比下降19.23% [1] 成本与费用 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.68亿元，三费占营收比为10.01%，同比增加15.5% [1] - 财务费用同比下降36.93%，原因是现金流充足主动归还银行借款导致利息支出下降，以及收到融资贴息 [3] 资产与负债状况 - 货币资金为6.29亿元，同比增长14.76% [1] - 应收账款为4.08亿元，同比微降2.17%，但当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达209.89% [1][4] - 有息负债为3.51亿元，同比大幅增加65.55% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流为0.47元，同比下降32.93% [1] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降32.93%，原因是销售商品收到的现金因收入下降及账期原因减少 [5] - 筹资活动产生的现金流量净额同比下降686.25%，原因是公司现金流充足，压缩银行借款 [5] - 现金及现金等价物净增加额同比下降91.43% [5] 其他重要财务项目变动 - 一年内到期的非流动负债同比大幅增加130900.02%，原因是长期借款重分类 [3] - 信用减值损失同比增加59.77%，原因是本期计提的坏账准备减少 [3] - 资产减值损失同比下降41.69%，原因是本期计提存货跌价准备较上年增加 [3] - 所得税费用同比下降67.88%，原因是本期利润降低及时间性差异 [5] 历史业绩与投资回报 - 公司2024年ROIC为11.75%，净利率为8.1% [5] - 近10年ROIC中位数为5.82%，其中最差年份2017年ROIC为0.61% [5] - 上市以来共有13份年报，其中亏损年份为1次 [5] 业务进展与市场关注 - 公司在具身智能领域处于研发探索初期，与部分企业及产业链伙伴进行调研交流和初步接洽，尚未形成实质性业务订单 [4] - 证券研究员普遍预期公司2025年业绩为2.52亿元，每股收益均值为1.17元 [4]

投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 核心观点 - 公司盈利端随行业价格回调而暂时承压，但多因素奠定下一轮需求增长 [1] - 2025年前三季度业绩符合市场预期，预计2025-2027年归母净利润分别为7.61/10.75/12.86亿元，对应PE分别为32/22/19倍 [8] 2025年三季报业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入19.86亿元，同比增长4.40% [1][8] - 2025年前三季度归属于母公司股东的净利润为4.15亿元，同比下降32.55% [1][8] - 利润下滑主要源于高基数效应及部分军品订单交付节奏调整，叠加原材料成本波动 [8] 盈利能力与费用分析 - 销售毛利率为41.18%，较上年同期的46.76%有所回落 [8] - 销售净利率由30.31%降至20.49% [8] - 研发费用大幅增至1.77亿元，同比激增85.03%，显示公司坚定投入核心技术研发 [8] - 销售费用仅0.11亿元，管理费用0.89亿元，均保持稳定 [8] 财务状况与资产质量 - 资产负债率为36.03%，较上年同期的28.45%有所上升，但仍处安全区间 [6][8] - 应收账款为13.00亿元，同比增长26.94%，但信用减值损失仅0.29亿元，回款风险可控 [8] - 存货7.81亿元，同比增长9.12%，库存管理尚属合理 [8] - 合同负债0.19亿元，同比增长21.95%，预示后续订单能见度良好 [8] 现金流表现 - 经营活动产生的现金流量净额达2.88亿元，同比大增179.27% [8] - 利润现金含量高达70.76%，盈利变现能力明显增强 [8] - 购买商品支付现金同比大降40.93%至7.08亿元，有效释放现金流 [8] - 投资活动现金净流出5.61亿元，其中购建固定资产等支付4.21亿元 [8] 盈利预测与估值 - 预计2025年营业总收入2,694百万元，同比增长9.94% [1] - 预计2025年归母净利润761.01百万元，同比增长2.68% [1] - 预计2026年归母净利润1,074.92百万元，同比增长41.25% [1] - 预计2027年归母净利润1,285.82百万元，同比增长19.62% [1] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为31.68倍、22.43倍、18.75倍 [1]

10月27日，国家统计局公布了今年前9个月规模以上工业企业利润数据。 《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）对比数据发现，9月，"开采专业及辅助性活动""医药制造 业""化学纤维制造业"等行业实现利润环比增长均超过100%，增速较8月大幅提升。 此外，"家具制造业""造纸和纸制品业""石油、煤炭及其他燃料加工业""汽车制造业""计算机、通信和其 他电子设备制造业""仪器仪表制造业"等行业实现利润环比增长均超过30%。 利润为何大幅上涨？ 1~9月，规模以上工业企业利润同比增长3.2%，为去年8月以来各月累计最高增速，有26个行业利润增 速较1~8月加快或降幅收窄、由降转增，回升面超过六成。9月当月，规模以上工业企业利润同比增长 21.6%。 9月，规模以上工业企业利润同比增长21.6%，增速较8月加快1.2个百分点。 9月工业企业利润大幅上涨的原因是什么？ 国金证券首席经济学家宋雪涛在接受每经记者书面采访时表示，9月工业企业利润大幅上涨与低基数效 应有关。去年同期工业企业利润同比下降27.6%，显著低于2021~2023年同期的表现。 从利润率视角看，利润率同比好转主要是费用率在高基数上同比回落，9月成本率 ...

公司经营状况 - 公司目前生产经营正常 [1] - 公司表示不存在应披露而未披露的信息 [1] 市场影响因素 - 二级市场股价受宏观经济环境、行业政策、市场情绪等多方面因素影响 [1]

季度财务表现 - 第三季度营收为2.2亿元，同比下降8.85% [1] - 第三季度净利润为8153.25万元，同比下降35.55% [1] 累计财务表现 - 前三季度营收为6.84亿元，同比增长28.46% [1] - 前三季度净利润为2.9亿元，同比增长25.45% [1]

银华专精特新量化优选股票发起式A（014668）成立日期2022年7月20日，最新规模8063.18万。今年以 来收益47.2%，同类排名907/4218；近一年收益50.45%，同类排名594/3878；成立以来收益44.33%。 银华专精特新量化优选股票发起式A（014668）基金经理为杨腾。 10月28日，蒙泰高新涨5.04%，截至发稿，报34.80元/股，成交7024.36万元，换手率2.57%，总市值 37.78亿元。 资料显示，广东蒙泰高新纤维股份有限公司位于广东省揭阳市揭东区曲溪街道龙山路南侧，成立日期 2013年9月6日，上市日期2020年8月24日，公司主营业务涉及聚丙烯纤维的研发、生产和销售。主营业 务收入构成为：差别化丙纶长丝51.18%，常规丙纶长丝44.07%，锦纶丝3.62%，其他(补充)1.13%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，银华基金旗下1只基金重仓蒙泰高新。银华专精特新量化优选股票发起式A（014668）三季 度持有股数5.49万股，占基金净值比例为0.68%，位居第七大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约9.17 万元。 截至发稿，杨腾累计任职时间3年335天，现任基金资产 ...

项目进展与经济效益 - 有机热载体锅炉降碳提升改造项目采用生物质燃料替代天然气，建设期1年，预计正常年可直接节约燃料成本2354.90万元，减少总成本费用1985.47万元，新增净利润1499.39万元 [2] - 曲水优彩工程复合新材料生产基地项目目标年产3万吨土工布，产品关键技术被认定为国际领先，应用于水利大坝、高速铁路等领域，旨在降低运输成本并提升西部市场响应效率 [3] 市场机遇与行业动态 - 工信部将于10月29日召开PTA及瓶级聚酯切片产业发展座谈会，旨在防范行业恶性竞争，预计原材料价格将上涨，带动公司产品提价并改善盈利水平 [3] - 公司客户覆盖汽车内饰、声学材料、卫生材料（如医疗用品、尿不湿）、家纺（床垫、厨卫用品）等多个领域，产品应用广泛 [3] - 客户遍布全球，国际贸易额保持快速增长 [4] 战略定位与竞争优势 - 曲水生产基地项目响应国家西部大开发战略，通过本地化生产形成品牌与成本双重优势，并计划参与雅鲁藏布江工程等基础设施项目 [3] - 工程用高强度土工布具备土体加筋、防护、排水等功能，技术国际领先，是楼房、水利大坝、跨海大桥等关键材料 [3]

公司概况与整体业绩 * 公司为光威复材[1] * 前三季度营收同比下降32.22%[2] * 第三季度单季营收7.85亿元，同比增长5.24%，环比增长23.58%[3] * 第三季度归母净利润1.45亿元，同比下降41.05%，环比增长26.88%[3] * 第三季度扣非净利润1.3亿元，同比下降43.45%，环比增长24.66%[3] * 短期借款激增至6.81亿元，主要用于补充流动资金，以应对支付集团股权款、分红、归还项目贷款及第四季度集中回款导致的资金短缺[3][31] 各业务板块表现 * 拓展纤维板块收入10.03亿元，同比下降12.54%[4] * 能源新材料板块收入6.52亿元，同比增长58.95%，风电碳梁业务快速增长是主要驱动力[2][4] * 通用新材料板块收入1.8亿元，同比下降1.94%[4] * 辅材科技板块收入0.6亿元，同比下降26.34%[4] * 精密机械板块收入0.67亿元，同比增长4.4%[5] * 光盛科技板块收入0.15亿元，同比增长33%[5] 装备与军工业务 * 装备业务订单充足，包括未来三年的合同[14] * 传统型号产品发货低于预期，对前三季度业绩产生较大影响[5][16] * 新型号主力产品发货稳定且逐季增加，新定型产品表现良好并逐季增强[5][8] * 航天用MGO系列产品需求回暖，整体表现稳定[5] * 军工采购合同多为一年一签，目前合同尚有空间，不涉及追加订单[10] * 预计2026年和2027年增长将非常明显，主要因国家对主力装备需求增加[24] 包头生产基地（内蒙古项目） * 受行业内卷影响，产品价格低迷，固定成本较高且产能未完全释放，对公司业绩造成拖累[2][5] * 1月至9月产量约为1,700吨，预计第四季度产能利用率可达60%左右，年底达60%至70%[11][12] * 产品主要应用于氢能壳体类产品，其中30%外销，70%自用[12] * 市场价格处于成本线左右，以产定销释放产能[11] 产品与技术发展 * T1000产品处于验证阶段，在装备和民机上的应用前景被看好[3][15] * 在高铁领域推进效果不错，公司重视轨道交通领域[15] * 在商业航天方面，已做好从纤维应用到壳体供应的准备并进行了验证[15] * 碳纤维在海上和海下装备中有广泛应用，具有防腐蚀和降噪优势[25] * 研发投入增加主要集中于国家项目预研、型号研制及提升纤维性能[23] 行业环境与价格趋势 * 碳纤维价格趋于稳定，T300、T400等高性能纤维价格相对稳定，高端产品价格略有小幅下调[2][13] * 整个行业面临较大的成本压力和激烈竞争局面[2][13] * 民用纤维价格处于相对低位且稳定，进一步下降空间有限[20] 未来展望与战略重点 * 未来看好高端航空航天、民用航空及低空经济、氢能、压力容器、3C电子、机器人、新能源等新兴领域以消化碳纤维产能[26] * 传统定型产品需求预计将逐步减少并趋于稳定，新定型产品如800系列增长较快[17][18] * 公司将通过开发新的下游领域来应对市场供需失衡[28] * 低空业务详细数据及全年展望预计在年度报告中披露[7] * 光盛科技未来增长依赖下游需求释放，目前收入仍不到2000万元[21][22] * 海外产品毛利率较国内低20%[27]