发布会概况 - 云山论剑·广州数字安全产业发布会于10月16日在广州白云区举行，旨在展现数字安全产业实践创新，为数字经济高质量发展挖掘经验[1] - 发布会由广东省委网信办、省政务服务和数据管理局等单位指导，广州市委网信办、市政务服务和数据管理局、白云区政府、安恒信息技术股份有限公司主办[1] - 活动同期展示了“数智白云”创新应用成果，安恒信息、电信、联通、移动等15家单位集中呈现了智慧城市、低空经济、人工智能等领域的实践案例[1] 产业园建设进展 - 发布会宣告白云网络安全(信创)产业园项目建设加速，标志着白云区在构建数字经济产业集群方面迈出关键一步[1] - 该产业园将按照“一园多区”发展战略，依托白云湖数字科技城和广州民营科技园两大核心园区，服务粤港澳大湾区信创产业发展需求[1] 行业观点与趋势 - 中国工程院院士方滨兴指出网络空间安全是动态的而非静态的，威胁来源和攻击手段不断变化，需树立动态、综合的防护理念[3] - 国家工业信息安全发展研究中心专家孙倩文围绕“全国网络安全产业发展现状与趋势”发言，为产业发展提供权威研判[3] 公司动态与产品发布 - 安恒信息高级副总裁杨勃在会上发言，并发布了大模型防火墙及检测工具箱新品[3] - 安恒信息作为主办方之一，参与了“数智白云”创新应用成果的展示，内容涵盖AI安全、大数据等前沿技术[1][3] 产学研合作与赛事 - 白云区政府、中山大学、华南师范大学等单位共同启动2025年首届“数聚白云·智创未来”高校数据要素大赛[3] - 大赛设置了智慧党建与基层治理、工业制造与商贸流通等5大特色赛道，旨在促进科技创新与数据安全[3]

公司业务范围 - 公司暂未涉及数据跨境流通业务 [1]

公司产品与技术能力 - 公司宽带网产品涵盖网络层和传送层流量的原始数据采集、深度检测、分层解析和按需筛选 [2] - 产品能够实现对网络运行质量、协议标准、承载业务的监测统计 [2] - 产品可进行网络安全和数据安全的预警分析及处置 [2] 产品应用领域 - 产品广泛应用于网络管理、网络安全、数据安全等领域 [2] - 产品通过与其他系统配合，可应用于算力网络的安全稳定运行场景 [1][2]

事件概述 - 美国一家重要的网络安全供应商声称受到中国政府支持的黑客攻击 [1] - 中国外交部发言人在例行记者会上回应了相关提问 [1] 官方回应 - 中国外交部表示不了解记者提到的具体情况 [1] - 中方将此类指控视为缺乏证据的无端指控 [1] - 中方一贯反对并依法打击黑客活动 [1] - 中方反对出于政治目的散布虚假信息 [1]

入选Gartner SIEM魔力象限 - 公司连续第二年入选Gartner 2025年《安全信息与事件管理魔力象限》报告，被评为“细分领域玩家”[1] - 入选基于“执行能力”与“愿景完整性”两大核心维度的显著提升，标志着产品技术先进性、场景适配能力及客户价值交付能力获得高度认可[2] 产品核心能力与技术创新 - 新版NGSOC（含AISOC）融入大模型技术，实现安全运营的“智能化跃迁”，具备智能接入、智能研判、智能分析、智能响应与编排、智能报告等功能[3] - 产品支持多模型混合部署与云地混合架构，除自研QAX-GPT大模型外，还可对接通义千问、Deepseek等第三方模型API[3] - 集成全新SOAR模块，支持AI工作流的“拖拽式配置”，用户通过自然语言即可定义响应逻辑，无需编写复杂脚本[3] - 提供高质量、开箱即用的仪表板、报表、态势感知大屏，使网络安全工作“可量化、可评估”[3] - 智能报告功能具备文生图表、文生报告能力，某证券机构借助该功能将月度安全报告生成时间从2天缩短至8分钟[4] 市场定位与客户价值 - 解决方案针对当前SIEM市场核心需求转向“成本控制、复杂度降低、云环境适配”[2] - 提供“NGSOC+MDR/MSS”产品与服务组合，依托原厂团队为中小型机构提供7x24小时持续性常态化运营[4][5] - 产品已服务于金融、能源、交通、政务等超过20个重点行业的头部客户[5] 客户实战成效 - 某头部证券公司有害攻击检测率提升至93.3%，智能研判准确率达95.9%，智能调查时间缩短80%[5] - 某新能源巨头实现98.7%的告警消减率、95.4%的告警研判率和94.4%的研判准确率，威胁漏报率降至2%以下，MTTR提升5倍[5] - 某全球豪华车企单条警报研判时间低于9秒，有效告警识别准确率达93.1%，较传统人工模式提升2.7倍[5] - 某跨国矿业巨头在AISOC人机协同下，1名分析师日均处理告警能力从300条跃升至近10000条，运营效率提升数十倍[6]

政策背景与行业需求 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，提出建立健全模型能力评估体系，促进模型能力迭代提升[1] - 随着人工智能大模型在各行业快速落地，政企用户对模型智能水平、安全风险、适配性等评估需求日益增长[2] - 产业界在选型、应用和优化大模型时普遍面临"测什么、如何测、如何开展常态化测评"的困境，尤其在复杂业务场景下难以有效评估大模型能力边界与潜在风险[2] 公司解决方案与产品 - 公司推出春秋AI大模型安全测评"数字风洞"平台，为人工智能大模型提供科学的测评方案[1] - 平台构建了多维度、可量化的大模型评估标准"ISAC24"，从智能度、安全度、匹配度和一致度4个关键维度对AI大模型进行综合诊断[3] - 平台已集成包括DeepSeek、LLaMA、GLM、ChatGPT、Qwen在内的50多个主流AI大模型，并依托自研的春秋AI大模型与超过500万条测评用例[3] - 公司推出元方"原生安全"大模型一体机等产品，将安全与可靠的理念融入AI基础设施[4] 技术能力与行业认可 - 公司将成熟应用的"数字风洞"测试评估理念应用于人工智能领域，致力于以第三方视角提供客观、公正的人工智能大模型体检中心[2] - 公司人工智能研究院聚焦大语言模型与生成式AI在企业场景的落地实践，深耕企业级模型架构设计、高效分布式训练工程化、深度性能调优及安全强化学习[4] - 公司"基于'数字风洞'的AI大模型测评解决方案"在2025年网络安全优秀创新成果大赛中荣获人工智能与机器人安全专题赛优胜奖[4] 市场地位与客户基础 - 公司是聚焦科技创新的网络与数据安全企业，是国家级专精特新"小巨人"企业，深耕数字安全测试评估等领域[3] - 公司为众多高新技术企业、国有企业、央企、科研院校及政府机构提供专业的AI大模型测评服务，成为其评估、选型和优化人工智能大模型的重要参考[4] - 公司积极参与制定《政务大模型应用安全规范》，与海光信息等产业伙伴进行战略合作，共同推动构建健康、可信的人工智能产业生态[4]

公司概况与战略 - 公司是国内网络安全、数据安全和数据要素领军企业之一，核心安全产品市场份额持续多年位居行业前列 [1] - 公司主要产品包括网络信息安全平台、网络安全基础产品、网络安全服务、物联网安全和工业互联网安全 [1] - 公司将AI作为公司级战略，打造"AI+产品"体系，围绕"让安全更智能"与"让智能更安全"两大核心方向发展 [1] 行业市场前景 - 中国网络安全市场规模预计从2023年的110亿美元增长至2028年的171亿美元，五年复合增长率为9.2% [1] - 中国数据安全市场投资规模预计到2028年将达到173亿元，其中数据安全软件规模将达到146亿元 [2] - 预测到2028年中国安全智能体相关应用市场规模将达到16亿美元，年复合增长率将超过230% [2] 信创安全业务 - 公司信创体系完整，覆盖信创密码安全、网络安全、数据安全等多方面 [1] - 2024年公司信创收入实现同比78%以上的高增长 [1] - 2025年上半年核心赛道信创收入实现同比65%的高增长 [3] 数据安全业务 - 2024年公司在国内数据安全软件厂商份额中排名第三，在数据库审计市场份额稳居第二 [2] - 公司将恒脑大模型AI能力与数据安全产品融合，推出数据分类分级、数据库审计等多类别智能体 [2] - 2025年上半年数据安全合同额实现25%增长 [3] AI技术与产品 - 公司2023年首发恒脑安全大模型，并在2025年5月发布国内首个安全AI智能体恒脑3.0 [2] - 2024年公司实现纯AI产品收入超1700万元，间接AI产品收入6200万元，合计AI相关收入超7900万元 [2] - 依托恒脑智能体开发平台孵化出数百个安全智能体，已与AiLPHA态势感知产品等深度融合 [3] 核心产品效能 - AiLPHA智能安全运营平台日均处理100万告警，准确率超95%，将平均响应时间降至秒级 [3] - 安全托管服务MSS已形成"远程托管+本地驻场+订阅式交付"的全场景覆盖能力 [3] - 2025年上半年安全托管服务MSS收入增长近70% [3] 公司财务表现 - 2025年上半年营业收入实现同比增长，收入端明显改善 [3] - 利润端借助AI驱动的能效提升，2025年上半年三费合计降低超8%，亏损显著收窄 [3] - 预计2025-2027年EPS分别为0.26/0.74/1.25元 [4] 业务发展战略 - 公司聚焦主业，以AI引领DAS核心战略 [3] - 行业军团战略深化，公安、油气军团收入均超50%增长，军队、医疗军团收入增速超30% [3] - 公司将继续保持与国产信创厂商合作，打造全栈式信创安全体系 [1]

股东权益变动 - 持股5%以上股东郑钟南通过大宗交易方式累计减持公司股份725.60万股 [1] - 其持股比例从6.35%降至5.74%，权益变动幅度达到1%的整数倍 [1] - 此次权益变动不会导致公司控制权发生变更 [1] 减持计划执行 - 本次减持行为系履行郑钟南于2025年8月12日已披露的股份减持计划 [1] - 减持数量在已披露的减持计划范围内，并及时履行了信息披露义务 [1] - 该股份减持计划尚未实施完毕，后续将按规定及时披露减持进展 [1]

公司战略与定位 - 公司在2025年第十一届国家网络安全宣传周上展示了其在AI安全、网络安全、国产融合创新等领域的突破性成果，并发布了腾讯云大模型与智能体安全全景图 [1] - 公司通过"内生安全"与"外赋赋能"的双轮驱动战略，致力于为各行业打造"数字盾牌"，推动数智时代安全防线升级与国产生态融合 [1] - 公司安全能力正从互联网领域迁移至更多行业，向企业组织代表展示安全建设经验 [1] AI与大模型安全 - 公司构建了覆盖大模型从底层技术研究、企业服务到终端应用的全链路解决方案，并为大模型落地全生命周期提供端到端的产品服务体系 [3] - 公司发布AI-SPM大模型安全态势管理产品，用于保护大模型基础设施运行环境，及时发现并处置安全风险 [5] - 公司升级发布LLM-WAF大模型防火墙，专为大语言模型设计，提供多模型、多场景、高并发环境下的全链路防护能力，支持实时检测并拦截算力滥用、提示词攻击及数据泄露风险 [5] - 公司通过数据分类分级、加密、脱敏、审计、机密计算等多种技术实现大模型全生命周期的数据安全与隐私保护 [8] - 公司构建大模型安全风险评估能力，通过安全专家Red Team对抗实践，主动发现大模型及生态中存在的漏洞风险 [8] - 公司基于AI组件清单构建面向AI的漏洞情报专项监测能力，并通过天御大模型安全网关构建企业智能体应用的统一身份和权限管控体系 [8] 云安全体系 - 公司云业务在全球维护超过150万台服务器，各类云服务云资产总量超过1.4亿，获得400+合规资质认可 [10] - 公司形成云安全"全域安全"解决方案，针对公有云、混合云、自研云实现多云统一管理，提供横跨生产网、办公网、互联网的三位一体防护 [10] - 公司打造云安全"1+4+N"防护体系：以暴露面管理为情报兵，通过数据安全、主机安全、Web应用防火墙、云防火墙4道防线构筑云上安全防御体系，并通过N种行业安全解决方案应对不同安全需求 [12] - "1+4+N"防护体系具备免部署轻配置、一体化管理、AI智能化三大优势，基于腾讯混元AI安全模型提升安全规则运营效率，检出率高于同行业平均水平3.4%，同比去年减少0.22% [14] 云原生安全 - 公司云原生服务安全体系遵循安全能力原生化、安全左移、安全防护全生命周期、零信任安全架构四大原则 [15] - 公司通过容器安全服务实现容器资产管理、镜像安全、运行时入侵检测、网络安全等安全服务，保障容器从镜像生成、存储到运行的全生命周期安全 [15] - 在构建阶段通过基础镜像收敛风险实现安全左移，在部署阶段通过安全基线能力保障集群配置安全，在运行阶段深度监测容器入侵事件并实现快速止损 [17] - 公司通过云安全态势平台对云平台整体安全态势进行可视化呈现，支持风险发现自动化处置和攻击模拟，帮助降低安全运维难度 [17] 行业专项解决方案 - 公司升级业内首个小程序安全解决方案，为小程序商户提供安全防护、数据私有协议加密、DDoS防护、Web应用防护等多种能力 [18] - 解决方案能够以极简接入方式、流畅用户体验把安全防护无缝内置到业务中，提供小程序原生防护能力 [18]

投资评级 - 投资评级：买入 [2] 核心观点 - 报告认为安恒信息是国内网络安全、数据安全和数据要素领军企业，AI引领公司发展战略，安全AI智能体恒脑3.0全面赋能公司网安产品，助推公司业务有望实现新一轮增长 [5] - 公司基本面反转，行业军团战略深化，收入端明显改善，利润端借助AI驱动的能效提升，亏损显著收窄，有望全年推动利润扭亏为盈 [5][12] - 网安市场规模持续增长，公司信创产品体系完整，业绩有望保持高增速；数据安全市场良性发展，公司平台产品份额领先；AI+安全智能体带来网安技术革命，为公司网安业务注入新一轮增长动力 [5][12][13][14] 主营业务与公司概况 - 安恒信息是国内网络安全、数据安全和数据要素领军企业之一，核心安全产品市场份额持续多年位居行业前列 [5][15] - 公司主要产品包括网络信息安全平台、网络安全基础产品、网络安全服务（安全托管服务MSS）、物联网安全、工业互联网安全 [5][25] - 公司将AI作为公司级战略，打造"AI+产品"体系，围绕"让安全更智能"与"让智能更安全"两大核心方向发展 [5][21] - 公司股权相对集中，实际控制人范渊持股12.86%，并持续推行股票激励计划以调动员工积极性 [19][20] 财务状况与业绩表现 - 2025年上半年营业收入实现同比增长，数据安全合同额增长25%，安全托管服务MSS收入增长近70%，信创收入实现同比65%的高增长 [5] - 2025年上半年三费合计降低超8%，亏损显著收窄，归母净利润同比增长29.57% [5][47] - 2024年公司实现营业收入20.43亿元，归母净利润-1.98亿元，亏损较上年减少45.01% [7][47] - 公司预计2025-2027年归母净利润分别为0.26亿元、0.75亿元、1.28亿元，同比增长113.4%、185.2%、69.1% [7][95] 行业市场与增长动力 - 中国网络安全市场规模预计从2023年的110亿美元增长至2028年的171亿美元，五年复合增长率为9.2% [5][56] - 中国数据安全市场投资规模预计到2028年将达到173亿元，年复合增长率16.7%；数据安全软件规模预计2028年达到146亿元 [5][13][56][65] - 中国安全智能体相关应用市场规模预计到2028年达到16亿美元，年复合增长率超过230% [5][14][77] - 信创安全市场近三年复合增长率平均达35%，预计到2027年市场规模达160亿元 [12][57] 竞争优势与AI战略 - 公司在国内数据安全软件厂商份额中排名第三，在数据库审计市场份额稳居第二 [5][13][65] - 公司2023年首发恒脑安全大模型，2025年5月发布国内首个安全AI智能体恒脑3.0，全面覆盖六大分类智能体 [5][14][76] - 2024年公司实现纯AI产品收入超1700万元，间接AI产品收入6200万元，合计AI相关收入超7900万元 [5][23] - 恒脑大模型赋能安全产品，如AiLPHA智能安全运营平台可日均处理100万告警，准确率超95%，将平均响应时间降至秒级 [5][81] - 公司安全托管服务MSS已形成全场景覆盖能力，2025年上半年收入增长近70% [5][85]