过去一周（10月6日-12日），证监会官网新增披露，浙江鹏孚隆科技股份有限公司（下称"鹏孚隆"）、杭州中欣晶圆半导体股份有限公 司（下称"中欣晶圆"）、山西腾茂科技股份有限公司（下称"腾茂科技"）、富兰克科技（深圳）股份有限公（下称"富兰克"）等4家公司进 行了IPO辅导备案。 IPO日报注意到，鹏孚隆两次谋求A股上市未果，第三次开启IPO之旅；注册资本高达50.32亿元的中欣晶圆申请科创板上市失败，转道 北交所，2024年实现营收达13.5亿元，实现7%的同比增长，但净利润尚未盈利；腾茂科技两年前申请北交所上市，现更换辅导机构卷土重 来；富兰克准备上市北交所，2025年上半年净利润3835万元，同比增长99.3%，增长态势较好。 根据此前的招股说明书，2019年—2021年及2022年上半年，鹏孚隆实现营业收入分别为2.31亿元、2.73亿元、3.41亿元、1.23亿元，同 期实现归母净利润分别为2005.56万元、6614.9万元、7082.07万元、2935.02万元。 亏损半导体硅片公司欲北交所IPO 10月10日，中欣晶圆在浙江证监局办理辅导备案登记，拟向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市， ...

上市进程 - 公司已完成向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市的辅导备案，辅导备案日期为2025年10月10日，辅导机构为西部证券 [1][4] - 此次为公司第二次冲刺北交所IPO，公司曾于2023年10月获北交所受理申请，后于2024年3月主动撤回，当时的保荐机构为中德证券 [4] - 若上市成功，公司有望成为山西省第42家上市企业 [1] 财务表现 - 公司2024年度经审计的归属于挂牌公司股东的净利润（扣非前后孰低）为5,058.04万元，较2023年度的4,070.79万元有所增长 [4] - 公司2024年度加权平均净资产收益率（扣非前后孰低）为17.58%，2023年度为16.74%，符合北交所上市的财务条件 [4][5] 公司业务与产能 - 公司成立于2007年，是一家从事催化裂化催化剂、助剂和分子筛的研发、生产、销售的高新技术企业 [7] - 公司位于山西省河津市铝基新材料产业示范区，占地面积10万平方米，具备4万吨/年催化剂、1.5万吨/年分子筛和0.5万吨/年助剂的生产能力 [7] 技术与研发 - 公司技术研发中心被评定为省级技术中心，已具备自主专利10余项 [7] - 公司开发了大孔高活性TMJ基质以改善重油转化能力，并拥有自行开发的TMY分子筛生产技术，形成了TMC系列催化剂和TMZ系列助剂等产品体系 [7]

IPO进展 - 公司于10月10日启动北交所IPO辅导 辅导机构为西部证券 律师事务所为北京市康达律师事务所 会计师事务所为中汇会计师事务所[1] - 此次为公司第二次冲刺北交所IPO 首次于2023年10月获受理 但在2024年3月主动撤回申请 彼时保荐机构为中德证券有限责任公司[2] 财务表现 - 2025年上半年公司实现营收1.41亿元 同比增长40.22% 归母净利润为3369.8万元 同比增长48.76%[2] 业务与行业 - 公司主营业务为催化裂化催化剂、助剂和分子筛的研发、生产与销售 属于炼油催化剂行业[2] 关联方交易 - 关联方晨浩化工在2020年及2021年均为公司第一大供应商 采购金额分别为4286.41万元和3872.76万元 占营业成本比重分别为28.93%和26.92%[4] - 2022年公司改变与晨浩化工合作模式 由采购成品改为委托加工方式 当年采购金额降至2201.20万元 占比降至11.83%[4] - 2024年晨浩化工仍为公司第四大供应商[6] - 晨浩化工由公司实际控制人陈泽红的侄子陈浩于2016年出资设立 陈浩同时也是公司总经理陈强的弟弟[9] - 2020年4月陈浩将其持有股权全部转让给公司实际控制人陈泽红的外甥薛明 目前薛明持有晨浩化工98%股权[9] 监管关注 - 北交所要求公司补充说明晨浩化工的历史沿革、主要财务数据、与公司的历史交易情况 以及是否专为公司服务而设立等[8] - 监管关注点包括公司与晨浩化工的具体合作模式 是否存在优先采购权 以及双方在财务、机构、人员、业务、资产、生产等方面的分开情况及独立性[8] - 公司与晨浩化工注册地址相同 且公司曾于2019年12月为晨浩化工向河津农商行的2500万元贷款提供抵押担保[9]

山西省重点上市后备企业腾茂科技再闯北交所。 10月10日，新三板挂牌公司腾茂科技发布公告称，公司在山西证监局办理辅导备案登记，拟向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市，辅导券商 为西部证券。 9月24日，腾茂科技与西部证劵签署了上市辅导协议。 值得一提的是，今年7月，山西省委金融办发布的《关于2025年度省重点上市后备企业名单的公示》中，腾茂科技位列其中。 这是腾茂科技二次闯关北交所，2024年4月北交所终止其上市审核。时隔一年半，腾茂科技缘何再次勇闯北交所？ ▍河津市第一家新三板公司 公开资料显示，腾茂科技成立于2007年，位于山西省河津市铝基新材料产业示范区，是一家从事催化裂化催化剂、助剂和分子筛的研发、生产、销售的高 新技术企业。 2020年，腾茂科技启动了上市筹备工作，进行股份制改造等。2022年8月，腾茂科技在新三板挂牌，是河津市首家新三板挂牌企业。作为国内民营催化裂 化催化剂生产商，腾茂科技目前已具备4万吨/年催化剂助剂分子筛的生产能力。 腾茂科技董事长、实控人名为陈泽红出生于1969年，自1986年起开始从事个体经营，后于2003年与其妻子袁岁子共同创办河津市红兴钢铁有限公司，并担 任执行 ...

公司上市与发行计划 - 公司上市注册获证监会同意 将启动发行工作并在北交所上市 [1] - 公司拟向不特定合格投资者公开发行股票不超过3000万股 [1] 业务与产品定位 - 公司为国家级专精特新"小巨人"企业 专注于能源化工专用设备设计研发制造服务 [1] - 主要产品包括电脱设备、分离设备、换热设备、存储设备、固碳设备、氢能设备等能源化工专用设备及助剂技术服务 [1] 客户群体构成 - 国内客户涵盖中国石油、中国石化、中国海油、延长石油、恒力石化、浙江石化、东方盛虹、裕龙石化等大型能源化工企业 [1] - 国际客户包括科威特国家石油公司、阿布扎比国家石油公司等知名企业 [1] 产品应用领域 - 产品广泛应用于油气工程、炼油化工、海洋工程、清洁能源等领域 [1]

投资评级 - 报告对浙江龙盛维持"买入"评级 [2][4][6] - 板块评级为"强于大市" [2] 核心观点 - 公司2025年第二季度业绩环比高增长，归母净利润环比增长34.36%至5.32亿元 [4] - 染料行业龙头优势稳固，市场份额稳居行业首位，成本优势明显 [4][9] - 地产业务持续推进，华兴新城项目施工中，湾上项目可售套数去化率达95.1% [4][9] - 公司拟收购控股子公司德司达剩余37.57%股份，已向相关部门申请备案登记 [9] - 中期拟现金分红，每10股派发现金红利2.00元，对应2025年上半年分红比率70.12% [4] 财务表现 - 2025年上半年营业总收入65.05亿元，同比下降6.47%；归母净利润9.28亿元，同比提升2.84% [4] - 2025年第二季度营收32.70亿元，同比下降5.71%，环比增长1.07% [4] - 整体毛利率29.80%，同比提升1.87个百分点 [9] - 经营活动净现金流41.62亿元，较去年同期21.62亿元大幅增长 [9] - 公允价值变动收益3.14亿元，去年同期为-1.42亿元 [9] 业务分部表现 - 染料业务收入36.32亿元，同比下降3.17%；毛利率34.17%，同比提升4.40个百分点 [9] - 中间体业务收入15.05亿元，同比下降8.38%；毛利率29.30%，同比下降0.62个百分点 [9] - 助剂业务收入4.77亿元，同比下降2.37%；毛利率31.12%，同比下降1.16个百分点 [9] - 房地产业务收入2.26亿元，同比下降11.12%；毛利率29.82%，同比下降5.01个百分点 [9] 盈利预测调整 - 调整2025-2027年EPS预测至0.69元、0.73元、0.83元 [6] - 对应PE分别为15.2倍、14.3倍、12.7倍 [6] - 预计2025年归母净利润22.56亿元，同比增长11.1% [8] - 预计2025-2027年营收增长率分别为2.0%、11.7%、7.3% [8]

行业盈利状况 - 上半年大宗化工企业盈利处于磨底阶段 [1] - 下游制品和精细品受汽车、家电板块拉动整体有所改善 [1] - 二季度油气产业链承压 [1] - 中游大宗化工部分产品供需改善已初见端倪 [1] - 下游制品和精细品受出口影响盈利改善幅度相对有限 [1] 行业前景预测 - 海外关税政策不利影响将逐步消化 [1] - 2025年下半年行业资本开支转向下行通道 [1] - 出口亚非拉及内需改善将助力行业景气逐步修复 [1] 投资机会 - 短期关注内外需韧性且竞争格局率先改善的品种包括制冷剂、氨基酸等 [1] - 短期关注下游改性塑料、助剂等领域 [1] - 中长期具备全球优势的化工企业在行业景气触底后有望迎来重估 [1]

财务表现 - 2025年上半年归母净利润同比增长2.84% [1] - 预测2025-2027年归母净利润分别为20.70亿元、22.12亿元、23.92亿元 [1] - 当前股价对应PE分别为17.0倍、15.9倍、14.7倍 [1] 业务运营 - 染料业务上半年销量11.54万吨，同比增长0.79% [1] - 中间体业务上半年销量4.95万吨，同比下降4.99% [1] - 公司重点发展直销业务并维护经销业务 [1] 战略发展 - 通过自主研发与战略并购双轮驱动发展模式 [1] - 目标打造跨领域特殊化学品综合服务商 [1] - 主要产品销量增长实现以量补价 [1] 主营业务 - 主营纺织用化学品业务包括染料和助剂 [1] - 中间体业务以间苯二胺和间苯二酚为主 [1] - 染料和中间体业务仍是公司主要利润来源 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][9] 核心观点 - 2025H1归母净利润同比增长2.84%至9.28亿元，染料销量增长抵消价格压力 [4][5] - 财务费用率下降1.63个百分点，主因贷款利息支出减少及存款利息收入增加 [6] - 通过整合龙盛与德司达优势，成为全球规模第一的纺织用化学品生产服务商 [7] - 实施纵向延伸战略，强化上游原料供应链控制力并构建行业竞争壁垒 [7][8] - 预测2025-2027年归母净利润分别为20.70/22.12/23.92亿元，对应PE 17.0/15.9/14.7倍 [9][11] 财务表现 - 2025H1营业收入65.05亿元（同比-6.46%），Q2单季度营收32.70亿元（同比-5.71%，环比+1.07%） [4] - 2025H1染料销量11.54万吨（同比+0.79%），中间体销量4.95万吨（同比-4.99%） [5] - 期间费用率变化：销售/管理/财务/研发费用率分别同比-0.05/+1.05/-1.63/+0.76个百分点 [6] - 预测2025年营收171.07亿元（同比+7.7%），毛利率提升至32.3% [11][12] 业务优势 - 拥有年产11.95万吨中间体产能，依托生态一体化体系构建成本优势 [7] - 重点布局间苯二酚、对苯二胺等核心中间体，配套开发还原物等系列产品 [7][8] - 通过直销业务维护销量平稳增长，巩固全球纺织用化学品龙头地位 [5][7] 盈利预测 - 2025-2027年预测归母净利润增长率分别为1.9%/6.9%/8.1% [11] - 对应每股收益0.64/0.68/0.74元，ROE稳定在5.5%-6.3%区间 [11][12] - 当前股价10.82元，总市值352亿元，总股本32.53亿股 [1]

业绩总结 - 2025年4 - 6月染料产量54306吨、销量59473吨、营收1859659789.51元[5] - 2025年1 - 6月染料产量110710吨、销量115383吨、营收3631784713.05元[5] - 2025年4 - 6月助剂产量10522吨、销量15706吨、营收234878202.54元[5] - 2025年1 - 6月助剂产量21282吨、销量31154吨、营收476688401.89元[5] - 2025年4 - 6月中间体产量30566吨、销量22951吨、营收698499793.44元[5] - 2025年1 - 6月中间体产量57919吨、销量49454吨、营收1505329685.91元[5] 其他情况 - 报告期内无对公司生产经营有重大影响的事项[11]