公司基本信息 - 公司代码603172 简称万丰股份 属于化工行业[1] - 2025年半年度报告未经审计[2] - 公司不进行半年度利润分配和公积金转增股本[3] - 报告期内控股股东、实际控制人、优先股及债券情况均未发生变更[4] 经营数据披露 - 2025年1-6月主要经营数据按上交所要求披露 包括产品产量销量收入、价格变动及原材料价格变动[5] - 2024年1-6月未采购间苯二胺原材料[5] - 报告期内无其他对生产经营有重大影响的事项[6] 公司治理情况 - 第二届监事会第十二次会议于2025年8月28日召开 全体3名监事出席[9] - 监事会审议通过2025年半年度报告及募集资金使用专项报告 认为报告编制合规、内容真实准确[10] - 第二届董事会第十六次会议于2025年8月28日召开 全体9名董事出席（2人以通讯方式）[38] - 董事会审议通过半年度报告及募集资金使用专项报告 表决结果均为9票同意0反对[40][42] 募集资金管理 - 2023年首次公开发行募集资金总额4.87亿元 净额4.21亿元[15] - 截至2025年6月30日闲置募集资金现金管理余额2.34亿元[17] - 公司制定《募集资金管理制度》并设立专项账户 与东兴证券及三家银行签署三方监管协议[18][19] - 2024年12月董事会批准使用不超过3亿元闲置募集资金进行现金管理[24] - 募集资金投资项目"年产1万吨分散染料技改提升项目"延期至2025年12月[29][30] - "研发中心建设项目"延期至2026年12月 原因包括设备采购周期超预期及宏观经济影响[30] - 报告期内不存在募集资金变更、超募资金使用或违规情形[31][32]

核心财务表现 - 营业收入402,132,111元，同比增长9.08%，主要因产品销量回升 [2][9] - 归属于上市公司股东的净利润1,864,329.53元，同比下降76.50% [2] - 扣除非经常性损益的净利润519,657.68元，同比实现扭亏为盈（上年同期为-2,950,000元） [2][3] - 经营活动产生的现金流量净额为-32,456,665.27元，同比下降566.92%，主要因筹集资金偿付应付账款 [2][10] - 基本每股收益0.0033元/股，同比下降76.50% [2] 资产负债结构变化 - 总资产1,573,758,793.53元，较上年末增长4.56% [2] - 货币资金3,070,837.71元，同比下降90.24%，主要因保证金等其他货币资金减少 [10] - 应收款项336,000,481.82元，同比增长17.38%，主要因产品销量上升 [10] - 存货277,764,289.89元，同比增长39.89%，主要因稳定生产恢复库存规模 [10] - 短期借款296,581,367.64元，同比增长93.74%，主要因增加融资 [10] 行业经营环境 - 染料行业产量占全球70%，集中分布于浙江、江苏、山东三省，行业集中度高且格局稳固 [3] - 染料价格处于历史低位，成本上涨导致印染企业亏损面偏高，行业盈利水平分化加剧 [3] - 农药行业面临产能过剩、价格竞争激烈及环保监管趋严的挑战，公司农药业务仍处于停产状态 [3] - 国际地缘政治冲突及原油价格波动对原材料成本造成影响 [12] 公司战略与运营 - 实际控制人变更为武进区国资办，国经集团在产业投资、财务支持及管理规范方面全面赋能 [8] - 打造"原材料－中间体－商品"纵向一体化产业链，关键中间体自主生产具备成本控制优势 [6] - "亚邦"商标获"中国驰名商标"认定，产品分散蓝60等被认定为高新技术产品 [6][7] - 通过省级研发平台推进绿色生产技术，承担多项国家及省级科技支撑项目 [7] - 优化组织架构并加强精细化管理，销售费用同比下降3.40%，管理费用同比下降6.93% [4][5][10] 重点项目与投资 - 亚邦能源制酸工程项目累计投入84,690,356.86元，项目进度50% [11] - 应收款项融资期末余额1,768,982.14元，较期初下降73.45% [11] - 主要子公司中江苏亚邦进出口有限公司净利润272.95万元，江苏亚邦华尔染料有限公司净利润1,917.48万元 [11] 公司治理与诉讼 - 报告期内聘任单波为副总经理、钱岗为董事会秘书，洪兵离任副总经理及董事会秘书职务 [14] - 涉及为江苏仁欣环保科技有限公司担保代偿的诉讼，追偿金额86,632,470.84元及利息，法院已受理尚未开庭 [15] - 对子公司担保余额138,250,000元，占净资产比例20.04% [16]

公司基本情况 - 公司股票代码603188在上海证券交易所上市，简称亚邦股份 [1] - 公司董事会秘书为钱岗，证券事务代表为张丽娜，联系电话0519-88316008，办公地址位于江苏省常州市武进区牛塘镇漕溪路9号11幢 [1] - 截至报告期末公司股东总数为25,553户 [1] 财务表现 - 总资产从上年末15.05亿元增长4.56%至本报告期末15.74亿元 [1] - 营业收入从上年同期3.69亿元增长9.08%至本报告期4.02亿元 [1] - 利润总额从上年同期1280.01万元大幅下降72.95%至本报告期346.29万元 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润从上年同期-295.04万元改善至本报告期51.97万元，增长117.61% [1] - 经营活动产生的现金流量净额从上年同期-486.67万元恶化至本报告期-3245.67万元，下降566.92% [1] 股权结构 - 第一大股东江苏国经控股集团有限公司持股29.64%，持有1.69亿股，为国有法人股东，未质押或冻结股份 [2] - 前十大股东中包括8名境内自然人和1名境外法人股东巴克莱银行(BARCLAYS BANK PLC)，持股比例从0.44%至3.60%不等 [2] - 所有前十大股东均未持有有限售条件股份，且无股份质押、标记或冻结情况 [2] 重要事项 - 报告期内公司经营情况无重大变化 [4] - 报告期内未发生对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项 [4]

财务业绩表现 - 公司报告期实现营收2.75亿元 同比增长17.33% [1] - 归母净利润2514万元 同比增长91.69% [1] - 扣非净利润2440万元 同比增长91.72% [1] - 基本每股收益0.19元 [1] 盈利能力指标 - 净利润增速显著高于营收增速 显示盈利能力大幅提升 [1] - 扣非净利润与归母净利润增长幅度基本一致 表明主营业务贡献突出 [1]

产品价格 - 2025年1 - 6月分散染料平均售价45,146.94元/吨，较2024年同期降0.31%[1] - 2025年1 - 6月滤饼平均售价93,777.85元/吨，较2024年同期降3.12%[1] - 2025年1 - 6月木质素平均单价8,923.48元/吨，较2024年同期涨0.68%[3] - 2025年1 - 6月MF平均单价4,882.63元/吨，较2024年同期降3.92%[3] - 2025年1 - 6月还原物平均单价25,963.62元/吨，较2024年同期降14.71%[3] - 2025年1 - 6月氢溴酸平均单价12,865.04元/吨，较2024年同期涨25.08%[3] - 2025年1 - 6月间苯二胺平均单价15,899.26元/吨，2024年同期未采购[3] 产品产销及营收 - 2025年1 - 6月分散染料产量5,187.62吨、销量5,389.59吨，营收243,323,519.30元[2] - 2025年1 - 6月滤饼产量2,932.33吨、销量323.92吨，营收30,376,521.28元[2] - 2025年1 - 6月公司主要产品总产量8,119.95吨、总销量5,713.51吨，总营收273,700,040.58元[2]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入27.06亿元 同比增长0.65% [1] - 归母净利润1.50亿元 同比增长43.15% [1] - 扣非净利润1.33亿元 同比增长32.88% [1] - 经营现金流净额4.29亿元 同比增长351.36% [1] - 外销收入22633万元 同比增长32.99% [1] 产能布局 - 染料年总产能近23.8万吨 其中分散染料11.8万吨 活性染料10万吨 其他染料近2万吨 [2] - 印染助剂保险粉产能5万吨 [2] - 化工原料烧碱产能16万吨（折100%） 双氧水产能9万吨 氯化苯类及硝基氯苯类产品产能9万吨 [2] 战略实施 - 深耕"后向一体化"战略超十年 向上延伸产业链形成热电/蒸汽/氯气/烧碱至中间体/滤饼/染料的完整产业链 [1] - 产业链配套降低生产成本 避免染料中间体价格波动影响 增强抗市场风险能力 [1] - 规模化优势降低产品单位成本 推进资源综合利用 [2] 研发投入 - 2025年上半年研发投入1.33亿元 同比增长28.55% [2] - 在染料/中间体/生产工艺领域配置优质研发资源 [2] - 科研成果转化助力产业链延伸 减轻环保压力并增强竞争力 [2] 市场地位 - 染料产品市场占有率稳居国内前二位 [2] - 外销收入增长显著 体现国内外市场竞争力与扩张能力 [1]

财务表现 - 上半年营业收入27.06亿元 同比增长0.65% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.50亿元 同比增长43.15% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.33亿元 同比增长32.88% [1] - 基本每股收益0.13元 [1]

产量与销量 - 2025年上半年染料产量10155.52吨、销量5759.66吨[1] - 2025年上半年染料中间体产量2210.90吨、销量374.28吨[1] 营业收入 - 2025年上半年染料营业收入36999.93万元[1] - 2025年上半年染料中间体营业收入2208.15万元[1] 平均售价 - 2025年1 - 6月染料平均售价64239.84元/吨，较2024年同期增长3.36%[2] - 2025年1 - 6月染料中间体平均售价58996.80元/吨，较2024年同期下降6.11%[2] 平均进价 - 2025年1 - 6月苯酐平均进价6360.68元/吨，较2024年同期下降6.69%[3] - 2025年1 - 6月苯酚平均进价6558.79元/吨，较2024年同期下降7.62%[3] - 2025年1 - 6月保险粉平均进价4111.32元/吨，较2024年同期增长1.10%[3] - 2025年1 - 6月分散剂MF液体平均进价1845.01元/吨，较2024年同期下降16.30%[3] - 2025年1 - 6月溴素平均进价23241.12元/吨，较2024年同期增长21.62%[4] - 2025年1 - 6月液碱平均进价861.61元/吨，较2024年同期下降1.41%[4]

公司经营策略 - 坚持差异化竞争并聚焦中高端产线 [1] - 结合细分领域优势产品与应用技术服务优势 [1] - 以东南亚为重点积极扩展海外业务 [1] 财务表现 - 营业收入44007万元 同比增长0.62% [1] - 归母净利润4535万元 同比增长4.02% [1] 行业环境 - 行业整体承压背景下经营情况保持稳定 [1]

核心观点 - 公司2025年上半年营业收入同比下降6.47%至65.05亿元，扣非净利润同比下降9.54%至5.83亿元，显示盈利能力减弱 [1] - 短期财务压力显著，短期借款增长14.26%至90.53亿元，现金余额从113亿元降至75亿元，应收/应付票据及账款均增加 [2][3] - 城市更新业务导致资金沉淀问题突出，房地产子公司资产负债率达88.68%，存货维持约294亿元高位，合同负债飙升至115.93亿元 [5][6][7] 财务表现 - 营业收入65.05亿元（同比-6.47%），归母净利润9.28亿元（同比+2.84%），扣非净利润5.83亿元（同比-9.54%） [1] - 期末现金及等价物余额约75亿元，较2024年末113亿元显著减少 [3] - 合同负债约115.93亿元，较2024年末72.70亿元大幅增加，占总资产比重约15%（较2024年末+5个百分点） [6] 业务结构 - 传统主业为染料及中间体制造，染料产能约31万吨，占全球产能70%的中国市场总产能约90万吨 [3] - 房地产以上海城市更新项目为核心，包括华兴新城（投资250亿元）、大统基地旧改（投资63亿元）及兆丰嘉园收购（24.3亿元） [6] - 房地产资产比重较高，投资性物业项目较多，易受宏观调控政策影响 [5] 资本运作与负债 - 2025年6月以6.97亿美元收购德司达，提升行业话语权 [1] - 短期借款90.53亿元（较2024年末79.23亿元+14.26%），应付票据18.03亿元（较2024年末+约4亿元） [2] - 应收票据7532.7万元（较2024年末+约300万元），应收账款约22亿元（较2024年末+约4亿元），前五名客户应收账款占比9.53% [2] 城市更新业务影响 - 开发模式采用住宅与商业同步开发，导致资金沉淀周期长 [6] - 房地产子公司上海晟诺总资产258.31亿元，负债229.07亿元，资产负债率88.68%，上半年亏损2368.51万元 [6] - 存货水平维持高位，2025年上半年约294.69亿元（2024年末288.33亿元，2023年末293亿元） [7] 战略与行业背景 - 2013年布局房地产，聚焦上海及浙江等稳健市场 [5] - 染料行业下游需求增速放缓，中国染料产量近年持续下降 [3] - 公司提出"全面拥抱AI时代"但未新增土地储备，现有项目注重高端产品定位 [7]