长江商报消息 国内"染料一哥"浙江龙盛（600352.SH）又有新动作。 12月15日，浙江龙盛公告，拟收购KIRI公司所持德司达全球控股（新加坡）有限公司（下称"德司达"） 37.57%的股份，交易金额为7.02亿美元。公司作为德司达的控股股东，若本次交易实施完成后，德司达 将成为公司的全资子公司，未来公司的利润将进一步增厚。 从浙江龙盛自身经营基本面来看，经过二十余年深耕，公司已构建覆盖染料、中间体、减水剂及无机化 工产品的全产业链布局，核心产能规模稳居全球首位，目前拥有年产30万吨染料、10万吨助剂的生产能 力。 业绩方面，2025年前三季度，浙江龙盛克服行业周期及非经常性损益影响，实现营收96.71亿元、归母 净利润13.97亿元，经营韧性凸显。 长江商报记者注意到，技术创新也成为浙江龙盛巩固行业地位的核心支撑，2023年—2025年前三季度， 其研发费用累计达16.25亿元，依托近1900项境内外专利储备构建全球研发体系。 财务数据显示，德司达2024年实现净利润1.16亿美元，扣非净利润1.03亿美元，盈利能力持续稳健； 2025年前三季度经营表现延续向好态势，实现营收5.35亿美元，净利润629 ...

公司2025年三季度业绩概览 - 2025年前三季度营业收入96.71亿元，同比下降9% [1] - 2025年前三季度归母净利润13.97亿元，同比增长3% [1] - 2025年前三季度扣非后归母净利润9.23亿元，同比下降20% [1] - 2025年第三季度单季营业收入31.66亿元，同比下降13%，环比下降3% [1] - 2025年第三季度单季归母净利润4.69亿元，同比增长4%，环比下降12% [1] - 2025年第三季度单季扣非后归母净利润3.40亿元，同比下降32%，环比增长17% [1] 盈利能力与费用分析 - 2025年前三季度毛利率29.32%，同比提升0.71个百分点 [1] - 2025年前三季度净利率16.47%，同比提升1.78个百分点 [1] - 2025年第三季度单季毛利率28.33%，同比下降1.57个百分点，环比下降2.65个百分点 [1] - 2025年第三季度单季净利率17.14%，同比提升2.56个百分点，环比下降0.56个百分点 [1] - 第三季度财务费用环比减少1.02亿元至-0.92亿元，推动扣非净利润环比增长 [1] 染料及中间体业务表现 - 第三季度染料销量5.92万吨，同比下降1%，环比下降0.4% [2] - 第三季度染料销售均价30103元/吨，同比下降4%，环比下降4% [2] - 公司拥有染料产能30万吨、助剂产能10万吨，并配套年产11.95万吨中间体产能 [2] - 第三季度中间体销量2.17万吨，同比下降16%，环比下降5% [2] - 第三季度中间体销售均价28890元/吨，同比下降6%，环比下降5% [2] 染料行业市场状况 - 第三季度国内分散染料均价16.13元/公斤，同比下降6%，环比下降2% [2] - 第三季度国内活性染料均价22.26元/公斤，同比增长17%，环比增长2% [2] - 原料H酸涨价对活性染料价格形成支撑，10月分散染料因原材料因素小幅提价 [2] - 染料行业整体景气度仍处于底部震荡阶段 [2] 房地产业务进展与财务影响 - 公司博懋广场·湾上项目可售套数去化率已达95.1%，几近售罄 [3] - 截至三季度末，公司合同负债124.99亿元，较2024年底增加52.29亿元 [3] - 充裕的合同负债为公司提供了充足的现金流保障 [3] - 房地产业务工程建设如期推进，预计利润将在2026年底至2027年陆续确认 [3] 盈利预测与估值 - 维持公司2025年归母净利润预测为20.80亿元 [3] - 维持公司2026年归母净利润预测为23.10亿元 [3] - 新增公司2027年归母净利润预测为25.40亿元 [3] - 对应市盈率估值分别为16倍、15倍、13倍 [3] - 公司当前市净率估值为1.00倍，自2020年10月29日至今五年平均市净率估值中枢为1.13倍 [3]

业绩总结 - 2025年7 - 9月染料产量49,993吨、销量59,234吨、营收1,783,096,390.49元[5] - 2025年1 - 9月染料产量160,703吨、销量174,617吨、营收5,414,881,103.54元[5] - 2025年7 - 9月助剂产量9,577吨、销量15,271吨、营收233,750,931.15元[5] - 2025年1 - 9月助剂产量30,859吨、销量46,425吨、营收710,439,333.04元[5] - 2025年7 - 9月中间体产量23,276吨、销量21,696吨、营收626,800,797.31元[5] - 2025年1 - 9月中间体产量81,195吨、销量71,150吨、营收2,132,130,483.22元[5] 其他 - 报告期内无重大影响事项[11] - 产品销量含外购成品再销量[1] - 价格断档因该季度未采购无数据采集[10]

鹏孚隆科技股份有限公司IPO - 公司于10月9日在浙江证监局办理辅导备案登记，计划于2026年4月至5月完成上市辅导，辅导券商为广发证券 [3] - 公司成立于2006年5月，控股股东金华市天乾北斗投资有限公司持股71.32%，主营特种聚合物及产品，拥有三大生产基地 [4] - 公司曾两次谋求上市未果，包括2022年12月申请创业板并于2023年6月主动撤回，以及2024年备案后仅经六期辅导便无下文 [4][5] - 历史财务数据显示，2019年至2022年上半年，公司营业收入分别为2.31亿元、2.73亿元、3.41亿元和1.23亿元，归母净利润分别为2005.56万元、6614.9万元、7082.07万元和2935.02万元 [5] 杭州中欣晶圆半导体股份有限公司IPO - 公司于10月10日办理辅导备案登记，拟在北交所上市，辅导券商为财通证券和中信证券，曾于2022年8月申请科创板上市并于2024年7月被终止审查 [5] - 公司成立于2017年9月，注册资本高达50.32亿元，主营半导体硅片研发、生产和销售，已申请新三板创新层挂牌 [5][6] - 公司整合后实现从单晶晶棒拉制到4-12英寸硅片加工的完整生产，主要产品包括8英寸、12英寸抛光片及外延片，拥有全国最大的硅外延片生产基地 [7] - 业绩方面，2024年实现营收13.5亿元，同比增长7%，但2023年及2024年扣非净利润分别亏损9.31亿元和7.29亿元，2025年第一季度12英寸硅片销量同比增长70%以上 [8] - 截至2025年年中，公司已获授权专利285项，其中发明专利150项，正在申请的发明专利达549项 [9] 山西腾茂科技股份有限公司IPO - 公司于10月10日获山西证监局受理北交所IPO辅导备案，辅导机构为西部证券，曾于2023年3月备案并于2024年3月主动撤回上市申请 [10] - 公司成立于2007年7月，注册资本10893万元，专注于炼油催化剂领域，具备4万吨/年催化剂、1.5万吨/年分子筛和0.5万吨/年助剂生产能力 [10] - 控股股东陈泽红持股73.7859%，2024年公司实现营业收入2.47亿元，净利润5296.67万元 [11] - 2025年上半年，公司实现营业收入1.41亿元，同比增长40.22%，归属于母公司股东的净利润达3369.8万元，同比增长48.76% [11] 富兰克科技（深圳）股份有限公司IPO - 公司于2025年9月30日获深圳证监局受理北交所上市辅导备案，辅导机构为中银证券 [12] - 公司成立于2001年4月，注册资本1.64亿元，控股股东范成力和范承东合计直接持股67.84%，主营金属及新材料加工液、润滑油、环保设备的研发与生产 [13] - 2024年公司实现营业收入8.403亿元，净利润5282万元，2025年上半年实现营业收入4.467亿元，同比增长14.49%，净利润3835万元，同比增长99.3% [13]

上市进程 - 公司已完成向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市的辅导备案，辅导备案日期为2025年10月10日，辅导机构为西部证券 [1][4] - 此次为公司第二次冲刺北交所IPO，公司曾于2023年10月获北交所受理申请，后于2024年3月主动撤回，当时的保荐机构为中德证券 [4] - 若上市成功，公司有望成为山西省第42家上市企业 [1] 财务表现 - 公司2024年度经审计的归属于挂牌公司股东的净利润（扣非前后孰低）为5,058.04万元，较2023年度的4,070.79万元有所增长 [4] - 公司2024年度加权平均净资产收益率（扣非前后孰低）为17.58%，2023年度为16.74%，符合北交所上市的财务条件 [4][5] 公司业务与产能 - 公司成立于2007年，是一家从事催化裂化催化剂、助剂和分子筛的研发、生产、销售的高新技术企业 [7] - 公司位于山西省河津市铝基新材料产业示范区，占地面积10万平方米，具备4万吨/年催化剂、1.5万吨/年分子筛和0.5万吨/年助剂的生产能力 [7] 技术与研发 - 公司技术研发中心被评定为省级技术中心，已具备自主专利10余项 [7] - 公司开发了大孔高活性TMJ基质以改善重油转化能力，并拥有自行开发的TMY分子筛生产技术，形成了TMC系列催化剂和TMZ系列助剂等产品体系 [7]

IPO进展 - 公司于10月10日启动北交所IPO辅导 辅导机构为西部证券 律师事务所为北京市康达律师事务所 会计师事务所为中汇会计师事务所[1] - 此次为公司第二次冲刺北交所IPO 首次于2023年10月获受理 但在2024年3月主动撤回申请 彼时保荐机构为中德证券有限责任公司[2] 财务表现 - 2025年上半年公司实现营收1.41亿元 同比增长40.22% 归母净利润为3369.8万元 同比增长48.76%[2] 业务与行业 - 公司主营业务为催化裂化催化剂、助剂和分子筛的研发、生产与销售 属于炼油催化剂行业[2] 关联方交易 - 关联方晨浩化工在2020年及2021年均为公司第一大供应商 采购金额分别为4286.41万元和3872.76万元 占营业成本比重分别为28.93%和26.92%[4] - 2022年公司改变与晨浩化工合作模式 由采购成品改为委托加工方式 当年采购金额降至2201.20万元 占比降至11.83%[4] - 2024年晨浩化工仍为公司第四大供应商[6] - 晨浩化工由公司实际控制人陈泽红的侄子陈浩于2016年出资设立 陈浩同时也是公司总经理陈强的弟弟[9] - 2020年4月陈浩将其持有股权全部转让给公司实际控制人陈泽红的外甥薛明 目前薛明持有晨浩化工98%股权[9] 监管关注 - 北交所要求公司补充说明晨浩化工的历史沿革、主要财务数据、与公司的历史交易情况 以及是否专为公司服务而设立等[8] - 监管关注点包括公司与晨浩化工的具体合作模式 是否存在优先采购权 以及双方在财务、机构、人员、业务、资产、生产等方面的分开情况及独立性[8] - 公司与晨浩化工注册地址相同 且公司曾于2019年12月为晨浩化工向河津农商行的2500万元贷款提供抵押担保[9]

上市进程 - 公司于2025年10月10日在山西证监局办理辅导备案登记，拟向北交所上市，辅导券商为西部证券，并于9月24日签署辅导协议 [1] - 此次为二次闯关北交所，前次上市申请于2024年4月被终止审核 [3] - 公司首次冲刺北交所于2023年10月11日获受理，但于2024年3月26日提交撤回申请，并于4月18日被终止审核 [7][9] 公司基本情况 - 公司成立于2007年，位于山西省河津市，是一家从事催化裂化催化剂、助剂和分子筛研发、生产、销售的高新技术企业 [3] - 公司于2022年8月在新三板挂牌，是河津市首家新三板挂牌企业，目前具备4万吨/年催化剂助剂分子筛的生产能力 [3] - 公司董事长、实际控制人陈泽红持股比例为72.06% [10] 财务表现 - 公司归母净利润持续增长，2022年、2023年、2024年分别为2819.89万元、4070.79万元、5058.04万元 [15] - 2025年上半年，公司营业收入1.41亿元，同比增长40.22%，归母净利润3369.80万元，同比增长48.76% [15] - 首次IPO计划募集资金1.38亿元，其中1.08亿元用于年产1万吨凹凸棒吸附新材料项目，0.3亿元用于偿还银行借款 [9] 历史资本运作 - 公司控股股东陈泽红在2020年5月和8月进行两次股权转让，分别套现6400万元和2600万元，累计套现9000万元 [10][11] - 2022年9月，公司现金分红4290万元，陈泽红据此获得超3000万元 [11] 市场事件 - 2024年11月，中国证监会公告刘洪涛和娄阁操纵公司股价，在2023年6月19日至9月28日期间通过6个证券账户交易，盈利8367.5万元，被罚没近3.35亿元 [12][13]

公司上市与发行计划 - 公司上市注册获证监会同意 将启动发行工作并在北交所上市 [1] - 公司拟向不特定合格投资者公开发行股票不超过3000万股 [1] 业务与产品定位 - 公司为国家级专精特新"小巨人"企业 专注于能源化工专用设备设计研发制造服务 [1] - 主要产品包括电脱设备、分离设备、换热设备、存储设备、固碳设备、氢能设备等能源化工专用设备及助剂技术服务 [1] 客户群体构成 - 国内客户涵盖中国石油、中国石化、中国海油、延长石油、恒力石化、浙江石化、东方盛虹、裕龙石化等大型能源化工企业 [1] - 国际客户包括科威特国家石油公司、阿布扎比国家石油公司等知名企业 [1] 产品应用领域 - 产品广泛应用于油气工程、炼油化工、海洋工程、清洁能源等领域 [1]

投资评级 - 报告对浙江龙盛维持"买入"评级 [2][4][6] - 板块评级为"强于大市" [2] 核心观点 - 公司2025年第二季度业绩环比高增长，归母净利润环比增长34.36%至5.32亿元 [4] - 染料行业龙头优势稳固，市场份额稳居行业首位，成本优势明显 [4][9] - 地产业务持续推进，华兴新城项目施工中，湾上项目可售套数去化率达95.1% [4][9] - 公司拟收购控股子公司德司达剩余37.57%股份，已向相关部门申请备案登记 [9] - 中期拟现金分红，每10股派发现金红利2.00元，对应2025年上半年分红比率70.12% [4] 财务表现 - 2025年上半年营业总收入65.05亿元，同比下降6.47%；归母净利润9.28亿元，同比提升2.84% [4] - 2025年第二季度营收32.70亿元，同比下降5.71%，环比增长1.07% [4] - 整体毛利率29.80%，同比提升1.87个百分点 [9] - 经营活动净现金流41.62亿元，较去年同期21.62亿元大幅增长 [9] - 公允价值变动收益3.14亿元，去年同期为-1.42亿元 [9] 业务分部表现 - 染料业务收入36.32亿元，同比下降3.17%；毛利率34.17%，同比提升4.40个百分点 [9] - 中间体业务收入15.05亿元，同比下降8.38%；毛利率29.30%，同比下降0.62个百分点 [9] - 助剂业务收入4.77亿元，同比下降2.37%；毛利率31.12%，同比下降1.16个百分点 [9] - 房地产业务收入2.26亿元，同比下降11.12%；毛利率29.82%，同比下降5.01个百分点 [9] 盈利预测调整 - 调整2025-2027年EPS预测至0.69元、0.73元、0.83元 [6] - 对应PE分别为15.2倍、14.3倍、12.7倍 [6] - 预计2025年归母净利润22.56亿元，同比增长11.1% [8] - 预计2025-2027年营收增长率分别为2.0%、11.7%、7.3% [8]

行业盈利状况 - 上半年大宗化工企业盈利处于磨底阶段 [1] - 下游制品和精细品受汽车、家电板块拉动整体有所改善 [1] - 二季度油气产业链承压 [1] - 中游大宗化工部分产品供需改善已初见端倪 [1] - 下游制品和精细品受出口影响盈利改善幅度相对有限 [1] 行业前景预测 - 海外关税政策不利影响将逐步消化 [1] - 2025年下半年行业资本开支转向下行通道 [1] - 出口亚非拉及内需改善将助力行业景气逐步修复 [1] 投资机会 - 短期关注内外需韧性且竞争格局率先改善的品种包括制冷剂、氨基酸等 [1] - 短期关注下游改性塑料、助剂等领域 [1] - 中长期具备全球优势的化工企业在行业景气触底后有望迎来重估 [1]